扬州特种陶瓷项目财务分析报告

1、一、项目发展背景在如今的电子时代，几乎每个人都有属于自己的电子设备，现如今的电子设备，也不仅仅只限于手机电脑这种了，包括汽车、家居等等都在物联网的推动下变成了“电子设备”。在互联网基础上的物联网，正在突飞猛进的发展。什么无人驾驶、智能家居、智能穿戴都像是春天的花朵一样，扎堆盛开，当然，这也是电子制造业的“春天”。中国制造2025战略的颁布，例如“工业4.0”的来临，又例如陶瓷基板的来临。2014年李克强总理正式提出中国制造2025的概念，2015年就已经由国务院印发，但是在2014年之前，我国的制造业都是处于一个比较劣势的地位，制造业是国民经济的主体，是立国之本、兴国之器、强国之基。十八世纪中

2、叶开启工业文明以来，世界强国的兴衰史和中华民族的奋斗史一再证明，没有强大的制造业，就没有国家和民族的强盛。打造具有国际竞争力的制造业，是我国提升综合国力、保障国家安全、建设世界强国的必由之路。新一轮的科技革命和产业变革正在悄然发生，我们必须要牢牢抓住这一重大的历史机遇，才能把我国建设成为引领世界制造业发展的制造强国，为实现中华民族伟大复兴的中国梦打下坚实基础。在中国的制造业中，有非常重要的一个行业，叫做材料行业，新材料的研发对我国制造的进程有着深刻的影响。像刚刚提到的陶瓷基板行业，就属于新材料研发衍生出来的行业，每个顺应市场的新材料研发，都足以在电子行业掀起迭代大潮。陶瓷基板也不例外。目前市面

3、上的PCB从材料大类上来分主要可以分为三种：普通基板、金属基板还有就是陶瓷基板。普通的基板就是我们平时看到的电脑里的主板手机里的主板，都是普通的环氧树脂基板，优点是便于设计，成本低廉。所以至今仍在大范围使用。金属基板主要有三种：铝基板、铜基板、铁基板。铁基板因为算是个伪命题，并没有应用市场，所以渐渐被人们给遗忘。铝基板是目前金属基板中使用最多的基板，铝基板拥有比环氧树脂基板高出10倍的导热率，所以一般应用大功率的电子器件上铜基板与铝基板同理，铜基板的导热率会比铝基板还要好一些。陶瓷基板按材料分也可以分为两种：氧化铝陶瓷基板、氮化铝陶瓷基板。氧化铝陶瓷基板的导热率差不多是金属基板的10倍，接近环

4、氧树脂基板的100倍，氮化铝陶瓷基板的导热率是氧化铝陶瓷基板的10倍，是金属基板的100倍，环氧树脂基板的1000倍。除了导热率以外，陶瓷基板还有很多陶瓷材料的优点，例如耐高压、耐高温、防腐蚀，介质损耗低等等。我国的陶瓷基板是从2000年之后才开始发展的，2004年，中国八四二研究所正式研发出我国自己的陶瓷基板，代表着我国正式突破陶瓷基板的技术封锁，拥有我国自主研发生产的陶瓷基板，到现今也不过13年，这13年，正好是中国快速腾飞的13年，我国的电子制造业在这13年当中经历了巨大的变化，陶瓷基板也不例外。之前国内陶瓷基板技术被国外封锁，国内陶瓷基板的使用基本都是依靠进口，国际上现在陶瓷基板市场主

5、要被日本京瓷、首尔半导体、美国罗杰斯等公司占据，国内进口的陶瓷基板也基本来自于日本和韩国。如果把关税物流等等都计算进去，成本会偏高，导致我们的陶瓷基板参与的产品，从成本上没办法取得优势。众所周知，陶瓷基板的应用市场主要是大功率的电子元件，大功率电子元件基本都属于电子设备里面高端产品，我国在电子制造业的规模上数一数二，但是在高精尖的高端产品上，并没有什么优势，直接导致了我们陶瓷基板就算推出了市场也不会有应用。不管是电子市场还是科研技术，都是水到渠成的事。在从前，国外高端的陶瓷基板统治国内市场的时候，当时的人们根本想不到会有国产的品牌跳出来。在同样的基板比较下，国内的成本可以比进口低40%，40%

6、是什么概念，足以使我国高端大功率设备打入世界舞台。目前我国已经部署了自己陶瓷基板市场，相信要不了多久，便会解决目前中国陶瓷基板的命脉被其他国家掌控的尴尬局面，可以把自己的高端产品彻底掌握在自己的手中。二、项目总投资估算（一）固定资产投资估算本期项目的固定资产投资5749.41(万元）。（二）流动资金投资估算预计达产年需用流动资金1618.67万元。（三）总投资构成分析1、总投资及其构成分析：项目总投资7368.08万元，其中：固定资产投资5749.41万元，占项目总投资的78.03%；流动资金1618.67万元，占项目总投资的21.97%。2、固定资产投资及其构成分析：本期工程项目固定资产投资

7、包括：建筑工程投资2353.29万元，占项目总投资的31.94%；设备购置费1885.27万元，占项目总投资的25.59%；其它投资1510.85万元，占项目总投资的20.51%。3、总投资及其构成估算：总投资=固定资产投资+流动资金。项目总投资=5749.41+1618.67=7368.08（万元）。三、资金筹措全部自筹。四、经济评价财务测算根据规划，项目预计三年达产：第一年负荷65.00%,计划收入8954.40万元，总成本7310.24万元，利润总额4827.80万元，净利润3620.85万元，增值税304.21万元，税金及附加114.33万元，所得税1206.95万元；第二年负荷80.

8、00%,计划收入11020.80万元，总成本8627.07万元，利润总额6165.91万元，净利润4624.43万元，增值税374.42万元，税金及附加122.76万元，所得税1541.48万元；第三年生产负荷100%，计划收入13776.00万元，总成本10382.84万元，利润总额3393.16万元，净利润2544.87万元，增值税468.02万元，税金及附加133.99万元，所得税848.29万元。（一）营业收入估算项目经营期内不考虑通货膨胀因素，只考虑行业设备相对价格变化，假设当年设备产量等于当年产品销售量。项目达产年预计每年可实现营业收入13776.00万元。（二）达产年增值税估算达

9、产年应缴增值税=销项税额-进项税额=468.02万元。（三）综合总成本费用估算根据谨慎财务测算，当项目达到正常生产年份时，按达产年经营能力计算，本期工程项目综合总成本费用10382.84万元，其中：可变成本8778.87万元，固定成本1603.97万元，具体测算数据详见总成本费用估算一览表所示。达产年应纳税金及附加133.99万元。（五）利润总额及企业所得税利润总额=营业收入-综合总成本费用-销售税金及附加+补贴收入=3393.16（万元）。企业所得税=应纳税所得额税率=3393.1625.00%=848.29（万元）。（六）利润及利润分配1、本期工程项目达产年利润总额（PFO）：利润总额=营

10、业收入-综合总成本费用-销售税金及附加+补贴收入=3393.16（万元）。2、达产年应纳企业所得税：企业所得税=应纳税所得额税率=3393.1625.00%=848.29（万元）。3、本项目达产年可实现利润总额3393.16万元，缴纳企业所得税848.29万元，其正常经营年份净利润：企业净利润=达产年利润总额-企业所得税=3393.16-848.29=2544.87（万元）。4、根据利润及利润分配表可以计算出以下经济指标。（1）达产年投资利润率=46.05%。（2）达产年投资利税率=54.22%。（3）达产年投资回报率=34.54%。5、根据经济测算，本期工程项目投产后，达产年实现营业收入13

11、776.00万元，总成本费用10382.84万元，税金及附加133.99万元，利润总额3393.16万元，企业所得税848.29万元，税后净利润2544.87万元，年纳税总额1450.30万元。五、项目盈利能力分析全部投资回收期（Pt）=4.40年。本期工程项目全部投资回收期4.40年，小于行业基准投资回收期，项目的投资能够及时回收，故投资风险性相对较小。六、综合评价本期工程项目投资效益是显著的，达产年投资利润率46.05%，投资利税率54.22%，全部投资回报率34.54%，全部投资回收期4.40年（含建设期），表明本期工程项目利润空间较大，具有较好的盈利能力、较强的清偿能力和抗风险能力。在

12、建设过程中，应注意环境的保护和资源的有效利用，做到环境保护和建设同时进行，尽量减少因施工对城镇居民生活造成影响。充分合理地利用国家、省、市人民政府的优惠政策和项目建设区对该项目的特殊优惠条件，确保投资项目的顺利实施，将该项目真正建设成为具有国内先进水平的产品制造行业产品生产基地。七、市场预测分析氧化铝陶瓷覆铜板电容压力传感器在各种汽车上用量巨大，市场达近百亿，但是目前氧化铝陶瓷覆铜板主要依赖进口，国内的陶瓷氧化铝板在材料的弹性模量、弹性变形循环次数、使用寿命和可靠性凤方面还有差距，尚未进入商业化实际应用。在航天发动机、风力发电、数控机床等高端装备所使用的陶瓷转承，不但要求高的力学性能和热学性能

13、，而且要求优异的耐磨性、可靠性和长寿命，目前国产的氮化硅陶瓷轴承球与日本东芝陶瓷公司还有明显差距；与国际上著名的瑞典SKF公司、德国的FAG公司和日本的KOYO等轴承公司相比，我们的轴承还处于产业产业链的中低端，像风电和数控机床等高端产品还依赖进口。在汽车、冶金、航天航空领域的机械加工大量使用陶瓷刀头，据统计市场需求达数十亿元。陶瓷刀具包括氧化铝陶瓷基、氮化硅基、氧化锆增韧氧化铝、氮碳化钛体系等，要求具有高硬度。高强度和高可靠性。目前国内企业只能生产少量非氧化铝陶瓷刀具，二像汽车缸套加工用量巨大的氧化铝套擦刀具还依赖从瑞典sandvik、日本京瓷、日本NTK公司、德国CeranTec公司进口。

14、在军工国防用到的透明和透红线陶瓷材料，如果氧化钇、氧化镁、阿隆、镁铝尖晶石）陶瓷以及具有激光特性透明陶瓷。目前我们的技术还限于制备有限的尺寸，对于国际上已经达到半米大尺寸透明陶瓷材料我们还很困难，无论在工艺技术和装备上均有差距。氧化层会对氮化铝陶瓷的热导率产生影响，在基板生产过程中，其加工工艺需进行严格把控，才能保证氮化铝陶瓷基板的优异性能。尽管我国氮化铝陶瓷基板行业在研究领域已经取得一定成果，与国际先进水平的差距不断缩小，但批量生产能力依然不足，仅有军工背景的斯利通具有量产能力。斯利通以及部分台湾企业氮化铝陶瓷基板产量无法满足国内市场需求，我国氮化铝陶瓷基板市场对外依赖度高。氮化铝陶瓷是现阶

15、段性能最为优异的PCB基板材料，由于其生产难度大、生产企业数量少，其产品价格较高，应用范围相对较窄。但随着氮化铝陶瓷基板技术工艺不断进步，生产成本不断下降，叠加电子产品小型化、集成化、多功能化成为趋势，行业未来发展潜力巨大。在此情况下，我国PCB基板行业中有实力的企业需尽快突破氮化铝陶瓷基板量产瓶颈，实现进口替代。八、行业发展趋势氮化铝陶瓷是一种高温耐热材料，其热导率高，较氧化铝陶瓷高5倍以上，膨胀系数低，与硅性能一致。使用氮化铝陶瓷为主要原材料制造而成的基板，具有高热导率、低膨胀系数、高强度、耐腐蚀、电性能优、光传输性好等优异特性，是理想的大规模集成电路散热基板和封装材料。随着我国电子信息产

16、业蓬勃发展，我国市场对PCB基板的需求不断上升，氮化铝陶瓷基板凭借其优异性能，市场占有率正在不断提升。氮化铝陶瓷基板应用范围宽广，在通信、消费电子、电力、LED、汽车电子、轨道交通、新能源等各个领域都可以得到广泛应用。相较于氧化铝陶瓷基板，受制于生产工艺要求高、价格偏高等因素的影响，现阶段我国氮化铝陶瓷基板应用范围相对较窄，主要应用于高端电子领域。但随着电子信息产业技术不断升级，PCB基板小型化、功能集成化成为趋势，市场对散热基板与封装材料的散热性与耐高温性要求不断提升，性能相对普通的基板材料难以满足市场需求，氮化铝陶瓷基板行业发展迎来机遇。氮化铝陶瓷基板行业进入技术壁垒高，全球市场中，具有批

17、量化生产能力的企业主要集中在日本，日本企业在国际氮化铝陶瓷基板市场中处于垄断地位，此外，中国台湾地区也有部分产能。随着中国电子信息产业快速发展，技术水平不断提高，国内市场对氮化铝陶瓷基板的需求快速上升，在市场的拉动下，进入行业布局的企业开始增多，但现阶段我国拥有量产能力的企业数量依然极少。氧化层会对氮化铝陶瓷的热导率产生影响，在基板生产过程中，其加工工艺需进行严格把控，才能保证氮化铝陶瓷基板的优异性能。尽管我国氮化铝陶瓷基板行业在研究领域已经取得一定成果，与国际先进水平的差距不断缩小，但批量生产能力依然不足，仅有军工背景的斯利通具有量产能力。斯利通以及部分台湾企业氮化铝陶瓷基板产量无法满足国内

18、市场需求，我国氮化铝陶瓷基板市场对外依赖度高。氮化铝陶瓷是现阶段性能最为优异的PCB基板材料，由于其生产难度大、生产企业数量少，其产品价格较高，应用范围相对较窄。但随着氮化铝陶瓷基板技术工艺不断进步，生产成本不断下降，叠加电子产品小型化、集成化、多功能化成为趋势，行业未来发展潜力巨大。在此情况下，我国PCB基板行业中有实力的企业需尽快突破氮化铝陶瓷基板量产瓶颈，实现进口替代。九、附表上年度营收情况一览表序号项目第一季度第二季度第三季度第四季度合计1营业收入2303.113070.812851.472741.8010967.192主营业务收入2158.172877.572672.032569.2

19、610277.022.1陶瓷基板(A)712.20949.60881.77847.853391.422.2陶瓷基板(B)496.38661.84614.57590.932363.712.3陶瓷基板(C)366.89489.19454.24436.771747.092.4陶瓷基板(D)258.98345.31320.64308.311233.242.5陶瓷基板(E)172.65230.21213.76205.54822.162.6陶瓷基板(F)107.91143.88133.60128.46513.852.7陶瓷基板(.)43.1657.5553.4451.39205.543其他业务收入144.

20、94193.25179.44172.54690.17上年度主要经济指标项目单位指标完成营业收入万元10967.19完成主营业务收入万元10277.02主营业务收入占比93.71%营业收入增长率（同比）23.99%营业收入增长量（同比）万元2122.08利润总额万元2663.85利润总额增长率16.23%利润总额增长量万元371.93净利润万元1997.89净利润增长率18.48%净利润增长量万元311.67投资利润率50.66%投资回报率37.99%财务内部收益率27.36%企业总资产万元17396.22流动资产总额占比万元33.49%流动资产总额万元5826.33资产负债率47.99%主要经

21、济指标一览表序号项目单位指标备注1占地面积平方米19456.3929.17亩1.1容积率1.581.2建筑系数62.15%1.3投资强度万元/亩197.101.4基底面积平方米12092.151.5总建筑面积平方米30741.101.6绿化面积平方米2423.77绿化率7.88%2总投资万元7368.082.1固定资产投资万元5749.412.1.1土建工程投资万元2353.292.1.1.1土建工程投资占比万元31.94%2.1.2设备投资万元1885.272.1.2.1设备投资占比25.59%2.1.3其它投资万元1510.852.1.3.1其它投资占比20.51%2.1.4固定资产投资占

22、比78.03%2.2流动资金万元1618.672.2.1流动资金占比21.97%3收入万元13776.004总成本万元10382.845利润总额万元3393.166净利润万元2544.877所得税万元1.588增值税万元468.029税金及附加万元133.9910纳税总额万元1450.3011利税总额万元3995.1712投资利润率46.05%13投资利税率54.22%14投资回报率34.54%15回收期年4.4016设备数量台（套）9017年用电量千瓦时949866.6818年用水量立方米13292.1019总能耗吨标准煤117.8820节能率26.59%21节能量吨标准煤35.2122员工

23、数量人250区域内行业经营情况项目单位指标备注行业产值万元124337.28同期产值万元103874.09同比增长19.70%从业企业数量家569规上企业家13从业人数人28450前十位企业产值万元54884.66去年同期47560.36万元。1、xxx有限责任公司（AAA）万元13446.742、xxx有限公司万元12074.633、xxx公司万元7135.014、xxx投资公司万元6037.315、xxx集团万元3841.936、xxx科技发展公司万元3567.507、xxx公司万元274.428、xxx投资公司万元2250.279、xxx集团万元2140.5010、xxx科技发展公司万元

24、1646.54区域内行业营业能力分析序号项目单位指标1行业工业增加值万元56024.571.1同期增加值万元46925.681.2增长率19.39%2行业净利润万元11895.792.12016年净利润万元10042.032.2增长率18.46%3行业纳税总额万元10336.753.12016纳税总额万元9142.713.2增长率13.06%42017完成投资万元30708.414.12016行业投资万元15.18%区域内行业市场预测（单位：万元）序号项目2018年2019年2020年1产值145160.15164954.72187448.552利润总额47834.4554357.336176

25、9.693净利润11871.5113490.3515329.944纳税总额10294.5611698.3613293.595工业增加值57544.4765391.4474308.456产业贡献率5.00%9.00%10.65%7企业数量6838331066土建工程投资一览表序号项目占地面积（）基底面积（）建筑面积（）计容面积（）投资（万元）1主体生产工程8549.158549.1519425.5819425.581635.771.1主要生产车间5129.495129.4911655.3511655.351014.181.2辅助生产车间2735.732735.736216.196216.1952

26、3.451.3其他生产车间683.93683.931126.681126.6898.152仓储工程1813.821813.827355.097355.09450.442.1成品贮存453.45453.451838.771838.77112.612.2原料仓储943.19943.193824.653824.65234.232.3辅助材料仓库417.18417.181691.671691.67103.603供配电工程96.7496.7496.7496.746.673.1供配电室96.7496.7496.7496.746.674给排水工程111.25111.25111.25111.255.964.1

27、给排水111.25111.25111.25111.255.965服务性工程1148.751148.751148.751148.7570.355.1办公用房628.83628.83628.83628.8337.205.2生活服务519.92519.92519.92519.9239.496消防及环保工程324.07324.07324.07324.0722.336.1消防环保工程324.07324.07324.07324.0722.337项目总图工程48.3748.3748.3748.37112.357.1场地及道路硬化3373.79576.26576.267.2场区围墙576.263373.793

28、373.797.3安全保卫室48.3748.3748.3748.378绿化工程1411.9949.42合计12092.1530741.1030741.102353.29节能分析一览表序号项目单位指标备注1总能耗吨标准煤117.881.1年用电量千瓦时949866.681.2年用电量吨标准煤116.741.3年用水量立方米13292.101.4年用水量吨标准煤1.142年节能量吨标准煤35.213节能率26.59%节项目建设进度一览表序号项目单位指标1完成投资万元5258.561.1完成比例71.37%2完成固定资产投资万元3254.092.1完成比例61.88%3完成流动资金投资万元2004.

29、473.1完成比例38.12%人力资源配置一览表序号项目单位指标1一线产业工人工资1.1平均人数人1701.2人均年工资万元4.091.3年工资额万元916.902工程技术人员工资2.1平均人数人382.2人均年工资万元5.652.3年工资额万元201.143企业管理人员工资3.1平均人数人103.2人均年工资万元7.913.3年工资额万元76.404品质管理人员工资4.1平均人数人204.2人均年工资万元5.484.3年工资额万元117.835其他人员工资5.1平均人数人125.2人均年工资万元6.705.3年工资额万元79.236职工工资总额万元1391.50固定资产投资估算表序号项目单位

30、建筑工程费设备购置及安装费其它费用合计占总投资比例1项目建设投资万元2353.291885.27197.105749.411.1工程费用万元2353.291885.2710161.141.1.1建筑工程费用万元2353.292353.2931.94%1.1.2设备购置及安装费万元1885.271885.2725.59%1.2工程建设其他费用万元1510.851510.8520.51%1.2.1无形资产万元711.75711.751.3预备费万元799.10799.101.3.1基本预备费万元476.83476.831.3.2涨价预备费万元322.27322.272建设期利息万元3固定资产投资现

31、值万元5749.415749.41流动资金投资估算表序号项目单位达产年指标第一年第二年第三年第四年第五年1流动资产万元10161.145772.526739.9810161.1410161.1410161.141.1应收账款万元3048.341981.422438.673048.343048.343048.341.2存货万元4572.512972.133658.014572.514572.514572.511.2.1原辅材料万元1371.75891.641097.401371.751371.751371.751.2.2燃料动力万元68.5944.5854.8768.5968.5968.591.

32、2.3在产品万元2103.351367.181682.682103.352103.352103.351.2.4产成品万元1028.81668.73823.051028.811028.811028.811.3现金万元2540.281651.192032.232540.282540.282540.282流动负债万元8542.475552.616833.988542.478542.478542.472.1应付账款万元8542.475552.616833.988542.478542.478542.473流动资金万元1618.671052.141294.941618.671618.671618.674铺

33、底流动资金万元539.55350.71431.64539.55539.55539.55总投资构成估算表序号项目单位指标占建设投资比例占固定投资比例占总投资比例1项目总投资万元7368.08128.15%128.15%100.00%2项目建设投资万元5749.41100.00%100.00%78.03%2.1工程费用万元4238.5673.72%73.72%57.53%2.1.1建筑工程费万元2353.2940.93%40.93%31.94%2.1.2设备购置及安装费万元1885.2732.79%32.79%25.59%2.2工程建设其他费用万元711.7512.38%12.38%9.66%2.

34、2.1无形资产万元711.7512.38%12.38%9.66%2.3预备费万元799.1013.90%13.90%10.85%2.3.1基本预备费万元476.838.29%8.29%6.47%2.3.2涨价预备费万元322.275.61%5.61%4.37%3建设期利息万元4固定资产投资现值万元5749.41100.00%100.00%78.03%5建设期间费用万元6流动资金万元1618.6728.15%28.15%21.97%7铺底流动资金万元539.569.38%9.38%7.32%营业收入税金及附加和增值税估算表序号项目单位第一年第二年第三年第四年第五年1营业收入万元8954.4011

35、020.8013776.0013776.0013776.001.1万元8954.4011020.8013776.0013776.0013776.002现价增加值万元2865.413526.664408.324408.324408.323增值税万元304.21374.42468.02468.02468.023.1销项税额万元2204.162204.162204.162204.162204.163.2进项税额万元1128.491388.911736.141736.141736.144城市维护建设税万元21.2926.2132.7632.7632.765教育费附加万元9.1311.2314.0414

36、.0414.046地方教育费附加万元6.087.499.369.369.369土地使用税万元77.8377.8377.8377.8377.8310税金及附加万元114.33122.76133.99133.99133.99折旧及摊销一览表序号项目运营期合计第一年第二年第三年第四年第五年1建(构)筑物原值2353.292353.29当期折旧额1882.6394.1394.1394.1394.1394.13净值470.662259.162165.032070.901976.761882.632机器设备原值1885.271885.27当期折旧额1508.22100.55100.55100.55100.

37、55100.55净值1784.721684.171583.631483.081382.533建筑物及设备原值4238.56当期折旧额3390.85194.68194.68194.68194.68194.68建筑物及设备净值847.714043.883849.203654.523459.843265.164无形资产原值711.75711.75当期摊销额711.7517.7917.7917.7917.7917.79净值693.96676.16658.37640.58622.785合计：折旧及摊销4102.60212.47212.47212.47212.47212.47总成本费用估算一览表序号项目单

38、位达产年指标第一年第二年第三年第四年第五年1外购原材料费万元7170.734660.975736.587170.737170.737170.732外购燃料动力费万元614.24399.26491.39614.24614.24614.243工资及福利费万元1391.501391.501391.501391.501391.501391.504修理费万元23.3615.1818.6923.3623.3623.365其它成本费用万元970.54630.85776.43970.54970.54970.545.1其他制造费用万元426.92277.50341.54426.92426.92426.925.2其他管理费用万元199.61129.75159.69199.61199.61199.615.3其他销售费用万元433.60281.84346.88433.60433.60433.606经营成本万元10170.376610.748136.3010170.3710170.3710170.377折旧费万元194.68194.68194.68194.68194.68194.688摊销费万元17.7917.7917.7917.7917.7917.799利息支出万元-10总成本费用万元10382.847310.248627.0710382.8410382.8410382.8410.1可变成本万元