云南白药行业分析课件

1、云南白药行业分析1 医药行业分析医药行业分析 云南白药云南白药 刘奕江函刘奕江函 云南白药行业分析2 医药行业分析医药行业分析 行业行业一般特征分析一般特征分析 行业基本状况分析行业基本状况分析 行业影响因素分析行业影响因素分析 行业结构分析行业结构分析4 1 2 3 云南白药行业分析3 行业各项财务指标 行业基本状况分析 行业概况 行业发展现状与格局 行业发展趋势 市场增长前景 云南白药行业分析4 行业概况行业概况 医药产业是世界上公认的最具发展前景的国际 化高技术产业之一，也是世界贸易增长最快的 朝阳产业之一。从2003年至2009年，我国医药 行业工业产值从3103亿元增长到10382亿

2、元， 平均年复合增长率达22.30%，高出同时期我国 国内生产总值平均年复合增长率近6个百分点。 截止至2009年底，我国年主营业务收入在500 万以上的制药企业共计6807家，其主营业务收 入共计9087亿元，从业人数共计160万人。 从地域分布来看，我国沿海个别省份以及重庆 和湖北的医药行业发展较为迅速，长江以南各 省次之，而西北各省发展较为落后。 云南白药行业分析5 行业发展现状与格局行业发展现状与格局 1、医药行业是我国国民经济的重要组成部分， 是传统产业和现代产业相结合，一、二、三产 业为一体的产业。其主要门类包括：化学原料 药及制剂、中药材、中药饮片、中成药、抗生 素、生物制品、生

3、化药品、放射性药品、医疗 器械、卫生材料、制药机械、药用包装材料及 医药商业。医药行业对于保护和增进人民健康、 提高生活质量，为计划生育、救灾防疫、军需 战备以及促进经济发展和社会进步均具有十分 重要的作用。 云南白药行业分析6 2、新中国成立以来，特别是改革开放20多 年，我国已经形成了比较完备的医药工业体 系和医药流通网络，发展成为世界制药大国。 据统计口径：我国现有医药工业企业3613家， 可以生产化学原料药近1500种，总产量43万 吨，位居世界第二。 云南白药行业分析7 3、改革开放以来，随着人民生活水平的提高 和对医疗保健需求的不断增长，医药工业一 直保持着较快的发展速度，1978

4、年至2000年， 医药工业产值年均递增16.6，成为国民经 济中发展最快的行业之一。 自1997年以来， 医药工业在国民经济中的地位稳步提高，主 要经济指标占全部工业总额的比重，呈现稳 步增长态势。医药行业在国民经济中所占比 重不大，以资产为主的规模比重仅为2%3%， 效益指标相对高一些也仅为3%4%，是我国 实现经济效益的稳定来源产业之一，但并未 进入支柱产业之列。医药行业与人民群众的 日常生活息息相关，是为人民防病治病、康 复保健、提高民族素质的特殊产业。在保证 国民经济健康、持续发展中，起到了积极的、 不可替代的“保驾护航”作用。 云南白药行业分析8 1 1、中国制药业行业规模大，、中国

5、制药业行业规模大， 但行业集中度很低。但行业集中度很低。 2 2、中国制药工业的规模是、中国制药工业的规模是 印度的印度的5 5倍，但排名前倍，但排名前1010位位 的大企业和印度差不多。的大企业和印度差不多。 3 3、中国制药行业、中国制药行业1010大企业大企业 的集中度仅为的集中度仅为18%18%，存在大，存在大 量小企业。量小企业。 云南白药行业分析9 发展趋势发展趋势 1、医药经济运行将继续呈现平稳增长的态势。 医药行业发展目标是:医药工业总产值年 平均递增12%左右。能保持如此高的发展速度, 主要原因是:人口的自然增长是药品市场需求 增加的基本因素。人民生活水平的不断提高, 进一步

6、促进了药品需求。 云南白药行业分析10 2、药品消费结构将发生新的变化。 新的医疗保险制度的实施及新的医改方案 的出台,将对我国药品结构调整产生重大影 响,现代生物技术药物、天然药物、海洋药 物将可能挑战常规化学药物的地位。疗效好、 价格低廉是患者用药时必须要考虑的两个因 素。因此,高效低价的药品销售量会继续增 加,占据较大的市场份额。零售市场也正在 日趋扩大。预计这种势头随着医疗制度的改 革和处方药与非处方药分类管理制度的实施 还将进一步扩大。 云南白药行业分析11 3、非处方药品将进入快速发展阶段。 药品分类管理将带来药品需求结构的变化。 我国非处方药市场销售额十分可观, 1990年 为2

7、. 5亿美元(折合人民币19. 1亿元), 1994年上升至10. 10亿美元(折合人民币83. 8亿元), 4年内增长3倍多。1996年,我国非 处方药市场销售额升至13亿美元(折合人民 币107. 9亿元),己成为世界非处方药市场销 售额增长最快的国家。 云南白药行业分析12 4、药品价格渐趋合理。 受国家对药品价格调控力度加大以及市场竞 争加剧的双重影响,药品价格近年来持续走 低。据国家统计局数据显示,自1997年以来, 国家计委先后10次降低中央管理药品价格, 降价药品达200多个品种。中、西药品零售 价指数涨幅从1996年的8. 8%逐步下降到 2000年的0. 3% , 2001年

8、为- 1. 5% ,首次 出现负增长。 云南白药行业分析13 5、医药企业数量将大幅度缩减,经营规模逐 步扩大。 我国医药业长期被企业多、规模小、成本高、 效益低等顽疾所困。加入世界贸易组织后, 市场竞争加剧,一些企业将被兼并、重组,一 些企业将不得不退出市场,中国医药市场 版图也将重新划分。这种优胜劣汰的结果 是医药企业数量逐年减少。 云南白药行业分析14 6、市场竞争将更趋激烈化。 随着全球经挤一体化的发展和我国加入世界 贸易组织,国内医药市场成为一个国际性的 竞争市场已勿庸质疑。国内企业将面对大型 跨国企业而不仅仅是国内其他企业的挑战, 如果不进行改革并加速国际化进程就会在竞 争中被淘汰

9、出局。庞大的中国医药市场将吸 引外国大公司巨资的不断投入,中国将成为 全球主要的原料药及制剂生产基地,药品进 出口贸易将急剧增长,药品价格悬殊的现象 将荡然无存,医药市场竞争将更趋激烈化 云南白药行业分析15 市场增长前景市场增长前景 未来发展趋势：我国医药行业规模效益逐渐显现， 具有潜力巨大、健康、快速发展的特性。传统化学制 药增长速度将逐步放慢，天然(中药)和生物药品将成 为行业主要增长点。化学药物、天然(中药)和生物药 品将三分天下，形成新世纪药业的三大新兴市场，这 是我国未来医药行业最重要的特点。 中国医药市场每年将以超过20%的速度增长。2011 年，中国成为全球第三大药品市场，到2

10、015年中国将 成为世界第二大医药消费国。 我们将通过对该行业中的几个代表性企业的分析 比较来评估中国医药行业的市场增长前景。 云南白药行业分析16 医药行业几大代表司： 医药行医药行 业业 云南白云南白 药药 上海医上海医 药药 恒瑞医恒瑞医 药药 康美药康美药 业业 东阿阿东阿阿 胶胶 科伦药科伦药 业业 公司规公司规 模模 346亿亿304亿亿295亿亿293亿亿271亿亿190亿亿 云南白药行业分析17 医药行业增长前景预测：通过上图的分 析，同时考虑国家政策等因素，可以得出如 下结论：对于充满不确定因素的2012年的医 药市场，由于全球经济滑坡，政府8500亿元 的新医改投入已到位，

11、未来投入增速可能下 降。由于公立医院药费控制、医保付费方式 改变等原因，相对于前几年，2012年是医药 行业转型升级的“调整之年”，医药经济的 增速可能放缓。 云南白药行业分析18 主要指标主要指标情况情况2007 年年 2008 年年 2009年年 2010年年 2011 年年 偿 债 能 力 资产负债率50.2149.1647.4645.6743.18 债务股权倍数100.8596.7190.7284.0575.98 利息保障倍数8.5511.2113.6713.67 盈 利 能 力 销售毛利率31.0930.6930.6730.2328.9 销售利润率9.099.8310.1510.33

12、10.29 资产报酬率7.819.049.8510.7212.59 发 展 能 力 销售收入同比增长率24.5625.8421.6926.529.17 利润总额同比增长率64.8995.2861.8762.9184.7 资本累计率12.8915.7120.426.0725.91 财务指标财务指标 ：2007 年年-2011 年医药制造业行业平均财务数据概览年医药制造业行业平均财务数据概览 u 营 运 能 力 总资产周转次数81.4891.9497.03103.77122.39 流动资产周转次数170.47189.53196.07196.73221.18 产成品周转次数889.6947.2410

13、18.781221.21575.84 应收账款周转次数615.5693726.64802.211008.75 云南白药行业分析19 公公 司司 名名 称称 总股总股 本本 (亿亿 股股) 总资总资 产产 (亿元亿元) 主营主营 收入收入 (亿元亿元) 净利净利 润润 增长增长 率率 云云 南南 白白 药药 6.9492.0677.4231.26 行行 业业 平平 均均 4.3931.2817.8626.03 销售销售 毛利毛利 率率 销售销售 净利净利 率率 净净 资资 产产 收收 益益 率率 每股每股 收益收益 (元元) 31.0 2% 11.0 9% 16.5 1% 1.24 48.9 2

14、% 19.0 1% 9.95 % 0.45 20112011年医药行业平均财务指标年医药行业平均财务指标 云南白药行业分析20 公司名公司名 称称 科伦药科伦药 业业 云南白云南白 药药 舒泰特舒泰特新和成新和成 沃森生沃森生 物物 三诺生三诺生 物物 每股收每股收 益益 2.01001.74421.71001.60001.38001.3400 云南白药行业分析21 行业行业 本质本质 盈利盈利 模式模式 医药行业属于防守型行业。医药行业属于防守型行业。 产品特异性强。产品特异性强。 需求弹性小，供应弹性大。需求弹性小，供应弹性大。 市场进入壁垒高。市场进入壁垒高。 新新 药药 + 知知 识识

15、 产产 权权 巨巨 额额 利利 润润 行业特征分析行业特征分析 独特的购买行为。独特的购买行为。 高技术性、高投入、高风险、高收益。高技术性、高投入、高风险、高收益。 云南白药行业分析22 行业影响因素分析行业影响因素分析 影响行影响行 业发展业发展 的有利的有利 因素因素 影响行影响行 业发展业发展 的不利的不利 因素因素 下游行 业需求 继续快 速增长 国家产 业政策 支持 药品生 产质量 管理规 范认证 国内制药装 备行业技术 水平与发达 国家仍有差 距 行业集中度、 抗风险能力 较低 云南白药行业分析23 1、下游行业需求继续快速增长 医药行业被誉为“永远的朝阳产业”，居民卫生健康意识

16、 的加强、人口的增长及老龄化、不断深入的医疗卫生体制改革、 全球制药产业转移等因素推动制药行业长期增长，快速增长的 制药行业将使我国制药装备市场需求持续扩大。 居民卫生健康意识不断加强自改革开放以来，我国宏观经济持续 稳定增长，居民药品消费意识和消费能力不断提高，卫生健康 意识也不断加强，医疗保健支出占消费性支出的比重逐步上升， 直接带动了药品消费市场及制药装备市场的持续增长。 人口增长及人口结构老龄化问题日趋严重 人口增长及人口结构老龄化趋势是驱动我国制药装备市场 持续快速增长的重要因素。2010 年我国人口已达到14 亿左右， 人口数量的增长将对医药产品产生新的需求。 我国人口老龄化呈现加

17、速发展态势。2030 年中国65 岁以 上人口占比将超过日本，成为全球人口老龄化程度最高的国家； 到2050 年，社会进入深度老龄化阶段。老年人免疫力较低、药 品消费量大。据测算，65 岁以上老人人均用药是青年人均用药 费用的3.7 倍。人口结构老龄化趋势将持续拉动我国医药行业 发展，并带动制药装备市场需求不断增长。 有利有利 云南白药行业分析24 医疗卫生体制改革的深入开展 新医改方案明确了将于2020 年基本建成覆盖城乡居民的 基本医疗卫生制度的目标，并明确了2009 年至2011 年的阶段 性目标：基本医疗保障制度全面覆盖城乡居民，基本药物制度 初步建立，城乡基层医疗卫生服务体系进一步健

18、全，基本公共 卫生服务得到普及，明显提高基本医疗卫生服务可及性，有效 减轻居民就医费用负担，缓解“看病难、看病贵”问题。 我国医疗卫生体制改革的不断深入加强了对完善公共医疗 卫生体系的政策支持力度，将保证人民群众特别是农村人口和 低收入人口对基础医疗设施和药品的需求。随着“新农合”、 发展城市社区卫生服务以及城镇居民基本医疗保险试点等改革 措施的不断推广和深入，药品市场将继续扩大，并带动我国制 药装备行业的发展。 全球制药产业转移 从全球医药行业格局来看，受困于药品专利到期、新药研 发周期拉长等因素，全球制药公司不断加强成本控制，跨国制 药公司生产环节外包趋势明显。全球医药产业逐步向具有成本

19、优势的地区转移，中国已成为全球最大的原料药生产国与出口 国，目前正处于从原料药生产国到制剂生产国的转型期。中国 制药装备行业，尤其是制剂装备行业面临全球医药产业转移带 来的巨大机遇。 云南白药行业分析25 2、国家产业政策支持 制药装备行业是为制药行业提供技术装备的战略性产业， 是制药行业产业升级、技术进步的重要保障。为了促进制药行 业自主创新、结构调整和产业升级，国家出台了一系列的鼓励 政策，在国家中长期科学和技术发展规划纲要（2006- 2020 年）、医药行业“十一五”发展指导意见、产业 结构调整指导目录、国务院关于加快振兴装备制造业的若 干意见等文件中都有明确提及。根据上述文件中的相关

20、内容， 国家对制药技术创新、药品质量监督管理越来越重视，导向性 也越来越强。随着医疗改革和社会保障机制的不断完善，国家 对制药装备行业的政策导向性将更强，扶持力度将更大。 云南白药行业分析26 3、药品生产质量管理规范认证 我国药品管理法实施条例规定，新开办药品生产企业、 药品生产企业新建药品生产车间或者新增生产剂型的，应按照 规定向药品监督管理部门申请药品生产质量管理规范（药 品GMP）认证，药品生产许可证有效期为5 年，凡已通过 药品GMP 验收的剂型、项目，满5 年必须进行复认证。1999 年8 月，国家药监局下发关于实施 有关规定的通知，明确要求制药企业必须在规定期限内达到 药品GMP

21、 标准，超过规定期限所有未通过药品GMP 认证的药品 生产企业一律停产。同年国家药监局制定了药品GMP 认证管 理办法和药品GMP 认证工作程序，严格规定药品生产企 业准入条件，加快了医药生产企业的设备改造，确保药品质量。 新版药品GMP 已于2011 年3 月1 日正式施行，新版药品GMP 的实施将加快我国制药企业的设备更新速度，并淘汰研发实力 较弱、设备工艺及技术处于竞争劣势、不能满足新版药品GMP 认证要求的制药装备企业，有利于制药行业及制药装备行业长 期、健康发展。 云南白药行业分析27 1、国内制药装备行业技术水平与发达国家仍有差距。 国内制药装备行业技术水平与发达国家仍有差距我国已成 为全球制药装备生产大国，但产品创新能力、行业技术水平与 发达国家相比仍存在一定差距，主要体现在：大部分企业技术 水平仍处于仿制、改进及组合阶段，行业整体生产工艺水平不 高，产品同质化严重；自动控制及在线监测技术水平相对较低， 重要参数数据采集的准确性、及时性有待提高；在线清洗及灭 菌技术与发达国家存在差距；装置设计与结构设计的结合尚待 完善，装置系统的匹配性、关联性相对较差；产品加工精度有 待提高