工业无人机项目财务分析表

1、工业无人机项目财务分析表一、项目背景当前时期，地区仍处于可以大有作为的重要战略机遇期。和平与发展的时代主题没有变，世界多极化、经济全球化、文化多样化、社会信息化深入发展，世界经济缓慢复苏，新一轮科技革命和产业变革蓄势待发，全球治理体系深刻变化。我国经济长期向好的基本面没有变，经济发展进入新常态，发展方式加快转变，新的增长动力加快孕育，经济中高速增长、迈向中高端水平的趋势明显。未来五年，地区将由低中等收入向中上等收入跨越，由乡村社会向城市社会转型，产业由中低端向中高端水平提升，工业化由中期阶段向中后期阶段发展，人民生活由总体小康向全面小康迈进，进入新的发展阶段，保持经济持续较快发展的空间广阔、潜

2、力巨大。必须清醒看到，世界经济仍在深度调整，复苏进程艰难曲折。我国“三期叠加”特征明显，新旧增长动力逐步转换，发展不平衡、不协调、不可持续问题仍然突出。在工业化中期阶段进入新常态，面临的挑战更加复杂严峻，主要是稳增长压力大，传统增长动力减弱，新兴增长动力难以接续；转型升级难度大，传统产业面临困境，先进制造业和现代服务业发展滞后，创新能力薄弱；资源约束趋紧，土地、能源、人才等供需矛盾突出，环境质量有所下降；公共服务供给不足，公共产品和公共服务水平与全国差距大，贫困量多面广程度深，短板瓶颈明显；开放型经济水平不高，区位优势和通道作用未能充分发挥。企业人力成本不断攀升。根据国家统计局数据显示，中国就

3、业人员平均工资从2015年的62,029元人民币增长至2018年的82,413元人民币，2019年约为90,654元人民币，过去五年的年复合增长率逼近10.0%。企业面临“招工难”、“用人贵”的困境，激发企业自身降本增效的需求。尤其对于自动化程度较低、劳动密集型企业，将促使其挖掘在产业链上“以机替人”的机会，主动接受机械化运营的模式，减缓企业经营压力。这将加速机械化升级改造进程，激发企业使用无人机的意愿，为无人机的发展创造了良好的环境。城市人口密度不断增大。城市人口密度由2015年的每平方公里2399人增长至2019年的每平方公里2607人。城镇人口比例的提升也带来人口过度聚集、交通拥挤、空气

4、污染、生态功能退化等难题。这将刺激政府投放更多财力物力在提高宜居性、优化公共资源配置、加强城市安全等方面，例如，大力运用无人机辅助执法人员进行城市管理及监控。工业机器人销量不断提升。工业机器人的出现将逐步替代重复性、高风险的劳动，提高工作效率。数据显示，中国工业机器人销量从2015年的约6.86万台，增长至2019年超过16万台。从此可见，中国对机器人的接受程度持续提高，孕育着广阔的市场需求。这亦将刺激行业对工业无人机的需求。工业无人机行业产业链上游为无人机相关载荷、零部件制作等环节，国外玩家在专业级的软硬件设备中占领主导地位。上游企业负责研发生产相关配件及系统，销向中游无人机研发及整机组装厂

5、商。工业无人机行业产业链中游为无人机研发、整机组装与服务环节，研发与组装环节已经较为成熟，应用服务潜力巨大，服务将是无人机厂商重点开拓的领域。我国工业级无人机市场增长迅速，2019年工业级无人机市场规模102.2亿元，较2018年的69.8亿元增长46.42%。按照工业无人机在下游应用场景的方式划分，2019年中国工业无人机主要应用领域里，农林植保占比最大，约48.11%。工业无人机市场主要包含硬件及服务两大部分，以下的市场规模包括了无人机硬件市场规模以及无人机服务市场规模（按订单金额来计算）。2019年，中国工业无人机硬件市场规模约为50.62亿元人民币。在这之中，多旋翼无人机市场规模约为4

6、0.77亿元人民币，占整体市场规模的80.54%，无人直升机及固定翼无人机的市场份额分别为5.56%及3.79%。随着垂直起降固定翼无人机的发展，这一机型优势不断彰显，逐渐代替部分固定翼无人机的需求。2019年市场份额约为10.12%，预计到2024年，垂直起降固定翼的份额将进一步提高至30.61%。产业链朝纵向深挖，配套服务加速落地。目前，工业无人机行业的发展重点在于整机的研发制造及相关的飞行服务，因此更多的玩家选择在产业链的中游发力。随着工业无人机应用的普及，配套服务将成为未来的挖掘重点，维修保养服务、等市场的空间也会逐步打开。例如，维修、技术指导等售后服务由无人机厂商提供，当无人机发生故

7、障或客户出现使用障碍时，只能向厂商寻求帮助。由于厂商的分支机构数量有限，常常会存在送检程序繁琐、维修不及时的状况。随着工业无人机数量的增加，传统的售后模式将难以应对客户的需求。未来将会有越来越多的企业专注维修服务环节，售后服务市场存在较大增长潜力。另一方面，无人机保险有望成为像车险一样普及的产险产品，市场潜力巨大。为了降低事故给政企、飞手带来的损失，全面保护用户财产安全，保险公司逐步推出了无人机险类产品。企业横向拓展产业链，行业诞生更多新业态。产业链中游竞争者众多，行业竞争日益激烈，仅能提供整机集成方案的厂商将逐渐丧失优势。目前，部分无人机整机组装厂商正在向飞行服务商的方向转变，提供农林植保、

8、巡检、测绘等作业服务。未来，行业玩家将会进一步向专业数据服务商的方向发展。随着各行各业对大数据分析的需求越来越高，无人机作为空中的大数据入口，可针对性地采集、传输、存储各个行业应用领域的数据，而采集来的大数据经过再生产，又可重新注入业务与决策流程中，优化并持续提升行业效率。无人机厂商将重点挖掘数据价值，为下游行业客户提供精准、专业的数据解决方案，以“整机销售+作业服务+数据方案”的商业模式打造竞争优势。任务载荷的国产化。目前相机、激光雷达等多种专业级任务载荷都由国外的厂家垄断，价格昂贵。国内工业无人机厂家对海外较为依赖，无人机价格亦受制于任务载荷的价格。任务载荷是工业无人机不可或缺的一部分，部

9、分国内的头部玩家已经意识到自主研发的重要性，发力任务载荷国产化，降低成本。解锁更丰富的下游应用场景。未来，随着无人机技术的不断发展，无人机在能源巡检、遥感测绘及农林植保等现有场景的应用将被进一步挖掘，更多的传统作业方式有望被颠覆与替代，进一步推进传统行业变革。以新闻航拍为例，北京电视台通过使用无人机进行航拍，拍摄到北京众多地标性建筑物被雾霾遮盖的场景，为北京雾霾情况的新闻报道提供清晰、可靠的图像支持。在5G的技术支持下，由于现有带宽限制无法渗透的市场将被孵化出来，如无人机超高清直播、4K视频巡检，甚至可满足无人机VR直播、无人机测4K巡检等大带宽场景，这将助力无人机产业发展新局面。二、公司概况

10、公司将依法合规作为新形势下实现高质量发展的基本保障，坚持合规是底线、合规高于经济利益的理念，确立了合规管理的战略定位，进一步明确了全面合规管理责任。公司不断强化重大决策、重大事项的合规论证审查，加强合规风险防控，确保依法管理、合规经营。严格贯彻落实国家法律法规和政府监管要求，重点领域合规管理不断强化，各部门分工负责、齐抓共管、协同联动的大合规管理格局逐步建立，广大员工合规意识普遍增强，合规文化氛围更加浓厚。公司依据公司法等法律法规、规范性文件及公司章程的有关规定，制定并由股东大会审议通过了董事会议事规则，董事会议事规则对董事会的职权、召集、提案、出席、议事、表决、决议及会议记录等进行了规范。

11、三、项目基本情况牢固树立创新、协调、绿色、开放、共享的发展理念，明确重点任务，实现产业稳增长、调结构、转方式和可持续发展，大力推动产业跨越式发展。本期项目总投资包括建设投资、建设期利息和流动资金。根据谨慎财务估算，项目总投资78278.69万元，其中：建设投资61295.41万元，占项目总投资的78.30%；建设期利息1519.35万元，占项目总投资的1.94%；流动资金15463.93万元，占项目总投资的19.75%。项目正常经营年份每年营业收入139500.00万元，综合总成本费用114864.29万元，税金及附加629.92万元，净利润18004.34万元，财务内部收益率15.91%，财

12、务净现值2450.42万元，全部投资回收期6.58年。四、投资估算的编制说明（一）投资估算的依据本期项目其投资估算范围包括：建设投资、建设期利息和流动资金，估算的主要依据包括：1、建设项目经济评价方法与参数（第三版）2、投资项目可行性研究指南3、建设项目投资估算编审规程4、建设项目可行性研究报告编制深度规定5、建设工程工程量清单计价规范6、企业工程设计概算编制办法7、建设工程监理与相关服务收费管理规定（二）项目费用与效益范围界定本期项目费用界定为工程建设费用和项目运营期所发生的各项费用；项目效益界定为运营期所产生的各项收益，并严格遵循财务评价过程中费用与效益计算范围相一致性的原则。五、建设投资

13、估算本期项目建设投资61295.41万元，包括：工程建设费用、工程建设其他费用和预备费三个部分。（一）工程费用工程建设费用包括建筑工程投资（含土地费用）、设备购置费、安装工程费等；工程建设其他费用包括：建设管理费、勘察设计费、生产准备费、其他前期工作费用，合计51813.80万元。1、建筑工程投资估算根据估算，本期项目建筑工程投资为24045.51万元。2、设备购置费估算设备购置费的估算是根据国内外制造厂家（商）报价和类似工程设备价格，同时参照机电产品报价手册和建设项目概算编制办法及各项概算指标规定的相应要求进行，并考虑必要的运杂费进行估算。本期项目设备购置费为26159.70万元。主要设备一

14、览表单位：台（套）、万元序号设备名称数量购置费1主要生成设备20918311.792辅助生成设备242092.783研发设备272354.374检测设备181569.583环保设备151307.993其它设备6523.19合计29826159.703、安装工程费估算本期项目安装工程费为1608.59万元。（二）工程建设其他费用本期项目工程建设其他费用为7627.83万元。（三）预备费本期项目预备费为1853.78万元。固定资产投资估算表单位：万元序号工程费用名称建筑工程费设备购置费安装工程费其他费用合计所占比例1工程费用24045.5126159.701608.5951813.8087.70%

15、1.1建筑工程费24045.5124045.5140.70%1.2设备购置费26159.7026159.7044.28%1.3安装工程费1608.591608.592.72%2固定资产其他费用3893.353893.356.59%3预备费1853.781853.783.14%3.1基本预备费927.96927.961.57%3.2涨价预备费925.82925.821.57%4建设期利息1519.351519.352.57%5固定资产投资59080.28100.00%6固定资产投资合计59080.28100.00%六、建设期利息按照建设规划，本期项目建设期为24个月，其中申请银行贷款31006.

16、94万元，贷款利率按4.9%进行测算,建设期利息1519.35万元。建设期利息估算表单位：万元序号项目合计第1年第2年1借款1.1建设期利息1519.35379.841139.511.1.1期初借款余额15503.471.1.2当期借款31006.9415503.4715503.471.1.3当期应计利息1519.35379.841139.511.1.4期末借款余额15503.4731006.941.2其他融资费用1.3小计（1.1+1.2）1519.35379.841139.512债券2.1建设期利息2.1.1期初债务余额2.1.2当期债务金额2.1.3当期应计利息2.1.4期末债务余额2.

17、2其他融资费用2.3小计（2.1+2.2）3合计（1.3+2.3）1519.35379.841139.513.1建设期利息合计1519.35379.841139.513.2其他融资费用合计七、流动资金流动资金是指项目建成投产后，为进行正常运营，用于购买辅助材料、燃料、支付工资或者其他经营费用等所需的周转资金。流动资金测算一般采用分项详细测算法或扩大指标法，根据企业流动资金周转情况及本项目产品生产特点和项目运营特点，该项目流动资金测算参照同行业流动资产和流动负债的合理周转天数，采用分项详细测算法进行测算。根据测算，本期项目流动资金为15463.93万元。流动资金估算表单位：万元序号项目第1年第2

18、年第3年第4年第5年第6年第7年第8年第9年第10年1流动资产0.0071007.1181150.98101438.73101438.73101438.73101438.73101438.73101438.731.1应收账款0.0031953.2036517.9445647.4345647.4345647.4345647.4345647.4345647.431.2存货0.0024852.4928402.8535503.5635503.5635503.5635503.5635503.5635503.561.2.1原辅材料0.007455.758520.8610651.0710651.071065

19、1.0710651.0710651.0710651.071.2.2燃料动力0.00372.78426.04532.55532.55532.55532.55532.55532.551.2.3在产品0.0011432.1513065.3116331.6416331.6416331.6416331.6416331.6416331.641.2.4产成品0.005591.816390.647988.307988.307988.307988.307988.307988.301.3现金0.005680.576492.088115.108115.108115.108115.108115.108115.101.

20、4预付账款0.008520.859738.1212172.6512172.6512172.6512172.6512172.6512172.652流动负债0.0060182.3668779.8485974.8085974.8085974.8085974.8085974.8085974.802.1应付账款0.0021665.6524760.7430950.9330950.9330950.9330950.9330950.9330950.932.2预收账款0.0038516.7144019.1055023.8755023.8755023.8755023.8755023.8755023.873流动资金0

21、.0010824.7512371.1415463.9315463.9315463.9315463.9315463.9315463.934流动资金增加0.0010824.751546.393092.795铺底流动资金0.0021302.1324345.3030431.6230431.6230431.6230431.6230431.6230431.62八、项目总投资本期项目总投资包括建设投资、建设期利息和流动资金。根据谨慎财务估算，项目总投资78278.69万元，其中：建设投资61295.41万元，占项目总投资的78.30%；建设期利息1519.35万元，占项目总投资的1.94%；流动资金1546

22、3.93万元，占项目总投资的19.75%。总投资及构成一览表单位：万元序号项目指标占总投资比例1总投资78278.69100.00%1.1建设投资61295.4178.30%1.1.1工程费用51813.8066.19%1.1.1.1建筑工程费24045.5130.72%1.1.1.2设备购置费26159.7033.42%1.1.1.3安装工程费1608.592.05%1.1.2工程建设其他费用7627.839.74%1.1.2.1土地出让金3734.484.77%1.1.2.2其他前期费用3893.354.97%1.2.3预备费1853.782.37%1.2.3.1基本预备费927.961.

23、19%1.2.3.2涨价预备费925.821.18%1.2建设期利息1519.351.94%1.3流动资金15463.9319.75%九、资金筹措与投资计划本期项目总投资78278.69万元，其中申请银行长期贷款31006.94万元，其余部分由企业自筹。十、经济测算基本假设及参数选取（一）生产规模和产品方案本期项目所有基础数据均以近期物价水平为基础，项目运营期内不考虑通货膨胀因素，只考虑装产品及服务相对价格变化，同时，假设当年装产品及服务产量等于当年产品销售量。（二）项目计算期及达产计划的确定为了更加直观的体现项目的建设及运营情况，本期项目计算期为10年，其中建设期2年（24个月），运营期8年

24、。项目自投入运营后逐年提高运营能力直至达到预期规划目标，即满负荷运营。十一、经济评价财务测算（一）营业收入估算本期项目正常经营年份预计每年可实现营业收入139500.00万元。营业收入、税金及附加和增值税估算表单位：万元序号项目第1年第2年第3年第4年第5年第6年第7年第8年第9年第10年1营业收入0.0097650.00111600.00139500.00139500.00139500.00139500.00139500.00139500.002增值税0.004175.804772.345249.285249.285249.285249.285249.285249.282.1销项税0.001

25、2694.5014508.0018135.0018135.0018135.0018135.0018135.0018135.002.2进项税0.008518.709735.6612885.7212885.7212885.7212885.7212885.7212885.723税金及附加0.00501.10572.68629.92629.92629.92629.92629.92629.923.1城市维护建设税0.00292.31334.06367.45367.45367.45367.45367.45367.453.2教育费附加0.00125.27143.17157.48157.48157.48157

26、.48157.48157.483.3地方教育附加0.0083.5295.45104.99104.99104.99104.99104.99104.99（二）正常经营年份增值税估算根据中华人民共和国增值税暂行条例的规定和关于全国实施增值税转型改革若干问题的通知及相关规定，本期项目正常经营年份应缴纳增值税计算如下：正常经营年份应缴增值税=销项税额-进项税额=5249.28万元。（三）综合总成本费用估算本期项目总成本费用主要包括外购原材料费、外购燃料动力费、工资及福利费、修理费、其他费用（其他制造费用、其他管理费用、其他营业费用）、折旧费、摊销费和利息支出等。本期项目年综合总成本费用的估算是以产品的综

27、合总成本费用为基点进行，根据谨慎财务测算，当项目达到正常生产年份时，按正常经营年份经营能力计算，本期项目综合总成本费用114864.29万元，其中：可变成本98088.54万元，固定成本16775.75万元。正常经营年份项目经营成本110024.28万元。具体测算数据详见综合总成本费用估算表所示。综合总成本费用估算表单位：万元序号项目第1年第2年第3年第4年第5年第6年第7年第8年第9年第10年1外购原材料、燃料费0.0065528.4874889.7093612.1293612.1293612.1293612.1293612.1293612.122工资及福利费0.004476.424476.

28、424476.424476.424476.424476.424476.424476.423修理费0.001951.661951.661951.661951.661951.661951.661951.661951.664其他费用0.009984.089984.089984.089984.089984.089984.089984.089984.084.1其他制造费用0.00778.68778.68778.68778.68778.68778.68778.68778.684.2其他管理费用0.00715.13715.13715.13715.13715.13715.13715.13715.134.3其他

29、营业费用0.008490.278490.278490.278490.278490.278490.278490.278490.275经营成本0.0081940.6491301.86110024.28110024.28110024.28110024.28110024.28110024.286折旧费0.003245.983245.983245.983245.983245.983245.983245.983245.987摊销费0.0074.6974.6974.6974.6974.6974.6974.6974.698利息支出0.001519.341519.341519.341519.341519.341

30、519.341519.341519.349总成本费用0.0086780.6596141.87114864.29114864.29114864.29114864.29114864.29114864.299.1其中：固定成本0.0016775.7516775.7516775.7516775.7516775.7516775.7516775.7516775.759.2可变成本0.0070004.9079366.1298088.5498088.5498088.5498088.5498088.5498088.54无形资产和其他资产摊销估算表单位：万元序号项目折旧年限123456789101无形资产50年1

31、.1原值3734.483734.483734.483734.483734.483734.483734.483734.483734.483734.481.2当期摊销费74.6974.6974.6974.6974.6974.6974.6974.6974.6974.691.3净值3659.793585.103510.413435.723361.033286.343211.653136.963062.272987.582其他资产50年2.1原值2.2当期摊销费2.3净值3合计3.1原值3734.483734.483734.483734.483734.483734.483734.483734.48373

32、4.483734.483.2当期摊销费74.6974.6974.6974.6974.6974.6974.6974.6974.6974.693.3净值3659.793585.103510.413435.723361.033286.343211.653136.963062.272987.58（四）税金及附加本期项目税金及附加主要包括城市维护建设税、教育费附加和地方教育附加。根据谨慎财务测算，本期项目正常经营年份应纳税金及附加629.92万元。（五）利润总额及企业所得税根据国家有关税收政策规定，本期项目正常经营年份利润总额（PFO）：利润总额=营业收入-综合总成本费用-税金及附加=24005.79（

33、万元）。企业所得税税率按25.00%计征，根据规定本期项目应缴纳企业所得税，正常经营年份应纳企业所得税：企业所得税=应纳税所得额税率=24005.7925.00%=6001.45（万元）。（六）利润及利润分配该项目正常经营年份可实现利润总额24005.79万元，缴纳企业所得税6001.45万元，其正常经营年份净利润：净利润=正常经营年份利润总额-企业所得税=24005.79-6001.45=18004.34（万元）。利润及利润分配表单位：万元序号项目第1年第2年第3年第4年第5年第6年第7年第8年第9年第10年1营业收入0.0097650.00111600.00139500.00139500.

34、00139500.00139500.00139500.00139500.002税金及附加0.00501.10572.68629.92629.92629.92629.92629.92629.923总成本费用0.0086780.6596141.87114864.29114864.29114864.29114864.29114864.29114864.294补贴收入5利润总额0.0010368.2514885.4524005.7924005.7924005.7924005.7924005.7924005.796弥补以前年度亏损7应纳所得税额0.0010368.2514885.4524005.7924

35、005.7924005.7924005.7924005.7924005.798所得税0.002592.063721.366001.456001.456001.456001.456001.456001.459净利润0.007776.1911164.0918004.3418004.3418004.3418004.3418004.3418004.3410期初未分配利润0.000.006998.5716346.3930915.6644028.0055829.1166450.1076009.0011可供分配的利润0.007776.1918162.6634350.7348920.0062032.34738

36、33.4584454.4494013.3412提取法定盈余公积金0.00777.621816.273435.074892.006203.237383.348445.449401.3313可供投资者分配的利润0.006998.5716346.3930915.6644028.0055829.1166450.1076009.0084612.0014应付优先股股利15提取任意盈余公积金16应付普通股股利17投资方利润分配18未分配利润0.006998.5716346.3930915.6644028.0055829.1166450.1076009.0084612.0019息税前利润0.0014479.6

37、520126.1531526.5831526.5831526.5831526.5831526.5831526.5820息税折旧摊销前利润0.0017800.3223446.8234847.2534847.2534847.2534847.2534847.2534847.25十二、项目盈利能力分析（一）财务内部收益率（所得税后）项目财务内部收益率（FIRR），系指项目在整个计算期内各年净现金流量现值累计为零时的折现率，本期项目财务内部收益率为：财务内部收益率（FIRR）=15.91%。本期项目投资财务内部收益率15.91%，高于行业基准内部收益率，表明本期项目对所占用资金的回收能力要大于同行业占用

38、资金的平均水平，投资使用效率较高。（二）财务净现值（所得税后）所得税后财务净现值（FNPV）系指项目按设定的折现率（采用基准收益率ic=12.00%），计算项目经营期内各年现金流量的现值之和：财务净现值（FNPV）=2450.42（万元）。以上计算结果表明，财务净现值2450.42万元（大于0），说明本期项目具有较强的盈利能力，在财务上是可以接受的。（三）投资回收期（所得税后）投资回收期是指以项目的净收益抵偿全部投资所需要的时间，是财务上投资回收能力的主要静态指标；全部投资回收期（Pt）=（累计现金流量开始出现正值年份数）-1+上年累计现金净流量的绝对值/当年净现金流量，本期项目投资回收期：投

39、资回收期（Pt）=6.58年。本期项目全部投资回收期6.58年，要小于行业基准投资回收期，说明项目投资回收能力高于同行业的平均水平，这表明项目的投资能够及时回收，盈利能力较强，故投资风险性相对较小。十三、财务生存能力分析根据财务计划现金流量表可以看出，从经营活动、投资活动和筹资活动全部现金流量来看，计算期内各年累计盈余资金都大于零，运营期不需要增加维持运营所需投资，说明本期项目有足够的净现金流量维持正常生产运营活动，而且，累计盈余资金逐年增加，项目的现金流量状况较好；因此，本期项目具备较强的财务盈力能力。十四、偿债能力分析（一）债务资金偿还计划本期项目按照“按月还息，到期还本”的模式偿还建设投

40、资借款计算，还款期为10年。借款偿还资金来源主要是项目运营期税后利润。（二）利息备付率测算按照建设项目经济评价方法与参数（第三版）的规定，利息备付率系指在借款偿还期内的息税前利润（EBIT）与应付利息（PI）的比值，它从付息资金来源的充裕性角度反映出项目偿还债务利息的保障程度，本期项目正常经营年份利息备付率（ICR）为20.75。本期项目实施后各年的利息备付率均高于利息备付率的最低可接受值，说明本期项目建成正常运营后利息偿付的保障程度较高。（三）偿债备付率测算按照建设项目经济评价方法与参数（第三版）的规定，偿债备付率系指在借款偿还期内，可用于还本付息的资金（EBITDA-TAX）与应还本付息金额（PD）的比值，它表示可用于还本付息的资金偿还借款本金和利息的保障程度，本期项目正常经营年份偿债备付率（DSCR）为18.99。根据约定的还款方式对本期项目的计算表明，在项目实施后各年的偿债率均高于偿债备付率的最低可接受值，说明项目建成后可用于还本付息的资金保障程度较高。借款还本付息计划表单位：万元序 号项目第1年第2年第3年第4年第5年第6年第7年第8年第9年第10年1借款1.1期初借款余额15503.4731006.9431006.9431006.9431006.9431006.9431006.9431006.9431006.941.2当期还本付息379.84265