PCB项目投资测算报告表

1、PCB项目投资测算报告表一、项目提出的理由当前时期，和平与发展仍是当今时代主题。世界经济在曲折中复苏，新一轮科技革命和产业变革蓄势待发，新产业、新业态、新模式不断涌现，孕育着新的发展空间和机会。同时，国际和区域经贸规则主导权争夺加剧，发达国家加快实施再工业化和“制造业回归”步伐，新兴经济体开始依靠资源、劳动力等优势吸纳低端制造业，低成本竞争和先进技术竞争将日趋激烈。从国内看，我国仍处于可以大有作为的重要战略机遇期。经济发展进入新常态，呈现速度变化、结构优化、动力转换三大特点，增长速度从高速转向中高速，发展方式从规模速度型转向质量效率型，经济结构调整从增量扩能为主转向调整存量、做优增量并举，发展

2、动力从主要依靠资源和低成本劳动力等要素投入转向创新驱动。虽然面临着诸多矛盾叠加、风险隐患增多的严峻挑战，但经济稳定发展的基本面没有变，具有巨大的韧性、潜力和回旋余地，发展前景仍然广阔。当前是重大战略机遇叠加期，关于区域协同发展的战略部署，使区域城市群成为带动发展的主要空间载体，吸引了全国乃至世界的目光，为加快转型、加快发展注入了前所未有的动力和活力，为扩大对外开放、聚集国内外先进要素搭建了更高更大的平台。国家实施创新驱动发展战略，特别是实施“中国制造2025”“互联网+”行动计划，为加快传统产业改造升级，促进新产业新业态加速成长提供了重要机遇。经济社会发展还面临着许多矛盾和挑战，主要表现在：一

3、是发展的质量效益不高，新旧动能转换不快，产能过剩等结构性矛盾突出，科技创新能力不强，全社会研发投入不足，财政收支矛盾加剧，经济下行压力仍然较大，转型升级尤为迫切。二是资源环境约束日益凸显，大气、水污染问题突出，污染治理和生态修复还需付出极大努力。三是改革开放相对滞后，市场在资源配置中的决定性作用尚未充分发挥，对外开放总体水平不高，制约经济社会发展的体制机制障碍亟待破解。国际环境复杂多变，全球经济深度调整，竞争与合作相互交织，我国经济发展进入新常态，深化改革和扩大开放步入新阶段，发展既面临重大机遇，也面临前所未有的挑战。PCB是覆铜板下游，是一个600亿美元的大产业，带动覆铜板产值水涨船高。作为

4、承载电子元器件并连接电路的桥梁，PCB广泛应用于通讯电子、消费电子、计算机、汽车电子、工业控制、医疗器械、国防及航空航天等领域，是现代电子信息产品中不可或缺的电子元器件。进入2020年，新冠肺炎虽然打乱了5G的进展，但各国仍各自在5G竞争中拼搏。在疫情燃烧同时，各国透过数位科技监控疫情发展，已提早预见5G、云端及AI等行业的转机，如远端教学、智慧诊疗、产业风控AI化等未来数位生活情境也因此提前启动。就整体2020年的发展趋势来看，5G仍旧是带动产业经济成长的关键动能，预计2020年全球PCB产值成长率为2%，产值规模约为625亿美元。2020年至2025年，预计全球PCB产值年均复合增长率约为

5、5%，2025年，全球PCB产值预计接近800亿美元。从应用领域来看，2019年大多数PCB细分市场也都出现了下滑，但对5G网络和数据中心等基础设施应用领域的需求延续了2018年的增长态势，其中服务器/数据存储领域产值同比增长3.1%;包含服务器/数据存储的计算机领域占全球PCB产值的比重则达到28.6%。但整体来看，通讯电子仍然是PCB行业最主要的应用领域，2019年占全球PCB应用市场的比重达33.0%。作为电子产品之母，PCB主要应用于电动控制、辅助驾驶、车载通讯等汽车功能系统，对于新能源车还包括辅助驾驶乃至ADAS（高级驾驶辅助系统），电子化程度更高。价值量的提高来自两方面：一方面是单

6、车PCB面积越来越大，2018年单车PCB用量为1平米，未来有望达3平米，提升空间达2倍；另一方面，随着ADAS（高级辅助驾驶）渗透率提升，ADAS的核心部件毫米波雷达出货量有望攀升，高频PCB凭借稳定的性能成为毫米波雷达的主要基材，较普通PCB价格更贵，其在单车PCB占比的提升带来整车PCB单价的提高。汽车凭借其海量的用户规模，有望成为下一代人机交互入口，主流厂商纷纷推出新能源车型，形成一股重要的产业趋势。2019年全球新能源销量有望达到260万辆，销售渗透率为2.8%，渗透空间巨大。新能源车由于销量增速快于纯燃油车，其在整体汽车销量占比有望提升，带动汽车PCB市场的量价齐升。分类别看，20

7、19-2021年新能源车PCB市场年产值在100-170亿元区间，燃油车在440-460亿元区间，整体在560-630亿元区间。5G场景之一的MassiveMIMO（大规模天线）技术，带来基站结构性变化。回顾基站天线演变，其形式经历了宏基站的一体化天线、基带处理单元和射频拉远模块分离、MIMO天线、有源天线，再到如今5G的MassiveMIMO等阶段。传统4G网络（TDD）天线常见2/4/8天线，而MassiveMIMO通道数达64/128/256个这就从结构上要求5G基站对4G基站的改变。2019年全球服务器市场因客户端库存偏高，导致下游需求减弱，全年出货量为1174万台，同比降9.3%。2

8、020年，受益于AI、云计算的持续发酵，全球服务器市场有望复苏，并持续受益于5G普及带来的数据需求爆发。预测，2019-2024年全球服务器出货量CAGR或达6.5%。服务器中使用到PCB的三大部件分别为背板、主板和搭载网卡及存储的HDI板，三者PCB面积合计为0.57，对应的高速PCB市场价格保守估计以3000元/平米计，则单台服务器PCB价值量为1710元。服务器市场复苏，有望带来一个年产值超200亿元的PCB市场。按单台服务器PCB价值量1710元计算，2020-2023年全球服务器PCB产值有望分别达211、225、239、255亿元，同时期中国产值有望分别达69、75、81、89亿元

9、。二、企业概况面对宏观经济增速放缓、结构调整的新常态，公司在企业法人治理机构、企业文化、质量管理体系等方面着力探索，提升企业综合实力，配合产业供给侧结构改革。同时，公司注重履行社会责任所带来的发展机遇，积极践行“责任、人本、和谐、感恩”的核心价值观。多年来，公司一直坚持坚持以诚信经营来赢得信任。公司将依法合规作为新形势下实现高质量发展的基本保障，坚持合规是底线、合规高于经济利益的理念，确立了合规管理的战略定位，进一步明确了全面合规管理责任。公司不断强化重大决策、重大事项的合规论证审查，加强合规风险防控，确保依法管理、合规经营。严格贯彻落实国家法律法规和政府监管要求，重点领域合规管理不断强化，各

10、部门分工负责、齐抓共管、协同联动的大合规管理格局逐步建立，广大员工合规意识普遍增强，合规文化氛围更加浓厚。三、项目投资概述全面贯彻落实科学发展观，加快转变发展方式，立足区域需求。坚持以产业转型升级为主线，以自主创新为动力，以结构调整为核心，优化产业结构。本期项目总投资包括建设投资、建设期利息和流动资金。根据谨慎财务估算，项目总投资118016.78万元，其中：建设投资94718.19万元，占项目总投资的80.26%；建设期利息947.68万元，占项目总投资的0.80%；流动资金22350.91万元，占项目总投资的18.94%。项目正常经营年份每年营业收入200800.00万元，综合总成本费用1

11、68374.43万元，税金及附加881.68万元，净利润23657.92万元，财务内部收益率13.73%，财务净现值19475.73万元，全部投资回收期6.55年。四、投资估算的编制说明（一）投资估算的依据本期项目其投资估算范围包括：建设投资、建设期利息和流动资金，估算的主要依据包括：1、建设项目经济评价方法与参数（第三版）2、投资项目可行性研究指南3、建设项目投资估算编审规程4、建设项目可行性研究报告编制深度规定5、建设工程工程量清单计价规范6、企业工程设计概算编制办法7、建设工程监理与相关服务收费管理规定（二）项目费用与效益范围界定本期项目费用界定为工程建设费用和项目运营期所发生的各项费用

12、；项目效益界定为运营期所产生的各项收益，并严格遵循财务评价过程中费用与效益计算范围相一致性的原则。五、建设投资估算本期项目建设投资94718.19万元，包括：工程建设费用、工程建设其他费用和预备费三个部分。（一）工程费用工程建设费用包括建筑工程投资（含土地费用）、设备购置费、安装工程费等；工程建设其他费用包括：建设管理费、勘察设计费、生产准备费、其他前期工作费用，合计79117.43万元。1、建筑工程投资估算根据估算，本期项目建筑工程投资为37294.19万元。建筑工程投资一览表单位：、万元序号工程类别占地面积建筑面积投资金额备注1生产工程54340.00190190.0024231.161.

13、11#生产车间16302.0057057.007269.351.22#生产车间13585.0047547.506057.791.33#生产车间13041.6045645.605815.481.44#生产车间11411.4039939.905088.542仓储工程22990.0036554.103033.882.11#仓库6897.0010966.23910.162.22#仓库5747.509138.52758.472.33#仓库5517.608772.98728.132.44#仓库4827.907676.36637.113行政办公及生活服务设施5872.9031713.664907.503.1

14、行政办公楼3817.3820613.883189.883.2宿舍及食堂2055.5111099.781717.634公共工程20900.0039083.004388.40辅助用房等5绿化工程26467.00444.99绿化率13.93%6其他工程59033.00288.26场地、道路、景观亮化等7合计190000.00297540.7637294.192、设备购置费估算设备购置费的估算是根据国内外制造厂家（商）报价和类似工程设备价格，同时参照机电产品报价手册和建设项目概算编制办法及各项概算指标规定的相应要求进行，并考虑必要的运杂费进行估算。本期项目设备购置费为39135.65万元。主要设备一览

15、表单位：台（套）、万元序号设备名称数量购置费1主要生成设备33827394.952辅助生成设备393130.853研发设备433522.214检测设备292348.143环保设备241956.783其它设备10782.71合计48339135.653、安装工程费估算本期项目安装工程费为2687.59万元。（二）工程建设其他费用本期项目工程建设其他费用为13131.23万元。（三）预备费本期项目预备费为2469.53万元。固定资产投资估算表单位：万元序号工程费用名称建筑工程费设备购置费安装工程费其他费用合计所占比例1工程费用37294.1939135.652687.5979117.4390.22

16、%1.1建筑工程费37294.1937294.1942.53%1.2设备购置费39135.6539135.6544.63%1.3安装工程费2687.592687.593.06%2固定资产其他费用5160.615160.615.88%3预备费2469.532469.532.82%3.1基本预备费1391.251391.251.59%3.2涨价预备费1078.281078.281.23%4建设期利息947.68947.681.08%5固定资产投资87695.25100.00%6固定资产投资合计87695.25100.00%六、建设期利息按照建设规划，本期项目建设期为12个月，其中申请银行贷款386

17、80.88万元，贷款利率按4.9%进行测算,建设期利息947.68万元。建设期利息估算表单位：万元序号项目合计第1年第2年1借款1.1建设期利息947.68947.680.001.1.1期初借款余额38680.881.1.2当期借款38680.8838680.880.001.1.3当期应计利息947.68947.680.001.1.4期末借款余额38680.8838680.881.2其他融资费用1.3小计（1.1+1.2）947.68947.680.002债券2.1建设期利息2.1.1期初债务余额2.1.2当期债务金额2.1.3当期应计利息2.1.4期末债务余额2.2其他融资费用2.3小计（2

18、.1+2.2）3合计（1.3+2.3）947.68947.680.003.1建设期利息合计947.68947.680.003.2其他融资费用合计七、流动资金流动资金是指项目建成投产后，为进行正常运营，用于购买辅助材料、燃料、支付工资或者其他经营费用等所需的周转资金。流动资金测算一般采用分项详细测算法或扩大指标法，根据企业流动资金周转情况及本项目产品生产特点和项目运营特点，该项目流动资金测算参照同行业流动资产和流动负债的合理周转天数，采用分项详细测算法进行测算。根据测算，本期项目流动资金为22350.91万元。流动资金估算表单位：万元序号项目第1年第2年第3年第4年第5年第6年第7年第8年第9年

19、第10年1流动资产84855.5397910.23110964.92130546.97130546.97130546.97130546.97130546.97130546.971.1应收账款38184.9944059.6049934.2258746.1458746.1458746.1458746.1458746.1458746.141.2存货29699.4434268.5838837.7245691.4445691.4445691.4445691.4445691.4445691.441.2.1原辅材料8909.8310280.5711651.3213707.4313707.4313707.43

20、13707.4313707.4313707.431.2.2燃料动力445.49514.03582.56685.37685.37685.37685.37685.37685.371.2.3在产品13661.7415763.5517865.3521018.0621018.0621018.0621018.0621018.0621018.061.2.4产成品6682.377710.438738.4810280.5710280.5710280.5710280.5710280.5710280.571.3现金6788.447832.828877.2010443.7610443.7610443.7610443.

21、7610443.7610443.761.4预付账款10182.6711749.2313315.7915665.6415665.6415665.6415665.6415665.6415665.642流动负债70327.4481147.0491966.65108196.06108196.06108196.06108196.06108196.06108196.062.1应付账款25317.8829212.9433107.9938950.5838950.5838950.5838950.5838950.5838950.582.2预收账款45009.5651934.1158858.6669245.4869

22、245.4869245.4869245.4869245.4869245.483流动资金14528.0916763.1818998.2722350.9122350.9122350.9122350.9122350.9122350.914流动资金增加14528.092235.092235.093352.645铺底流动资金25456.6629373.0733289.4839164.0939164.0939164.0939164.0939164.0939164.09八、项目总投资本期项目总投资包括建设投资、建设期利息和流动资金。根据谨慎财务估算，项目总投资118016.78万元，其中：建设投资94718

23、.19万元，占项目总投资的80.26%；建设期利息947.68万元，占项目总投资的0.80%；流动资金22350.91万元，占项目总投资的18.94%。九、资金筹措与投资计划本期项目总投资118016.78万元，其中申请银行长期贷款38680.88万元，其余部分由企业自筹。十、经济测算基本假设及参数选取（一）生产规模和产品方案本期项目所有基础数据均以近期物价水平为基础，项目运营期内不考虑通货膨胀因素，只考虑装产品及服务相对价格变化，同时，假设当年装产品及服务产量等于当年产品销售量。（二）项目计算期及达产计划的确定为了更加直观的体现项目的建设及运营情况，本期项目计算期为10年，其中建设期1年（1

24、2个月），运营期9年。项目自投入运营后逐年提高运营能力直至达到预期规划目标，即满负荷运营。十一、经济评价财务测算（一）营业收入估算本期项目正常经营年份预计每年可实现营业收入200800.00万元。（二）正常经营年份增值税估算根据中华人民共和国增值税暂行条例的规定和关于全国实施增值税转型改革若干问题的通知及相关规定，本期项目正常经营年份应缴纳增值税计算如下：正常经营年份应缴增值税=销项税额-进项税额=7347.26万元。（三）综合总成本费用估算本期项目总成本费用主要包括外购原材料费、外购燃料动力费、工资及福利费、修理费、其他费用（其他制造费用、其他管理费用、其他营业费用）、折旧费、摊销费和利息支

25、出等。本期项目年综合总成本费用的估算是以产品的综合总成本费用为基点进行，根据谨慎财务测算，当项目达到正常生产年份时，按正常经营年份经营能力计算，本期项目综合总成本费用168374.43万元，其中：可变成本144812.58万元，固定成本23561.85万元。正常经营年份项目经营成本161491.93万元。具体测算数据详见综合总成本费用估算表所示。固定资产折旧费估算表单位：万元序号项目折旧年限123456789101房屋、建筑物20年1.1原值45872.0143693.0941514.1739335.2537156.3334977.4132798.4930619.5728440.6526261

26、.731.2当期折旧费2178.922178.922178.922178.922178.922178.922178.922178.922178.922178.921.3净值43693.0941514.1739335.2537156.3334977.4132798.4930619.5728440.6526261.7324082.812机器设备15年2.1原值41823.2439174.4336525.6233876.8131228.0028579.1925930.3823281.5720632.7617983.952.2当期折旧费2648.812648.812648.812648.812648.

27、812648.812648.812648.812648.812648.812.3净值39174.4336525.6233876.8131228.0028579.1925930.3823281.5720632.7617983.9515335.143合计3.1原值87695.2582867.5278039.7973212.0668384.3363556.6058728.8753901.1449073.4144245.683.2当期折旧费4827.734827.734827.734827.734827.734827.734827.734827.734827.734827.733.3净值82867.5

28、278039.7973212.0668384.3363556.6058728.8753901.1449073.4144245.6839417.95无形资产和其他资产摊销估算表单位：万元序号项目折旧年限123456789101无形资产50年1.1原值7970.627970.627970.627970.627970.627970.627970.627970.627970.627970.621.2当期摊销费159.41159.41159.41159.41159.41159.41159.41159.41159.41159.411.3净值7811.217651.807492.397332.987173.

29、577014.166854.756695.346535.936376.522其他资产50年2.1原值2.2当期摊销费2.3净值3合计3.1原值7970.627970.627970.627970.627970.627970.627970.627970.627970.627970.623.2当期摊销费159.41159.41159.41159.41159.41159.41159.41159.41159.41159.413.3净值7811.217651.807492.397332.987173.577014.166854.756695.346535.936376.52（四）税金及附加本期项目税金及附

30、加主要包括城市维护建设税、教育费附加和地方教育附加。根据谨慎财务测算，本期项目正常经营年份应纳税金及附加881.68万元。（五）利润总额及企业所得税根据国家有关税收政策规定，本期项目正常经营年份利润总额（PFO）：利润总额=营业收入-综合总成本费用-税金及附加=31543.89（万元）。企业所得税税率按25.00%计征，根据规定本期项目应缴纳企业所得税，正常经营年份应纳企业所得税：企业所得税=应纳税所得额税率=31543.8925.00%=7885.97（万元）。（六）利润及利润分配该项目正常经营年份可实现利润总额31543.89万元，缴纳企业所得税7885.97万元，其正常经营年份净利润：净

31、利润=正常经营年份利润总额-企业所得税=31543.89-7885.97=23657.92（万元）。利润及利润分配表单位：万元序号项目第1年第2年第3年第4年第5年第6年第7年第8年第9年第10年1营业收入130520.00150600.00170680.00200800.00200800.00200800.00200800.00200800.00200800.002税金及附加531.05631.23731.40881.68881.68881.68881.68881.68881.683总成本费用120569.87134228.32147886.76168374.43168374.4316837

32、4.43168374.43168374.43168374.434补贴收入5利润总额9419.0815740.4522061.8431543.8931543.8931543.8931543.8931543.8931543.896弥补以前年度亏损7应纳所得税额9419.0815740.4522061.8431543.8931543.8931543.8931543.8931543.8931543.898所得税2354.773935.115515.467885.977885.977885.977885.977885.977885.979净利润7064.3111805.3416546.3823657.9

33、223657.9223657.9223657.9223657.9223657.9210期初未分配利润0.006357.8816346.9029603.9547935.6864434.2479282.9592646.78104674.2311可供分配的利润7064.3118163.2232893.2853261.8771593.6088092.16102940.87116304.70128332.1512提取法定盈余公积金706.431816.323289.335326.197159.368809.2210294.0911630.4712833.2113可供投资者分配的利润6357.881634

34、6.9029603.9547935.6864434.2479282.9592646.78104674.23115498.9314应付优先股股利15提取任意盈余公积金16应付普通股股利17投资方利润分配18未分配利润6357.8816346.9029603.9547935.6864434.2479282.9592646.78104674.23115498.9319息税前利润13669.2121570.9229472.6641325.2241325.2241325.2241325.2241325.2241325.2220息税折旧摊销前利润18656.3526558.0634459.8046312.

35、3646312.3646312.3646312.3646312.3646312.36十二、项目盈利能力分析（一）财务内部收益率（所得税后）项目财务内部收益率（FIRR），系指项目在整个计算期内各年净现金流量现值累计为零时的折现率，本期项目财务内部收益率为：财务内部收益率（FIRR）=13.73%。本期项目投资财务内部收益率13.73%，高于行业基准内部收益率，表明本期项目对所占用资金的回收能力要大于同行业占用资金的平均水平，投资使用效率较高。（二）财务净现值（所得税后）所得税后财务净现值（FNPV）系指项目按设定的折现率（采用基准收益率ic=12.00%），计算项目经营期内各年现金流量的现值之

36、和：财务净现值（FNPV）=19475.73（万元）。以上计算结果表明，财务净现值19475.73万元（大于0），说明本期项目具有较强的盈利能力，在财务上是可以接受的。（三）投资回收期（所得税后）投资回收期是指以项目的净收益抵偿全部投资所需要的时间，是财务上投资回收能力的主要静态指标；全部投资回收期（Pt）=（累计现金流量开始出现正值年份数）-1+上年累计现金净流量的绝对值/当年净现金流量，本期项目投资回收期：投资回收期（Pt）=6.55年。本期项目全部投资回收期6.55年，要小于行业基准投资回收期，说明项目投资回收能力高于同行业的平均水平，这表明项目的投资能够及时回收，盈利能力较强，故投资风

37、险性相对较小。十三、财务生存能力分析根据财务计划现金流量表可以看出，从经营活动、投资活动和筹资活动全部现金流量来看，计算期内各年累计盈余资金都大于零，运营期不需要增加维持运营所需投资，说明本期项目有足够的净现金流量维持正常生产运营活动，而且，累计盈余资金逐年增加，项目的现金流量状况较好；因此，本期项目具备较强的财务盈力能力。十四、偿债能力分析（一）债务资金偿还计划本期项目按照“按月还息，到期还本”的模式偿还建设投资借款计算，还款期为10年。借款偿还资金来源主要是项目运营期税后利润。（二）利息备付率测算按照建设项目经济评价方法与参数（第三版）的规定，利息备付率系指在借款偿还期内的息税前利润（EBIT）与应付利息（PI）的比值，它从付息资金来源的充裕性角度反映出项目偿还债务利息的保障程度，本期项目正常经营年份利息备付率（ICR）为21.80。本期项目实施后各年的利息备付率均高于利息备付率的最低可接受值，说明本期项目建成正常运营后利息偿付的