货币银行学第八章金融市场

1、本章内容第一节证券市场第二节期货市场第三节期权市场、证券市场的参与者筹资者: 政府.企业和金融机构投资者：个人投资者和机构投资者证券商：投资银行.证券经纪商. 证券自营商二、证券发行市场是发行人向投资者出售证券的市场。又被称为一级市场.初级市场。通常无固定场所#是无形的市场。1.发行方式的选择2、选择作为承销商的投资银行（公募）3.准备招股说明书$4.发行定价 5.认购与销售公募发行(public pIacement):向广泛的而耳E特定投资者发行证券的一种方式。优点:扩大股票的发行量f筹资潜力大:可以上 市流通 能提高发行者的知名度。缺点:工作量大 通常需要承销者协助；发行成本较咼。私募发行

2、(private pIacement):仅向少数特定投资者发行证券的一种方式。优点:可节省发行费用；不必向证券管理机关办 理删手续；不必担心发行失败。缺点:必须提供较优厚的报酬t一般不允许上市流 通 证券的流动性较差。(-)债券发行市场31、我国发行公司债券的资格和条件:公司法规定,股份有限公司、国有独 资公司.两个以上的投资主体设立的国有企 业或者其他两个以上的国有投资主体设立的 有限责任公司,有资格发行公司债券。公司法规定,发行可转换公司债券的 主体只限于股份有限公司中的上市公司O盔债券发行条件:股份有限公司的净资产额不低于人民币3000万元.有 限责任公司的净资产额不低于人民币6000万

3、元。累计债券发行总额不超过公司净资产额的40%o最近3年平均可分配利润足以支付公司债券1年的利息。所筹集资金的投向符合国家产业政策。债券的利率不得超过国务院限定的水平。国务院规定的其他条件。不再前厂次发行的公司债券尚未募足的；发行对I已发行的公司债券或者其债务有违约或延迟支付 本息的事实,且仍处于持续状态的。3.债券的发行价格:平价f即票面金额二发行价格g市场利率=票面利率溢价,即票面金额 发行价格,市场利率票面利率折价,即票面金额 发行价格,市场利率票面利率债券的信用等级:国际上流行的债券等级是3等9级f即zAAAiR最高级 严B级一一中级 pCC级一一主全 投机级彳AA级一一高级如级一一中

4、下级级一一最大 投机级匕级一一上中级一投机级c奴最低级（二）股票发行市场1.股票发行的条件：前一次发行的股份已募足号并间隔1年以上；公司最近3年连续盈利f并可向股东支付股利: 公司预期利润率可达到同期银行存款利率。公司在3年内财务会计文件无虚假记载2.股票的发行价格：价,即发行价格二票面金额 价 以市场上买卖的实际价格确定 间价 以时价和等价的中间值确定我国公司法规定,股票发行价格不得低于票面金额（折价）O三、证券交易市场二级市场流通市场t证券的买卖市场。1.证券交易所交易证券上市：将证券在证券交易所登记注册f 并有权在交易所挂牌买卖t即赋予某种证 券在某个证券交易所进行交易的资格。 证券的上

5、市可提高上市公司的经济地位与 社会知名度,便于以后新证券的发行。串号筑91212）斑赠321 图歸byierhou向经纪人发出交易委托经纪人将客户委托传至交易所交易所撮合交易连续竞价交易做市商制度N柜台交易 (OCT-over the counter trading ) 又称店头市场 是通过各家证券公司所设 的专门柜台进行证券买卖。没有固定的交 易场所和交易时间t也没有限制交易对象Q 由交易双方协商议定价格。交易的证券主要是不具备上市条件的证券 或不愿意上市交易的证券。可以发展为创 业板市场 也称二板市场。第二节期货市场所谓期货合约 实际上是由交易所统一设 计推出f并在交易所内集中交易的标准化

6、 的远期合约。一、期货交易的产生和发展 二、期货交易肓式1.开仓与平仓开仓:投资者最初买入或者卖出某种期货合约 从而确立自己在该种合约交易中的头寸位置。平仓：原先拥有多头或空头头寸的投资者可以通 过进行一笔反向的交易来结清其头动 厶 最小变动价位和每日最大价格变动幅度 乳保证金制度初始保证金:投资者开仓时应存入的保证金,它 一般只占投资者所买卖的期货合约价值5%至10%。维持保证金：在投资者平仓之前,投资者必须始 终保留在其保证金账户上的最低金额。二、期货交易方式4.每日结算制度套期葆值一港现货市场和期货市场上进行两组相反方向的 买卖,从而使两个市场上的盈亏大致相抵,以此来 达到防范风险的目的。现货市场期货市场买入价4200元/吨卖出价4200元/吨卖出价3700元/吨买入价3800元/吨亏损400元/吨盈利400元/吨第三节期权指合约持有人有权利在未来的一定时间内以一走价格向对方购买或出售一定数量的特定