体育用品项目投资计划与经济效益分析

1、体育用品项目投资计划与经济效益分析一、项目投资背景分析当前时期，随着创新驱动时代加速到来，地区在大数据发展方面已经呈现先行态势，可以顺势而为抢占发展制高点；国家采取一系列稳增长措施，地区迎来承接产业转移、实现资源优化组合的历史机遇；国家实施新一轮西部大开发战略，为完善基础设施、构建现代产业体系、提升公共服务能力等提供了良好条件。体育用品行业产品主要有球类、专项运动器材及配件制造、训练健身器材、运动防护用具制造以及其他体育用品。目前，在球类产品市场中，国际球类品牌在中国球类市场占据强有力地位，只有少数国内品牌能够跻身前十大品牌位置。例如，篮球前三大品牌分别是斯伯丁、威尔胜、耐克，足球前三大品牌为

2、阿迪达斯、耐克、世达。不过在乒乓球市场上，由于我国是乒乓球体坛最具影响力的国家，国产乒乓球品牌影响力较大。在专项运动器材及配件制造中，以竞争体育器材为例，泰山体育产业集团一家独大，占据绝大部分市场份额。泰山体育产业集团创立于1978年，现已成为国际与国内知名品牌，产品涵盖体育器材、人造草坪、碳纤维自行车、多功能运动垫、冰雪运动装备、体育工程及“互联网+”智能健身等多个领域，并服务过3届青奥会、5届世界大学生运动会、6届亚运会及1000多次国内外大型体育赛事。在训练健身器材市场中，由于我国健身器材行业起步较晚，规模以上企业数量较少，到2017年还仅有301家，而且产品技术水平、附加值较低，缺少品

3、牌影响力及有效的营销网络。目前，爱康（ICONHealth&Fitness）、诺德士（Nautilus）、力健（LifeFitness）、必确（Precor）、泰诺健（Technogym）、乔山等全球知名品牌占据着国内市场。在运动防护用具制造市场中，由于作为附带的商品，企业重视程度有限，加上产品多且杂，市场竞争较为混乱，知名度较高的有LP、迈克达威、狮普高、润扬、捷士勃、强力等。在其他体育用品市场中，以钓具用品为例，国内钓具用品市场竞争可分为四大阵营，即国外进口品牌、国内领先品牌、区域强势品牌及区域中小杂牌。其中，国外进口品牌占据着10%的高端市场，国内领先品牌占据着20%的中高端市场，区域强

4、势品牌占据着30%的中端市场，区域中小杂牌共同占据着40%的中低端市场。首先，在国家政策大力支持引导下，体育用品行业将有望实现快速发展。初步估算，2018年我国体育用品行业销售收入达到1613亿元，同比增长10.07%，到2022年体育用品行业收入规模将进一步突破2000亿元。其次，未来体育用品行业的发展结合科技的力量不断升级运动体验，例如智能可穿戴、智能足球、智能鞋、智能跑步机、智能健身器材等装备将迎来爆发式增长。第三，随着中国GDP规模的不断增长，特别是小城镇建设的速度加快，很多三四线城市的消费水平接近甚至超过二三线城市，它们成为体育用品行业未来发展市场的必争之地。第四，随着网络购物的发展

5、，网络渠道对体育用品生产商或零售商的重要性日益体现，而网络渠道与传统渠道的冲突也开始显现。为提升整体销售业绩，体育用品企业应加强综合渠道建设，整合线上线下营销渠道，对消费者进行立体营销。最后，中国经济已进入微利时代，竞争加剧导致利润不断下降，集约化经营是体育用品业经营的发展趋势。因此，体育用品企业应采取积极措施，调整企业组织结构，打破所有制、区域、行业等方面的限制，鼓励强强联合，并通过投资、控股兼并等方式，使有限的资源和生产要素在重组过程中向着优势企业和地区流动集中，最后形成若干个跨地区、跨行业、跨所有制的龙头企业。二、企业背景分析经过多年的发展，公司拥有雄厚的技术实力，丰富的生产经营管理经验

6、和可靠的产品质量保证体系，综合实力进一步增强。公司将继续提升供应链构建与管理、新技术新工艺新材料应用研发。集团成立至今，始终坚持以人为本、质量第一、自主创新、持续改进，以技术领先求发展的方针。企业履行社会责任，既是实现经济、环境、社会可持续发展的必由之路，也是实现企业自身可持续发展的必然选择；既是顺应经济社会发展趋势的外在要求，也是提升企业可持续发展能力的内在需求；既是企业转变发展方式、实现科学发展的重要途径，也是企业国际化发展的战略需要。遵循“奉献能源、创造和谐”的企业宗旨，公司积极履行社会责任，依法经营、诚实守信，节约资源、保护环境，以人为本、构建和谐企业，回馈社会、实现价值共享，致力于实

7、现经济、环境和社会三大责任的有机统一。公司把建立健全社会责任管理机制作为社会责任管理推进工作的基础，从制度建设、组织架构和能力建设等方面着手，建立了一套较为完善的社会责任管理机制。三、项目投资概述深入贯彻落实科学发展观，加快转变发展方式，立足国内市场需求，以技术创新和创意设计为动力，以品牌建设为重点，延伸产业链，注重增值服务，着重提高发展质量和效益，建立产学研用相结合的产业创新联盟，加快创新发展，加强节能减排与综合利用，打造创新化、创意化、品牌化、绿色化、信息化产业，促进产业转型升级，实现可持续发展。本期项目总投资包括建设投资、建设期利息和流动资金。根据谨慎财务估算，项目总投资18495.14

8、万元，其中：建设投资14273.79万元，占项目总投资的77.18%；建设期利息306.37万元，占项目总投资的1.66%；流动资金3914.98万元，占项目总投资的21.17%。项目正常经营年份每年营业收入37600.00万元，综合总成本费用29515.17万元，税金及附加196.34万元，净利润5916.37万元，财务内部收益率23.94%，财务净现值9079.57万元，全部投资回收期5.68年。四、投资估算的编制说明（一）投资估算的依据本期项目其投资估算范围包括：建设投资、建设期利息和流动资金，估算的主要依据包括：1、建设项目经济评价方法与参数（第三版）2、投资项目可行性研究指南3、建设

9、项目投资估算编审规程4、建设项目可行性研究报告编制深度规定5、建设工程工程量清单计价规范6、企业工程设计概算编制办法7、建设工程监理与相关服务收费管理规定（二）项目费用与效益范围界定本期项目费用界定为工程建设费用和项目运营期所发生的各项费用；项目效益界定为运营期所产生的各项收益，并严格遵循财务评价过程中费用与效益计算范围相一致性的原则。五、建设投资估算本期项目建设投资14273.79万元，包括：工程建设费用、工程建设其他费用和预备费三个部分。（一）工程费用工程建设费用包括建筑工程投资（含土地费用）、设备购置费、安装工程费等；工程建设其他费用包括：建设管理费、勘察设计费、生产准备费、其他前期工作

10、费用，合计12462.00万元。1、建筑工程投资估算根据估算，本期项目建筑工程投资为6430.66万元。2、设备购置费估算设备购置费的估算是根据国内外制造厂家（商）报价和类似工程设备价格，同时参照机电产品报价手册和建设项目概算编制办法及各项概算指标规定的相应要求进行，并考虑必要的运杂费进行估算。本期项目设备购置费为5730.09万元。主要设备一览表单位：台（套）、万元序号设备名称数量购置费1主要生成设备594011.062辅助生成设备7458.413研发设备8515.714检测设备5343.813环保设备4286.503其它设备2114.60合计845730.093、安装工程费估算本期项目安装

11、工程费为301.25万元。（二）工程建设其他费用本期项目工程建设其他费用为1366.32万元。（三）预备费本期项目预备费为445.47万元。固定资产投资估算表单位：万元序号工程费用名称建筑工程费设备购置费安装工程费其他费用合计所占比例1工程费用6430.665730.09301.2512462.0089.70%1.1建筑工程费6430.666430.6646.29%1.2设备购置费5730.095730.0941.24%1.3安装工程费301.25301.252.17%2固定资产其他费用679.29679.294.89%3预备费445.47445.473.21%3.1基本预备费209.3320

12、9.331.51%3.2涨价预备费236.14236.141.70%4建设期利息306.37306.372.21%5固定资产投资13893.13100.00%6固定资产投资合计13893.13100.00%六、建设期利息按照建设规划，本期项目建设期为24个月，其中申请银行贷款6252.39万元，贷款利率按4.9%进行测算,建设期利息306.37万元。七、流动资金流动资金是指项目建成投产后，为进行正常运营，用于购买辅助材料、燃料、支付工资或者其他经营费用等所需的周转资金。流动资金测算一般采用分项详细测算法或扩大指标法，根据企业流动资金周转情况及本项目产品生产特点和项目运营特点，该项目流动资金测算

13、参照同行业流动资产和流动负债的合理周转天数，采用分项详细测算法进行测算。根据测算，本期项目流动资金为3914.98万元。八、项目总投资本期项目总投资包括建设投资、建设期利息和流动资金。根据谨慎财务估算，项目总投资18495.14万元，其中：建设投资14273.79万元，占项目总投资的77.18%；建设期利息306.37万元，占项目总投资的1.66%；流动资金3914.98万元，占项目总投资的21.17%。九、资金筹措与投资计划本期项目总投资18495.14万元，其中申请银行长期贷款6252.39万元，其余部分由企业自筹。项目投资计划与资金筹措一览表单位：万元序号项目数据指标占总投资比例1总投资

14、18495.14100.00%1.1建设投资14273.7977.18%1.2建设期利息306.371.66%1.3流动资金3914.9821.17%2资金筹措18495.14100.00%2.1项目资本金12242.7566.19%2.1.1用于建设投资8021.4043.37%2.1.2用于建设期利息306.371.66%2.1.3用于流动资金3914.9821.17%2.2债务资金6252.3933.81%2.2.1用于建设投资6252.3933.81%2.2.2用于建设期利息2.2.3用于流动资金2.3其他资金十、经济测算基本假设及参数选取（一）生产规模和产品方案本期项目所有基础数据均

15、以近期物价水平为基础，项目运营期内不考虑通货膨胀因素，只考虑装产品及服务相对价格变化，同时，假设当年装产品及服务产量等于当年产品销售量。（二）项目计算期及达产计划的确定为了更加直观的体现项目的建设及运营情况，本期项目计算期为10年，其中建设期2年（24个月），运营期8年。项目自投入运营后逐年提高运营能力直至达到预期规划目标，即满负荷运营。十一、经济评价财务测算（一）营业收入估算本期项目正常经营年份预计每年可实现营业收入37600.00万元。营业收入、税金及附加和增值税估算表单位：万元序号项目第1年第2年第3年第4年第5年第6年第7年第8年第9年第10年1营业收入0.0026320.003196

16、0.0037600.0037600.0037600.0037600.0037600.0037600.002增值税0.001309.021589.521636.211636.211636.211636.211636.211636.212.1销项税0.003421.604154.804888.004888.004888.004888.004888.004888.002.2进项税0.002112.582565.283251.793251.793251.793251.793251.793251.793税金及附加0.00157.08190.75196.34196.34196.34196.34196.34

17、196.343.1城市维护建设税0.0091.63111.27114.53114.53114.53114.53114.53114.533.2教育费附加0.0039.2747.6949.0949.0949.0949.0949.0949.093.3地方教育附加0.0026.1831.7932.7232.7232.7232.7232.7232.72（二）正常经营年份增值税估算根据中华人民共和国增值税暂行条例的规定和关于全国实施增值税转型改革若干问题的通知及相关规定，本期项目正常经营年份应缴纳增值税计算如下：正常经营年份应缴增值税=销项税额-进项税额=1636.21万元。（三）综合总成本费用估算本期项

18、目总成本费用主要包括外购原材料费、外购燃料动力费、工资及福利费、修理费、其他费用（其他制造费用、其他管理费用、其他营业费用）、折旧费、摊销费和利息支出等。本期项目年综合总成本费用的估算是以产品的综合总成本费用为基点进行，根据谨慎财务测算，当项目达到正常生产年份时，按正常经营年份经营能力计算，本期项目综合总成本费用29515.17万元，其中：可变成本24542.81万元，固定成本4972.36万元。正常经营年份项目经营成本28439.64万元。具体测算数据详见综合总成本费用估算表所示。无形资产和其他资产摊销估算表单位：万元序号项目折旧年限123456789101无形资产50年1.1原值687.0

19、3687.03687.03687.03687.03687.03687.03687.03687.03687.031.2当期摊销费13.7413.7413.7413.7413.7413.7413.7413.7413.7413.741.3净值673.29659.55645.81632.07618.33604.59590.85577.11563.37549.632其他资产50年2.1原值2.2当期摊销费2.3净值3合计3.1原值687.03687.03687.03687.03687.03687.03687.03687.03687.03687.033.2当期摊销费13.7413.7413.7413.74

20、13.7413.7413.7413.7413.7413.743.3净值673.29659.55645.81632.07618.33604.59590.85577.11563.37549.63（四）税金及附加本期项目税金及附加主要包括城市维护建设税、教育费附加和地方教育附加。根据谨慎财务测算，本期项目正常经营年份应纳税金及附加196.34万元。（五）利润总额及企业所得税根据国家有关税收政策规定，本期项目正常经营年份利润总额（PFO）：利润总额=营业收入-综合总成本费用-税金及附加=7888.49（万元）。企业所得税税率按25.00%计征，根据规定本期项目应缴纳企业所得税，正常经营年份应纳企业所得

21、税：企业所得税=应纳税所得额税率=7888.4925.00%=1972.12（万元）。（六）利润及利润分配该项目正常经营年份可实现利润总额7888.49万元，缴纳企业所得税1972.12万元，其正常经营年份净利润：净利润=正常经营年份利润总额-企业所得税=7888.49-1972.12=5916.37（万元）。十二、项目盈利能力分析（一）财务内部收益率（所得税后）项目财务内部收益率（FIRR），系指项目在整个计算期内各年净现金流量现值累计为零时的折现率，本期项目财务内部收益率为：财务内部收益率（FIRR）=23.94%。本期项目投资财务内部收益率23.94%，高于行业基准内部收益率，表明本期项

22、目对所占用资金的回收能力要大于同行业占用资金的平均水平，投资使用效率较高。（二）财务净现值（所得税后）所得税后财务净现值（FNPV）系指项目按设定的折现率（采用基准收益率ic=12.00%），计算项目经营期内各年现金流量的现值之和：财务净现值（FNPV）=9079.57（万元）。以上计算结果表明，财务净现值9079.57万元（大于0），说明本期项目具有较强的盈利能力，在财务上是可以接受的。（三）投资回收期（所得税后）投资回收期是指以项目的净收益抵偿全部投资所需要的时间，是财务上投资回收能力的主要静态指标；全部投资回收期（Pt）=（累计现金流量开始出现正值年份数）-1+上年累计现金净流量的绝对值

23、/当年净现金流量，本期项目投资回收期：投资回收期（Pt）=5.68年。本期项目全部投资回收期5.68年，要小于行业基准投资回收期，说明项目投资回收能力高于同行业的平均水平，这表明项目的投资能够及时回收，盈利能力较强，故投资风险性相对较小。十三、财务生存能力分析根据财务计划现金流量表可以看出，从经营活动、投资活动和筹资活动全部现金流量来看，计算期内各年累计盈余资金都大于零，运营期不需要增加维持运营所需投资，说明本期项目有足够的净现金流量维持正常生产运营活动，而且，累计盈余资金逐年增加，项目的现金流量状况较好；因此，本期项目具备较强的财务盈力能力。十四、偿债能力分析（一）债务资金偿还计划本期项目按

24、照“按月还息，到期还本”的模式偿还建设投资借款计算，还款期为10年。借款偿还资金来源主要是项目运营期税后利润。（二）利息备付率测算按照建设项目经济评价方法与参数（第三版）的规定，利息备付率系指在借款偿还期内的息税前利润（EBIT）与应付利息（PI）的比值，它从付息资金来源的充裕性角度反映出项目偿还债务利息的保障程度，本期项目正常经营年份利息备付率（ICR）为33.19。本期项目实施后各年的利息备付率均高于利息备付率的最低可接受值，说明本期项目建成正常运营后利息偿付的保障程度较高。（三）偿债备付率测算按照建设项目经济评价方法与参数（第三版）的规定，偿债备付率系指在借款偿还期内，可用于还本付息的资

25、金（EBITDA-TAX）与应还本付息金额（PD）的比值，它表示可用于还本付息的资金偿还借款本金和利息的保障程度，本期项目正常经营年份偿债备付率（DSCR）为29.26。根据约定的还款方式对本期项目的计算表明，在项目实施后各年的偿债率均高于偿债备付率的最低可接受值，说明项目建成后可用于还本付息的资金保障程度较高。借款还本付息计划表单位：万元序 号项目第1年第2年第3年第4年第5年第6年第7年第8年第9年第10年1借款1.1期初借款余额3126.1956252.396252.396252.396252.396252.396252.396252.396252.391.2当期还本付息76.59536

26、.15306.37306.37306.37306.37306.37306.37306.37306.371.2.1还本1.2.2付息76.59536.15306.37306.37306.37306.37306.37306.37306.37306.371.3期末借款余额3126.1956252.396252.396252.396252.396252.396252.396252.396252.396252.392债券2.1期初债务余额2.2当期还本付息2.2.1还本2.2.2付息2.3期末债务余额3借款和债券合计3.1期初余额3126.1956252.396252.396252.396252.396252.396252.396252.396252.393.2当期还本付息76.59536.15306.37306.37306.37306.37306.37306.37306.37306.373.2.1还本3.2.2付