柔性电路板项目投资计划与经济效益分析

1、柔性电路板项目投资计划与经济效益分析一、背景分析当前和今后一个时期，我国经济发展进入新常态，发展正处于经济增长速度换挡期、结构调整阵痛期、前期刺激政策消化期的“三期叠加”时期，经济发展表现出速度变化、结构优化、动力转换三大特点，增长速度要从高速转向中高速，发展方式要从规模速度型转向质量效率型，经济结构调整要从增量扩能为主转向调整存量、做优增量并举，发展动力要从主要依靠资源和低成本劳动力等要素投入转向创新驱动。总的看，中国经济发展长期向好的基本面没有变，经济韧性好、潜力足、回旋余地大的基本特征没有变，经济持续增长的良好支撑基础和条件没有变，经济结构调整优化的前进态势没有变。从国家政策来看，供给侧

2、结构性改革的实施将进；步催生新的发展动能激发新的市场活力，对于推进供给创新、培育新兴消费、弥补发展短板具有重要推动作用。新一轮科技革命和国内消费结构升级、发达地区产业转移为加快创新驱动、调整产业结构提供了发展条件。正是这些机遇和优势，使得经济稳中有进、长期向好的基本面没有改变。同时，发展中也存在不平衡、不协调、不可持续的问题和短板。发展质量方面，主要是经济发展方式粗放，提高效益的任务很重，科技创新能力不强。产业发展方面，产业支撑能力不够强，工业经济发展不足，产业总体竞争力不强，产业转型升级任务仍然很重。综合判断，当前和今后仍处于大有可为的重要战略机遇期。要深刻认识发展中诸多矛盾交织叠加的严峻挑

3、战，坚持问题导向、聚焦发展短板、回应群众期盼，切实抓住机遇，主动适应新常态、把握新常态、引领新常态，不断开拓转型发展新境界。柔性电路板是用柔性的绝缘基材制成的印刷电路，又称“软板”，行业内俗称FPC。从产业链来看，我国FPC行业产业链分为三部分：产业链上游主体为电子元器件、FCCL、电磁屏蔽膜、覆盖膜等原材料供应商、SMT工序外协加工提供商及镭射钻孔机、电镀机和曝光机等设备供应商，产业链中游主体为FPC生产商，产业链下游主体为显示模组、触摸模组等电子产品模组零部件制造商和终端电子产品生产商。随着新兴消费类电子产品如汽车电子、可折叠智能手机、可穿戴智能设备、太阳能电池、一次性电子产品、医疗信息化

4、等市场的快速发展，为我国柔性线路板市场带来新的增长空间，柔性线路板市场需求不断增长。近几年，我国柔性线路板市场容量整体呈现增长态势，从2012年的1194.12亿元增长到了2019年的1303亿元。2012年我国柔性线路板市场需求量8513.6万平方米，到2019年增长到了10100.8万平方米。近几年，我国柔性线路板产品市场价格整体呈现下降态势，从2012年的1402.6元/平方米下降到2019年的1290元/平方米。其中，2016年柔性线路板产品价格1258.5元/平方米成为近年低点。目前，我国柔性线路板消费领域主要集中在消费电子、汽车电子、网络通信等领域。从FPC终端应用领域而言，智能手

5、机、平板电脑等消费电子对FPC的消费量占比超过70%，汽车电子等其他领域对FPC的需求仍处于低位。数据显示，2019年柔性线路板智能手机领域应用规模为526.93亿元，占比40.44%；平板电脑领域应用规模218.51亿元，占比16.77%。目前，全球FPC企业可分为四个梯队。其中，第一梯队为日本旗胜和中国鹏鼎控股，是全球排名前二的FPC供应企业；第二梯队企业有日本住友、藤仓，三星电机，中国东山精密和中国台郡；第三梯队企业有比艾奇、嘉联益等；第四梯队为其他中小企业。近年来，我国东山精密等企业不断承接优质资产和产能，发展十分迅速，在苹果和特斯拉的份额明显提升，未来东山精密和鹏鼎控股将重塑全球FP

6、C竞争格局。我国FPC行业除鹏鼎控股、东山精密两大龙头企业外，还有中京电子、丹邦科技、崇达技术、光莆股份、弘信电子等规模型企业。但总体来看，与国外发达经济体相比，我国FPC行业集中度仍然较低，产业化水平仍有较大上升空间。我国FPC产业虽然起步较晚，但近年来受益于国内消费电子市场的发展，增长十分迅速。未来，随着我国电子产品轻量化和折叠化的发展趋势，FPC能形成对其他类型电路板和其他材料的替代，FPC下游应用领域仍将不断拓宽，潜在市场容量较大。预计到2026年我国柔性线路板市场规模将达到2519.7亿元。二、企业概况面对宏观经济增速放缓、结构调整的新常态，公司在企业法人治理机构、企业文化、质量管理

7、体系等方面着力探索，提升企业综合实力，配合产业供给侧结构改革。同时，公司注重履行社会责任所带来的发展机遇，积极践行“责任、人本、和谐、感恩”的核心价值观。多年来，公司一直坚持坚持以诚信经营来赢得信任。公司自成立以来，坚持“品牌化、规模化、专业化”的发展道路。以人为本，强调服务，一直秉承“追求客户最大满意度”的原则。多年来公司坚持不懈推进战略转型和管理变革，实现了企业持续、健康、快速发展。未来我司将继续以“客户第一，质量第一，信誉第一”为原则，在产品质量上精益求精，追求完美，对客户以诚相待，互动双赢。三、项目投资概述牢固树立创新、协调、绿色、开放、共享的发展理念，以产业发展和应用为导向，明确目标

8、任务，开展专项行动，实现产业稳增长、调结构、转方式和可持续发展，大力推动区域产业发展应用。 本期项目总投资包括建设投资、建设期利息和流动资金。根据谨慎财务估算，项目总投资80798.17万元，其中：建设投资63883.48万元，占项目总投资的79.07%；建设期利息799.51万元，占项目总投资的0.99%；流动资金16115.18万元，占项目总投资的19.94%。项目正常经营年份每年营业收入140300.00万元，综合总成本费用110009.51万元，税金及附加724.07万元，净利润22174.82万元，财务内部收益率21.08%，财务净现值23474.06万元，全部投资回收期5.60年。

9、四、投资估算的编制说明（一）投资估算的依据本期项目其投资估算范围包括：建设投资、建设期利息和流动资金，估算的主要依据包括：1、建设项目经济评价方法与参数（第三版）2、投资项目可行性研究指南3、建设项目投资估算编审规程4、建设项目可行性研究报告编制深度规定5、建设工程工程量清单计价规范6、企业工程设计概算编制办法7、建设工程监理与相关服务收费管理规定（二）项目费用与效益范围界定本期项目费用界定为工程建设费用和项目运营期所发生的各项费用；项目效益界定为运营期所产生的各项收益，并严格遵循财务评价过程中费用与效益计算范围相一致性的原则。五、建设投资估算本期项目建设投资63883.48万元，包括：工程建

10、设费用、工程建设其他费用和预备费三个部分。（一）工程费用工程建设费用包括建筑工程投资（含土地费用）、设备购置费、安装工程费等；工程建设其他费用包括：建设管理费、勘察设计费、生产准备费、其他前期工作费用，合计54527.00万元。1、建筑工程投资估算根据估算，本期项目建筑工程投资为23455.09万元。建筑工程投资一览表单位：、万元序号工程类别占地面积建筑面积投资金额备注1生产工程36300.00116523.0015188.421.11#生产车间10890.0034956.904556.531.22#生产车间9075.0029130.753797.111.33#生产车间8712.0027965

11、.523645.221.44#生产车间7623.0024469.833189.572仓储工程15180.0033547.803316.332.11#仓库4554.0010064.34994.902.22#仓库3795.008386.95829.082.33#仓库3643.208051.47795.922.44#仓库3187.807045.04696.433行政办公及生活服务设施3511.2020786.302945.523.1行政办公楼2282.2813511.091914.593.2宿舍及食堂1228.927275.201030.934公共工程11220.0016605.601582.41辅

12、助用房等5绿化工程16489.00308.62绿化率14.99%6其他工程27511.00113.79场地、道路、景观亮化等7合计110000.00187462.7023455.092、设备购置费估算设备购置费的估算是根据国内外制造厂家（商）报价和类似工程设备价格，同时参照机电产品报价手册和建设项目概算编制办法及各项概算指标规定的相应要求进行，并考虑必要的运杂费进行估算。本期项目设备购置费为29268.12万元。3、安装工程费估算本期项目安装工程费为1803.79万元。（二）工程建设其他费用本期项目工程建设其他费用为7916.37万元。（三）预备费本期项目预备费为1440.11万元。固定资产投

13、资估算表单位：万元序号工程费用名称建筑工程费设备购置费安装工程费其他费用合计所占比例1工程费用23455.0929268.121803.7954527.0089.78%1.1建筑工程费23455.0923455.0938.62%1.2设备购置费29268.1229268.1248.19%1.3安装工程费1803.791803.792.97%2固定资产其他费用3967.573967.576.53%3预备费1440.111440.112.37%3.1基本预备费685.97685.971.13%3.2涨价预备费754.14754.141.24%4建设期利息799.51799.511.32%5固定资产

14、投资60734.19100.00%6固定资产投资合计60734.19100.00%六、建设期利息按照建设规划，本期项目建设期为12个月，其中申请银行贷款32633.22万元，贷款利率按4.9%进行测算,建设期利息799.51万元。七、流动资金流动资金是指项目建成投产后，为进行正常运营，用于购买辅助材料、燃料、支付工资或者其他经营费用等所需的周转资金。流动资金测算一般采用分项详细测算法或扩大指标法，根据企业流动资金周转情况及本项目产品生产特点和项目运营特点，该项目流动资金测算参照同行业流动资产和流动负债的合理周转天数，采用分项详细测算法进行测算。根据测算，本期项目流动资金为16115.18万元。

15、八、项目总投资本期项目总投资包括建设投资、建设期利息和流动资金。根据谨慎财务估算，项目总投资80798.17万元，其中：建设投资63883.48万元，占项目总投资的79.07%；建设期利息799.51万元，占项目总投资的0.99%；流动资金16115.18万元，占项目总投资的19.94%。九、资金筹措与投资计划本期项目总投资80798.17万元，其中申请银行长期贷款32633.22万元，其余部分由企业自筹。十、经济测算基本假设及参数选取（一）生产规模和产品方案本期项目所有基础数据均以近期物价水平为基础，项目运营期内不考虑通货膨胀因素，只考虑装产品及服务相对价格变化，同时，假设当年装产品及服务产

16、量等于当年产品销售量。（二）项目计算期及达产计划的确定为了更加直观的体现项目的建设及运营情况，本期项目计算期为10年，其中建设期1年（12个月），运营期9年。项目自投入运营后逐年提高运营能力直至达到预期规划目标，即满负荷运营。十一、经济评价财务测算（一）营业收入估算本期项目正常经营年份预计每年可实现营业收入140300.00万元。营业收入、税金及附加和增值税估算表单位：万元序号项目第1年第2年第3年第4年第5年第6年第7年第8年第9年第10年1营业收入84180.0098210.00112240.00140300.00140300.00140300.00140300.00140300.0014

17、0300.002增值税3367.584034.164700.756033.916033.916033.916033.916033.916033.912.1销项税10943.4012767.3014591.2018239.0018239.0018239.0018239.0018239.0018239.002.2进项税7575.828733.149890.4512205.0912205.0912205.0912205.0912205.0912205.093税金及附加404.11484.09564.09724.07724.07724.07724.07724.07724.073.1城市维护建设税235

18、.73282.39329.05422.37422.37422.37422.37422.37422.373.2教育费附加101.03121.02141.02181.02181.02181.02181.02181.02181.023.3地方教育附加67.3580.6894.02120.68120.68120.68120.68120.68120.68（二）正常经营年份增值税估算根据中华人民共和国增值税暂行条例的规定和关于全国实施增值税转型改革若干问题的通知及相关规定，本期项目正常经营年份应缴纳增值税计算如下：正常经营年份应缴增值税=销项税额-进项税额=6033.91万元。（三）综合总成本费用估算本期

19、项目总成本费用主要包括外购原材料费、外购燃料动力费、工资及福利费、修理费、其他费用（其他制造费用、其他管理费用、其他营业费用）、折旧费、摊销费和利息支出等。本期项目年综合总成本费用的估算是以产品的综合总成本费用为基点进行，根据谨慎财务测算，当项目达到正常生产年份时，按正常经营年份经营能力计算，本期项目综合总成本费用110009.51万元，其中：可变成本94422.89万元，固定成本15586.62万元。正常经营年份项目经营成本104954.65万元。具体测算数据详见综合总成本费用估算表所示。（四）税金及附加本期项目税金及附加主要包括城市维护建设税、教育费附加和地方教育附加。根据谨慎财务测算，本

20、期项目正常经营年份应纳税金及附加724.07万元。（五）利润总额及企业所得税根据国家有关税收政策规定，本期项目正常经营年份利润总额（PFO）：利润总额=营业收入-综合总成本费用-税金及附加=29566.42（万元）。企业所得税税率按25.00%计征，根据规定本期项目应缴纳企业所得税，正常经营年份应纳企业所得税：企业所得税=应纳税所得额税率=29566.4225.00%=7391.60（万元）。（六）利润及利润分配该项目正常经营年份可实现利润总额29566.42万元，缴纳企业所得税7391.60万元，其正常经营年份净利润：净利润=正常经营年份利润总额-企业所得税=29566.42-7391.60

21、=22174.82（万元）。十二、项目盈利能力分析（一）财务内部收益率（所得税后）项目财务内部收益率（FIRR），系指项目在整个计算期内各年净现金流量现值累计为零时的折现率，本期项目财务内部收益率为：财务内部收益率（FIRR）=21.08%。本期项目投资财务内部收益率21.08%，高于行业基准内部收益率，表明本期项目对所占用资金的回收能力要大于同行业占用资金的平均水平，投资使用效率较高。（二）财务净现值（所得税后）所得税后财务净现值（FNPV）系指项目按设定的折现率（采用基准收益率ic=12.00%），计算项目经营期内各年现金流量的现值之和：财务净现值（FNPV）=23474.06（万元）。以

22、上计算结果表明，财务净现值23474.06万元（大于0），说明本期项目具有较强的盈利能力，在财务上是可以接受的。（三）投资回收期（所得税后）投资回收期是指以项目的净收益抵偿全部投资所需要的时间，是财务上投资回收能力的主要静态指标；全部投资回收期（Pt）=（累计现金流量开始出现正值年份数）-1+上年累计现金净流量的绝对值/当年净现金流量，本期项目投资回收期：投资回收期（Pt）=5.60年。本期项目全部投资回收期5.60年，要小于行业基准投资回收期，说明项目投资回收能力高于同行业的平均水平，这表明项目的投资能够及时回收，盈利能力较强，故投资风险性相对较小。十三、财务生存能力分析根据财务计划现金流量

23、表可以看出，从经营活动、投资活动和筹资活动全部现金流量来看，计算期内各年累计盈余资金都大于零，运营期不需要增加维持运营所需投资，说明本期项目有足够的净现金流量维持正常生产运营活动，而且，累计盈余资金逐年增加，项目的现金流量状况较好；因此，本期项目具备较强的财务盈力能力。十四、偿债能力分析（一）债务资金偿还计划本期项目按照“按月还息，到期还本”的模式偿还建设投资借款计算，还款期为10年。借款偿还资金来源主要是项目运营期税后利润。（二）利息备付率测算按照建设项目经济评价方法与参数（第三版）的规定，利息备付率系指在借款偿还期内的息税前利润（EBIT）与应付利息（PI）的比值，它从付息资金来源的充裕性

24、角度反映出项目偿还债务利息的保障程度，本期项目正常经营年份利息备付率（ICR）为24.11。本期项目实施后各年的利息备付率均高于利息备付率的最低可接受值，说明本期项目建成正常运营后利息偿付的保障程度较高。（三）偿债备付率测算按照建设项目经济评价方法与参数（第三版）的规定，偿债备付率系指在借款偿还期内，可用于还本付息的资金（EBITDA-TAX）与应还本付息金额（PD）的比值，它表示可用于还本付息的资金偿还借款本金和利息的保障程度，本期项目正常经营年份偿债备付率（DSCR）为21.65。根据约定的还款方式对本期项目的计算表明，在项目实施后各年的偿债率均高于偿债备付率的最低可接受值，说明项目建成后

25、可用于还本付息的资金保障程度较高。借款还本付息计划表单位：万元序 号项目第1年第2年第3年第4年第5年第6年第7年第8年第9年第10年1借款1.1期初借款余额32633.2232633.2232633.2232633.2232633.2232633.2232633.2232633.2232633.221.2当期还本付息799.511599.031599.031599.031599.031599.031599.031599.031599.031599.031.2.1还本1.2.2付息799.511599.031599.031599.031599.031599.031599.031599.0315

26、99.031599.031.3期末借款余额32633.2232633.2232633.2232633.2232633.2232633.2232633.2232633.2232633.2232633.222债券2.1期初债务余额2.2当期还本付息2.2.1还本2.2.2付息2.3期末债务余额3借款和债券合计3.1期初余额32633.2232633.2232633.2232633.2232633.2232633.2232633.2232633.2232633.223.2当期还本付息799.511599.031599.031599.031599.031599.031599.031599.031599.031599.033.2.1还本3.2.2付息799.511599.031599.031599.031599.031599.