融资租赁创新之路何在

1、融资租赁创新之路何在？把闲散资金用到实体经济1向新型租赁服务平台转型3独立租赁公司的创新空间5把风险资产降到最低7从节能效益中分享租金9经过30多年的探索，尤其是近5年的高速发展，中国融资租赁业已经站在一个新的平台上，思考新的问题。但是，在制度、市场和人才等诸多因素限制之下，当下中国租赁业的创新之路，究竟该怎么走？8月10日，广州越秀融资租赁有限公司（下称“越秀租赁”）成立之日，该公司与中国外商投资企业协会租赁业委员会联合主办了“中国融资租赁（广州）发展论坛”。论坛上，“创新”成为嘉宾们的核心主题词，它涵盖了融资租赁整个链条上的创新：从股东结构、融资渠道、商业模式、租赁产品，到风险资产的流通和

2、管理。把闲散资金用到实体经济欧阳卫民 广州市副市长广州经济的发展需要培育融资租赁。第一，融资租赁能够助力转型升级。广东现在拼命调整产业结构，企业数量减少了，但是投资增加了，也就是说很多中小企业和层次较低的企业都转走了或关掉了，引进的都是一些大家伙、高层次的企业。第二，转型升级，金融先行，这句话对融资租赁同样适用。资本的力量是非常大的。过去我们说“钱在哪里，才子佳人就在哪里”；今天要讲的就是“钱到哪里，产业就会找到哪里”。企业要以盈利为目的，要追求金钱，所以金融资本的投入，信贷资金的引导，对于转型升级也是至关重要的。我们要充分利用资金充裕的特点。广东省现在金融资产已经超过香港了，虽然人均还差得很

3、远。广州市的存贷款差额扣除存款准备金后，剩余闲散的资金高达7000亿元。这7000亿在金融市场“倒来倒去”，也是很多的。怎么把这7000亿用在广州和广东的实体经济上？融资租赁就能够有效地把实业资本和金融资本融合起来。第三，广州发展融资租赁，有很多资源优势。一是有良好的航运基础，可以发展包括融资租赁在内的航运金融。二是广州有深厚的汽车产业作为支柱，是中国三大汽车制造业基地之一，汽车租赁业也是大有前途的。特别是现在广州实行限牌以后，要研究怎么样利用租赁业来解决。同时也可以发展别的行业的融资租赁。比如地铁公司或高速公路公司，用完的设备就闲置了。俗话说，喝牛奶没必要养一头牛。同样我们用飞机、船舶、盾构

4、机，没有必要去花很多钱买。通过租赁业来促进产业的进步，可以提高效率，减少投入。租赁业在广州这样一个制造业基地，这个还需要大型项目投资的城市，在蓬勃发展的珠三角地区，具有广阔的前景。向新型租赁服务平台转型于顺明 国银金融租赁总裁目前租赁业仍处于快速发展阶段，租赁行业市场未来成长空间巨大。但是我们也要认识到，中国租赁行业目前还面临着很多困难和挑战。一是外部环境仍然存在不利因素，包括缺乏专门的立法，融资租赁登记系统不完善，现行的财税政策对融资租赁的适用性较差等等。二是租赁业交易模式单一，租赁产品所具有的一些对承租人和出租人所特有的优势还没有得到充分体现，具体表现在经营性租赁占比比较低，融资性租赁占比

5、比较高，而融资性租赁中售后回租的比重又比较大，与银行信贷业务差异较小。三是租赁公司融资渠道较窄，融资方式单一，融资成本偏高。虽然部分租赁公司实现了发债、信托、证券化等有益的尝试，但是总体上资金来源还是依靠银行信贷。四是各租赁公司业务领域同质化现象比较严重，银行系的租赁公司大多集中在航空、航运、电力、交通等大型设备上，商务部监管的融资租赁公司多集中在医疗设备、印刷设备、工程机械，以中型客户为主。五是专业人才短缺，由于租赁的行业高速发展，整体上符合要求的专业租赁人才，远远不能满足行业的需求。面对机遇和挑战，租赁行业要把握行业发展的规律和趋势，在以下几个方面重点发力，实现科学和可持续发展。首先，在风

6、险可控的前提下加强业务创新，深入发掘租赁业务的功能，增加有租赁特色的产品，实现与银行信贷的差异化竞争。其次，加快国际化进程，积极参与国内外竞争，提高核心竞争力。目前国外同行纷纷进入中国市场，如果我们国内的租赁公司不加强与国际同行的交流，借鉴国际的先进经验和风险控制办法，积极参与国际竞争，开拓国际融资渠道，就难以与国外的租赁公司开展长期的竞争，就难以在“走出去”战略中协助中国企业扩大出口和促进对外融资。第三，由单一租赁服务向新型租赁服务平台转型。租赁产业通过融资和融物服务于实体经济，现在越来越多的企业通过租赁公司延伸经营范围，拓展价值链条，租赁公司可以作为新型的信用销售和资产管理平台来促进设备的

7、流通，加快企业资金周转，降低周期性冲击。此外，租赁公司可以作为一个投资平台，为银行以及各个投资机构提供新的资金配置渠道和出租品种，有效拉动银行和社会资金支持国民经济发展。独立租赁公司的创新空间程东跃越秀融资租赁总经理创新是一个老生常谈的问题，但是始终困扰我们，又必须痛苦地面对的必由之路。就融资租赁而言，创新的内容极其广泛。第一，租赁模式的创新。创新的实质就是收益与风险的结构设计过程，租赁模式的创新也是紧密结合这两个基本点，以此出发寻求实现租赁公司为企业提供租赁服务的效益最大化。在控制风险、依法合规的前提下，可以丰富融资租赁功能的内涵，提升对融资租赁的认识。融资租赁目前并没有统一定义，法律、税务

8、、会计从自身管理角度出发，有其各自认定的标准。从另一个角度看，这正是独立租赁公司思考和实践的空间。我们不要机械地、僵化地理解融资租赁，而是立足于融资租赁中出租人、承租人、供应商这三个主体为核心的交易结构安排来形成多重法律关系和经济关系。调整、丰富其中的任何一种关系，都可能带来租赁模式上的创新。租赁公司各有其优势和短板，或有资金的优势，或有专业的优势，或有地域的优势，或有项目信息源的优势等等。目前各类租赁公司，尤其是独立融资租赁公司，很难集上述优势于一身。但是如果彼此优势互补，来丰富单一大型租赁项目的出租主体，就有可能达到以小见大的撬动效果。从承租方看，对于集团化经营的企业，我们可以设计出金字塔

9、式的融资租赁模式，即在金字塔塔尖上如集团或集团内实力较强的核心控股子公司，设置一个相对较强的信用保障，然后在总体金额控制下，惠及其多个子公司，多个承租人、多份承租物统一纳入信用保障体系。根据客户需求采用不同租赁产品、不同企业、不同模式等，集中与分散投放结合。待添加的隐藏文字内容2在租赁物、租赁期限等环节上，应该更加切实地、动态地贴近承租企业的生产运营与现金储备状况，为企业度身定做动态的融资租赁综合服务方案。第二，融资方式的创新。融资方式的创新，仅仅靠融资租赁行业自身的努力是不够的，还需要国家各有关部门的认识和支持力度的提升。融资方式和能力是考量融资租赁公司持续发展必须具备的核心能力之一。各租赁

10、公司在不断探讨新的融资模式，开始尝试项目直接融资、境内外发债、跨境人民币借款、租赁资产证券化、借壳上市、非金融资产支持的定向或非定向票据等渠道，尝试着拓宽融资途径。第三，融资租赁的投资功能。融资租赁的一大功能是其内含的投资属性及其延伸功能，经营性租赁、风险租赁、杠杆租赁、结构化共享租赁乃至委托租赁等无不具有投资的内涵和属性。比如，杠杆租赁是一种融资性节税租赁，但同时又是一种以节税为切入点进行的复杂的投融资结构安排。在杠杆租赁交易中，租赁公司通常只需提供少量资金，即可获得设备整体所有权，其大部分资金可以以项目未来的现金流、项目在建过程及投产后各类合同安排以及出租设备为抵押和担保，从投资人那儿获得

11、资金。出资人提供资金的同时，对租赁公司无追索权，其还款保证在于项目设备本身及租金的偿还。把风险资产降到最低施锦珊鑫桥联合融资租赁ceo中国租赁行业的今天来之不易。但是，它的发展之路到底在何方？第一，今天中国融资租赁行业是否可持续发展？大家都很清楚，中国国有银行即将面临几千亿的资本金增加，而20家金融租赁公司（其中超过一半是银行控股的），有的可能也已经面临着增资的困难。因为银行本身的资本收益和资产收益远远超过银行控股的金融租赁公司。融资租赁是一种高消耗资本的游戏。刚成立的越秀租赁，注册资本金也不小。其经营范围包括城市基础设施，相信不到半年，它的资产就能做到100亿元到150亿元的规模，那时就会面

12、临严重的资本不足了。到时，面对国资委的考核，就必须考虑这样的问题：越秀租赁的回报，跟国资委要求的回报是否可以匹配？这是一个非常严肃的课题。第二，也是非常沉重的一个问题：虽然有琳琅满目的融资租赁产品，但是它始终跟银行产品很难拉开距离，融资租赁公司又要以比银行更高的成本和客户合作，市场营销面临着巨大的挑战。资本的游戏，需要强大的股东背景和境内外多种社会资源的支持。对于新的租赁公司，一定要构建好非常优良的股东结构。产品创新，核心是管理好风险资产。既然租赁产品很难跟银行产品拉开差异化的距离，成本又比较高，在营销当中很难体现出我们的优势，我们唯一能够发挥的优势，是打造最完善的风控体系，把租赁资产进一步地

13、优化，把风险资产降到最低为止。只有把风险资产降到最低，净资产回报率才能最高。中国的资本市场，如果有这种定向的融资通道，帮助把风险资产进行资产证券化，而你能把风险资产管到最优化，让投资人对你的资产非常感兴趣，你就很成功了。从节能效益中分享租金孙红山东融世华租赁总经理节能减排是一个快速崛起的产业，经过了十几年的努力，我们创造了合同能源管理的行业标准。2010年国务院下发文件支持合同能源管理产业发展，很多企业开始进入节能服务产业。但是，合同能源管理这种节能服务模式，是一种重资产投资的模式，靠通过节能的效率来回收投入。对节能的企业来说，是零投入、零风险、节能增效，而节能服务公司要投入全部资金，因此最大

14、的瓶颈就是融资的问题。这几年国家出台了很多优惠政策，越来越重视节能减排。节能领域蕴含着非常巨大的商机，根据“十二五”节能环保产业发展规划，到2015年，我国技术可行、经济合理的节能潜力将超过4亿吨标准煤，可带动上万亿元的投资，节能服务总产值可达到3000亿。融资租赁服务节能减排大有可为，而且有很强的可持续性。2006年以前我们做的项目，大部分都是采用了节能效益分享的模式。首先是根据用户节能需求进行诊断、改造，用户坐享节能效果，我们靠节能收益收回成本和回报。2007年以后，我们开发了节能融资租赁新模式，节能和融资租赁的结合诞生了，并得到了业界和理论界的高度认可。如果不走融资租赁的路子，中国的合同