液晶电视项目投资计划与经济效益分析

1、液晶电视项目投资计划与经济效益分析一、项目投资背景分析当前时期，仍处于可以大有作为的重要战略机遇期，但也面临诸多矛盾叠加、风险隐患增多的严峻挑战。从国际来看，和平与发展的时代主题没有变，世界多极化、经济全球化、文化多样化、社会信息化深入发展，世界经济在深度调整中曲折复苏，新一轮科技革命和产业变革蓄势待发。同时，国际金融危机深层次影响在相当长时期依然存在，全球经济贸易增长乏力，保护主义抬头，外部环境不稳定不确定因素增多，对开放程度较高的江苏经济影响更为直接，带来的挑战更为严峻。从国内来看，我国物质基础雄厚、人力资本丰富、市场空间广阔、发展潜力巨大，经济长期向好基本面没有改变。特别是经济发展进入新

2、常态，经济发展方式正从规模速度型转向质量效率型，经济结构正从增量扩能为主转向调整存量、做优增量并举的深度调整，经济发展动力正从传统增长点转向新的增长点，我国经济正向形态更高级、分工更复杂、结构更合理的阶段演化。这既为经济转型升级提供了重要契机，也形成了倒逼压力。从我省来看，经过奋斗，全省经济综合实力和发展水平得到显著提升，发展动力正在加快转换，发展空间不断拓展优化，发展的稳定性、竞争力和抗风险能力明显增强。特别是“一带一路”、长江经济带建设等国家战略叠加，提供了新的重大机遇。必须准确把握战略机遇期内涵的深刻变化，准确把握国际国内发展基本趋势，准确把握发展阶段性特征和新的任务要求，始终保持清醒头

3、脑，坚定信心，锐意进取，奋发作为，不断增创竞争新优势，开辟江苏发展新境界。我国液晶电视市场规模持续增长，带动背光模组光电系统等产业增长目前，全球液晶电视产业总体出货量维持一定的增长幅度，根据TrendForce的统计，2017年全球液晶电视面板出货量达2.64亿片，较2016年增长1.30%。从全球产业布局来看，目前全球液晶电视产业正在向中国大陆加速转移，京东方、华星光电等国内面板厂商的电视面板出货量快速增长，而LGD、三星电子、群创光电、友达光电等韩国及台湾地区的电视面板出货量有所下降，我国作为液晶电视生产大国的地位不断提高，液晶电视产量保持持续增长趋势，并因此带动液晶电视上游如背光模组光电

4、系统、量子点显示光电系统等相关产业的增长。液晶电视自导入市场以来，随着消费升级和成本不断下降，其一直向大尺寸的趋势发展，液晶电视平均尺寸每年维持一定幅度的提升。根据TrendForce调研数据显示，2016年全球液晶电视面板的平均尺寸已达42.7英寸，较2015年增长2.1英寸；同时49英寸、55英寸和65英寸等市场主流大尺寸面板出货增长显著，在全球面板市场的比重大幅提升，其中55英寸占比提升到12.40%，65英寸占比提升到3%，液晶电视向大尺寸方向发展的趋势明显。同时，液晶电视也向高清晰度、高色域的趋势发展，4K分辨率和8K分辨率的超高清晰度产品、量子点电视等高色域产品不断推出。液晶电视大

5、尺寸化、高清晰化、高色域的发展趋势推动液晶电视的消费升级，其产品更新换代加速，并持续带动液晶电视上游的背光模组光电系统、量子点显示光电系统等产业增长。液晶电视自推出以来，智能化一直是其发展的重要方向。智能电视的出现扩展了液晶电视的产业链，极大丰富了电视内容，有助于把消费者从手机或电脑拉回到电视，因此电视智能化也将是未来的发展趋势。智能电视主要依靠操作系统、应用程序等软件和互联网实现双向人机交互功能，以互联网为核心的智能产业将是影响电视智能化程度的主要因素。近年来，在国家产业政策的推动下，我国人工智能产业持续发展，智能传感、物联网、机器学习等诸多技术得到不断开发和应用，特别是在智能电视领域的应用

6、，产品的智能水平、实用性和安全性不断提升。在人工智能诸多技术中，语音交互技术率先进入应用阶段，而建立在该技术基础上的智能电视未来市场前景广阔，诸多家电企业已进行智能电视相关的研发和生产。根据工信部的统计和预测，2017年我国智能电视产量达10,931.00万台，较2016年增长6.90%，智能电视产量占彩色电视产量的比重达63.40%，预计到2020年智能电视的市场渗透率达到90%以上。随着人工智能技术的不断发展和应用，智能电视渗透率不断提高，并将持续推动液晶电视产业的消费升级，有效缩短终端消费者对于液晶电视产品的更换周期，推动液晶电视市场需求及其上游的背光模组光电系统产业的增长。二、企业背景

7、分析展望未来，公司将围绕企业发展目标的实现，在“梦想、责任、忠诚、一流”核心价值观的指引下，围绕业务体系、管控体系和人才队伍体系重塑，推动体制机制改革和管理及业务模式的创新，加强团队能力建设，提升核心竞争力，努力把公司打造成为国内一流的供应链管理平台。公司不断推动企业品牌建设，实施品牌战略，增强品牌意识，提升品牌管理能力，实现从产品服务经营向品牌经营转变。公司积极申报注册国家及本区域著名商标等，加强品牌策划与设计，丰富品牌内涵，不断提高自主品牌产品和服务市场份额。推进区域品牌建设，提高区域内企业影响力。三、项目基本情况坚定不移贯彻“创新、协调、绿色、开放、共享”的新发展理念，坚持“全面推进、重

8、点突出、分类实施、因地制宜、政府引导、市场推动”基本原则，采取强制与激励相结合方式，从政策法规、体制机制、标准规范、技术推广等方面全面推进产业发展。本期项目总投资包括建设投资、建设期利息和流动资金。根据谨慎财务估算，项目总投资65418.44万元，其中：建设投资49925.40万元，占项目总投资的76.32%；建设期利息520.71万元，占项目总投资的0.80%；流动资金14972.33万元，占项目总投资的22.89%。项目正常经营年份每年营业收入127400.00万元，综合总成本费用95926.22万元，税金及附加706.68万元，净利润23075.33万元，财务内部收益率27.87%，财务

9、净现值34559.54万元，全部投资回收期4.98年。四、投资估算的编制说明（一）投资估算的依据本期项目其投资估算范围包括：建设投资、建设期利息和流动资金，估算的主要依据包括：1、建设项目经济评价方法与参数（第三版）2、投资项目可行性研究指南3、建设项目投资估算编审规程4、建设项目可行性研究报告编制深度规定5、建设工程工程量清单计价规范6、企业工程设计概算编制办法7、建设工程监理与相关服务收费管理规定（二）项目费用与效益范围界定本期项目费用界定为工程建设费用和项目运营期所发生的各项费用；项目效益界定为运营期所产生的各项收益，并严格遵循财务评价过程中费用与效益计算范围相一致性的原则。五、建设投资

10、估算本期项目建设投资49925.40万元，包括：工程建设费用、工程建设其他费用和预备费三个部分。（一）工程费用工程建设费用包括建筑工程投资（含土地费用）、设备购置费、安装工程费等；工程建设其他费用包括：建设管理费、勘察设计费、生产准备费、其他前期工作费用，合计41728.20万元。1、建筑工程投资估算根据估算，本期项目建筑工程投资为18708.37万元。建筑工程投资一览表单位：、万元序号工程类别占地面积建筑面积投资金额备注1生产工程31616.1296745.3311671.741.11#生产车间9484.8429023.603501.521.22#生产车间7904.0324186.33291

11、7.931.33#生产车间7587.8723218.882801.221.44#生产车间6639.3920316.522451.072仓储工程15530.7333701.682934.742.11#仓库4659.2210110.50880.422.22#仓库3882.688425.42733.682.33#仓库3727.388088.40704.342.44#仓库3261.457077.35616.303行政办公及生活服务设施3677.4520373.072961.333.1行政办公楼2390.3413242.501924.863.2宿舍及食堂1287.117130.571036.474公共工

12、程4437.357720.99879.95辅助用房等5绿化工程12341.38208.67绿化率14.24%6其他工程18858.7451.94场地、道路、景观亮化等7合计86667.00158541.0718708.372、设备购置费估算设备购置费的估算是根据国内外制造厂家（商）报价和类似工程设备价格，同时参照机电产品报价手册和建设项目概算编制办法及各项概算指标规定的相应要求进行，并考虑必要的运杂费进行估算。本期项目设备购置费为21849.51万元。3、安装工程费估算本期项目安装工程费为1170.32万元。（二）工程建设其他费用本期项目工程建设其他费用为6687.40万元。（三）预备费本期项

13、目预备费为1509.80万元。建设投资估算表单位：万元序号工程费用名称建筑工程费设备购置费安装工程费其他费用合计所占比例1工程费用18708.3721849.511170.3241728.2083.58%1.1建筑工程费18708.3718708.3737.47%1.2设备购置费21849.5121849.5143.76%1.3安装工程费1170.321170.322.34%2工程建设其他费用6687.406687.4013.39%2.1土地出让金3782.623782.627.58%2.2其他前期费用2904.782904.785.82%3预备费1509.801509.803.02%3.1基

14、本预备费700.07700.071.40%3.2涨价预备费809.73809.731.62%4建设投资合计49925.40100.00%六、建设期利息按照建设规划，本期项目建设期为12个月，其中申请银行贷款21253.47万元，贷款利率按4.9%进行测算,建设期利息520.71万元。七、流动资金流动资金是指项目建成投产后，为进行正常运营，用于购买辅助材料、燃料、支付工资或者其他经营费用等所需的周转资金。流动资金测算一般采用分项详细测算法或扩大指标法，根据企业流动资金周转情况及本项目产品生产特点和项目运营特点，该项目流动资金测算参照同行业流动资产和流动负债的合理周转天数，采用分项详细测算法进行测

15、算。根据测算，本期项目流动资金为14972.33万元。八、项目总投资本期项目总投资包括建设投资、建设期利息和流动资金。根据谨慎财务估算，项目总投资65418.44万元，其中：建设投资49925.40万元，占项目总投资的76.32%；建设期利息520.71万元，占项目总投资的0.80%；流动资金14972.33万元，占项目总投资的22.89%。九、资金筹措与投资计划本期项目总投资65418.44万元，其中申请银行长期贷款21253.47万元，其余部分由企业自筹。项目投资计划与资金筹措一览表单位：万元序号项目数据指标占总投资比例1总投资65418.44100.00%1.1建设投资49925.407

16、6.32%1.2建设期利息520.710.80%1.3流动资金14972.3322.89%2资金筹措65418.44100.00%2.1项目资本金44164.9767.51%2.1.1用于建设投资28671.9343.83%2.1.2用于建设期利息520.710.80%2.1.3用于流动资金14972.3322.89%2.2债务资金21253.4732.49%2.2.1用于建设投资21253.4732.49%2.2.2用于建设期利息2.2.3用于流动资金2.3其他资金十、经济测算基本假设及参数选取（一）生产规模和产品方案本期项目所有基础数据均以近期物价水平为基础，项目运营期内不考虑通货膨胀因素

17、，只考虑装产品及服务相对价格变化，同时，假设当年装产品及服务产量等于当年产品销售量。（二）项目计算期及达产计划的确定为了更加直观的体现项目的建设及运营情况，本期项目计算期为10年，其中建设期1年（12个月），运营期9年。项目自投入运营后逐年提高运营能力直至达到预期规划目标，即满负荷运营。十一、经济评价财务测算（一）营业收入估算本期项目正常经营年份预计每年可实现营业收入127400.00万元。营业收入、税金及附加和增值税估算表单位：万元序号项目第1年第2年第3年第4年第5年第6年第7年第8年第9年第10年1营业收入76440.0089180.00108290.00127400.00127400.

18、00127400.00127400.00127400.00127400.002增值税3294.873943.424916.245889.065889.065889.065889.065889.065889.062.1销项税9937.2011593.4014077.7016562.0016562.0016562.0016562.0016562.0016562.002.2进项税6642.337649.989161.4610672.9410672.9410672.9410672.9410672.9410672.943税金及附加395.39473.21589.95706.68706.68706.687

19、06.68706.68706.683.1城市维护建设税230.64276.04344.14412.23412.23412.23412.23412.23412.233.2教育费附加98.85118.30147.49176.67176.67176.67176.67176.67176.673.3地方教育附加65.9078.8798.32117.78117.78117.78117.78117.78117.78（二）正常经营年份增值税估算根据中华人民共和国增值税暂行条例的规定和关于全国实施增值税转型改革若干问题的通知及相关规定，本期项目正常经营年份应缴纳增值税计算如下：正常经营年份应缴增值税=销项税额-

20、进项税额=5889.06万元。（三）综合总成本费用估算本期项目总成本费用主要包括外购原材料费、外购燃料动力费、工资及福利费、修理费、其他费用（其他制造费用、其他管理费用、其他营业费用）、折旧费、摊销费和利息支出等。本期项目年综合总成本费用的估算是以产品的综合总成本费用为基点进行，根据谨慎财务测算，当项目达到正常生产年份时，按正常经营年份经营能力计算，本期项目综合总成本费用95926.22万元，其中：可变成本82287.98万元，固定成本13638.24万元。正常经营年份项目经营成本92228.16万元。具体测算数据详见综合总成本费用估算表所示。固定资产折旧费估算表单位：万元序号项目折旧年限12

21、3456789101房屋、建筑物20年1.1原值23643.6622520.5921397.5220274.4519151.3818028.3116905.2415782.1714659.1013536.031.2当期折旧费1123.071123.071123.071123.071123.071123.071123.071123.071123.071123.071.3净值22520.5921397.5220274.4519151.3818028.3116905.2415782.1714659.1013536.0312412.962机器设备15年2.1原值23019.8321561.912010

22、3.9918646.0717188.1515730.2314272.3112814.3911356.479898.552.2当期折旧费1457.921457.921457.921457.921457.921457.921457.921457.921457.921457.922.3净值21561.9120103.9918646.0717188.1515730.2314272.3112814.3911356.479898.558440.633合计3.1原值46663.4944082.5041501.5138920.5236339.5333758.5431177.5528596.5626015.57

23、23434.583.2当期折旧费2580.992580.992580.992580.992580.992580.992580.992580.992580.992580.993.3净值44082.5041501.5138920.5236339.5333758.5431177.5528596.5626015.5723434.5820853.59（四）税金及附加本期项目税金及附加主要包括城市维护建设税、教育费附加和地方教育附加。根据谨慎财务测算，本期项目正常经营年份应纳税金及附加706.68万元。（五）利润总额及企业所得税根据国家有关税收政策规定，本期项目正常经营年份利润总额（PFO）：利润总额=营

24、业收入-综合总成本费用-税金及附加=30767.10（万元）。企业所得税税率按25.00%计征，根据规定本期项目应缴纳企业所得税，正常经营年份应纳企业所得税：企业所得税=应纳税所得额税率=30767.1025.00%=7691.77（万元）。（六）利润及利润分配该项目正常经营年份可实现利润总额30767.10万元，缴纳企业所得税7691.77万元，其正常经营年份净利润：净利润=正常经营年份利润总额-企业所得税=30767.10-7691.77=23075.33（万元）。十二、项目盈利能力分析（一）财务内部收益率（所得税后）项目财务内部收益率（FIRR），系指项目在整个计算期内各年净现金流量现值

25、累计为零时的折现率，本期项目财务内部收益率为：财务内部收益率（FIRR）=27.87%。本期项目投资财务内部收益率27.87%，高于行业基准内部收益率，表明本期项目对所占用资金的回收能力要大于同行业占用资金的平均水平，投资使用效率较高。（二）财务净现值（所得税后）所得税后财务净现值（FNPV）系指项目按设定的折现率（采用基准收益率ic=12.00%），计算项目经营期内各年现金流量的现值之和：财务净现值（FNPV）=34559.54（万元）。以上计算结果表明，财务净现值34559.54万元（大于0），说明本期项目具有较强的盈利能力，在财务上是可以接受的。（三）投资回收期（所得税后）投资回收期是指

26、以项目的净收益抵偿全部投资所需要的时间，是财务上投资回收能力的主要静态指标；全部投资回收期（Pt）=（累计现金流量开始出现正值年份数）-1+上年累计现金净流量的绝对值/当年净现金流量，本期项目投资回收期：投资回收期（Pt）=4.98年。本期项目全部投资回收期4.98年，要小于行业基准投资回收期，说明项目投资回收能力高于同行业的平均水平，这表明项目的投资能够及时回收，盈利能力较强，故投资风险性相对较小。十三、财务生存能力分析根据财务计划现金流量表可以看出，从经营活动、投资活动和筹资活动全部现金流量来看，计算期内各年累计盈余资金都大于零，运营期不需要增加维持运营所需投资，说明本期项目有足够的净现金

27、流量维持正常生产运营活动，而且，累计盈余资金逐年增加，项目的现金流量状况较好；因此，本期项目具备较强的财务盈力能力。十四、偿债能力分析（一）债务资金偿还计划本期项目按照“按月还息，到期还本”的模式偿还建设投资借款计算，还款期为10年。借款偿还资金来源主要是项目运营期税后利润。（二）利息备付率测算按照建设项目经济评价方法与参数（第三版）的规定，利息备付率系指在借款偿还期内的息税前利润（EBIT）与应付利息（PI）的比值，它从付息资金来源的充裕性角度反映出项目偿还债务利息的保障程度，本期项目正常经营年份利息备付率（ICR）为37.93。本期项目实施后各年的利息备付率均高于利息备付率的最低可接受值，

28、说明本期项目建成正常运营后利息偿付的保障程度较高。（三）偿债备付率测算按照建设项目经济评价方法与参数（第三版）的规定，偿债备付率系指在借款偿还期内，可用于还本付息的资金（EBITDA-TAX）与应还本付息金额（PD）的比值，它表示可用于还本付息的资金偿还借款本金和利息的保障程度，本期项目正常经营年份偿债备付率（DSCR）为33.09。根据约定的还款方式对本期项目的计算表明，在项目实施后各年的偿债率均高于偿债备付率的最低可接受值，说明项目建成后可用于还本付息的资金保障程度较高。借款还本付息计划表单位：万元序 号项目第1年第2年第3年第4年第5年第6年第7年第8年第9年第10年1借款1.1期初借款余额21253.4721253.4721253.4721