无锡5G配套产业建设项目财务分析报告

1、一、项目发展背景受云服务商采购下滑、宏观经济不确定性等多因素影响，2018H2开始全球服务器出货增速逐渐下行。根据IDC全球服务器市场季度追踪报告显示，全球服务器市场在2017Q3到2018Q3经历了很高的增速，同比增速一度达到了20%，但之后增速持续下降，到2019Q2全球服务器市场出货量达到约270万台，同比下降7.2%，维持了2019Q1的下降趋势。从销售收入来看，由于出货量已经呈现出下滑趋势，加上产品单价的原因，在2019年Q2下滑趋势传导到销售收入当中，到2019Q2全球服务器市场销售收入同比下降11.0个百分点至约200亿美元。这也是继2016Q4以来全球服务器市场首次下滑，服务器

2、市场遭遇9个季度以来的低点。从区域分布看，受到基数效应影响，前期领涨的中国、美国在二季度呈现领跌趋势。亚太地区(日本除外)、拉丁美洲、EMEA(欧洲、中东和非洲)、日本、美国、加拿大分别同比增长了-8.1%、-34.2%、2.0%、-6.7%、-19.1%和13.4%，其中中国下滑8.7%。根据IDC数据，2019年Q2服务器行业前5大厂商集中度由54.6%上升至56.2%，市场领先地位继续巩固。虽然整体增速下滑，但中国厂商浪潮等逆势上升表现亮眼，两家中国厂商的份额从上年同期的11.7%增长到13.3%，其中浪潮商用机器，营收同比增长32.3%，全球市占率达到7.2%，较2018年同期提升2.

3、4pct。从全球厂商的销售额增速来看，浪潮本季度增速高达32.3%，继续在全球领跑，而且是前5大厂商中唯一实现正增长;IBM厂商下滑27.4%，低于行业11.0个百分点，反映出了超大规模云服务厂商需求的疲弱。一般来说服务器存在3年左右的更新周期。2017/2018年，服务器的采购量分别是1020万台、1180万台，其将于2020/2021年到达更新节点。在5G+AI双重技术所导致的算力存储需求不断增长的大背景下，预测到2021年全球服务器出货量达到1300万台。二、项目总投资估算（一）固定资产投资估算本期项目的固定资产投资10456.50(万元）。（二）流动资金投资估算预计达产年需用流动资金2

4、866.06万元。（三）总投资构成分析1、总投资及其构成分析：项目总投资13322.56万元，其中：固定资产投资10456.50万元，占项目总投资的78.49%；流动资金2866.06万元，占项目总投资的21.51%。2、固定资产投资及其构成分析：本期工程项目固定资产投资包括：建筑工程投资4494.84万元，占项目总投资的33.74%；设备购置费3720.52万元，占项目总投资的27.93%；其它投资2241.14万元，占项目总投资的16.82%。3、总投资及其构成估算：总投资=固定资产投资+流动资金。项目总投资=10456.50+2866.06=13322.56（万元）。三、资金筹措全部自筹

5、。四、经济评价财务测算根据规划，项目预计三年达产：第一年负荷60.00%,计划收入13869.00万元，总成本11748.85万元，利润总额10729.76万元，净利润8047.32万元，增值税447.11万元，税金及附加194.42万元，所得税2682.44万元；第二年负荷70.00%,计划收入16180.50万元，总成本13239.75万元，利润总额12628.66万元，净利润9471.50万元，增值税521.63万元，税金及附加203.36万元，所得税3157.16万元；第三年生产负荷100%，计划收入23115.00万元，总成本17712.47万元，利润总额5402.53万元，净利润4

6、051.90万元，增值税745.18万元，税金及附加230.19万元，所得税1350.63万元。（一）营业收入估算项目经营期内不考虑通货膨胀因素，只考虑行业设备相对价格变化，假设当年设备产量等于当年产品销售量。项目达产年预计每年可实现营业收入23115.00万元。（二）达产年增值税估算达产年应缴增值税=销项税额-进项税额=745.18万元。（三）综合总成本费用估算根据谨慎财务测算，当项目达到正常生产年份时，按达产年经营能力计算，本期工程项目综合总成本费用17712.47万元，其中：可变成本14909.05万元，固定成本2803.42万元，具体测算数据详见总成本费用估算一览表所示。达产年应纳税金

7、及附加230.19万元。（五）利润总额及企业所得税利润总额=营业收入-综合总成本费用-销售税金及附加+补贴收入=5402.53（万元）。企业所得税=应纳税所得额税率=5402.5325.00%=1350.63（万元）。（六）利润及利润分配1、本期工程项目达产年利润总额（PFO）：利润总额=营业收入-综合总成本费用-销售税金及附加+补贴收入=5402.53（万元）。2、达产年应纳企业所得税：企业所得税=应纳税所得额税率=5402.5325.00%=1350.63（万元）。3、本项目达产年可实现利润总额5402.53万元，缴纳企业所得税1350.63万元，其正常经营年份净利润：企业净利润=达产年利

8、润总额-企业所得税=5402.53-1350.63=4051.90（万元）。4、根据利润及利润分配表可以计算出以下经济指标。（1）达产年投资利润率=40.55%。（2）达产年投资利税率=47.87%。（3）达产年投资回报率=30.41%。5、根据经济测算，本期工程项目投产后，达产年实现营业收入23115.00万元，总成本费用17712.47万元，税金及附加230.19万元，利润总额5402.53万元，企业所得税1350.63万元，税后净利润4051.90万元，年纳税总额2326.00万元。五、项目盈利能力分析全部投资回收期（Pt）=4.79年。本期工程项目全部投资回收期4.79年，小于行业基准

9、投资回收期，项目的投资能够及时回收，故投资风险性相对较小。六、综合评价本期工程项目投资效益是显著的，达产年投资利润率40.55%，投资利税率47.87%，全部投资回报率30.41%，全部投资回收期4.79年（含建设期），表明本期工程项目利润空间较大，具有较好的盈利能力、较强的清偿能力和抗风险能力。建立起项目法人责任制，明确部门和个人的岗位职责。建设资金要设立专户存储，做到专款专用，在建设资金的使用过程中，严格进行跟踪检查和审计，对项目的主要经济技术指标进行严格的考核，加强人员培训，尤其是网络信息方面的人才培训。充分抓住经济全球化、我国产业结构调整的历史机遇，加快该项目的开发建设、招商引资，努力

10、规避投资风险。同时，在产业布局和资金投向等方面要处理好多方面的协调关系，注重建立起良好的公共关系，加强与社会各阶层、政府相关管理部门的沟通，准确项目的定位，完善各项法定手续。充分合理地利用国家、省、市人民政府的优惠政策和项目建设区对该项目的特殊优惠条件，确保投资项目的顺利实施，将该项目真正建设成为具有国内先进水平的产品制造行业产品生产基地。七、市场预测分析2017年中国服务器出货量和市场规模分别为256万台和112.1亿美元，同比增长7.79%和19.05%，从行业分布来看，市场的主要驱动力仍来自于互联网/云计算和电信行业。未来五年，云计算、5G、AI、IOT将成为推动服务器增长的主要驱动力。

11、服务器是网络时代的底层基础设施，尤其是云计算的广泛使用引发了传统服务器产业的技术变革，使得各企业对于提升服务器整合资源能力的需求大大增加。2017年中国服务器出货量和市场规模分别为256万台和112.1亿美元，同比增长7.79%和19.05%，分别占全球总出货量（1018万台）和市场规模（668.9亿美元）的25.15%和16.76%。从行业分布来看，市场的主要驱动力仍来自于互联网/云计算和电信行业。一方面，自2017年下半年以来，互联网行业持续高速增长，除BAT急速扩张外，以京东、今日头条、快手、网易、滴滴为代表的二三线互联网企业也在加快布局自有数据中心建设。另一方面，三大电信运营商对于网络

12、转型（SDN/NFV）的加速，以及CDN、物联网、云计算、大数据等企业业务的快速拓展，带动了电信行业过去两年的持续增长，因此电信行业服务器需求快速增长。云计算的本质其实就是一种服务的方式，是计算机基础设施的交付和使用模式，有着资源配置自由化、数据资源自主化、无时空限制化、规模大、可靠性高、以及很好的伸缩性和通用性等优势，是大型计算机到客户端-服务器的大转变之后的又一种巨变。2013年以来，我国数据中心总体规模快速增长，到2017年底，我国在用数据中心机架总体规模达到166万架，总体数量达到1844个；规划在建数据中心规模107万架，数量463个。其中，大型以上（机架数超过500）数据中心是增长

13、主力，大型以上数据中心机架数达82.8万，比2016年增长68%，数据中心总体规模占比近50%。根据互联网数据中心（IDC）的数据，到2020年，下一代应用和新的IT架构的需求将迫使55%的企业升级现有设备或部署新的设备，服务器需求将大幅度提高。5G是面向应用和业务的新一代网络，网络面临着从系统架构到协议、从功能到基础设施的全面转变。从各国5G推进计划来看，5G有望于2020年实现网络商业化。而随着韩国计划率先在2018年2月平昌冬季奥运展示5G技术，2018成为5G从标准化走向预商用化的元年。5G网络在服务化、虚拟化的道路上，面临诸多的技术挑战，包括服务化架构的设计，虚机与容器的管理，微服务

14、的治理和编排等。因此5G网路将前所未有地大量引入IT化技术，不论是虚拟化、服务化还是开源等，都将极大地改变现有的网络架构和运营模式。5G网络转型（SDN/NFV）的加速，和边缘计算布局，将带动电信行业服务器需求的快速增长。根据IDC全球云IT基础架构季度追踪报告预测，未来五年部署在云环境中的IT基础架构产品（服务器、企业存储和以太网交换机）总支出将不断增长。而目前服务器市场以企业用户为主，数据中心规模服务器集群约占30%，预计到2020年超大型数据中心将占服务器安装量的53%，占公有云服务器安装量的85%，数据中心的ICT设备采购成本中服务器约占70%以上，总拥有成本TCO中服务器相关成本占比

15、约60%以上。在未来5G建网的IT化趋势下，针对边缘计算的微型服务器也将会在未来3-5年显著成长，AI服务器持续保持高增长，云计算、5G、AI、IOT将成为未来5年推动服务器增长的主要驱动力。八、行业发展趋势从市场面来分析，2018年全球伺服器主要成长动能仍来自于北美品牌厂的贡献，占比超过三成，就伺服器属性来看，商务型伺服器(EnterpriseServer)仍为现阶段出货大宗，而出货至网路型资料中心(InternetDataCenter)比重逐年攀升，2019年将从2018年的35%成长至近四成。随着5G开始商转，无论是电信业者与网路服务提供者，对于伺服器的需求将会逐渐提升，预期2020年伺

16、服器出货将会达到高峰。回顾今年第一季，资料中心需求较不受传统淡季影响，整体出货仍然稳定成长，北美直接代工(ODMDirectBusiness)出货较前一季成长1.3%。第二季随着订单陆续到位，预估季成长仍有1%-3%左右，市占约26.6%。而在品牌端，第一季受到淡季冲击，出货较前一季衰退两成以上，但迈入第二季后市况明显回温，预计出货量季成长将超过两成。若以2019上半年全球伺服器品牌厂出货市占率排名来看，前三名分别为DellEMC、HPE（含H3C）与Inspur，出货市占率分别为15.8%、13.7%、7.5%。值得一提的是，受到中美贸易战影响，今年中国一线云端服务提供业者(CloudSer

17、viceProviders,CSP)伺服器采购需求将较去年衰退约15%，而北美业者受到的影响较有限，今年预计仍会成长5%-10%。反观二线业者，如中国的字节跳动(Bytedance)与北美的NetApp，今年受惠于海外业务拓展与自建资料中心需求挹注，伺服器采购量将较去年成长超过四成。九、附表上年度营收情况一览表序号项目第一季度第二季度第三季度第四季度合计1营业收入4132.265509.675116.134919.3519677.412主营业务收入3356.804475.744156.043996.1915984.772.15G高端服务器(A)1107.741476.991371.491318

18、.745274.972.25G高端服务器(B)772.061029.42955.89919.123676.502.35G高端服务器(C)570.66760.88706.53679.352717.412.45G高端服务器(D)402.82537.09498.72479.541918.172.55G高端服务器(E)268.54358.06332.48319.701278.782.65G高端服务器(F)167.84223.79207.80199.81799.242.75G高端服务器(.)67.1489.5183.1279.92319.703其他业务收入775.451033.94960.09923.1

19、63692.64上年度主要经济指标项目单位指标完成营业收入万元19677.41完成主营业务收入万元15984.77主营业务收入占比81.23%营业收入增长率（同比）12.45%营业收入增长量（同比）万元2178.35利润总额万元5167.18利润总额增长率15.59%利润总额增长量万元697.02净利润万元3875.39净利润增长率19.48%净利润增长量万元631.87投资利润率44.61%投资回报率33.46%财务内部收益率22.35%企业总资产万元23333.38流动资产总额占比万元28.37%流动资产总额万元6619.60资产负债率37.90%主要经济指标一览表序号项目单位指标备注1占

20、地面积平方米35190.9252.76亩1.1容积率1.511.2建筑系数77.41%1.3投资强度万元/亩198.191.4基底面积平方米27241.291.5总建筑面积平方米53138.291.6绿化面积平方米2944.26绿化率5.54%2总投资万元13322.562.1固定资产投资万元10456.502.1.1土建工程投资万元4494.842.1.1.1土建工程投资占比万元33.74%2.1.2设备投资万元3720.522.1.2.1设备投资占比27.93%2.1.3其它投资万元2241.142.1.3.1其它投资占比16.82%2.1.4固定资产投资占比78.49%2.2流动资金万元

21、2866.062.2.1流动资金占比21.51%3收入万元23115.004总成本万元17712.475利润总额万元5402.536净利润万元4051.907所得税万元1.518增值税万元745.189税金及附加万元230.1910纳税总额万元2326.0011利税总额万元6377.9012投资利润率40.55%13投资利税率47.87%14投资回报率30.41%15回收期年4.7916设备数量台（套）12117年用电量千瓦时1380781.0218年用水量立方米17872.4819总能耗吨标准煤171.2320节能率21.16%21节能量吨标准煤48.3022员工数量人434区域内行业经营情

22、况项目单位指标备注行业产值万元182975.92同期产值万元162818.94同比增长12.38%从业企业数量家950规上企业家25从业人数人47500前十位企业产值万元87123.23去年同期75588.43万元。1、xxx集团（AAA）万元21345.192、xxx实业发展公司万元19167.113、xxx科技发展公司万元11326.024、xxx有限责任公司万元9583.565、xxx科技发展公司万元6098.636、xxx有限公司万元5663.017、xxx科技发展公司万元435.628、xxx有限责任公司万元3572.059、xxx科技发展公司万元3397.8110、xxx有限公司万

23、元2613.70区域内行业营业能力分析序号项目单位指标1行业工业增加值万元65564.301.1同期增加值万元58346.801.2增长率12.37%2行业净利润万元15877.592.12016年净利润万元14431.552.2增长率10.02%3行业纳税总额万元32927.093.12016纳税总额万元29433.353.2增长率11.87%42017完成投资万元57489.104.12016行业投资万元12.64%区域内行业市场预测（单位：万元）序号项目2018年2019年2020年1产值214187.72243395.14276585.392利润总额57980.1465886.5274

24、871.053净利润19594.5222266.5025302.844纳税总额17994.0420447.7723236.105工业增加值68851.5378240.3788909.516产业贡献率9.00%12.00%14.16%7企业数量114013911780土建工程投资一览表序号项目占地面积（）基底面积（）建筑面积（）计容面积（）投资（万元）1主体生产工程19259.5919259.5934737.1134737.113232.161.1主要生产车间11555.7511555.7520842.2720842.272003.941.2辅助生产车间6163.076163.0711115.8

25、811115.881034.291.3其他生产车间1540.771540.772014.752014.75193.932仓储工程4086.194086.1911960.7711960.77809.392.1成品贮存1021.551021.552990.192990.19202.352.2原料仓储2124.822124.826219.606219.60420.882.3辅助材料仓库939.82939.822750.982750.98186.163供配电工程217.93217.93217.93217.9316.593.1供配电室217.93217.93217.93217.9316.594给排水工程

26、250.62250.62250.62250.6214.844.1给排水250.62250.62250.62250.6214.845服务性工程2587.922587.922587.922587.92175.125.1办公用房1289.801289.801289.801289.8090.265.2生活服务1298.121298.121298.121298.1271.856消防及环保工程730.07730.07730.07730.0755.586.1消防环保工程730.07730.07730.07730.0755.587项目总图工程108.97108.97108.97108.97102.987.1场

27、地及道路硬化7049.891389.501389.507.2场区围墙1389.507049.897049.897.3安全保卫室108.97108.97108.97108.978绿化工程2519.5388.18合计27241.2953138.2953138.294494.84节能分析一览表序号项目单位指标备注1总能耗吨标准煤171.231.1年用电量千瓦时1380781.021.2年用电量吨标准煤169.701.3年用水量立方米17872.481.4年用水量吨标准煤1.532年节能量吨标准煤48.303节能率21.16%节项目建设进度一览表序号项目单位指标1完成投资万元11583.811.1完成

28、比例86.95%2完成固定资产投资万元9089.252.1完成比例78.47%3完成流动资金投资万元2494.563.1完成比例21.53%人力资源配置一览表序号项目单位指标1一线产业工人工资1.1平均人数人2951.2人均年工资万元4.641.3年工资额万元1561.762工程技术人员工资2.1平均人数人652.2人均年工资万元5.012.3年工资额万元421.813企业管理人员工资3.1平均人数人173.2人均年工资万元6.903.3年工资额万元104.144品质管理人员工资4.1平均人数人354.2人均年工资万元5.224.3年工资额万元188.735其他人员工资5.1平均人数人225.

29、2人均年工资万元4.995.3年工资额万元115.456职工工资总额万元2391.89固定资产投资估算表序号项目单位建筑工程费设备购置及安装费其它费用合计占总投资比例1项目建设投资万元4494.843720.52198.1910456.501.1工程费用万元4494.843720.5214168.151.1.1建筑工程费用万元4494.844494.8433.74%1.1.2设备购置及安装费万元3720.523720.5227.93%1.2工程建设其他费用万元2241.142241.1416.82%1.2.1无形资产万元1332.561332.561.3预备费万元908.58908.581.3

30、.1基本预备费万元381.00381.001.3.2涨价预备费万元527.58527.582建设期利息万元3固定资产投资现值万元10456.5010456.50流动资金投资估算表序号项目单位达产年指标第一年第二年第三年第四年第五年1流动资产万元14168.159716.5211371.0514168.1514168.1514168.151.1应收账款万元4250.442550.272975.314250.444250.444250.441.2存货万元6375.673825.404462.976375.676375.676375.671.2.1原辅材料万元1912.701147.621338.8

31、91912.701912.701912.701.2.2燃料动力万元95.6457.3866.9495.6495.6495.641.2.3在产品万元2932.811759.682052.972932.812932.812932.811.2.4产成品万元1434.53860.721004.171434.531434.531434.531.3现金万元3542.042125.222479.433542.043542.043542.042流动负债万元11302.096781.257911.4611302.0911302.0911302.092.1应付账款万元11302.096781.257911.461

32、1302.0911302.0911302.093流动资金万元2866.061719.642006.242866.062866.062866.064铺底流动资金万元955.34573.21668.75955.34955.34955.34总投资构成估算表序号项目单位指标占建设投资比例占固定投资比例占总投资比例1项目总投资万元13322.56127.41%127.41%100.00%2项目建设投资万元10456.50100.00%100.00%78.49%2.1工程费用万元8215.3678.57%78.57%61.67%2.1.1建筑工程费万元4494.8442.99%42.99%33.74%2.

33、1.2设备购置及安装费万元3720.5235.58%35.58%27.93%2.2工程建设其他费用万元1332.5612.74%12.74%10.00%2.2.1无形资产万元1332.5612.74%12.74%10.00%2.3预备费万元908.588.69%8.69%6.82%2.3.1基本预备费万元381.003.64%3.64%2.86%2.3.2涨价预备费万元527.585.05%5.05%3.96%3建设期利息万元4固定资产投资现值万元10456.50100.00%100.00%78.49%5建设期间费用万元6流动资金万元2866.0627.41%27.41%21.51%7铺底流动

34、资金万元955.359.14%9.14%7.17%营业收入税金及附加和增值税估算表序号项目单位第一年第二年第三年第四年第五年1营业收入万元13869.0016180.5023115.0023115.0023115.001.1万元13869.0016180.5023115.0023115.0023115.002现价增加值万元4438.085177.767396.807396.807396.803增值税万元447.11521.63745.18745.18745.183.1销项税额万元3698.403698.403698.403698.403698.403.2进项税额万元1771.932067.25

35、2953.222953.222953.224城市维护建设税万元31.3036.5152.1652.1652.165教育费附加万元13.4115.6522.3622.3622.366地方教育费附加万元8.9410.4314.9014.9014.909土地使用税万元140.76140.76140.76140.76140.7610税金及附加万元194.42203.36230.19230.19230.19折旧及摊销一览表序号项目运营期合计第一年第二年第三年第四年第五年1建(构)筑物原值4494.844494.84当期折旧额3595.87179.79179.79179.79179.79179.79净值8

36、98.974315.054135.253955.463775.673595.872机器设备原值3720.523720.52当期折旧额2976.42198.43198.43198.43198.43198.43净值3522.093323.663125.242926.812728.383建筑物及设备原值8215.36当期折旧额6572.29378.22378.22378.22378.22378.22建筑物及设备净值1643.077837.147458.927080.706702.486324.264无形资产原值1332.561332.56当期摊销额1332.5633.3133.3133.3133.3

37、133.31净值1299.251265.931232.621199.301165.995合计：折旧及摊销7904.85411.53411.53411.53411.53411.53总成本费用估算一览表序号项目单位达产年指标第一年第二年第三年第四年第五年1外购原材料费万元11865.007119.008305.5011865.0011865.0011865.002外购燃料动力费万元983.50590.10688.45983.50983.50983.503工资及福利费万元2391.892391.892391.892391.892391.892391.894修理费万元45.3927.2331.7745

38、.3945.3945.395其它成本费用万元2015.161209.101410.612015.162015.162015.165.1其他制造费用万元681.13408.68476.79681.13681.13681.135.2其他管理费用万元436.47261.88305.53436.47436.47436.475.3其他销售费用万元634.40380.64444.08634.40634.40634.406经营成本万元17300.9410380.5612110.6617300.9417300.9417300.947折旧费万元378.22378.22378.22378.22378.22378.228摊销费万元33.3133.3133.3133.3133.3133.319利息支出万元-10总成本费用万元17712.4711748.8513239.7517712.4717712.4717712.4710.1可变成本万元14909.058945.4310436.3314909.0514909