宏观经济学第5章财政政策和货币政策4

1、第5章,1,财政政策和货币政策的有效性（IS-LM 分析）,若均衡y0y*，可以有几方法来弥补缺口？,y*,r0,0,y,r,LM,y0,E,IS,第5章,2,财政政策和货币政策的有效性（IS-LM 分析）,方法1：财政政策移动IS,y*,r0,0,y,r,LM,y0,E,IS,E,第5章,3,财政政策和货币政策的有效性（IS-LM 分析）,方法2：货币政策移动LM,y*,r0,0,y,r,LM,y0,E,IS,E,第5章,4,财政政策和货币政策的有效性（IS-LM 分析）,方法3：财政政策与货币政策的混合使用同时移动IS和LM曲线。,第5章,5,两种政策的混合使用,政策的选择 衰退时，最好采

2、用财政政策还是货币政策？ 衰退时，最好采用财政政策，此时货币政策无能为力。 原因：（P447、P480） 间接作用 + 公众预期 “用缰绳推车” 通货膨胀呢？,第5章,6,两种政策的混合使用,政策的配合 问题： 当经济处于衰退时，你认为最好的政策组合应该是什么？ 当经济处于通货膨胀以及滞胀（即衰退与通货膨胀并存的情形）呢？,第5章,7,两种政策的混合使用,政策的配合 当经济出现衰退或萧条时，采用扩张性的财政政策和扩张性的货币政策，即“双松”政策。 扩财ADyr 扩货ADyr 副作用：出现财政赤字，通货膨胀,第5章,8,肯尼迪-马丁的政策组合,消除严重衰退,背景：19601961年，美国经济处于

3、严重衰退之中，失业率高达7%。,政策组合： 扩财：投资补贴、减税扩货：M、r,结果：1963年1965年 GNP：4%6% 失业率：6%4.4% 利率：4.26%4.49%,第5章,9,两种政策的混合使用,“适应性”货币政策(或货币适应) 当使用财政政策导致收入和利率变动时，通过采用同种类型的货币政策使利率保持不变，这种货币政策就是“适应性”的货币政策。 不会产生挤出效应,第5章,10,两种政策的混合使用,政策的配合 当经济出现通货膨胀时，采用紧缩性的财政政策和紧缩性的货币政策，即“双紧”政策。 紧财ADyPr 紧货MrADP(y) 副作用：导致经济衰退,第5章,11,尼克松-伯恩斯的政策组合

4、,消除严重通货膨胀,背景：1969年，通货膨胀率6.1，战后20年来物价上涨幅度最大的一年。,政策组合： 紧财：G、增税 紧货：利率、限制信贷,结果： 70年代：GNP失业通货膨胀（两位数）,第5章,12,两种政策的混合使用,政策的配合 当经济出现衰退（停滞）和通货膨胀并存（即出现“滞胀）时，采用扩张性的财政政策和紧缩性的货币政策。 扩财ADyr 紧货M rADP (y) 副作用：顾此失彼,第5章,13,两种政策的混合使用,供给学派 强调供给的作用，肯定萨伊定律 强调市场机制的作用 政策主张： 减税，尤其是削减边际税率 减少社会福利支出 减少国家干预,第5章,14,里根-沃克尔的政策组合,消除

5、滞胀,背景：1980年，失业率7.6%通货膨胀率13.5%。,政策组合： 扩财：TTRG 投资补贴 紧货：M、r,结果： 1983年初以后：经济持续增长，失业率和通货膨胀率从两位数下降到一位数。,第5章,15,两种政策的混合使用,政策的配合 当出现财政赤字过大（同时伴有衰退）时，采用紧缩性的财政政策和扩张性的货币政策。 紧财消除财政赤字ADy 扩货MrADy 副作用：对经济刺激作用不大,第5章,16,克林顿-格林斯潘的政策组合,消除财政赤字,背景：1992年，财政赤字/GDP为4.8%，二战以来第二高比例。,政策组合： 紧财：增税、G 扩货： M、r,结果：19922001年， 赤字盈余， G

6、DP连续， 失业率和通货膨胀率。,第5章,17,两种政策的混合使用,我国1998年以来两种政策的配合 1998-2002年：应对亚洲金融危机，实施积极的财政政策和稳健的货币政策。 2004-2007年：应对通货膨胀，实行“双稳健”的财政和货币政策。 2008年上半年：实施稳健的财政政策和适度从紧的货币政策。,第5章,18,两种政策的混合使用,我国1998年以来两种政策的配合 2008年下半年-2010年上半年：积极的财政政策和适度宽松的货币政策。 2010年下半年-2011年：积极的财政政策和稳健的货币政策。,第5章,19,两种政策的混合使用,两种政策混合使用的政策效应,第5章,20,两种政策

7、的混合使用,政策的局限性 时滞效应(财政+货币)(P448、P481) 认识问题采取行动产生效果,(认识时滞),(决策时滞),(效果时滞),内部时滞,外部时滞,第5章,21,两种政策的混合使用,政策的局限性 时滞效应(财政+货币)(P448、P481) 内部时滞：从认识问题到制定政策并实施所耽搁的时间。 认识时滞：从出现问题到需要采取行动之间所耽搁的时间。 决策时滞：从认识到需要采取行动到做出政策决定并实施之间所耽搁的时间。,第5章,22,两种政策的混合使用,政策的局限性 时滞效应(财政+货币)(P448、P481) 外部时滞：从政策实施到这一政策对经济产生影响所耽搁的时间。,第5章,23,货

8、币政策时滞和财政政策时滞,财政政策需国会参众两院批准，故内部时滞较长。货币政策通过利率间接对收入产生影响，故外部时滞较长。,第5章,24,两种政策的混合使用,政策的局限性 其他因素（财政+货币） 乘数和GDP缺口大小难以准确确定 公众的预期和配合 不确定因素 自然灾害、战争、重大经济事件等,第5章,25,两种政策的混合使用,政策的局限性 其他影响因素(对政府投资而言)： 挤出效应 效率低下 重复建设 贪污腐败 ,第5章,26,两种政策的混合使用,政策的局限性 其他因素(对货币政策而言)： 货币流通速度的影响（P447） 资本流动或汇率的影响（P448）,第5章,27,对IS-LM模型的评价,作用 引入货币与利率来分析国民收入的决定。,第5章,28,对IS-LM模型的评价,作用 将C、I、L、M四个变量结合起来，用一种模型概括了凯恩斯的基本理论内容。 三大心理规律：MPC（C）、MEC（I）、流动偏好（L）。,第5章,29,对IS-LM模型的评价,作用 把产品市场和货币市场、