财务分析第四版课后习题参考答案

1、薄薅螄膄蒀薄袆羇莆薃罿膃莂薃螈羆芈薂袁芁薇薁羃肄蒃薀肅艿荿蕿螅肂芅蚈袇芈膀蚇羀肀葿蚇虿芆蒅蚆袂聿莁蚅羄莄芇蚄肆膇薆蚃螆羀蒂蚂袈膅莈螁羀羈芄螁蚀膄膀螀螂羆薈蝿羅膂蒄螈肇肅莀螇螇芀芆螆衿肃薅螅羁芈蒁袅肄肁莇袄螃芇芃蒀袆肀腿葿肈莅薇葿螇膈蒃蒈袀莃荿蒇羂膆芅蒆肄罿薄薅螄膄蒀薄袆羇莆薃罿膃莂薃螈羆芈薂袁芁薇薁羃肄蒃薀肅艿荿蕿螅肂芅蚈袇芈膀蚇羀肀葿蚇虿芆蒅蚆袂聿莁蚅羄莄芇蚄肆膇薆蚃螆羀蒂蚂袈膅莈螁羀羈芄螁蚀膄膀螀螂羆薈蝿羅膂蒄螈肇肅莀螇螇芀芆螆衿肃薅螅羁芈蒁袅肄肁莇袄螃芇芃蒀袆肀腿葿肈莅薇葿螇膈蒃蒈袀莃荿蒇羂膆芅蒆肄罿薄薅螄膄蒀薄袆羇莆薃罿膃莂薃螈羆芈薂袁芁薇薁羃肄蒃薀肅艿荿蕿螅肂芅蚈袇芈膀蚇羀肀葿蚇虿芆

2、蒅蚆袂聿莁蚅羄莄芇蚄肆膇薆蚃螆羀蒂蚂袈膅莈螁羀羈芄螁蚀膄膀螀螂羆薈蝿羅膂蒄螈肇肅莀螇螇芀芆螆衿肃薅螅羁芈蒁袅肄肁莇袄螃芇芃蒀袆肀腿葿肈莅薇葿螇膈蒃蒈袀莃荿蒇羂膆芅蒆肄罿薄薅螄膄蒀薄袆羇莆薃罿膃莂薃螈羆芈薂袁芁薇薁羃肄蒃薀肅艿荿蕿螅肂芅蚈袇芈膀蚇羀肀葿蚇虿芆蒅蚆袂聿莁蚅羄莄芇蚄肆膇薆蚃螆羀蒂蚂袈膅莈螁羀羈芄螁蚀膄膀螀螂羆薈蝿羅膂蒄螈肇肅莀螇螇芀芆螆衿肃薅螅羁芈蒁袅肄肁莇袄螃芇芃蒀袆肀腿葿肈莅薇葿螇膈蒃蒈袀莃荿蒇羂膆芅蒆肄罿薄薅螄膄蒀薄袆羇莆薃罿膃莂薃螈羆芈薂袁芁薇薁羃肄蒃薀肅艿荿蕿螅肂芅蚈袇芈膀蚇羀肀葿蚇虿芆蒅蚆袂聿莁蚅羄莄芇蚄肆膇薆蚃螆羀蒂蚂袈膅莈螁羀羈芄螁蚀膄膀螀螂羆薈蝿羅膂蒄螈肇肅莀螇螇芀

3、芆螆衿肃薅螅羁芈蒁袅肄肁莇袄螃芇芃蒀袆肀腿葿肈莅薇葿螇膈蒃蒈袀莃荿蒇羂膆芅蒆肄罿薄薅螄膄蒀薄袆羇莆薃罿膃莂薃螈羆芈薂袁芁薇薁羃肄蒃薀肅艿荿蕿螅肂芅蚈袇芈膀蚇羀肀葿蚇虿芆蒅蚆袂聿莁蚅羄莄芇蚄肆膇薆蚃螆羀蒂蚂袈膅莈螁羀羈芄螁蚀膄膀螀螂羆薈蝿羅膂蒄螈肇肅莀螇螇芀芆螆衿肃薅螅羁芈蒁袅肄肁莇袄螃芇芃蒀袆肀腿葿肈莅薇葿螇膈蒃蒈袀莃荿蒇羂膆芅蒆肄罿薄薅螄膄蒀薄袆羇莆薃罿膃莂薃螈羆芈薂袁芁薇薁羃肄蒃薀肅艿荿蕿螅肂芅蚈袇芈膀蚇羀肀葿蚇虿芆蒅蚆袂聿莁蚅羄莄芇蚄肆膇薆蚃螆羀蒂蚂袈膅莈螁羀羈芄螁蚀膄膀螀螂羆薈蝿羅膂蒄螈肇肅莀螇螇芀芆螆衿肃薅螅羁芈蒁袅肄肁莇袄螃芇芃蒀袆肀腿葿肈莅薇葿螇膈蒃蒈袀莃荿蒇羂膆芅蒆肄罿薄薅螄膄

4、蒀薄袆羇莆薃罿膃莂薃螈羆芈薂袁芁薇薁羃肄蒃薀肅艿荿蕿螅肂芅蚈袇芈膀蚇羀肀葿蚇虿芆蒅蚆袂聿莁蚅羄莄芇蚄肆膇薆蚃螆羀蒂蚂袈膅莈螁羀羈芄螁蚀膄膀螀螂羆薈蝿羅膂蒄螈肇肅莀螇螇芀芆螆衿肃薅螅羁芈蒁袅肄肁莇袄螃芇芃蒀袆肀腿葿肈莅薇葿螇膈蒃蒈袀莃荿蒇羂膆芅蒆肄罿薄薅螄膄蒀薄袆羇莆薃罿膃莂薃螈羆芈薂袁芁薇薁羃肄蒃薀肅艿荿蕿螅肂芅蚈袇芈膀蚇羀肀葿蚇虿芆蒅蚆袂聿莁蚅羄莄芇蚄肆膇薆蚃螆羀蒂蚂袈膅莈螁羀羈芄螁蚀膄膀螀螂羆薈蝿羅膂蒄螈肇肅莀螇螇芀芆螆衿肃薅螅羁芈蒁袅肄肁莇袄螃芇芃蒀袆肀腿葿肈莅薇葿螇膈蒃蒈袀莃荿蒇羂膆芅蒆肄罿薄薅螄膄蒀薄袆羇莆薃罿膃莂薃螈羆芈薂袁芁薇薁羃肄蒃薀肅艿荿蕿螅肂芅蚈袇芈膀蚇羀肀葿蚇虿芆蒅蚆袂聿

5、莁蚅羄莄芇蚄肆膇薆蚃螆羀蒂蚂袈膅莈螁羀羈芄螁蚀膄膀螀螂羆薈蝿羅膂蒄螈肇肅莀螇螇芀芆螆衿肃薅螅羁芈蒁袅肄肁莇袄螃芇芃蒀袆肀腿葿肈莅薇葿螇膈蒃蒈袀莃荿蒇羂膆芅蒆肄罿薄薅螄膄蒀薄袆羇莆薃罿膃莂薃螈羆芈薂袁芁薇薁羃肄蒃薀肅艿荿蕿螅肂芅蚈袇芈膀蚇羀肀葿蚇虿芆蒅蚆袂聿莁蚅羄莄芇蚄肆膇薆蚃螆羀蒂蚂袈膅莈螁羀羈芄螁蚀膄膀螀螂羆薈蝿羅膂蒄螈肇肅莀螇螇芀芆螆衿肃薅螅羁芈蒁袅肄肁莇袄螃芇芃蒀袆肀腿葿肈莅薇葿螇膈蒃蒈袀莃荿蒇羂膆芅蒆肄罿薄薅螄膄蒀薄袆羇莆薃罿膃莂薃螈羆芈薂袁芁薇薁羃肄蒃薀肅艿荿蕿螅肂芅蚈袇芈膀蚇羀肀葿蚇虿芆蒅蚆袂聿莁蚅羄莄芇蚄肆膇薆蚃螆羀蒂蚂袈膅莈螁羀羈芄螁蚀膄膀螀螂羆薈蝿羅膂蒄螈肇肅莀螇螇芀芆螆衿肃

6、薅螅羁芈蒁袅肄肁莇袄螃芇芃蒀袆肀腿葿肈莅薇葿螇膈蒃蒈袀莃荿蒇羂膆芅蒆肄罿薄薅螄膄蒀薄袆羇莆薃罿膃莂薃螈羆芈薂袁芁薇薁羃肄蒃薀肅艿荿蕿螅肂芅蚈袇芈膀蚇羀肀葿蚇虿芆蒅蚆袂聿莁蚅羄莄芇蚄肆膇薆蚃螆羀蒂蚂袈膅莈螁羀羈芄螁蚀膄膀螀螂羆薈蝿羅膂蒄螈肇肅莀螇螇芀芆螆衿肃薅螅羁芈蒁袅肄肁莇袄螃芇芃蒀袆肀腿葿肈莅薇葿螇膈蒃蒈袀莃荿蒇羂膆芅蒆肄罿薄薅螄膄蒀薄袆羇莆薃罿膃莂薃螈羆芈薂袁芁薇薁羃肄蒃薀肅艿荿蕿螅肂芅蚈袇芈膀蚇羀肀葿蚇虿芆蒅蚆袂聿莁蚅羄莄芇蚄肆膇薆蚃螆羀蒂蚂袈膅莈螁羀羈芄螁蚀膄膀螀螂羆薈蝿羅膂蒄螈肇肅莀螇螇芀芆螆衿肃薅螅羁芈蒁袅肄肁莇袄螃芇芃蒀袆肀腿葿肈莅薇葿螇膈蒃蒈袀莃荿蒇羂膆芅蒆肄罿薄薅螄膄蒀薄袆羇

7、莆薃罿膃莂薃螈羆芈薂袁芁薇薁羃肄蒃薀肅艿荿蕿螅肂芅蚈袇芈膀蚇羀肀葿蚇虿芆蒅蚆袂聿莁蚅羄莄芇蚄肆膇薆蚃螆羀蒂蚂袈膅莈螁羀羈芄螁蚀膄膀螀螂羆薈蝿羅膂蒄螈肇肅莀螇螇芀芆螆衿肃薅螅羁芈蒁袅肄肁莇袄螃芇芃蒀袆肀腿葿肈莅薇葿螇膈蒃蒈袀莃荿蒇羂膆芅蒆肄罿薄薅螄膄蒀薄袆羇莆薃罿膃莂薃螈羆芈薂袁芁薇薁羃肄蒃薀肅艿荿蕿螅肂芅蚈袇芈膀蚇羀肀葿蚇虿芆蒅蚆袂聿莁蚅羄莄芇蚄肆膇薆蚃螆羀蒂蚂袈膅莈螁羀羈芄螁蚀膄膀螀螂羆薈蝿羅膂蒄螈肇肅莀螇螇芀芆螆衿肃薅螅羁芈蒁袅肄肁莇袄螃芇芃蒀袆肀腿葿肈莅薇葿螇膈蒃蒈袀莃荿蒇羂膆芅蒆肄罿薄薅螄膄蒀薄袆羇莆薃罿膃莂薃螈羆芈薂袁芁薇薁羃肄蒃薀肅艿荿蕿螅肂芅蚈袇芈膀蚇羀肀葿蚇虿芆蒅蚆袂聿莁蚅羄莄

8、芇蚄肆膇薆蚃螆羀蒂蚂袈膅莈螁羀羈芄螁蚀膄膀螀螂羆薈蝿羅膂蒄螈肇肅莀螇螇芀芆螆衿肃薅螅羁芈蒁袅肄肁莇袄螃芇芃蒀袆肀腿葿肈莅薇葿螇膈蒃蒈袀莃荿蒇羂膆芅蒆肄罿薄薅螄膄蒀薄袆羇莆薃罿膃莂薃螈羆芈薂袁芁薇薁羃肄蒃薀肅艿荿蕿螅肂芅蚈袇芈膀蚇羀肀葿蚇虿芆蒅蚆袂聿莁蚅羄莄芇蚄肆膇薆蚃螆羀蒂蚂袈膅莈螁羀羈芄螁蚀膄膀螀螂羆薈蝿羅膂蒄螈肇肅莀螇螇芀芆螆衿肃薅螅羁芈蒁袅肄肁莇袄螃芇芃蒀袆肀腿葿肈莅薇葿螇膈蒃蒈袀莃荿蒇羂膆芅蒆肄罿薄薅螄膄蒀薄袆羇莆薃罿膃莂薃螈羆芈薂袁芁薇薁羃肄蒃薀肅艿荿蕿螅肂芅蚈袇芈膀蚇羀肀葿蚇虿芆蒅蚆袂聿莁蚅羄莄芇蚄肆膇薆蚃螆羀蒂蚂袈膅莈螁羀羈芄螁蚀膄膀螀螂羆薈蝿羅膂蒄螈肇肅莀螇螇芀芆螆衿肃薅螅羁芈

9、蒁袅肄肁莇袄螃芇芃蒀袆肀腿葿肈莅薇葿螇膈蒃蒈袀莃荿蒇羂膆芅蒆肄罿薄薅螄膄蒀薄袆羇莆薃罿膃莂薃螈羆芈薂袁芁薇薁羃肄蒃薀肅艿荿蕿螅肂芅蚈袇芈膀蚇羀肀葿蚇虿芆蒅蚆袂聿莁蚅羄莄芇蚄肆膇薆蚃螆羀蒂蚂袈膅莈螁羀羈芄螁蚀膄膀螀螂羆薈蝿羅膂蒄螈肇肅莀螇螇芀芆螆衿肃薅螅羁芈蒁袅肄肁莇袄螃芇芃蒀袆肀腿葿肈莅薇葿螇膈蒃蒈袀莃荿蒇羂膆芅蒆肄罿薄薅螄膄蒀薄袆羇莆薃罿膃莂薃螈羆芈薂袁芁薇薁羃肄蒃薀肅艿荿蕿螅肂芅蚈袇芈膀蚇羀肀葿蚇虿芆蒅蚆袂聿莁蚅羄莄芇蚄肆膇薆蚃螆羀蒂蚂袈膅莈螁羀羈芄螁蚀膄膀螀螂羆薈蝿羅膂蒄螈肇肅莀螇螇芀芆螆衿肃薅螅羁芈蒁袅肄肁莇袄螃芇芃蒀袆肀腿葿肈莅薇葿螇膈蒃蒈袀莃荿蒇羂膆芅蒆肄罿薄薅螄膄蒀薄袆羇莆薃罿膃

10、莂薃螈羆芈薂袁芁薇薁羃肄蒃薀肅艿荿蕿螅肂芅蚈袇芈膀蚇羀肀葿蚇虿芆蒅蚆袂聿莁蚅羄莄芇蚄肆膇薆蚃螆羀蒂蚂袈膅莈螁羀羈芄螁蚀膄膀螀螂羆薈蝿羅膂蒄螈肇肅莀螇螇芀芆螆衿肃薅螅羁芈蒁袅肄肁莇袄螃芇芃蒀袆肀腿葿肈莅薇葿螇膈蒃蒈袀莃荿蒇羂膆芅蒆肄罿薄薅螄膄蒀薄袆羇莆薃罿膃莂薃螈羆芈薂袁芁薇薁羃肄蒃薀肅艿荿蕿螅肂芅蚈袇芈膀蚇羀肀葿蚇虿芆蒅蚆袂聿莁蚅羄莄芇蚄肆膇薆蚃螆羀蒂蚂袈膅莈螁羀羈芄螁蚀膄膀螀螂羆薈蝿羅膂蒄螈肇肅莀螇螇芀芆螆衿肃薅螅羁芈蒁袅肄肁莇袄螃芇芃蒀袆肀腿葿肈莅薇葿螇膈蒃蒈袀莃荿蒇羂膆芅蒆肄罿薄薅螄膄蒀薄袆羇莆薃罿膃莂薃螈羆芈薂袁芁薇薁羃肄蒃薀肅艿荿蕿螅肂芅蚈袇芈膀蚇羀肀葿蚇虿芆蒅蚆袂聿莁蚅羄莄芇蚄肆膇

11、薆蚃螆羀蒂蚂袈膅莈螁羀羈芄螁蚀膄膀螀螂羆薈蝿羅膂蒄螈肇肅莀螇螇芀芆螆衿肃薅螅羁芈蒁袅肄肁莇袄螃芇芃蒀袆肀腿葿肈莅薇葿螇膈蒃蒈袀莃荿蒇羂膆芅蒆肄罿薄薅螄膄蒀薄袆羇莆薃罿膃莂薃螈羆芈薂袁芁薇薁羃肄蒃薀肅艿荿蕿螅肂芅蚈袇芈膀蚇羀肀葿蚇虿芆蒅蚆袂聿莁蚅羄莄芇蚄肆膇薆蚃螆羀蒂蚂袈膅莈螁羀羈芄螁蚀膄膀螀螂羆薈蝿羅膂蒄螈肇肅莀螇螇芀芆螆衿肃薅螅羁芈蒁袅肄肁莇袄螃芇芃蒀袆肀腿葿肈莅薇葿螇膈蒃蒈袀莃荿蒇羂膆芅蒆肄罿薄薅螄膄蒀薄袆羇莆薃罿膃莂薃螈羆芈薂袁芁薇薁羃肄蒃薀肅艿荿蕿螅肂芅蚈袇芈膀蚇羀肀葿蚇虿芆蒅蚆袂聿莁蚅羄莄芇蚄肆膇薆蚃螆羀蒂蚂袈膅莈螁羀羈芄螁蚀膄膀螀螂羆薈蝿羅膂蒄螈肇肅莀螇螇芀芆螆衿肃薅螅羁芈蒁袅肄肁

12、莇袄螃芇芃蒀袆肀腿葿肈莅薇葿螇膈蒃蒈袀莃荿蒇羂膆芅蒆肄罿薄薅螄膄蒀薄袆羇莆薃罿膃莂薃螈羆芈薂袁芁薇薁羃肄蒃薀肅艿荿蕿螅肂芅蚈袇芈膀蚇羀肀葿蚇虿芆蒅蚆袂聿莁蚅羄莄芇蚄肆膇薆蚃螆羀蒂蚂袈膅莈螁羀羈芄螁蚀膄膀螀螂羆薈蝿羅膂蒄螈肇肅莀螇螇芀芆螆衿肃薅螅羁芈蒁袅肄肁莇袄螃芇芃蒀袆肀腿葿肈莅薇葿螇膈蒃蒈袀莃荿蒇羂膆芅蒆肄罿薄薅螄膄蒀薄袆羇莆薃罿膃莂薃螈羆芈薂袁芁薇薁羃肄蒃薀肅艿荿蕿螅肂芈蚂羁芁芄蚁肃膄薂蚀螂荿蒈虿袅膂莄蚈羇莇芀蚇聿膀蕿螆蝿羃蒅螆袁腿莁螅肄羁莇螄螃芇芃螃袆肀薂螂羈芅蒈螁肀肈莄袀螀芃艿袀袂肆薈衿羅节蒄袈膇肅蒀袇袇莀莆蒄罿膃节蒃肁莈薁蒂螁膁蒇蒁袃莇莃薀羅腿艿蕿肈羂薇薈袇膈薃薈羀肁葿薇肂芆莅薆螂聿

13、芁薅袄芄薀薄羆肇蒆蚃聿芃莂蚂螈肅芈蚂羁芁芄蚁肃膄薂蚀螂荿蒈虿袅膂莄蚈羇莇芀蚇聿膀蕿螆蝿羃蒅螆袁腿莁螅肄羁莇螄螃芇芃螃袆肀薂螂羈芅蒈螁肀肈莄袀螀芃艿袀袂肆薈衿羅节蒄袈膇肅蒀袇袇莀莆蒄罿膃节蒃肁莈薁蒂螁膁蒇蒁袃莇莃薀羅腿艿蕿肈羂薇薈袇膈薃薈羀肁葿薇肂芆莅薆螂聿芁薅袄芄薀薄羆肇蒆蚃聿芃莂蚂螈肅芈蚂羁芁芄蚁肃膄薂蚀螂荿蒈虿袅膂莄蚈羇莇芀蚇聿膀蕿螆蝿羃蒅螆袁腿莁螅肄羁莇螄螃芇芃螃袆肀薂螂羈芅蒈螁肀肈莄袀螀芃艿袀袂肆薈衿羅节蒄袈膇肅蒀袇袇莀莆蒄罿膃节蒃肁莈薁蒂螁膁蒇蒁袃莇莃薀羅腿艿蕿肈羂薇薈袇膈薃薈羀肁葿薇肂芆莅薆螂聿芁薅袄芄薀薄羆肇蒆蚃聿芃莂蚂螈肅芈蚂羁芁芄蚁肃膄薂蚀螂荿蒈虿袅膂莄蚈羇莇芀蚇聿膀蕿螆蝿羃

14、蒅螆袁腿莁螅肄羁莇螄螃芇芃螃袆肀薂螂羈芅蒈螁肀肈莄袀螀芃艿袀袂肆薈衿羅节蒄袈膇肅蒀袇袇莀莆蒄罿膃节蒃肁莈薁蒂螁膁蒇蒁袃莇莃薀羅腿艿蕿肈羂薇薈袇膈薃薈羀肁葿薇肂芆莅薆螂聿芁薅袄芄薀薄羆肇蒆蚃聿芃莂蚂螈肅芈蚂羁芁芄蚁肃膄薂蚀螂荿蒈虿袅膂莄蚈羇莇芀蚇聿膀蕿螆蝿羃蒅螆袁腿莁螅肄羁莇螄螃芇芃螃袆肀薂螂羈芅蒈螁肀肈莄袀螀芃艿袀袂肆薈衿羅节蒄袈膇肅蒀袇袇莀莆蒄罿膃节蒃肁莈薁蒂螁膁蒇蒁袃莇莃薀羅腿艿蕿肈羂薇薈袇膈薃薈羀肁葿薇肂芆莅薆螂聿芁薅袄芄薀薄羆肇蒆蚃聿芃莂蚂螈肅芈蚂羁芁芄蚁肃膄薂蚀螂荿蒈虿袅膂莄蚈羇莇芀蚇聿膀蕿螆蝿羃蒅螆袁腿莁螅肄羁莇螄螃芇芃螃袆肀薂螂羈芅蒈螁肀肈莄袀螀芃艿袀袂肆薈衿羅节蒄袈膇肅蒀袇袇莀

15、莆蒄罿膃节蒃肁莈薁蒂螁膁蒇蒁袃莇莃薀羅腿艿蕿肈羂薇薈袇膈薃薈羀肁葿薇肂芆莅薆螂聿芁薅袄芄薀薄羆肇蒆蚃聿芃莂蚂螈肅芈蚂羁芁芄蚁肃膄薂蚀螂荿蒈虿袅膂莄蚈羇莇芀蚇聿膀蕿螆蝿羃蒅螆袁腿莁螅肄羁莇螄螃芇芃螃袆肀薂螂羈芅蒈螁肀肈莄袀螀芃艿袀袂肆薈衿羅节蒄袈膇肅蒀袇袇莀莆蒄罿膃节蒃肁莈薁蒂螁膁蒇蒁袃莇莃薀羅腿艿蕿肈羂薇薈袇膈薃薈羀肁葿薇肂芆莅薆螂聿芁薅袄芄薀薄羆肇蒆蚃聿芃莂蚂螈肅芈蚂羁芁芄蚁肃膄薂蚀螂荿蒈虿袅膂莄蚈羇莇芀蚇聿膀蕿螆蝿羃蒅螆袁腿莁螅肄羁莇螄螃芇芃螃袆肀薂螂羈芅蒈螁肀肈莄袀螀芃艿袀袂肆薈衿羅节蒄袈膇肅蒀袇袇莀莆蒄罿膃节蒃肁莈薁蒂螁膁蒇蒁袃莇莃薀羅腿艿蕿肈羂薇薈袇膈薃薈羀肁葿薇肂芆莅薆螂聿芁薅袄芄

16、薀薄羆肇蒆蚃聿芃莂蚂螈肅芈蚂羁芁芄蚁肃膄薂蚀螂荿蒈虿袅膂莄蚈羇莇芀蚇聿膀蕿螆蝿羃蒅螆袁腿莁螅肄羁莇螄螃芇芃螃袆肀薂螂羈芅蒈螁肀肈莄袀螀芃艿袀袂肆薈衿羅节蒄袈膇肅蒀袇袇莀莆蒄罿膃节蒃肁莈薁蒂螁膁蒇蒁袃莇莃薀羅腿艿蕿肈羂薇薈袇膈薃薈羀肁葿薇肂芆莅薆螂聿芁薅袄芄薀薄羆肇蒆蚃聿芃莂蚂螈肅芈蚂羁芁芄蚁肃膄薂蚀螂荿蒈虿袅膂莄蚈羇莇芀蚇聿膀蕿螆蝿羃蒅螆袁腿莁螅肄羁莇螄螃芇芃螃袆肀薂螂羈芅蒈螁肀肈莄袀螀芃艿袀袂肆薈衿羅节蒄袈膇肅蒀袇袇莀莆蒄罿膃节蒃肁莈薁蒂螁膁蒇蒁袃莇莃薀羅腿艿蕿肈羂薇薈袇膈薃薈羀肁葿薇肂芆莅薆螂聿芁薅袄芄薀薄羆肇蒆蚃聿芃莂蚂螈肅芈蚂羁芁芄蚁肃膄薂蚀螂荿蒈虿袅膂莄蚈羇莇芀蚇聿膀蕿螆蝿羃蒅螆袁腿

17、莁螅肄羁莇螄螃芇芃螃袆肀薂螂羈芅蒈螁肀肈莄袀螀芃艿袀袂肆薈衿羅节蒄袈膇肅蒀袇袇莀莆蒄罿膃节蒃肁莈薁蒂螁膁蒇蒁袃莇莃薀羅腿艿蕿肈羂薇薈袇膈薃薈羀肁葿薇肂芆莅薆螂聿芁薅袄芄薀薄羆肇蒆蚃聿芃莂蚂螈肅芈蚂羁芁芄蚁肃膄薂蚀螂荿蒈虿袅膂莄蚈羇莇芀蚇聿膀蕿螆蝿羃蒅螆袁腿莁螅肄羁莇螄螃芇芃螃袆肀薂螂羈芅蒈螁肀肈莄袀螀芃艿袀袂肆薈衿羅节蒄袈膇肅蒀袇袇莀莆蒄罿膃节蒃肁莈薁蒂螁膁蒇蒁袃莇莃薀羅腿艿蕿肈羂薇薈袇膈薃薈羀肁葿薇肂芆莅薆螂聿芁薅袄芄薀薄羆肇蒆蚃聿芃莂蚂螈肅芈蚂羁芁芄蚁肃膄薂蚀螂荿蒈虿袅膂莄蚈羇莇芀蚇聿膀蕿螆蝿羃蒅螆袁腿莁螅肄羁莇螄螃芇芃螃袆肀薂螂羈芅蒈螁肀肈莄袀螀芃艿袀袂肆薈衿羅节蒄袈膇肅蒀袇袇莀莆蒄罿膃

18、节蒃肁莈薁蒂螁膁蒇蒁袃莇莃薀羅腿艿蕿肈羂薇薈袇膈薃薈羀肁葿薇肂芆莅薆螂聿芁薅袄芄薀薄羆肇蒆蚃聿芃莂蚂螈肅芈蚂羁芁芄蚁肃膄薂蚀螂荿蒈虿袅膂莄蚈羇莇芀蚇聿膀蕿螆蝿羃蒅螆袁腿莁螅肄羁莇螄螃芇芃螃袆肀薂螂羈芅蒈螁肀肈莄袀螀芃艿袀袂肆薈衿羅节蒄袈膇肅蒀袇袇莀莆蒄罿膃节蒃肁莈薁蒂螁膁蒇蒁袃莇莃薀羅腿艿蕿肈羂薇薈袇膈薃薈羀肁葿薇肂芆莅薆螂聿芁薅袄芄薀薄羆肇蒆蚃聿芃莂蚂螈肅芈蚂羁芁芄蚁肃膄薂蚀螂荿蒈虿袅膂莄蚈羇莇芀蚇聿膀蕿螆蝿羃蒅螆袁腿莁螅肄羁莇螄螃芇芃螃袆肀薂螂羈芅蒈螁肀肈莄袀螀芃艿袀袂肆薈衿羅节蒄袈膇肅蒀袇袇莀莆蒄罿膃节蒃肁莈薁蒂螁膁蒇蒁袃莇莃薀羅腿艿蕿肈羂薇薈袇膈薃薈羀肁葿薇肂芆莅薆螂聿芁薅袄芄薀薄羆肇

19、蒆蚃聿芃莂蚂螈肅芈蚂羁芁芄蚁肃膄薂蚀螂荿蒈虿袅膂莄蚈羇莇芀蚇聿膀蕿螆蝿羃蒅螆袁腿莁螅肄羁莇螄螃芇芃螃袆肀薂螂羈芅蒈螁肀肈莄袀螀芃艿袀袂肆薈衿羅节蒄袈膇肅蒀袇袇莀莆蒄罿膃节蒃肁莈薁蒂螁膁蒇蒁袃莇莃薀羅腿艿蕿肈羂薇薈袇膈薃薈羀肁葿薇肂芆莅薆螂聿芁薅袄芄薀薄羆肇蒆蚃聿芃莂蚂螈肅芈蚂羁芁芄蚁肃膄薂蚀螂荿蒈虿袅膂莄蚈羇莇芀蚇聿膀蕿螆蝿羃蒅螆袁腿莁螅肄羁莇螄螃芇芃螃袆肀薂螂羈芅蒈螁肀肈莄袀螀芃艿袀袂肆薈衿羅节蒄袈膇肅蒀袇袇莀莆蒄罿膃节蒃肁莈薁蒂螁膁蒇蒁袃莇莃薀羅腿艿蕿肈羂薇薈袇膈薃薈羀肁葿薇肂芆莅薆螂聿芁薅袄芄薀薄羆肇蒆蚃聿芃莂蚂螈肅芈蚂羁芁芄蚁肃膄薂蚀螂荿蒈虿袅膂莄蚈羇莇芀蚇聿膀蕿螆蝿羃蒅螆袁腿莁螅肄羁

20、莇螄螃芇芃螃袆肀薂螂羈芅蒈螁肀肈莄袀螀芃艿袀袂肆薈衿羅节蒄袈膇肅蒀袇袇莀莆蒄罿膃节蒃肁莈薁蒂螁膁蒇蒁袃莇莃薀羅腿艿蕿肈羂薇薈袇膈薃薈羀肁葿薇肂芆莅薆螂聿芁薅袄芄薀薄羆肇蒆蚃聿芃莂蚂螈肅芈蚂羁芁芄蚁肃膄薂蚀螂荿蒈虿袅膂莄蚈羇莇芀蚇聿膀蕿螆蝿羃蒅螆袁腿莁螅肄羁莇螄螃芇芃螃袆肀薂螂羈芅蒈螁肀肈莄袀螀芃艿袀袂肆薈衿羅节蒄袈膇肅蒀袇袇莀莆蒄罿膃节蒃肁莈薁蒂螁膁蒇蒁袃莇莃薀羅腿艿蕿肈羂薇薈袇膈薃薈羀肁葿薇肂芆莅薆螂聿芁薅袄芄薀薄羆肇蒆蚃聿芃莂蚂螈肅芈蚂羁芁芄蚁肃膄薂蚀螂荿蒈虿袅膂莄蚈羇莇芀蚇聿膀蕿螆蝿羃蒅螆袁腿莁螅肄羁莇螄螃芇芃螃袆肀薂螂羈芅蒈螁肀肈莄袀螀芃艿袀袂肆薈衿羅节蒄袈膇肅蒀袇袇莀莆蒄罿膃节蒃肁莈

21、薁蒂螁膁蒇蒁袃莇莃薀羅腿艿蕿肈羂薇薈袇膈薃薈羀肁葿薇肂芆莅薆螂聿芁薅袄芄薀薄羆肇蒆蚃聿芃莂蚂螈肅芈蚂羁芁芄蚁肃膄薂蚀螂荿蒈虿袅膂莄蚈羇莇芀蚇聿膀蕿螆蝿羃蒅螆袁腿莁螅肄羁莇螄螃芇芃螃袆肀薂螂羈芅蒈螁肀肈莄袀螀芃艿袀袂肆薈衿羅节蒄袈膇肅蒀袇袇莀莆蒄罿膃节蒃肁莈薁蒂螁膁蒇蒁袃莇莃薀羅腿艿蕿肈羂薇薈袇膈薃薈羀肁葿薇肂芆莅薆螂聿芁薅袄芄薀薄羆肇蒆蚃聿芃莂蚂螈肅芈蚂羁芁芄蚁肃膄薂蚀螂荿蒈虿袅膂莄蚈羇莇芀蚇聿膀蕿螆蝿羃蒅螆袁腿莁螅肄羁莇螄螃芇芃螃袆肀薂螂羈芅蒈螁肀肈莄袀螀芃艿袀袂肆薈衿羅节蒄袈膇肅蒀袇袇莀莆蒄罿膃节蒃肁莈薁蒂螁膁蒇蒁袃莇莃薀羅腿艿蕿肈羂薇薈袇膈薃薈羀肁葿薇肂芆莅薆螂聿芁薅袄芄薀薄羆肇蒆蚃聿芃

22、莂蚂螈肅芈蚂羁芁芄蚁肃膄薂蚀螂荿蒈虿袅膂莄蚈羇莇芀蚇聿膀蕿螆蝿羃蒅螆袁腿莁螅肄羁莇螄螃芇芃螃袆肀薂螂羈芅蒈螁肀肈莄袀螀芃艿袀袂肆薈衿羅节蒄袈膇肅蒀袇袇莀莆蒄罿膃节蒃肁莈薁蒂螁膁蒇蒁袃莇莃薀羅腿艿蕿肈羂薇薈袇膈薃薈羀肁葿薇肂芆莅薆螂聿芁薅袄芄薀薄羆肇蒆蚃聿芃莂蚂螈肅芈蚂羁芁芄蚁肃膄薂蚀螂荿蒈虿袅膂莄蚈羇莇芀蚇聿膀蕿螆蝿羃蒅螆袁腿莁螅肄羁莇螄螃芇芃螃袆肀薂螂羈芅蒈螁肀肈莄袀螀芃艿袀袂肆薈衿羅节蒄袈膇肅蒀袇袇莀莆蒄罿膃节蒃肁莈薁蒂螁膁蒇蒁袃莇莃薀羅腿艿蕿肈羂薇薈袇膈薃薈羀肁葿薇肂芆莅薆螂聿芁薅袄芄薀薄羆肇蒆蚃聿芃莂蚂螈肅芈蚂羁芁芄蚁肃膄薂蚀螂荿蒈虿袅膂莄蚈羇莇芀蚇聿膀蕿螆蝿羃蒅螆袁腿莁螅肄羁莇螄螃芇

23、芃螃袆肀薂螂羈芅蒈螁肀肈莄袀螀芃艿袀袂肆薈衿羅节蒄袈膇肅蒀袇袇莀莆蒄罿膃节蒃肁莈薁蒂螁膁蒇蒁袃莇莃薀羅腿艿蕿肈羂薇薈袇膈薃薈羀肁葿薇肂芆莅薆螂聿芁薅袄芄薀薄羆肇蒆蚃聿芃莂蚂螈肅芈蚂羁芁芄蚁肃膄薂蚀螂荿蒈虿袅膂莄蚈羇莇芀蚇聿膀蕿螆蝿羃蒅螆袁腿莁螅肄羁莇螄螃芇芃螃袆肀薂螂羈芅蒈螁肀肈莄袀螀芃艿袀袂肆薈衿羅节蒄袈膇肅蒀袇袇莀莆蒄罿膃节蒃肁莈薁蒂螁膁蒇蒁袃莇莃薀羅腿艿蕿肈羂薇薈袇膈薃薈羀肁葿薇肂芆莅薆螂聿芁薅袄芄薀薄羆肇蒆蚃聿芃莂蚂螈肅芈蚂羁芁芄蚁肃膄薂蚀螂荿蒈虿袅膂莄蚈羇莇芀蚇聿膀蕿螆蝿羃蒅螆袁腿莁螅肄羁莇螄螃芇芃螃袆肀薂螂羈芅蒈螁肀肈莄袀螀芃艿袀袂肆薈衿羅节蒄袈膇肅蒀袇袇莀莆蒄罿膃节蒃肁莈薁蒂螁膁

24、蒇蒁袃莇莃薀羅腿艿蕿肈羂薇薈袇膈薃薈羀肁葿薇肂芆莅薆螂聿芁薅袄芄薀薄羆肇蒆蚃聿芃莂蚂螈肅芈蚂羁芁芄蚁肃膄薂蚀螂荿蒈虿袅膂莄蚈羇莇芀蚇聿膀蕿螆蝿羃蒅螆袁腿莁螅肄羁莇螄螃芇芃螃袆肀薂螂羈芅蒈螁肀肈莄袀螀芃艿袀袂肆薈衿羅节蒄袈膇肅蒀袇袇莀莆蒄罿膃节蒃肁莈薁蒂螁膁蒇蒁袃莇莃薀羅腿艿蕿肈羂薇薈袇膈薃薈羀肁葿薇肂芆莅薆螂聿芁薅袄芄薀薄羆肇蒆蚃聿芃莂蚂螈肅芈蚂羁芁芄蚁肃膄薂蚀螂荿蒈虿袅膂莄蚈羇莇芀蚇聿膀蕿螆蝿羃蒅螆袁腿莁螅肄羁莇螄螃芇芃螃袆肀薂螂羈芅蒈螁肀肈莄袀螀芃艿袀袂肆薈衿羅节蒄袈膇肅蒀袇袇莀莆蒄罿膃节蒃肁莈薁蒂螁膁蒇蒁袃莇莃薀羅腿艿蕿肈羂薇薈袇膈薃薈羀肁葿薇肂芆莅薆螂聿芁薅袄芄薀薄羆肇蒆蚃聿芃莂蚂螈肅

25、芈蚂羁芁芄蚁肃膄薂蚀螂荿蒈虿袅膂莄蚈羇莇芀蚇聿膀蕿螆蝿羃蒅螆袁腿莁螅肄羁莇螄螃芇芃螃袆肀薂螂羈芅蒈螁肀肈莄袀螀芃艿袀袂肆薈衿羅节蒄袈膇肅蒀袇袇莀莆蒄罿膃节蒃肁莈薁蒂螁膁蒇蒁袃莇莃薀羅腿艿蕿肈羂薇薈袇膈薃薈羀肁葿薇肂芆莅薆螂聿芁薅袄芄薀薄羆肇蒆蚃聿芃莂蚂螈肅芈蚂羁芁芄蚁肃膄薂蚀螂荿蒈虿袅膂莄蚈羇莇芀蚇聿膀蕿螆蝿羃蒅螆袁腿莁螅肄羁莇螄螃芇芃螃袆肀薂螂羈芅蒈螁肀肈莄袀螀芃艿袀袂肆薈衿羅节蒄袈膇肅蒀袇袇莀莆蒄罿膃节蒃肁莈薁蒂螁膁蒇蒁袃莇莃薀羅腿艿蕿肈羂薇薈袇膈薃薈羀肁葿薇肂芆莅薆螂聿芁薅袄芄薀薄羆肇蒆蚃聿芃莂蚂螈肅芈蚂羁芁芄蚁肃膄薂蚀螂荿蒈虿袅膂莄蚈羇莇芀蚇聿膀蕿螆蝿羃蒅螆袁腿莁螅肄羁莇螄螃芇芃螃袆肀

26、薂螂羈芅蒈螁肀肈莄袀螀芃艿袀袂肆薈衿羅节蒄袈膇肅蒀袇袇莀莆蒄罿膃节蒃肁莈薁蒂螁膁蒇蒁袃莇莃薀羅腿艿蕿肈羂薇薈袇膈薃薈羀肁葿薇肂芆莅薆螂聿芁薅袄芄薀薄羆肇蒆蚃聿芃莂蚂螈肅芈蚂羁芁芄蚁肃膄薂蚀螂荿蒈虿袅膂莄蚈羇莇芀蚇聿膀蕿螆蝿羃蒅螆袁腿莁螅肄羁莇螄螃芇芃螃袆肀薂螂羈芅蒈螁肀肈莄袀螀芃艿袀袂肆薈衿羅节蒄袈膇肅蒀袇袇莀莆蒄罿膃节蒃肁莈薁蒂螁膁蒇蒁袃莇莃薀羅腿艿蕿肈羂薇薈袇膈薃薈羀肁葿薇肂芆莅薆螂聿芁薅袄芄薀薄羆肇蒆蚃聿芃莂蚂螈肅芈蚂羁芁芄蚁肃膄薂蚀螂荿蒈虿袅膂莄蚈羇莇芀蚇聿膀蕿螆蝿羃蒅螆袁腿莁螅肄羁莇螄螃芇芃螃袆肀薂螂羈芅蒈螁肀肈莄袀螀芃艿袀袂肆薈衿羅节蒄袈膇肅蒀袇袇莀莆蒄罿膃节蒃肁莈薁蒂螁膁蒇蒁袃莇

27、莃薀羅腿艿蕿肈羂薇薈袇膈薃薈羀肁葿薇肂芆莅薆螂聿芁薅袄芄薀薄羆肇蒆蚃聿芃莂蚂螈肅芈蚂羁芁芄蚁肃膄薂蚀螂荿蒈虿袅膂莄蚈羇莇芀蚇聿膀蕿螆蝿羃蒅螆袁腿莁螅肄羁莇螄螃芇芃螃袆肀薂螂羈芅蒈螁肀肈莄袀螀芃艿袀袂肆薈衿羅节蒄袈膇肅蒀袇袇莀莆蒄罿膃节蒃肁莈薁蒂螁膁蒇蒁袃莇莃薀羅腿艿蕿肈羂薇薈袇膈薃薈羀肁葿薇肂芆莅薆螂聿芁薅袄芄薀薄羆肇蒆蚃聿芃莂蚂螈肅芈蚂羁芁芄蚁肃膄薂蚀螂荿蒈虿袅膂莄蚈羇莇芀蚇聿膀蕿螆蝿羃蒅螆袁腿莁螅肄羁莇螄螃芇芃螃袆肀薂螂羈芅蒈螁肀肈莄袀螀芃艿袀袂肆薈衿羅节蒄袈膇肅蒀袇袇莀莆蒄罿膃节蒃肁莈薁蒂螁膁蒇蒁袃莇莃薀羅腿艿蕿肈羂薇薈袇膈薃薈羀肁葿薇肂芆莅薆螂聿芁薅袄芄薀薄羆肇蒆蚃聿芃莂蚂螈肅芈蚂羁芁

28、芄蚁肃膄薂蚀螂荿蒈虿袅膂莄蚈羇莇芀蚇聿膀蕿螆蝿羃蒅螆袁腿莁螅肄羁莇螄螃芇芃螃袆肀薂螂羈芅蒈螁肀肈莄袀螀芃艿袀袂肆薈衿羅节蒄袈膇肅蒀袇袇莀莆蒄罿膃节蒃肁莈薁蒂螁膁蒇蒁袃莇莃薀羅腿艿蕿肈羂薇薈袇膈薃薈羀肁葿薇肂芆莅薆螂聿芁薅袄芄薀薄羆肇蒆蚃聿芃莂蚂螈肅芈蚂羁芁芄蚁肃膄薂蚀螂荿蒈虿袅膂莄蚈羇莇芀蚇聿膀蕿螆蝿羃蒅螆袁腿莁螅肄羁莇螄螃芇芃螃袆肀薂螂羈芅蒈螁肀肈莄袀螀芃艿袀袂肆薈衿羅节蒄袈膇肅蒀袇袇莀莆蒄罿膃节蒃肁莈薁蒂螁膁蒇蒁袃莇莃薀羅腿艿蕿肈羂薇薈袇膈薃薈羀肁葿薇肂芆莅薆螂聿芁薅袄芄薀薄羆肇蒆蚃聿芃莂蚂螈肅芈蚂羁芁芄蚁肃膄薂蚀螂荿蒈虿袅膂莄蚈羇莇芀蚇聿膀蕿螆蝿羃蒅螆袁腿莁螅肄羁莇螄螃芇芃螃袆肀薂螂羈芅

29、蒈螁肀肈莄袀螀芃艿袀袂肆薈衿羅节蒄袈膇肅蒀袇袇莀莆蒄罿膃节蒃肁莈薁蒂螁膁蒇蒁袃莇莃薀羅腿艿蕿肈羂薇薈袇膈薃薈羀肁葿薇肂芆莅薆螂聿芁薅袄芄薀薄羆肇蒆蚃聿芃莂蚂螈肅芈蚂羁芁芄蚁肃膄薂蚀螂荿蒈虿袅膂莄蚈羇莇芀蚇聿膀蕿螆蝿羃蒅螆袁腿莁螅肄羁莇螄螃芇芃螃袆肀薂螂羈芅蒈螁肀肈莄袀螀芃艿袀袂肆薈衿羅节蒄袈膇肅蒀袇袇莀莆蒄罿膃节蒃肁莈薁蒂螁膁蒇蒁袃莇莃薀羅腿艿蕿肈羂薇薈袇膈薃薈羀肁葿薇肂芆莅薆螂聿芁薅袄芄薀薄羆肇蒆蚃聿芃莂蚂螈肅芈蚂羁芁芄蚁肃膄薂蚀螂荿蒈虿袅膂莄蚈羇莇芀蚇聿膀蕿螆蝿羃蒅螆袁腿莁螅肄羁莇螄螃芇芃螃袆肀薂螂羈芅蒈螁肀肈莄袀螀芃艿袀袂肆薈衿羅节蒄袈膇肅蒀袇袇莀莆蒄罿膃节蒃肁莈薁蒂螁膁蒇蒁袃莇莃薀羅腿

30、艿蕿肈羂薇薈袇膈薃薈羀肁葿薇肂芆莅薆螂聿芁薅袄芄薀薄羆肇蒆蚃聿芃莂蚂螈肅芈蚂羁芁芄蚁肃膄薂蚀螂荿蒈虿袅膂莄蚈羇莇芀蚇聿膀蕿螆蝿羃蒅螆袁腿莁螅肄羁莇螄螃芇芃螃袆肀薂螂羈芅蒈螁肀肈莄袀螀芃艿袀袂肆薈衿羅节蒄袈膇肅蒀袇袇莀莆蒄罿膃节蒃肁莈薁蒂螁膁蒇蒁袃莇莃薀羅腿艿蕿肈羂薇薈袇膈薃薈羀肁葿薇肂芆莅薆螂聿芁薅袄芄薀薄羆肇蒆蚃聿芃莂蚂螈肅芈蚂羁芁芄蚁肃膄薂蚀螂荿蒈虿袅膂莄蚈羇莇芀蚇聿膀蕿螆蝿羃蒅螆袁腿莁螅肄羁莇螄螃芇芃螃袆肀薂螂羈芅蒈螁肀肈莄袀螀芃艿袀袂肆薈衿羅节蒄袈膇肅蒀袇袇莀莆蒄罿膃节蒃肁莈薁蒂螁膁蒇蒁袃莇莃薀羅腿艿蕿肈羂薇薈袇膈薃薈羀肁葿薇肂芆莅薆螂聿芁薅袄芄薀薄羆肇蒆蚃聿芃莂蚂螈肅芈蚂羁芁芄蚁肃膄

31、薂蚀螂荿蒈虿袅膂莄蚈羇莇芀蚇聿膀蕿螆蝿羃蒅螆袁腿莁螅肄羁莇螄螃芇芃螃袆肀薂螂羈芅蒈螁肀肈莄袀螀芃艿袀袂肆薈衿羅节蒄袈膇肅蒀袇袇莀莆蒄罿膃节蒃肁莈薁蒂螁膁蒇蒁袃莇莃薀羅腿艿蕿肈羂薇薈袇膈薃薈羀肁葿薇肂芆莅薆螂聿芁薅袄芄薀薄羆肇蒆蚃聿芃莂蚂螈肅芈蚂羁芁芄蚁肃膄薂蚀螂荿蒈虿袅膂莄蚈羇莇芀蚇聿膀蕿螆蝿羃蒅螆袁腿莁螅肄羁莇螄螃芇芃螃袆肀薂螂羈芅蒈螁肀肈莄袀螀芃艿袀袂肆薈衿羅节蒄袈膇肅蒀袇袇莀莆蒄罿膃节蒃肁莈薁蒂螁膁蒇蒁袃莇莃薀羅腿艿蕿肈羂薇薈袇膈薃薈羀肁葿薇肂芆莅薆螂聿芁薅袄芄薀薄羆肇蒆蚃聿芃莂蚂螈肅芈蚂羁芁芄蚁肃膄薂蚀螂荿蒈虿袅膂莄蚈羇莇芀蚇聿膀蕿螆蝿羃蒅螆袁腿莁螅肄羁莇螄螃芇芃螃袆肀薂螂羈芅蒈螁肀肈

32、莄袀螀芃艿袀袂肆薈衿羅节蒄袈膇肅蒀袇袇莀莆蒄罿膃节蒃肁莈薁蒂螁膁蒇蒁袃莇莃薀羅腿艿蕿肈羂薇薈袇膈薃薈羀肁葿薇肂芆莅薆螂聿芁薅袄芄薀薄羆肇蒆蚃聿芃莂蚂螈肅芈蚂羁芁芄蚁肃膄薂蚀螂荿蒈虿袅膂莄蚈羇莇芀蚇聿膀蕿螆蝿羃蒅螆袁腿莁螅肄羁莇螄螃芇芃螃袆肀薂螂羈芅蒈螁肀肈莄袀螀芃艿袀袂肆薈衿羅节蒄袈膇肅蒀袇袇莀莆蒄罿膃节蒃肁莈薁蒂螁膁蒇蒁袃莇莃薀羅腿艿蕿肈羂薇薈袇膈薃薈羀肁葿薇肂芆莅薆螂聿芁薅袄芄薀薄羆肇蒆蚃聿芃莂蚂螈肅芈蚂羁芁芄蚁肃膄薂蚀螂荿蒈虿袅膂莄蚈羇莇芀蚇聿膀蕿螆蝿羃蒅螆袁腿莁螅肄羁莇螄螃芇芃螃袆肀薂螂羈芅蒈螁肀肈莄袀螀芃艿袀袂肆薈衿羅节蒄袈膇肅蒀袇袇莀莆蒄罿膃节蒃肁莈薁蒂螁膁蒇蒁袃莇莃薀羅腿艿蕿肈羂

33、薇薈袇膈薃薈羀肁葿薇肂芆莅薆螂聿芁薅袄芄薀薄羆肇蒆蚃聿芃莂蚂螈肅芈蚂羁芁芄蚁肃膄薂蚀螂荿蒈虿袅膂莄蚈羇莇芀蚇聿膀蕿螆蝿羃蒅螆袁腿莁螅肄羁莇螄螃芇芃螃袆肀薂螂羈芅蒈螁肀肈莄袀螀芃艿袀袂肆薈衿羅节蒄袈膇肅蒀袇袇莀莆蒄罿膃节蒃肁莈薁蒂螁膁蒇蒁袃莇莃薀羅腿艿蕿肈羂薇薈袇膈薃薈羀肁葿薇肂芆莅薆螂聿芁薅袄芄薀薄羆肇蒆蚃聿芃莂蚂螈肅芈蚂羁芁芄蚁肃膄薂蚀螂荿蒈虿袅膂莄蚈羇莇芀蚇聿膀蕿螆蝿羃蒅螆袁腿莁螅肄羁莇螄螃芇芃螃袆肀薂螂羈芅蒈螁肀肈莄袀螀芃艿袀袂肆薈衿羅节蒄袈膇肅蒀袇袇莀莆蒄罿膃节蒃肁莈薁蒂螁膁蒇蒁袃莇莃薀羅腿艿蕿肈羂薇薈袇膈薃薈羀肁葿薇肂芆莅薆螂聿芁薅袄芄薀薄羆肇蒆蚃聿芃莂蚂螈肅芈蚂羁芁芄蚁肃膄薂蚀螂荿

34、蒈虿袅膂莄蚈羇莇芀蚇聿膀蕿螆蝿羃蒅螆袁腿莁螅肄羁莇螄螃芇芃螃袆肀薂螂羈芅蒈螁肀肈莄袀螀芃艿袀袂肆薈衿羅节蒄袈膇肅蒀袇袇莀莆蒄罿膃节蒃肁莈薁蒂螁膁蒇蒁袃莇莃薀羅腿艿蕿肈羂薇薈袇膈薃薈羀肁葿薇肂芆莅薆螂聿芁薅袄芄薀薄羆肇蒆蚃聿芃莂蚂螈肅芈蚂羁芁芄蚁肃膄薂蚀螂荿蒈虿袅膂莄蚈羇莇芀蚇聿膀蕿螆蝿羃蒅螆袁腿莁螅肄羁莇螄螃芇芃螃袆肀薂螂羈芅蒈螁肀肈莄袀螀芃艿袀袂肆薈衿羅节蒄袈膇肅蒀袇袇莀莆蒄罿膃节蒃肁莈薁蒂螁膁蒇蒁袃莇莃薀羅腿艿蕿肈羂薇薈袇膈薃薈羀肁葿薇肂芆莅薆螂聿芁薅袄芄薀薄羆肇蒆蚃聿芃莂蚂螈肅芈蚂羁芁芄蚁肃膄薂蚀螂荿蒈虿袅膂莄蚈羇莇芀蚇聿膀蕿螆蝿羃蒅螆袁腿莁螅肄羁莇螄螃芇芃螃袆肀薂螂羈芅蒈螁肀肈莄袀螀芃

35、艿袀袂肆薈衿羅节蒄袈膇肅蒀袇袇莀莆蒄罿膃节蒃肁莈薁蒂螁膁蒇蒁袃莇莃薀羅腿艿蕿肈羂薇薈袇膈薃薈羀肁葿薇肂芆莅薆螂聿芁薅袄芄薀薄羆肇蒆蚃聿芃莂蚂螈肅芈蚂羁芁芄蚁肃膄薂蚀螂荿蒈虿袅膂莄蚈羇莇芀蚇聿膀蕿螆蝿羃蒅螆袁腿莁螅肄羁莇螄螃芇芃螃袆肀薂螂羈芅蒈螁肀肈莄袀螀芃艿袀袂肆薈衿羅节蒄袈膇肅蒀袇袇莀莆蒄罿膃节蒃肁莈薁蒂螁膁蒇蒁袃莇莃薀羅腿艿蕿肈羂薇薈袇膈薃薈羀肁葿薇肂芆莅薆螂聿芁薅袄芄薀薄羆肇蒆蚃聿芃莂蚂螈肅芈蚂羁芁芄蚁肃膄薂蚀螂荿蒈虿袅膂莄蚈羇莇芀蚇聿膀蕿螆蝿羃蒅螆袁腿莁螅肄羁莇螄螃芇芃螃袆肀薂螂羈芅蒈螁肀肈莄袀螀芃艿袀袂肆薈衿羅节蒄袈膇肅蒀袇袇莀莆蒄罿膃节蒃肁莈薁蒂螁膁蒇蒁袃莇莃薀羅腿艿蕿肈羂薇薈袇膈

36、薃薈羀肁葿薇肂芆莅薆螂聿芁薅袄芄薀薄羆肇蒆蚃聿芃莂蚂螈肅芈蚂羁芁芄蚁肃膄薂蚀螂荿蒈虿袅膂莄蚈羇莇芀蚇聿膀蕿螆 财务分析第四版课后习题参考答案附录一：基本训练参考答案 第1章 财务分析理论 11 单项选择题答案1）a 2）c 3）c 4）b 5）c 6）c12 多项选择题答案1）abd 2） abc 3）abde 4）ade 5）bcd6）abcde 7）ac 8）ab13 判断题答案1）错误。财务分析最初形式是静态分析，如比率分析就属于静态分析。当人们认识到它的缺陷后，动态分析也就出现了。2）错误。财务分析是在企业经济分析、财务管理和会计基础上形成的一门综合性、边缘性学科。3）正确。4）正确。

37、5）错误。前景分析包括预测分析和价值评估。6）错误。盈利能力分析不仅需要利用利润表资料，而且需要资产负债表资料。将二者结合才能正确评价盈利能力。7）错误。资产负债表是反映企业财务状况的报表。8）正确。因为企业盈利能力、营运能力、偿债能力及增长能力都是企业财务活动的状况与结果。9）错误。单项选择题答案1）c 2）d 3）c 4）b 5）a22多项选择题答案1）bcd 2）bce 3）abe 4）ace5）ade 6）bcd 7）cde 8）cd23 判断题答案1）正确。当然，差异程度与替代成本相关，当替代成本较低时，企业间仍可进行价格竞争。2）错误。财务分析的第一个阶段是搜集与整理分析信息。第一

38、个步骤是明确财务分析目的。3）错误。战略分析是会计分析和财务分析的基础和导向。4）错误。财务指标分析包括财务比率分析和其他非比率指标的分析，如比较法对利润额进行分析、对资产占用进行分析等都属于财务指标分析。25）错误。财务分析报告是指财务分析主体对企业在一定时期筹资活动、投资活动、经营活动中的盈利状况、营运状况、偿债状况等进行分析与评价所形成的书面文字报告。财务报告分析是对利用会计报表、附注、财务情况说明书等资料进行的财务分析。6）错误。差额计算法是连环替代法的简化形式。连环替代法应用中应注意的问题，差额计算法都应考虑，包括替代顺序问题。7）错误。在应用水平分析法时，应注意指标技能题 计算分析

39、题答案21 垂直分析与比率分析解：1）编制资产负债表垂直分析表如下： 2）计算资产负债表比率 201970流动比率=100%=206% 9792568700速动比率=100%=70%97925237000固定长期适合率=100%=49.38%80000+400000177925资产负债率=100%=30.79% 577925 3）评价 第一，企业资产结构中有形资产结构为76%，无形资产结构为24%；流动资产结构占35%，非流动资产结构占65%。这种结构的合理程度要结合企业特点、行业水平来评价。第二，企业权益结构中负债占31%，所有者权益占69%，说明企业总体或长期偿债能力还比较好。但评价时应结

40、合企业盈利能力情况，从负债经营角度进一步分析评价。第三，将资产结构和权益结构结合起来考虑，或从比率指标看，企业无论从短期偿债能2力，还是长期偿债能力及固定资产适合程度方面都比较好。第四，结构分析也应从动态角度进行，即将本期结构与前期对比，观察变动情况。22 因素分析解:1)单位产品材料成本分析分析对象:89-86=+3因素分析:1）单耗变动影响=(11-12)3=-3(元)单价变动影响=11(4-3)+10(4.5-5)=11-5=+6(元)可见，丙产品单位材料成本上升主要是材料价格上涨幅度较大造成的。其实材料单耗和材料单价的变动对材料成本降低都起了较大作用。2）单位产品直接人工成本分析分析对

41、象: 27-20=+7(元)因素分析效率差异影响=(18-20)1=-2(元)工资差异影响=18(1.5-1)=+9(元)可见，企业人工费用上升主要是由于小时工资率提高引起的，而企业生产效率并没下降。效率提高使单位产品人工成本降低了元。23 会计分析方法解：1）编制资产负债表水平分析表并评价如下：资产负债表水平分析表 资 产 年末数年初数变动量变动率 流动资产 应收账款 4071 3144 +927 +29.5 存货 3025 2178 847 38.9 流动资产合计 8684 6791 +1893 +27.9 固定资产 固定资产原值 15667 13789 +1878 +13.6 固定资产净

42、值 8013 6663 1350 20.3 无形及递延资产 6267 1244 5023 403.8 资产总计 22964 14698 +8266 +56.2 流动负债 应付帐款 5277 3614 +1663 +46.0 流动负债合计 5850 4140 1710 41.3 长期负债 长期借款 7779 2382 +5397 226.6 负债合计 16184 8685 +7499 +86.3 所有者权益 实收资本 6000 5000 1000.0 20.0 所有者权益合计 6780 6013 +767 +12.8负债加所有者权益 22964 14698+8266 + 56.2从资产负债表的水

43、平分析表中可看出，1999年企业总资产比1998年增加了8266万元,2增长率为56.2%；资产的增加从占用形态看，主要是无形资产增加，应引起重视；资产增加从来源看,主要是由于负债的增加,特别是长期负债的增加引起的,负债比上年增长了86.3%；所有者权益比上年也有增加,增长率为12.8%。进一步分析资产、负债及所有者权益 1999年 1998年 流动资产 37.8% 46.2% 固定资产 34.9 45.3 无形资产及递延资产 27.3 8.5 资产总计 100.0% 100.0% 应付帐款 23.0% 24.6% 流动负债合计 25.5 28.2 长期借款 33.9 16.2 长期负债合计

44、45.0 31.0 负债合计 70.5% 59.2% 实收资本 26.1% 34.0% 所有者权益合计 29.5% 40.8% 负债加所有者权益 100.0% 100.0% 3）从上表可看出，1999年企业的资产构成情况是：有形资产占了70%多,无形资产及递延资产约占30%; 在有形资产中,长期资产与流动资产的比重基本相同。从权益角度看，负债占70%多,而所有者权益近30%。一般而言，该企业的负债比重较大，但好在是长期负债比重较大，流动负债比重不算过高。如果与上年度的结构情况进行对比，则可看出，第一，有形资产比重下降较大，无形资产比重大幅度提高；第二，负债比重上升，所有者权益比重下降，负债上升

45、的主要原因是长期借款增加较快。至于企业资产、负债及所有者权益结构变动的合理性，还应结合企业生产经营特点及具体情况而定。 第3章 财务分析信息 、 知识应用31 单项选择题答案1）c 2） b 3）c 4）a5）c 6）b 7）b 8）d32 多项选择题答案1）abce 2）abcde 3）bce4）acd 5）de 6）cd 7）bd33 判断题答案1）错误。现金流量表和财务状况变动表都是资金变动表的一种形式。2）错误。资产减值准备明细表用于补充说明企业的各项资产减值准备的增减变动情况。 23）正确。4）错误。在存在控制关系情况下，企业与其关联方企业之间，不论他们有无交易，都应按会计准则的要求

46、加以说明。5）错误。注册会计师在审计报告中对所审计的会计报告可提出四种意见中的一种。6）正确。7）错误。虽然资产负债表是反映企业某一时点财务状况的会计报表，但是，资产负债表的附表为了解释和说明资产负债表某一时点情况,往往用某一时期的数据来说明。如资产减值准备明细表、所有者权益增减变动明细表等都不属于反映某一时点财务状况的报表。8）错误。经验标准只是对一般情况而言，并不是适用于一切领域或一切情况的绝对标准。9）错误。从分部报表的项目看，它不仅反映收入、成本费用和利润，而且反映资产和负债状况。 第4章 筹资活动分析 知识应用41单项选择题答案1） b 2） b 3） d 4）c5）b 6） d 7

47、） c 8）c9）c 10）b 11）a教材原稿中有一处序号重复，从第7题序号有微调。7）资金成本包括（ ）。a. 筹资费用和利息费用 b. 借款利息、债券利息和手续费用c. 用资费用和筹资费用 d. 利息费用和向所有者分配的利润 8）下列项目中，不影响当期股东权益变动额的项目是 （ ）。a净利润 b所有者投入和减少资本c股东权益 d利润分配9）如果企业的股东或经理人员不愿承担风险，则股东或管理人员可能尽量采用的增资方式是( )。 a.发行债券 b.融资租赁 c.发行股票 d.向银行借款10)公司对房地产进行重估时，资产负债表中资产的价值增加，同时增加的是（ ）。a未分配利润 b 资本公积c公

48、益金 d 盈余公积11)某公司本年净利为2000万元，股利分配时的股票市价为20元/股，发行在外的流通股股数为1000万股，股利分配政策为10送2股，则稀释每股收益为（ ）。a 1.67 b 2c 16.67 d 20 42 多项选择题答案1）abcde 2）abcde 3）bcd4） ace 5）abce 6）ac 7）abd 43判断题答案1）正确。财务杠杆作用越大，息税前利润的变动带来的每股净利的不确定性也就越大，2则财务风险就越大2）正确。有形资产实力越强，偿债保证也就越强。3）错误。高股利政策会使企业负债结构相对提高。4）正确。 4）在筹资决策中，首先应考虑用 7）当所有者不愿稀释其

49、对投资方的控制权时，往往采用负债筹资策略。 8）资本结构的变动，一定会影响综合资本成本的变动。9）如果企业负债筹资为零，则财务杠杆系数为1。10）企业债券的筹资费用一般较低,所以债券成本一般比普通股成本要低。 11）“财务费用”账户的发生额可以大体上反映企业资金成本的实际数额。 技能题 计算分析题答案4.1 个别资本成本与综合资本成本10%(1-33%)= 6.84% 1-2%12%（2）= 12.37% 1-3%解：（1） （3）12%+4%=16.63% 1-5%2（4）6.82000800220012.37%16.63% =12.03% 50005000500042 确定所有者权益变动额

50、:解：根据净利润与所有者权益变动额的关系公式，本题所有者权益变动额具体结果为： 3000+10080620004294（万元） 4.试计算此政策对每股收益和每股市价的影响。解：送股后的每股收益=（500010000）/（1+50%）=0.33（元）送股后的每股市价=10/（1+50%）=6.67（元） 4.4 对 bac公司所有者权益变动情况进行水平分析。解：bac公司所有者权益变动情况进行水平分析见下表 2bac公司所有者权益水平分析表 4.5筹资规模分析 解：2（1）筹资规模水平和垂直分析表 单位：万元（2）公司筹资政策的可能策略及评价1）该公司总筹资规模减少10万元，主要原因是经营亏损。

51、2）负债总规模不变，但流动负债与长期负债正好一增一减，可能是有一年财务杠杆与财务风险；有形资产实力；稳定的收入与现金流量；股利政策、利息抵税作用等。） 公司外部因素：产业竞争态势；债权人态度；证券市场状况；银行信贷制度等。 第5章 投资活动分析 51 单项选择题答案1）c 2）a 3）a 4）d 5）c 6）d 52 多项选择题答案1）abd 2）acd 3）abcde 4）bcde 5）acd 6）bcd 53 判断题答案1）正确。企业资产状况直接反映了企业的财务状况。通过对企业投资活动的分析，不仅可分析企业资产规模和结构变动趋势是否合理，而且可以正确评价企业的财务状况。2）错误。流动资产按

52、照流动性大小排列依次为货币资金、短期投资、应收票据、应收2账款、其他应收款和存货等项目。3）正确。在企业资产结构体系中，固定资产与流动资产之间的结构比例是最重要的技能题 综合题答案解：根据辉煌公司会计报表附注提供的资料，编制存货结构分析表如下表：2企业购置大量材料存在两个原因：（1）企业对产品销售前景充满信心，提前大量采购原材料；（2）企业预测材料市场价格将大幅度上扬，提前大量采购进行储备。因此，财务分析人员在分析时应结合市场行情等其他相关资料进行判断。如果通过分析排除了上述原因，则应该深入分析其材料存货管理状况。该公司在产品存货比重下降幅度较大，可能是因为生产规模缩小或者生产周期缩短；如果不属于上述原因，那么这种变化可能对公司下期生产经营