润滑油项目投资测算报告表 (1)

1、润滑油项目投资测算报告表一、项目背景情况当前时期，经济社会发展既处于可以大有可为的重要战略机遇期，也面临着诸多矛盾叠加、风险隐患增多的严峻挑战。主要表现在：从国际形势来看，和平与发展的时代主题没有变，世界多极化、经济全球化、文化多样化、社会信息化深入发展，世界经济在深度调整中曲折复苏，新一轮科技革命和产业变革蓄势待发，但总体上仍将处于低速增长期。同时，国际金融危机深层次影响在相当长的时期依然存在，全球经济贸易增长乏力，保护主义抬头。国际贸易新秩序加紧重构，美国主导加快推进跨太平洋伙伴关系协议（TPP）和跨大西洋贸易与投资伙伴关系协定（TTIP），国际贸易方式将从货物贸易、服务贸易向综合自由贸易

2、深度转变。国际产业转移提速，美国、欧盟等发达经济体实施“再工业化”战略，引导以高效能运算、数字制造、工业机器人、增材制造等为代表的先进制造业回归，而纺织服装、电子产品组装等劳动密集型产业将加速向东南亚、南亚等劳动力低成本地区转移。为应对国际贸易方式转变，国家实施全方位开放战略，针对发达经济体，与韩国、澳大利亚正式签署自由贸易协定，与美国双方投资协定谈判（BIT）、中日韩三方自由贸易协定谈判正在加紧推进。针对发展中国家，积极推动与南美国家经济合作，牵头设立金砖国家银行、亚洲基础设施投资银行，加快推进与东盟等国家地区自由贸易谈判协定。与此相对应，在国内逐步推广自由贸易区试点，并将于2018年起实行

3、全国统一的市场准入负面清单制度。国际贸易方式转变对以外向型经济为主导，虽然会面临着纺织服装、电子等现有优势产业转移带来的工业规模总量增速放缓、就业岗位减少、社会稳定风险加大的挑战，但也带来了加快淘汰落后行业及附加值低的产业链环节、推动产业转型升级的机遇。从国内形势来看，当前我国发展处于增长速度换挡期、结构调整阵痛期、前期刺激政策消化期“三期叠加”的阶段，但经济发展长期向好的基本面没有变，经济韧性好、潜力足、回旋余地大的基本特征没有变，持续增长的良好支撑基础和条件没有变，经济结构调整优化的前进态势没有变。国家在适度扩大总需求和调整需求结构的同时，加强供给侧结构性改革，着力化解过剩产能，推动大众创

4、业万众创新，全面实施“中国制造2025”，大力发展“互联网+”经济，积极构建以创新为主要引领和支撑的经济发展体系，以期提高经济发展新活力，形成经济增长新动力。深入实施新型城镇化战略，推进以人为本的新型城镇化，确定地区开展新型城镇化试点，逐步建立以城乡统筹、城乡一体、产城互动、节约集约、生态宜居、和谐发展为基本特征的新型城镇化发展格局。深化行政审批、商事登记、财税制度和国有企业混合所有制等改革，在部分区域推行全面创新改革试验。虽然需要积极应对前期自身资源环境消耗过度导致的发展后劲不足的局面，但也可以抢先抓住拓展国内巨大发展空间的机遇。当前，必须明大势、看大局、察市情，充分认清战略机遇期内涵的深刻

5、变化，充分认清新常态下经济发展的趋势性变化，充分认清当前时期所面临的新机遇新挑战，牢牢把握发展的阶段特征和内在要求。未来五年是城市提高自主创新水平的机遇期。要牢牢把握重大战略机遇，健全激励创新的体制机制，发挥科技创新在全面创新中的引领作用，强化企业创新主体地位和主导作用，强化市场导向和产业化方向，不断加大创新投入、提升创新产出、激发创新活力，增强创新引领发展的能力。未来五年是打造现代产业发展新高地的关键期。要加快产业转型升级，做强做优先进制造业，培育壮大战略性新兴产业，加快发展现代服务业，推动产业体系向创新能力强、质量效益好、结构布局合理、可持续发展能力和国际竞争力不断增强的方向发展，在新的起

6、点上重振产业雄风。未来五年是增创改革开放新优势的攻坚期。要在全面深化改革大框架下和对外开放战略布局中抓机遇快行动，把各重点领域改革向纵深推进，主动融入国家和全省全面开放大格局，加快完善各方面体制机制，进一步激发市场主体活力，增强发展动力，拓展发展空间，集聚发展优势。未来五年是新型城镇化和城乡发展一体化的提质期。要紧紧围绕“人的城镇化”这一核心，推动城镇化进入以提高质量和内涵为主的转型发展新阶段，完善城市治理体系，健全完善城乡发展一体化体制机制，提升城乡规划、产业发展、基础设施、公共服务、就业社保、社会治理“六个一体化”水平。未来五年是生态文明建设的深化期。要牢固树立绿色发展理念，坚定不移走绿色

7、发展、循环发展、低碳发展路子，加大节能减排和污染整治力度，深入持续推进太湖治理，建立健全生态文明制度体系，努力实现经济持续增长、污染持续下降、生态持续改善。未来五年是社会文明程度的提升期。要大力弘扬社会主义核心价值观，加强和创新社会治理，深化法治建设，不断提升市民文明素质和社会文明程度，着力提升文化软实力，提振“精气神”，确保社会既充满活力又和谐有序。未来五年是人民生活质量和水平进一步提高的普惠期。要坚持居民收入增长和经济发展相同步，大力推进就业惠民、创业富民、帮扶助民，健全城乡居民收入持续增长机制，建立更加公平更可持续的社会保障制度，不断提高公共服务质量和均等化水平，把人民群众对美好生活的向

8、往一步一步变为现实。润滑油行业在我国已经有50余年的发展历史，已经形成了较为成熟的产业链。作为石油化工附属的子行业，在初级炼制的基础油中添加各种添加剂形成各种功能的润滑油，其上游为基础油和添加剂供应;中游为各种用途的润滑油制造;下游为润滑油的各大应用领域。随着我国汽车保有量的不断攀升，车用润滑油已经成为润滑油市场的主流产品，占比超过一半以上。润滑油行业属于石油化工行业的子行业，而润滑油又是由基础油和添加剂调制而成的，石油初级炼制行业和添加剂行业自然成为润滑油的上游;润滑油作为产业链的核心，处于中游位置;润滑油最终要流向汽车工业、工程机械、能源化工等行业，依产品开发、研制、生产、供应，将各个产业

9、关联起来。润滑油的上游企业主要是石油化工企业和添加剂制造企业，在上游中，石油经过提炼可以得到汽油、柴油、基础油、煤油和沥青等，而添加剂根据单剂和复合剂划分，又有不同的种类，主要添加剂有极压抗磨剂、清净剂、分散剂等。我国石油化工产业主要被“三桶油”所垄断，中石油和中石化同时也拥有一部分润滑油制造业务;添加剂制造主要是外国厂商，如路博润、润英联、雪佛龙等，国内企业主要有锦州康泰等。润滑油中游环节为润滑油制造，主体是各个润滑油企业，主要生产汽机油、柴机油、车辅油、防冻液、工业润滑油等产品，成为整个润滑油产业链存在的基础和核心。我国国内企业润滑油制造多以低端产品为主，国外品牌依然占据我国润滑油市场主流

10、地位，但随着我国润滑油制造技术的不断进步，国内也逐渐涌出康普顿、龙蟠、统一等较为出色的润滑油品牌。根据LupTop对中国润滑油市场进行综合评价，选出了2018年度中国润滑油品牌十二强，统一、龙蟠、康普顿、莱克等品牌均榜上有名，们以创新驱动行业发展，不断刷新品牌认识与市场份额，是新时代“绿擎未来”，引领着中国自主品牌行业发展，助力中国制造走向世界的勇敢担当。目前我国润滑油行业处于升级阶段，主流汽油机油从SE/SF升级到SL/SM，部分使用SN/GF-5，而柴油机油跨过保持了几十年的CD，快速进入CH-4/CI-4的时代、很大部分使用CJ-4。我国是汽车产销大国，汽车销量多年蝉联全球冠军宝座，而我

11、国汽车保有量也逐年攀升，根据公安部数据，2019年上半年，全国机动车保有量达3.4亿辆，汽车保有量已经达到2.5亿辆，私家车达1.98亿辆，全国66个城市汽车保有量超过100万辆，北京、成都等11个城市超过300万辆。随着我国汽车保有量不断增长，我国润滑油行业行业结构发生了较大调整和变革。车用润滑油比重已经超过工业用润滑油，在润滑油市场比重达到一半以上，而车用润滑油是伴随着汽车整个生命周期的必需品，随着我国汽车保有量的不断增加，车用润滑油的需求也将不断增长，不断推动我国润滑油行业继续发展。二、公司介绍展望未来，公司将围绕企业发展目标的实现，在“梦想、责任、忠诚、一流”核心价值观的指引下，围绕业

12、务体系、管控体系和人才队伍体系重塑，推动体制机制改革和管理及业务模式的创新，加强团队能力建设，提升核心竞争力，努力把公司打造成为国内一流的供应链管理平台。公司坚持提升企业素质，即“企业管理水平进一步提高，人力资源结构进一步优化，人员素质进一步提升，安全生产意识和社会责任意识进一步增强，诚信经营水平进一步提高”，培育一批具有工匠精神的高素质企业员工，企业品牌影响力不断提升。三、项目投资概述全面贯彻落实科学发展观，加快转变发展方式，立足区域需求。坚持以产业转型升级为主线，以自主创新为动力，以结构调整为核心，优化产业结构。本期项目总投资包括建设投资、建设期利息和流动资金。根据谨慎财务估算，项目总投资

13、129856.05万元，其中：建设投资103663.22万元，占项目总投资的79.83%；建设期利息1157.22万元，占项目总投资的0.89%；流动资金25035.61万元，占项目总投资的19.28%。项目正常经营年份每年营业收入255100.00万元，综合总成本费用195584.69万元，税金及附加1401.04万元，净利润43585.70万元，财务内部收益率26.54%，财务净现值62057.24万元，全部投资回收期5.07年。四、投资估算的编制说明（一）投资估算的依据本期项目其投资估算范围包括：建设投资、建设期利息和流动资金，估算的主要依据包括：1、建设项目经济评价方法与参数（第三版）

14、2、投资项目可行性研究指南3、建设项目投资估算编审规程4、建设项目可行性研究报告编制深度规定5、建设工程工程量清单计价规范6、企业工程设计概算编制办法7、建设工程监理与相关服务收费管理规定（二）项目费用与效益范围界定本期项目费用界定为工程建设费用和项目运营期所发生的各项费用；项目效益界定为运营期所产生的各项收益，并严格遵循财务评价过程中费用与效益计算范围相一致性的原则。五、建设投资估算本期项目建设投资103663.22万元，包括：工程建设费用、工程建设其他费用和预备费三个部分。（一）工程费用工程建设费用包括建筑工程投资（含土地费用）、设备购置费、安装工程费等；工程建设其他费用包括：建设管理费、

15、勘察设计费、生产准备费、其他前期工作费用，合计90342.46万元。1、建筑工程投资估算根据估算，本期项目建筑工程投资为37044.19万元。2、设备购置费估算设备购置费的估算是根据国内外制造厂家（商）报价和类似工程设备价格，同时参照机电产品报价手册和建设项目概算编制办法及各项概算指标规定的相应要求进行，并考虑必要的运杂费进行估算。本期项目设备购置费为50709.44万元。3、安装工程费估算本期项目安装工程费为2588.83万元。（二）工程建设其他费用本期项目工程建设其他费用为10067.24万元。（三）预备费本期项目预备费为3253.52万元。固定资产投资估算表单位：万元序号工程费用名称建筑

16、工程费设备购置费安装工程费其他费用合计所占比例1工程费用37044.1950709.442588.8390342.4688.71%1.1建筑工程费37044.1937044.1936.38%1.2设备购置费50709.4450709.4449.79%1.3安装工程费2588.832588.832.54%2固定资产其他费用7086.347086.346.96%3预备费3253.523253.523.19%3.1基本预备费1525.421525.421.50%3.2涨价预备费1728.101728.101.70%4建设期利息1157.221157.221.14%5固定资产投资101839.5410

17、0.00%6固定资产投资合计101839.54100.00%六、建设期利息按照建设规划，本期项目建设期为12个月，其中申请银行贷款47233.56万元，贷款利率按4.9%进行测算,建设期利息1157.22万元。建设期利息估算表单位：万元序号项目合计第1年第2年1借款1.1建设期利息1157.221157.220.001.1.1期初借款余额47233.561.1.2当期借款47233.5647233.560.001.1.3当期应计利息1157.221157.220.001.1.4期末借款余额47233.5647233.561.2其他融资费用1.3小计（1.1+1.2）1157.221157.22

18、0.002债券2.1建设期利息2.1.1期初债务余额2.1.2当期债务金额2.1.3当期应计利息2.1.4期末债务余额2.2其他融资费用2.3小计（2.1+2.2）3合计（1.3+2.3）1157.221157.220.003.1建设期利息合计1157.221157.220.003.2其他融资费用合计七、流动资金流动资金是指项目建成投产后，为进行正常运营，用于购买辅助材料、燃料、支付工资或者其他经营费用等所需的周转资金。流动资金测算一般采用分项详细测算法或扩大指标法，根据企业流动资金周转情况及本项目产品生产特点和项目运营特点，该项目流动资金测算参照同行业流动资产和流动负债的合理周转天数，采用分

19、项详细测算法进行测算。根据测算，本期项目流动资金为25035.61万元。八、项目总投资本期项目总投资包括建设投资、建设期利息和流动资金。根据谨慎财务估算，项目总投资129856.05万元，其中：建设投资103663.22万元，占项目总投资的79.83%；建设期利息1157.22万元，占项目总投资的0.89%；流动资金25035.61万元，占项目总投资的19.28%。九、资金筹措与投资计划本期项目总投资129856.05万元，其中申请银行长期贷款47233.56万元，其余部分由企业自筹。项目投资计划与资金筹措一览表单位：万元序号项目数据指标占总投资比例1总投资129856.05100.00%1.

20、1建设投资103663.2279.83%1.2建设期利息1157.220.89%1.3流动资金25035.6119.28%2资金筹措129856.05100.00%2.1项目资本金82622.4963.63%2.1.1用于建设投资56429.6643.46%2.1.2用于建设期利息1157.220.89%2.1.3用于流动资金25035.6119.28%2.2债务资金47233.5636.37%2.2.1用于建设投资47233.5636.37%2.2.2用于建设期利息2.2.3用于流动资金2.3其他资金十、经济测算基本假设及参数选取（一）生产规模和产品方案本期项目所有基础数据均以近期物价水平为

21、基础，项目运营期内不考虑通货膨胀因素，只考虑装产品及服务相对价格变化，同时，假设当年装产品及服务产量等于当年产品销售量。（二）项目计算期及达产计划的确定为了更加直观的体现项目的建设及运营情况，本期项目计算期为10年，其中建设期1年（12个月），运营期9年。项目自投入运营后逐年提高运营能力直至达到预期规划目标，即满负荷运营。十一、经济评价财务测算（一）营业收入估算本期项目正常经营年份预计每年可实现营业收入255100.00万元。营业收入、税金及附加和增值税估算表单位：万元序号项目第1年第2年第3年第4年第5年第6年第7年第8年第9年第10年1营业收入165815.00178570.0020408

22、0.00255100.00255100.00255100.00255100.00255100.00255100.002增值税7056.467716.309035.9811675.3411675.3411675.3411675.3411675.3411675.342.1销项税21555.9523214.1026530.4033163.0033163.0033163.0033163.0033163.0033163.002.2进项税14499.4915497.8017494.4221487.6621487.6621487.6621487.6621487.6621487.663税金及附加846.779

23、25.961084.321401.041401.041401.041401.041401.041401.043.1城市维护建设税493.95540.14632.52817.27817.27817.27817.27817.27817.273.2教育费附加211.69231.49271.08350.26350.26350.26350.26350.26350.263.3地方教育附加141.13154.33180.72233.51233.51233.51233.51233.51233.51（二）正常经营年份增值税估算根据中华人民共和国增值税暂行条例的规定和关于全国实施增值税转型改革若干问题的通知及相关

24、规定，本期项目正常经营年份应缴纳增值税计算如下：正常经营年份应缴增值税=销项税额-进项税额=11675.34万元。（三）综合总成本费用估算本期项目总成本费用主要包括外购原材料费、外购燃料动力费、工资及福利费、修理费、其他费用（其他制造费用、其他管理费用、其他营业费用）、折旧费、摊销费和利息支出等。本期项目年综合总成本费用的估算是以产品的综合总成本费用为基点进行，根据谨慎财务测算，当项目达到正常生产年份时，按正常经营年份经营能力计算，本期项目综合总成本费用195584.69万元，其中：可变成本162171.52万元，固定成本33413.17万元。正常经营年份项目经营成本187529.36万元。具

25、体测算数据详见综合总成本费用估算表所示。综合总成本费用估算表单位：万元序号项目第1年第2年第3年第4年第5年第6年第7年第8年第9年第10年1外购原材料、燃料费99830.93107510.23122868.84153586.05153586.05153586.05153586.05153586.05153586.052工资及福利费8585.478585.478585.478585.478585.478585.478585.478585.478585.473修理费2565.952565.952565.952565.952565.952565.952565.952565.952565.954其他

26、费用22791.8922791.8922791.8922791.8922791.8922791.8922791.8922791.8922791.894.1其他制造费用1611.921611.921611.921611.921611.921611.921611.921611.921611.924.2其他管理费用2212.192212.192212.192212.192212.192212.192212.192212.192212.194.3其他营业费用18967.7818967.7818967.7818967.7818967.7818967.7818967.7818967.7818967.785

27、经营成本133774.24141453.54156812.15187529.36187529.36187529.36187529.36187529.36187529.366折旧费5681.275681.275681.275681.275681.275681.275681.275681.275681.277摊销费59.6259.6259.6259.6259.6259.6259.6259.6259.628利息支出2314.442314.442314.442314.442314.442314.442314.442314.442314.449总成本费用141829.57149508.87164867.

28、48195584.69195584.69195584.69195584.69195584.69195584.699.1其中：固定成本33413.1733413.1733413.1733413.1733413.1733413.1733413.1733413.1733413.179.2可变成本108416.40116095.70131454.31162171.52162171.52162171.52162171.52162171.52162171.52固定资产折旧费估算表单位：万元序号项目折旧年限123456789101房屋、建筑物20年1.1原值48541.2746235.5643929.854

29、1624.1439318.4337012.7234707.0132401.3030095.5927789.881.2当期折旧费2305.712305.712305.712305.712305.712305.712305.712305.712305.712305.711.3净值46235.5643929.8541624.1439318.4337012.7234707.0132401.3030095.5927789.8825484.172机器设备15年2.1原值53298.2749922.7146547.1543171.5939796.0336420.4733044.9129669.3526293

30、.7922918.232.2当期折旧费3375.563375.563375.563375.563375.563375.563375.563375.563375.563375.562.3净值49922.7146547.1543171.5939796.0336420.4733044.9129669.3526293.7922918.2319542.673合计3.1原值101839.5496158.2790477.0084795.7379114.4673433.1967751.9262070.6556389.3850708.113.2当期折旧费5681.275681.275681.275681.275

31、681.275681.275681.275681.275681.275681.273.3净值96158.2790477.0084795.7379114.4673433.1967751.9262070.6556389.3850708.1145026.84（四）税金及附加本期项目税金及附加主要包括城市维护建设税、教育费附加和地方教育附加。根据谨慎财务测算，本期项目正常经营年份应纳税金及附加1401.04万元。（五）利润总额及企业所得税根据国家有关税收政策规定，本期项目正常经营年份利润总额（PFO）：利润总额=营业收入-综合总成本费用-税金及附加=58114.27（万元）。企业所得税税率按25.00

32、%计征，根据规定本期项目应缴纳企业所得税，正常经营年份应纳企业所得税：企业所得税=应纳税所得额税率=58114.2725.00%=14528.57（万元）。（六）利润及利润分配该项目正常经营年份可实现利润总额58114.27万元，缴纳企业所得税14528.57万元，其正常经营年份净利润：净利润=正常经营年份利润总额-企业所得税=58114.27-14528.57=43585.70（万元）。利润及利润分配表单位：万元序号项目第1年第2年第3年第4年第5年第6年第7年第8年第9年第10年1营业收入165815.00178570.00204080.00255100.00255100.00255100

33、.00255100.00255100.00255100.002税金及附加846.77925.961084.321401.041401.041401.041401.041401.041401.043总成本费用141829.57149508.87164867.48195584.69195584.69195584.69195584.69195584.69195584.694补贴收入5利润总额23138.6628135.1738128.2058114.2758114.2758114.2758114.2758114.2758114.276弥补以前年度亏损7应纳所得税额23138.6628135.1738

34、128.2058114.2758114.2758114.2758114.2758114.2758114.278所得税5784.667033.799532.0514528.5714528.5714528.5714528.5714528.5714528.579净利润17354.0021101.3828596.1543585.7043585.7043585.7043585.7043585.7043585.7010期初未分配利润0.0015618.6033047.9855479.7289158.88119470.12146750.24171302.34193399.2411可供分配的利润17354.0

35、036719.9861644.1399065.42132744.58163055.82190335.94214888.04236984.9412提取法定盈余公积金1735.403672.006164.419906.5413274.4616305.5819033.5921488.8023698.4913可供投资者分配的利润15618.6033047.9855479.7289158.88119470.12146750.24171302.34193399.24213286.4514应付优先股股利15提取任意盈余公积金16应付普通股股利17投资方利润分配18未分配利润15618.6033047.985

36、5479.7289158.88119470.12146750.24171302.34193399.24213286.4519息税前利润31237.7637483.4049974.6974957.2874957.2874957.2874957.2874957.2874957.2820息税折旧摊销前利润36978.6543224.2955715.5880698.1780698.1780698.1780698.1780698.1780698.17十二、项目盈利能力分析（一）财务内部收益率（所得税后）项目财务内部收益率（FIRR），系指项目在整个计算期内各年净现金流量现值累计为零时的折现率，本期项目财

37、务内部收益率为：财务内部收益率（FIRR）=26.54%。本期项目投资财务内部收益率26.54%，高于行业基准内部收益率，表明本期项目对所占用资金的回收能力要大于同行业占用资金的平均水平，投资使用效率较高。（二）财务净现值（所得税后）所得税后财务净现值（FNPV）系指项目按设定的折现率（采用基准收益率ic=12.00%），计算项目经营期内各年现金流量的现值之和：财务净现值（FNPV）=62057.24（万元）。以上计算结果表明，财务净现值62057.24万元（大于0），说明本期项目具有较强的盈利能力，在财务上是可以接受的。（三）投资回收期（所得税后）投资回收期是指以项目的净收益抵偿全部投资所需

38、要的时间，是财务上投资回收能力的主要静态指标；全部投资回收期（Pt）=（累计现金流量开始出现正值年份数）-1+上年累计现金净流量的绝对值/当年净现金流量，本期项目投资回收期：投资回收期（Pt）=5.07年。本期项目全部投资回收期5.07年，要小于行业基准投资回收期，说明项目投资回收能力高于同行业的平均水平，这表明项目的投资能够及时回收，盈利能力较强，故投资风险性相对较小。十三、财务生存能力分析根据财务计划现金流量表可以看出，从经营活动、投资活动和筹资活动全部现金流量来看，计算期内各年累计盈余资金都大于零，运营期不需要增加维持运营所需投资，说明本期项目有足够的净现金流量维持正常生产运营活动，而且，累计盈余资金逐年增加，项目的现金流量状况较好；因此，本期项目具备较强的财务盈力能力。十四、偿债能力分析（一）债务资金偿还计划本期项目按照“按月还息，到期还本”的模式偿还建设投资借款计算，还款期为10年。借款偿还资金来源主要是项目运营期税后利润。（二）利息备付率测算按照建设项目经济评价方法与参数（第三版）的规定，利息备付率系指在借款偿还期内的息税前利润（EBIT）与应付利息（PI）的比值，它从付息资金来源的充裕性角度反映出项目偿还债务利息的保障程度，本期项目正常经营年份利息备付率（ICR）为32.39。本期项目实施