财政政策与货币政策

1、财政政策与货币政策 第十七章第十七章 财政政策与货币政策财政政策与货币政策 财政政策与货币政策 本章将阐述宏观经济政策本章将阐述宏观经济政策 目标，财政政策和货币政目标，财政政策和货币政 策的作用、手段和效果。策的作用、手段和效果。 财政政策与货币政策 第一节第一节 宏观经济政策目标宏观经济政策目标 一、总目标一、总目标 l经济稳定经济稳定 l经济发展经济发展 (关键是要处理好稳定与发展之间的关系) 财政政策与货币政策 思考思考 l1、发展中国家如何处理稳定与增长的关系、发展中国家如何处理稳定与增长的关系 l2、如何理解小平同志的思想：、如何理解小平同志的思想： l “发展是硬道理发展是硬道理

2、”；“过几年上一个台阶过几年上一个台阶” 财政政策与货币政策 二、宏观经济政策的四大具体目标二、宏观经济政策的四大具体目标 四大目标： l 充分就业 l 物价稳定 l 经济增长 l 国际收支平衡 财政政策与货币政策 充分就业充分就业 l短期充分就业目标，针对经济周期性危机短期充分就业目标，针对经济周期性危机 造成的周期性失业，经济制度自身难以调造成的周期性失业，经济制度自身难以调 节、消除，必须政府干预。节、消除，必须政府干预。 l长期充分就业目标，克服结构性失业。由长期充分就业目标，克服结构性失业。由 于经济结构和技术结构的变化，工人不适于经济结构和技术结构的变化，工人不适 应造成的，具有长

3、期性。应造成的，具有长期性。 财政政策与货币政策 物价稳定 A、一般用价格指数来表示价格水平的变化。、一般用价格指数来表示价格水平的变化。 （我国较常用的价格指数：零售物价指数、（我国较常用的价格指数：零售物价指数、 居民生活费指数）居民生活费指数） B、注意：价格稳定并不是每一种商品的价、注意：价格稳定并不是每一种商品的价 格不变，而是指价格指数的相对稳定，即格不变，而是指价格指数的相对稳定，即 不出现通货膨胀。不出现通货膨胀。 “通货膨胀就像一个惯偷，时时刻刻盯通货膨胀就像一个惯偷，时时刻刻盯 紧了人们的腰包，并神不知鬼不觉地掠走紧了人们的腰包，并神不知鬼不觉地掠走 人们好不容易才积累起来

4、的财富。人们好不容易才积累起来的财富。” 财政政策与货币政策 经济持续均衡增长经济持续均衡增长 A、内涵：、内涵： 指一定时期内经济社会所生产的人均产指一定时期内经济社会所生产的人均产 量和人均收入的持续增长。通常用量和人均收入的持续增长。通常用RGDP年年 均增长率来表示。均增长率来表示。 B、增长的魅力：、增长的魅力： 棋盘格子放米的故事棋盘格子放米的故事 C、发展中国家经济增长的动力：、发展中国家经济增长的动力： 1）赶超）赶超 2）吸收新增劳动力）吸收新增劳动力 财政政策与货币政策 国际收支平衡 l 国际收支均衡（对外均衡）是指既没有国际收支国际收支均衡（对外均衡）是指既没有国际收支

5、赢余，也没有国际收支赤字赢余，也没有国际收支赤字 l 国际收支差额国际收支差额=净出口净出口-资本净流出资本净流出 l 国际收支状况不仅反映一国的对外经济交往情况，国际收支状况不仅反映一国的对外经济交往情况， 也反映了一国经济的稳定程度。因为，国际收支也反映了一国经济的稳定程度。因为，国际收支 失衡必然对国内经济形成冲击，从而影响国内就失衡必然对国内经济形成冲击，从而影响国内就 业、价格水平和经济增长。业、价格水平和经济增长。 顺差：出口增加，国内就业增加，货币供应量增加，顺差：出口增加，国内就业增加，货币供应量增加， 经济增长。经济增长。 逆差：国内商品增多，失业增加，货币不足，经济逆差：国

6、内商品增多，失业增加，货币不足，经济 停滞。停滞。 财政政策与货币政策 三、四大具体目标的内在矛盾三、四大具体目标的内在矛盾 在现实中四大经济目标是矛盾的，表现：在现实中四大经济目标是矛盾的，表现： 物价稳定与充分就业的矛盾物价稳定与充分就业的矛盾 物价稳定与经济增长的矛盾物价稳定与经济增长的矛盾 经济增长与国际收支平衡的矛盾经济增长与国际收支平衡的矛盾 l所以，一国在一定的时期内以一所以，一国在一定的时期内以一二个目标二个目标 作为主要目标。作为主要目标。 财政政策与货币政策 第二节宏观财政政策第二节宏观财政政策 l 财政政策财政政策 为促进就业水平提高，减为促进就业水平提高，减 轻经济波动

7、，防止通货膨胀，实现稳定增轻经济波动，防止通货膨胀，实现稳定增 长而对政府支出、税收和借债水平所进行长而对政府支出、税收和借债水平所进行 的选择，或对政府收入和支出水平所做出的选择，或对政府收入和支出水平所做出 的决策。的决策。 财政政策与货币政策 一、财政政策的构成一、财政政策的构成 l 税收税收 l （1）财政收入）财政收入 公债公债 财政财政 购买支出购买支出 （2）财政支出）财政支出 l 转移支付转移支付 财政政策与货币政策 二、财政政策的运用二、财政政策的运用 l原则：逆经济风向行事原则：逆经济风向行事 传递机制传递机制: 经济萧条时期，经济萧条时期，ADAD不足，使用扩张性财政政策

8、不足，使用扩张性财政政策 （松政策），增加（松政策），增加G G，减少，减少T T，从而，从而ADAD增大，就业增大，就业 扩大扩大 经济繁荣时期，经济繁荣时期，ADAD旺盛，使用紧缩性财政政策旺盛，使用紧缩性财政政策 （紧政策），增加（紧政策），增加T T、减少、减少G G，从而，从而ADAD下降，通货下降，通货 膨胀消失膨胀消失 财政政策与货币政策 三、财政政策的自动（内在）稳定器作用三、财政政策的自动（内在）稳定器作用 内在稳定器：由于财政制度本身的某些特点，一内在稳定器：由于财政制度本身的某些特点，一 些财政支出与税收政策具有某种自动调整经济的些财政支出与税收政策具有某种自动调整经济的

9、 灵活性。这种灵活性有助于经济的稳定，对经济灵活性。这种灵活性有助于经济的稳定，对经济 管理起到了自动配合的作用，这种能起自动配合管理起到了自动配合的作用，这种能起自动配合 作用的财政政策被称为作用的财政政策被称为“内在稳定器内在稳定器”。 财政政策与货币政策 “自动稳定器自动稳定器”的表现：的表现： 1 1、自动变动的税收：个人与公司所得税、自动变动的税收：个人与公司所得税 萧条萧条个人与公司收入下降个人与公司收入下降符合纳税标准的主体自符合纳税标准的主体自 动减少、税率自动下降动减少、税率自动下降政府税收自动下降政府税收自动下降消费消费、 投资投资ADAD 2 2、政府转移支付：、政府转移

10、支付： 萧条萧条失业人数失业人数符合领取救济标准的人数符合领取救济标准的人数 TRDPICADTRDPICAD 3 3、农产品价格维持制度、农产品价格维持制度 l萧条，农产品价格萧条，农产品价格政府收购政府收购农场主收入农场主收入 C C、II l繁荣，农产品价格繁荣，农产品价格政府抛售政府抛售农产品价格农产品价格 避免经济过热避免经济过热 财政政策与货币政策 l（美国）牛奶和牛奶制品行业很大，（美国）牛奶和牛奶制品行业很大， 而且在经济上和政治上十分重要。政府而且在经济上和政治上十分重要。政府 要制定牛奶的健康标准，并对牛奶及奶要制定牛奶的健康标准，并对牛奶及奶 制品的生产和销售过程进行必要

11、的干预。制品的生产和销售过程进行必要的干预。 农业部的商品信贷公司是法律规定的购农业部的商品信贷公司是法律规定的购 买多余奶制品以保持政府控制的保护价买多余奶制品以保持政府控制的保护价 格（价格下限）的单位，它堆积了大量格（价格下限）的单位，它堆积了大量 的黄油、奶酪以及无脂干牛奶的黄油、奶酪以及无脂干牛奶-大约大约 是每年消费量的是每年消费量的10%10%。目前的价格下限。目前的价格下限 是每磅是每磅1313美分。美分。 财政政策与货币政策 四、财政思想四、财政思想 1、财政预算平衡思想、财政预算平衡思想 年度平衡预算。要求每个财政年度的收支平衡。年度平衡预算。要求每个财政年度的收支平衡。

12、周期平衡预算。政府在一个经济周期内财政收支平衡。周期平衡预算。政府在一个经济周期内财政收支平衡。 充分就业平衡预算。政府支出应当保持在充分就业条充分就业平衡预算。政府支出应当保持在充分就业条 件下所能达到的净税收水平。件下所能达到的净税收水平。 2、功能财政政策（补偿性财政政策）、功能财政政策（补偿性财政政策） 政府应把注意力放在调控宏观经济的运行上，为了实现充政府应把注意力放在调控宏观经济的运行上，为了实现充 分就业和消除通货膨胀，需要赤字就赤字，需要盈余就盈分就业和消除通货膨胀，需要赤字就赤字，需要盈余就盈 余，而不应为实现财政收支平衡而妨碍政府财政政策的正余，而不应为实现财政收支平衡而妨

13、碍政府财政政策的正 确制定和实行。确制定和实行。 财政政策与货币政策 充分就业预算盈余充分就业预算盈余Budget SurplusBudget Surplus l 1 1、含义：在潜在、含义：在潜在GDPGDP（GDPGDP* *）基础上产生的）基础上产生的BSBS，记，记 为为BSBS* * l 2 2、公式：、公式： l 3 3、作用：、作用： 从从BSBS* *判断应实行什么政策：（判断应实行什么政策：（BSBS* *BSBS）00 （GDPGDP* *GDPGDP）00经济萧条，应实行扩张性政经济萧条，应实行扩张性政 策。策。 )*(* * GDPGDPtBSBS TRGGDPtBS

14、TRGGDPtBS 财政政策与货币政策 3、财政赤字与赤字财政、财政赤字与赤字财政 赤字财政：赤字财政：在经济萧条时，政府借助于财政赤字调节经在经济萧条时，政府借助于财政赤字调节经 济的措施。济的措施。 发公债弥补财政赤字的可能性发公债弥补财政赤字的可能性 外债是一种真正的负担，因为外债的本金和利息必须用本外债是一种真正的负担，因为外债的本金和利息必须用本 国居民提供的劳动和物资来偿还。国居民提供的劳动和物资来偿还。 内债是国内公债，是弥补财政赤字的经常性手段，又是政内债是国内公债，是弥补财政赤字的经常性手段，又是政 府调节经济影响货币供给的重要工具。传统理论认为；府调节经济影响货币供给的重要

15、工具。传统理论认为； 公债是政府欠民众的钱，不构成真正的负担。公债是政府欠民众的钱，不构成真正的负担。 债权可以一代一代传下去，对后代也不构成负担。债权可以一代一代传下去，对后代也不构成负担。 政府债务总额与国民收入总是保持一定比例。政府债务总额与国民收入总是保持一定比例。 财政政策与货币政策 赤字财政的执行：为了防止产生赤字财政的执行：为了防止产生“挤出效应挤出效应”，在，在 实行赤字财政政策时，财政部将公债出售给中央银实行赤字财政政策时，财政部将公债出售给中央银 行的，央行给财政部支票簿用于扩大总需求。行的，央行给财政部支票簿用于扩大总需求。 财政部财政部中央银行中央银行 公债券公债券 支

16、票簿支票簿 政府向国内企业政府向国内企业 购买商品和劳务购买商品和劳务 政府给居民政府给居民 的转移支付的转移支付 提高总需求，有助于克服萧条提高总需求，有助于克服萧条 财政政策与货币政策 五、五、 财政政策乘数财政政策乘数 财政政策乘数：在实际货币供给量不变时，政府支出的财政政策乘数：在实际货币供给量不变时，政府支出的 变动能使均衡的国民收入变动的倍数。变动能使均衡的国民收入变动的倍数。 dktbh h dG dY dktbh dMdJhbTGea Y rYISLM h MJkY rLM tb drbTGea YISTR )1 (1 )1 (1 )( )1 (1 0 0 0 财政政策乘数 的

17、关系：和均衡时曲线，得两个市场同时曲线的方程代入将 曲线的方程： 曲线的方程：，若 说明：财政政策乘数与政府支出乘数是不同的概念。除说明：财政政策乘数与政府支出乘数是不同的概念。除 凯恩斯区域外，由于存在凯恩斯区域外，由于存在“挤出效应挤出效应”，财政政策乘数，财政政策乘数 小于政府支出乘数小于政府支出乘数 财政政策与货币政策 1、挤出效应：由于政府支出增加，私人消费或投资减挤出效应：由于政府支出增加，私人消费或投资减 少，这种由政府支出少，这种由政府支出“挤出挤出”私人消费或投资的现象，私人消费或投资的现象， 称为称为“挤出效应挤出效应” 2、财政政策效果分析财政政策效果分析 财政政策效果的

18、大小是指政府收支变化对总需求从而对财政政策效果的大小是指政府收支变化对总需求从而对 国民收入和就业的影响。国民收入和就业的影响。 六、财政政策效果六、财政政策效果 h k dtb dktbh h dG dY )1 (1 1 )1 (1 财政政策乘数 第一，当第一，当b、t、d既定，既定，k/h越小，财政政策乘数就越越小，财政政策乘数就越 大，即财政政策效果越大。反之，财政政策效果越小。大，即财政政策效果越大。反之，财政政策效果越小。 财政政策与货币政策 因为因为k/h是是LM曲线的斜率，即曲线的斜率，即LM曲线越平坦财政政策曲线越平坦财政政策 效果越大。反之，越小。若效果越大。反之，越小。若L

19、M曲线为水平线，没有挤曲线为水平线，没有挤 出效应。出效应。 第二，若其他参数第二，若其他参数b、t、h、k既定，既定，d越大，即投资对越大，即投资对 利率变动越敏感，财政政策乘数就越小，即财政政策利率变动越敏感，财政政策乘数就越小，即财政政策 效果越小。反之，效果越小。反之，d越小，财政政策效果越大。越小，财政政策效果越大。 因为因为当当d越大，越大，私人投资需求对利率变动越敏感（利私人投资需求对利率变动越敏感（利 率上升时，投资大幅度减少）挤出效应越大，财政政率上升时，投资大幅度减少）挤出效应越大，财政政 策效果越小。策效果越小。 由于由于IS的斜率为的斜率为1/d KI， d 越大，越大

20、，IS的斜率越小，的斜率越小，IS 曲线越平坦曲线越平坦, 扩张的财政政策产生的挤出效应越大扩张的财政政策产生的挤出效应越大,财财 政政策的效果越小。反之越大。政政策的效果越小。反之越大。 财政政策与货币政策 （a）财政政策效果小 （b）财政政策效果大 图51 IS曲线斜率与财政政策效果 r r r2 r1 r0 r0 E0 E0 E1 E2 E3 E3 0y0y2y3y3 y y0y1 y 0 财政政策与货币政策 r r r r r r E2 E1 E3E3 E0 E0 r0 r1 00y0y0y3y2y3y1 r1 （a）政策效果大）政策效果大 （b）政策效果小）政策效果小 LM曲线斜率与

21、财政政策效果曲线斜率与财政政策效果 财政政策与货币政策 财政政策效果财政政策效果 条件条件 效果效果原因原因 LM不变不变IS平坦（斜平坦（斜 率的绝对值小）率的绝对值小） 小小投资对利率敏感挤出效应大投资对利率敏感挤出效应大 LM不变不变IS陡峭陡峭大大投资对利率不敏感挤出效应小投资对利率不敏感挤出效应小 IS斜率不变斜率不变LM平坦平坦大大货币需求对利率反应灵敏，一定货币需求对利率反应灵敏，一定 量的货币需求增加，利率上升较量的货币需求增加，利率上升较 小，挤出效应小小，挤出效应小 IS斜率不变斜率不变LM陡峭陡峭小小货币需求对利率反应不灵敏货币需求对利率反应不灵敏 财政政策与货币政策 3

22、、运用财政政策中的困难、运用财政政策中的困难 不同的政策会遇到不同阶层，不同集团的反对。不同的政策会遇到不同阶层，不同集团的反对。 有些政策不一定能收到预期的效果有些政策不一定能收到预期的效果 任何财政政策都有一个任何财政政策都有一个“时滞时滞”（时延）问题（时延）问题 整个财政政策的实施要受到政治因素的影响整个财政政策的实施要受到政治因素的影响 财政政策与货币政策 第三节宏观货币政策第三节宏观货币政策 一、货币政策及工具一、货币政策及工具 1、宏观货币政策：中央银行通过增加或减少货币供应量，、宏观货币政策：中央银行通过增加或减少货币供应量， 影响利息率以实现经济发展既定目标的经济政策手段影响

23、利息率以实现经济发展既定目标的经济政策手段 。 宏观货币政策的应用：逆经济风向宏观货币政策的应用：逆经济风向 扩大的（扩张的）货币政策：萧条时期，扩大货币供给量，扩大的（扩张的）货币政策：萧条时期，扩大货币供给量， 以降低利息率，刺激总需求以降低利息率，刺激总需求 紧缩的（缩小的）货币政策：膨胀时，缩小货币供给量，紧缩的（缩小的）货币政策：膨胀时，缩小货币供给量， 以提高利息率，抑制总需求以提高利息率，抑制总需求 财政政策与货币政策 (2)再贴现率政策（是对公开市场业务的补充）再贴现率政策（是对公开市场业务的补充） 贴现：持有商业票据者将票据卖给商业银行，得到现金。贴现：持有商业票据者将票据卖

24、给商业银行，得到现金。 再贴现：商业银行通过贴现得到的票据，向中央银行再贴现，再贴现：商业银行通过贴现得到的票据，向中央银行再贴现， 增加准备金。增加准备金。 现在通常将中央银行给商业银行的贷款叫做再贴现，把中央现在通常将中央银行给商业银行的贷款叫做再贴现，把中央 银行给商业银行的贷款利率叫做再贴现率（也简称为贴现率）银行给商业银行的贷款利率叫做再贴现率（也简称为贴现率） 2、货币政策主要工具：、货币政策主要工具： (1)公开市场业务：（是常用但不猛烈的手段）中央银行公开市场业务：（是常用但不猛烈的手段）中央银行 在公开市场上买进或卖出政府债券，以调节货币供给量。在公开市场上买进或卖出政府债券

25、，以调节货币供给量。 具体作法：具体作法： 萧条时，中央银行买进政府券，把货债币投入市场。萧条时，中央银行买进政府券，把货债币投入市场。 膨胀时，中央银行卖出政府债券，使货币回笼。膨胀时，中央银行卖出政府债券，使货币回笼。 财政政策与货币政策 贴现率政策是指中央银行变动贴现率，以调节货币供贴现率政策是指中央银行变动贴现率，以调节货币供 给量与利息率。具体作法：给量与利息率。具体作法： 萧条时，中央银行降低贴现率（包括放宽贴现条件）萧条时，中央银行降低贴现率（包括放宽贴现条件） 膨胀时，中央银行提高贴现率（包括紧缩贴现条件）膨胀时，中央银行提高贴现率（包括紧缩贴现条件） (3) 调整法定准备率（

26、猛烈而不常用的手段）调整法定准备率（猛烈而不常用的手段） 具体作法：具体作法： 萧条时，中央银行降低法定准备率。萧条时，中央银行降低法定准备率。 膨胀时，中央银行提高法定准备率。膨胀时，中央银行提高法定准备率。 (4) 其他措施其他措施 道义劝告（窗口打招呼）道义劝告（窗口打招呼） 保证金信用交易（垫头）保证金信用交易（垫头） 贴现配额贴现配额 (或规定贴现上限或规定贴现上限) 财政政策与货币政策 二、宏观货币政策的传递机制与效果分析二、宏观货币政策的传递机制与效果分析 1、货币政策的传递机制、货币政策的传递机制 如：萧条时，中央银行扩大货币供给（公开市场买进债如：萧条时，中央银行扩大货币供给

27、（公开市场买进债 券）券） 利率下降利率下降 投资上升投资上升 社会总需求上升社会总需求上升 国国 民收入增加民收入增加 2、货币政策效果、货币政策效果 货币政策乘数：当货币政策乘数：当IS曲线不变或者产品市场均衡情曲线不变或者产品市场均衡情 况不变时，实际货币供给量变动能使均衡国民收入变动况不变时，实际货币供给量变动能使均衡国民收入变动 的倍数的倍数 财政政策与货币政策 h越大，越大，货币需求对利率变动越敏感货币需求对利率变动越敏感，利率稍有变动，会，利率稍有变动，会 使货币需求变动很多，因而，货币供给量的变动对利率变使货币需求变动很多，因而，货币供给量的变动对利率变 动的作用很小，所以，增

28、加货币供给的政策对利率和国民动的作用很小，所以，增加货币供给的政策对利率和国民 收入的影响小，货币政策效应小。反之，效果越大。收入的影响小，货币政策效应小。反之，效果越大。 k d h tb dktbh d dM dY MY )1 (1 1 )1 (1 货币政策乘数 求导可得的表达式对点由两个市场同时均衡的 第一，当第一，当 b、t、d、k既定时，既定时，h越大，货币政策乘数越越大，货币政策乘数越 小，货币政策效果越小；反之小，货币政策效果越小；反之h越小，则货币政策效果越越小，则货币政策效果越 大。大。 财政政策与货币政策 第二，而当其他参数既定时，第二，而当其他参数既定时，d越大，货币政策

29、乘数越大，货币政策乘数 越大，货币政策效果越大；反之，越大，货币政策效果越大；反之， d越小，货币政策越小，货币政策 效果越小。效果越小。 d越大，投资对利率越敏感，利率稍有变动，会使投资越大，投资对利率越敏感，利率稍有变动，会使投资 变动很多，因而，当货币供给量增加导致利率下降时，变动很多，因而，当货币供给量增加导致利率下降时， 投资增加很多，国民收入增加很多，货币政策效果大。投资增加很多，国民收入增加很多，货币政策效果大。 反之，就小。反之，就小。 b、t、k的大小对货币政策效果的影响类似讨论。的大小对货币政策效果的影响类似讨论。 财政政策与货币政策 三、货币政策的局限性三、货币政策的局限

30、性 1、凯恩斯陷井、凯恩斯陷井(流动性偏好陷阱流动性偏好陷阱)处，货币政策无效。处，货币政策无效。 2、货币流通速度会干扰货币政策效果。、货币流通速度会干扰货币政策效果。 3、时滞的影响。、时滞的影响。 4、货币政策本身未必收到预期的效果。、货币政策本身未必收到预期的效果。 财政政策与货币政策 第四节财政政策与货币政策的混合使用第四节财政政策与货币政策的混合使用 一、货币政策和财政政策各有特点。一、货币政策和财政政策各有特点。 1、政策作用的猛烈程度不同。政策作用的猛烈程度不同。 2、政策效应的时延不一样。、政策效应的时延不一样。 3、政策所受到的阻力不一样。政策所受到的阻力不一样。 4、作用

31、的主体不同。、作用的主体不同。 二、相机决择：二、相机决择： 指政府在进行需求管理时，可以根据市场情况和各项指政府在进行需求管理时，可以根据市场情况和各项 调节措施的特点，机动地决定和选择当前究竟应采取调节措施的特点，机动地决定和选择当前究竟应采取 哪一种措施和哪几种措施。哪一种措施和哪几种措施。 财政政策与货币政策 如如：刺激总需求的同时，不致于引起太严重的通货膨：刺激总需求的同时，不致于引起太严重的通货膨 胀，可以将扩大的财政政策和紧缩的货币政策配合使胀，可以将扩大的财政政策和紧缩的货币政策配合使 用用 。 社会总需求不足社会总需求不足扩大的财政政策：扩大公共工程支扩大的财政政策：扩大公共

32、工程支 出出示范效应，私人投资需求增加示范效应，私人投资需求增加社会总需求增加，社会总需求增加， 可能伴随物价上涨可能伴随物价上涨 紧缩的货币政策紧缩的货币政策公开市场卖出债券公开市场卖出债券回笼货币回笼货币抑抑 制物价制物价 财政政策与货币政策 0 Y1 Y2 Y3 Y4Y5 Y6 Y IS1 IS2 r LM1 LM2 IS5 IS3 IS4 古典主义区域 古典主义区域 货币政策有效 财政政策无效 三、宏观经济政策的有效区间三、宏观经济政策的有效区间 凯恩斯区域凯恩斯区域 中间区域中间区域 财政政策有效 财政政策有效 货币政策无效 货币政策有效 财政政策与货币政策 四、四、 两种政策的混合

33、使用两种政策的混合使用 l1 1、原理、原理 面临的状况面临的状况政策组合政策组合产出变动产出变动利率变动利率变动 轻微萧条轻微萧条扩张财政与紧缩货币扩张财政与紧缩货币不确定不确定上升上升 严重通货膨胀严重通货膨胀紧缩财政与紧缩货币紧缩财政与紧缩货币下降下降不确定不确定 轻微通货膨胀轻微通货膨胀紧缩财政和扩张货币紧缩财政和扩张货币不确定不确定下降下降 严重萧条严重萧条扩张财政和扩张货币扩张财政和扩张货币上升上升不确定不确定 财政政策与货币政策 l 例题例题1 l 2008年下半年，发端于美国的次贷危机已演变成国际金融危机，年下半年，发端于美国的次贷危机已演变成国际金融危机， 并对世界经济产生了

34、重大影响。从总体上看，我国国民经济基本并对世界经济产生了重大影响。从总体上看，我国国民经济基本 面较好，如经济平稳增长、外汇储备充足、通货膨胀下降等。但面较好，如经济平稳增长、外汇储备充足、通货膨胀下降等。但 作为世界经济的一部分，我国经济不可避免地会受到国际金融危作为世界经济的一部分，我国经济不可避免地会受到国际金融危 机影响。中央审时度势，见事早、行动快，及时作出一系列重要机影响。中央审时度势，见事早、行动快，及时作出一系列重要 决策部署，对稳定经济，稳定市场，稳定人心起到了积极作用。决策部署，对稳定经济，稳定市场，稳定人心起到了积极作用。 但与此同时，世界上越来越多的国家受到金融危机的影

35、响，出现但与此同时，世界上越来越多的国家受到金融危机的影响，出现 经济困难。在这样的国际背景下，我国经济增长速度放缓。面对经济困难。在这样的国际背景下，我国经济增长速度放缓。面对 近几年最为严峻的形势，我国政府为了保持国民经济长期稳定发近几年最为严峻的形势，我国政府为了保持国民经济长期稳定发 展，当机立断，果断决定实施积极的财政政策和适度宽松的货币展，当机立断，果断决定实施积极的财政政策和适度宽松的货币 政策。政策。 l 请用所学的经济学知识，对上述请用所学的经济学知识，对上述“双松双松”的政策搭配做出进一步的政策搭配做出进一步 的解读。的解读。 l （1）请详细列举上述政策搭配可以动用的政策工具及其实施方）请详细列举上述政策搭配可以动用的政策工具及其实施方 向。向。 l （2）借助）借助 ISLM 模型，进一步说明双松政策的实施及其效果。模型，进一步说明双松政策的实施及其效果。 财政政策与货币政策 参考答案参考答案 l 1、财政政策是指为促进就业水平提高，减轻经、财政政策是指为促进就业水平提高，减轻经 济波动，防止通货膨胀，实现