KYT公司财务困境研究

1、KYT公司财务困境研究第一章 绪论1.1 研究目的及意义YT 公司是一家以生产通用打印耗材为主的小型企业，随着全球经济的高速发展，YT 公司规模也在不断扩大。然而，YT 公司在快速发展的同时却也忽略了许多问题，例如对行业动态的关注不足、对外界环境的分析欠缺、对内部风险的管理不够等，这些问题由于未能得到及时处理，不但影响了企业的发展速度和发展质量，甚至使企业陷入了财务困境。 财务困境是企业的一种特殊的财务状况，它不仅是影响企业发展的微观问题，也是关系到企业产业化发展的宏观问题。在财务困境这一研究领域内，国内外学者一直在不断地深入研究和探索，寻找解决这一问题的良好对策和建议。然而在过去很长一段时间

2、里，经济学家们一直把公司财务方面的研究作为财务困境研究的出发点，本文力争突破这一视角的局限性，将公司治理和外部环境分析也纳入到财务困境的分析中，进而更加全面的分析财务困境问题，为企业提供更全面的对策和建议。 本文在借鉴了国内外学者研究成果的基础上，结合财务困境相关理论和困境公司的特征，从多个角度对 YT 公司进行财务困境成因分析，结合 YT 公司自身的特点，本文力争挖掘出其财务困境的深层次原因，并针对这些诱因提出改进措施，例如加强应收账款的管理、改善资本结构、完善管理机制等，以期在解决 YT 公司财务困境问题之后，也能够为我国中小企业防范和化解财务困境提供良好参考。.1.2 国内外研究动态和趋

3、势国内外学者对于财务困境理论的研究目前尚未形成权威界定标准。 Beaver（1966）将破产、债券违约、透支银行账户等作为企业陷入财务困境的标志，一旦无力支付到期债务即意味着企业失败1。 Altman（1968）将公司破产前的财务困境分为失败、无力偿债和破产三个阶段，当企业走向法定破产，即意味着企业陷入了财务困境2。 Deain E.B.（1972）认为财务困境是企业的一种状态，在这种状态下企业表现为债务无力偿还、或者已经进入破产清算3。 Scott（1981）将企业财务困境定义为企业的债务到期无法偿还本息，财务状况恶化4。 Ross（2000）认为对企业财务困境的定义应从企业失败、法定破产、

4、技术突破和会计破产等四个方面进行研究和归纳5。Argenti（1976）将财务困境成因归结为以下几个方面：管理效率低下、会计信息缺失、未能恰当应对环境变化、无节制地扩张、重大项目的开发、经营的高杠杆化以及常见的商业风险6。 Ohison（1980）用 Logit 模型来预测企业的财务状况和破产倒闭风险，结果发现，能够判断企业风险状况和破产倒闭风险的四个重要因素是企业的财务结构、规模、流动性和经营绩效7。 Asquith 等（1994）从现金流量对利息费用的保障程度的角度分析，将财务困境的成因归结为三个方面：（1）财务杠杆因素；（2）企业业绩因素；（3）行业业绩因素8。 Ross（2001）认为

5、企业的财务困境主要是由公司负债筹资所引发的股东权益风险，主要是由不同的资本结构和财务政策导致的9。 Lizal（2002）认为公司常见财务困境的三种成因主要是：资产使用不合理、资本结构不合理、管理不善10。.第二章 财务困境相关理论2.1 财务困境的概念及特征财务困境，是指公司无力偿还到期债务的一种财务状况，本文基于国内外学者对财务困境的研究成果，结合公司财务困境的成因及其对策，将财务困境的涵义界定为两种情况： （1）不能偿还到期债务。当企业正常的现金流量不足以弥补现有资金短缺，无力偿债和缴纳税款时，该企业就陷入了财务困境。 （2）严重亏损甚至破产。当企业第一年发生亏损，资不抵债，并且连续亏损

6、，那么此时企业已经陷入了严重的财务困境。 货币资金。货币资金是流动性最强的资产项目，它能够影响企业的偿债能力，尤其是短期偿债能力，困境公司货币资金的特征主要表现为余额较少，并且呈现逐年减少的趋势。 应收账款。由于应收账款主要来源于企业资金被购货方占用和为购货方代交增值税等，当应收账款回收困难时，就会给企业带来较大的损失，从而影响到企业的财务状况。因此困境公司的应收账款情况主要表现为应收账款数额过多，且收账期限较长。 预付账款及其他应收款。预付账款一般是指其他企业占用本企业的资金，从财务困境特征方面看，预付账款和其他应收款比例较高，这样影响了企业的信誉，导致了企业陷入财务困境。 存货。在正常的生

7、产经营情况下，存货由于不断地购买、耗用或销售可以不断转换为货币资金，变现能力较快、流动性较好。而困境公司的特征表现为存货长期得不到使用或销售，物资积压严重，致使存货很可能发生潜在的损失，存货成本较高。 综上所述，困境公司与正常公司相比，表现在资产项目上的特征主要有货币资金余额较低，应收账款显著高于正常公司，此外存货积压严重、变现能力较差，困境公司与正常公司也存在显著差异。.2.2 财务困境基础理论回顾本文主要基于因素分析论、失败行为论、产业组织理论、资本结构理论和现金流量理论对 YT 公司财务困境案例进行了深入的研究。因素分析主要是通过对一系列公司破产案例的研究，从经营、管理角度归纳企业破产、

8、倒闭或陷入财务困境的具体原因。一些专家学者们通过分析得出：管理水平低下、会计信息缺失、过度经营、对外部环境变化缺乏正确应对措施、开发大项目、无效的应对措施等都是导致企业陷入财务困境的主要原因；另一项调查的统计结果将管理经验缺乏、管理无能作为公司陷入财务困境的主要原因；此外一项对欧美国家 160 家企业的研究发现失败的管理是导致企业破产的主要影响因素；笔者将这一理论运用于 YT 公司财务困境成因分析一章中，从公司治理的角度分析了 YT 公司的制度因素和管理因素，并得出了相应的财务困境成因。.第三章 YT 公司财务困境案例描述.153.1 YT 公司简介. 153.2 YT 公司财务困境描述. 1

9、53.3 本章小结. 17第四章 YT 公司财务困境成因分析.194.1 YT 公司 SAS 财务分析 . 194.2 YT 公司治理分析 . 284.2.1 企业内部财务管理制度不健全. 284.2.2 公司经营管理水平有限. 284.3 YT 公司外部环境分析 . 294.4 本章小结. 30第五章 YT 公司走出财务困境的措施 . 315.1 优化企业竞争策略. 315.2 强化应收账款管理. 315.3 建立财务风险预警系统. 325.4 完善经营管理制度和财务管理制度. 325.5 本章小结. 33第五章 YT 公司走出财务困境的措施5.1 优化企业竞争策略企业之间的竞争从本质上讲是

10、其综合实力的竞争，包括了人才素质的高低、技术和设备的优劣、管理水平的好坏等因素。因此，YT 公司应该时刻注重人才的培养与引进，尤其是技术型人才，任人应不拘一格、唯贤唯能，摒弃任人唯亲的错误观念，给予人才一定的发展空间；企业要有一定的超前意识，要及时更新设备和生产技术，组织科研人员开发新产品并推向市场；此外，YT 公司要引进业务素质和道德品质都较高的财会人员，要加强对现有财会人员的业务培训，不断提高他们的综合素质，并且应该授予财会人员应有的权力；强化管理者的综合素质，提高生产效率，达到物尽其用、人尽其才，只有这样才能在竞争中立于不败之地。 与此同时，YT 公司也不能忽视广告宣传和市场营销的作用。

11、尽管存在资金链紧张、人员素质低等问题，但也绝不能忽视宣传对于公司的作用。YT 公司应该在力所能及的范围内安排一部分资金和销售人员进行深入的市场调研和开发，通过对市场反馈的信息进行分析和研究，及时调整产品生产策略、提高产品质量、完善包装和售后，充分利用广告软实力创造竞争优势，以达到扩大市场份额、提高利润空间、提高经济效益的目的。.结论企业财务困境研究是一项非常复杂的系统工程，本文结合宏观环境、国家政策、行业发展状况以及公司内部因素运用 SAS 财务分析方法对 YT 公司财务困境进行分析，发现YT 公司财务困境是企业快速发展过程中出现的问题，通过采取必要合理的解决对策，该公司的财务困境是可以解决的。 YT 公司陷入财务困境的主要原因有以下几个方面：从公司自身层面包括资产质量差、负债结构不合理、财务制度不够完善、经营管理水平较为低下，从外部影响因素看，包括中小企业融资渠道较为匮乏、社会保障制度也不完善等问题。 YT 公司在今后的工作中应该将完善内部控制制度、建立财务困境预警系统、加强应收账款的管理、开源节流、做好成本控制工作、引进高科技人才作为工作重点，