会计中级财务管理第九章重点

1、第九章重点、难点讲解及典型例题一、收入与分配管理的主要内容圈()收入与分配管理的意义与原则项目内容意义1收入与分配管理集中体现了企业所有者、经营者与劳动者之间的利益关系2收入与分配管理是企业再生产的条件及优化资本结构的重要措施3收入与分配管理是国家建设资金的重要来源之原则依法分配原则、分配与积累并重原则、兼顾各方利益原则、投资与收人对等原则【提示】表中显示的内容都是客观题的考点重点掌握收入与分配管理的各项原则。【例题1单选题】某企业在进行收益分配时，注意了统筹兼顾，维护各利益相关者的合法权益，这体现了收入与分配管理的（）原则。A依法分配B分配与积累并重C兼顾各方利益D投资与收入对等【答案】C【

2、解析】兼顾各方利益原则是指企业进行收入分配时，应当统筹兼顾，维护各利益相关者的合法权益，所以选项C是答案；依法分配原则是指企业应当认真执行国家颁布的相关法规中规定的企业收入分配的基本要求、般程序和重要比例；分配与积累并重原则是指恰当处理分配与积累之间的关系，留存部分净利润，能够增强企业抵抗风险的能力。也可以提高企业经营的稳定性与安全性；投资与收入对等原则是指收入分配应当体现“谁投资谁受益”、收入大小与投资比例相对等的原则所以选项A、B、D不是答案。(二)收入与分配管理的内容【2012年单选题】分配顺序分配项目说明1弥补以前年度亏损企业在提取法定公积金之前，应先用当年利润弥补以前年度亏损。企业年

3、度亏损可以用下年度的税前利润弥补，下年度不足弥补的，可以在五年之内用税前利润连续弥补连续五年未弥补的亏损则用税后利润弥补2提取法定公积金根据公司法的规定，法定公积金的提取比例为当年税后利润(弥补亏损后)的10。当年法定公积金的累积额已达注册资本的50时，可以不再提取。法定公积金可用于弥补亏损或转增资本，但企业用法定公积金转增资本后，法定公积金的余额不得低于转增前公司注册资本的253提取任意公积金根据公司法的规定，公司从税后利润中提取法定公积金后，经股东会或者股东大会决议还可以从税后利润中提取任意公积金4向股东(投资者)分配股利(利润)根据公司法的规定，公司弥补亏损和提取公积金后所余税后利润可以

4、向股东(投资者)分配。其中，有限责任公司股东按照实缴的出资比例分取红利，全体股东约定不按照出资比例分取红利的除外；股份有限公司按照股东持有的股份比例分配但股份有限公司章程规定不按照持股比例分配的除外【提示】资本(包括实收资本或股本和资本公积)不能用来发放股利。【例题2计算题】某企业2013年实现销售收入2480万元，全年固定成本和费用570万元，变动成本率55，所得税税率25。2013年年初时未分配利润的账面余额为40万元。该企业按10提取法定公积金，按5提取任意佘积金，向投资者分配利润的比率为可供投资者分配利润的40，不存在纳税调整事项以及递延所得税。要求：计算2013年的税后利润、提取的公

5、积金以及应向投资者分配的利润。【答案】2013年税后利润(2480570248055)(125)4095(万元)提取的法定公积金(409540)103695(万元)提取的任意公积金(409540)51848(万元)提取的公积金369518485543(万元)可供投资者分配的利润404095554331407(万元)应向投资者分配的利润314074012563(万元)【思路点拨】提取的公积金属于利润留存，不能用来对投资者进行分配，所以，计算可供投资者分配的利润时，应该扣除提取的公积金。二、销售预测分析网()定性分析法方法简要说明营销员判断法用时短、成本低、比较实用专家判断法主要包括三种形式：个别

6、专家意见汇集法、专家小组法、德尔菲法产品寿命周期分析法是对其他预测分析方法的补充【提示】(1)专家小组法的客观性较德尔菲法差，原因是预测小组中专家意见可能受权威专家的影响。(2)般地，在产品寿命周期中，萌芽期增长率不稳定，成长期增长率最大，成熟期增长率稳定，衰退期增长率为负数。(3)了解产品所处的寿命周期阶段，有助于正确选择预测方法，如：萌芽期历史资料缺乏，可以运用定性分析法进行预测；成长期可运用回归分析法进行预测；成熟期销售量比较稳定，适用趋势预测分析法。(二)定量分析法【提示】(1)定量分析法主要掌握各种方法的适用条件及计算方法，注意小型计算题，牢记回归直线法的公式。(2)回归直线法中的a

7、和b的数值可以通过解下面的方程组得到：上面的方程组可以这样来记忆，设想直线方程YabX有n个数值相加，得到方程组的第个方程；在直线方程YabX两边同乘X，再设想有n个数值相加，就得到了方程组中的第二个方程。【例题3单选题】下列关于销售预测分析方法的描述中，正确的是（）。A采用德尔菲法，预测小组中专家意见可能受权威专家的影响，客观性较差B移动平均法运用比较灵活，适用范围较广C算术平均法适用于每期销售量波动不大的产品的销售预测D营销员判断法是对其他预测分析方法的补充【答案】C【解析】专家小组法的缺陷是预测小组中专家意见可能受权威专家的影响，客观性较德尔菲法差，所以选项A的说法不正确；指数平滑法运用

8、比较灵活，适用范围较广，所以选项B的说法不正确；产品寿命周期分析法是对其他预测分析方法的补充，所以选项D的说法不正确。三、销售定价管理圈1影响产品价格的因素(1)价值因素；(2)成本因素；(3)市场供求因素；(4)竞争因素；(5)政策法规因素。2企业的定价目标(1)实现利润最大化；(2)保持或提高市场占有率；(3)稳定价格；(4)应付和避免竞争；(5)树立企业形象及产品品牌。3产品定价方法【2012年多选题、2011年单选题】(1)以成本为基础的定价方法方法计算公式全部成本费用成本利润率定价：单位产品价格单位成本X(1成本利润率)(1适用税率)加成定价法销售利润率定价：单位产品价格单位成本(1

9、销售利润率适用税率)保本点定价法单位产品价格单位完全成本(1适用税率)目标利润法单位产品价格(单位目标利润单位完全成本)(1适用税率)变动成本定价法单位产品价格单位变动成本(1成本利润率)(1适用税率)【提示】(1)单位成本单位完全成本单位制造成本单位期间费用单位直接材料单位直接人工单位制造费用单位期间费用(2)保本点的价格是最低销售价格，令成本利润率定价法中的成本利润率0，就得到保本点的价格；(3)目标利润法的定价公式与成本利润率法的定价公式是同个公式；(4)把目标利润法的定价公式中的单位完全成本改为单位变动成本，就得到变动成本法的定价公式；(5)成本利润率定价和销售利润率定价公式的推导：单

10、位利润单价单位成本单价适用税率当单位利润单价销售利润率时，单价单位成本(1销售利润率适用税率)当单位利润单位成本成本利润率时，单价单位成本(1成本利润率)(1适用税率)(6)适用税率般是指消费税税率；(7)变动成本定价法适用于计算企业在生产能力有剩余的情况下增加生产定数量的产品，这部分产品可以不负担企业的固定成本，只负担变动成本。计划内的产品是需要负担固定成本的，所以必须使用完全成本加成定价法计算。【例题4单选题】某企业生产B产品，本期计划销售量为5000件，目标利润总额为元，完全成本总额为元，适用的消费税税率为5根据以上资料运用目标利润法预测单位B产品的价格为（）元。A24B4511C64D

11、6737【答案】D【解析】单位产品价格(单位目标利润单位完全成本)(1适用税率)(50005000)(15)6737(元)(2)以市场需求为基础的定价方法需求价格弹性系数定价法项目名称具体内容需求价格弹性系数含义其他条件不变某种产品的需求量随其价格的升降而变动的程度需求价格弹性系数公式某种产品的需求价格弹性系数需求量变动率价格变动率价格确定公式单位产品价格基期单位产品价格x(基期销售量预计销售量)。其中1a需求价格弹性系数的绝对值【例题5单选题】某企业生产销售C产品，2011年前3个季度的销售单价分别为50元、55元和57元；销售数量分别为210件、190件和196件。若企业在第4季度预计完成

12、200件产品的销售任务，根据需求价格弹性系数定价法预测的产品单价为（）元。A5419B3440C54D5643【答案】B边际分析定价法项目内容边际每增加或减少个单位所带来的差异边际收入、成本、利润销售量每增加或减少个单位所形成的收入、成本和利润的差额决策原则边际收入等于边际成本，即边际利润等于零时，利润将达到最大值，此时的价格就是最优销售价格【提示】“边际利润等于零时，利润将达到最大值”的理解：随着销量的增加，销售价格会下降，边际利润(每增加个单位的销售量所增加的利润)会下降，即利润的增长速度会下降。当边际利润大干0时，随着销量的增加，利润会增加；当边际利润等于0时，利润的增长速度等于0，如果

13、进步增加销量，边际利润会小于0，即利润总额会减少。所以，边际利润等于零时，利润将达到最大值。举例说明：假设销量为500件时，利润为6000元，边际利润为1元；销量为501件时，边际利润为0；销量为502件时边际利润为1元。则：销量为501件时的利润600016001(元)，销量为502件时，利润600106001(元)，销量为503件时，利润6001(1)6000(元)，由此可知，销量为501件时的利润最大。4价格运用策略(1)折让定价策略策略分类说明单价折扣给予购买者以价格上的折扣，而不管其购买数量的多少折让数量折扣按照购买者购买数量的多少所给予的价格折扣定价推广折扣为了鼓励中间商帮助推销本

14、企业产品而给予的价格优惠策略季节折扣为鼓励购买者购买季节性商品所给予的价格优惠(2)心理定价策略策略分类说明声望定价按照产品在市场上的知名度和在消费者中的信任程度来定价般地，声望越高，价格越高这就是产品的“名牌效应”心理定价尾数定价价格的尾数取接近整数的小数(如1999元)或带有定谐音的数(158元)等般只适用于价值较小的中低档日用消费品定价策略双位定价在向市场以挂牌价格销售时，采用两种不同的标价高位定价根据消费者“价高质优”的心理特点实行高标价促销的方法。但高位定价必须是优质产品，不能弄虚作假(3)组合定价策略策略分类说明组合定有互补关系的相关产品降低部分产品价格而提高互补产品价格价策略有配

15、套关系的相关产品对组合购买进行优惠(4)寿命周期定价策略策略分类说明推广期低价促销寿命周期成长期中等价格定价策略成熟期可以采用高价促销，但必须考虑竞争者的情况，以保持现有市场销售量衰退期降价促销或维持现价并辅之以折扣等其他手段【提示】本部分是客观题的重要考点，重点掌握各种策略的含义及特点。【例题6单选翘】下列关于企业产品价格运用策略的说法中，错误的是（）。A折让定价策略是指在定条件下，以降低产品的销售价格来刺激购买者，从而达到扩大产品销售量的目的B名牌产品的价格相对较高，这是厂家利用了心理定价策略C组合定价策略有利于企业整体效益的提高D在寿命周期的成熟期，由于竞争日趋激烈，企业应该采用低价促销

16、【答案】D【解析】在寿命周期定价策略中，成熟期的产品市场知名度处于最佳状态，可以采用高价促销，但由于市场需求接近饱和，竞争激烈，定价时必须考虑竞争者的情况，以保持现有市场销售量，所以选项D的说法不正确。四、股利政策与企业价值掌握股利政策是指在法律允许的范围内，企业是否发放股利、发放多少股利以及何时发放股利的方针及对策。()股利分配理论【2011年单选题】股利理论应掌握的要点股利无关论在定的似设条件限制下，股利政策不会对公司的价值或股票的价格产生任何影响，投资者不关心公司股利的分配。公司市场价值的高低，是由公司所选择的投资决策的获利能力和风险组合所决定的，而与公司的利润分配政策无关该理论是建立在

17、完全资本市场理论之上的，假定条件包括：(1)市场具有强式效率；(2)不存在任何公司或个人所得税；(3)不存在任何筹资费用；(4)公司的投资决策与股利决策彼此独立；(5)股东对股利收入和资本增值之间并无偏好“手中鸟”理论用留存收益再投资给投资者带来的收益具有较大的不确定性，并且投资的风险随着时间的推移会进步加大。厌恶风险的投资者会偏好确定的股利收益，而不愿意将收益留存在公司内部去承担未来的投资风险信号传递理沦在信息不对称的情况下，公司可以通过股利政策向市场传递有关公司未来获利能力的信息，从而会影响公司的股价。般来讲，预期未来获利能力强的公司，往往愿意通过相对较高的股利支付水平来吸引更多的投资者股

18、利相关所得税差异理论由于普遍存在的税率及纳税时间的差异，资本利得收益比股利收益更有助于实现收益最大化目标公司应当采用低股利政策理论代理理论股利政策有助于减缓管理者与股东之间的代理冲突，即股利政策是协调股东与管理者之间代理关系的种约束机制。股利的支付能够有效地降低代理成本：(1)股利的支付减少了管理者刈自由现金流量的支配权，这在定程度上可以抑制公司管理者的过度投资或在职消费行为，从而保护外部投资者的利益；(2)较多的现金股利发放，减少了内部融资，导致公司进入资本市场寻求外部融资，从而公司将接受资本市场上更多的、更严格的监督，这样便通过资本市场的监督减少了代理成本。因此，高水平的股利政策降低了企业

19、的代理成本，但同时增加了外部融资成本，理想的股利政策应当使两种成本之和最小【提示】本部分内容主要是掌握各种理论的基本观点，考试主要以客观题的形式出现。【例题7单选题】下列各项股利理论中，认为用留存收益再投资带给投资者的收益具有较大的不确定性，并且投资风险随着时间的推移会进步加大，因此，厌恶风险的投资者会偏好确定的股利收益，而不愿意将收益留存在公司内部去承担未来的投资风险的是（）。A“手中鸟”理论B信号传递理论C代理理论D股利无关论【答案】A【解析】“手中鸟”理论认为用留存收益再投资给投资者带来的收益具有较大的不确定性，并且投资的风险随着时间的推移会进步加大，因此，厌恶风险的投资者会偏好确定的股

20、利收益，而不愿将收益留在公司内部，去承担未来的投资风险。(二)股利政策【2013年单选题、2012年综合题】种类内容优点缺点适用范围剩余股利政策公司净利润首先应满足依据目标资本结构测算出的权益资金需求，如果还有剩余，则派发股利；如果没有剩余，则不派发股利留存收益优先保证再投资的需要，有助下降低再投资的资金成本，保持最佳的资本结构，实现企业价值的长期最大化(1)股利发放额会每年随投资机会和盈利水平的波动而波动(2)不利于投资者安排收入与支出(3)不利于公司树立良好的形象般适用于公司初创阶段种类内容优点缺点适用范围固定或稳定增长的股利政策公司将每年派发的股利额固定在某特定水平或是在此基础上维持某固

21、定比率逐年稳定增长(1)传递公司正常发展的信息，有利于树立公司的良好形象，增强投资者对公司的信心，稳定股票的价格(2)有助于投资者安排股利收入和支出，有利于吸引那些打算进行长期投资并对股利有很高依赖性的股东(3)即使推迟某些投资方案或暂时偏离目标资本结构，也可能比降低股利或股利增长率更为有利(1)股利的支付与企业的盈利相脱节(2)在无利可分的情况下，若依然实施该股利政策，违反公司法规定适用于经营比较稳定或正处于成长期的公司，但很难被长期采用固定股利支付率政策公司将每年净利润的某固定百分比作为股利分派给股东。股利支付率经确定，般不得随意变更(1)体现了“多盈多分、少盈少分、无盈不分”的分配原则(

22、2)从企业的支付能力的角度看，这是种稳定的股利政策(1)波动的股利容易成为公司的不利因素(2)容易使公司面临较大的财务压力(3)合适的固定股利支付率的确定难度比较大比较适用于那些处于稳定发展且财务状况也较稳定的公司低正常股利加额外股利政策公司事先设定个较低的正常股利额，每年除了按正常股利额向股东发放股利外，还在公司盈余较多、资金较为充裕的年份向股东发放额外股利(1)赋予公司较大的灵活性和较大的财务弹性(2)使那些依靠股利度日的股东每年至少可以得到虽然较低但比较稳定的股利收入，从而吸引住这部分股东(1)额外股利不断变化，造成分派的股利不同，容易给投资者造成收益不稳定的感觉(2)当公司在较长时间持

23、续发放额外股利后，可能会被股东误认为是“正常股利”，旦取消，容易导致股价下跌盈和水平随着经济周期而波动较大的公司或盈利与现金流量很不稳定的公司【例题8单选题】下列关于股利政策的说法中，不正确的是（）。A剩余股利政策般适用于成长期的公司B固定或稳定增长的股利政策会导致股利的支付与企业的盈利相脱节C从企业的支付能力的角度看，固定股利支付率政策是种稳定的股利政策D盈利水平随着经济周期而波动较大的公司或盈利与现金流量很不稳定时，适用低正常股利加额外股利政策【答案】A【解析】剩余股利政策不利于公司树立良好的形象，般适用于公司的初创阶段。五、利润分配制约因素熟悉影响利润分配的因素说明资本保全约束不能用资本

24、(包括实收资本或股本和资本公积)发放股利资本积累约束必须按照定的比例和基数提取各种公积金，在进行利润分配时，般应当贯彻“无利不分”的原则法律因素超额累积利润约束由于资本利得与股利收入的税率不致，如果公司为了股东避税而使得盈余的保留大大超过了公司目前及未来的投资需要时，将被加征额外的税款偿债能力约束发放现金股利要考虑对偿债能力的影响影响利润分配的因素说明现金流量净收入的增加不-定意味着可供分配的现金流量的增加，要考虑各方面的影响资产的流动性资产流动性差的公司往往支付较低的现金股利盈余的稳定性般来讲，公司的盈余越稳定其股利支付水平也就越高公司因素投资机会投资机会较多，适合丁采用低股利支付水平的分配

25、政策投资机会较少有可能倾向于采用较高的股利支付水平筹资因素筹资能力较强，则股利支付能力较强其他因素由于股利的信号传递作用公司应该保持股利政策的连续性和稳定性此外利润分配政策还会受到其他因素的影响，比如不同发展阶段、不同行业的公司股利支付比例会有差异股东因素控制权现有股东往往将股利政策作为维持其控制地位的工具。公司支付较高的股利导致留存收益减少，当公司为有利可图的投资机会筹集所需资金时，发行新股可能性增大，新股东的加入必然稀释现有股东的控制权所以股东倾向于较低的股利支付水平稳定的收入依赖现金股利维持生活的股东要求支付稳定的股利避税高股利收入的股东出于避税的考虑往往倾向于较低的股利支付水平债务契约

26、债权人通常都会在债务契约、租赁合同中加入关于借款公司股利政策的限制条款其他因素通货膨胀通货膨胀会带来货币购买力水平下降导致固定资产重置资金不足，所以会采取偏紧的利润分配政策【提示】该部分是客观题的重要考点，重点掌握各种制约因素包含的具体内容。【例题9多选题】按照资本保全约束的要求，企业发放股利所需资金的来源包括（）。A当期利润B留存收益C原始投资D股本【答案】AB【解析】股利分的是资本的增值部分。不能拿资本来分配股利。当期利润是资本增值部分留存收益也是资本增值只不过是以前年度的。因此正确答案是AB。六、股利支付形式与程序圈()股利支付形式【2013年多选题、2012年单选题】方式说明现金股利用

27、现金支付股利，是股利支付最常见的方式财产股利以现金以外的其他资产支付的股利，主要是以公司所拥有的其他公司的有价征券(债券、股票等)作为股利支付给股东负债股利以负债方式支付的股利，通常以公剐应付票据或发行公司债券作为股利股票股利(1)股票股利指的是以增发股票的方式所支付的股利我国实务中通常也称其为“红股”；(2)发放股票股利不会对股东权益总额产生影响，但会q引起股东权益内部结构的变化；(3)发放股票股，刊后，不同的股东持有的股数增加的百分比是相同的，因此，每位股东的持股比例不会发生变化【提示】(1)在西方国家股票股利通常按市价计算，在我国股票股利按面值计算。做题时，如果题中给出了股价，并且没有说

28、明股票股利的计算方式，则默认为按照市价计算。(2)股本股数股票面值，增加的股本增加的股数股票面值，如果股票股利按照市价计算，则除了会导致未分配利润和股本项目发生变化以外，还会导致资本公积发生变化(参见教材例题)；如果股票股利按照股票面值计算，则只会导致未分配利润和股本项目发生变化不会导致资本公积发生变化。(3)财产股利和负债股利实际上是现金股利的替代。不过两种方式在我国公司实务中很少使用。【例题10多选题】上市公司发放股票股利可能导致的结果有（）。A公司股东权益内部结构发生变化B公司股东权益总额发生变化C每位股东的持股比例发生变化D公司股份总额发生变化【答案】AD【解析】发放股票股利导致所有者

29、权益内部的“未分配利润”项目减少，“股本”项目增加，“未分配利润”减少数和“股本”增加数之间的差额计入“资本公积”项目。因此，选项A的说法正确，选项B的说法错误。由于发放股票股利会增加普通股股数，不同的股东持有的股数增加的百分比是相同的，因此，选项C的说法不正确，选项D的说法正确。(二)公司发放股票股利的优点对象具体内容对股东而言(1)可以获得股票价值相对上升的好处(2)可以获得资本利得纳税上的好处对公司而言(1)可以为再投资提供成本较低的资金，从而有利于公司的发展(2)降低公司股票的市场价格，既有利于促进股票的交易和流通。又有利于吸引更多的投资者成为公司股东进而使股权更为分散，有效地防止公司

30、被恶意控制(3)可以传递公司未来发展前景良好的信息，从而增强投资者的信心，在定程度上稳定股票价格【例题11多选题】以下关于股票股利的叙述中，正确的有（）。A会降低股票的每股价值B可以促进公司股票的交易和流通C可以使股东获得股票价值相对上升的好处D有效地防止公司被恶意控制【答案】ABCD【解析】发放股票股利会增加流通在外的股票数量，同时降低股票的每股价值，因此，选项A的说法正确；发放股票股利可以降低公司股票的市场价格，所以，可以促进公司股票的交易和流通，即选项B的说法正确；理论上，派发股票股利后，每股市价会成反比例下降，但实务中这并非必然结果。因为市场和投资者普遍认为，发放股票股利往往预示着公司

31、会有较大的发展和成长，这样的信息传递会稳定股价或使股价下降比例减小甚至不降反升，股东便可以获得股票价值相对上升的好处。所以，选项C的说法正确；发放股票股利降低每股市价的时候，会吸引更多的投资者成为公司的股东，从而可以使股权更为分散，有效地防止公司被恶意控制，因此，选项D的说法正确。(三)股利支付程序顺序内容说明1股利宣告日股东大会决议通过并由董事会将股利支付情况予以公告的日期。公告中将宣布每股应支付的股利、股权登记日、除息日以及股利支付日2股权登记日有权领取本期股利的股东资格登记截止日期。股权登记日后取得股票的股东则无权领取本次分派的股利3除息日领取股利的权利与股票分离的日期4股利发放日公司按

32、照公布的分红方案向股权登记日在册的股东实际支付股利的日期【提示】除息日是股权登记的下个交易日，如果股权登记日为周五，则除息日为下周的周。【例题12多选题】某上市公司于2011年4月10日公布2010年度的分红方案，其公告如下：“2011年4月9日在北京召开的股东大会，通过了董事会关于每股分派015元的2010年股息分配方案。股权登记日为4月25日，除息日为4月26日，股东可在5月10日至25日之间通过深圳交易所按交易方式领取股息。特此公告。”下列说法正确的有（）。A4月26日之前购买的股票才能领取本次股利B5月10日之前购买的股票都可以领取本次股利C5月25日之前购买的股票都可以领取本次股利D

33、能够领取本次股利的股东必须在4月25日之前(包含4月25日)登记【答案】AD【解析】除息日之前购买的股票才能领取本次股利，本题当中除息日为4月26日，所以4月26日之前购买的股票才能领取本次股利，选项A正确；股权登记日是有权领取本次股利的股东资格登记截止日期，所以能够领取本次股利的股东必须在4月25日之前(包含4月25日)登记，选项D正确。七、股票分割与股票回购熟悉()股票分割【2013年判断题】1股票分割的含义和作用项目具体内容含义股票分割又称拆股，即将股股票拆分成多股股票的行为作用(1)降低股票价格(2)向市场和投资者传递“公司发展前景良好”的信号，有助于提高投资者对公司股票的信心【提示】

34、般来讲，业绩好的公司股票价格偏高，公司愿意将股票价格降下来从而进行股票分割，这就向外界传递了公司业绩良好，股票价格还能涨上来的信号，从而使投资者更有信心投资该公司的股票。因此，股票分割向市场和投资者传递“公司发展前景良好”的信号，有助于提高投资者对公司股票的信心。2股票分割和股票股利的比较内容股票股利股票分割不同点(1)面值不变(2)股东权益结构改变(3)属于股利支付方式(1)面值变小(2)股东权益结构不变(3)不属于股利支付方式相同点(1)普通股股数增加(股票分割增加更多)；(2)每股收益和每股市价下降(股票分割下降更多)；(3)股东持股比例不变；(4)资产总额、负债总额、股东权益总额不变【

35、提示】(1)与股票分割相反，如果公司认为其股票价格过低，不利于其在市场上的声誉和未来的再筹资时，为提高股票的价格，会采取反分割措施。反分割又称为股票合并或逆向分割，是指将多股股票合并为股股票的行为。反分割会降低股票的流通性，提高公司股票投资的门槛。(2)企业在公司股价很低的情况下(通常是由于公司业绩较差造成的)，认为将来也没有上涨的希望，为了使企业的股价高些、漂亮点，此时公司主动减少股数，几股合并为股，以提高股价。这反映出公司管理层对于将来自己公司的股价上涨没有信心，它向市场传递的信息通常都是不利的。【例题13多选题】发放股票股利和股票分割都会导致（）。A普通股股数增加B股东持股比例上升C资产

36、总额增加D每股收益下降【答案】AD【解析】发放股票股利和股票分割都不会导致股东持股比例的变化以及资产总额的变化。(二)股票回购【2013年多选题】1股票回购的含义、方式及影响项目内容含义上市公司出资将其发行在外的普通股以定价格购买同来予以注销或作为库存股的种资本运作方式方式公开市场回购、要约回购和协议回购影响(1)需要大量资金支付回购成本，容易造成资金紧张，降低资产流动性，影响公司的后续发展(2)无异于股东退股和公司资本的减少，也可能会使公司的发起人股东更注重创业利润的实现，从而不仅在定程度上削弱了对债权人利益的保护，而且忽视了公司的长远发展，损害了公司的根本利益(3)容易导致公司操纵股价2股票回购的动机动机简要说明现金股利的替代股票回购时，通过购回股东所持有的股票将现金分配给股东改变公司的资本结构股票回购会减少权益资本，但是不影响债务资本，因此会改变公司的资本结构传递公司信息般情况下股票回购意味着公司认为其股票价值被低估基于控制权的考虑回购股票可以巩固既有的控制权八、股权激励熟悉【2013年单选题】1含义股权激励是种通过经营