锂项目财务分析表

1、锂项目财务分析表一、项目背景情况（一）持续扩大有效投资继续发挥投资对增长的关键作用，注重优化投资结构，以重点项目为牵引，加大基础设施、生态保护、基本公共服务、产业升级、新型城镇化等领域的投入，带动产业供给侧结构性改革，大幅增强省内投资品的供给能力，着力解决我省投资率高、但综合投资拉动效应不够的问题，形成对经济可持续增长的有力支撑。积极争取国家支持，整合利用好地方财政资金，更好发挥政府投资的杠杆撬动作用，完善基础设施等投融资平台功能，组建旅游、扶贫等若干专业化投融资平台，继续以市场化方式筹集专项建设基金。更好发挥民间投资的作用，探索基础设施等实物资产证券化，发展各类投资公司和产业基金，鼓励股权众

2、筹、风险投资、天使投资等发展。推进债券品种创新，扩大各类中小企业债券融资规模。推广政府和社会资本合作（PPP）模式，切实落实在财政、金融、税收等方面支持民间投资健康发展的政策，加快推进民间资本、金融资本与政府投资的有效合作。研究建立银行、证券、保险和各类社会资本的合作对接机制。（二）着力扩大消费规模提高有效供给能力，通过创造新供给、提高供给质量，扩大消费需求。加快消费结构升级，优化消费环境，积极培育新型消费、扩大传统消费，发展新的消费模式，形成消费和供给良性互动、需求升级和产业升级协同共进的格局。着力抓好本地消费品的生产和销售，提高质量和市场占有率。认真落实鼓励消费的各项政策，加快消费性服务业

3、发展。增加中高端教育、医疗、文化、体育等服务供给。引导汽车等大宗消费，落实小排量汽车、新能源汽车税收优惠政策。积极培育网络购物、绿色出行、社会养老、医疗保健等新兴消费热点和消费方式，提升消费层次，引导消费向智能、绿色、健康、安全方向转变。加强市场价格监管，保持投资品和消费品价格总水平基本稳定。（三）促进出口稳定增长实施优进优出战略，优化品种结构和市场结构，扩大新能源、新材料、特色轻工、农畜加工和文化产品出口规模，增加出口产品的科技含量和附加值，培育以技术、标准、品牌、质量、服务为核心的对外经济新优势，提高特色优势产品竞争力和国际市场占有率，推进能源、装备制造、特色轻工等产业的国际合作。完善外贸

4、促进政策协调机制，加强财税、金融、产业、贸易等政策之间的衔接和配合。全球锂行业的供给存在着资源端主要在海外，而加工端主要在国内的市场格局。而具有代表性的“3湖7矿”产量几乎可以满足目前全球的锂资源需求。全球锂资源主要集中于南美洲和澳洲。全球锂资源主要集中于“3湖7矿”，在产3大盐湖Atacama、HombreMuerto和Olaroz，还有2个在开发盐湖Caui和Vida，均位于南美洲智利、阿根廷和玻利维亚的三国交接处的“锂三角”区域。全球锂矿山的分部也较为集中，主要集中在澳大利亚，其中Greenbushes、MtCattlin、MtMarion、Pilgangoora、Wodgina和MtH

5、olland位于澳大利亚西部，BaldHill位于澳大利亚东部。2018-2019年，“3湖7矿”锂资源产能同比上升39%和44%至45万吨和65万吨，为同年锂化合物供给量的1.6和1.6倍。其中，增量主要来自锂扩山的扩产和投产，包括Greenbushes的60万吨锂精矿扩产项目，Pilbara（33万吨）、Altura（22万吨）、Wodgina（75万吨）和BaldHill（15.5万吨）等新矿山投产。锂精矿库存累积情况较为严重。根据测算，从1Q2017开始，MtMarion、MtCattlin、Pilbara和Altura项目的锂精矿库存累计上升31.3万吨（约合4.6万吨碳酸锂当量）。

6、当前较高的库存水平也会抑制2020年矿山生产的积极性。盐湖供给或保持平稳，锂精矿供应或呈现边际收缩趋势。由于盐湖提锂成本较低，占据成本曲线的最左端，因而预计2020年产能利用率有望维持饱满；而在矿山方面，考虑到当前库存压力较大，且矿石提锂成本通常高于盐湖提锂，部分未绑定龙头锂盐厂的矿山的销售无法得到保证，因而2020年锂精矿供给或呈边际收缩态势。南美龙头锂盐供应或有一定增长。目前全球锂价承压，锂加工商扩产意愿不强。但考虑南美盐湖的成本位于成本曲线的左侧，2020年南美龙头锂盐供应或有一定增长。2020年氢氧化锂增量有限。考虑到电池级氢氧化锂生产准入门槛较高，预计全球新增氢氧化锂产能将主要来自上

7、述主要锂生产商。2020年新投产能方面，赣锋马洪项目计划2020年底投产，天齐西澳奎纳纳项目仍在调试当中，雅化集团雅安项目初期的产品认证可能需一定时间，2020年新增产能贡献的实际产量将较为有限。在产项目方面，除Livent计划增加几千吨级别的氢氧化锂销量外，未观察到大规模扩产的可能性。二、企业背景分析公司在发展中始终坚持以创新为源动力，不断投入巨资引入先进研发设备，更新思想观念，依托优秀的人才、完善的信息、现代科技技术等优势，不断加大新产品的研发力度，以实现公司的永续经营和品牌发展。公司自成立以来，坚持“品牌化、规模化、专业化”的发展道路。以人为本，强调服务，一直秉承“追求客户最大满意度”的

8、原则。多年来公司坚持不懈推进战略转型和管理变革，实现了企业持续、健康、快速发展。未来我司将继续以“客户第一，质量第一，信誉第一”为原则，在产品质量上精益求精，追求完美，对客户以诚相待，互动双赢。三、项目概况坚持贯彻落实科学发展观，进一步增强机遇意识，发展意识，责任意识。坚持走新型产业化道路，加快产业调整步伐，进一步加大改革开放和招商引资力度。本期项目总投资包括建设投资、建设期利息和流动资金。根据谨慎财务估算，项目总投资47706.30万元，其中：建设投资37075.05万元，占项目总投资的77.72%；建设期利息1008.07万元，占项目总投资的2.11%；流动资金9623.18万元，占项目总

9、投资的20.17%。项目正常经营年份每年营业收入98100.00万元，综合总成本费用81374.54万元，税金及附加444.13万元，净利润12211.00万元，财务内部收益率18.44%，财务净现值14491.91万元，全部投资回收期6.27年。四、投资估算的编制说明（一）投资估算的依据本期项目其投资估算范围包括：建设投资、建设期利息和流动资金，估算的主要依据包括：1、建设项目经济评价方法与参数（第三版）2、投资项目可行性研究指南3、建设项目投资估算编审规程4、建设项目可行性研究报告编制深度规定5、建设工程工程量清单计价规范6、企业工程设计概算编制办法7、建设工程监理与相关服务收费管理规定（

10、二）项目费用与效益范围界定本期项目费用界定为工程建设费用和项目运营期所发生的各项费用；项目效益界定为运营期所产生的各项收益，并严格遵循财务评价过程中费用与效益计算范围相一致性的原则。五、建设投资估算本期项目建设投资37075.05万元，包括：工程建设费用、工程建设其他费用和预备费三个部分。（一）工程费用工程建设费用包括建筑工程投资（含土地费用）、设备购置费、安装工程费等；工程建设其他费用包括：建设管理费、勘察设计费、生产准备费、其他前期工作费用，合计32992.50万元。1、建筑工程投资估算根据估算，本期项目建筑工程投资为13044.07万元。建筑工程投资一览表单位：、万元序号工程类别占地面积

11、建筑面积投资金额备注1生产工程19391.4566900.508115.901.11#生产车间5817.4420070.152434.771.22#生产车间4847.8616725.132028.971.33#生产车间4653.9516056.121947.821.44#生产车间4072.2014049.101704.342仓储工程6686.7117652.912035.572.11#仓库2006.015295.87610.672.22#仓库1671.684413.23508.892.33#仓库1604.814236.70488.542.44#仓库1404.213707.11427.473行政

12、办公及生活服务设施2310.2612845.051851.143.1行政办公楼1501.678349.281203.243.2宿舍及食堂808.594495.77647.904公共工程5015.039478.41890.32辅助用房等5绿化工程6885.04118.33绿化率12.15%6其他工程16348.4332.81场地、道路、景观亮化等7合计56667.00106876.8713044.072、设备购置费估算设备购置费的估算是根据国内外制造厂家（商）报价和类似工程设备价格，同时参照机电产品报价手册和建设项目概算编制办法及各项概算指标规定的相应要求进行，并考虑必要的运杂费进行估算。本期项

13、目设备购置费为18809.61万元。主要设备一览表单位：台（套）、万元序号设备名称数量购置费1主要生成设备17513166.732辅助生成设备201504.773研发设备231692.864检测设备151128.583环保设备13940.483其它设备5376.19合计25018809.613、安装工程费估算本期项目安装工程费为1138.82万元。（二）工程建设其他费用本期项目工程建设其他费用为3352.97万元。（三）预备费本期项目预备费为729.58万元。六、建设期利息按照建设规划，本期项目建设期为24个月，其中申请银行贷款20572.85万元，贷款利率按4.9%进行测算,建设期利息100

14、8.07万元。七、流动资金流动资金是指项目建成投产后，为进行正常运营，用于购买辅助材料、燃料、支付工资或者其他经营费用等所需的周转资金。流动资金测算一般采用分项详细测算法或扩大指标法，根据企业流动资金周转情况及本项目产品生产特点和项目运营特点，该项目流动资金测算参照同行业流动资产和流动负债的合理周转天数，采用分项详细测算法进行测算。根据测算，本期项目流动资金为9623.18万元。流动资金估算表单位：万元序号项目第1年第2年第3年第4年第5年第6年第7年第8年第9年第10年1流动资产0.0054019.3061736.3477170.4377170.4377170.4377170.4377170

15、.4377170.431.1应收账款0.0024308.6827781.3534726.6934726.6934726.6934726.6934726.6934726.691.2存货0.0018906.7621607.7227009.6527009.6527009.6527009.6527009.6527009.651.2.1原辅材料0.005672.036482.328102.908102.908102.908102.908102.908102.901.2.2燃料动力0.00283.60324.11405.14405.14405.14405.14405.14405.141.2.3在产品0.0

16、08697.119939.5512424.4412424.4412424.4412424.4412424.4412424.441.2.4产成品0.004254.024861.746077.176077.176077.176077.176077.176077.171.3现金0.004321.544938.906173.636173.636173.636173.636173.636173.631.4预付账款0.006482.327408.369260.459260.459260.459260.459260.459260.452流动负债0.0047283.0754037.8067547.256754

17、7.2567547.2567547.2567547.2567547.252.1应付账款0.0017021.9119453.6124317.0124317.0124317.0124317.0124317.0124317.012.2预收账款0.0030261.1734584.1943230.2443230.2443230.2443230.2443230.2443230.243流动资金0.006736.237698.549623.189623.189623.189623.189623.189623.184流动资金增加0.006736.23962.321924.645铺底流动资金0.0016205.7

18、918520.9023151.1323151.1323151.1323151.1323151.1323151.13八、项目总投资本期项目总投资包括建设投资、建设期利息和流动资金。根据谨慎财务估算，项目总投资47706.30万元，其中：建设投资37075.05万元，占项目总投资的77.72%；建设期利息1008.07万元，占项目总投资的2.11%；流动资金9623.18万元，占项目总投资的20.17%。九、资金筹措与投资计划本期项目总投资47706.30万元，其中申请银行长期贷款20572.85万元，其余部分由企业自筹。项目投资计划与资金筹措一览表单位：万元序号项目数据指标占总投资比例1总投资4

19、7706.30100.00%1.1建设投资37075.0577.72%1.2建设期利息1008.072.11%1.3流动资金9623.1820.17%2资金筹措47706.30100.00%2.1项目资本金27133.4556.88%2.1.1用于建设投资16502.2034.59%2.1.2用于建设期利息1008.072.11%2.1.3用于流动资金9623.1820.17%2.2债务资金20572.8543.12%2.2.1用于建设投资20572.8543.12%2.2.2用于建设期利息2.2.3用于流动资金2.3其他资金十、经济测算基本假设及参数选取（一）生产规模和产品方案本期项目所有基

20、础数据均以近期物价水平为基础，项目运营期内不考虑通货膨胀因素，只考虑装产品及服务相对价格变化，同时，假设当年装产品及服务产量等于当年产品销售量。（二）项目计算期及达产计划的确定为了更加直观的体现项目的建设及运营情况，本期项目计算期为10年，其中建设期2年（24个月），运营期8年。项目自投入运营后逐年提高运营能力直至达到预期规划目标，即满负荷运营。十一、经济评价财务测算（一）营业收入估算本期项目正常经营年份预计每年可实现营业收入98100.00万元。（二）正常经营年份增值税估算根据中华人民共和国增值税暂行条例的规定和关于全国实施增值税转型改革若干问题的通知及相关规定，本期项目正常经营年份应缴纳增

21、值税计算如下：正常经营年份应缴增值税=销项税额-进项税额=3701.10万元。（三）综合总成本费用估算本期项目总成本费用主要包括外购原材料费、外购燃料动力费、工资及福利费、修理费、其他费用（其他制造费用、其他管理费用、其他营业费用）、折旧费、摊销费和利息支出等。本期项目年综合总成本费用的估算是以产品的综合总成本费用为基点进行，根据谨慎财务测算，当项目达到正常生产年份时，按正常经营年份经营能力计算，本期项目综合总成本费用81374.54万元，其中：可变成本70334.79万元，固定成本11039.75万元。正常经营年份项目经营成本78288.29万元。具体测算数据详见综合总成本费用估算表所示。综

22、合总成本费用估算表单位：万元序号项目第1年第2年第3年第4年第5年第6年第7年第8年第9年第10年1外购原材料、燃料费0.0046171.4252767.3465959.1765959.1765959.1765959.1765959.1765959.172工资及福利费0.004375.624375.624375.624375.624375.624375.624375.624375.623修理费0.001007.651007.651007.651007.651007.651007.651007.651007.654其他费用0.006945.856945.856945.856945.856945.

23、856945.856945.856945.854.1其他制造费用0.00650.90650.90650.90650.90650.90650.90650.90650.904.2其他管理费用0.00590.05590.05590.05590.05590.05590.05590.05590.054.3其他营业费用0.005704.905704.905704.905704.905704.905704.905704.905704.905经营成本0.0058500.5465096.4678288.2978288.2978288.2978288.2978288.2978288.296折旧费0.002044.

24、282044.282044.282044.282044.282044.282044.282044.287摊销费0.0033.9033.9033.9033.9033.9033.9033.9033.908利息支出0.001008.071008.071008.071008.071008.071008.071008.071008.079总成本费用0.0061586.7968182.7181374.5481374.5481374.5481374.5481374.5481374.549.1其中：固定成本0.0011039.7511039.7511039.7511039.7511039.7511039.75

25、11039.7511039.759.2可变成本0.0050547.0457142.9670334.7970334.7970334.7970334.7970334.7970334.79固定资产折旧费估算表单位：万元序号项目折旧年限123456789101房屋、建筑物20年1.1原值16439.5615658.6814877.8014096.9213316.0412535.1611754.2810973.4010192.529411.641.2当期折旧费780.88780.88780.88780.88780.88780.88780.88780.88780.88780.881.3净值15658.68

26、14877.8014096.9213316.0412535.1611754.2810973.4010192.529411.648630.762机器设备15年2.1原值19948.4318685.0317421.6316158.2314894.8313631.4312368.0311104.639841.238577.832.2当期折旧费1263.401263.401263.401263.401263.401263.401263.401263.401263.401263.402.3净值18685.0317421.6316158.2314894.8313631.4312368.0311104.63

27、9841.238577.837314.433合计3.1原值36387.9934343.7132299.4330255.1528210.8726166.5924122.3122078.0320033.7517989.473.2当期折旧费2044.282044.282044.282044.282044.282044.282044.282044.282044.282044.283.3净值34343.7132299.4330255.1528210.8726166.5924122.3122078.0320033.7517989.4715945.19无形资产和其他资产摊销估算表单位：万元序号项目折旧年限1

28、23456789101无形资产50年1.1原值1695.131695.131695.131695.131695.131695.131695.131695.131695.131695.131.2当期摊销费33.9033.9033.9033.9033.9033.9033.9033.9033.9033.901.3净值1661.231627.331593.431559.531525.631491.731457.831423.931390.031356.132其他资产50年2.1原值2.2当期摊销费2.3净值3合计3.1原值1695.131695.131695.131695.131695.131695.

29、131695.131695.131695.131695.133.2当期摊销费33.9033.9033.9033.9033.9033.9033.9033.9033.9033.903.3净值1661.231627.331593.431559.531525.631491.731457.831423.931390.031356.13（四）税金及附加本期项目税金及附加主要包括城市维护建设税、教育费附加和地方教育附加。根据谨慎财务测算，本期项目正常经营年份应纳税金及附加444.13万元。（五）利润总额及企业所得税根据国家有关税收政策规定，本期项目正常经营年份利润总额（PFO）：利润总额=营业收入-综合总成

30、本费用-税金及附加=16281.33（万元）。企业所得税税率按25.00%计征，根据规定本期项目应缴纳企业所得税，正常经营年份应纳企业所得税：企业所得税=应纳税所得额税率=16281.3325.00%=4070.33（万元）。（六）利润及利润分配该项目正常经营年份可实现利润总额16281.33万元，缴纳企业所得税4070.33万元，其正常经营年份净利润：净利润=正常经营年份利润总额-企业所得税=16281.33-4070.33=12211.00（万元）。十二、项目盈利能力分析（一）财务内部收益率（所得税后）项目财务内部收益率（FIRR），系指项目在整个计算期内各年净现金流量现值累计为零时的折现

31、率，本期项目财务内部收益率为：财务内部收益率（FIRR）=18.44%。本期项目投资财务内部收益率18.44%，高于行业基准内部收益率，表明本期项目对所占用资金的回收能力要大于同行业占用资金的平均水平，投资使用效率较高。（二）财务净现值（所得税后）所得税后财务净现值（FNPV）系指项目按设定的折现率（采用基准收益率ic=12.00%），计算项目经营期内各年现金流量的现值之和：财务净现值（FNPV）=14491.91（万元）。以上计算结果表明，财务净现值14491.91万元（大于0），说明本期项目具有较强的盈利能力，在财务上是可以接受的。（三）投资回收期（所得税后）投资回收期是指以项目的净收益抵

32、偿全部投资所需要的时间，是财务上投资回收能力的主要静态指标；全部投资回收期（Pt）=（累计现金流量开始出现正值年份数）-1+上年累计现金净流量的绝对值/当年净现金流量，本期项目投资回收期：投资回收期（Pt）=6.27年。本期项目全部投资回收期6.27年，要小于行业基准投资回收期，说明项目投资回收能力高于同行业的平均水平，这表明项目的投资能够及时回收，盈利能力较强，故投资风险性相对较小。项目投资现金流量表单位：万元序号项目第1年第2年第3年第4年第5年第6年第7年第8年第9年第10年1现金流入0.000.0068670.0078480.0098100.0098100.0098100.009810

33、0.0098100.0098100.001.1营业收入0.000.0068670.0078480.0098100.0098100.0098100.0098100.0098100.0098100.001.2补贴收入1.3回收固定资产余值1.4回收流动资金2现金流出18537.5318537.5365587.7566459.8987393.2978732.4278732.4278732.4278732.4278732.422.1建设投资18537.5318537.532.2流动资金0.006736.23962.318660.872.3经营成本0.0058500.5465096.4678288.29

34、78288.2978288.2978288.2978288.2978288.292.4税金及附加0.00350.98401.12444.13444.13444.13444.13444.13444.132.5维持运营投资3所得税前净现金流量-18537.53-18537.533082.2512020.1110706.7119367.5819367.5819367.5819367.5819367.584累计所得税前净现金流量-18537.53-37075.06-33992.81-21972.70-11265.998101.5927469.1746836.7566204.3385571.915调整所

35、得税0.002355.843344.575339.935339.935339.935339.935339.935339.936所得税后净现金流量-18537.53-18537.531399.199546.076636.3815297.2515297.2515297.2515297.2515297.257累计所得税后净现金流量-18537.53-37075.06-35675.87-26129.80-19493.42-4196.1711101.0826398.3341695.5856992.83十三、财务生存能力分析根据财务计划现金流量表可以看出，从经营活动、投资活动和筹资活动全部现金流量来看，计

36、算期内各年累计盈余资金都大于零，运营期不需要增加维持运营所需投资，说明本期项目有足够的净现金流量维持正常生产运营活动，而且，累计盈余资金逐年增加，项目的现金流量状况较好；因此，本期项目具备较强的财务盈力能力。十四、偿债能力分析（一）债务资金偿还计划本期项目按照“按月还息，到期还本”的模式偿还建设投资借款计算，还款期为10年。借款偿还资金来源主要是项目运营期税后利润。（二）利息备付率测算按照建设项目经济评价方法与参数（第三版）的规定，利息备付率系指在借款偿还期内的息税前利润（EBIT）与应付利息（PI）的比值，它从付息资金来源的充裕性角度反映出项目偿还债务利息的保障程度，本期项目正常经营年份利息

37、备付率（ICR）为21.19。本期项目实施后各年的利息备付率均高于利息备付率的最低可接受值，说明本期项目建成正常运营后利息偿付的保障程度较高。（三）偿债备付率测算按照建设项目经济评价方法与参数（第三版）的规定，偿债备付率系指在借款偿还期内，可用于还本付息的资金（EBITDA-TAX）与应还本付息金额（PD）的比值，它表示可用于还本付息的资金偿还借款本金和利息的保障程度，本期项目正常经营年份偿债备付率（DSCR）为19.21。根据约定的还款方式对本期项目的计算表明，在项目实施后各年的偿债率均高于偿债备付率的最低可接受值，说明项目建成后可用于还本付息的资金保障程度较高。借款还本付息计划表单位：万元序 号项目第1年第2年第3年第4年第5年第6年第7年第8年第9年第10年1借款1.1期初借款余额10286.42520572.8520572.8520572.8520572.8520572.8520572.8520572.8520572.851.2当期还本付息252.021764.121008.071008.071008.071008.071008.071008.071008.071008.071.2.1还本1.2.2付息252.021764.121008.071008.071