项目可行性分析

1、明宇3D家居美化股份有限公司项目可行性分析报告泮北料IV护反姓名：王亚军学号：2009040241041项目概述明宇3D家居美化股份有限公司是一家研发和生产具有3D效果家居装饰品的公司公司成立于 2012年初，总部设在北京 市宣武区，加工厂设在河北三河燕郊经济技术开发区。该项目的财务评价是在完成前期市场调研的基础上，对市场现状和前景有一个初步的把握，了解消费者对现有的家居材 料的看法，预测公司所能实现的盈利价值的基础上进行的。2基础数据2.1生产规模创业初期（12年）集中资源和能力开展核心业务研发和 前期宣传，开展适量生产销售活动，每季度的营业收入约为 300-500万，销售费用为40-80万

2、。公司发展期（23年）以稳定区域性市场份额为主要目标， 根据本公司核心技术开展相关研发，根据市场需要，以扩大销 售为核心业务，有选择的进入其他相关市场，例如：酒吧、酒 店等。公司成熟期（35年）以产品的销售带动公司服务能力与 生产的提高，逐步从技术型公司转型为生产服务型公司，努力 降低生产成本扩大营业利润。公司衰退期（57年）面对市场以及竞争等方面的风险积极研 发新产品，努力开拓新的领域和市场，实现下一轮的企业再造，注重企业的投资回收，实现公司上市，降低股东的投资风险。2.2项目的实施进度与计算期项目建设期为1年，当年生产直接产生经济效益，满负荷 运行。根据行业和本项目的是经济情况，项目的生产

3、服务期定 为5年。2.3总投资估算及资金筹措2.3.1总投资估算总投资估算分为建设投资估算和流动资金估算建设投资分为工程费用、工程建设其他费用、预备费用和 建设期利息，期中：工程费用采用采用分项详细估算法进行估算，估算总额为 1456.99 万元；工程建设其他费用按照国家和地方估算法进行估算，估算总额为86.11万元；预备费用按工程费用、工程建设其他费用之和的10%进行估算，估算总额为108万元；建设期贷款利息为23.9万元；建设投资总额=918.88+86.11+108+23.9=1675 （万元）建设期（2012年）建设投资规划表单位：万元项目金额公司成立与注册15购置生产设备1204.4

4、生产设备安装33.89购置机动车辆180工程设计费8办公用品、工具15.7工程工程建设其他费用86.11预备费108建设期贷款利息23.9合计1675流动资金估算表年份项目运营期12345流动资产323.9680.67680.67680.67680.67应收账款258.9680.67680.67680.67680.67存货1530303030现金50150150150150流动负债23.9360.67360.67360.67360.67应付账款23.9360.67360.67360.67360.67流动资金300500500500500流动资金增加额300200项目总投资=建设投资+流动资金投

5、资=1675+575=2250 （万元）232资金使用计划与资金筹措公司初期的资金主要由吸收的1012.5万元风险投资、股 东自筹的112.5万元资金以及向银行外借的资金 450万元（金 融机构一年期借款，利率5.31%）组成，以维持公司的经营运作。公司注册资本1800万，股本结构和规模如下表所示：资本结构和规模单位：万元资本来源/资本规模风险投资股东自筹土地和厂房入股合计金额1012.5112.56751800比 例56.25%6.25%37.50%100%股本结构中，土地和厂房出资占注册资本的37.5%；股东自筹资金50万，剩余的450万打算吸引风险投资商入股，以 利于筹资，化解风险，并为

6、以后可能的上市做准备，其入股的 股本占56.25%。投资计划与资金筹措表年份项目总计建设运营期12345总投资225019752007500建设投资16751675建设投资（不含利息）1651.11651.1建设期利息23.923.9流动资金57530020075资金筹措225019752007500资本金（用于建设投资）1800152520075资本金（用于流动资金投资）0长期借款4504500000用于建设投资126.1126.1用于建设期利息23.923.9用于流动资金投资3003002.4成本费用估算成本费用计算表单位：万元项目2012 年2013 年2014 年2015 年2016

7、年直接材料185.56614.322249.093548.257619.93直接人工79.15111.32547.41892.522146.68制造费用（生产线折旧）14.8518.9997.92121.73229.20生产成本合计279.56744.622894.454562.509995.80建设期180.320.000.000.000.00车辆厂房摊销14.5118.5595.70118.97224.00无形资产摊销39.5750.60130.50162.24305.46研发费65.96126.50489.38912.592577.38水电费13.1920.2487.00129.7930

8、5.46管理人员工资75.19128.02405.29698.221635.74管理费用合计388.74343.921207.872021.815048.00营销人员工资92.34129.88460.58755.811565.28广告等营销费用927.822358.994048.385961.0412191.86赠送仪器费126.63247.26414.08481.31584.75营业费用合计1146.782736.114923.087198.16143422.5长期借款还本付息计划建设期借款联通建设期利息专辑为生产经营期应偿还的本金，在生产经营期各年偿还利息末偿还一次性偿还本金。长期借款还本

9、付息计划表项目年份运营期12345年初本息累计450.00450.00450.00450.00450本年新增借款应计利息23.9023.9023.9023.9023.90本年应还本金450本年应还利息23.9023.9023.9023.9023.92.6财务评价参数1. 公司被有关部门认定为高新技术企业。根据国家有关规定，设立于高新技术产业开发区内的高新技术企业，可减按15%的税率征收所得税，且新办的高新技术企业，自投产年度起免 征所得税2年公司将设在北京东燕郊开发区，经国务院批准的高新技术产业开发区（燕郊国家高新产业开发区（2010年11月29日新增）内的高新技术企业，减按15%勺税率征收所

10、得 税；即在公司成立的前两年免征所得税，第三年至第六年所得 税率为15%正常税率为25%新办的高新技术企业自投产年度起，免征所得税2年。2. 存货控制采用先进先出，机器设备估计使用寿命10年， 期末无残值，按直线折旧法计算；3. 厂房采取租赁的方式，一次性预付五年租金，预付租金 即可运营，由于生产规模的扩大，第三年扩租厂房；4. 公司第一年不分红，第二年起按净利润的25%分红。5. 取基准收益率4%标准投资回收期18年。3财务评价指标分析3.1投资收益分析3.1.1投资现金流量根据公司战略及调研情况，综合考虑公司的市场定位、销售、生产、研发各个环节的情况，预测生产经营5年内，整个项目的运营期间

11、现金流量表如下:项目年份2012年2013年2014 年2015年2016年销售收入(1)1900.284444.948145.3914532.6229041.03经营成本(2)1146.782736.114923.087198.1614342折旧(3)10.2622.1537.9742.7453.2营业税金附加(4)23.5744.7987.34139.75223.6税前净利(5)=(1)-(2)-(3)-(4)719.671641.8930977151.9714422.23所得税(6)=(5)*15%464.551072.7962163.335税后利润(7)=(5)-(6)719.6716

12、41.892632.456079.17512258.9营业现金净流量(8)=(7)+(3)729.931641.892670.426121.91512312.1注：因本公司股本结构中有土地、厂房，即固定资产入股份额，故可直接形成生产力，所以本公司拟定建设期为3个月，建设期三个月均 记入第一个会计年度。3.1.2项目投资决策指标分析项目投资决策评价指标静态指标投资回收期1.76 年盈亏平衡点(见下)动态指标净现值(NPV)13971.89 (万元)净现值率(NPVR)7.77获利指数(PI)8.77内部报酬率(IRR)40.03%注：假定资本成本率(基准收益率)为4%1. 投资回收期（建设期为3

13、个月）：公式为：PP=（累计净现金流量第一次出现正值的年份-1 ）+该年初尚未收回的投资/该年净现金流量（不含建设期）=（3-1）+842.96/1641.89=1.51（年）投资回收期（含建设期）=1.76 （年）根据计算的投资回收期为1.76年，低于其他行业的平均 水平，故项目可行。2. 盈亏平衡点：P Q* = B Q* FP :销售价格；S :销售收入；F :固定成本，C :经营成本；B :单位可变成本;Q :销售数量；图8-2 盈亏平衡分析图（第二年）Q* :保本点保本点分布表年份项目第一年第二年第三年第四年第五年保本点1886.353897.237789.4612004.51260

14、45.03实际销售数额1900.284444.948145.3914532.6229041.03由于公司第一年刚进入这一市场，需要大量的市场公关等营销费用，加上第一年市场占有率较低，刚刚达到保本点，接 下来几年由于市场占有率的稳步上升和销售的成熟，实际销售量均大幅度超过保本点。3. 净现值（NPV :NPV未来现金流量的总现值-初始投资=15771.89-1800=13971.89（万元）4. 净现值率（NPVR）:NPVR项目的净现值/原始投资净现值合计=13971.89/1800=7.775. 获利指数（PI）:PI=1+ NPVR=8.776. 内部报酬率（IRR）n计算公式：IRR=

15、、 NCFt（P/F,IRR,t） = 0t=0根据公式，计算得到：IRR=40.03%本公司的生产的3D室内装修装饰系列产品，属于市场消费前 段的高档产品，产品技术附加值高，内含报酬率远大于资金成 本率。且随着人们消费观念的逐步改变和该产品良好的性价 比，需求量将呈上升趋势，发展前景广阔。3.2会计报表分析利润表单位：万元项目年份20122013201420152016一、营业收入1900.284444.948145.3914532.6229041.03减：营业成本1146.782736.114923.087198.1614342营业税金及附加23.5744.7987.34139.75223

16、.6销售费用265.59329.78607.161301.612457.88管理费用386.11432.54528.95768.051206.46财务费用23.923.923.975.7464.72资产减值损失10.2622.1537.9742.7453.2二、营业利润44.08855.681936.985006.5710693.17加:营业外收入0010.2636936减：营业外支出006174540三、利润总额44.08855.681920.784196.579217.17减：所得税费用00288.12629.491382.58四、净利润44.08855.681632.673567.087

17、834.6力口：未分配利润037.47631.3638.072079.52五、可供分配利润44.08818.211001.372929.015755.08减：提取盈余6.61122.73150.2439.35863.26六、可分配利润0695.48851.162489.664891.82减：应付股利064.18213.09410.14559.11未分配利润37.47631.3638.072079.524332.71注：为了打开市场，扩大企业产品销路，会有部分产品附带赠送赠送 产品成本计入企业的营业费用。由于行业的特殊性，本产品研发费用、 营业费用（包括广告费用、公关费用等）远高于一般行业。广告

18、、市 场公关费用等按销售收入的一定百分比 1-5年分别为50% 40% 20%20%技术开发是本公司的重点，管理费用的主体之一是研发经费资产负债表单位：万元项目年份20122013201420152016（一）资产流动资产：货币资金158.941135.02818.261547.838954.19应收账款765.27842.961259.481982.553120.73存货602.56760.691387.731741.902186.43流动资产总计1526.772738.673465.485272.2814261.34非流动资产：固定资产905.18856.07749.062202.6615

19、35.75资产合计：2431.953594.744214.547474.9415797.10（二）负债和所有流动负债：短期借款450450450450450应付账款0360.67766.26891.926072.60应付职工薪酬97.70111.37126.98271.27308.27应交税费16.2730.5946.04157.00626.42应付利息23.9023.9023.9023.9023.90应付股利064.18213.09410.14559.11流动负债合计587.861040.711626.262204.238040.30非流动负债：长期借款000951.84760.82负债合计

20、：587.861040.711626.263156.078801.13所有者权益：实收资本18001800180018001800盈余公积6.61122.73150.20439.35863.26未分配利润37.47631.30638.072079.524332.71所有者权益合计1844.082554.032588.284318.876995.97负债和所有者权2431.953594.744214.547474.9415797.10注：应收账款按当年销售收入的30淀，其中70殆年收回；坏账准备 按当年的0.5%提，按直线法计提折旧；应付账款按当年原材料采购额的20%+算，下年发生。由于公司盈利

21、状况较好，公司有充裕的货币资金，并且资金周转状况 较好，公司只是每年向银行申请450万元的短期借款，第四五年申请 一部分长期借款，用于扩展经营。现金流量表单位：万元项目年份20122013201420152016一、经营活动产生的现金流量：销售商品提供劳务收到的现金1768.394626.418196.6613343.3421721.62收到的税费返还00000收到其他与经营活动有关的现金00000经营活动现金流入小计1768.394626.418196.6613343.3421721.62购买商品接受劳务支付的现金1597.142906.794938.936559.678712.55支付给职

22、工以及为职工支付的现金97.70111.37126.98271.27308.27支付的各项税费42.29244.51541.77917.321553.21支付其他与经营活动有关的现金653.691040.221680.682374.304543.60经营活动现金流出小计2390.824302.907288.3510122.5515117.63活动产生的现金流量净额-622.43323.52908.313220.796604.00二、投资活动产生的现金流量：收回投资所收到的现金00000取得投资收益所收到的现金00000处置固定资产和其他00000长期资产收回的现金净额收到其他与投资有关的现金0

23、0000投资活动现金流入计00000购建固定资产和其他长期资产支付的现金1005.75001047.560投资支付的现金00000支付其他与投资活动有关的现金00000投资活动现金流出计1005.75001047.560投资活动产生的现金流量净额-1005.7500-1047.560三、筹资活动产生的现金流量：00000吸收投资收到的现金1800.000000取得借款收到的现金4504504501350450收到的其他与筹资活动有关的现金00000筹资活动现金流小计22504504501350450偿还债务支付的现金450450450630630分配股利、利润和偿付利息支付的现金23.9088

24、.07191.98485.88613.62支付的其他与筹资活动有关的现金00000筹资活动现金流小计473.90538.07641.981115.881243.62筹资活动产生的现金流量净额1776.11-88.07-191.98234.12-793.62四、汇率对现金影响：00000五、现金及现金等价物净增加额：147.92235.44716.322407.355810.373.3财务比率分析项目20102011201220132014偿债资产负债率24.17%28.95%38.59%42.22%55.71%能力流动比率2.59722.63152.1312.39191.7737分析速动比率1.57221.90061.27761.60161.5018运营总资产周转率0.89811.47512.08612.48642.4958能力应收账款周转率4.96635.52777.74858.965111.3813分析存货周转率3.80644.01414.5834.67.3018盈利总资产报酬率2.08%28.40%41.81%61.03%67.33%能力净资产收益率2.42%38.91%63.50%103.29%138.48%分析销售净利率2.32%19.25%20.04%24.55%26.98%偿债能力分析II资产负债率I!流动比率公司资产负债率要低于同行业平均