华南理工大学工商管理学院公司理财课件

1、华南理工大学工商管理学院公司理 财课件 第五部分第五部分 短期理财短期理财 主要章节主要章节 第七部分第七部分 短期财务计划与管理短期财务计划与管理 第第18章章 短期财务与计划短期财务与计划 第第19章章 现金和流动性管理现金和流动性管理 第第20章章 信用和存货管理信用和存货管理 华南理工大学工商管理学院公司理 财课件 Chapter 18 Short-Term Financial Planning 短期财务与计划短期财务与计划 华南理工大学工商管理学院公司理 财课件 Ch.18 短期财务与计划短期财务与计划 主要内容主要内容 短期理财概述短期理财概述 经营周期和现金周期经营周期和现金周期

2、 短期财务政策短期财务政策 现金预算现金预算 短期融资短期融资 华南理工大学工商管理学院公司理 财课件 18.1 现金与净营运资本现金与净营运资本 Events（事件）（事件）Decisions（决策）（决策） 1. 购买原材料购买原材料1. 需要订购多少存货需要订购多少存货 2. 支付现金支付现金2. 是否借款还是削减现金余额是否借款还是削减现金余额 3. 制造产品制造产品3. 选择何种生产技术选择何种生产技术 4. 销售产品销售产品4.是否将信用授予给特定的客户是否将信用授予给特定的客户 5. 回收现金回收现金5. 怎样回收现金怎样回收现金 短期：短期：1年或更短时间以内的现金流动年或更短

3、时间以内的现金流动 企业企业 一个经营周一个经营周 期的资金需期的资金需 求！求！ 华南理工大学工商管理学院公司理 财课件 现金的来源与使用现金的来源与使用 资产负债所有者权益资产负债所有者权益 净营运资本流动资产流动负债净营运资本流动资产流动负债 净营运资本净营运资本+固定资产固定资产=长期负债长期负债+权益权益 净营运资本净营运资本=（现金（现金+其他流动资产）其他流动资产）-流动负债流动负债 现金长期负债权益流动负债除现金以外现金长期负债权益流动负债除现金以外 的流动资产固定资产的流动资产固定资产 18.1 现金与净营运资本现金与净营运资本 华南理工大学工商管理学院公司理 财课件 现金来

4、源现金来源 融资融资 增加长期债务增加长期债务 增加权益资本增加权益资本 增加流动负债增加流动负债 出售资产出售资产 减少流动资产减少流动资产 减少固定资产减少固定资产 现金运用现金运用 支付给债权人或者股东支付给债权人或者股东 减少长期负债减少长期负债 减少权益资本减少权益资本 减少流动负债减少流动负债 购买资产购买资产 增加流动资产增加流动资产 增加固定资产增加固定资产 18.1 现金与净营运资本现金与净营运资本 华南理工大学工商管理学院公司理 财课件 18.2 经营周期与现金周期经营周期与现金周期 经营周期（经营周期（Operating Cycle）：从收到存货）：从收到存货 （不一定现

5、金付款）、销售直到收回货款的（不一定现金付款）、销售直到收回货款的 时间时间 经营周期经营周期=存货周转期存货周转期+应收账款周转期应收账款周转期 存货周转期存货周转期=存货在货架上的时间，即从原材料存货在货架上的时间，即从原材料 存货获得到制成产品售出的时间。存货获得到制成产品售出的时间。 应收账款周转期应收的款项挂在账上的时间，应收账款周转期应收的款项挂在账上的时间， 即从应收账款产生到收回现金的时间。即从应收账款产生到收回现金的时间。 华南理工大学工商管理学院公司理 财课件 18.2 经营周期与现金周期经营周期与现金周期 经营周期经营周期=现金周期现金周期+应付账款周转期应付账款周转期

6、现金周期，从支付原材料存货的应付账款到收现金周期，从支付原材料存货的应付账款到收 到产成品存货销售的应收账款止的时间。到产成品存货销售的应收账款止的时间。 应付账款周转期应付账款周转期=收到原材料存货到支付其货款收到原材料存货到支付其货款 的时间。的时间。 现金周期测量企业对存货和应收账款提供多现金周期测量企业对存货和应收账款提供多 长的融资期限。长的融资期限。 华南理工大学工商管理学院公司理 财课件 16.2 经营周期与现金周期经营周期与现金周期 购买存货购买存货销售存货销售存货 存货周转期存货周转期应收账款周转期应收账款周转期 现金支付货款现金支付货款 应付账款周转期应付账款周转期现金周期

7、现金周期 收到现金收到现金 经营周期经营周期 典型的制造企业的现金流量时间线与短期经营活动典型的制造企业的现金流量时间线与短期经营活动 华南理工大学工商管理学院公司理 财课件 例题：经营周期与现金周期例题：经营周期与现金周期 项目项目期初期初期末期末平均平均 存货存货200030002500 应收账款应收账款160020001800 应付账款应付账款7501000875 销售净额销售净额 = $1,1500 销售成本销售成本 = $8200 华南理工大学工商管理学院公司理 财课件 例题：经营周期与现金周期例题：经营周期与现金周期 存货周期存货周期 = 365 / 存货周转率存货周转率 存货周转

8、率存货周转率 = 销售成本销售成本/ 平均存货平均存货 = 820,000 / 250,000 = 3.28 次次 产品销售成本，即已销产品的成本产品销售成本，即已销产品的成本 存货周期存货周期 = 365 / 3.28 = 111 天天 应收账款周转期应收账款周转期 = 365 / 应收账款周转率应收账款周转率 应收账款周转率应收账款周转率= 赊销额赊销额 / 平均应收账款平均应收账款 = 1,150,000 / 180,000 = 6.4 次次 假定所有销售都为赊销假定所有销售都为赊销 应收账款周转期应收账款周转期 = 365 / 6.4 = 57 天，即平均收账期天，即平均收账期 经营周

9、期经营周期 = 111 + 57 = 168 天天 华南理工大学工商管理学院公司理 财课件 例题：经营周期与现金周期例题：经营周期与现金周期 应付账款周转期应付账款周转期 = 365 / 应付账款周转率应付账款周转率 应付账款周转率应付账款周转率 = 销售成本销售成本 / 平均应付账款平均应付账款= 820,000 / 87,500 = 9.4 次次 应付账款周转期应付账款周转期 = 365 / 9.4 = 39 天天 现金周期现金周期 = 经营周期应付账款周转期经营周期应付账款周转期 168 39 = 129天天 因此，平均而言，从我们支付原材料货款到因此，平均而言，从我们支付原材料货款到

10、收回销售货款的间隔为收回销售货款的间隔为 129天。天。 华南理工大学工商管理学院公司理 财课件 现金周期的竞争现金周期的竞争 Receivables period (days) Inventory period (days) Operating cycle (days) Payables period (days) Cash cycle (days) Gateway3014443410 Apple5323764432 Compaq432366588 Dell4475162-11 Above 1997 Follow -2001 Receivables period (days) Invento

11、ry period (days) Operating cycle (days) Payables period (days) Cash cycle (days) Gateway17122934-5 Apple4825086-36 Compaq6225875631 Dell2943369-36 华南理工大学工商管理学院公司理 财课件 18.3 短期财务政策短期财务政策 l短期财务政策短期财务政策 l短期财务政策，主要表现为流动资产，以及为流动短期财务政策，主要表现为流动资产，以及为流动 资产投资而进行的融资行为。资产投资而进行的融资行为。 l流动资产的投资规模流动资产的投资规模 l通常根据公司的

12、总营业收入水平来衡量。通常根据公司的总营业收入水平来衡量。 l弹性短期财务政策，通常维持较高的流动资产对销售额的比弹性短期财务政策，通常维持较高的流动资产对销售额的比 例。例。 l流动负债的持有水平流动负债的持有水平 l通常根据流动负债和长期负债的比例来衡量。通常根据流动负债和长期负债的比例来衡量。 l弹性的短期财务政策，通常保有较低的流动负债对长期负债弹性的短期财务政策，通常保有较低的流动负债对长期负债 比率，即主要依靠长期融资保证流动资产的投资需求。比率，即主要依靠长期融资保证流动资产的投资需求。 华南理工大学工商管理学院公司理 财课件 18.3 短期财务政策短期财务政策 弹性（保守）政策

13、弹性（保守）政策 大量的现金和有价证券大量的现金和有价证券 大量的存货大量的存货 宽松的信用政策（大量的宽松的信用政策（大量的 应收账款）应收账款） 相对较低的短期负债相对较低的短期负债 高流动性高流动性 现时的成本更高，但预现时的成本更高，但预 期未来的现金流入量也期未来的现金流入量也 会很高。会很高。 限制性（冒险）政策限制性（冒险）政策 较低的现金和有价证券较低的现金和有价证券 较低存货水平较低存货水平 很少或者没有销售信用很少或者没有销售信用 （低的应收账款）（低的应收账款） 较高的短期负债水平较高的短期负债水平 低流动性低流动性 现时的成本较低，但预现时的成本较低，但预 期未来的现金

14、流入量也期未来的现金流入量也 会较低。会较低。 华南理工大学工商管理学院公司理 财课件 18.3 短期财务政策短期财务政策 流动资产的投资规模流动资产的投资规模 流动资产的最优投资水平，决定于限制性和弹性财务政流动资产的最优投资水平，决定于限制性和弹性财务政 策成本的权衡，也决定于流动资产投资规模的成本。策成本的权衡，也决定于流动资产投资规模的成本。 持有成本：随流动资产投资规模增加而增加的成本持有成本：随流动资产投资规模增加而增加的成本 与流动资产相关的机会成本与流动资产相关的机会成本 短缺成本：随流动资产投资规模增加而减少的成本短缺成本：随流动资产投资规模增加而减少的成本 交易或者订货成本

15、，如交易或者订货成本，如订购成本订购成本由于订购额外存货或者转由于订购额外存货或者转 换为现金的成本换为现金的成本 缺乏安全储备的相关成本，如缺乏安全储备的相关成本，如缺货成本缺货成本由于存货缺乏而丢由于存货缺乏而丢 失的销售包括客户流失失的销售包括客户流失 华南理工大学工商管理学院公司理 财课件 流动资产的投资规模流动资产的投资规模持有成本与短缺成本持有成本与短缺成本 总成本总成本 持有成本持有成本 短缺成本短缺成本 流动资流动资 产水平产水平 美元美元 CA* CA* 是最优的流动资产投资水平，其能使总是最优的流动资产投资水平，其能使总 成本最小化。成本最小化。 最低点最低点 当持有成本相

16、对于短缺成本显得较低时，当持有成本相对于短缺成本显得较低时， 弹性政策更合适。弹性政策更合适。 总成本总成本 持有成本持有成本 短缺成本短缺成本 流动资产水平流动资产水平 美元美元 CA* 最低点最低点 弹性政策弹性政策 当持有成本相对短缺成本显得较高时，当持有成本相对短缺成本显得较高时， 限制性政策更合适。限制性政策更合适。 总成本总成本 持有成本持有成本 短缺成本短缺成本 流动资产水平流动资产水平 美元美元 CA* 最低点最低点 限制性政策限制性政策 华南理工大学工商管理学院公司理 财课件 16.3 短期财务政策短期财务政策 流动负债的持有水平流动负债的持有水平 理想状态：净营运资本等于理

17、想状态：净营运资本等于0 现实状态：净营运资本不可能等于现实状态：净营运资本不可能等于0 流动资产：会有一个永久性投资流动资产：会有一个永久性投资 总资产，尤其长期资产：投资需求会随时间而变动总资产，尤其长期资产：投资需求会随时间而变动 总增长趋势总增长趋势 趋势中的季节变动趋势中的季节变动 不可预测的每日和每月波动不可预测的每日和每月波动 华南理工大学工商管理学院公司理 财课件 图示：图示： 短期财务政策短期财务政策 流动负债的融资政策流动负债的融资政策 弹性政策：现金过剩且大量投资于弹性政策：现金过剩且大量投资于 现金和有价证券；即，以有价证券现金和有价证券；即，以有价证券 作为流动资产需

18、求变动的缓冲器。作为流动资产需求变动的缓冲器。 金额金额金额金额 弹性财务政策弹性财务政策 限制性财务政策限制性财务政策 直线：直线： 长期融资长期融资 曲线：曲线： 总资产需求总资产需求 内部融资内部融资 有价证券有价证券 时间时间 直线：直线： 长期融资长期融资 时间时间 曲线：曲线： 总资产需求总资产需求 外部融资外部融资 短期借款短期借款 限制性政策：长期融资满足长期资限制性政策：长期融资满足长期资 产的投资需求，短期借款满足季产的投资需求，短期借款满足季 节性需求节性需求 华南理工大学工商管理学院公司理 财课件 18.3 短期财务政策短期财务政策 选择最优财务政策选择最优财务政策 最

19、优短期财务政策考虑因素最优短期财务政策考虑因素 现金储备。现金，流动性最好但是收益基本等于现金储备。现金，流动性最好但是收益基本等于0 期限匹配。为避免再融资，企业一般用短期银行贷期限匹配。为避免再融资，企业一般用短期银行贷 款来投资存货，用长期融资来投资固定资产。款来投资存货，用长期融资来投资固定资产。 相对利率。短期利率常低于长期利率，所以长期融相对利率。短期利率常低于长期利率，所以长期融 资的成本更高。资的成本更高。 折衷的融资政策折衷的融资政策 在融资需求达到高峰时借入短期资金，在低谷时则以在融资需求达到高峰时借入短期资金，在低谷时则以 有价证券形式持有一定数量的现金储备。有价证券形式

20、持有一定数量的现金储备。 华南理工大学工商管理学院公司理 财课件 图示：折衷的融资政策图示：折衷的融资政策 时间时间 弹性政策弹性政策 折衷政策折衷政策 限制政策限制政策 短期融资短期融资 总季节总季节 性变动性变动 有价证券有价证券固定资产、固定资产、 永久性流动永久性流动 资产及其增长资产及其增长 在折衷政策下，企业保持一些流动资金的储备，以备初期财务季节在折衷政策下，企业保持一些流动资金的储备，以备初期财务季节 性波动对流动资金的融资需求。当储备枯竭时，就借助于短期借款。性波动对流动资金的融资需求。当储备枯竭时，就借助于短期借款。 金额金额 华南理工大学工商管理学院公司理 财课件 18.

21、4 现金预算现金预算 现金预算（现金预算（Cash Budget ）：）： 重要的短期财务计划工具。重要的短期财务计划工具。 对现金流入、流出及其盈余或赤字的在时间、额度上对现金流入、流出及其盈余或赤字的在时间、额度上 的预期、安排。的预期、安排。 识别短期融资需求：资金运用识别短期融资需求：资金运用 识别短期财务机会：资金来源识别短期财务机会：资金来源 现金预算的步骤现金预算的步骤 识别销售和现金回收识别销售和现金回收 识别现金流出的变动识别现金流出的变动 以现金流入减去现金流出并确定投资和融资需求以现金流入减去现金流出并确定投资和融资需求 华南理工大学工商管理学院公司理 财课件 例题：现金

22、预算例题：现金预算 2000每季度预期的销售（单位：百万）每季度预期的销售（单位：百万） Q1: $57; Q2: $66; Q3: $66; Q4: $90 期初应收账款期初应收账款=$30 应收账款周转期应收账款周转期=30天天 从供应商的采购额从供应商的采购额=下个季度销售的下个季度销售的50% 应付账款周转期应付账款周转期=45天天 薪酬、税收和其他开支薪酬、税收和其他开支=销售额销售额25% 利息和股利利息和股利=每季度每季度$5 资本开支计划第二季度为资本开支计划第二季度为$35 现金账户期初额现金账户期初额=$5，现金账户最低要求为，现金账户最低要求为$2 华南理工大学工商管理学

23、院公司理 财课件 例题：现金预算例题：现金预算季度回收现金季度回收现金 Q1Q2Q3Q4 期初应收款（期初应收款（ 1/3上季度销售额）上季度销售额）30192222 销售额（已知）销售额（已知）57666690 现金回收现金回收=期初应收款期初应收款+2/3销售额销售额68636682 期末应收账款余额期末应收账款余额=1/3销售额销售额19222230 应收账款周转应收账款周转 期为期为30天天 华南理工大学工商管理学院公司理 财课件 例题：现金预算例题：现金预算季度现金支付季度现金支付 Q1Q2Q3Q4 应付账款应付账款=50%的销售额的销售额28.5033.033.045.0 薪酬，税

24、收和其他费用薪酬，税收和其他费用 25%的销售额的销售额 14.2516.516.522.5 资本开支（计划）资本开支（计划）035.000 长期融资（利息和股利）长期融资（利息和股利）5.005.005.005.00 全部支出全部支出47.7589.554.572.5 应付账款周转期应付账款周转期45天，且假设每天，且假设每 季第一天采购当季原材料！季第一天采购当季原材料！ 华南理工大学工商管理学院公司理 财课件 例题：现金预算例题：现金预算净现金流量和现金账户净现金流量和现金账户 Q1Q2Q3Q4 回收的现金总额回收的现金总额68.0063.0066.0082.00 现金支出总额现金支出总

25、额47.7589.5054.5072.50 净现金流量净现金流量20.25(26.50)11.509.5 现金账户期初额现金账户期初额5.00 已知已知 25.25(1.25)10.25 净现金流量净现金流量20.25(26.50)11.509.50 现金账户期末额现金账户期末额25.25(1.25)10.2519.75 现金账户要求的最低余额现金账户要求的最低余额-2.00-2.00-2.00-2.00 累计盈余累计盈余（赤字）（赤字）23.25(3.25)8.2517.75 华南理工大学工商管理学院公司理 财课件 18.5 短期融资短期融资 担保贷款担保贷款 应收账款融资，包括应收账款的贴

26、现和保理应收账款融资，包括应收账款的贴现和保理 （Factor） 贴现：借款人将应收账款作为抵押，但是借款人依然在应收贴现：借款人将应收账款作为抵押，但是借款人依然在应收 账款不能收回时承担责任账款不能收回时承担责任 传统保理：保理人现在付款给借款人，保理人承担应收账款传统保理：保理人现在付款给借款人，保理人承担应收账款 的全部违约风险，相当于卖断。的全部违约风险，相当于卖断。 到期保理：保理人在未来约定的时期再将资金付给企业，类到期保理：保理人在未来约定的时期再将资金付给企业，类 似于委托催收。似于委托催收。 存货贷款：用存货作为抵押的短期贷款存货贷款：用存货作为抵押的短期贷款 一揽子存货留

27、置权：借款方的所有存货做连续抵押，连一揽子存货留置权：借款方的所有存货做连续抵押，连 续获得贷款。续获得贷款。 信托收据：贷款人获得存货的权利凭证，但存货由借款信托收据：贷款人获得存货的权利凭证，但存货由借款 人占有和使用。人占有和使用。 外围仓库融资：公共仓储公司代替银行监管存货。外围仓库融资：公共仓储公司代替银行监管存货。 华南理工大学工商管理学院公司理 财课件 18.5 短期融资短期融资 无担保贷款无担保贷款 商业票据（商业票据（Commercial paper） p商业票据主要由大型或者高信用评级的企商业票据主要由大型或者高信用评级的企 业发行的各种短期票据。业发行的各种短期票据。 p

28、企业直接发行短期票据，所以支付的利率企业直接发行短期票据，所以支付的利率 可能远低于银行贷款利率。可能远低于银行贷款利率。 商业信用（商业信用（trade credit） p企业增加应付账款周转期企业增加应付账款周转期 华南理工大学工商管理学院公司理 财课件 Chapter 19 Cash and Fluidity Management 现金与流动性管现金与流动性管 理理 华南理工大学工商管理学院公司理 财课件 Ch.19 现金与流动性管理现金与流动性管理 主要内容主要内容 现金的持有动机现金的持有动机 闲置现金投资闲置现金投资 现金浮游（过时，自学）现金浮游（过时，自学） 管理的模型（附录，

29、自学）管理的模型（附录，自学） 华南理工大学工商管理学院公司理 财课件 19.1 现金持有动机现金持有动机 现金持有现金持有 流动性：完全流动性：完全 收益性：基本为零收益性：基本为零 持有现金的动机持有现金的动机凯恩斯凯恩斯 投机动机投机动机持有现金以便捕持有现金以便捕 捉未预期的机会捉未预期的机会 预防动机预防动机持有现金应付紧持有现金应付紧 急事件急事件 交易动机交易动机持有现金支付每持有现金支付每 天的账款天的账款 华南理工大学工商管理学院公司理 财课件 19.2 闲置现金投资闲置现金投资 金融市场金融市场 货币市场货币市场 到期时间在到期时间在1年或者年或者1年以内的金融工具交易市场

30、年以内的金融工具交易市场 资本市场资本市场 临时性现金剩余临时性现金剩余 季节性或周期性经营季节性或周期性经营 利用季节性盈余购入有价证券，当现金赤字时，再利用季节性盈余购入有价证券，当现金赤字时，再 将有价证券转换为现金将有价证券转换为现金 计划或可能的支出计划或可能的支出 通过投资有价证券来积累未来需要的支出通过投资有价证券来积累未来需要的支出 19-32 华南理工大学工商管理学院公司理 财课件 图 19.6 19-33 时点时点1：假设现金剩余：资产的季节性需求很低，则剩余现金投资于短期证券。：假设现金剩余：资产的季节性需求很低，则剩余现金投资于短期证券。 时点时点2：假设现金不足：资产

31、的季节性需求很高，则销售短期证券和举借银行贷款筹资。：假设现金不足：资产的季节性需求很高，则销售短期证券和举借银行贷款筹资。 华南理工大学工商管理学院公司理 财课件 短期证券投资的考虑因素短期证券投资的考虑因素 到期期限到期期限 公司常将短期投资的到期期限现值在公司常将短期投资的到期期限现值在90天以内，以天以内，以 避免由于利率波动造成的本金损失避免由于利率波动造成的本金损失 违约风险违约风险 避免投资于违约风险重大的有价证券避免投资于违约风险重大的有价证券 可交易性可交易性 方便转换为现金方便转换为现金 税税 决策时需要考虑不同的税务特点决策时需要考虑不同的税务特点 19-34 19.2

32、闲置现金投资闲置现金投资 华南理工大学工商管理学院公司理 财课件 短期证券短期证券 政府债券政府债券 国库券国库券(Treasure Bill) （中长期政府债券（中长期政府债券 中央政府债券中央政府债券 市政债券）市政债券） 商业票据商业票据 汇票、本票汇票、本票 银行存单（银行存单（Certificiate of Deposit） 19.2 闲置现金投资闲置现金投资 华南理工大学工商管理学院公司理 财课件 Chapter 20 Short-Term Financial Planning 信用与存货管理信用与存货管理 华南理工大学工商管理学院公司理 财课件 Ch.19 现金与流动性管理现金与

33、流动性管理 主要内容主要内容 信用和应收账款管理信用和应收账款管理 信用条件信用条件 信用分析信用分析 应收账款管理应收账款管理 存货管理存货管理 华南理工大学工商管理学院公司理 财课件 20.1 信用和应收账款管理信用和应收账款管理 信用销售信用销售 授信收益授信收益 刺激销售刺激销售 调整存货调整存货 授信成本授信成本 存在客户不付款的概率存在客户不付款的概率 应收账款的管理成本应收账款的管理成本 信用销售是否授予以及如何授予，要权衡销信用销售是否授予以及如何授予，要权衡销 售增加和授信成本售增加和授信成本 华南理工大学工商管理学院公司理 财课件 20.1 信用和应收账款管理信用和应收账款

34、管理 信用政策信用政策 销售条款销售条款 信用期间、现金折扣、折扣期、信用工具信用期间、现金折扣、折扣期、信用工具 信用分析信用分析 确定客户不付款的概率确定客户不付款的概率 收款政策收款政策 企业从应收账款回收现金的流程企业从应收账款回收现金的流程 华南理工大学工商管理学院公司理 财课件 20.1 信用和应收账款管理信用和应收账款管理 销售条款销售条款 基本形式：（基本形式：（2/10，净，净45）或（）或（ 2/10，n/45 ） 10天内支付，天内支付，2%的折扣的折扣 45天内支付，全额支付天内支付，全额支付 计算当客户没有折扣时隐含的利率计算当客户没有折扣时隐含的利率 45天计的利率

35、天计的利率 = 2/ （12）= 2.0408% 期间期间 = (45 10) = 35 天天 365 / 35 = 10.4286 期期/年年 有效年利率有效年利率= (1.020408)10.4286 1 = 23.45% 名义年利率名义年利率2.040810.4286=21.22% 华南理工大学工商管理学院公司理 财课件 20.1 信用和应收账款管理信用和应收账款管理 信用分析信用分析 决定哪个客户可以授信以及如何授信的过程决定哪个客户可以授信以及如何授信的过程 收集信息收集信息 财务报表、信用报告、企业交易的付款历史财务报表、信用报告、企业交易的付款历史 决定是否值得授予信用决定是否值

36、得授予信用 授信的授信的5Cs Character品行：愿意履行财务方面的义务品行：愿意履行财务方面的义务 Capacity 能力：经营性现金流满足财务方面的力量能力：经营性现金流满足财务方面的力量 Capital 资本：财务储备资本：财务储备 Collateral 担保：用于作为担保的资产担保：用于作为担保的资产 Conditions 条件：客户业务有关的宏观经济条件条件：客户业务有关的宏观经济条件 信用评分信用评分 华南理工大学工商管理学院公司理 财课件 20.1 信用和应收账款管理信用和应收账款管理 收账政策收账政策 监控应收账款监控应收账款 关注平均收款期关注平均收款期 使用账龄分析表

37、使用账龄分析表 逾期账款回收逾期账款回收 向客户发过失函向客户发过失函 打电话通知客户打电话通知客户 雇佣收账代理雇佣收账代理 付诸法律行动付诸法律行动 华南理工大学工商管理学院公司理 财课件 20.2 存货管理存货管理 存货的类型（制造企业）存货的类型（制造企业） 原材料原材料制造过程期起点所需的资料制造过程期起点所需的资料 在产品在产品 产成品产成品已经准备好可以销售或发送的产品已经准备好可以销售或发送的产品 存货的管理存货的管理 持有成本持有成本 直接成本：仓储、保险、毁损直接成本：仓储、保险、毁损 机会成本机会成本 短缺成本：短缺成本： 再订货成本再订货成本 与安全存货相关的成本：存货

38、不足而顾客流失、销售中断与安全存货相关的成本：存货不足而顾客流失、销售中断 存货管理就是寻找持有、短缺成本之间的平衡，即两者存货管理就是寻找持有、短缺成本之间的平衡，即两者 的和最小化。的和最小化。 华南理工大学工商管理学院公司理 财课件 20.2 存货管理存货管理ABC法法 存货管理存货管理ABC法法 意大利经济学家巴雷特于意大利经济学家巴雷特于19世纪首创。世纪首创。 按照一定的标准，将企业的存货划分为按照一定的标准，将企业的存货划分为A、B、C三类，三类， 分别实行分品种重点管理、分类别一般控制和按总额灵分别实行分品种重点管理、分类别一般控制和按总额灵 活掌握的存货管理、控制的方法。活掌

39、握的存货管理、控制的方法。 分类标准主要有两个：分类标准主要有两个： 第一、金额标准，是最基本的标准；第一、金额标准，是最基本的标准； 第二、品种数量标准，仅作参考。第二、品种数量标准，仅作参考。 分清主次，抓住重点的中心思想已广泛用于存货管理、分清主次，抓住重点的中心思想已广泛用于存货管理、 成本管理与生产管理。成本管理与生产管理。 华南理工大学工商管理学院公司理 财课件 20.2 存货管理存货管理ABC法法 ABC管理法基本特点管理法基本特点 A类存货，金额巨大，类存货，金额巨大， 但品种数量较少，一般但品种数量较少，一般 来说，其品种数占全部来说，其品种数占全部 存货总品种数的存货总品种数的10%左左 右，而价值最高可达右，而价值最高可达 70%左右。左右。 C类的存货，品种繁多，类的存货，品种繁多， 但金额却很小的项目，但金额却很小的项目， 通常，这类存货的品种通常，这类存货的品种 数占数占70%，而价值却只，而价值却只 占占10%左右。左右。 B类存货则介于二者之类存货则介于二者之 间，品种数与价值都在间，品种数与价值都在 20%左右。左右。 华南理工大学工商管理学院公司理 财课件