第三章货币与银行(宏观经济学,李建德)

1、3.The Money and Banks 货币与银行 货币与银行不仅是宏观经济中的 重要变量，也是政府进行宏观 调控的基本手段之一。 04-04-202 3.1 The Conception of Money w 货币的概念 04-04-203 31-1 The Function of Money w货币的职能 n（1）交易媒介 04-04-204 A、Transaction Form w交易形态 n礼尚往来 n以物易物 n交易的动力是效用的提高。 n交易剩余是效用的增量。 04-04-205 B、Transaction Form w交易形态 n以交易为目的生产。 n交易的动力是节约劳动时间

2、。 n交易剩余是劳动时间。 n交易费用和意义。 n等价交换的不可能性。 04-04-206 C、Transaction Form w 交易形态 n具有最大交易可能的商品。 n作为降低交易费用的交易媒介。 n交易剩余 n作为交易媒介的货币。 04-04-207 （2）价格标准 w 已经成交的交易比例， 会成为以后讨价还价的基础。 w 等价交换的假象： 一把斧子=二件上衣 04-04-208 （3）Means of payment w支付手段 n作为信用的支付手段。 n支付手段与交易媒介的结合。 04-04-209 （4）Means of Hoard w 贮存手段 04-04-2010 31-2

3、The Components of Money Supply w 货币供给的组成 04-04-2011 （1）Currency（Cash） 通货（现金） w由纸币与辅币组成。 w为了降低辅币的流通成本， 往往以硬币的形式流通。 n注意：这包括了所有 未被中央银行持有的现金包括 商业银行所持有的现金。 04-04-2012 （2）Transactions Money 交易货币（M1） wM1=现金+支票账户 w支票账户又称（商业）银行货币，国内 有译为活期存款； w在美国，在M1中，1/3为现金， 2/3为支票账户； 结算卡与信用卡的不同。 04-04-2013 （3）Broad Money 广

4、义货币（M2） w M2=M1+定期储蓄 w 定期储蓄是指商业银行的定期储蓄， 以及类似于定期储蓄的金融工具， 如储蓄账户，大额存单等。 w 这些金融工具 又称为准货币（near money）。 04-04-2014 （4）Total Credit 总信贷（D & M3） w D=M3=M2+其他金融票据 w 这里所说的其他金融工具，如短期债券、 抵押债券、人寿保险单等。 w 这些票据又称资产货币（asset money）。 w 从货币量而言，DM2M1现金； 从流动性而言，现金M1M2D。 04-04-2015 32 Commercial Bank and Create Money w商业银

5、行和货币创造 04-04-2016 32-1 The Definition of Commercial Bank 商业银行的定义 w 商业银行是能接受活期存款，并通过非现金 结算而具有创造存款货币功能的金融机构。 w 大额支付与异地支付的非现金结算。 w 由于非现金结算的方便与安全，即使没有利 息，也具有一定的需求。 w 至今中国的活期存款仍然不具有 非现金结算的功能。 04-04-2017 32-2 The Reserved System of Commercial Bank w商业银行的准备金制度 04-04-2018 （1）The Reserves 准备金 w 为保证取款的要求，存款不能

6、全部贷出， 而要保留一定的储备，或称准备金。 w 准备金是银行以手中现款的形式，或以存 放在中央银行的存款形式，还可能以有价 证券的形式所持有的款项或资产。 w 存款是商业银行贷款的主要资金来源。 04-04-2019 （2）Legal Reserve and Excess Reserves w 法定准备金和超额准备金 04-04-2020 A、法定准备金 w 法定准备金率是由 中央银行决定的基准准备金率。 w 比如，10%的法定准备金率，决定了一笔100 万的存款，最多只可贷出90万元。 w 现代的法定准备金，大大超过了原来意义下 的准备金需要，而且必须存入中央银行。 04-04-2021

7、B、超额准备金 w 超过法定准备金额的准备金称为超额准备金。 w 一部分是因银行根据客户的情况， 需要比法定准备金更多的储备， 才足以支付时的准备金。 w 一部分是在存款发生留足准备金后， 没有能正常贷出的资金。 w 超额准备金留在商业银行。 04-04-2022 32-3 Create Money of Deposits 存款的货币创造 w存款创造的前提是： n部分储蓄的准备金制度。 n存在非现金的结算制度。 04-04-2023 （1）Naive Deposit Multiplier 简单存款乘数 w 设：法定准备金率为20%，商业银行没有超额准备金， 存在充分的非现金结算； w 甲银行吸

8、收10000元存款，贷出8000元； 乙银行得到客户8000元存款，贷出6400元； w 社会存款款总量=10000元+10000元0.8+10000元0.82+ =10000元1/(1-0.8)=10000元1/0.2=50000元 w 即：Dd=R1/r；其中，D为存款总额，R为初始存款额， r为法定准备金率，而1/r称为简单货币乘数。 04-04-2024 （2）Leakage of Cash and Excess Reserves 现金漏损和超额准备金 w A、现金漏损 n在获得一笔贷款后，债务人一般会给下一笔现金 以备现金结算的需要，并将余额存入银行。 n债务人为现金结算所留下的现金

9、占贷款总额的比 例，称为现金漏损率h，比如为5%。 n此时，存款创造的货币乘数为：1/（r+h） n在本例中即为：1/（0.2+0.05）=4 04-04-2025 B、超额准蓄金 w 超额储蓄金率；以l表示； w 此时：乘数为1/(r+h+l)； w 如果l为5%，那么，在本例中， 存款的货币创造乘数为3.3； w 也即，如果新增的存款总额是10000元，那 么，共可创造存款总额为33333元。 04-04-2026 33 The Central Bank and Its Monetary Policy 中央银行及其货币政策 w在美国中央银行称为联邦储备委员会 （Board of gover

10、nors）。 w该委员会由7名理事组成。 04-04-2027 33-1 The Base Money 基础货币 w 也称货币基础或高能货币 （high-powered money ） w （1）The Definition 定义 A、中央银行发行的现金 =库存现金+流通中的现金 w 库存现金是存款银行的现金库存； w 流通中的货币是指公众的手持现金； 04-04-2028 B、高能货币 w 高能货币以H表示； w H=商业银行在中央银行的存款 +中央银行发行的现金 w 也即：H=法定准备金+超额准备金 +流通中的现金； 04-04-2029 （2）The Money-Supply Multi

11、plier 货币供给乘数 w货币供给乘数不同于“存款货 币创造的乘数”。 w货币乘数用m表示； 04-04-2030 图示 w 现 金 法定准备金 在图中，现金+准备金=基础货币B； M1=mH，或者：m=M1/H w 存款总额与现金之比，即存款的货币创造乘数； w 现金+活期存款=M1 存款现金 04-04-2031 意义 w 由于m的变化幅度不大，如，在美国为2.5 2.7之间，那么中央银行只要控制了现金的发 行，知道了存款货币创造乘数， 就能控制M1的数量了； w 因此，控制现金发行量 是控制货币总供给的根本手段。 04-04-2032 33-2 The System of Legal

12、Reserve w 法定准备金制度 04-04-2033 （1）The Definition 定义 w法定准备金率制度 是中央银行在法律赋予的权限内， 以改变法定储蓄金率的手段， 调节货币供给量， 以达到金融控制目的的制度。 04-04-2034 （2）Lift up The Legal Reserve Ratios 提高法定准备金率 w 通过降低商业银行的贷款能力， 减少存款货币量， 以最终减少M1； 04-04-2035 （3）Let down The Legal Reserve Ratios 降低法定准备金率 w 通过提高商业银行的贷款能力， 增加存款货币量， 以最终增加M1； 04-0

13、4-2036 （4）Enormous Disruption 巨大的破坏性 nA、直接成本高； l由于法定储蓄额在中央银行的存款没有利息， 提高了整个社会的融资成本； nB、对商业银行业务具有破坏性； l当调高法定准备金率， 而商业银行又无超额储蓄时， 只能违约提前收回贷款 或中止已经承诺的贷款。 04-04-2037 33-3 The Discount-Rate Policy w 贴现率政策 04-04-2038 （1）Borrowed Reserves 借入准备金 w A、定义：中央银行贷给商业银行的款项， 可以看作是借入自己缴纳的准备金， 所以称为借入准备金。 w 增加借入准备金， 商业银

14、行可以创造更多存款货币； w 减少借入准备金， 商业银行会减少存款货币的创造； 04-04-2039 B、中央银行贴现率 w 商业银行的短期贷款， 是以票据贴现的形式进行的， 所以商业银行的短期利率，也称为贴现率。 w 因此，中央银行的贷款利率 被称为再贴现率。 中央银行虽然不能决定商业银行向中央银行的贷款量。 但是，可以通过利率来影响商业银行的行为。 04-04-2040 （2）The Discount-Rate Policy 贴现率政策 w A、调整再贴现率： w a）中央银行的再贴现率是市场利率的下限， 因此，中央银行可以通过调整再贴现率以左右 市场利率的平均水平，从而实现对信贷规模的

15、调节。 w 降低再贴现率会增加对贷款货币的需求； 而提高再贴现率会减少对贷款货币的需求。 04-04-2041 b） w 提高再贴现率对外资的影响是多方面的； 提高再贴现率会吸引国外金融资本入境， 但是，对一部分生产性资本 的入境却增加了不利因素。 04-04-2042 B、告示效应 w 中央银行提高利率本身，意味着中央银行专 家认为本国的“经济过热”，需要“降温”。 w 降低利率，也意味着中央银行专家认为本国 经济的需求不足，需要扩大需求。 w 这些都是重要的信息，起着告示性的作用。 w 人类社会，尤其是经济现象，只要大家都有 同样的看法，那样的事就真会发生。 04-04-2043 33-4

16、 The Open-Market Operation w 公开市场业务 04-04-2044 （1）The Financial Deficits and National Dept 财政赤字和国债 w 货币的财政发行，使货币的发行受到财政赤 字的影响，并导致经济的不稳定； w 实行货币的非财政发行，那么，财政赤字就 只能通过国债来弥补。 w 国债（尤其是国库券）是中央银行 所拥有的主要有价证券。 w 国债与国库券的同异。 04-04-2045 （2）The Open-Market Operations 公开市场业务 w定义： n公开市场业务是中央银行以目标货币 供给量为依据，在金融市场上 向社

17、会公众、企业金融界买卖有价证券， 以调节金融的制度。 04-04-2046 A、对货币量的调控 w 卖出有价证券：减少商业银行的贷款资金， 减少公众和企业的存款； 结果：缩小信贷规模。 w 买进有价证券：增加银行贷款资金， 增加公众和企业存款； 结果：扩大信贷规模。 04-04-2047 B、市场利率与有价证券价格的关系 w 设：P为市场有价证券的价格，R为有价证券 收益率， w r为市场利率，V为有价证券的券面标价；则： P=（R/r）V 04-04-2048 续上页 w有价证券的面值为常数， 当有价证券的收益率不变时，有： w有价证券的价格下降， 意味着市场利率的提高； w有价证券的价格上

18、升， 意味着市场利率的下降； 04-04-2049 C、对利率的调控 w 卖出有价证券： n有价证券价格下降，市场利率上升，对 信贷资金的需求下降。 w 买进有价证券： n有价证券价格上升，市场利率降低，对 信贷资金的需求上升。 04-04-2050 （3）Requirements of Monetary Policy 实施公开市场业务的必要条件 w金融市场发达。 w政府国库券（即以短期国债为主） 的数量足够充足。 04-04-2051 33-5 The Combination of Monetary Policy 金融政策的搭配 w （1）The Combination of potency 力度的搭配 w 储蓄金制度的力度最大 w 公开市场业务是微观手段 w 贴现率制度介于两者之间 04-04-2052 （2）The Combination of Conductive Way 传导路径的搭配 w 储蓄金制度直接调控信贷货币的创造 w 贴现率制度通过对利率的影响调节社会对 信贷资金的需求 w 公开市场业务两者兼而有之 04-04-2053 （3）The Combinat