综合性电商“约架”：垂直电商亏损率缩窄

1、综合性电商“约架”：垂直电商亏损率缩窄2012年08月17日05:33南方都市报微博肖昕我要评论（0）字号：T | T导读京东、国美、苏宁易购三大综合性电商“约架”，再度引发行业震荡，不参与价格战 的垂直性电商，是否还有一线生机？唯品会 净亏损率降至4.3%，冲刺中国电商最快盈利金股京东、国美（微博）、苏宁易购三大综合性电商“约架”，再度引发行业震荡，不参与价 格战的垂直性电商，是否还有一线生机？乐淘网CEO毕胜（微博）早就喊话“电子商务就是个骗局”，将电商竞争应“追逐盈利” 提上议题焦点。而按照德意银行日前预测， 如果不出意外，唯品会可能在2013年实现盈利， 成为中国电商最快盈利金股。唯品

2、会新近发布的2012财年第二季度财报显示，其净亏损率已经收窄至4.3%,毛利率则扩大至21.8%，与综合性电商阵营形成强烈反差。净亏损率收窄至4.3%市场分析人士普遍认为， 此次京东商城“约架”，意在通过价格战把竞争对手彻底拖垮， 以亏损换市场份额，以亏损赢得未来的市场地位。中国电商公司为什么难甩“亏损魔咒”？按照乐淘网C E O毕胜罗列的计算公式，目前垂直购销类B2C电商公司成本=物流10%+仓储10%+反向物流3%+客服1%+技术4%+管理人员 10%+市场推广10%+弋收手续费2%+包装1%算下来成本约为 50%而在整个电商行业， 毛利 能超过50%勺品类非常少，在疯狂的价格战下，毛利就

3、更为薄弱，平均能够达到10%就不错， 这样净利就是-40%。“但这主要是由于电商前期是需要高固定成本投入，当发展到一定规模有足够大的用户群后，其低可变成本的优势开始发挥，运营效率提高，各项盈利指标就会开始好转。” I美股分析师钟日昕认为，唯品会的财务和运营数据变化，很好地印证了这一点。财报显示，2012年第二季度，唯品会净亏损由去年同期的1950万美元，减少至580万美元。净亏损率由去年同期 48 .1%降至4 .3%。若按非美国通用会计准则 （不计入股权奖励 支出）计算，唯品会净亏损为 420万美元，净亏损率从上一季度的6.4%降低到3.1%。亏损率收窄的背后是用户数和订单数的大幅增长。20

4、09-2011年唯品会活跃客户量分别为3.8万人、25.5万人和133万人；年度总订单量分别为7 .1万个、92.7万个和726.9万个。而现在，唯品会活跃用户人数已飙至150万人；单季订单量就达到470万份，同比增长 242.3%。而在规模上去以后，唯品会和供应商的议价能力增强，“只有10%左右的商品需要买断。”唯品会CFO杨东皓说，目前唯品会已与3000余家品牌建立了合作，因为服务好、回款快、走货量大，绝大部分供应商都在与其重复合作。盈利的约束一边是净营收和毛利率快速提升；另一边是营业费用和亏损大幅收窄，德意银行基于此预测，如果不出意外，唯品会可能在2013年实现盈利，成为中国电商最快盈利

5、金股。但要将“预言变成现实”，“很大程度要看仓储物流费用能不能降下来。”I美股分析师钟日昕认为，虽然仓储物流总费用停留在一个比较高的比例，但是唯品会分摊到每单仓储物流的费用在下降，物流费用占总营收的比例也呈下滑趋势。这是因为，“ 2011年，唯品会分别在江苏、四川、北京建立仓储物流中心（此前仅在广东有一个仓储中心），这三个新建仓储中心的总面积合计8.2万平方米，直接推高仓储物流总费用。而现在四大仓库已经投入使用，可以把全国物流转移到低成本的本地物流。”唯品会一位高管告诉南都记者，接下来，唯品会还会在上海建一个100，000 sqm的仓储物流中心，该项目正在与当地政府谈判拿地。此外，唯品会已经向

6、国家有关部门递交快递牌照的申请。不过，也有分析师指出，如果用市场营销费用/活跃用户数来简单衡量，唯品会用户获取成本并未下降，这或许将成为唯品会未来盈利的约束之一。采写：南都记者肖昕实习生周怡霏业界观点唯品会CEO沈亚要盈利，主要还是四个字，开源节流。汉能投资董事长陈宏电子商务大的方向是没有错的，如果能持续保持增长，不要亏钱，越做越大，这个是有前途的。出师表两汉：诸葛亮先帝创业未半而中道崩殂， 今天下三分，益州疲弊，此诚危急存亡之秋也。然侍卫之臣 不懈于内，忠志之士忘身于外者，盖追先帝之殊遇，欲报之于陛下也。诚宜开张圣听，以光 先帝遗德，恢弘志士之气，不宜妄自菲薄，引喻失义，以塞忠谏之路也。宫中

7、府中，俱为一体；陟罚臧否，不宜异同。若有作奸犯科及为忠善者，宜付有司论其 刑赏，以昭陛下平明之理；不宜偏私，使内外异法也。侍中、侍郎郭攸之、费祎、董允等，此皆良实，志虑忠纯，是以先帝简拔以遗陛下：愚 以为宫中之事，事无大小，悉以咨之，然后施行，必能裨补阙漏，有所广益。将军向宠，性行淑均，晓畅军事，试用于昔日，先帝称之曰能”，是以众议举宠为督：愚以为营中之事，悉以咨之，必能使行阵和睦，优劣得所。亲贤臣，远小人，此先汉所以兴隆也； 亲小人，远贤臣，此后汉所以倾颓也。 先帝在时， 每与臣论此事，未尝不叹息痛恨于桓、 灵也。侍中、尚书、长史、参军，此悉贞良死节之臣， 愿陛下亲之、信之，则汉室之隆，可计日而待也 F.臣本布衣，躬耕于南阳，苟全性命于乱世，不求闻达于诸侯。先帝不以臣卑鄙，猥自枉 屈，三顾臣于草庐之中，咨臣以当世之事，由是感激，遂许先帝以驱驰。后值倾覆，受任于 败军之际，奉命于危难之间，尔来二十有一年矣。先帝知臣谨慎，故临崩寄臣以大事也。受命以来，夙夜忧叹，恐托付不效，以伤先帝之 明；故五月渡泸，深入不毛。今南方已定，兵甲已足，当奖率三军，北定中原，庶竭驽钝， 攘除奸凶，兴复汉室，还于旧都。此臣所以报先帝而忠陛下之职分也。至于斟酌损