xx市第三代半导体材料项目财务分析表

1、xx市第三代半导体材料项目财务分析表一、项目建设背景从全球看，世界多极化、经济全球化、文化多样化、社会信息化深入发展，新一轮科技革命和产业变革蓄势待发。同时，国际金融危机深层次影响还在继续，全球贸易增长乏力，TPP和TTIP设置更高标准的自由贸易和投资规则，外部环境不稳定不确定因素增多，世界经济仍处在深度调整期。从国内看，我国已成为全球第二大经济体，经济实力、科技实力、国防实力和国际影响力达到新高度，经济发展呈现出速度变化、结构优化、动力转换等新特征。同时，也面临诸多矛盾叠加、风险隐患增多的严峻挑战，发展不平衡、不协调、不可持续问题仍然存在，经济增长新动力不足和旧动力减弱的结构性矛盾依然突出。

2、地区站在了新的历史起点，正处在追赶超越阶段，势能潜能加速释放，科教实力雄厚、自然资源富集、文化积淀厚重等优势在未来竞争中将更加凸显。同时，长期积累的深层次矛盾和结构性问题依然存在，发展短板仍未有效突破，经济下行压力持续加大，促改革、调结构、惠民生、防风险任务繁重。氮化镓（GaN）、碳化硅（SiC）为最成熟的第三代半导体材料又称宽禁带半导体材料（禁带宽度大于2.2ev），其余包括氧化锌、金刚石、氮化铝的研究还处于起步阶段。与第一二代半导体材料相比，第三代半导体材料具有更宽的禁带宽度、更高的击穿电场、更高的热导率、更高的电子饱和速率及更高的抗辐射能力，更适合于制作高温、高频、抗辐射及大功率器件，通

3、常又被称为宽禁带半导体材料（禁带宽度大于2.2eV），亦被称为高温半导体材料。作为一类新型宽禁带半导体材料，第三代半导体材料在许多应用领域拥有前两代半导体材料无法比拟的优点：如具有高击穿电场、高饱和电子速度、高热导率、高电子密度、高迁移率等特点，可实现高压、高温、高频、高抗辐射能力，被誉为固态光源、电力电子、微波射频器件的“核芯”，是光电子和微电子等产业的“新发动机”。此外，第三代半导体材料还具有广泛的基础性和重要的引领性。从目前第三代半导体材料和器件的研究来看，较为成熟的是氮化镓（GaN）和碳化硅（SiC）半导体材料，也是最具有发展前景的两种材料。从应用范围来说，第三代半导体领域还具有学科交

4、叉性强、应用领域广、产业关联性大等特点。在半导体照明、新一代移动通信、智能电网、高速轨道交通、新能源汽车、消费类电子等领域拥有广阔的应用前景，是支撑信息、能源、交通、国防等产业发展的重点新材料。目前主要用于高温、高频、高效能的大功率元件，具备耐高温、耐腐蚀、热稳定性好等优势。SiC、GaN的电力电子器件市场在2016年正式形成。初步估计，2016年SiC电力电子市场规模在2.1亿-2.4亿美元之间，而GaN电力电子市场规模约在2000万-3000万美元之间，两者合计达2.3亿-2.7亿美元。2016年全球功率半导体销售金额约124亿美元，意味着第三代半导体功率器件2016年的市场占有率已经达到

5、2%左右。SiC、GaN在功率电子市场的前景看好。22021年全球SiC市场规模将上涨到5.5亿美元，2016-2021年的复合年增长率（CAGR）将达到19%。而Yole同时预测，GaN功率器件在未来五年（2016-2021年）复合年增率将达到86%，市场将在2021年达到3亿美元。当然，SiC、GaN替代Si产品仍然为时甚早。预计至2024年，第三代半导体功率电子的渗透率将达到13%，而Si产品仍将占据剩下的87%的市场份额。据预测，2016-2020年GaN射频器件市场将扩大至目前的2倍，市场复合年增长率（CAGR）将达到4%；2020年末，市场规模将扩大至目前的2.5倍。2015年，受

6、益于中国LTE（4G）网络的大规模应用，带来无线基础设施市场的大幅增长，有力地刺激了GaN微波射频产业。2015年末，整个GaN射频市场规模接近3亿美元。2017-2018年，在无线基础设施及国防应用市场需求增长的推动下，GaN市场会进一步放大，但增速会较2015年有所放缓。2019-2020年，5G网络的实施将接棒推动GaN市场增长。未来10年，GaN市场将有望超过30亿美元。随着技术进步，半导体照明的应用领域不断拓宽，市场规模不断增长。2015年，LED器件营收约147亿美元，预计2016年约152亿美元；2020年超过180亿美元。LED器件照明应用仍是主流应用，约占30%以上，并稳步增

7、长；LED在汽车以及农业等应用逐年扩大。近年来，LED照明产品的市场渗透率快速增长，特别是在新增销售量的渗透率有较快增长，但在已安装市场上，由于基数庞大，LED目前的（在用量）市场渗透率仍不高。2015年全球LED灯安装数量在整体照明产品在用量中的渗透率仅为6%，预计2022年将接近40%，LED全球照明市场仍具较大增长潜力。在巨大优势和光明前景的刺激下，目前全球各国均在加大马力布局第三代半导体领域，但我国在宽禁带半导体产业化方面进度还比较缓慢，宽禁带半导体技术亟待突破。原始创新即从无到有的创新过程，其特点是投入大、周期长。以SiC为例，其具有宽的禁带宽度、高的击穿电场、高的热导率、高的电子饱

8、和速率及更高的抗辐射能力，非常适合于制作高温、高频、抗辐射及大功率器件。然而生长SiC晶体难度很大，虽然经过了数十年的研究发展，到目前为止仍只有美国的Cree公司、德国的SiCrystal公司和日本的新日铁公司等少数几家公司掌握了SiC的生长技术，能够生产出较好的产品，但离真正的大规模产业化应用也还有较大的距离。因此，以第三代半导体材料为代表的新材料原始创新举步维艰，是实现产业化的一大桎梏。第三代半导体对国家未来产业会产生非常大的影响，其应用技术的研究比较关键，若相关配套技术及产品跟不上，第三代半导体的材料及器件的作用和效率可能会发挥不好，所以要全产业链协同发展。当前我国发展第三代半导体面临的

9、机遇非常好，因为过去十年，在半导体照明的驱动下，氮化镓无论是材料和器件成熟度都已经大大提高，但第三代半导体在电力电子器件、射频器件方面还有很长的路要走，市场和产业刚刚启动，还面临巨大挑战，必须共同努力。二、企业背景分析当前，国内外经济发展形势依然错综复杂。从国际看，世界经济深度调整、复苏乏力，外部环境的不稳定不确定因素增加，中小企业外贸形势依然严峻，出口增长放缓。从国内看，发展阶段的转变使经济发展进入新常态，经济增速从高速增长转向中高速增长，经济增长方式从规模速度型粗放增长转向质量效率型集约增长，经济增长动力从物质要素投入为主转向创新驱动为主。新常态对经济发展带来新挑战，企业遇到的困难和问题尤

10、为突出。面对国际国内经济发展新环境，公司依然面临着较大的经营压力，资本、土地等要素成本持续维持高位。公司发展面临挑战的同时，也面临着重大机遇。随着改革的深化，新型工业化、城镇化、信息化、农业现代化的推进，以及“大众创业、万众创新”、中国制造2025、“互联网+”、“一带一路”等重大战略举措的加速实施，企业发展基本面向好的势头更加巩固。公司将把握国内外发展形势，利用好国际国内两个市场、两种资源，抓住发展机遇，转变发展方式，提高发展质量，依靠创业创新开辟发展新路径，赢得发展主动权，实现发展新突破。公司全面推行“政府、市场、投资、消费、经营、企业”六位一体合作共赢的市场战略，以高度的社会责任积极响应

11、政府城市发展号召，融入各级城市的建设与发展，在商业模式思路上领先业界，对服务区域经济与社会发展做出了突出贡献。 三、项目投资分析概况现阶段，相关产业依托巨大的市场需求，应对经济全球化的新变化，继续保持强劲的增长势头，行业发展总体水平有了较大提高，基本实现了上一阶段产业规划确定的主要发展目标。本期项目总投资包括建设投资、建设期利息和流动资金。根据谨慎财务估算，项目总投资48555.32万元，其中：建设投资38754.45万元，占项目总投资的79.82%；建设期利息929.55万元，占项目总投资的1.91%；流动资金8871.32万元，占项目总投资的18.27%。项目正常经营年份每年营业收入927

12、00.00万元，综合总成本费用79071.94万元，税金及附加399.98万元，净利润9921.06万元，财务内部收益率12.78%，财务净现值-2092.52万元，全部投资回收期7.03年。四、投资估算的编制说明（一）投资估算的依据本期项目其投资估算范围包括：建设投资、建设期利息和流动资金，估算的主要依据包括：1、建设项目经济评价方法与参数（第三版）2、投资项目可行性研究指南3、建设项目投资估算编审规程4、建设项目可行性研究报告编制深度规定5、建设工程工程量清单计价规范6、企业工程设计概算编制办法7、建设工程监理与相关服务收费管理规定（二）项目费用与效益范围界定本期项目费用界定为工程建设费用

13、和项目运营期所发生的各项费用；项目效益界定为运营期所产生的各项收益，并严格遵循财务评价过程中费用与效益计算范围相一致性的原则。五、建设投资估算本期项目建设投资38754.45万元，包括：工程建设费用、工程建设其他费用和预备费三个部分。（一）工程费用工程建设费用包括建筑工程投资（含土地费用）、设备购置费、安装工程费等；工程建设其他费用包括：建设管理费、勘察设计费、生产准备费、其他前期工作费用，合计33196.36万元。1、建筑工程投资估算根据估算，本期项目建筑工程投资为15268.66万元。2、设备购置费估算设备购置费的估算是根据国内外制造厂家（商）报价和类似工程设备价格，同时参照机电产品报价手

14、册和建设项目概算编制办法及各项概算指标规定的相应要求进行，并考虑必要的运杂费进行估算。本期项目设备购置费为16933.27万元。3、安装工程费估算本期项目安装工程费为994.43万元。（二）工程建设其他费用本期项目工程建设其他费用为4558.88万元。（三）预备费本期项目预备费为999.21万元。六、建设期利息按照建设规划，本期项目建设期为24个月，其中申请银行贷款18970.37万元，贷款利率按4.9%进行测算,建设期利息929.55万元。建设期利息估算表单位：万元序号项目合计第1年第2年1借款1.1建设期利息929.55232.39697.161.1.1期初借款余额9485.1851.1.

15、2当期借款18970.379485.189485.181.1.3当期应计利息929.55232.39697.161.1.4期末借款余额9485.18518970.371.2其他融资费用1.3小计（1.1+1.2）929.55232.39697.162债券2.1建设期利息2.1.1期初债务余额2.1.2当期债务金额2.1.3当期应计利息2.1.4期末债务余额2.2其他融资费用2.3小计（2.1+2.2）3合计（1.3+2.3）929.55232.39697.163.1建设期利息合计929.55232.39697.163.2其他融资费用合计七、流动资金流动资金是指项目建成投产后，为进行正常运营，用

16、于购买辅助材料、燃料、支付工资或者其他经营费用等所需的周转资金。流动资金测算一般采用分项详细测算法或扩大指标法，根据企业流动资金周转情况及本项目产品生产特点和项目运营特点，该项目流动资金测算参照同行业流动资产和流动负债的合理周转天数，采用分项详细测算法进行测算。根据测算，本期项目流动资金为8871.32万元。流动资金估算表单位：万元序号项目第1年第2年第3年第4年第5年第6年第7年第8年第9年第10年1流动资产0.0045546.4952053.1465066.4265066.4265066.4265066.4265066.4265066.421.1应收账款0.0020495.9223423.

17、9129279.8929279.8929279.8929279.8929279.8929279.891.2存货0.0015941.2718218.6022773.2522773.2522773.2522773.2522773.2522773.251.2.1原辅材料0.004782.385465.586831.976831.976831.976831.976831.976831.971.2.2燃料动力0.00239.12273.28341.60341.60341.60341.60341.60341.601.2.3在产品0.007332.988380.5510475.6910475.6910475

18、.6910475.6910475.6910475.691.2.4产成品0.003586.794099.185123.985123.985123.985123.985123.985123.981.3现金0.003643.724164.255205.315205.315205.315205.315205.315205.311.4预付账款0.005465.586246.387807.977807.977807.977807.977807.977807.972流动负债0.0039336.5744956.0856195.1056195.1056195.1056195.1056195.1056195.10

19、2.1应付账款0.0014161.1716184.1920230.2420230.2420230.2420230.2420230.2420230.242.2预收账款0.0025175.4028771.8935964.8635964.8635964.8635964.8635964.8635964.863流动资金0.006209.927097.068871.328871.328871.328871.328871.328871.324流动资金增加0.006209.92887.131774.265铺底流动资金0.0013663.9515615.9419519.9319519.9319519.93195

20、19.9319519.9319519.93八、项目总投资本期项目总投资包括建设投资、建设期利息和流动资金。根据谨慎财务估算，项目总投资48555.32万元，其中：建设投资38754.45万元，占项目总投资的79.82%；建设期利息929.55万元，占项目总投资的1.91%；流动资金8871.32万元，占项目总投资的18.27%。总投资及构成一览表单位：万元序号项目指标占总投资比例1总投资48555.32100.00%1.1建设投资38754.4579.82%1.1.1工程费用33196.3668.37%1.1.1.1建筑工程费15268.6631.45%1.1.1.2设备购置费16933.27

21、34.87%1.1.1.3安装工程费994.432.05%1.1.2工程建设其他费用4558.889.39%1.1.2.1土地出让金2654.785.47%1.1.2.2其他前期费用1904.103.92%1.2.3预备费999.212.06%1.2.3.1基本预备费544.561.12%1.2.3.2涨价预备费454.650.94%1.2建设期利息929.551.91%1.3流动资金8871.3218.27%九、资金筹措与投资计划本期项目总投资48555.32万元，其中申请银行长期贷款18970.37万元，其余部分由企业自筹。十、经济测算基本假设及参数选取（一）生产规模和产品方案本期项目所有

22、基础数据均以近期物价水平为基础，项目运营期内不考虑通货膨胀因素，只考虑装产品及服务相对价格变化，同时，假设当年装产品及服务产量等于当年产品销售量。（二）项目计算期及达产计划的确定为了更加直观的体现项目的建设及运营情况，本期项目计算期为10年，其中建设期2年（24个月），运营期8年。项目自投入运营后逐年提高运营能力直至达到预期规划目标，即满负荷运营。十一、经济评价财务测算（一）营业收入估算本期项目正常经营年份预计每年可实现营业收入92700.00万元。（二）正常经营年份增值税估算根据中华人民共和国增值税暂行条例的规定和关于全国实施增值税转型改革若干问题的通知及相关规定，本期项目正常经营年份应缴纳

23、增值税计算如下：正常经营年份应缴增值税=销项税额-进项税额=3333.20万元。（三）综合总成本费用估算本期项目总成本费用主要包括外购原材料费、外购燃料动力费、工资及福利费、修理费、其他费用（其他制造费用、其他管理费用、其他营业费用）、折旧费、摊销费和利息支出等。本期项目年综合总成本费用的估算是以产品的综合总成本费用为基点进行，根据谨慎财务测算，当项目达到正常生产年份时，按正常经营年份经营能力计算，本期项目综合总成本费用79071.94万元，其中：可变成本65707.44万元，固定成本13364.50万元。正常经营年份项目经营成本76046.55万元。具体测算数据详见综合总成本费用估算表所示。

24、综合总成本费用估算表单位：万元序号项目第1年第2年第3年第4年第5年第6年第7年第8年第9年第10年1外购原材料、燃料费0.0043601.6949830.5062288.1362288.1362288.1362288.1362288.1362288.132工资及福利费0.003419.313419.313419.313419.313419.313419.313419.313419.313修理费0.001427.151427.151427.151427.151427.151427.151427.151427.154其他费用0.008911.968911.968911.968911.968911

25、.968911.968911.968911.964.1其他制造费用0.00804.00804.00804.00804.00804.00804.00804.00804.004.2其他管理费用0.00754.51754.51754.51754.51754.51754.51754.51754.514.3其他营业费用0.007353.457353.457353.457353.457353.457353.457353.457353.455经营成本0.0057360.1163588.9276046.5576046.5576046.5576046.5576046.5576046.556折旧费0.002042

26、.742042.742042.742042.742042.742042.742042.742042.747摊销费0.0053.1053.1053.1053.1053.1053.1053.1053.108利息支出0.00929.55929.55929.55929.55929.55929.55929.55929.559总成本费用0.0060385.5066614.3179071.9479071.9479071.9479071.9479071.9479071.949.1其中：固定成本0.0013364.5013364.5013364.5013364.5013364.5013364.5013364.5

27、013364.509.2可变成本0.0047021.0053249.8165707.4465707.4465707.4465707.4465707.4465707.44固定资产折旧费估算表单位：万元序号项目折旧年限123456789101房屋、建筑物20年1.1原值19101.5218194.2017286.8816379.5615472.2414564.9213657.6012750.2811842.9610935.641.2当期折旧费907.32907.32907.32907.32907.32907.32907.32907.32907.32907.321.3净值18194.2017286.

28、8816379.5615472.2414564.9213657.6012750.2811842.9610935.6410028.322机器设备15年2.1原值17927.7016792.2815656.8614521.4413386.0212250.6011115.189979.768844.347708.922.2当期折旧费1135.421135.421135.421135.421135.421135.421135.421135.421135.421135.422.3净值16792.2815656.8614521.4413386.0212250.6011115.189979.768844.3

29、47708.926573.503合计3.1原值37029.2234986.4832943.7430901.0028858.2626815.5224772.7822730.0420687.3018644.563.2当期折旧费2042.742042.742042.742042.742042.742042.742042.742042.742042.742042.743.3净值34986.4832943.7430901.0028858.2626815.5224772.7822730.0420687.3018644.5616601.82（四）税金及附加本期项目税金及附加主要包括城市维护建设税、教育费附加

30、和地方教育附加。根据谨慎财务测算，本期项目正常经营年份应纳税金及附加399.98万元。（五）利润总额及企业所得税根据国家有关税收政策规定，本期项目正常经营年份利润总额（PFO）：利润总额=营业收入-综合总成本费用-税金及附加=13228.08（万元）。企业所得税税率按25.00%计征，根据规定本期项目应缴纳企业所得税，正常经营年份应纳企业所得税：企业所得税=应纳税所得额税率=13228.0825.00%=3307.02（万元）。（六）利润及利润分配该项目正常经营年份可实现利润总额13228.08万元，缴纳企业所得税3307.02万元，其正常经营年份净利润：净利润=正常经营年份利润总额-企业所得

31、税=13228.08-3307.02=9921.06（万元）。十二、项目盈利能力分析（一）财务内部收益率（所得税后）项目财务内部收益率（FIRR），系指项目在整个计算期内各年净现金流量现值累计为零时的折现率，本期项目财务内部收益率为：财务内部收益率（FIRR）=12.78%。本期项目投资财务内部收益率12.78%，高于行业基准内部收益率，表明本期项目对所占用资金的回收能力要大于同行业占用资金的平均水平，投资使用效率较高。（二）财务净现值（所得税后）所得税后财务净现值（FNPV）系指项目按设定的折现率（采用基准收益率ic=12.00%），计算项目经营期内各年现金流量的现值之和：财务净现值（FNPV）=-2092.52（万元）。以上计算结果表明，财务净现值-2092.52万元（大于0），说明本期项目具有较强的盈利能力，在财务上是可以接受的。（三）投资回