xx县苯乙烯项目财务分析表

1、xx县苯乙烯项目财务分析表一、项目提出的理由当前时期，世界多极化、经济全球化、文化多样化、社会信息化深入发展，我国发展仍处于可以大有作为的重要战略机遇期，但也面临诸多矛盾叠加、风险隐患增多的严峻挑战。在战略机遇与矛盾凸显并存的关键时期，必须准确把握战略机遇期内涵的深刻变化，更加有效地应对各种风险和挑战，继续集中力量把自己的事情办好，不断开拓发展新境界。头盔需求短期骤增导致产业链上化工原材料价格上涨，其中苯乙烯产业链相关产品ABS和EPS最为受益，供需传导下苯乙烯价格也呈现上涨态势。市场上一个头盔的重量500-700g，每个头盔外壳消耗ABS约350-400g、消耗EPS约100g。按照市场缺口

2、2亿个头盔计算，需要ABS约8万吨，EPS约2万吨，累计消耗苯乙烯约为7.2万吨，当前国内苯乙烯产能为1115.5万吨，国内消费量也达到了1105万吨，用于头盔材料的需求仅占到苯乙烯总需求的0.7%。我们认为仅从原材料需求上难以对苯乙烯供需格局造成长期影响，但是预计苯乙烯边际需求的改善会在短期内有利于价格的提升，头盔需求量的增加主要利好下游的改性塑料生产企业。2009年我国苯乙烯产量仅为270万吨，2019年已经增长至794.33万吨，产量年均复合增速达到了11.39%。2019年中国苯乙烯进口数量为3243046吨，出口数量为54402吨，进口金额为331316万美元，出口金额为5757万美

3、元。2020年一季度国内苯乙烯市场持续弱势运行，价格显著下滑。成本方面随着一季度原油价格大幅下跌，苯乙烯成本端失去支撑，供给端，2020年国内产能较2019年同比增长20.8%，国内新增产能大幅投产，需求端，下游终端领域国内外收到疫情影响严重，需求走弱，苯乙烯企业和港口库存积累严重，价格持续走弱。5月下旬受到原油价格持续上涨的影响，乙烯和纯苯价格都持续上涨，苯乙烯成本支撑增强。同时国内“一盔一带”行动对苯乙烯下游EPS和ABS需求刺激显著，苯乙烯下游需求结构中ABS和EPS合计占比接近50%，需求传导下苯乙烯5月12日起价格开启一轮上涨，苯乙烯华东市场价格从5165元/吨上涨至5月19日的55

4、62元/吨，涨幅接近400元/吨。2019年国内ABS表观消费量达到528万吨（同比+8.5%），其中国内产量为357万吨（同比+13.9%），进口量为173万吨（同比-1.1%），2019年国内ABS产能为425万吨（同比+6.38%），年度综合产能利用率为84%，国内产能充足。2019年行业开工率整体保持在90-96%的较高水平，2020年收到疫情的影响，一季度开工率最低下滑至60%左右，4月份随着国内下游复工复产进行，开工率持续上涨，目前ABS行业开工率维持在90%以上的高位。ABS行业前三大企业产能占比达到了一半，分别是镇江奇美（年产能80万吨，占比19.2%）、宁波乐金甬兴（年产80

5、万吨，占比19.2%）、吉林石化（年产58万吨，占比13.9%）。受到头盔需求短期爆发影响，ABS华东市场价格5月以来上涨17.8%至5月20日的11900元/吨，EPS价格5月份以来上涨400元/吨至20日的7700元/吨。当前苯乙烯下游产品开工率持续向好，后续预计随着油价的持续上涨和头盔需求的持续，苯乙烯产业链也将持续利好。二、企业基本情况公司不断推动企业品牌建设，实施品牌战略，增强品牌意识，提升品牌管理能力，实现从产品服务经营向品牌经营转变。公司积极申报注册国家及本区域著名商标等，加强品牌策划与设计，丰富品牌内涵，不断提高自主品牌产品和服务市场份额。推进区域品牌建设，提高区域内企业影响力

6、。公司坚持诚信为本、铸就品牌，优质服务、赢得市场的经营理念，秉承以人为本，始终坚持 “服务为先、品质为本、创新为魄、共赢为道”的经营理念，遵循“以客户需求为中心，坚持高端精品战略，提高最高的服务价值”的服务理念，奉行“唯才是用，唯德重用”的人才理念，致力于为客户量身定制出完美解决方案，满足高端市场高品质的需求。三、项目投资概述现阶段，相关产业依托巨大的市场需求，应对经济全球化的新变化，继续保持强劲的增长势头，行业发展总体水平有了较大提高，基本实现了上一阶段产业规划确定的主要发展目标。本期项目总投资包括建设投资、建设期利息和流动资金。根据谨慎财务估算，项目总投资39555.12万元，其中：建设投

7、资29944.81万元，占项目总投资的75.70%；建设期利息338.49万元，占项目总投资的0.86%；流动资金9271.82万元，占项目总投资的23.44%。项目正常经营年份每年营业收入81100.00万元，综合总成本费用61769.68万元，税金及附加435.68万元，净利润14170.98万元，财务内部收益率29.29%，财务净现值30828.38万元，全部投资回收期4.85年。四、投资估算的编制说明（一）投资估算的依据本期项目其投资估算范围包括：建设投资、建设期利息和流动资金，估算的主要依据包括：1、建设项目经济评价方法与参数（第三版）2、投资项目可行性研究指南3、建设项目投资估算编

8、审规程4、建设项目可行性研究报告编制深度规定5、建设工程工程量清单计价规范6、企业工程设计概算编制办法7、建设工程监理与相关服务收费管理规定（二）项目费用与效益范围界定本期项目费用界定为工程建设费用和项目运营期所发生的各项费用；项目效益界定为运营期所产生的各项收益，并严格遵循财务评价过程中费用与效益计算范围相一致性的原则。五、建设投资估算本期项目建设投资29944.81万元，包括：工程建设费用、工程建设其他费用和预备费三个部分。（一）工程费用工程建设费用包括建筑工程投资（含土地费用）、设备购置费、安装工程费等；工程建设其他费用包括：建设管理费、勘察设计费、生产准备费、其他前期工作费用，合计25

9、891.99万元。1、建筑工程投资估算根据估算，本期项目建筑工程投资为10026.45万元。2、设备购置费估算设备购置费的估算是根据国内外制造厂家（商）报价和类似工程设备价格，同时参照机电产品报价手册和建设项目概算编制办法及各项概算指标规定的相应要求进行，并考虑必要的运杂费进行估算。本期项目设备购置费为15005.35万元。主要设备一览表单位：台（套）、万元序号设备名称数量购置费1主要生成设备13410503.742辅助生成设备151200.433研发设备171350.484检测设备12900.323环保设备10750.273其它设备4300.11合计19215005.353、安装工程费估算本

10、期项目安装工程费为860.19万元。（二）工程建设其他费用本期项目工程建设其他费用为3483.37万元。（三）预备费本期项目预备费为569.45万元。建设投资估算表单位：万元序号工程费用名称建筑工程费设备购置费安装工程费其他费用合计所占比例1工程费用10026.4515005.35860.1925891.9986.47%1.1建筑工程费10026.4510026.4533.48%1.2设备购置费15005.3515005.3550.11%1.3安装工程费860.19860.192.87%2工程建设其他费用3483.373483.3711.63%2.1土地出让金1754.631754.635.8

11、6%2.2其他前期费用1728.741728.745.77%3预备费569.45569.451.90%3.1基本预备费264.32264.320.88%3.2涨价预备费305.13305.131.02%4建设投资合计29944.81100.00%固定资产投资估算表单位：万元序号工程费用名称建筑工程费设备购置费安装工程费其他费用合计所占比例1工程费用10026.4515005.35860.1925891.9990.76%1.1建筑工程费10026.4510026.4535.15%1.2设备购置费15005.3515005.3552.60%1.3安装工程费860.19860.193.02%2固定资

12、产其他费用1728.741728.746.06%3预备费569.45569.452.00%3.1基本预备费264.32264.320.93%3.2涨价预备费305.13305.131.07%4建设期利息338.49338.491.19%5固定资产投资28528.67100.00%6固定资产投资合计28528.67100.00%六、建设期利息按照建设规划，本期项目建设期为12个月，其中申请银行贷款13815.91万元，贷款利率按4.9%进行测算,建设期利息338.49万元。建设期利息估算表单位：万元序号项目合计第1年第2年1借款1.1建设期利息338.49338.490.001.1.1期初借款余

13、额13815.911.1.2当期借款13815.9113815.910.001.1.3当期应计利息338.49338.490.001.1.4期末借款余额13815.9113815.911.2其他融资费用1.3小计（1.1+1.2）338.49338.490.002债券2.1建设期利息2.1.1期初债务余额2.1.2当期债务金额2.1.3当期应计利息2.1.4期末债务余额2.2其他融资费用2.3小计（2.1+2.2）3合计（1.3+2.3）338.49338.490.003.1建设期利息合计338.49338.490.003.2其他融资费用合计七、流动资金流动资金是指项目建成投产后，为进行正常运

14、营，用于购买辅助材料、燃料、支付工资或者其他经营费用等所需的周转资金。流动资金测算一般采用分项详细测算法或扩大指标法，根据企业流动资金周转情况及本项目产品生产特点和项目运营特点，该项目流动资金测算参照同行业流动资产和流动负债的合理周转天数，采用分项详细测算法进行测算。根据测算，本期项目流动资金为9271.82万元。流动资金估算表单位：万元序号项目第1年第2年第3年第4年第5年第6年第7年第8年第9年第10年1流动资产37378.8940254.1948880.0957505.9957505.9957505.9957505.9957505.9957505.991.1应收账款16820.51181

15、14.3921996.0425877.7025877.7025877.7025877.7025877.7025877.701.2存货13082.6114088.9717108.0320127.1020127.1020127.1020127.1020127.1020127.101.2.1原辅材料3924.784226.695132.416038.136038.136038.136038.136038.136038.131.2.2燃料动力196.24211.34256.62301.91301.91301.91301.91301.91301.911.2.3在产品6018.016480.937869.

16、709258.479258.479258.479258.479258.479258.471.2.4产成品2943.593170.023849.314528.604528.604528.604528.604528.604528.601.3现金2990.313220.343910.414600.484600.484600.484600.484600.484600.481.4预付账款4485.474830.505865.616900.726900.726900.726900.726900.726900.722流动负债31352.2133763.9240999.0448234.1748234.1748

17、234.1748234.1748234.1748234.172.1应付账款11286.8012155.0114759.6517364.3017364.3017364.3017364.3017364.3017364.302.2预收账款20065.4221608.9126239.3930869.8730869.8730869.8730869.8730869.8730869.873流动资金6026.686490.277881.059271.829271.829271.829271.829271.829271.824流动资金增加6026.68463.591390.771390.775铺底流动资金112

18、13.6712076.2614664.0317251.8017251.8017251.8017251.8017251.8017251.80八、项目总投资本期项目总投资包括建设投资、建设期利息和流动资金。根据谨慎财务估算，项目总投资39555.12万元，其中：建设投资29944.81万元，占项目总投资的75.70%；建设期利息338.49万元，占项目总投资的0.86%；流动资金9271.82万元，占项目总投资的23.44%。总投资及构成一览表单位：万元序号项目指标占总投资比例1总投资39555.12100.00%1.1建设投资29944.8175.70%1.1.1工程费用25891.9965.4

19、6%1.1.1.1建筑工程费10026.4525.35%1.1.1.2设备购置费15005.3537.94%1.1.1.3安装工程费860.192.17%1.1.2工程建设其他费用3483.378.81%1.1.2.1土地出让金1754.634.44%1.1.2.2其他前期费用1728.744.37%1.2.3预备费569.451.44%1.2.3.1基本预备费264.320.67%1.2.3.2涨价预备费305.130.77%1.2建设期利息338.490.86%1.3流动资金9271.8223.44%九、资金筹措与投资计划本期项目总投资39555.12万元，其中申请银行长期贷款13815.

20、91万元，其余部分由企业自筹。十、经济测算基本假设及参数选取（一）生产规模和产品方案本期项目所有基础数据均以近期物价水平为基础，项目运营期内不考虑通货膨胀因素，只考虑装产品及服务相对价格变化，同时，假设当年装产品及服务产量等于当年产品销售量。（二）项目计算期及达产计划的确定为了更加直观的体现项目的建设及运营情况，本期项目计算期为10年，其中建设期1年（12个月），运营期9年。项目自投入运营后逐年提高运营能力直至达到预期规划目标，即满负荷运营。十一、经济评价财务测算（一）营业收入估算本期项目正常经营年份预计每年可实现营业收入81100.00万元。营业收入、税金及附加和增值税估算表单位：万元序号项

21、目第1年第2年第3年第4年第5年第6年第7年第8年第9年第10年1营业收入52715.0056770.0068935.0081100.0081100.0081100.0081100.0081100.0081100.002增值税2238.172437.113033.913630.713630.713630.713630.713630.713630.712.1销项税6852.957380.108961.5510543.0010543.0010543.0010543.0010543.0010543.002.2进项税4614.784942.995927.646912.296912.296912.296

22、912.296912.296912.293税金及附加268.58292.45364.07435.68435.68435.68435.68435.68435.683.1城市维护建设税156.67170.60212.37254.15254.15254.15254.15254.15254.153.2教育费附加67.1573.1191.02108.92108.92108.92108.92108.92108.923.3地方教育附加44.7648.7460.6872.6172.6172.6172.6172.6172.61（二）正常经营年份增值税估算根据中华人民共和国增值税暂行条例的规定和关于全国实施增值税

23、转型改革若干问题的通知及相关规定，本期项目正常经营年份应缴纳增值税计算如下：正常经营年份应缴增值税=销项税额-进项税额=3630.71万元。（三）综合总成本费用估算本期项目总成本费用主要包括外购原材料费、外购燃料动力费、工资及福利费、修理费、其他费用（其他制造费用、其他管理费用、其他营业费用）、折旧费、摊销费和利息支出等。本期项目年综合总成本费用的估算是以产品的综合总成本费用为基点进行，根据谨慎财务测算，当项目达到正常生产年份时，按正常经营年份经营能力计算，本期项目综合总成本费用61769.68万元，其中：可变成本53651.84万元，固定成本8117.84万元。正常经营年份项目经营成本594

24、51.29万元。具体测算数据详见综合总成本费用估算表所示。综合总成本费用估算表单位：万元序号项目第1年第2年第3年第4年第5年第6年第7年第8年第9年第10年1外购原材料、燃料费32821.6135346.3542920.5650494.7850494.7850494.7850494.7850494.7850494.782工资及福利费3157.063157.063157.063157.063157.063157.063157.063157.063157.063修理费767.31767.31767.31767.31767.31767.31767.31767.31767.314其他费用5032.1

25、45032.145032.145032.145032.145032.145032.145032.145032.144.1其他制造费用473.36473.36473.36473.36473.36473.36473.36473.36473.364.2其他管理费用394.17394.17394.17394.17394.17394.17394.17394.17394.174.3其他营业费用4164.614164.614164.614164.614164.614164.614164.614164.614164.615经营成本41778.1244302.8651877.0759451.2959451.29

26、59451.2959451.2959451.2959451.296折旧费1606.321606.321606.321606.321606.321606.321606.321606.321606.327摊销费35.0935.0935.0935.0935.0935.0935.0935.0935.098利息支出676.98676.98676.98676.98676.98676.98676.98676.98676.989总成本费用44096.5146621.2554195.4661769.6861769.6861769.6861769.6861769.6861769.689.1其中：固定成本8117.

27、848117.848117.848117.848117.848117.848117.848117.848117.849.2可变成本35978.6738503.4146077.6253651.8453651.8453651.8453651.8453651.8453651.84固定资产折旧费估算表单位：万元序号项目折旧年限123456789101房屋、建筑物20年1.1原值12663.1312061.6311460.1310858.6310257.139655.639054.138452.637851.137249.631.2当期折旧费601.50601.50601.50601.50601.506

28、01.50601.50601.50601.50601.501.3净值12061.6311460.1310858.6310257.139655.639054.138452.637851.137249.636648.132机器设备15年2.1原值15865.5414860.7213855.9012851.0811846.2610841.449836.628831.807826.986822.162.2当期折旧费1004.821004.821004.821004.821004.821004.821004.821004.821004.821004.822.3净值14860.7213855.901285

29、1.0811846.2610841.449836.628831.807826.986822.165817.343合计3.1原值28528.6726922.3525316.0323709.7122103.3920497.0718890.7517284.4315678.1114071.793.2当期折旧费1606.321606.321606.321606.321606.321606.321606.321606.321606.321606.323.3净值26922.3525316.0323709.7122103.3920497.0718890.7517284.4315678.1114071.7912

30、465.47（四）税金及附加本期项目税金及附加主要包括城市维护建设税、教育费附加和地方教育附加。根据谨慎财务测算，本期项目正常经营年份应纳税金及附加435.68万元。（五）利润总额及企业所得税根据国家有关税收政策规定，本期项目正常经营年份利润总额（PFO）：利润总额=营业收入-综合总成本费用-税金及附加=18894.64（万元）。企业所得税税率按25.00%计征，根据规定本期项目应缴纳企业所得税，正常经营年份应纳企业所得税：企业所得税=应纳税所得额税率=18894.6425.00%=4723.66（万元）。（六）利润及利润分配该项目正常经营年份可实现利润总额18894.64万元，缴纳企业所得税

31、4723.66万元，其正常经营年份净利润：净利润=正常经营年份利润总额-企业所得税=18894.64-4723.66=14170.98（万元）。十二、项目盈利能力分析（一）财务内部收益率（所得税后）项目财务内部收益率（FIRR），系指项目在整个计算期内各年净现金流量现值累计为零时的折现率，本期项目财务内部收益率为：财务内部收益率（FIRR）=29.29%。本期项目投资财务内部收益率29.29%，高于行业基准内部收益率，表明本期项目对所占用资金的回收能力要大于同行业占用资金的平均水平，投资使用效率较高。（二）财务净现值（所得税后）所得税后财务净现值（FNPV）系指项目按设定的折现率（采用基准收益

32、率ic=12.00%），计算项目经营期内各年现金流量的现值之和：财务净现值（FNPV）=30828.38（万元）。以上计算结果表明，财务净现值30828.38万元（大于0），说明本期项目具有较强的盈利能力，在财务上是可以接受的。（三）投资回收期（所得税后）投资回收期是指以项目的净收益抵偿全部投资所需要的时间，是财务上投资回收能力的主要静态指标；全部投资回收期（Pt）=（累计现金流量开始出现正值年份数）-1+上年累计现金净流量的绝对值/当年净现金流量，本期项目投资回收期：投资回收期（Pt）=4.85年。本期项目全部投资回收期4.85年，要小于行业基准投资回收期，说明项目投资回收能力高于同行业的平

33、均水平，这表明项目的投资能够及时回收，盈利能力较强，故投资风险性相对较小。项目投资现金流量表单位：万元序号项目第1年第2年第3年第4年第5年第6年第7年第8年第9年第10年1现金流入0.0052715.0056770.0068935.0081100.0081100.0081100.0081100.0081100.0081100.001.1营业收入0.0052715.0056770.0068935.0081100.0081100.0081100.0081100.0081100.0081100.001.2补贴收入1.3回收固定资产余值1.4回收流动资金2现金流出29944.8148073.3845

34、058.9059658.6061741.3359886.9759886.9759886.9759886.9759886.972.1建设投资29944.810.002.2流动资金6026.68463.597417.461854.362.3经营成本41778.1244302.8651877.0759451.2959451.2959451.2959451.2959451.2959451.292.4税金及附加268.58292.45364.07435.68435.68435.68435.68435.68435.682.5维持运营投资3所得税前净现金流量-29944.814641.6211711.109276.4019358.6721213.0321213.0321213.0321213.0321213.034累计所得税前净现金流量-29944.81-25303.19-1