证券投资学作业答案

1、一、名词解释1股票：也称公司股票，是股份公司为筹集长期资金而公开发行的一种有价证券，是股份公 司发给股东证明其所入股份的凭证。2股份公司：是商品经济发展到一定阶段的产物，是在社会化大生产条件下，适应组织大规 模商品生产和商品交换的要求而产生的一种企业组织形式。3债券：是一种有价证券，是政府、金融机构和工商企业等机构依照法定程序直接向社会借 债筹措资金时，向投资者发行并且承诺按一定利率支付利息并按约定条件偿还本金 的债权债务凭证。4投资基金：是一种利益共享、风险共担的集合投资制度，是通过发行基金证券，募集社会 公众投资者资金，再分散投资于各类有价证券等金融产品，获得的利益按基金证券 份额平均分配

2、给投资者的一种证券投资工具。5市盈率：又称价格收益比率，是每股价格与每股收益之间的比率，其计算公式为：市盈率 =每股价格/每股收益。二、简答题1. 债券的特征。答：偿还性，即债券期限长短虽然不易，但到期后债务人必须向债权人支付全部本息。 流通性，债券可以依法自由转让流通，经过监管部门批准债券才可上市流通。 稳定性和风险性，即相对股票而言，债券收益要稳定一些，债券本身既不会因债务人的经营状况不良导致债券价格下跌，也不会引起盈利大增而价格上升，这种相对的稳定性显然强于股票，或者说，风险性比股票小。2. 投资基金的特征。答：小额投资，费用低廉；分散投资，降低风险；专家理财，专业管理；流动性好，变现力

3、 强。品种繁多，选择性强；经营稳定，收益可观。3. 股票价格指数的概念与功能 。答：概念：简称股价指数，是指金融服务机构编制的，通过对股票市场的股票价格进行平均计算和动态对比后得出的数值，是对股市动态的综合反映。功能：综合衡量和反映股票市场的变动情况，及时反映国民经济运行情况，分析和预测股市行情的变化趋势，评估投资组合业绩。三、论述题1. 试论述股票投资价值的影响因素 。答：外部因素影响股票投资价值的外部因素主要是宏观因素、行业因素和市场因素。 宏观经济走向和相关政策市影响股票投资价值的重要因素。宏观经济走向包括经济周期、通货变动以及国际经济市场的变化等因素。国家的货币政策、财政政策、收入分配

4、政策和对证券市场的监管政策等都会对股票的投资价值产生影响。 产业的发展状况和趋势对于该产业上市公司的影响是巨大的，因而产业的发展状况和趋 势、国家的产业政策和相关行业的发展等都会对该产业上市公司的股票投资价值产生影响。 证券市场上投资者对股票走势的心理预期会对股票价格走势产生重要的影响。市场中的散户投资者往往有从众心理，对股市产生助长助跌的作用。内部因素 公司净资产。净资产或资产净值是总资产减去总负债后的净值，它是全体股东的权益， 是决定股票投资价值的重要基准。公司经过一段时间的营运，其资产净值必须有所变动。股票作为投资的凭证，每一股代表一定数量的净值。从理论上讲，净值应与股价保持一定比例，

5、即净值增加，股价上涨；净值减少，股价下降。 公司盈利水平。公司 业绩好坏集中表现于盈利水平高低。公司的盈利水平是影响股票投资价值的基本因素之一。 在一般情况下，公司盈利增加，可分配的股利也会相应增加， 股票 的市场价格上涨；公司盈利减少，可分配的股利相应减少，股票的市场价格下降。但值得注意的是，股票价格的涨跌和公司盈利的变化并不完全同时发生。 公司的股利政策。股份公司的股利政策直接影响股票投资价值。股利与股票价格成正比， 通常股利高，股价涨，股利低，股价跌。股利来自于公司的税后盈利，公司盈利的增加只为 股利分配提供了可能， 并非盈利增加，股利一定增加。公司为了把盈利合理地分配到扩大再 生产和回

6、报股东支付股利等用途，都会有一定的股利政策。 股利政策体现了公司的经营作风和发展潜力，不同的股利政策对各期股利收入有不同影响。此外公司股利的分配方式也会给股价波动带来影响。股份分割。股份分割又称拆股、拆细,是将股票均等地拆成若干股。股份分割一般在年度决算月份进行，通常会刺激股价上升。 分割后投资者保持的股份和以前一样，股份分割给投资者带来的不是现实的利益，因为股份得到的股利也相同。但是投资者持有的股份数量增加因此股份分割往往比增加股利了，给投资者带来了今后可多分股利和获得更高收益的希望, 分配对股价上涨的刺激作用更大。增资和减资。公司因业务发展需要增加资本额而发行新股，在没有产生相应效益前将使

7、每股净资产下降，因而会促使股价下跌。但增资对不同公司股票价格的影响不尽相同。对那些业绩优良、财务结构健全、具有发展潜力的公司而言，增资意味着将增加公司的经济实力， 会给股东带来更多的回报，股价不仅不会下跌，可能还会上涨。当公司宣布减资时，多半是 因为经营不善，亏损严重，需要重新整顿，所以股价会大幅下降。公司资金重组。公司管理费用总会引起公司价值的巨大变动，因而其股价也随之产生剧烈的波动，但要分析公司管理费用对公司是否有利，管理费用是否会改善公司的经营状况，这是决定股价变动方向的决定因素。2. 试论述影响债券投资价值的因素 。答：内部因素债券自身有六个方面的基本特性影响着其定价： 期限。一般来说

8、，债券的期限越长，其市场变动的可能性越大，其价格的易变性也就越 大。 票面利率。债券的票面利率越低， 债券价格的易变性也就越大。在市场利率提高的时候，票面利率较低债券的价格下降较快。但是，在市场利率下降时，它们增值的潜力也较大。 提前赎回规定。提前赎回条款是债券发行人所拥有的一种选择权，它允许债券发行人在债券发行一段时间以后，按页顶的赎回价格在债券到期前部分或全部偿还债务。这种规 定在财政上对发行人是有利的，因为发行人可以发行较低利率的债券取代那些利率较高的被赎回的债券，从而减少融资成本。而对于投资者来说，他的再投资机会受到限制， 再投资利率也较低，这种风险是要补偿的。因此，具有较高提前赎回可

9、能性的债券应是 具有较高的票面利率，也应具有较高的到期收益率，其内在价值也就较低。 税收待遇。一般来说，免税债券的到期收益比类似的应纳税债券的到期收益率低。此外,税收还以其他方式影响着债券的价格和收益率。例如，任何一种按折扣方式出售的低利 率付息债券的收益都有两种形式：息票利息和资本收益。在美国，这两种收入都被当做普通收入进行征税，但是对于后者的征税可以推迟到债券出售或到期时才进行。这种推 迟就表明大额折价债券具有一定的税收利益。在条件相同的情况下，这种债券的税前收 益率必须略低于高利附息债券，也就是说，低利附息债券比高利附息债券的内在价值要 高。 流通性。流通性是指债券可以迅速出售而不会发生

10、实际价格损失的特性。如果某种债券 按市价卖出很困难，持有者会因该债券的市场性差而遭受损失，这种损失包括较高的效 果成本以及资本损失，这种风险也必须在债券的定价中得到补偿。因此与流通性差的债 券相比，流通性好的债券具有较高的内在价值。 发债主体的信用。发债主体的信用是指债券发行人按期履行合约规定的义务，足额支付 利息和本金的可靠程度，又称信用风险或违约风险。一般来说，除政府债券以外，一般 债券都有信用风险，只不过风险大小有所不同而已。信用越低的债券，投资者要求的到 期收益率就越高，债券的内在价值也就越低。外部因素 基础利率。基础利率是债券定价过程中必须考虑的一个重要因素，在证券的投资价值分 析中，基础利率一般是指无风险债券利率。政府债券可以看做是现实中的雾风险债券， 它风险最小，收益率也最低。一般来说，银行利率应用广泛，债券的收益率也可参照银 行存款利率来确定。 市场利率。市场利率风险是各种债券都面临的风险。在市场总体利率水平上升时，债券 的收益率水平也应下降，从而使债券的内在价值增加。并且，市场利率风险与债券的期 限相关，债券的期限越长，其价格的利率敏感度也就越大。 其他