制造业企业营运资金政策之我见

1、制造业企业营运资金政策之我见E辈革措EJPRACTICE DISCUSSION 对企业营运资金政策进行实证研究，既能弥补营运资舍理论研究的不足，也有助于企业科学制定营运资金政策，提高营运资金管理水平制造业企业营运资金政策之我见李琦当前，我国制造企业营运资金管理的种，因而，具有财务政策共性的一的地位1.水平仍远远藩后于国际水平，表现为营阁。然而，营运资金政策又不同于其他当前，制谶业企业经营过程主要远资金占用过多.过度依赖琉动负债融财务政策.戈IJ分为采购.生产和销售三个阶段.企资.营运资金周转效率低等等.对企业电者认为，可以这样理解营运资金业各部门依次完成果购储存.投料.营运资金政策进行实证研究

2、，既能弥补政策:企业的营运资金决策就是要确定生产、究工.分销以及销售等作业.从营运资金理论研究的不足，也有助于企流动资产中各项资产的目标水平，决定;采购一生产-销售一再来购;的整个业科学制定营运资金政策，提高营运资流动资产的筹资方法以及周转速度，做作业循环，伴随着企业信息流.物资流金管理水平.出这些决策所依据的原则构成了营运资和资金流三流并存;的过程.瞥运资金政策是企业营运资金决策金政策。曾埠资金的管理就是在政策的信息流是企业通过建立ERP信息管所依据的原则，指导着企业的营运资金指导下.施对流动资产和流动负债的理系统和电子商务交易平台等来实现倍管理，企业营运资金管理目标的实现必管理.具体来说，

3、营运资金政策包括与息高通交换，及时满足作业循环各环节须依靠科学的营滋资金政策.我阁加入以下事项有关的政策(1)流动资产对倍思的需求.信息、流是不断传达和WTO以后，大部分行业开始酣对国内企的投资规模.占总投资的比例，即流动反馈的过程，表现出双向流动的性质.业与国外企业同台竞技的局面.然而，资产占总资产的比重(2)流动资产物资流是指企业生产经营过程中物资形我国企业营运资金管理水平与阔外企业中现金如应收账款以及存货等个别项目态的变化过程，表现为从;材料一在制存在着幢大的差距.因而，加强瞥运溃的目标水平反结构比(3)公司应该品产成品;的过程.资金流是物资流金政策相关问题的研究，促进企业科学采用什么方

4、式筹集流动资产投资所需资的价值表现形式，分为来购渠道营运资制定霄远资愈政策，从而提高瞥运资金金(4)营运资金投资回收期，即从金.生产渠道营运资金和营销渠道营运管理水平十分必要要.当前的上市公司纷臂现金投入到现金收回所需的现金资金三部分.制造业企业日常经瞥活动中，制造业企业占到我国上市公司总数周期.可用资金流描述为从;应付账款材料的60%.选择制造业上市公司来研究霄资金一在制品资金搞一产成品资金应收选资金政策具有慧要意义.二、营运资金政策在制造业企胀款一现金及现金等价物一加工成本一业中的运行机理期间费用各项税费;的循环过程.一、营i军资金政策的内溜到2008年底，制造业企业已约占到营运资金管理就

5、是对资金流的管营运资金短企业一定时期流动资我因企业总数的70%.制造业企业流动理，是企业日常经霄活动的2重要内窑.产和流动负债的统称，即营运资金管理资产占总资产比例为50.8%.可见，我供应链管理就是对企业从供应商到客户应该包括企业的营运资金管理和流动负国制造业企业的营运资金是总资产的囊的信息流.物资流和资金流进行计划和债管理的全部内窑.此定义在现代财务费姐成部分.因而，在制造业企业财务投制，以实现供应链上各节点企业共赏瑞中被经常使用，其认为，企业的营管理中，加强营运资金管理显得尤其戴赢.瞥运资金政策在制造企业中所要解远资金管理必须要结合流动负债管理耍，作为指导营运资金管理的营运资决的问题类似

6、于供应链管理中对资金溃罔进行.由于营运资金政策是财务政策金政策在制造业企业中具有十分震耍的计划和控制问题;制定合理的营运资112中国总会计师a月刊?坔?千?俒?启?卉?低?偒?呉?僐?PRACTICE DISCUSSION I辈革措il金政策才能够保障企业资金流的安全、)1颐畅运营.有序.高效运转.同时，营运资金政策2 流动负债坚持期限的制定木能仅仅满足于资金流管理的需匹配要，还必须兼顾物资流和信息流的管理流动负债对于公司需要.资金流的高效运转是以物资流的来说，就像一把;双刃效率为基础的，而资金流和物资流又都剑通过流动负债筹集离不开信息流这一基本条件.企业加强资金可以发挥流动负债低信息化平台建

7、设，才能保障信息流的成本.手续简单的优势.高速运行，为资金流和物资流的加速同时，也增加公司短期偿创造可能性空间.债压为，给公司带来短勤偿债风险.期限匹配原贝IJ三、制造业企业合理制定营运的基本思想是将资产产生资金政策的措施的现金流特性与为企业酌营运资金政策是营运资金管理所应该资产所进行融资而形成遵循的原则和方法，制定营运资金政策的负债到期曰相配比.应以企业价值最大化为出发点致力于实证结果表明流动政策的实施能够提高公司绩敖.提高现比率与资产净利率正相金获取能力以及降低偿债风险和经营关，流动比率与经营活动风险.现金流净额负相关.说明营运资金筹可见，我国制危业上市公司营运1.严格控制流动资产规模集政

8、策过于激进或稳健，均会给公司资金周转政策应务求寓效t敢于追求极流动资产为公司再生产活动的进行绩效或经营活动的现金流造成不利影限，在制定营运资金周转政策时，应该提供了必要的条件，但它自身不具有盈响.可见，我国制造业上市公司营运先确定现金周期目标天数，然后分别确利性，不能创造出现金净流量.罔时，资金筹集政策应适中，宜采取配合型定应收账款周转期.存货周转期、应付流动资产会产生资金占用成本和管理成筹集政策，不能过于极端.在制定营账款周转剔的各自目标天数.制定加速本.因而，公司应该严格控制流动资产运资金筹集政策时，首先应该确定流应收账款回收.压缩存货以及有效利用规模.动比率控制目标，然后确定流动负债商业

9、信用的具体措施，确保高效型营运实证结果表明流动资产/总资各个项目的目标结构比例，特别就短资金周转政策能够得以顺利实施.产与资产净利率基本不相关，流动资产期借款和应付账款二项分别制定控4注重企业所处行业特点及环境/总资产与经营活动现金流净额负相制措施.营运资金政策在行业之间亦存在关，说明占用大量流动资产的宽松型营3.重视营运资金周转效率明显差异.由于它不同子行业之间在销运资金持有政策不但不能增加公司营运资金周转效率越高，现金周售方式.产品特点生产工艺等差异，绩效，而且会减少公司经营活动现金流期越短，现金流的速度越快，公司能够对营运资金政策的制定和执行会产生一量.相反，营运资金持有政策越紧缩，购买

10、更多的材料，生产和销售更多的商定影响.如造纸、印刷业同机械、设备品，提高公司经营绩效.罔时，现金周业相比，由于造纸、印刷业的产品价值公司经营活动现金流净额越大.期越短，公司偿还债务更窑易，需要融低.生产周期短，所以其流动资产占用可见，我国制造业上市公司营运资资的额度越低，对总部财务供应的依赖更少，营运资金周转更快.而制造业因金持有政策应力求紧缩，在制定营运资性就越小.产品价值较高.生产周期较长.于是流金持有政策时，首先应该确定总的流动因而，任何公司都必须重视营运资动资产占用较多，营运资金周转较慢.资产持有比例控制目标，然后确定流动金周转效率.实证结果表明现金周期可见，营运资金政策的制订需要考虑企资产各个项目的目标结构比例，特别就与资产净利率负捆关，现金周期与经营业所处行业特点和环境，最好的办法是存货.现金及现金等价物.应收账款三活动现金流净额负相关，说明营运资金将企业本身的营运资金政策水平与国内项分别制定控制措施，重点要加强对不周转政策越高妓，公司绩效越好，经营外的同行业比较，发现差距，寻找需要断上升的存货的控制和管理.应尽量降活动现金流净额越多.相反，营运资金进行改进之处，