中国联通公司财务分析

1、中国联合通信股份公司财务分析 企业短期偿债能力分析企业短期偿债能力分析 企业长期偿债能力分析企业长期偿债能力分析 企业营运能力分析企业营运能力分析 企业获利能力分析企业获利能力分析 本年度杜邦分析表本年度杜邦分析表 企业财务状况综合分析企业财务状况综合分析 公司简介及相关行业背景 n公司于 2001 年 12 月 31 日以 发起方式设立，各发起人投入 公司的净资产共计 2,261,014.8 万元，其中联通集团以其全资 持有的联通 BVI 公司 51% 的股 权作为出资，该部分股权经评 估并经财政部确认后为 2,260,614.8 万元，其余 4 家发 起人各以现金 100 万元出资。 发起

2、人的出资按净资产 65% 的 比例折为股本 1,469,659.6 万股， 未折入股本的净资产计入资本 公积金。 n中国联通公司主要业务在移动 通信.这一行业现由中国移动领 军,呈现少数几个寡头垄断的形 式.联通公司正是以中国移动为 目标不断发展,试图逐步成为中 国通信业老大.2005年，按照加 入 WTO 的承诺，中国电信市 场将扩大对外开放。中国国民 经济保持平稳较快发展，社会 对信息技术、网络和服务的需 求不断增加，国内电信业发展 前景广阔，尤其是移动通信业 务将继续保持高增长势头，电 信监管环境进一步改善，为各 大公司的持续发展提供了良好 的市场条件。 短期偿债能力分析 n流动比率:0

3、.630.35 n速动比率:0.570.31 n分析:由逐年下降的数据(特别是特别是 在在04-05财年两比率下降了财年两比率下降了50%)说 明联通公司的流动负债的偿还能力 并不强. 流动资产连续四年减少,同 时流动负债连续3年上涨,表现出联 通高层对联通公司未来的信息和试 图加速发展的欲望,于此同时也带了 一定的风险和资金上的压力.在存货 方面基本还是稳定在一水平线上,单 方面说明企业的运营比较稳定. 长期偿债能力分析 n资产负债率:0.540.44 n股东权益比率:0.460.56 n权益乘数:2.171.79 n负债股权比率:2.131.26 n分析:负债总额,资产总额从04年开始逐年

4、下 降,股东权益则逐年上涨,资产负债率下降了10 个百分点,负债股权比率也下降了近50%(上述上述 现象在现象在04-05财年表现最为明显财年表现最为明显).企业有较强 长期偿债能力,并出现一些有益的变化,负债比 率降低但被控制在合适的范围内,在保证了正 常运营的情况下,提高了企业的长期偿债能力, 降低了财务风险,一定程度上弥补了企业短期 偿还能力不足的弊端,增加了投资人的信心,同 时能巩固上一高速发展期的成果,为进一步发 展打好基础,从而进一步巩固了长期偿债能力. 企业营运能力分析 n存货周转率 n应收帐款周转率 n总资产周转率 n结果分析 总资产周转率 n随着企业的不断壮大不断发展,中国联

5、通公司的总资产周转率也在稳步发展, 拥有较高技术的联通公司细微的百分比增长也是非常客观的.但是,从另一方面 来说,联通公司的总资产周转率过低,说明了企业利用资产进行经营的效率较差, 一定程度上影响了企业的获利能力,企业理应采取措施提高资产利用的效率. 存货周转率 n以上数据表明,中国联通的存货周转天数和存货周转率都在逐步向好的方向发 展,存货周转率稳步上升,存货周转天数同时稳步下降,表现了企业存货周转快, 销售能力越来越强,同时,合理的发展速度也说明了企业管理过关,并没有出现 采购次数多,批量小,经常缺货等存货水平过低的情况,这又从一方面反映了企 业的良性发展. 应收帐款周转率 n市场经济条件

6、下,应收帐款成为一项重要的流动资产,中国联通近年来,延续了 良好的发展势头,应收帐款周转率的持续稳定上升,与此同时应收帐款周转天数 逐渐下降,这表明了企业良性的发展,能减少坏帐,增强了资产的流动性,一定程 度上弥补了短期偿债能力不足,流动比率低的不利影响.稳定的发展速度,说明 了企业的信用制度比较合理,不宽不严,适合企业发展. 运营能力结果分析 n通过分析了中国联通的存货周转率和应收帐款周 转率总资产周转率等有关企业营运能力的数据,我 们可以看出,联通公司的营运状况比较理想,虽然在 资产的利用效率方面还有所欠缺,但是她还是有较 强的营运能力,企业也正在稳步的向前发展,该企业 的营运前景良好.

7、企业获利能力分析 n资产报酬率 n主营成本比例 n每股利润、股利、净 资产 n主要利润构成表 资产报酬率、主营成本费用率 每股利润、现金含量、净资产 主要利润构成表 2003.32004.32005.32006.3 主营业务利 润 7,243,007,834 8,908,868,783 8,235,933,098 8,753,057,185 其他业务利 润 -152,006,346 -132,710,557 -146,161,838 -46,503,530 投资收益-2,532,830 -30,251,724 -30,251,724 -30,251,724 营业外收入4,813,024 9,0

8、01,943 11,026,192 8,971,552 从上表可以看出,中国联通公司的利润主要来自他的主营业 务,其他业务利润及其收益都只占极小的分额.这就以为着联 通公司抗风险能力有限,如果主营业务的赢利能力出现问题 将波及整个联通公司.联通公司高层显然注意到了这个问题, 不断弥补主营业务外的赢利不足,加大了对其他业务的控制 力度.主营业务利润在整个利润构成比例上逐年下降. 股东权益报酬率:3.41% 资产报酬率:1.1968%平均权益乘数:1/(1-0.4) 主营业务净利率:4.0954%总资产周转率:0.2922% 主营收入:40,248,106,357 主营收入:40,248,106,

9、357 净利润:1,648,315,231 资产总额:137,097,421,654 总收入:41,479,447,767 总成本:37,368,449,716 流动资产:17,133,994,290 非流动资产:119,963,427,364 总成本： 37,368,449,716 主营业务成本:22,490,481,766 营业费用:9,449,867,187 所得税:1,208,052,746 财务费用:668,527,081 管理费用:3,551,520,936 非流动资产 119,963,427,364 固定资产 112,912,515,944 长期投资 2,426,337,936

10、无形及其他资产 3,527,001,657 流动资产 17,133,994,290 货币资金 8,287,003,726 短期投资短期投资 0 其他流动资产 2,422,355,036 存货 2,194,842,074 应收及预付帐款 4,229,793,454 总结-企业财务状况综合分析 n联通公司发展势头良好.在2004年,该公司果断将业务转向CDMA方 向,同时不放弃GSM网络,催生了公司新一轮的业绩高峰.有得必有失, 在促进了公司销售同时,由于推广CDMA业务,打造联通新形象,相关 成本费用也大肆上涨,从财务报表上看,就在2004-2005财年出现了 明显的分界线. n2005年,WTO的影响将达到新的一个高度,此后,联通公司受到了除 移动公司外更强大的竞争对手的挑战.这表现在财务报表上的现象是 近年联通公司发展在徘徊. n报表上显示联通公司还债能力,运营能力,获利能力都显示出一个大 公司应有的实力.但是,在资本的合理分配、使用,资产结构,投资获利 等方面联通公司还存在一定缺陷.资产负债率略高,投资报酬率略低, 投资收益长期为负,成本费用率过高,抗风险能力不足等问题.如果联 通高层不引起重视,这些缺陷将严重制约公司的发展. n公司发展建议公司发展建议:加强管