第三章习题秦曦2

1、第二章习题秦曦2第三章【3-4】某项产品发明专利有效期12年，专利使用许可合同规定制造商每年销售 一件产品应向发明人支付 250元专利使用费。据预测，下一年度该产品可销售 1000件，以后销售量每年可增加 100件。若发明人希望制造商将专利使用费一 次付清，制造商同意支付的最高金额会是多少？制造商的最低希望收益率为 15%，发明人的最低希望收益率是10%。【3-5】一个工程是要选一台流量为 900升/秒的泵，泵的工作扬程为3.4米，所 输送液体的比重为1.40,每年工作300天，每天工作12小时。有两种型号的泵 可供选择：A型泵效率为75%，购置安装费158000元，预计可使用20年；B 型泵

2、效率为70%，购置安装费70000元，两种泵日常维护费用相等，报废后均 无残值。可以获得年利息率10%的贷款，电价为每千瓦？时0.50元。问：B型 泵至少可以使用多少年，才应选择它？【3-7】某海岛拟建海滨收费浴场。备选浴场有三个（A，B, C）。若只建一个浴 场，其现金流如表所示，若建 A，B两个浴场，则除了投资不变外，A的年净收 入减少2/3，B减少1/3;若建B，C两个浴场，B的年净收入减少1/3, C减少 2/3;若同时建A ,B ,C，则A ,B ,C的年收入均减少2/3.问应如何决策？ （ i0=10%）（单位：万元）第1年末投资2-21年的年净收入A-10020B-10020.C

3、-10020答:第1年末投资2-21年的年净收入净现值NPVA-1002070.28B-1002070.28c-1002070.28A+B-20020-29.72B+C :-20020-29.72A+B+C-30020-129.72故应只建一个浴场【3-8】非直接互斥方案A , B, C的净现金流量如表所示，已知资金预算为600万元，请做出方案选择（i0=10%）（单位：万元）投资年净收入01-10A-30050B-40070C-50075答：“互斥方案组合法”第一步：对于m个非直接互斥的项目方案，列出全部的相互排斥的组合方 案，共（2m-1）个。本题原有3个项目方案，互斥组合方案共 7个（2

4、3-1）。这7 个方案彼此互不相容，互相排斥。其具体构成及相应指标如下表所示第二步：保留投资额不超过投资限额且净现值或净现值指数大于等于零的组 合方案，淘汰其余组合方案。保留的组合方案中净现值最大的即为最优可行方 案。本题中，由于投资限额为 600万元，因此组合4、5、6、7为不可行方案， 首先淘汰掉。其余保留的可行方案中以第 2组合方案净现值最大（且大于零）， 即为最优可行方案一一B方案。互斥组合方案序 号组 合 状 态第0年投资 （万元）1-10 年净收入（万元）净现值NPV净现值 指数NPV/KPABC（万 元）1100-300507.20.0242010-4007030.380.076

5、3001-50075-39.241-7001201051-800125016011-9001457111-1200195答：故应选择B方案【3-9】某企业现有若干互斥型投资方案，有关数据如表所示（单位：万元）万案初始投资年净收入O00A2000500B3000900C40001100D50001380方案初始投资年净收入净现值P A2000r Soo434.2094Q88B30009001381.576P364000llQfl1355J6069PD500013801718.41768以上各方案寿命期均为7年，试问：当折现率为10%时，投资无限制，哪个方案最佳？ 折现率在什么范围内时，B方案在经

6、济上最佳？ 若io=1O%实施B方案企业在经济上的损失是多少? NPVNPVNPVNPVD方案最优方案初始投迁年净收入净现値折现率A20005Q0825084234114.969r b3000 19D0748.879621C400011005llk$85315D500013S0方案初始投资年净收入浄现值折现率A50035.141r b30001900*749.954348C4000110012444235D130-154?930041当折现率为14.96viv35.14时，B方案经济上最佳。若i=10% 实施B方案企业在经济上的损失是1718.42-1381.58=336.84（万元）。【3-

7、10】某企业有6个相互独立的备选投资方案，各方案的投资额和年收益如 表所示（单位：万元）万案ABCDEF初始投资5070407590P 851年净收益17.122.81516.723.515.9各方案的寿命期均为8年，资金预算总额为300万元最低希望收益率为12%应选择哪些方案？资金成本随投资总额变化，投资总额在60万兀以内时，取基准折现率i0=12%，投资总额超过60万元，每增加30万元投资，i0增加2%试在这种条 件下作出正确选择。答：初始投资年净收益净现值NPV寿命期收益率（万兀）（万元）（万元）8L2H 1A5017.131947B7022.843. 2&2C401534.515D75

8、1&.7匚960E9023.526. 740F8515.9。15预算总额为300万元40+50+70+90=250 （万元）300 （万元）选A B C E方案依题有如下6个方案：万案1。（%NPV1B1435.7662B+A1653.3093B+A+C2050.6604B+A+C+E264.0735B+A+C+E+D30-46.8616B+A+C+E+D+F36-128.012故此时应选择(B+A方案【3-16】投资方案A与B各年的净现金流如表所示(单位：万元)年份012345方案A的净现金流-100 :6050-200150r 100方案B的净现金流-1008080-200150100试判

9、断这两个方案是否可以用内部收益率指标进行评价。答：本题的两个净现金流序列的正负号变化了3次，故内部收益率方程有 3个正数根。净现金流序列符号变化多次的项目称作非常规项目。对于非常规项目， 只要IRR方程存在多个正根，则所有的根都不是真正的项目内部收益率。对于方案A:先试算出内部收益率的一个解，=12.974%,将有关数据代入递推公式，计算结果见表：IRR解检验的计算结果(=12.974%)年份012345Ft-100-52. 974-9” 84685-211.124-88. 51570. 000326计算结果满足Ft0(t=0,1,2,，n-1)Ft=O(t=n)故12.974%就是项目的内部

10、收益率对于方案B:先试算出内部收益率的一个解，=28.502%,将有关数据代入递推公式，计算结果见表：IRR解检验的计算结果(=28.502%)年份012345Ft-100-48. 502IT 67396-177. 289-77. 81940. 000506计算结果不满足Ft0 (t=0,1,2,，n-1)Ft =0 (t=n)故i*不是项目的内部收益率，这个项目也不再有其他具有经济意义的内 部收益率。综上，这两个方案不可以用内部收益率指标进行评价【3-17】有5个备选投资项目，各项目的净现金流序列如表所示。这些项目之 间的关系是：A与B互斥，C与D互斥，接受项目C与项目D均要以接受项目B 为

11、前提，接受项目E要以接受项目C为前提。最低希望收益率为10%试分别就：资金无限制；资金限额为 500万元这两种情况选择最优项目组合。年份01-4项目A-500200项目B-300120项目C-14040项目D-15050项目E-11070方案组合状态是否成立第0年投资（万元）1-4年净收入（万元）净现值NPV净现值指数NPV/KP按NPV/匕排序A B C D E10 0 0 0 1X20 0 0 1 0X30 0 0 1 1X40 0 1 0 0X50 0 1 0 1X60 0 1 1 0X70 0 1 1 1X80 1 0 0 0-30012080.40.26890 1 0 0 1X100 1 0 1 0-45017088.90.198110 1 0 1 1X120 1 1 0 0-44016067.20.153130 1 1 0 1-550230179.10.326140 1 1 1 0X150 1 1 1 1X161 0 0 0 0-5002001340.268171 0 0 0 1X181 0 0 1 0-650250142.50.219191 0 0 1 1X201 0 1 0 0X211 0 1 0 1X221 0 1 1 0X231 0 1 1 1X241 1 0 0 0X251 1 0 0 1X261 1 0 1 0X271