LED封装项目财务分析表

1、LED封装项目财务分析表一、项目投资背景分析综合判断，地区仍处于可以大有作为的重要战略机遇期，也面临诸多新挑战。机遇方面：一是世界范围内的新一轮科技革命和产业革命蓄势待发，为实施创新驱动、实现引领型发展提供了客观条件。二是国家全面深化改革一系列重大部署在落地实施，将为率先形成引领经济发展新常态的体制机制和发展方式，增创体制机制新优势提供重要支撑。三是国家全方位外交和新一轮对外开放实施，将为充分发挥先发优势和区位优势、争当对外开放“排头兵”提供战略契机。四是作为国家新型城镇化综合试点，新型城镇化深入推进将创造大量新投资、新消费，为进一步增加有效投资、促进消费升级、完善城市管理、发挥好国家中心城市

2、作用提供了重大机遇。挑战方面：一是国际经济在深度调整中曲折复苏，发展面临发达国家“再工业化”和发展中国家与地区利用低成本优势承接产业转移的“双向”挤压，以美国为首的发达国家积极推进设置更高标准的投资贸易规则，对挖掘外需潜在动力、加快优进优出、提高出口产品竞争优势构成多重挑战。二是国内经济社会发展中的不平衡、不协调、不可持续问题依然突出，低成本优势逐步减弱，结构性矛盾依然突出，一些潜在风险还在累积，应对挑战、实现经济平稳增长、加快转变发展方式的任务依然艰巨繁重。三是国内外城市竞争呈现新格局，中心城市引领区域发展的态势更为明显，巩固提升国家中心城市地位和国际影响力面临更多挑战。四是按照创新、协调、

3、绿色、开放、共享理念，在发展动力问题、发展的协调性问题、人与自然和谐问题、发展的内外联动问题和社会公平正义发展环境问题等方面必须高度重视，在“十三五”发展中采取针对性措施切实予以解决。近年来，随着LED下游应用市场需求的不断扩大，更得益于人力和原材料成本优势以及政策的支持，我国现在已成为世界重要的LED封装生产基地。根据高工产业研究所(GGII)数据显示，2016年全球LED封装市场规模同比增长2.9%，达到209亿美元；GGII预计，2017年全球LED封装市场规模达219.5亿美元，同比增长5%。值得一提的是，2016年全球51%的封装产值集中在中国大陆，随着全球LED封装产能持续向中国转

4、移，中国LED封装产值占比将继续提升。经过这么多年的发展，国内的LED封装企业在不断发展壮大，涌现出了像木林森、国星光电等这样一批极具规模的封装厂商。随着整个LED行业向大陆转移，目前看到LED芯片端国内已处于行业龙头，芯片端必将带动整个行业发展，国内LED封测在全球占比也会越来越高。二、公司介绍公司坚持提升企业素质，即“企业管理水平进一步提高，人力资源结构进一步优化，人员素质进一步提升，安全生产意识和社会责任意识进一步增强，诚信经营水平进一步提高”，培育一批具有工匠精神的高素质企业员工，企业品牌影响力不断提升。公司满怀信心，发扬“正直、诚信、务实、创新”的企业精神和“追求卓越，回报社会” 的

5、企业宗旨，以优良的产品服务、可靠的质量、一流的服务为客户提供更多更好的优质产品及服务。三、项目投资概述牢固树立创新、协调、绿色、开放、共享的发展理念，明确重点任务，实现产业稳增长、调结构、转方式和可持续发展，大力推动产业跨越式发展。本期项目总投资包括建设投资、建设期利息和流动资金。根据谨慎财务估算，项目总投资41033.45万元，其中：建设投资32160.13万元，占项目总投资的78.38%；建设期利息349.74万元，占项目总投资的0.85%；流动资金8523.58万元，占项目总投资的20.77%。项目正常经营年份每年营业收入73300.00万元，综合总成本费用56899.06万元，税金及附

6、加391.84万元，净利润12006.82万元，财务内部收益率23.08%，财务净现值13143.72万元，全部投资回收期5.39年。四、投资估算的编制说明（一）投资估算的依据本期项目其投资估算范围包括：建设投资、建设期利息和流动资金，估算的主要依据包括：1、建设项目经济评价方法与参数（第三版）2、投资项目可行性研究指南3、建设项目投资估算编审规程4、建设项目可行性研究报告编制深度规定5、建设工程工程量清单计价规范6、企业工程设计概算编制办法7、建设工程监理与相关服务收费管理规定（二）项目费用与效益范围界定本期项目费用界定为工程建设费用和项目运营期所发生的各项费用；项目效益界定为运营期所产生的

7、各项收益，并严格遵循财务评价过程中费用与效益计算范围相一致性的原则。五、建设投资估算本期项目建设投资32160.13万元，包括：工程建设费用、工程建设其他费用和预备费三个部分。（一）工程费用工程建设费用包括建筑工程投资（含土地费用）、设备购置费、安装工程费等；工程建设其他费用包括：建设管理费、勘察设计费、生产准备费、其他前期工作费用，合计28405.79万元。1、建筑工程投资估算根据估算，本期项目建筑工程投资为12515.54万元。建筑工程投资一览表单位：、万元序号工程类别占地面积建筑面积投资金额备注1生产工程16640.0066227.209149.021.11#生产车间4992.00198

8、68.162744.711.22#生产车间4160.0016556.802287.261.33#生产车间3993.6015894.532195.761.44#生产车间3494.4013907.711921.292仓储工程8320.009817.601085.502.11#仓库2496.002945.28325.652.22#仓库2080.002454.40271.382.33#仓库1996.802356.22260.522.44#仓库1747.202061.70227.953行政办公及生活服务设施2048.008724.481343.263.1行政办公楼1331.205670.91873.12

9、3.2宿舍及食堂716.803053.57470.144公共工程5120.008704.00734.82辅助用房等5绿化工程8790.00173.55绿化率17.58%6其他工程9210.0029.39场地、道路、景观亮化等7合计50000.0093473.2812515.542、设备购置费估算设备购置费的估算是根据国内外制造厂家（商）报价和类似工程设备价格，同时参照机电产品报价手册和建设项目概算编制办法及各项概算指标规定的相应要求进行，并考虑必要的运杂费进行估算。本期项目设备购置费为14988.90万元。3、安装工程费估算本期项目安装工程费为901.35万元。（二）工程建设其他费用本期项目工

10、程建设其他费用为2959.10万元。（三）预备费本期项目预备费为795.24万元。六、建设期利息按照建设规划，本期项目建设期为12个月，其中申请银行贷款14274.96万元，贷款利率按4.9%进行测算,建设期利息349.74万元。七、流动资金流动资金是指项目建成投产后，为进行正常运营，用于购买辅助材料、燃料、支付工资或者其他经营费用等所需的周转资金。流动资金测算一般采用分项详细测算法或扩大指标法，根据企业流动资金周转情况及本项目产品生产特点和项目运营特点，该项目流动资金测算参照同行业流动资产和流动负债的合理周转天数，采用分项详细测算法进行测算。根据测算，本期项目流动资金为8523.58万元。流

11、动资金估算表单位：万元序号项目第1年第2年第3年第4年第5年第6年第7年第8年第9年第10年1流动资产34229.5339495.6142128.6552660.8152660.8152660.8152660.8152660.8152660.811.1应收账款15403.2817773.0218957.8923697.3623697.3623697.3623697.3623697.3623697.361.2存货11980.3313823.4614745.0218431.2818431.2818431.2818431.2818431.2818431.281.2.1原辅材料3594.104147.

12、034423.505529.385529.385529.385529.385529.385529.381.2.2燃料动力179.71207.35221.18276.47276.47276.47276.47276.47276.471.2.3在产品5510.956358.796782.718478.398478.398478.398478.398478.398478.391.2.4产成品2695.583110.283317.634147.044147.044147.044147.044147.044147.041.3现金2738.363159.643370.294212.864212.864212

13、.864212.864212.864212.861.4预付账款4107.554739.485055.446319.306319.306319.306319.306319.306319.302流动负债28689.2033102.9235309.7844137.2344137.2344137.2344137.2344137.2344137.232.1应付账款10328.1111917.0512711.5215889.4015889.4015889.4015889.4015889.4015889.402.2预收账款18361.0921185.8722598.2628247.8328247.83282

14、47.8328247.8328247.8328247.833流动资金5540.336392.686818.868523.588523.588523.588523.588523.588523.584流动资金增加5540.33852.36426.181704.725铺底流动资金10268.8611848.6812638.5915798.2415798.2415798.2415798.2415798.2415798.24八、项目总投资本期项目总投资包括建设投资、建设期利息和流动资金。根据谨慎财务估算，项目总投资41033.45万元，其中：建设投资32160.13万元，占项目总投资的78.38%；建设

15、期利息349.74万元，占项目总投资的0.85%；流动资金8523.58万元，占项目总投资的20.77%。九、资金筹措与投资计划本期项目总投资41033.45万元，其中申请银行长期贷款14274.96万元，其余部分由企业自筹。项目投资计划与资金筹措一览表单位：万元序号项目数据指标占总投资比例1总投资41033.45100.00%1.1建设投资32160.1378.38%1.2建设期利息349.740.85%1.3流动资金8523.5820.77%2资金筹措41033.45100.00%2.1项目资本金26758.4965.21%2.1.1用于建设投资17885.1743.59%2.1.2用于建

16、设期利息349.740.85%2.1.3用于流动资金8523.5820.77%2.2债务资金14274.9634.79%2.2.1用于建设投资14274.9634.79%2.2.2用于建设期利息2.2.3用于流动资金2.3其他资金十、经济测算基本假设及参数选取（一）生产规模和产品方案本期项目所有基础数据均以近期物价水平为基础，项目运营期内不考虑通货膨胀因素，只考虑装产品及服务相对价格变化，同时，假设当年装产品及服务产量等于当年产品销售量。（二）项目计算期及达产计划的确定为了更加直观的体现项目的建设及运营情况，本期项目计算期为10年，其中建设期1年（12个月），运营期9年。项目自投入运营后逐年提

17、高运营能力直至达到预期规划目标，即满负荷运营。十一、经济评价财务测算（一）营业收入估算本期项目正常经营年份预计每年可实现营业收入73300.00万元。营业收入、税金及附加和增值税估算表单位：万元序号项目第1年第2年第3年第4年第5年第6年第7年第8年第9年第10年1营业收入47645.0054975.0058640.0073300.0073300.0073300.0073300.0073300.0073300.002增值税1992.422356.082537.923265.253265.253265.253265.253265.253265.252.1销项税6193.857146.757623

18、.209529.009529.009529.009529.009529.009529.002.2进项税4201.434790.675085.286263.756263.756263.756263.756263.756263.753税金及附加239.09282.73304.55391.84391.84391.84391.84391.84391.843.1城市维护建设税139.47164.93177.65228.57228.57228.57228.57228.57228.573.2教育费附加59.7770.6876.1497.9697.9697.9697.9697.9697.963.3地方教育附加

19、39.8547.1250.7665.3165.3165.3165.3165.3165.31（二）正常经营年份增值税估算根据中华人民共和国增值税暂行条例的规定和关于全国实施增值税转型改革若干问题的通知及相关规定，本期项目正常经营年份应缴纳增值税计算如下：正常经营年份应缴增值税=销项税额-进项税额=3265.25万元。（三）综合总成本费用估算本期项目总成本费用主要包括外购原材料费、外购燃料动力费、工资及福利费、修理费、其他费用（其他制造费用、其他管理费用、其他营业费用）、折旧费、摊销费和利息支出等。本期项目年综合总成本费用的估算是以产品的综合总成本费用为基点进行，根据谨慎财务测算，当项目达到正常生

20、产年份时，按正常经营年份经营能力计算，本期项目综合总成本费用56899.06万元，其中：可变成本48242.86万元，固定成本8656.20万元。正常经营年份项目经营成本54433.28万元。具体测算数据详见综合总成本费用估算表所示。综合总成本费用估算表单位：万元序号项目第1年第2年第3年第4年第5年第6年第7年第8年第9年第10年1外购原材料、燃料费29461.6133994.1636260.4445325.5545325.5545325.5545325.5545325.5545325.552工资及福利费2917.312917.312917.312917.312917.312917.3129

21、17.312917.312917.313修理费1074.101074.101074.101074.101074.101074.101074.101074.101074.104其他费用5116.325116.325116.325116.325116.325116.325116.325116.325116.324.1其他制造费用460.72460.72460.72460.72460.72460.72460.72460.72460.724.2其他管理费用347.01347.01347.01347.01347.01347.01347.01347.01347.014.3其他营业费用4308.594308

22、.594308.594308.594308.594308.594308.594308.594308.595经营成本38569.3443101.8945368.1754433.2854433.2854433.2854433.2854433.2854433.286折旧费1744.861744.861744.861744.861744.861744.861744.861744.861744.867摊销费21.4521.4521.4521.4521.4521.4521.4521.4521.458利息支出699.47699.47699.47699.47699.47699.47699.47699.4769

23、9.479总成本费用41035.1245567.6747833.9556899.0656899.0656899.0656899.0656899.0656899.069.1其中：固定成本8656.208656.208656.208656.208656.208656.208656.208656.208656.209.2可变成本32378.9236911.4739177.7548242.8648242.8648242.8648242.8648242.8648242.86固定资产折旧费估算表单位：万元序号项目折旧年限123456789101房屋、建筑物20年1.1原值15547.0214808.541

24、4070.0613331.5812593.1011854.6211116.1410377.669639.188900.701.2当期折旧费738.48738.48738.48738.48738.48738.48738.48738.48738.48738.481.3净值14808.5414070.0613331.5812593.1011854.6211116.1410377.669639.188900.708162.222机器设备15年2.1原值15890.2514883.8713877.4912871.1111864.7310858.359851.978845.597839.216832.83

25、2.2当期折旧费1006.381006.381006.381006.381006.381006.381006.381006.381006.381006.382.3净值14883.8713877.4912871.1111864.7310858.359851.978845.597839.216832.835826.453合计3.1原值31437.2729692.4127947.5526202.6924457.8322712.9720968.1119223.2517478.3915733.533.2当期折旧费1744.861744.861744.861744.861744.861744.861744

26、.861744.861744.861744.863.3净值29692.4127947.5526202.6924457.8322712.9720968.1119223.2517478.3915733.5313988.67（四）税金及附加本期项目税金及附加主要包括城市维护建设税、教育费附加和地方教育附加。根据谨慎财务测算，本期项目正常经营年份应纳税金及附加391.84万元。（五）利润总额及企业所得税根据国家有关税收政策规定，本期项目正常经营年份利润总额（PFO）：利润总额=营业收入-综合总成本费用-税金及附加=16009.10（万元）。企业所得税税率按25.00%计征，根据规定本期项目应缴纳企业所

27、得税，正常经营年份应纳企业所得税：企业所得税=应纳税所得额税率=16009.1025.00%=4002.28（万元）。（六）利润及利润分配该项目正常经营年份可实现利润总额16009.10万元，缴纳企业所得税4002.28万元，其正常经营年份净利润：净利润=正常经营年份利润总额-企业所得税=16009.10-4002.28=12006.82（万元）。十二、项目盈利能力分析（一）财务内部收益率（所得税后）项目财务内部收益率（FIRR），系指项目在整个计算期内各年净现金流量现值累计为零时的折现率，本期项目财务内部收益率为：财务内部收益率（FIRR）=23.08%。本期项目投资财务内部收益率23.08

28、%，高于行业基准内部收益率，表明本期项目对所占用资金的回收能力要大于同行业占用资金的平均水平，投资使用效率较高。（二）财务净现值（所得税后）所得税后财务净现值（FNPV）系指项目按设定的折现率（采用基准收益率ic=12.00%），计算项目经营期内各年现金流量的现值之和：财务净现值（FNPV）=13143.72（万元）。以上计算结果表明，财务净现值13143.72万元（大于0），说明本期项目具有较强的盈利能力，在财务上是可以接受的。（三）投资回收期（所得税后）投资回收期是指以项目的净收益抵偿全部投资所需要的时间，是财务上投资回收能力的主要静态指标；全部投资回收期（Pt）=（累计现金流量开始出现正

29、值年份数）-1+上年累计现金净流量的绝对值/当年净现金流量，本期项目投资回收期：投资回收期（Pt）=5.39年。本期项目全部投资回收期5.39年，要小于行业基准投资回收期，说明项目投资回收能力高于同行业的平均水平，这表明项目的投资能够及时回收，盈利能力较强，故投资风险性相对较小。项目投资现金流量表单位：万元序号项目第1年第2年第3年第4年第5年第6年第7年第8年第9年第10年1现金流入0.0047645.0054975.0058640.0073300.0073300.0073300.0073300.0073300.0073300.001.1营业收入0.0047645.0054975.00586

30、40.0073300.0073300.0073300.0073300.0073300.0073300.001.2补贴收入1.3回收固定资产余值1.4回收流动资金2现金流出32160.1344348.7644236.9751639.2357382.1954825.1254825.1254825.1254825.1254825.122.1建设投资32160.130.002.2流动资金5540.33852.355966.512557.072.3经营成本38569.3443101.8945368.1754433.2854433.2854433.2854433.2854433.2854433.282.4

31、税金及附加239.09282.73304.55391.84391.84391.84391.84391.84391.842.5维持运营投资3所得税前净现金流量-32160.133296.2410738.037000.7715917.8118474.8818474.8818474.8818474.8818474.884累计所得税前净现金流量-32160.13-28863.89-18125.86-11125.094792.7223267.6041742.4860217.3678692.2497167.125调整所得税2165.743026.303456.595177.715177.715177.71

32、5177.715177.715177.716所得税后净现金流量-32160.131703.548456.884375.3911915.5314472.6014472.6014472.6014472.6014472.607累计所得税后净现金流量-32160.13-30456.59-21999.71-17624.32-5708.798763.8123236.4137709.0152181.6166654.21十三、财务生存能力分析根据财务计划现金流量表可以看出，从经营活动、投资活动和筹资活动全部现金流量来看，计算期内各年累计盈余资金都大于零，运营期不需要增加维持运营所需投资，说明本期项目有足够的净

33、现金流量维持正常生产运营活动，而且，累计盈余资金逐年增加，项目的现金流量状况较好；因此，本期项目具备较强的财务盈力能力。十四、偿债能力分析（一）债务资金偿还计划本期项目按照“按月还息，到期还本”的模式偿还建设投资借款计算，还款期为10年。借款偿还资金来源主要是项目运营期税后利润。（二）利息备付率测算按照建设项目经济评价方法与参数（第三版）的规定，利息备付率系指在借款偿还期内的息税前利润（EBIT）与应付利息（PI）的比值，它从付息资金来源的充裕性角度反映出项目偿还债务利息的保障程度，本期项目正常经营年份利息备付率（ICR）为29.61。本期项目实施后各年的利息备付率均高于利息备付率的最低可接受

34、值，说明本期项目建成正常运营后利息偿付的保障程度较高。（三）偿债备付率测算按照建设项目经济评价方法与参数（第三版）的规定，偿债备付率系指在借款偿还期内，可用于还本付息的资金（EBITDA-TAX）与应还本付息金额（PD）的比值，它表示可用于还本付息的资金偿还借款本金和利息的保障程度，本期项目正常经营年份偿债备付率（DSCR）为26.41。根据约定的还款方式对本期项目的计算表明，在项目实施后各年的偿债率均高于偿债备付率的最低可接受值，说明项目建成后可用于还本付息的资金保障程度较高。借款还本付息计划表单位：万元序 号项目第1年第2年第3年第4年第5年第6年第7年第8年第9年第10年1借款1.1期初借款余额14274.9614274.9614274.9614274.9614274.9614274.9614274.9614274.9614274.961.2当期还本付息349.74699.47699.47699.47699.47699.47699.47699.47699.47699.471.2.1还本1.2.2付息349.74699.47699.47699.47699.47699.47699.47699.47699.47699.471.3期末借款余额14274.9614274.9614274.9614