招商银行的财务分析

1、招商银行的财务分析核心提示：招商银行的财务分析摘要招商银行作为一家全国性商业银行，以改革创新为动力，坚持“效益、质量、规模协调发展”的战略指导思想，大力营造以风险文化为主要内容的管理文化，建立了比较完善的稽核内控体系，在革新金融产品、服务、技术、优化资产质量和管理方面都走在了国内银行的前列。通过对招商银行的财务状况、经. 摘要：招商银行作为一家全国性商业银行，以改革创新为动力，坚持“效益、质量、规模协调发展”的战略指导思想，大力营造以风险文化为主要内容的管理文化，建立了比较完善的稽核内控体系，在革新金融产品、服务、技术、优化资产质量和管理方面都走在了国内银行的前列。通过对招商银行的财务状况、经

2、营成果及现金流量进行分析，对其内在资金的流动性、安全性和盈利性进行综合评价，揭示其在经营管理方面存在的问题，这些分析对于预测招商银行未来财务趋势和发展前景，促进其加快推进经营战略调整，不断增强核心竞争力起到了一定的指导作用。 关键词：资产负债表；现金流量表；利润表一、我国商业银行的财务分析而我国由于利率和收费还在管制时期，金融衍生工具还处于研究阶段，监管当局对银行实行严格分业管理，在这种金融环境下，财务管理还缺乏一定的手段，财务指标也存在一定的差异，财务分析也相对不够全面和准确。国际通行“骆驼评价方法”（CAMEL），是从资本状况、资产质量、管理水平、盈利状况和资产流动性等五个方面进行比较分析

3、，从财务分析的角度，我国的商业银行和国际化商业银行在经营状况上的差距可以通过以下三方面作比较：首先，资本状况方面。商业银行作为高财务杠杆率金融企业，充足的资本和合理的资本结构是维护公众对银行信心的基本需要，也是银行自身承受各种损失和风险的“缓冲器”。巴塞尔委员会发布的2005年新资本协议强调，综合考虑各种风险因素的充足的资本储备是银行风险管理的第一支柱，包括信用、市场和操作风险的最低资本充足要求仍旧为8%。西方银行资本充足率普遍达到了新资本协议的要求，平均10%在以上，核心资本充足率大于5%，其中全球最大100家商业银行资本充足率最高11.43%，核心资本充足率为7.78%，日本略低。我国银行

4、业国有银行的资本充足率相对较低，股份制商业银行较高。但我国银行的资本构成基本上是核心资本，附属资本很少。其次，资产质量方面银行资产质量好坏直接反映银行经营的安全程度，并直接影响到银行盈利的多少。我国商业银行的资产质量距西方银行有较大差距，其不良资产水平高于国际同业，提取呆坏账准备金严重不足。资产质量差是造成我国银行财务状况不理想、盈利水平低的重要原因。最后，盈利性方面盈利性是财务指标的主要内容。不论是平均资产收益率，还是平均股本收益率，我国银行业与西方商业银行有较大差距。从收入结构来看，我国商业银行的收入来源主要是利息收入，其他营业收入与平均资产的比例远低于西方银行。据统计，西方银行中间业务利

5、润占整个银行业总利润40%-60%，而我国银行不到10%。成本收入率国内银行远高于西方银行，成本管理还有待提高。二、招商银行的资产负债表分析资产负债表又称财务状况表，是反映企业某一特定日期财务状况的会计报表，它是根据资产、负债和所有者权益之间的相互关系，按照一定的分类标准和一定的顺序，把企业一定日期资产、负债和所有者权益各项目予以适当排列，并对日常工作形成的大量数据进行高度浓缩整理后编制而成的，表明企业在某一特定日期所拥有或控制的经济资源、所承担的现有义务和所有者的净资产的要求权。（一）资产质量分析资产风险分析的一个侧重点是对资产质量的分析。资产质量的好坏是信贷风险的直接体现。许多银行的倒闭从

6、表面上看是因为流动性危机，但其实质是资产中存在巨额呆坏账所致。资产中的有问题贷款不仅会导致流动性危机，而且因占用信贷资产规模，在资产负债比例限制下，直接导致了资产收益能力的下降。表1 资产项目状况表报告期2005年2006年2007年2008年2009年增减额增减幅度对总资产的影响流动资产186900 263849353511423883504556317656170%119%中长期贷款14781 3549470296102200145839131058887%49%逾期贷款1639 126687489457103748735533%3%长期投资50553 603127171369040770

7、402648752%10%固定资产5077 4764480563666728165133%1%无形资产及其他资产2457 22921823769663-1794-73%-1%资产总计266317 371660503893602765733983467666176%176%表2 资产项目变动趋势表报告期2005年2006年2007年2008年2009年流动资产100%141%189%227%270%中长期贷款100%240%476%691%987%逾期贷款100%77%534%577%633%长期投资100%119%142%137%152%固定投资100%94%95%125%133%无形资产及其

8、他资产100%93%74%31%27%资产总计100%140%189%226%276%从以上数据可以看出,招商银行的总资产规模增长非常迅速，从2005年的266.31亿元到2009年的733.98亿元，增长了1.76倍，其中，中长期贷款和逾期贷款增长幅度最大，分别达到887%和533%，可见，中长期贷款和逾期贷款的增长对招商银行整个资产规模的增长起着重要的拉动作用。流动资产的增长速度与整个资产规模的增长速度基本持平，而长期投资和固定资产的增长幅度和速度远远低于总资产的增长，对外投资和固定资产的投资都给与一定的控制，说明招商银行在2005年到2009年内资产扩张是以流动资产和中长期贷款为主的，没

9、有进行大规模的固定资产投资，而是尽可能利用现有的固定资产，通过开发创新产品和服务，实现集约型增长。 （二）资产结构分析资产负债结构风险分析。主要是通过分析资产负债结构（资产负债对应结构和自身结构）、资产质量，分析资产风险度和资本杠杆来分析流动风险、信贷风险、资本风险（见表3）。表3 资产项目结构表报告期2005年2006年2007年2008年2009年流动资产70%71%70%70%69%中长期贷款6%10%14%17%20%逾期贷款1%0%2%2%1%长期投资19%16%14%11%10%固定资产2%1%1%1%1%资产及其他资产1%1%0%0%0%资产总计100%100%100%100%1

10、00%从以上图表数据可以看出，在招商银行资产结构中，流动资产的比重占整个资产的70%，因此流动资产的增长速度基本上决定了整个资产的增长速度，这就解释了前面分析中提到的流动资产的增长速度和整个资产的增长速度一致。固定资产从2005年的50亿增加到2009年的62亿，虽然有所增加，但增长速度和幅度远远低于整个资产的速度和幅度，在资产中的比重一直不高。长期投资占比也呈现逐年下降的趋势。然而在长期资产中，中长期贷款和逾期贷款的比重虽然不大，但发展速度非常快，在整个资产规模的扩张中，中长期贷款和逾期贷款一直保持很高的增长态势，因此在整个资产中的比重不断增大，不能小觑。（三）资产负债比率分析资产负债比率分

11、析是通过对一系列比率指标的分析，衡量资产负债的管理状况和业务经营是否合理。1.流动性比率分析是通过对报表相关资产与负债项目的比率计算来分析银行享有的流动性状况，为银行今后的流动性管理提供可靠的依据和建议。流动性对商业银行至关重要，是银行的生命线，银行的流动性也涉及到整个金融体系乃至整个经济体系对流动性的需求的保证。而流动性与盈利性是流动性风险管理首要解决的矛盾，银行持有高流动性资产，流动性风险会降低，但同时也降低了银行收益；反之，高资产收益而低流动性会使银行面临过大的流动性风险（见表4）。表4 资产负债比率表报告期2005年2006年2007年2008年2009年标准值区间流动性比率0.750

12、.770.760.770.770.25存贷款比率0.500.540.650.690.660.75中长期贷款比率1.722.763.724.785.231.20流动性资产对全部存款比率0.930.940.970.950.920.3-0.45备付金比率0.140.160.150.130.120.05从以上指标中不难发现，招商银行的流动性比率和存贷款总量结构在正常区间值以内，但中长期贷款比率和流动性资产对全部存款的比率偏高，说明在存款的内部结构中存在问题。首先，中长期贷款比率偏高超出正常值的3倍以上，说明中长期贷款来源没有稳定的中长期存款作保证，而是以短期存款为基础，银行资金存在短存长贷，流动性差，

13、虽然收益性较高但却是以建立在高风险性的基础上。其次，从前面分析中得出，存款结构以短期存款的为主，那么流动性资产对全部存款比率偏高充分说明招商银行存贷结构不合理，信贷期限结构错配，加大资金流动性风险，容易引发支付困难。2.安全性比率分析。商业银行的经营面临着信贷风险、利率风险、资本风险、投资风险等诸多风险，衡量银行的安全性，主要是看经营面临的风险程度。衡量银行安全性的指标主要是资本风险比率、利率风险比率、贷款风险比率、拆借资金风险比率和固定资本比率（见表5）。表5 资金安全性比率分析表年份2005年2006年2007年2008年2009年资本与资产比率0.020.040.040.030.03资本

14、与贷款比率0.050.110.080.070.07资本与存款比率0.030.060.050.050.05逾期贷款率0.020.010.040.030.03不良贷款率11.878.14.182.912.64资本充足率11.2514.5311.168.699.47存贷款比例57.8353.7960.5662.6761.37资产流动性比例47.3460.3555.9655.9257.71拆入资金比例0.010.140.40.310.16拆出资金比例3.933.993.331.740.98从以上图表可以看出，招商银行的资本与资产的比率从2005年到2009年一直不高，在0.02-0.04之间，低于国际

15、通行的0.09-0.1，这表明，招商银行的资产调度余地过小，风险太高，存款人的利益保障性低。再进一步，看一下资本与贷款的比率，国际上认为在0.15左右为宜，而招商银行也是远低于国际标准的。 三、利润表分析对利润表的分析是金融企业财务分析的一个重要组成部分。通过利润表的信息，可以评价银行经营业绩和考核银行经营管理效能，可以判断银行经营现状的盈利能力，预测其未来经营的成效，为管理者编制未来预算作出未来经营决策提供依据。（一）利润表的结构分析利润表示反映银行在一定时期内经营成果情况的动态报表，通过对利润表结构的分析，可以了解银行收入、成本和利润的构成情况，分析变动原因，预测发展趋势（见表6）。表6

16、主营业务收入结构表报告期2005年2006年2007年2008年2009年主营业务收入100%100%100%100%100%利息收入75%83%84%84%83%金融企业往来收入18%10%8%8%7%手续费收入5%6%6%6%7%汇兑收益2%2%2%2%2%从以上图表中可以看出，招商银行的业务收入构成中利息收入仍是最重要的组成部分，但手续费收入的增长速度也比较快，这与招商银行注重中间业务的创新发展是分不开的。在银监会力推最低资本要求为核心的风险控制建设和央行信贷收缩的大背景下，贷款增长已不再是上市银行可持续发展的主要方式，利差收入也不再是银行收入增长的唯一来源，现代商业银行的发展方向是零售

17、银行业务要占到绝对比重，这也是国内商业银行摆脱资本约束和资本困境的必然战略手段，积极开展中间业务，改变传统业务结构和盈利模式，大力发展不需要占用资本金的中间业务和零售业务，是国内银行业发展的必然选择。（二）盈利性比率分析任何企业无不把追求最大限度的盈利作为其经营活动的内在动力。银行作为的金融企业也同样追求利润的最大化。通过对盈利性比率分析，可以评价银行经营的成果，发现经营管理中的重大问题，进而采取措施加以解决，提高银行收益水平。反映盈利能力的指标很多，本文选取如下指标（见表7）：表7 招商银行盈利性比率表年份20052006200720082009净利润率（%）13.6418.1216.411

18、5.7915.68经营毛利率（%）0.0026.6325.3524.7526.16资产利润率（%）0.870.810.790.910.99资产净利率（%）0.590.540.510.570.59净资产收益率（%）27.9710.8212.2115.0615.93从以上数据可以看出，从2005年到2006年，总体上招商银行的盈利指标一直比较稳定，净利润率从2005年的13.64%增长到2009年的15.68%，资产利润率从0.87%增长到0.99%，而净资产收益率由27.97%下降到15.93%。净资产收益率在2006年下降了将近10个百分点，主要是因为招行在2006年上市，增资扩股，资本扩张导

19、致的，而从2006年起，净资产收益率一直呈逐年增长趋势。说明，招商银行近年来资本盈利能力不断增强。表8 上市银行净利润率比较表年份20052006200720082009招商13.6418.1216.4115.7915.68民生12.6012.3611.5611.3511.35深发9.297.837.093.484.13华夏12.0111.339.459.399.34净利润率在一定程度上能够集中反映企业的盈利能力和管理水平，从当前规模来看，无论是总资产规模还是收入规模，招商银行都是这几家上市银行中最大的，从招商银行与其他上市银行净利润比较数据来看，招商银行的指标明显好于其他的上市银行，因此招商

20、银行的经营绩效和盈利能力都是比较领先的。表9 上市银行资本收益率比较表报告期2005年2006年2007年2008年2009年招商31%16%13%16%17%民生11%16%18%18%19%深发10%12%10%6%7%浦发14%17%16%15%17%华夏36%25%13%11%13%从以上比较数据中可以看出，招商银行的资本收益率并不是最高的，决定资本收益率的因素有净利润和资本两项因素，从前面分析中得出，招商银行的净利润是最高的，那么资本收益率不高的原因只能是相对于利润来说资本数额过大。表10 上市银行总资产利润率比较表报告期2005年2006年2007年2008年2009年招商0.57

21、%0.54%0.51%0.57%0.59%民生0.62%0.46%0.46%0.51%0.54%深发0.43%0.30%0.24%0.15%0.16%浦发0.74%0.57%0.48%0.47%0.48%华夏0.54%0.45%0.38%0.37%0.39%从以上数据可以看出，各家上市银行的总资产利润率都呈下降的趋势，只有招商银行2009年的数据略高于比较期2005年，说明在银行资产扩张的同时，每单位资产所带来的利润是边际递减的，即总资产规模的扩张没有带来相应的规模效用。表11 上市银行总资产周转率比较表报告期2005年2006年2007年2008年2009年招商0.0360.0300.031

22、0.0360.037民生0.0500.0370.0400.0450.047深发0.0460.0390.0330.0420.039浦发0.0500.0360.0370.0410.042华夏0.0450.0400.0400.0390.042从以上数据可以看出，招商银行的总资产周转率是上市银行中最低的，并且近年来一直没有任何改观，当然这与它庞大的资产规模有关，但也说明资产的过度扩张影响了企业资产的周转效率。表12 营业费用比率报告期2005年2006年2007年2008年2009年招商0.3410.4000.3540.3270.316民生0.2330.2450.2490.2440.252深发0.24

23、90.3340.3440.2950.305浦发0.2310.3180.2800.2640.268华夏0.2840.2990.2660.2530.253从以上图表可以看出，在五家上市银行的营业费用率中，招商银行从2005年到2009年来一直是最高的，当然招商银行的规模是最大的，营业费用也相对较高，但与收入相比较来看，招商银行的营业费用率显然应该有压缩的空间。表13 上市银行资产利用率比较表报告期2005年2006年2007年2008年2009年招商3.56%3.00%3.10%3.60%3.75%民生4.96%3.75%3.96%4.45%4.75%深发4.62%3.86%3.33%4.19%3

24、.93%浦发5.01%3.60%3.70%4.06%4.17%华夏4.54%3.98%3.99%3.93%4.18%从以上图表可以看出，在五家上市银行的资产利用率比较中，招商银行从2005年到2009年来一直是最低的，因此得出招商银行的资产利用率不高，没有充分发挥资产的效用。从以上分析中可以得出，虽然招商银行在上市的股份制银行中盈利能力较强，但与其庞大的资产规模并不相匹配，存在资产利用率低下的弊端。四、现金流量表分析对现金流量表的分析有助于评价金融企业的支付能力、偿债能力和资金周转能力，有助于预测金融企业未来的现金流量，有助于分析利润质量及影响现金流量的因素。经营活动所形成的现金流量主要来源于

25、银行的主营业务，一般由决定银行损益的经营活动形成，投资活动所形成的现金流量是指长期资产的购置和不包括在现金等价物范围内的投资活动及其处置活动产生的现金的流入和流出，筹资活动是指导致银行资本及债务的规模和构成发生变化的活动。表14 现金流量结构图报告期20052006200720082009经营活动产生的现金流量净额183323399627460657027294投资活动产生的现金流量净额-20928-26660402-18399-16055筹资活动产生的现金流量净额-829236-686105208982汇率变动对现金的影响-116-5-448现金及现金等价物净增加额-26791657227182-131419773从以上图表可以看出，招商银行的经营性现金流量一直是整个现金流入的主要来源，投资活动是现金流出的主要趋向，而筹资性现金流量也逐渐在现金流入中占有重要地位。从数据上看，招商银行的现金流量是比较正常的，2008年出现的负的现金流量是投资活动所需现金支出较大，在2009年就得到扭转。表15 招商银行现金流入量结构表报告期20