对开放我国金融市场的思考(一)

1、对开放我国金融市场的思考 （一）近年来，金融理论界对开放我国金融市场问题进行了热烈的讨论，许 多同志都提出了非常有益的见解，这对开放我国金融市场、加速经济 建设起到了推动作用。但我感觉到目前的讨论偏重于开放金融市场的 必要性，而忽略了可能性，有的同志提出要从开放金融市场作为金融 休制改革的突破口，我认为在我国目前的条件下是不可行的，本文着 重就制约我国金融市场开放的因素来谈谈自己的想法 . 一、金触市场及其客观基础 对金融市场的概念，理论界的认识至今仍不统一 .一种说法是 : “金融市 场就是资金融通的场所 ”另;一种说法 :金融市场就是债权人与债务人互 相接触，各种金融工具自由买卖的场所 ;

2、再有一种说法是 : “金融市场就 是指直接融资的那部分融资活动 ”显.然，第一，二种说法强调了市场的 “空间位置 ”的重要，认为金融市场必须是有形的， 忽视了无形市场的存 在。第三种观点也过于片面， 把金融市场仅仅局限在直接融资范围内， 实际上是对金融市场的狭隘理解 .我以为 : “金融市场是社会资金融通渠 道、融通方式和融通手段的集合 ”。既有直接融资，也有间接融资，既 有纵向融通，也有横向融通，既包括银行体系内的，也包括银行与企 业单位以及企业单位、个人之间的融通，既有一级市场，也有二级市 场.金融市场作为资金融通的媒介和手段，有无固定的场所并不是问题 的实质和关键。我们知道，金融市场是一

3、个大的系统，就狭义的金融市场来说，是指 金融工具自由买卖的场所，就广义的金融市场而言，则既包括直接金 融交易，也包括间接金融交易，研究金融市场问题应当从广义金融市 场的概念出发，现在把资金市场与金融市场两个概念等同运用的做法 是值得讨论的，因为资金市场和金融市场毕竟是两个不同的概念，资 金市场只是金融市场的一个组成部分，如果我们把目标定为开放资金 市场的话，那无疑是不自觉地把我们的理论研究和实际工作都限定在 一个狭小的圈子里了，这不利于商品经济发展 .因此，我觉得还是提开 放金融市场为好，本文涉及的金融市场都是指广义的金融市场 . 金融市场作为一个经济范畴是与商品经济相联系的 .在产品经济条件

4、下， 由于生产、流通的计划性，资金也是计划分配的，勿需金融市场的调 节，而在商品经济条件下，只有通过以市场为媒介的交换，才能实现 生产要素的结合，作为商品经济润滑油的资金，也必然通过市场的融 通米调佑生产和流通，但是有商品经济不一定就有金融市场，金融市 场是商品经济发展到一定阶段的产物，它与信用经济相适应 .一方面， 商品经济发展到一定程度豁要信用的帮助，要求建立金融市场，另一 方面，金融市场的形成也有赖于商品经济的发展，二者互相依较，相 辅相成.我国目前正由传统的计划经济转向有计划的商品经济，既然社会主义 经济是商品经济，那么，商品经济的特点、矛盾及规律就要起作用， 就需要建立金融市场，经济

5、体制的改革提出了开放社会主义金融市场 的必要性.、我国金胜市场的现状 我国的金融市场目前是很不完备的， 除了传统的银行信用间接融资外， 今年以来又先后在沈阳、上海、武汉、西安等城市建立了金融市场， 但是仅仅局限于同业拆借业务和票据承兑业务，发展很慢，而且也出 现了一些问题，归纳起来大致由以下原因所致 :(l) 传统观念的影响，没有投资欲望和价值观念 .(2) 人们对金融市场知识的贫乏 .据了解有的企业财务人员不懂得票据贴 现是怎么回事，竟拿粉货款申请书到银行要求贴现 .(3) 价格体系的不合理，不能给投资者带来准确及时的投资信息，资金 得不到合理流动。(4) 市场体系不兄善 .由于技术市场和劳

6、务市场的步履艰难，信息市场滞 后软弱，作为市场体系的一部分一一金融市场是很难有特殊表现的 .(5) 专业银行没有企业化，信贷资金尚有供给制，金融机构和金融业务 尚不发达，信用工具缺乏 .现有证券的不流通 .(6) 金融立法、章程残缺不全，缺乏有效的管理手段。据此，我认为， 我国近期内还不宜全面开放金融市场，有条件的中心城市可以逐步开 放以摸索经验，而更多的地方还需要创造条件。三、开放金胜市场摇要实现十一个转化(一)观念的现代化 中国受几千年来自给自足的自然经济思想的影响，加上建国后JL十年的高度集中统一的供给制、 大锅饭，养成了一种安于现状、 不求进取、 害伯竟争的习惯 “重义轻利思想根深蒂固

7、 .缺乏创业精神， 没有价值观念， 没有效益观念，把商品经济、货币视为产生资本主义的温床 .这种传统 的观念阻碍了我国经济建设的发展，也阻碍了我国金融市场的开放 .因 此，要实现经济的高速增长，促进金融市场的全面开放 .首先要实现人 的观念的现代化，建立起社会主义的价值观、效益观，为我国金融市 场的全面开放做好思想准备 .（二）资金商品化 我们知道，只有成为商品的东西才能在市场上进行交易、买卖，资金 也是如此，要开放金融市场，买卖证券，在资金商品化之前是做不到 的.在现行体制下，由于封闭式的资金供给制仍未摆脱，资金没有实现 商品化，或者退一步说，资金的商品化程度不高 ;专业银行的条条专政， 资

8、金的纵向分配和供应，形成独立单干的工作作风，业务经营、资金 运用仅仅局限在某一领城内部，还不能把资金当作自己的财富来运用 . 从企业来讲，不仅经营管理水平低，资金商 .昂化意识更低 .资金浪费严 重，影响了微观经济的搞活 .因此，只有实现资金的商品化，使专业银 行、企业都能够把自己拥有的资金当作商品、财富来运用，才有利于 专业银行之间，企业之间，银行与企业之间相互融通资金，资金商品 化程度，决定金融市场的发达程度，我们应当创造条件，加速资金的 商品化.（三 ）专业银行企业化 从理论上讲，专业银行应该是金融市场的重要实体之一，没有专业银 行的企业化，就没有资金的商品化 .因此，要开放金融市场，专

9、业银行 企业化是必需的 .只有这样，专业银行才具有独立、自主地运用资金的 能力，才能把它拥有的信贷资金作为商品来运用，实行严格地资产负 债管理、独立核算、自负盈亏、自我平衡 .当中央银行切断资金来源时， 专业银行为保证盈利，就会在市场上寻找来源，实现资金的融通 .可以 说，专业银行企业化，是专业银行得以进入金融市场的根本保证 . （四 ）金融机构多元化 金融机构是金融市场的主要参与者和调节者。在国外，凡是金融市场 发达的国家，其金融机构都是种类繁多、五花八门的 .相比之下，我国 金融机构仍然是少而不发达，而且在现有机构中，除信用合作社是集 体性质外，其余均为国家所有，四大专业银行条条分割，各自为政， 垂直领导，具有强有力的自我控制系统，名为专业银行，实为中央银 行以外的 “中央银行 ”几.家专业银行实行 “寡头垄断 ”、使银行之间的竞争 难于实现，也难于形成多元化的金融机构，金融市场缺少投资者，参 与者和调节者，显然就没有活力 .因此，我国要开放金融市场，就应当 实现金融机构的多元化，可以考虑成立我国的地方银行，扩大集体金 融机构队伍， 允许私人办金融机构， 从而使国家、 集体、私人、中头， 地方的各种金融机构浑然一体，共同参与和调节金融市场 . （五）信用工具证券化 信用工具证券化， 是商品经挤发展的必然 .但我国目前不仅信用工具少， 而且没有证券化，银行内部使用的存款