钢铁：现货价格补涨0114

1、 钢铁行业点评报告 钢铁 评级：买入前次：买入 分析师 笃慧 联系人 郭皓 现货价格补涨 s0740210090004021-20315196 s 钢铁策略周报要点（01.05- 01.11） 2013 年 1 月 13 日 投资策略：本周大盘回调，上证综合指数周跌幅 1.49%，其中钢铁板块涨幅，其中钢铁板块涨幅 0.48%。自。自 11 月底至今铁 矿石价格涨幅已达 40 美元/吨，此轮上涨推动力一方面来自钢厂前期剧烈去库后恢复正常采购所带来的 矿石需求上升；另一方面中小型民营钢厂补库使价格涨幅进一步扩大，补库幅度在半个月左右。后期矿 价支撑力来自旺季钢产量的回

2、升，利好矿石类标的包括攀钢钒钛、凌钢股份、西宁特钢、酒钢宏兴等。 此外旺季到来将推动行业产利用率及吨钢毛利回升，看好旺季业绩弹性较大的东部冶炼标的及 12 年去库 力度较大的板材产品，相关公司包括方大特钢、新兴铸管、河北钢铁、本钢板材等； 国内钢价：本周钢价继续上涨。虽然前期原料、期货价格均出现快速上涨，但现货价格受淡季影响涨幅 偏低。本周钢厂大幅上调出厂价后，市场拉涨热情释放，现货价格出现补涨。周五期货原料价格回落， 对市场信心造成一定影响，但目前钢材中间商尚未发生大规模囤货，在贸易商普遍等待回调囤货的心理 环境中现货价格回落幅度将有限，我们看好旺季前后的钢价表现； 库存情况：本周上海市场螺

3、纹钢库存 36.58 万吨，较上周增加 0.3 万吨，热轧库存 84.84 万吨，较上周 下降 0.73 万吨。从全国范围看，中厚板、冷轧库存小幅下降，热轧、线螺增加。节后钢厂出厂价上调对 市场信心提振明显，商家普遍惜售。虽然周五期货回落，但市场预计现货回落空间不大； 国际钢价：本周国际钢价涨跌不一。美国钢价疲软，虽然目前属于囤货季节，但贸易商对未来钢材需求 预期偏低，因此普遍推迟采购；欧洲市场上涨，市场预期欧洲钢材需求将从 12 年的负增长变为正增长， 因此淡季产业链补库需求较强，推动废钢及成品价格上涨； 原材料：本周矿价继续快速上涨，周五外矿回落。河北地区 66%铁精粉现货价格为 1150

4、 元/吨，较上周 上涨 70 元/吨。天津港 63.5%品位印度铁矿石价格为 1100 元/吨，较上周上涨 40 元/吨。进口矿方面，普 氏指数最新报 155.25 美元/吨，较上周下降 0.50 美元/吨。中小钢厂及矿石贸易商此轮补库后，采购强度 将略有下降，但旺季到来后矿石需求量将重新回升，预计矿价回调幅度有限，并有望在旺季前后重获上 涨动力。 请务必阅读正文之后的重要声明部分 -2- 行业点评报告 齐鲁钢铁周报 钢价变化 本周钢价继续上涨。虽然前期原料、期货价格均出现快速上涨，但现货 价格受淡季影响涨幅偏低。本周钢厂大幅上调出厂价后，市场拉涨热情 释放，现货价格出现补涨。周五期货原料价格

5、回落，对市场信心造成一 定影响，但目前钢材中间商尚未发生大规模囤货，在贸易商普遍等待回 调囤货的心理环境中现货价格回落幅度将有限，我们看好旺季前后的钢 价表现； 本周螺纹钢主力合约 rb1305 以 3925 元/吨收盘，较上周收盘价下跌 65 元/吨，跌幅 1.6%，线材主力合约 wr1305 以 3934 元/吨收盘，较上周 收盘价下跌 47 元/吨，跌幅 1.2%。上海地区 20mm 螺纹钢周平均价格 3716 元/吨，较上周上涨 91 元/吨；热轧卷板周平均价格 4303 元/吨， 较上周上涨 53 元/吨；中厚板周平均价格 3949 元/吨，较上周上涨 74 元/吨；冷轧板周平均价格

6、 4824 元/吨，较上周上涨 49 元/吨； 图表 1：上海西本工程螺纹钢销量统计（吨） 120000 100000 80000 图表 2：上海地区热轧卷板开平量统计（吨） 90000 80000 70000 60000 60000 50000 40000 20000 40000 30000 0 jul-08apr-09 jan-10 oct-10jul-11apr-12 20000 mar-09mar-10mar-11mar-12 来源：齐鲁证券研究所来源：齐鲁证券研究所 图表 3：上海市场主要钢材品种价格变化（以每周五当日价格比较，后面利润测算用的是周平均价格） 产品 螺纹钢 (hrb3

7、35 20mm) 线材 (q235 6.5mm) 热轧板 (sphc 3.0mm*1500*c) 冷轧板 (spcc 1.0mm*1250*2500) 中厚板 (q235b 20mm) 镀锌板 (st02z 1.0mm*1000*c) 彩涂板 (cgcc 0.5mm*1000*c) 不锈钢 (304/2b 1mm) 取向硅钢 (30q130 0.3*980*c) 本周末 元 /吨吨 3690 3620 4320 4850 4000 4900 5450 17300 13600 上周末 元 /吨吨 3720 3630 4280 4800 3920 4900 5450 17100 14000 变化量

8、 元 /吨吨 -30 -10 40 50 80 0 0 200 -400 变化率 -0.81% -0.28% 0.93% 1.04% 2.04% 0.00% 0.00% 1.17% -2.86% 上月 元 /吨吨 3540 3570 4100 4680 3820 4850 5450 17100 14300 变化量 元 /吨吨 150 50 220 170 180 50 0 200 -700 变化率 4.24% 1.40% 5.37% 3.63% 4.71% 1.03% 0.00% 1.17% -4.90% 去年 元 /吨吨 4200 4320 4320 5220 4330 4980 6400

9、18700 17100 变化量 元 /吨吨 -510 -700 0 -370 -330 -80 -950 -1400 -3500 变化率 -12.14% -16.20% 0.00% -7.09% -7.62% -1.61% -14.84% -7.49% -20.47% 来源：齐鲁证券研究所 请务必阅读正文之后的重要声明部分 -3- 行业点评报告 表 4：全国钢价及周度变化（元/吨） 东北（沈阳）： 热轧卷板：405484 螺纹钢：352161 冷轧板：469055 中厚板：3817132 华北（北京）： 热轧卷板：4271106 螺纹钢：3641136 冷轧板：4773123 中厚板：3829

10、124 华中（武汉）： 热轧卷板：410686 螺纹钢：376156 冷轧板：450999 中厚板：389797 华东（上海）： 热轧卷板：430353 螺纹钢：371691 冷轧板：482449 中厚板：394974 来源：齐鲁证券研究所 库存情况 本周上海市场螺纹钢库存 36.58 万吨，较上周增加 0.3 万吨，热轧 库存 84.84 万吨，较上周下降 0.73 万吨。从全国范围看，中厚板、 冷轧库存小幅下降，热轧、线螺增加。节后钢厂出厂价上调对市场 信心提振明显，商家普遍惜售。虽然周五期货回落，但市场预计现 货回落空间不大； 请务必阅读正文之后的重要声明部分 -4- 行业点评报告 图表

11、 5：期货主力合约与现货价格比较（元/吨）图表 6：流通商银票贴现率（） 5500 5000 4500 4000 3500 800 600 400 200 0 -200 -400 -600 12.0 11.0 10.0 9.0 8.0 7.0 6.0 5.0 4.0 3.0 2.0 3000 aug-09feb-10aug-10feb-11aug-11feb-12aug-12 -800 1.0 oct-08apr-09oct-09apr-10oct-10apr-11oct-11apr-12oct-12 主力合约价格（预期）现货价格（实际）价差 来源：齐鲁证券研究所 图表 7：流通市场螺纹钢价格

12、预期 下跌, 21% 上涨, 18% 盘整, 61% 来源：齐鲁证券研究所 图表 9：上海热轧卷板库存和价格走势 来源：齐鲁证券研究所 图表 8：流通市场热轧板卷价格预期 下跌, 12% 上涨, 20% 盘整, 68% 来源：齐鲁证券研究所 图表 10：上海螺纹钢库存和价格走势 万吨元/吨万吨元/吨 190 库存-左轴热轧价格-右轴 90 库存-左轴螺纹钢价格-右轴 160 5500 70 5500 130 4500 50 4500 100 70 3500 30 3500 40 jun-08apr-09jan-10oct-10aug-11jun-12 2500 10 jun/08 jan/09

13、 aug/09 mar/10 oct/10 jun/11 jan/12 aug/12 2500 来源：齐鲁证券研究所来源：齐鲁证券研究所 请务必阅读正文之后的重要声明部分 -5- 行业点评报告 图表 11：上海地区长期热轧卷板库存与价格变动情况 万吨 元/吨 200 库 存-左 轴3.0mm热 轧卷板价 格-右轴 6500 170 5500 140 1104500 80 3500 50 202500 oct/05dec/06feb/08apr/09jul/10sep/11nov/12 来源：齐鲁证券研究所 图表 12：上海地区长期螺纹钢库存与价格变动情况 万吨 库 存-左 轴20mm螺纹钢 价

14、格-右轴 元/吨 90 5500 70 50 30 10 4500 3500 2500 oct-05dec-06feb-08apr-09jul-10sep-11nov-12 来源：齐鲁证券研究所 国际市场 本周国际钢价涨跌不一。美国钢价疲软，虽然目前属于囤货季节， 但贸易商对未来钢材需求预期偏低，因此普遍推迟采购；欧洲市场 上涨，市场预期欧洲钢材需求将从 12 年的负增长变为正增长，因 此淡季产业链补库需求较强，推动废钢及成品价格上涨； 热轧卷板价差：国内热轧卷板与美国、欧洲、韩国、日本、中东价 差上升-21 美元/吨、-24 美元/吨、-14 美元/吨、-47 美元/吨、-1 美 元/吨；

15、螺纹钢价差：国内螺纹钢与美国、欧洲、韩国、日本、中东价差上 升-25 美元/吨、-28 美元/吨、-24 美元/吨、-49 美元/吨、-25 美元/ 吨。 请务必阅读正文之后的重要声明部分 -6- 行业点评报告 图表 13：本周国际市场钢材价格（美元/吨） 产品地区 本周末 元 /吨元 /吨 上周末 元 /吨 变化率元 /吨 上月 元 /吨 变化率元 /吨 去年 元 /吨 变化率 美国钢厂 (中西部 ) 美国进口 (cif) 德国市场 欧盟钢厂 欧盟进口 (cfr) 韩国市场 韩国出厂 热 轧 板 卷 韩国市场 (中国资源 ) 日本市场 日本出口 (fob) 印度出口 (fob) 土耳其出口

16、(fob) 东南亚进口 (cfr) 独联体出口 (fob黑海 ) 中东进口 (迪拜 cfr) 美国钢厂 (中西部 ) 美国进口 (cif) 德国市场 欧盟钢厂 欧盟进口 (cfr) 韩国市场 706 639 625 623 610 714 0 648 658 600 689 720 600 535 610 816 783 750 735 708 921 706 639 625 626 619 707 0 642 684 600 685 720 570 545 590 816 783 750 724 711 912 0 0 0 -3 -9 7 - 6 -26 0 4 0 30 -10 20 0

17、0 0 11 -3 9 0.00% 0.00% 0.00% -0.48% -1.45% 0.99% - 0.93% -3.80% 0.00% 0.58% 0.00% 5.26% -1.83% 3.39% 0.00% 0.00% 0.00% 1.52% -0.42% 0.99% 706 650 610 605 605 702 0 637 703 590 699 0 565 530 580 816 739 720 715 702 905 0 -11 15 18 5 12 - 11 -45 10 -10 - 35 5 30 0 44 30 20 6 16 0.00% -1.69% 2.46% 2.9

18、8% 0.83% 1.71% - 1.73% -6.40% 1.69% -1.43% - 6.19% 0.94% 5.17% 0.00% 5.95% 4.17% 2.80% 0.85% 1.77% 794 700 650 632 632 689 913 672 862 650 743 - 640 580 645 899 821 760 736 736 947 -88 -61 -25 -9 -22 25 - -24 -204 -50 -54 - -40 -45 -35 -83 -38 -10 -1 -28 -26 -11.08% -8.71% -3.85% -1.42% -3.48% 3.63%

19、 - -3.57% -23.67% -7.69% -7.27% - -6.25% -7.76% -5.43% -9.23% -4.63% -1.32% -0.14% -3.80% -2.75% 冷轧板卷 中厚板 螺纹钢 韩国出厂 日本市场 日本出口 (fob) 印度出口 (fob) 土耳其出口 (fob) 东南亚进口 (cfr) 独联体出口 (fob黑海 ) 中东进口 (迪拜 cfr) 美国钢厂 (中西部 ) 美国进口 (cif) 德国市场 欧盟钢厂 欧盟进口 (cfr) 韩国市场 韩国出厂 韩国市场 (中国资源 ) 日本市场 日本出口 (fob) 印度出口 (fob) 东南亚进口 (cfr)

20、 独联体出口 (fob黑海 ) 中东进口 (迪拜 cfr) 美国钢厂 (中西部 ) 美国进口 (cif) 德国市场 欧盟钢厂 欧盟进口 (cfr) 韩国市场 韩国出厂 韩国市场 (中国资源 ) 日本市场 日本出口 (fob) 印度出口 (fob) 土耳其出口 (fob) 东南亚进口 (cfr) 独联体出口 (fob黑海 ) 中东进口 (迪拜 cfr) 0 908 730 750 820 690 620 700 794 799 660 643 604 846 0 611 919 550 734 695 560 600 750 634 710 682 636 648 0 597 613 660 7

21、91 600 610 585 620 0 944 730 743 820 650 630 690 794 799 660 645 619 838 0 596 956 550 723 565 560 590 750 634 710 685 645 647 0 610 637 660 772 600 570 585 620 - -36 0 7 0 40 -10 10 0 0 0 -2 -15 8 - 15 -37 0 11 130 0 10 0 0 0 -3 -9 1 - -13 -24 0 19 0 40 0 0 - -3.81% 0.00% 0.94% 0.00% 6.15% -1.59% 1

22、.45% 0.00% 0.00% 0.00% -0.31% -2.42% 0.95% - 2.52% -3.87% 0.00% 1.52% 23.01% 0.00% 1.69% 0.00% 0.00% 0.00% -0.44% -1.40% 0.15% - -2.13% -3.77% 0.00% 2.46% 0.00% 7.02% 0.00% 0.00% 0 969 720 756 0 620 610 685 772 783 645 637 605 831 0 582 994 560 735 560 560 590 733 634 710 702 637 647 0 605 654 660 7

23、84 595 570 605 620 - -61 10 -6 - 70 10 15 22 16 15 6 -1 15 - 29 -75 -10 -1 135 0 10 17 0 0 -20 -1 1 - -8 -41 0 7 5 40 -20 0 - -6.30% 1.39% -0.79% - 11.29% 1.64% 2.19% 2.85% 2.04% 2.33% 0.94% -0.17% 1.81% - 4.98% -7.55% -1.79% -0.14% 24.11% 0.00% 1.69% 2.32% 0.00% 0.00% -2.85% -0.16% 0.15% - -1.32% -

24、6.27% 0.00% 0.89% 0.84% 7.02% -3.31% 0.00% 1119 750 790 - 700 680 730 1014 937 760 723 736 904 672 1132 680 781 660 640 695 838 777 732 716 716 680 698 676 772 690 817 685 670 655 675 - -211 -20 -40 - -10 -60 -30 -220 -138 -100 -80 -132 -58 - -61 -213 -130 -47 35 -80 -95 -88 -143 -22 -34 -80 -32 - -

25、79 -159 -30 -26 -85 -60 -70 -55 - -18.86% -2.67% -5.06% - -1.43% -8.82% -4.11% -21.70% -14.73% -13.16% -11.07% -17.93% -6.42% - -9.08% -18.82% -19.12% -6.02% 5.30% -12.50% -13.67% -10.50% -18.40% -3.01% -4.75% -11.17% -4.71% - -11.69% -20.60% -4.35% -3.18% -12.41% -8.96% -10.69% -8.15% 来源：齐鲁证券研究所 请务

26、必阅读正文之后的重要声明部分 -7- 行业点评报告 图表 14：热轧板卷国内与国际价差比对（美元/吨） 美国 350 250 150 图表 15：螺纹钢国内与国际价差比对（美元/吨） 美国 250 200 150 中东 50 欧洲中东 100 欧洲 50 150 50 0 日本韩国日本韩国 本周上周上月本周上周上月 来源：齐鲁证券研究所 图表 16：世界主要地区热轧板价格比较（美元/吨） 来源：齐鲁证券研究所 图表 17：世界主要地区螺纹钢价格比较（美元/吨） 1500美国钢厂（中西部fob） 韩国市场价格 德国市场价格 日本市场价格 1780 美国钢厂（中西部fob） 韩国市场价格 德国市场

27、价格 日本市场价格 中国市场价格 1480中国市场价格 1200 1180 900 880 600 300 580 280 2005/6/132006/8/42007/8/302008/9/82009/12/152011/2/10 2012-07-25 2005/6/132006/8/42007/8/302008/9/82009/12/152011/2/10 2012-07-25 来源：齐鲁证券研究所 图表 18：世界主要地区冷轧板价格比较（美元/吨） 来源：齐鲁证券研究所 图表 19：世界主要地区中厚板价格比较（美元/吨） 1600美国钢厂（中西部fob） 韩国市场价格 德国市场价格 日本市

28、场价格 1800 德国市场价格韩国市场价格 1300 中国市场价格 1500 日本市场价格中国市场价格 1200 1000 900 700 400 600 300 2005/6/132006/8/42007/8/302008/9/82009/12/152011/2/10 2012-07-252005/6/132006/8/42007/8/302008/9/82009/12/152011/2/102012-07-25 来源：齐鲁证券研究所来源：齐鲁证券研究所 请务必阅读正文之后的重要声明部分 0 -8- 行业点评报告 原材料 铁矿石 本周矿价继续快速上涨，周五外矿回落。河北地区 66%铁精粉现

29、货价格为 1150 元/吨，较上周上涨 70 元/吨。天津港 63.5%品位印 度铁矿石价格为 1100 元/吨，较上周上涨 40 元/吨。进口矿方面， 普氏指数最新报 155.25 美元/吨，较上周下降 0.50 美元/吨。中小 钢厂及矿石贸易商此轮补库后，采购强度将略有下降，但旺季到来 后矿石需求量将重新回升，预计矿价回调幅度有限，并有望在旺季 前后重新上涨； 焦炭 本周上海地区二级冶金焦价格为 1740 元/吨左右，上涨 50 元/吨； 河北唐山地区二级焦为 1700 元/吨左右，上涨 35 元/吨。本周末钢 坯原料价格虽出现回落，但在焦煤上涨、产业链库存偏低的情况下， 焦炭价格难以回落

30、； 图表 20：国内现货矿价格走势（元/吨）图表 21：焦炭市场价格走势（元/吨） 1700 1400 1100 唐山 铁 精粉 66 干基 含税 天津港 印度 粉矿 6 3.5% 3800 3300 2800 2300 1800 上海二 级冶金 焦 唐山二 级冶金 焦 800 500 aug/06 aug/07 aug/08 aug/09 aug/10 aug/11 aug/12 来源：齐鲁证券研究所 图表 22：国内铁矿石港口库存变化（万吨） 1300 800 aug/06 aug/07 aug/08 aug/09 aug/10 aug/11 aug/12 来源：齐鲁证券研究所 图表 23

31、：国际海运市场价格走势（美元/吨） 10500 铁矿石 港口库 存 120 图巴朗- 北仑 港澳 西- 北仑港 9500 8500 7500 6500 5500 4500 100 80 60 40 20 3500 aug/06 aug/07 aug/08 aug/09 aug/10 aug/11 aug/12 2006/8/11 2008/1/22 2009/6/15 2010/10/29 2012/4/6 来源：齐鲁证券研究所来源：齐鲁证券研究所 请务必阅读正文之后的重要声明部分 2000 -9- ， ， 行业点评报告 图表 24：唐山炼钢生铁价格变化（元/吨） 5000 4500 4000

32、 3500 3000 2500 图表 25：张家港 6-8mm 废钢价格变化（元/吨） 4500 4000 3500 3000 2500 2000 aug/06 aug/07 aug/08 aug/09 aug/10 aug/11 aug/12 aug/06 aug/07 aug/08 aug/09 aug/10 aug/11 aug/12 来源：齐鲁证券研究所 图表 26：钢铁主要生产要素价格 来源：齐鲁证券研究所 产品 河北铁精粉 (唐山,66%) 上海二级冶金焦 优混大同 (平仓价） 张家港废钢 (6-8mm) 硅锰合金 (mn65si17) 图巴朗-北仑港 (美元/吨) 澳西-北仑港

33、(美元/吨) 本周末 元 /吨吨 1150 1740 660 2990 7000 17.33 7.14 上周末 元 /吨吨 1085 1740 660 2890 7000 16.89 7.11 变化量 元 /吨吨 65 0 0 100 0 0.44 0.03 变化率 5.99% 0.00% 0.00% 3.46% 0.00% 2.62% 0.38% 上月 元 /吨吨 1005 1690 670 2830 7000 16.97 8.26 变化量 元 /吨吨 145 50 -10 160 0 0.36 -1.13 变化率 14.43% 2.96% -1.49% 5.65% 0.00% 2.11%

34、-13.65% 去年 元 /吨吨 1175 1880 840 3340 8000 21.02 7.64 变化量 元 /吨吨 -25 -140 -180 -350 -1000 -3.69 -0.50 变化率 -2.13% -7.45% -21.43% -10.48% -12.50% -17.56% -6.57% 来源：齐鲁证券研究所 利润监测 本周钢价上涨，除冷轧外各品种毛利回升。我们模拟的重点企业主要产 品利润变化情况如下： 热轧卷板（4.75mm）市场价格本周上涨 92 元/吨（不含增值税）， 成本上升 37 元/吨（不含增值税），毛利上升 55 元/吨，毛利率回 升至 1.5%； 螺纹钢(

35、20mm)市场价格本周上涨 78 元/吨（不含增值税），成本上 升 51 元/吨（不含增值税）毛利上升 27 元/吨，毛利率上升至-2.8%； 冷轧板(1.0mm)市场价格本周上涨 42 元/吨（不含增值税），成本上 升 53 元/吨（不含增值税）毛利下降 11 元/吨，毛利率回落至-4.4%； 中厚板(20mm)市场价格本周上涨 63 元/吨（不含增值税），成本上 升 51 元/吨（不含增值税），毛利上升 12 元/吨，毛利率回升至 -12.4%。 请务必阅读正文之后的重要声明部分 j j j j j j j j j j j j j j j j j j -20% j j j j j j j

36、j j j j j j j j j j j 行业点评报告 图表 27：重点钢铁企业热轧卷板毛利率变化 20% 10% 0% jan/08ul/08an/09ul/09an/10ul/10an/11ul/11an/12ul/12an/13 -10% -20% -19.1% -30% 来源：齐鲁证券研究所 图表 29：重点钢铁企业冷轧板毛利率变化 30% 图表 28：重点钢铁企业螺纹钢毛利率变化 30% 20% 10% 0% jan/08ul/08an/09ul/09an/10ul/10an/11ul/11an/12ul/12an/13 -10% -10.5% -20% 来源：齐鲁证券研究所 图表

37、 30：重点钢铁企业中厚板毛利率变化 30% 20% 20% 10% 10%0% jan/08ul/08an/09ul/09an/10ul/10an/11ul/11an/12ul/12an/13 -10% 0% jan/08ul/08an/09ul/09an/10ul/10an/11ul/11an/12ul/12an/13 -10% -6.7% -30% 来源：齐鲁证券研究所来源：齐鲁证券研究所 每周要闻 中国钢铁工业协会 1 月 8 日公布的最新数据显示，2012 年 12 月下旬重 点大中型企业粗钢日均产量为 161.31 万吨，旬环比下降 0.63%；预估 1 2 月下旬全国粗钢日均产量

38、为 190.07 万吨，旬环比下降 0.53%; 10 日，海关总署新闻发言人介绍，2012 年我国钢材出口 5573 万吨，增 加 14%；进口铁矿砂 7.4 亿吨，增加 8.4%，进口均价为每吨 128.6 美 元，下跌 21.6%。进口煤 2.9 亿吨，增加 29.8%，进口均价为每吨 99. 5 美元，下跌 7.4%； 2012 年 12 月份我国钢材进出口双双回落，铁矿石进口量 7094 万吨， 比上个月增加 516 万吨，创下历史最高水平。数据显示，12 月份出口钢 材 485 万吨，较 11 月份减少 28 万吨，与去年同期相比增长 30.38%。1 -12 月累计出口 5573

39、 万吨，同比增长 14%。12 月份我国进口钢材 104 万吨，较 11 月份减少 2 万吨，与去年同期相比下降 12.61%。1-12 月累 计进口 1366 万吨，同比下降 12.3%； - 10 -请务必阅读正文之后的重要声明部分 1993-1994-1994-1995-1995-1995-1996-1996-1997-1997-1997-1998-1998-1999-1999-2000-2000-2000-2001-2001-2002-2002-2002-2003-2003-2004-2004-2005-2005-2005-2006-2006-2007-2007-2008-2008-2

40、008-2009-2009-2010-2010-2010-2011-2011- 行业点评报告 2012 年，宝钢完成钢产量 4374 万吨，商品坯材产量 4339 万吨，实现 销售收入 2856 亿元，实现利润总额 112 亿元; 中国汽车工业协会 11 日发布最新统计，刚刚过去的 2012 年，国产汽车 产、销量分别达到 1927.18 万辆和 1930.64 万辆，同比增长 4.63%和 4. 33%，继续保持平稳低速增长。 图表 31：下周关注事件 日期 2013年1月 2013年1月 2013年1月 2013年1月 事件 产业链提前补库需求 年底资金链风险 市场信心回暖 淡季钢产量回落

41、情况 描述 旺季需求提前反映 资金面偏紧 预计回落幅度有限 来源：齐鲁证券研究所 估值比较 图表 32：钢铁行业与沪深 300 指数的 pb 比较 钢铁行业与沪深300指数的pb比较图 7 6 5 4 3 2 1 黑色金属冶炼及压延加工业pb（左轴）钢铁pb占沪深300pb的比例（右轴） 4.14 1.40 1.20 1.00 0.80 0.60 0.40 0.20 0.76 0 来源：齐鲁证券研究所 0.77 0.91 0.00 - 11 -请务必阅读正文之后的重要声明部分 行业点评报告 图表 33：主要钢铁企业股价变化 日期2013/1/11 绝对涨幅 %相对市场涨幅 % 名称代码最新价格

42、1周涨幅1月涨幅 3个月涨幅 12个月涨幅1周涨幅1月涨幅 3个月涨幅 12个月涨幅 河北钢铁 新兴铸管 太钢不锈 鞍钢股份 华菱钢铁 武钢股份 宝钢股份 凌钢股份 南钢股份 酒钢宏兴 八一钢铁 马钢股份 000709 000778 000825 000898 000932 600005 600019 600231 600282 600307 600581 600808 2.63 6.14 3.56 4.03 2.24 2.77 5.00 4.44 2.29 3.45 5.71 2.11 -1.87 -4.95 -1.39 3.87 -2.18 0.00 2.25 -6.53 -2.97 5.

43、18 -3.71 1.44 4.78 3.19 5.64 11.94 5.66 3.75 5.26 8.82 1.33 10.22 4.20 7.11 13.85 2.50 6.59 18.88 4.19 15.42 9.41 19.35 6.51 13.86 0.00 14.05 -11.72 -4.44 -5.25 -14.98 -22.76 -6.91 2.91 -23.02 -18.73 -9.83 -24.91 -19.16 -0.29 -3.38 0.19 5.44 -0.61 1.57 3.82 -4.95 -1.39 6.76 -2.14 3.02 -4.72 -6.31 -3

44、.86 2.44 -3.84 -5.76 -4.24 -0.68 -8.17 0.72 -5.30 -2.39 4.46 -6.89 -2.80 9.49 -5.20 6.03 0.02 9.96 -2.88 4.47 -9.39 4.66 -13.69 -6.42 -7.22 -16.95 -24.73 -8.88 0.94 -24.99 -20.70 -11.80 -26.88 -21.13 来源：齐鲁证券研究所 附表 1 钢铁行业月度数据 万吨 铁矿石产量 铁矿石进口量 生铁产量 粗钢产量 钢材产量 钢坯出口 钢坯进口 钢材出口 钢材进口 表观需求量 jul/11 11696.00 54

45、54.86 5506.20 5930.00 7571.70 0.01 4.36 445.33 124.59 5613.60 aug/11 12755.20 5909.29 5395.00 5875.20 7700.00 0.01 8.30 419.63 135.57 5599.42 sep/11 12750.40 6056.76 5208.40 5670.00 7635.60 0.01 2.55 421.26 134.13 5385.42 oct/11 13241.30 4993.70 5100.30 5467.30 7306.90 0.00 5.00 382.00 120.00 5210.3

46、0 nov/11 12637.00 6419.91 4589.10 4988.30 7010.20 0.00 11.00 420.00 123.00 4702.30 dec/11 11925.70 6411 4800.90 5216.40 7106.70 0.00 4.00 372.00 119.00 4967.40 jan/12 7151.80 5932 5426.50 5673.30 6802.40 0.01 2.43 372.50 91.28 5394.50 feb/12 8156.60 6498 5341.60 5588.30 7127.00 0.04 4.36 338.51 121.

47、78 5375.89 mar/12 10331.10 6287 5751.10 6158.10 8332.80 0.01 3.98 501.32 126.88 5787.63 apr/12 10401.90 5769 5677.60 6057.50 8106.90 0.00 2.34 465.51 112.38 5706.70 may/12 11235.30 6384 5734.10 6123.40 8167.10 0.01 2.88 520.59 131.09 5736.77 jun/12 12569.30 5831 5571.50 6021.30 8447.40 0.01 3.34 520

48、.75 110.07 5613.95 jul/12 11546.10 5787 5632.10 6169.30 8122.30 0.01 2.81 430.70 115.66 5857.06 螺纹钢 产量 出口 进口 行业吨钢利润 (rmb/mt) 1321.30 2.53 0.47 211 1350.80 1.49 0.44 206 1380.20 1.74 0.39 97 1311.20 1.55 0.61 31 1270.20 1.38 0.61 38 1346.60 1.62 0.36 78 1188.20 2.69 1.03 78 1239.20 1.62 0.75 20 1497.

49、10 1.88 1.05 11 1461.60 1.82 1.57 173 1471.60 3.48 1.54 144 1517.30 2.06 0.55 90 1502.40 1.72 0.61 (41) 线材 产量 出口 进口 行业吨钢利润 (rmb/mt) 1022.60 0.29 4.78 299 1064.60 0.38 4.63 407 1071.10 0.35 3.24 301 1052.90 0.31 4.49 163 1014.40 0.53 2.53 117 1058.80 0.30 2.26 113 977.30 0.28 1.57 99 990.70 0.10 1.69

50、 (23) 1138.90 0.29 3.01 14 1143.20 0.38 1.45 220 1156.20 0.25 3.12 161 1208.80 0.14 2.26 115 1134.00 0.18 3.21 (121) 热轧板卷 产量 出口 进口 行业吨钢利润 (rmb/mt) 1390.60 46.08 13.12 112 1401.10 37.54 14.49 72 1307.20 43.37 20.17 -36 1274.60 33.26 13.20 -226 1137.00 28.37 13.05 -239 1176.20 24.47 14.55 -174 1284.40

51、 31.57 13.57 -65 1273.20 33.66 19.89 -46 1415.90 50.97 16.51 -21 1395.90 52.63 16.26 98 1438.20 56.96 19.44 50 1454.40 49.99 17.88 39 1457.30 36.22 19.91 -121 冷轧板卷 产量 出口 进口 行业吨钢利润 (rmb/mt) 477.30 41.02 26.21 -239 512.80 33.06 31.68 -216 507.30 32.18 31.32 -159 485.90 30.42 26.85 -65 507.60 38.27 25.

52、41 -57 493.60 24.71 24.91 -73 468.00 20.47 20.97 -39 486.00 16.64 27.39 2 529.10 31.08 29.27 19 522.30 25.66 25.09 40 530.70 38.49 30.40 24 504.80 37.65 23.42 -151 504.10 25.89 23.29 -215 中厚板 产量 出口 进口 行业吨钢利润 (rmb/mt) 641.20 5.67 10.54 -193 608.90 4.17 9.84 -244 640.50 2.97 10.24 -265 581.10 2.84 9.5

53、4 -277 534.30 4.85 13.32 -383 515.60 1.90 10.32 -402 537.70 2.49 5.88 -305 535.00 1.46 8.95 -282 640.00 2.49 10.59 -243 635.70 1.54 9.38 -105 601.90 2.41 11.10 -150 612.00 2.83 8.29 -321 580.70 1.43 7.77 -484 涂镀 产量 出口 进口 272.20 63.30 27.73 284.50 53.08 31.67 275.60 51.92 29.62 268.70 43.68 28.24 275

54、.30 43.51 27.89 259.20 40.08 28.67 268.00 36.46 20.15 265.20 37.76 26.36 330.50 60.67 28.79 320.40 60.41 24.10 326.50 59.88 28.47 347.00 65.78 26.15 330.90 54.93 26.13 来源：齐鲁证券研究所 - 12 -请务必阅读正文之后的重要声明部分 行业点评报告 附表 2 下游行业月度数据 nov/11dec/11jan/12feb/12mar/12apr/12may/12jun/12jul/12aug/12sep/12oct/12 发电量

55、y-o-y 城镇固定资产投资完成额 ytd y-o-y 黑色金属冶炼及压延加工业投资总额 ytd y-o-y 房地产开发投资完成额 ytd y-o-y 商品房施工面积 ytd y-o-y 商品房新开工面积 ytd y-o-y 商品房竣工面积 ytd y-o-y 商品房销售面积 ytd y-o-y 汽车产量 y-o-y 民用钢制船舶产量 y-o-y 家用洗衣机产量 y-o-y 制冷空调设备产量 y-o-y 家用电冰箱产量 y-o-y 3713.00 8.51% 269452.12 24.50% 3492.54 18.60% 55483.03 29.90% 491311.06 27.90% 174

56、951.75 20.50% 59326.17 22.30% 89593.88 8.50% 179.15 -1.19% 722.68 -18.68% 578.89 -9.34% 887.91 -0.96% 599.22 27.52% 4038.02 9.67% 301932.85 23.80% 3860.48 14.60% 61739.78 27.90% 507959.39 25.30% 190082.70 16.20% 89244.25 13.30% 109945.56 4.90% 182.27 -6.43% 1490.35 51.23% 619.94 -1.83% 1044.24 4.47%

57、 689.84 32.88% 3485.45 -4.32% n/a n/a n/a n/a n/a n/a n/a n/a n/a n/a n/a n/a n/a n/a 138.92 -25.71% 549.25 -14.09% 403.04 -26.94% 857.29 -28.72% 647.04 11.52% 3701.92 20.62% 21188.83 21.50% 299.51 3.22% 5431.46 27.80% 394900.82 35.50% 20048.65 5.10% 10093.92 45.20% 7004.15 -14.00% 173.13 32.79% 480

58、.42 41.80% 513.14 22.47% 1108.05 28.45% 536.95 7.91% 4059.89 5.91% 47865.40 20.90% 712.90 8.01% 10927.17 23.50% 409221.49 25.00% 39946.27 0.30% 17880.40 39.30% 15239.15 -13.60% 202.56 5.07% 592.03 -19.44% 581.07 -1.35% 1412.92 -3.69% 796.24 1.03% 3718.35 0.66% 75591.60 20.20% 1101.58 8.17% 15835.19 18.70% 427187.37 21.20% 54467.80 -4.20% 22295.87 30.20% 21561.66 -13.40% 175.92 10.77% 648.37 -2.22% 555.15 -6.28% 1557.28 8.13% 853.61 1.62% 3898.57 2.75% 108924.21 20.10% 1612.54 8.02% 22212