中药保健品项目投资计划与经济效益分析

1、中药保健品项目投资计划与经济效益分析一、项目背景当前时期，国际国内环境继续发生复杂深刻变化，经济社会发展既面临难得的历史机遇，也面临诸多矛盾叠加、风险隐患增多的严峻挑战，必须准确把握、妥善应对，更加奋发有为地开拓发展新境界。从外部环境看。当今世界和平与发展的时代主题没有改变，世界多极化、经济全球化、文化多样化、社会信息化深入发展，新一轮科技革命和产业变革蓄势待发，世界经济在深度调整中曲折复苏，国际环境的不稳定、不确定因素增多。国内经济发展进入新常态，经济长期向好基本面没有改变，新的增长动力正在孕育形成，仍处于可以大有作为的战略机遇期，但战略机遇期的内涵发生深刻变化，正在由原来加快发展速度的机遇

2、转变为加快经济发展方式转变的机遇，正在由原来规模快速扩张的机遇转变为提高发展质量和效益的机遇。我国经济周期性因素与结构性矛盾并存，特别是供给总量和结构不适应需求总量和结构，加快结构性改革成为紧迫的战略任务。从自身发展看。区域正处于蓄势崛起、跨越发展的关键时期和爬坡过坎、转型攻坚的紧要关口，呈现出鲜明的阶段性特征。一是发展机遇前所未有。国家“十三五”规划明确要把城市群作为带动发展的新空间，制定实施新时期促进地区崛起规划，为地区提升在全国发展大局中的地位提供了重大机遇；“一带一路”建设全面展开，国内外产业持续梯度转移，为地区新一轮高水平对外开放提供了重大机遇；国家实施创新驱动发展战略、中国制造20

3、25、“互联网+”行动计划，为我省加快产业转型升级提供了重大机遇；国家深入推进新型城镇化、生态文明建设、脱贫攻坚工程，为地区补齐短板提供了重大机遇。二是发展优势前所未有。三大国家战略规划实施建设成效显著，战略先导优势持续提升；产业集聚区、服务业集群支撑和配套功能不断完善，发展载体优势持续提升；航空网络、高速铁路网、公路网和现代综合交通枢纽格局加速形成，区位交通优势持续提升；工业化、城镇化加速推进，市场规模优势持续提升；人口红利正在向高素质、高技能的人才红利转变，人力资源优势持续提升。三是困难挑战前所未有。主要表现在：经济下行压力大，传统产业拉动力量逐渐减弱消退，新兴产业尚未形成有效支撑，推动新

4、旧产业转换任务艰巨；城镇化水平低仍是制约经济社会发展的主要症结，城市综合承载力和带动力不强，农村基本公共服务保障能力弱，推动城乡发展一体化任务艰巨；自主创新能力弱，高层次人才不足，促进创新的体制架构尚未形成，推动创新驱动发展任务艰巨；资源环境约束加剧，雾霾天气、水污染、土壤污染、农村环境污染等问题严重，推动绿色低碳发展任务艰巨；市场机制不完善，市场活力和内生动力仍需进一步激发，推动经济体制改革任务艰巨；贫困人口基数大，且集中在基础设施薄弱、生产要素匮乏的偏远地区，推动脱贫攻坚任务艰巨。目前中药保健品（纯中药及含中药成分）中，中药为主组方保健品占比超过50%，且有增长趋势；可用于保健食品生产的中

5、药材超过200种，其中枸杞和蜂胶在中药保健品中使用占比最高。随着我国居民健康意识的提升和收入与消费能力的提高，中药保健品高端产品增多，整体价格走高。产品竞争：中药为主组方保健品占比超过一半我国保健食品允许使用的中药原料主要包括“既是食品又是药品”和“可用于保健食品”的原料。按照产品组方中所用中药原料占原料总数的比例，可将中药保健品分为纯中药组方、中药为主组方和少量中药组方三种类型。上述三种类型组方的中药保健食品所占比例以中药为主的组方产品占全部产品的一半及以上，并有逐年递增的趋势；纯中药组方产品占约占总产品数的三分之一，以少量中药组方产品约占六分之一。从中药保健品的药材成分来看，目前我国可用于

6、中药保健品的中药材超过200种，其中食药两用中药110余种，可用于保健食品的中药80余种。根据国家食药监管总局数据显示，目前在我国注册的中药保健品中，成分包含枸杞的中药保健品有1651个，其次是蜂胶、西洋参、灵芝与黄芪，其作为产品成分的中药保健品数量均超过1000个。整体来看，我国目前中药保健品中对枸杞和蜂胶的使用明显高于其他中药材。区域竞争：华北地区占主体地位各区域中药保健品的需求与当地经济发展水平、养生意识有着较高关联，经济发达地区，居民收入和消费水平较高，在养生保健的意识增强下，有着更强的消费意愿与消费能力。我国华北地区，尤其是天津、北京两地，具有较为悠久的中药养生历史，同时经济发展较为

7、迅速，在当地对中药保健品有着较高的需求，约占全国比重的34%；华南地区较为注重膳食，我国中药入膳历史悠久，近年来随着华南地区经济的快速发展，尤其是广东省经济的巨大带动作用下，对中药保健品的需求明显提高，占全国比重约为23%。品牌竞争：同仁堂注册产品数量最高目前我国中药保健品企业数量相对较多。2015年以前，我国中药保健品行业监管不足，行业壁垒较低，厂商较容易获取保健品“蓝帽子”资质；而与其他食品行业相比，中药保健品行业的利润率又较高，因此，在一段时间内涌现了一大批保健品企业，包括一些生产技术不过硬以及一些“贴牌”企业。随着我国对保健品行业监管的加深，部分企业被淘汰，一批企业逐渐展露出竞争优势。

8、目前，国内代表企业主要有同仁堂、无极限、东阿阿胶、新时代健康等企业，其中同仁堂股份注册中药保健品数量达到107个，处于领先地位。价格竞争：高端产品增多，价格整体走高我国中药保健食品最早是从直销做起，同时，直销初入期，保健品被冠以“高档消费品”的设定。2017年末以来，高端进口保健品牌销售额明显增长，促销活动的激励叠加保健意识的增长拉动了高端中药保健品消费需求。中药保健品将逐步从城市走向农村，走向世界目前我国城市居民是中药保健品的消费主体，随着农村居民收入水平的提高，农村对保健品的需求将逐步扩大，中药保健品在农村市场将有着广阔的发展空间，厂商的竞争将从城市逐步向农村转移。我国对保健食品监管加深下

9、，中药保健品企业想获取更大的市场份额，取得消费者的信任，必须加大研发投入，实现中药保健核心技术水平的提升和产品的创新。同时，随着对海洋生物开发的加深，海洋动植物的药用价值进一步的确定，来自海洋的中药保健品将不断会涌现。在我国中药产业现代化发展下，对外合作交流加深，未来中药保健品将进一步走出国门，走向世界。二、企业背景分析公司注重发挥员工民主管理、民主参与、民主监督的作用，建立了工会组织，并通过明确职工代表大会各项职权、组织制度、工作制度，进一步规范厂务公开的内容、程序、形式，企业民主管理水平进一步提升。围绕公司战略和高质量发展，以提高全员思想政治素质、业务素质和履职能力为核心，坚持战略导向、问

10、题导向和需求导向，持续深化教育培训改革，精准实施培训，努力实现员工成长与公司发展的良性互动。公司将依法合规作为新形势下实现高质量发展的基本保障，坚持合规是底线、合规高于经济利益的理念，确立了合规管理的战略定位，进一步明确了全面合规管理责任。公司不断强化重大决策、重大事项的合规论证审查，加强合规风险防控，确保依法管理、合规经营。严格贯彻落实国家法律法规和政府监管要求，重点领域合规管理不断强化，各部门分工负责、齐抓共管、协同联动的大合规管理格局逐步建立，广大员工合规意识普遍增强，合规文化氛围更加浓厚。三、项目投资概述贯彻落实科学发展观，转变发展方式，立足国内市场需求，以服务于产业发展需要为中心，加

11、大结构调整力度。本期项目总投资包括建设投资、建设期利息和流动资金。根据谨慎财务估算，项目总投资33696.61万元，其中：建设投资26908.29万元，占项目总投资的79.85%；建设期利息293.95万元，占项目总投资的0.87%；流动资金6494.37万元，占项目总投资的19.27%。项目正常经营年份每年营业收入78200.00万元，综合总成本费用62017.61万元，税金及附加378.68万元，净利润11852.78万元，财务内部收益率27.82%，财务净现值22283.23万元，全部投资回收期4.95年。四、投资估算的编制说明（一）投资估算的依据本期项目其投资估算范围包括：建设投资、建

12、设期利息和流动资金，估算的主要依据包括：1、建设项目经济评价方法与参数（第三版）2、投资项目可行性研究指南3、建设项目投资估算编审规程4、建设项目可行性研究报告编制深度规定5、建设工程工程量清单计价规范6、企业工程设计概算编制办法7、建设工程监理与相关服务收费管理规定（二）项目费用与效益范围界定本期项目费用界定为工程建设费用和项目运营期所发生的各项费用；项目效益界定为运营期所产生的各项收益，并严格遵循财务评价过程中费用与效益计算范围相一致性的原则。五、建设投资估算本期项目建设投资26908.29万元，包括：工程建设费用、工程建设其他费用和预备费三个部分。（一）工程费用工程建设费用包括建筑工程投

13、资（含土地费用）、设备购置费、安装工程费等；工程建设其他费用包括：建设管理费、勘察设计费、生产准备费、其他前期工作费用，合计22935.97万元。1、建筑工程投资估算根据估算，本期项目建筑工程投资为11400.20万元。2、设备购置费估算设备购置费的估算是根据国内外制造厂家（商）报价和类似工程设备价格，同时参照机电产品报价手册和建设项目概算编制办法及各项概算指标规定的相应要求进行，并考虑必要的运杂费进行估算。本期项目设备购置费为10985.75万元。3、安装工程费估算本期项目安装工程费为550.02万元。（二）工程建设其他费用本期项目工程建设其他费用为3225.76万元。（三）预备费本期项目预

14、备费为746.56万元。固定资产投资估算表单位：万元序号工程费用名称建筑工程费设备购置费安装工程费其他费用合计所占比例1工程费用11400.2010985.75550.0222935.9789.22%1.1建筑工程费11400.2011400.2044.34%1.2设备购置费10985.7510985.7542.73%1.3安装工程费550.02550.022.14%2固定资产其他费用1731.971731.976.74%3预备费746.56746.562.90%3.1基本预备费434.28434.281.69%3.2涨价预备费312.28312.281.21%4建设期利息293.95293.

15、951.14%5固定资产投资25708.45100.00%6固定资产投资合计25708.45100.00%六、建设期利息按照建设规划，本期项目建设期为12个月，其中申请银行贷款11998.14万元，贷款利率按4.9%进行测算,建设期利息293.95万元。建设期利息估算表单位：万元序号项目合计第1年第2年1借款1.1建设期利息293.95293.950.001.1.1期初借款余额11998.141.1.2当期借款11998.1411998.140.001.1.3当期应计利息293.95293.950.001.1.4期末借款余额11998.1411998.141.2其他融资费用1.3小计（1.1+

16、1.2）293.95293.950.002债券2.1建设期利息2.1.1期初债务余额2.1.2当期债务金额2.1.3当期应计利息2.1.4期末债务余额2.2其他融资费用2.3小计（2.1+2.2）3合计（1.3+2.3）293.95293.950.003.1建设期利息合计293.95293.950.003.2其他融资费用合计七、流动资金流动资金是指项目建成投产后，为进行正常运营，用于购买辅助材料、燃料、支付工资或者其他经营费用等所需的周转资金。流动资金测算一般采用分项详细测算法或扩大指标法，根据企业流动资金周转情况及本项目产品生产特点和项目运营特点，该项目流动资金测算参照同行业流动资产和流动负

17、债的合理周转天数，采用分项详细测算法进行测算。根据测算，本期项目流动资金为6494.37万元。八、项目总投资本期项目总投资包括建设投资、建设期利息和流动资金。根据谨慎财务估算，项目总投资33696.61万元，其中：建设投资26908.29万元，占项目总投资的79.85%；建设期利息293.95万元，占项目总投资的0.87%；流动资金6494.37万元，占项目总投资的19.27%。总投资及构成一览表单位：万元序号项目指标占总投资比例1总投资33696.61100.00%1.1建设投资26908.2979.85%1.1.1工程费用22935.9768.07%1.1.1.1建筑工程费11400.20

18、33.83%1.1.1.2设备购置费10985.7532.60%1.1.1.3安装工程费550.021.63%1.1.2工程建设其他费用3225.769.57%1.1.2.1土地出让金1493.794.43%1.1.2.2其他前期费用1731.975.14%1.2.3预备费746.562.22%1.2.3.1基本预备费434.281.29%1.2.3.2涨价预备费312.280.93%1.2建设期利息293.950.87%1.3流动资金6494.3719.27%九、资金筹措与投资计划本期项目总投资33696.61万元，其中申请银行长期贷款11998.14万元，其余部分由企业自筹。十、经济测算基

19、本假设及参数选取（一）生产规模和产品方案本期项目所有基础数据均以近期物价水平为基础，项目运营期内不考虑通货膨胀因素，只考虑装产品及服务相对价格变化，同时，假设当年装产品及服务产量等于当年产品销售量。（二）项目计算期及达产计划的确定为了更加直观的体现项目的建设及运营情况，本期项目计算期为10年，其中建设期1年（12个月），运营期9年。项目自投入运营后逐年提高运营能力直至达到预期规划目标，即满负荷运营。十一、经济评价财务测算（一）营业收入估算本期项目正常经营年份预计每年可实现营业收入78200.00万元。（二）正常经营年份增值税估算根据中华人民共和国增值税暂行条例的规定和关于全国实施增值税转型改革

20、若干问题的通知及相关规定，本期项目正常经营年份应缴纳增值税计算如下：正常经营年份应缴增值税=销项税额-进项税额=3155.73万元。（三）综合总成本费用估算本期项目总成本费用主要包括外购原材料费、外购燃料动力费、工资及福利费、修理费、其他费用（其他制造费用、其他管理费用、其他营业费用）、折旧费、摊销费和利息支出等。本期项目年综合总成本费用的估算是以产品的综合总成本费用为基点进行，根据谨慎财务测算，当项目达到正常生产年份时，按正常经营年份经营能力计算，本期项目综合总成本费用62017.61万元，其中：可变成本53985.22万元，固定成本8032.39万元。正常经营年份项目经营成本59996.0

21、2万元。具体测算数据详见综合总成本费用估算表所示。固定资产折旧费估算表单位：万元序号项目折旧年限123456789101房屋、建筑物20年1.1原值14172.6813499.4812826.2812153.0811479.8810806.6810133.489460.288787.088113.881.2当期折旧费673.20673.20673.20673.20673.20673.20673.20673.20673.20673.201.3净值13499.4812826.2812153.0811479.8810806.6810133.489460.288787.088113.887440.68

22、2机器设备15年2.1原值11535.7710805.1710074.579343.978613.377882.777152.176421.575690.974960.372.2当期折旧费730.60730.60730.60730.60730.60730.60730.60730.60730.60730.602.3净值10805.1710074.579343.978613.377882.777152.176421.575690.974960.374229.773合计3.1原值25708.4524304.6522900.8521497.0520093.2518689.4517285.6515881

23、.8514478.0513074.253.2当期折旧费1403.801403.801403.801403.801403.801403.801403.801403.801403.801403.803.3净值24304.6522900.8521497.0520093.2518689.4517285.6515881.8514478.0513074.2511670.45无形资产和其他资产摊销估算表单位：万元序号项目折旧年限123456789101无形资产50年1.1原值1493.791493.791493.791493.791493.791493.791493.791493.791493.791493

24、.791.2当期摊销费29.8829.8829.8829.8829.8829.8829.8829.8829.8829.881.3净值1463.911434.031404.151374.271344.391314.511284.631254.751224.871194.992其他资产50年2.1原值2.2当期摊销费2.3净值3合计3.1原值1493.791493.791493.791493.791493.791493.791493.791493.791493.791493.793.2当期摊销费29.8829.8829.8829.8829.8829.8829.8829.8829.8829.883.

25、3净值1463.911434.031404.151374.271344.391314.511284.631254.751224.871194.99（四）税金及附加本期项目税金及附加主要包括城市维护建设税、教育费附加和地方教育附加。根据谨慎财务测算，本期项目正常经营年份应纳税金及附加378.68万元。（五）利润总额及企业所得税根据国家有关税收政策规定，本期项目正常经营年份利润总额（PFO）：利润总额=营业收入-综合总成本费用-税金及附加=15803.71（万元）。企业所得税税率按25.00%计征，根据规定本期项目应缴纳企业所得税，正常经营年份应纳企业所得税：企业所得税=应纳税所得额税率=1580

26、3.7125.00%=3950.93（万元）。（六）利润及利润分配该项目正常经营年份可实现利润总额15803.71万元，缴纳企业所得税3950.93万元，其正常经营年份净利润：净利润=正常经营年份利润总额-企业所得税=15803.71-3950.93=11852.78（万元）。十二、项目盈利能力分析（一）财务内部收益率（所得税后）项目财务内部收益率（FIRR），系指项目在整个计算期内各年净现金流量现值累计为零时的折现率，本期项目财务内部收益率为：财务内部收益率（FIRR）=27.82%。本期项目投资财务内部收益率27.82%，高于行业基准内部收益率，表明本期项目对所占用资金的回收能力要大于同行

27、业占用资金的平均水平，投资使用效率较高。（二）财务净现值（所得税后）所得税后财务净现值（FNPV）系指项目按设定的折现率（采用基准收益率ic=12.00%），计算项目经营期内各年现金流量的现值之和：财务净现值（FNPV）=22283.23（万元）。以上计算结果表明，财务净现值22283.23万元（大于0），说明本期项目具有较强的盈利能力，在财务上是可以接受的。（三）投资回收期（所得税后）投资回收期是指以项目的净收益抵偿全部投资所需要的时间，是财务上投资回收能力的主要静态指标；全部投资回收期（Pt）=（累计现金流量开始出现正值年份数）-1+上年累计现金净流量的绝对值/当年净现金流量，本期项目投资

28、回收期：投资回收期（Pt）=4.95年。本期项目全部投资回收期4.95年，要小于行业基准投资回收期，说明项目投资回收能力高于同行业的平均水平，这表明项目的投资能够及时回收，盈利能力较强，故投资风险性相对较小。十三、财务生存能力分析根据财务计划现金流量表可以看出，从经营活动、投资活动和筹资活动全部现金流量来看，计算期内各年累计盈余资金都大于零，运营期不需要增加维持运营所需投资，说明本期项目有足够的净现金流量维持正常生产运营活动，而且，累计盈余资金逐年增加，项目的现金流量状况较好；因此，本期项目具备较强的财务盈力能力。十四、偿债能力分析（一）债务资金偿还计划本期项目按照“按月还息，到期还本”的模式偿还建设投资借款计算，还款期为10年。借款偿还资金来源主要是项目运营期税后利润。（二）利息备付率测算按照建设项目经济评价方法与参数（第三版）的规定，利息备付率系指在借款偿还期内的息税前利润（EBIT）与应付利息（PI）的比值，它从付息资金来源的充裕性角度反映出项目偿还债务利息的保障程度，本期项目正常经营年份利息备付率（ICR）为