第一节 长期筹资概述

1、为何筹资？从哪里筹？为何筹资？从哪里筹？ ( (筹资的概述）筹资的概述） 股权筹资还是债权筹资？股权筹资还是债权筹资？( (筹资方式筹资方式) ) 如何决策？（筹资决策）如何决策？（筹资决策） 筹资问题 本章重点内容 债券发行价格的确定债券发行价格的确定 3、熟悉、熟悉公司法公司法有关证券发行的基本条有关证券发行的基本条 件及规定件及规定 第一节第一节 第五章长期筹资方式 一、长期筹资的概念一、长期筹资的概念 P137 是企业根据其生产经营、对外投资、调整资本是企业根据其生产经营、对外投资、调整资本 结构等结构等需要需要，运用一定的筹资，运用一定的筹资原则原则、渠道渠道及及方式方式经经 济有效

2、的筹措和集中资本的活动。济有效的筹措和集中资本的活动。 第一节第一节 二、长期筹资的动机二、长期筹资的动机 基本动机：为了自身的生存和发展。基本动机：为了自身的生存和发展。 1、扩张性筹资动机、扩张性筹资动机 （如扩大生产经营规模、对外投资）（如扩大生产经营规模、对外投资） 2、调整性筹资动机（调整资本结构）、调整性筹资动机（调整资本结构） 3、混合性动机、混合性动机 三、企业筹资的基本原则三、企业筹资的基本原则 1、效益性原则（质量）、效益性原则（质量） 通过投资收益与筹资成本的比较，使企业筹通过投资收益与筹资成本的比较，使企业筹 资与投资在效益上权衡。资与投资在效益上权衡。 考考 虑虑 分

3、析投资机会增加投资报酬分析投资机会增加投资报酬 选择筹资方式降低筹资成本选择筹资方式降低筹资成本 2、合理性原则（数量和结构）、合理性原则（数量和结构） 方方 面面 确定合理的筹资数量使所需筹资的数量确定合理的筹资数量使所需筹资的数量 与投资所需数量达到平衡。与投资所需数量达到平衡。 确定确定 合理合理 的资的资 本结本结 构构 股权资本和债权资本结构股权资本和债权资本结构 长期资本与短期资本结构长期资本与短期资本结构 三、企业筹资的基本原则三、企业筹资的基本原则 3、及时性原则（时间）、及时性原则（时间） 企业及时地取得资本来源，使筹资与投资在企业及时地取得资本来源，使筹资与投资在 时间上相

4、协调，减少资本闲置或筹资滞后而贻误时间上相协调，减少资本闲置或筹资滞后而贻误 投资的风险。投资的风险。 4. 合法性原则（法律）合法性原则（法律） 要求筹资必须遵守国家有关法律法规等的规定。要求筹资必须遵守国家有关法律法规等的规定。 三、企业筹资的基本原则三、企业筹资的基本原则 四、企业筹资的渠道和方式四、企业筹资的渠道和方式 （一）企业筹资的渠道（一）企业筹资的渠道 企业筹集资本来源的方向与通企业筹集资本来源的方向与通 道，体现着资本的源泉道，体现着资本的源泉和流量。和流量。 （ 即资金的供给者有哪些即资金的供给者有哪些） 1、政府财政资本国有企业的来源、政府财政资本国有企业的来源 2、法人

5、资本：、法人资本： a、银行信贷资本各种企业的来源、银行信贷资本各种企业的来源; b、 非银行金融机构资本保险公司、信托投资公司、非银行金融机构资本保险公司、信托投资公司、 财务公司等财务公司等; c、其他法人资本企业、事业、团体法人、其他法人资本企业、事业、团体法人 3、企业内部资本企业的盈余公积和未分配利润。、企业内部资本企业的盈余公积和未分配利润。 4、个人资本：、个人资本： A、民间资本、民间资本 B、外商资本、外商资本 （二）企业筹资方式（二）企业筹资方式是指企业筹集资本所采具是指企业筹集资本所采具 体形式和工具，体现着资本的产权属性。（体形式和工具，体现着资本的产权属性。（P143

6、） 资本的属性：产权性（筹资行为）资本的属性：产权性（筹资行为） A、股权筹资（所有权、股权筹资（所有权/主权主权/股权）股权） 1、吸收直接投资（实收资本、吸收直接投资（实收资本-非股份公司）。非股份公司）。 2、发行、发行普通股票筹资普通股票筹资（股本（股本-股份公司）。股份公司）。 B、债权筹资（使用权）、债权筹资（使用权） 1、发行债券筹资、发行债券筹资 2、银行借款筹资、银行借款筹资 3、商业信用筹资（赊购：短期、商业信用筹资（赊购：短期 ） 4、租赁筹资、租赁筹资 C、混合性筹资、混合性筹资 发行发行优先股票优先股票、可转换公司债券。、可转换公司债券。 五、企业筹资的类型五、企业筹

7、资的类型 （一）按属性不同分为（一）按属性不同分为 股权资本筹资、债权筹资、混合性筹资股权资本筹资、债权筹资、混合性筹资 （二）按期限的不同分为（二）按期限的不同分为 1、长期筹资：期限在、长期筹资：期限在1年以上的筹资。年以上的筹资。 如：投入资本、发行股票和如：投入资本、发行股票和债券债券、银行长期借款和、银行长期借款和融资租赁融资租赁等。等。 （所有者权益所有者权益+长期负债长期负债） 2、短期筹资：指期限在、短期筹资：指期限在1年以内的筹资年以内的筹资 如：银行短期借款、商业信用（应付）等如：银行短期借款、商业信用（应付）等 五、企业筹资的类型五、企业筹资的类型 （三）按资本来源的范围

8、不同（三）按资本来源的范围不同 1、内部筹资、内部筹资 指企业内部通过留用利润而形成的资本来源。指企业内部通过留用利润而形成的资本来源。 2、外部筹资、外部筹资 指企业向外部筹集资金而形成的资本来源，如指企业向外部筹集资金而形成的资本来源，如 借款、商业信用、租赁、发行债券、发行股票等。借款、商业信用、租赁、发行债券、发行股票等。 五、企业筹资的类型五、企业筹资的类型 四、按是否借助银行等金融机构四、按是否借助银行等金融机构 （四）按是否借助银行等金融机构（四）按是否借助银行等金融机构 1、直接筹资、直接筹资 概念：企业不借助银行、租赁公司等机构，直接与资概念：企业不借助银行、租赁公司等机构，

9、直接与资 本所有者协商融通资本的一种筹资活动。本所有者协商融通资本的一种筹资活动。 方式：投入资本、发行股票、发行债券和商业信用等。方式：投入资本、发行股票、发行债券和商业信用等。 2、间接筹资、间接筹资 概念：指企业借助银行、租赁公司等金融机构而融通概念：指企业借助银行、租赁公司等金融机构而融通 资本的筹资活动。资本的筹资活动。 方式：银行借款和租赁等。方式：银行借款和租赁等。 五、企业筹资的类型五、企业筹资的类型 （四）按是否借助银行等金融机构（四）按是否借助银行等金融机构 3、直接筹资与间接筹资的差别、直接筹资与间接筹资的差别 A、筹资机制不同、筹资机制不同 （前者依赖于资本市场，如证券

10、市场，后者依赖于市场或计划手段）（前者依赖于资本市场，如证券市场，后者依赖于市场或计划手段） B、筹资范围不同（前者广）、筹资范围不同（前者广） C、筹资效率（前者筹资效率低）、筹资效率（前者筹资效率低） D、筹资费用高低不同（前者筹资费用高）、筹资费用高低不同（前者筹资费用高） E、筹资效应不同、筹资效应不同 （前者能最大限度的筹集社会资本，提高公司知名度；后者主要为（前者能最大限度的筹集社会资本，提高公司知名度；后者主要为 了适应企业资本周转的需要）了适应企业资本周转的需要） 课堂练习课堂练习-单项选择题单项选择题 n1 1、企业的筹资渠道有（、企业的筹资渠道有（ ）。）。 nA.A.国家

11、资金国家资金 B.B.发行股票发行股票 nC.C.发行债券发行债券 D.D.借款借款 n2 2、企业的筹资方式有（、企业的筹资方式有（ ）。）。 nA.A.个人资金个人资金 B.B.外商资金外商资金 nC.C.国家资金国家资金 D.D.融资租赁融资租赁 A D n3 3、企业筹资按是否经过金融机构为中介，分为（、企业筹资按是否经过金融机构为中介，分为（ ）。）。 n A.A.自有资金的筹集和借入资金的筹集自有资金的筹集和借入资金的筹集 n B.B.长期资金的筹集和短期资金的筹集长期资金的筹集和短期资金的筹集 n C.C.内部筹资与外部筹资内部筹资与外部筹资 n D.D.直接筹资与间接筹资直接筹

12、资与间接筹资 n4 4、因调整现有资本结构的需要而筹资，是出于、因调整现有资本结构的需要而筹资，是出于 （ ）。）。 nA.A.扩张性筹资动机扩张性筹资动机 B.B.调整性筹资动机调整性筹资动机 nC.C.混合性筹资动机混合性筹资动机 D.D.其它筹资动机其它筹资动机 D C 课堂练习课堂练习-多项选择题多项选择题 n1 1、企业的筹资渠道包括（、企业的筹资渠道包括（ ）。）。 A.A.国家资金国家资金 B.B.银行资金银行资金 C.C.个人资金个人资金 D.D.外商资金外商资金 n2 2、企业的筹资方式有（、企业的筹资方式有（ ）。）。 A.A.吸收投资吸收投资 B.B.发行股票发行股票 C.C.发行债券发行债券 D.D.内部资金内部资金 E.E.长期借款长期借款 n3 3、以下属于主权筹资方式的有（、以下属于主权筹资方式的有（ ）。）。 A.A.发行债券发行债券 B.B.发行股票发行股票 C.C.吸收投资吸收投资 D.D.融资租赁融资租赁 E.E.银行借款银行借款 ABCD ABCE BC n4 4、以下哪种方式可以筹集企业债权资金？、以下哪种方式可以筹集企业债权资金？ （ ） A.A.发行债券发行债券 B.B.银行借款银行借款 C.C.发行股票发行股票 D.D.融资租赁融资租赁 5 5、利用商业信用筹资方式筹集的资金只能是、利