食品饮料金属包装项目投资测算报告表 (1)

1、食品饮料金属包装项目投资测算报告表一、项目提出的理由当前时期，世界多极化、经济全球化、文化多样化、社会信息化深入发展，我国发展仍处于可以大有作为的重要战略机遇期，但也面临诸多矛盾叠加、风险隐患增多的严峻挑战。在战略机遇与矛盾凸显并存的关键时期，必须准确把握战略机遇期内涵的深刻变化，更加有效地应对各种风险和挑战，继续集中力量把自己的事情办好，不断开拓发展新境界。食品饮料金属包装具有强固性、阻隔保鲜性、回收再利用性，在当下我国以及全球提倡可持续发展战略的背景下，其普及率将会持续上升。我国食品饮料金属包装行业经过不断发展，实力较强的龙头企业在国际市场上的竞争力不断增强，但行业整体集中度仍较低，随着优

2、胜劣汰速度的加快，未来我国食品饮料金属包装行业集中度将不断提升，行业整体竞争力将持续提高。金属包装是食品饮料行业广泛使用的包装材料之一，随着我国经济稳定增长，居民收入水平不断提升，对食品饮料的需求持续扩大，带动了我国食品饮料金属包装行业的发展。金属包装具有机械性能好、阻隔性优异、保质期长、易于自动化生产等优点，且金属包装可以回收再利用，能够节约能源避免污染，因此其在食品饮料行业中的普及率不断提升。食品饮料金属包装主要包括两片装、三片装和杂罐三大类。2017年，我国食品饮料金属包装行业总产量为1012亿只，同比增长9.29%。其中，两片装产量为450亿只，同比增长12.50%，在总产量中的占比为

3、44.47%；三片装产量为400亿只，同比增长6.38%，占比为39.53%；杂罐产量为162亿只，同比增长8.00%，占比为16.01%。我国食品饮料金属包装市场中，两片装产量占比最大，且增速较快，发展潜力更大。由于食品饮料金属包装直接接触食物和饮品，国家对行业的监管较为严格，因此食品饮料金属包装行业的进入壁垒相对较高。我国食品饮料金属包装企业主要包括本土龙头企业、外资企业和本土中小型企业三大类。其中，外资企业具有技术、经验和资本优势，产品在生产工艺、节能环保、安全性等方面具有较强竞争力。我国本土企业中，技术较为成熟、经验较为丰富、品牌知名度较高、实力较强的大型食品饮料金属包装企业具有规模和

4、成本优势，且对市场了解深入，产业布局贴近客户，生产灵活度高，在本土企业中处于领先地位，部分龙头企业的技术及设备已达到国际先进水平，具备较强的国际竞争力。我国本土食品饮料金属包装企业中还存在数量众多的中小企业，这些企业不具备规模经济优势，技术水平较低，产品主要集中在低端领域，导致我国食品饮料金属包装低端产能过剩。随着我国消费结构升级，市场对中高端产品需求不断增长，产品档次较低的中小企业面临被淘汰的风险。我国食品饮料市场需求持续增长，但我国食品饮料金属包装使用率仅为15%左右，远低于发达国家水平，未来提升空间巨大。我国食品饮料金属包装行业中，优势企业凭借其自身实力，兼并收购力度逐渐加大，推动行业整

5、合速度加快，优势企业的市场占有率不断扩大，行业集中度将持续提升。二、公司基本情况公司在发展中始终坚持以创新为源动力，不断投入巨资引入先进研发设备，更新思想观念，依托优秀的人才、完善的信息、现代科技技术等优势，不断加大新产品的研发力度，以实现公司的永续经营和品牌发展。经过多年的发展，公司拥有雄厚的技术实力，丰富的生产经营管理经验和可靠的产品质量保证体系，综合实力进一步增强。公司将继续提升供应链构建与管理、新技术新工艺新材料应用研发。集团成立至今，始终坚持以人为本、质量第一、自主创新、持续改进，以技术领先求发展的方针。三、项目投资概述深入贯彻落实科学发展观，加快转变产业发展方式，立足国内需求，严格

6、控制总量扩张，着力调整优化结构，大力发展高端产品，推进一体化发展，延伸产业链，增加产品技术含量和附加值，提升发展质量和效益，促进产业加快转型升级。本期项目总投资包括建设投资、建设期利息和流动资金。根据谨慎财务估算，项目总投资16740.97万元，其中：建设投资12893.47万元，占项目总投资的77.02%；建设期利息150.73万元，占项目总投资的0.90%；流动资金3696.77万元，占项目总投资的22.08%。项目正常经营年份每年营业收入34600.00万元，综合总成本费用29181.65万元，税金及附加150.05万元，净利润3951.22万元，财务内部收益率16.59%，财务净现值1

7、736.60万元，全部投资回收期6.18年。四、投资估算的编制说明（一）投资估算的依据本期项目其投资估算范围包括：建设投资、建设期利息和流动资金，估算的主要依据包括：1、建设项目经济评价方法与参数（第三版）2、投资项目可行性研究指南3、建设项目投资估算编审规程4、建设项目可行性研究报告编制深度规定5、建设工程工程量清单计价规范6、企业工程设计概算编制办法7、建设工程监理与相关服务收费管理规定（二）项目费用与效益范围界定本期项目费用界定为工程建设费用和项目运营期所发生的各项费用；项目效益界定为运营期所产生的各项收益，并严格遵循财务评价过程中费用与效益计算范围相一致性的原则。五、建设投资估算本期项

8、目建设投资12893.47万元，包括：工程建设费用、工程建设其他费用和预备费三个部分。（一）工程费用工程建设费用包括建筑工程投资（含土地费用）、设备购置费、安装工程费等；工程建设其他费用包括：建设管理费、勘察设计费、生产准备费、其他前期工作费用，合计11055.46万元。1、建筑工程投资估算根据估算，本期项目建筑工程投资为4489.38万元。建筑工程投资一览表单位：、万元序号工程类别占地面积建筑面积投资金额备注1生产工程6528.0024414.723069.051.11#生产车间1958.407324.42920.721.22#生产车间1632.006103.68767.261.33#生产车

9、间1566.725859.53736.571.44#生产车间1370.885127.09644.502仓储工程2816.004477.44416.462.11#仓库844.801343.23124.942.22#仓库704.001119.36104.112.33#仓库675.841074.5999.952.44#仓库591.36940.2687.463行政办公及生活服务设施775.683304.40524.963.1行政办公楼504.192147.86341.223.2宿舍及食堂271.491156.54183.744公共工程2688.003494.40414.59辅助用房等5绿化工程2624

10、.0051.41绿化率13.12%6其他工程4576.0012.91场地、道路、景观亮化等7合计20000.0035690.964489.382、设备购置费估算设备购置费的估算是根据国内外制造厂家（商）报价和类似工程设备价格，同时参照机电产品报价手册和建设项目概算编制办法及各项概算指标规定的相应要求进行，并考虑必要的运杂费进行估算。本期项目设备购置费为6171.02万元。3、安装工程费估算本期项目安装工程费为395.06万元。（二）工程建设其他费用本期项目工程建设其他费用为1467.39万元。（三）预备费本期项目预备费为370.62万元。六、建设期利息按照建设规划，本期项目建设期为12个月，其

11、中申请银行贷款6152.23万元，贷款利率按4.9%进行测算,建设期利息150.73万元。建设期利息估算表单位：万元序号项目合计第1年第2年1借款1.1建设期利息150.73150.730.001.1.1期初借款余额6152.231.1.2当期借款6152.236152.230.001.1.3当期应计利息150.73150.730.001.1.4期末借款余额6152.236152.231.2其他融资费用1.3小计（1.1+1.2）150.73150.730.002债券2.1建设期利息2.1.1期初债务余额2.1.2当期债务金额2.1.3当期应计利息2.1.4期末债务余额2.2其他融资费用2.3

12、小计（2.1+2.2）3合计（1.3+2.3）150.73150.730.003.1建设期利息合计150.73150.730.003.2其他融资费用合计七、流动资金流动资金是指项目建成投产后，为进行正常运营，用于购买辅助材料、燃料、支付工资或者其他经营费用等所需的周转资金。流动资金测算一般采用分项详细测算法或扩大指标法，根据企业流动资金周转情况及本项目产品生产特点和项目运营特点，该项目流动资金测算参照同行业流动资产和流动负债的合理周转天数，采用分项详细测算法进行测算。根据测算，本期项目流动资金为3696.77万元。流动资金估算表单位：万元序号项目第1年第2年第3年第4年第5年第6年第7年第8年

13、第9年第10年1流动资产17417.5618757.3722776.8026796.2426796.2426796.2426796.2426796.2426796.241.1应收账款7837.908440.8210249.5612058.3112058.3112058.3112058.3112058.3112058.311.2存货6096.146565.087971.889378.689378.689378.689378.689378.689378.681.2.1原辅材料1828.841969.522391.562813.602813.602813.602813.602813.602813.6

14、01.2.2燃料动力91.4498.48119.58140.68140.68140.68140.68140.68140.681.2.3在产品2804.223019.933667.064314.194314.194314.194314.194314.194314.191.2.4产成品1371.631477.141793.672110.202110.202110.202110.202110.202110.201.3现金1393.401500.591822.142143.702143.702143.702143.702143.702143.701.4预付账款2090.112250.882733.22

15、3215.553215.553215.553215.553215.553215.552流动负债15014.6616169.6319634.5523099.4723099.4723099.4723099.4723099.4723099.472.1应付账款5405.285821.077068.448315.818315.818315.818315.818315.818315.812.2预收账款9609.3810348.5612566.1114783.6614783.6614783.6614783.6614783.6614783.663流动资金2402.902587.743142.253696.77

16、3696.773696.773696.773696.773696.774流动资金增加2402.90184.84554.52554.525铺底流动资金5225.275627.216833.048038.878038.878038.878038.878038.878038.87八、项目总投资本期项目总投资包括建设投资、建设期利息和流动资金。根据谨慎财务估算，项目总投资16740.97万元，其中：建设投资12893.47万元，占项目总投资的77.02%；建设期利息150.73万元，占项目总投资的0.90%；流动资金3696.77万元，占项目总投资的22.08%。九、资金筹措与投资计划本期项目总投资1

17、6740.97万元，其中申请银行长期贷款6152.23万元，其余部分由企业自筹。项目投资计划与资金筹措一览表单位：万元序号项目数据指标占总投资比例1总投资16740.97100.00%1.1建设投资12893.4777.02%1.2建设期利息150.730.90%1.3流动资金3696.7722.08%2资金筹措16740.97100.00%2.1项目资本金10588.7463.25%2.1.1用于建设投资6741.2440.27%2.1.2用于建设期利息150.730.90%2.1.3用于流动资金3696.7722.08%2.2债务资金6152.2336.75%2.2.1用于建设投资6152

18、.2336.75%2.2.2用于建设期利息2.2.3用于流动资金2.3其他资金十、经济测算基本假设及参数选取（一）生产规模和产品方案本期项目所有基础数据均以近期物价水平为基础，项目运营期内不考虑通货膨胀因素，只考虑装产品及服务相对价格变化，同时，假设当年装产品及服务产量等于当年产品销售量。（二）项目计算期及达产计划的确定为了更加直观的体现项目的建设及运营情况，本期项目计算期为10年，其中建设期1年（12个月），运营期9年。项目自投入运营后逐年提高运营能力直至达到预期规划目标，即满负荷运营。十一、经济评价财务测算（一）营业收入估算本期项目正常经营年份预计每年可实现营业收入34600.00万元。营

19、业收入、税金及附加和增值税估算表单位：万元序号项目第1年第2年第3年第4年第5年第6年第7年第8年第9年第10年1营业收入22490.0024220.0029410.0034600.0034600.0034600.0034600.0034600.0034600.002增值税747.69819.501034.941250.381250.381250.381250.381250.381250.382.1销项税2923.703148.603823.304498.004498.004498.004498.004498.004498.002.2进项税2176.012329.102788.363247.6

20、23247.623247.623247.623247.623247.623税金及附加89.7298.35124.20150.05150.05150.05150.05150.05150.053.1城市维护建设税52.3457.3772.4587.5387.5387.5387.5387.5387.533.2教育费附加22.4324.5931.0537.5137.5137.5137.5137.5137.513.3地方教育附加14.9516.3920.7025.0125.0125.0125.0125.0125.01（二）正常经营年份增值税估算根据中华人民共和国增值税暂行条例的规定和关于全国实施增值税转

21、型改革若干问题的通知及相关规定，本期项目正常经营年份应缴纳增值税计算如下：正常经营年份应缴增值税=销项税额-进项税额=1250.38万元。（三）综合总成本费用估算本期项目总成本费用主要包括外购原材料费、外购燃料动力费、工资及福利费、修理费、其他费用（其他制造费用、其他管理费用、其他营业费用）、折旧费、摊销费和利息支出等。本期项目年综合总成本费用的估算是以产品的综合总成本费用为基点进行，根据谨慎财务测算，当项目达到正常生产年份时，按正常经营年份经营能力计算，本期项目综合总成本费用29181.65万元，其中：可变成本25075.98万元，固定成本4105.67万元。正常经营年份项目经营成本2817

22、4.25万元。具体测算数据详见综合总成本费用估算表所示。综合总成本费用估算表单位：万元序号项目第1年第2年第3年第4年第5年第6年第7年第8年第9年第10年1外购原材料、燃料费15308.6016486.1820018.9423551.6923551.6923551.6923551.6923551.6923551.692工资及福利费1524.291524.291524.291524.291524.291524.291524.291524.291524.293修理费493.99493.99493.99493.99493.99493.99493.99493.99493.994其他费用2604.28

23、2604.282604.282604.282604.282604.282604.282604.282604.284.1其他制造费用242.58242.58242.58242.58242.58242.58242.58242.58242.584.2其他管理费用258.04258.04258.04258.04258.04258.04258.04258.04258.044.3其他营业费用2103.662103.662103.662103.662103.662103.662103.662103.662103.665经营成本19931.1621108.7424641.5028174.2528174.252

24、8174.2528174.2528174.2528174.256折旧费693.12693.12693.12693.12693.12693.12693.12693.12693.127摊销费12.8212.8212.8212.8212.8212.8212.8212.8212.828利息支出301.46301.46301.46301.46301.46301.46301.46301.46301.469总成本费用20938.5622116.1425648.9029181.6529181.6529181.6529181.6529181.6529181.659.1其中：固定成本4105.674105.674

25、105.674105.674105.674105.674105.674105.674105.679.2可变成本16832.8918010.4721543.2325075.9825075.9825075.9825075.9825075.9825075.98无形资产和其他资产摊销估算表单位：万元序号项目折旧年限123456789101无形资产50年1.1原值640.77640.77640.77640.77640.77640.77640.77640.77640.77640.771.2当期摊销费12.8212.8212.8212.8212.8212.8212.8212.8212.8212.821.3净

26、值627.95615.13602.31589.49576.67563.85551.03538.21525.39512.572其他资产50年2.1原值2.2当期摊销费2.3净值3合计3.1原值640.77640.77640.77640.77640.77640.77640.77640.77640.77640.773.2当期摊销费12.8212.8212.8212.8212.8212.8212.8212.8212.8212.823.3净值627.95615.13602.31589.49576.67563.85551.03538.21525.39512.57（四）税金及附加本期项目税金及附加主要包括城

27、市维护建设税、教育费附加和地方教育附加。根据谨慎财务测算，本期项目正常经营年份应纳税金及附加150.05万元。（五）利润总额及企业所得税根据国家有关税收政策规定，本期项目正常经营年份利润总额（PFO）：利润总额=营业收入-综合总成本费用-税金及附加=5268.30（万元）。企业所得税税率按25.00%计征，根据规定本期项目应缴纳企业所得税，正常经营年份应纳企业所得税：企业所得税=应纳税所得额税率=5268.3025.00%=1317.08（万元）。（六）利润及利润分配该项目正常经营年份可实现利润总额5268.30万元，缴纳企业所得税1317.08万元，其正常经营年份净利润：净利润=正常经营年份

28、利润总额-企业所得税=5268.30-1317.08=3951.22（万元）。利润及利润分配表单位：万元序号项目第1年第2年第3年第4年第5年第6年第7年第8年第9年第10年1营业收入22490.0024220.0029410.0034600.0034600.0034600.0034600.0034600.0034600.002税金及附加89.7298.35124.20150.05150.05150.05150.05150.05150.053总成本费用20938.5622116.1425648.9029181.6529181.6529181.6529181.6529181.6529181.65

29、4补贴收入5利润总额1461.722005.513636.905268.305268.305268.305268.305268.305268.306弥补以前年度亏损7应纳所得税额1461.722005.513636.905268.305268.305268.305268.305268.305268.308所得税365.43501.38909.231317.081317.081317.081317.081317.081317.089净利润1096.291504.132727.673951.223951.223951.223951.223951.223951.2210期初未分配利润0.00986.

30、662241.714472.447581.3010379.2712897.4415163.7917203.5111可供分配的利润1096.292490.794969.388423.6611532.5214330.4916848.6619115.0121154.7312提取法定盈余公积金109.63249.08496.94842.371153.251433.051684.871911.502115.4713可供投资者分配的利润986.662241.714472.447581.3010379.2712897.4415163.7917203.5119039.2614应付优先股股利15提取任意盈余公积

31、金16应付普通股股利17投资方利润分配18未分配利润986.662241.714472.447581.3010379.2712897.4415163.7917203.5119039.2619息税前利润2128.612808.354847.596886.846886.846886.846886.846886.846886.8420息税折旧摊销前利润2834.553514.295553.537592.787592.787592.787592.787592.787592.78十二、项目盈利能力分析（一）财务内部收益率（所得税后）项目财务内部收益率（FIRR），系指项目在整个计算期内各年净现金流量现值

32、累计为零时的折现率，本期项目财务内部收益率为：财务内部收益率（FIRR）=16.59%。本期项目投资财务内部收益率16.59%，高于行业基准内部收益率，表明本期项目对所占用资金的回收能力要大于同行业占用资金的平均水平，投资使用效率较高。（二）财务净现值（所得税后）所得税后财务净现值（FNPV）系指项目按设定的折现率（采用基准收益率ic=12.00%），计算项目经营期内各年现金流量的现值之和：财务净现值（FNPV）=1736.60（万元）。以上计算结果表明，财务净现值1736.60万元（大于0），说明本期项目具有较强的盈利能力，在财务上是可以接受的。（三）投资回收期（所得税后）投资回收期是指以项

33、目的净收益抵偿全部投资所需要的时间，是财务上投资回收能力的主要静态指标；全部投资回收期（Pt）=（累计现金流量开始出现正值年份数）-1+上年累计现金净流量的绝对值/当年净现金流量，本期项目投资回收期：投资回收期（Pt）=6.18年。本期项目全部投资回收期6.18年，要小于行业基准投资回收期，说明项目投资回收能力高于同行业的平均水平，这表明项目的投资能够及时回收，盈利能力较强，故投资风险性相对较小。项目投资现金流量表单位：万元序号项目第1年第2年第3年第4年第5年第6年第7年第8年第9年第10年1现金流入0.0022490.0024220.0029410.0034600.0034600.0034

34、600.0034600.0034600.0034600.001.1营业收入0.0022490.0024220.0029410.0034600.0034600.0034600.0034600.0034600.0034600.001.2补贴收入1.3回收固定资产余值1.4回收流动资金2现金流出12893.4722423.7821391.9327723.1129063.6628324.3028324.3028324.3028324.3028324.302.1建设投资12893.470.002.2流动资金2402.90184.842957.41739.362.3经营成本19931.1621108.74

35、24641.5028174.2528174.2528174.2528174.2528174.2528174.252.4税金及附加89.7298.35124.20150.05150.05150.05150.05150.05150.052.5维持运营投资3所得税前净现金流量-12893.4766.222828.071686.895536.346275.706275.706275.706275.706275.704累计所得税前净现金流量-12893.47-12827.25-9999.18-8312.29-2775.953499.759775.4516051.1522326.8528602.555调整

36、所得税532.15702.091211.901721.711721.711721.711721.711721.711721.716所得税后净现金流量-12893.47-299.212326.69777.664219.264958.624958.624958.624958.624958.627累计所得税后净现金流量-12893.47-13192.68-10865.99-10088.33-5869.07-910.454048.179006.7913965.4118924.03十三、财务生存能力分析根据财务计划现金流量表可以看出，从经营活动、投资活动和筹资活动全部现金流量来看，计算期内各年累计盈余资金都大于零，运营期不需要增加维持运营所需投资，说明本期项目有足够的净现金流量维持正常生产运营活动，而且，累计盈余资金逐年增加，项目的现金流量状况较好；因此，本期项目具备较强的财务盈力能力。十四、偿债能力分析（一）债务资金偿还计划本期项目按照“按月还息，到期还本”的模式偿还建设投资借款计算，还款期为10年。借款偿还资金来源主要是项目运营期税后利润。（二）利息备付率测算按照建设项目经济评价方法与参数（第三版）的规定，利息备付率系指在借款偿还期内的息税前利润（EBIT）与应付利息（PI）的比值，它从付息资金来源的充裕性角度反映出项目偿还债务利息的保障程度，本期项目正常经营年份利息备