年产xx套电容项目财务分析报告

1、一、项目发展背景电容器是三大电子被动元器件之一，是电子线路中不可缺少的基础元件，约占全部电子电子元件用量的40%。铝电解电容器依赖于其优异的性能、低廉的价格，占据了电容器30%以上的市场。目前来看铝电解电容器短期内尚不存在被完全替代的可能性，未来将继续成为汽车电子、消费电子及光伏发电等领域的重要原器件。铝电解电容器下游运用广泛，主要运用于消费电子、通讯及汽车等领域。其中消费电子占比达45%。从下游细分行业来看，大多数行业增长稳定，同时新能源汽车及新能源发电有望成为未来需求主要增长点。受环保监管趋严及铝箔、铝壳等上游材料成本上涨影响，从今年年初开始，国内各大铝电解电容企业纷纷对产品提价，涨价幅度

2、在10%左右。同时海外高端电容器企业也开始纷纷提价。由于电容器在下游产品成本占比较低，同时下游消费类产品占比较高，目前下游企业对电容器涨价较为接受，电容器价格有望保持上涨态势。从各家电容器企业的涨价公告来看，上游电极箔价格上涨是主要推动因素之一。目前来看，电极箔行业集中度有望显著提升，同时高端产能供应仍然集中在几家巨头手中，客户黏性较强，电极箔与铝电解电容目前的价格传导顺畅，电极箔价格有望与铝电解电容形成同步上涨。二、项目总投资估算（一）固定资产投资估算本期项目的固定资产投资13539.43(万元）。（二）流动资金投资估算预计达产年需用流动资金3115.69万元。（三）总投资构成分析1、总投资

3、及其构成分析：项目总投资16655.12万元，其中：固定资产投资13539.43万元，占项目总投资的81.29%；流动资金3115.69万元，占项目总投资的18.71%。2、固定资产投资及其构成分析：本期工程项目固定资产投资包括：建筑工程投资5215.19万元，占项目总投资的31.31%；设备购置费3502.54万元，占项目总投资的21.03%；其它投资4821.70万元，占项目总投资的28.95%。3、总投资及其构成估算：总投资=固定资产投资+流动资金。项目总投资=13539.43+3115.69=16655.12（万元）。三、资金筹措全部自筹。四、经济评价财务测算根据规划，项目预计三年达产

4、：第一年负荷55.00%,计划收入12054.90万元，总成本10634.33万元，利润总额-906.55万元，净利润-679.91万元，增值税361.40万元，税金及附加230.23万元，所得税-226.64万元；第二年负荷80.00%,计划收入17534.40万元，总成本14256.41万元，利润总额-54.12万元，净利润-40.59万元，增值税525.67万元，税金及附加249.95万元，所得税-13.53万元；第三年生产负荷100%，计划收入21918.00万元，总成本17154.08万元，利润总额4763.92万元，净利润3572.94万元，增值税657.09万元，税金及附加265

5、.72万元，所得税1190.98万元。（一）营业收入估算项目经营期内不考虑通货膨胀因素，只考虑行业设备相对价格变化，假设当年设备产量等于当年产品销售量。项目达产年预计每年可实现营业收入21918.00万元。（二）达产年增值税估算达产年应缴增值税=销项税额-进项税额=657.09万元。（三）综合总成本费用估算根据谨慎财务测算，当项目达到正常生产年份时，按达产年经营能力计算，本期工程项目综合总成本费用17154.08万元，其中：可变成本14488.33万元，固定成本2665.75万元，具体测算数据详见总成本费用估算一览表所示。达产年应纳税金及附加265.72万元。（五）利润总额及企业所得税利润总额

6、=营业收入-综合总成本费用-销售税金及附加+补贴收入=4763.92（万元）。企业所得税=应纳税所得额税率=4763.9225.00%=1190.98（万元）。（六）利润及利润分配1、本期工程项目达产年利润总额（PFO）：利润总额=营业收入-综合总成本费用-销售税金及附加+补贴收入=4763.92（万元）。2、达产年应纳企业所得税：企业所得税=应纳税所得额税率=4763.9225.00%=1190.98（万元）。3、本项目达产年可实现利润总额4763.92万元，缴纳企业所得税1190.98万元，其正常经营年份净利润：企业净利润=达产年利润总额-企业所得税=4763.92-1190.98=357

7、2.94（万元）。4、根据利润及利润分配表可以计算出以下经济指标。（1）达产年投资利润率=28.60%。（2）达产年投资利税率=34.14%。（3）达产年投资回报率=21.45%。5、根据经济测算，本期工程项目投产后，达产年实现营业收入21918.00万元，总成本费用17154.08万元，税金及附加265.72万元，利润总额4763.92万元，企业所得税1190.98万元，税后净利润3572.94万元，年纳税总额2113.79万元。五、项目盈利能力分析全部投资回收期（Pt）=6.16年。本期工程项目全部投资回收期6.16年，小于行业基准投资回收期，项目的投资能够及时回收，故投资风险性相对较小。

8、六、综合评价本期工程项目投资效益是显著的，达产年投资利润率28.60%，投资利税率34.14%，全部投资回报率21.45%，全部投资回收期6.16年（含建设期），表明本期工程项目利润空间较大，具有较好的盈利能力、较强的清偿能力和抗风险能力。建议项目承办单位在项目建设中有关论证、设计、施工要紧密配合，对于建设过程中出现的问题应用科学的方法进行分析解决；在设计和施工中，要积极吸取国内外的相关建设经验，采用合理、可行、有效的技术手段，确保工程万无一失。七、市场预测分析电容器主要分4种，因容值、电压和体积等特性的不同而应用于不同的领域。按照主要原材料的不同，电容可分为陶瓷电容、铝电解电容、薄膜电容、钽

9、电容及其他类型。2015年全球电容市场上，陶瓷电容器和铝电解电容器产值份额较高，其中陶瓷电容占比54%，铝电解为23%，薄膜电容和钽电容分别占到11%和12%。陶瓷电容凭借容值、电压覆盖范围大及体积小的优势广泛应用于手机、电脑、家电等消费电子产品，此外在军工、工业上也有广泛需求；铝电解电容容量最大，主要面向高压高容应用，市场涵盖家电、照明和工业等领域；薄膜电容以其良好的频率特性和耐高压特性，通常被用在逆变器和变流器电路中，下游市场主要包括照明、家电、工业控制等领域，同时在汽车领域和新能源发电领域形成了对于铝电解的替代，市场份额不断扩大；而钽电容容量稳定，漏电损失低，但成本相对高昂，主要应用于通

10、讯、计算机、汽车电子和航空航天等高端领域。市场规模达107亿美元稳增长，片式多层占主流。陶瓷电容是各类电容中产值占比最大的一类，在过去的10年，随着消费电子产品的小型化，陶瓷电容市场规模占电容市场整体规模的比重从2006年不到40%上升至2017年的50%，2012-2016年间CAGR保持在5.4%稳定增长。陶瓷电容可以分为单层陶瓷电容、片式多层以及引线式多层陶瓷电容器。多层陶瓷电容器（MLCC）具有耐高压、高温，体积小，容量范围宽等优势，因而下游应用较为广泛，占据了陶瓷电容器93%的市场规模。存量时代，传统产业需求平稳存量时代到来，PC、音像需求稳定。消费电子是MLCC用量最大的领域，同时

11、也是传统上最早大量使用MLCC的领域，根据中国产业信息网公布的数据，2016年，手机、PC和视音频设备的MLCC需求分别占到MLCC整体需求的24%、18%和28%，总体占比达到70%。2013年以前，随着以智能手机为代表的消费电子产品的普及，消费电子的MLCC需求迅速增长。而到2013年之后，消费电子进入了存量替换时代和产品微创新时代，销量增速和单机MLCC用量增速整体均有放缓。到了2017年，智能手机出货量增速为-0.3%，PC出货量增速2%，液晶面板出货量增速0.23%，均徘徊于零值附近且呈现下降趋势。总体而言，MLCC的传统性需求目前增长相对缓慢。而在微创新背景下，PC和音像领域的单机

12、MLCC需求同样整体趋稳，未来几年，我们预计PC和音像领域的MLCC需求增速将维持在0值附近。汽车智能化，新领域带动新增长汽车电子前景广阔，MLCC需求增幅超10%。根据日本经济中心，2016年全球MLCC下游需求中，汽车电子行业占比12%，低于手机、PC、视音频设备等部门。但从未来发展趋势来看，受益于新能源汽车和主动驾驶辅助系统推广，汽车电子却有望成为MLCC下游行业中增长最快的一个领域。根据中国产业信息，一辆普通内燃机汽车的MLCC需求量为3000颗，而一辆插电混合动力汽车的MLCC用量为12000颗，是普通内燃机汽车的4倍，一辆纯电动汽车的MLCC用量更是达到18000颗，为普通燃油车的

13、6倍之多。而近年来，随着各国环保力度加强，新能源汽车迎来爆发式增长，2017年，全球汽车销售量增速大约为5.1%，而纯电动汽车和插电混动汽车的销量增速分别达62.9%和49.2%，带动整体汽车行业MLCC用量增长9%。2018年，新能源汽车高速增长的态势预计不会改变，如果按照60%、50%和5%分别作为纯电动汽车、插电混动汽车以及汽车总体的销量增幅进行估计，2018年全年汽车行业MLCC用量增幅大约在10.6%，与2017年大体相当。综合手机和汽车电子行业情况，2018年高端MLCC市场总体的需求增幅大约在13%左右。原料构成磁粉为主，中低端产品存在差异。在MLCC的成本构成方面，直接材料成本

14、占到总成本的60%，人工成本和设备折旧大约占到总成本的40%左右。直接材料主要包括陶瓷粉末、内外电极以及包装材料。其中陶瓷粉是原材料的主要构成部分，低容MLCC和高容MLCC中，陶瓷粉分别占到原料成本的35%和60%；而内外电极主要使用铜等金属材料，在原料成本中的占比约为20%；除此之外，包装材料（纸板、塑料等）在低容MLCC原料成本中的占比高达44%，而在高容MLCC中占比仅为6%。八、行业发展趋势铝电解电容器是由铝圆筒做负极，里面装有液体电解质，插入一片弯曲的铝带做正极而制成的电容器。在整机使用的电子元件中，电容器用途最广泛、用量最大，约占全部电子元件用量的40%左右，而铝电解电容器又占三

15、大类电容器（电解电容器、陶瓷电容器和有机薄膜电容器）产量的30%以上。铝电解电容器按照不同的分类标准可分为液态铝电解电容器、固体铝电解电容器、消费类铝电解电容器等。液态铝电解电容器按引出方式的不同可划分为引线式、焊片及焊针式、螺栓式三种。消费类铝电解电容器主要用于电视、音响、显示器、计算机及空调等消费类市场，工业类铝电解电容器主要用于工业和通讯电源、专业变频器、数控和伺服系统、风力发电及汽车等工业领域。从我国铝电解电容器专利技术总体申请量变化趋势来看，2005年之前我国铝电解电容器专利技术申请量较少，增长速度较为缓慢，铝电解电容器技术还处于起步阶段；2005年之后，铝电解电容器技术逐渐进入快速

16、发展阶段，每年新申请的专利技术量均有不同程度的增长，特别是在2015-2017年，我国铝电解电容器专利技术的申请量均突破了200项，分别达到239项、234项和236项。从铝电解电容器相关专利申请人的构成来看，湖南艾华集团股份有限公司共申请了101项铝电解电容器相关专利，是申请数量最多的；其次是松下电器产业株式会社，共申请了80项；南通新三能电子有限公司共申请了76项铝电解电容器相关专利，排名第三；排名第四的是东莞市东阳光电容器有限公司，共申请了57项铝电解电容器相关专利。从我国铝电解电容器行业公开专利技术分布来看，H01G类（电容器；电解型的电容器、整流器、检波器、开关器件、光敏器件或热敏器

17、件）的分布量最多，共拥有2184项专利技术，占整个铝电解电容器专利数量的67.64%；其次是C25F类（电解法除去物体上材料的方法；其所用的设备），共公开116项；C25D类的公开量为91项，位居第三。九、附表上年度营收情况一览表序号项目第一季度第二季度第三季度第四季度合计1营业收入2520.233360.313120.293000.2812001.102主营业务收入2287.393049.852832.002723.0810892.312.1电容(A)754.841006.45934.56898.623594.462.2电容(B)526.10701.46651.36626.312505.23

18、2.3电容(C)388.86518.47481.44462.921851.692.4电容(D)274.49365.98339.84326.771307.082.5电容(E)182.99243.99226.56217.85871.382.6电容(F)114.37152.49141.60136.15544.622.7电容(.)45.7561.0056.6454.46217.853其他业务收入232.85310.46288.29277.201108.79上年度主要经济指标项目单位指标完成营业收入万元12001.10完成主营业务收入万元10892.31主营业务收入占比90.76%营业收入增长率（同比）

19、25.87%营业收入增长量（同比）万元2466.36利润总额万元2959.00利润总额增长率18.19%利润总额增长量万元455.36净利润万元2219.25净利润增长率22.22%净利润增长量万元403.51投资利润率31.46%投资回报率23.60%财务内部收益率25.00%企业总资产万元40016.71流动资产总额占比万元38.58%流动资产总额万元15438.70资产负债率47.74%主要经济指标一览表序号项目单位指标备注1占地面积平方米46716.6870.04亩1.1容积率1.261.2建筑系数58.47%1.3投资强度万元/亩193.311.4基底面积平方米27315.241.5

20、总建筑面积平方米58863.021.6绿化面积平方米3188.48绿化率5.42%2总投资万元16655.122.1固定资产投资万元13539.432.1.1土建工程投资万元5215.192.1.1.1土建工程投资占比万元31.31%2.1.2设备投资万元3502.542.1.2.1设备投资占比21.03%2.1.3其它投资万元4821.702.1.3.1其它投资占比28.95%2.1.4固定资产投资占比81.29%2.2流动资金万元3115.692.2.1流动资金占比18.71%3收入万元21918.004总成本万元17154.085利润总额万元4763.926净利润万元3572.947所得

21、税万元1.268增值税万元657.099税金及附加万元265.7210纳税总额万元2113.7911利税总额万元5686.7312投资利润率28.60%13投资利税率34.14%14投资回报率21.45%15回收期年6.1616设备数量台（套）16817年用电量千瓦时662807.4418年用水量立方米13238.6219总能耗吨标准煤82.5920节能率29.93%21节能量吨标准煤27.5322员工数量人434区域内行业经营情况项目单位指标备注行业产值万元182926.81同期产值万元156789.93同比增长16.67%从业企业数量家550规上企业家18从业人数人27500前十位企业产值

22、万元78524.37去年同期68377.19万元。1、xxx投资公司（AAA）万元19238.472、xxx有限责任公司万元17275.363、xxx科技发展公司万元10208.174、xxx实业发展公司万元8637.685、xxx科技公司万元5496.716、xxx公司万元5104.087、xxx科技发展公司万元392.628、xxx实业发展公司万元3219.509、xxx科技公司万元3062.4510、xxx公司万元2355.73区域内行业营业能力分析序号项目单位指标1行业工业增加值万元32044.041.1同期增加值万元26770.291.2增长率19.70%2行业净利润万元23633.

23、412.12016年净利润万元21239.702.2增长率11.27%3行业纳税总额万元35093.573.12016纳税总额万元29557.463.2增长率18.73%42017完成投资万元49490.534.12016行业投资万元14.13%区域内行业市场预测（单位：万元）序号项目2018年2019年2020年1产值212759.52241772.18274741.112利润总额67233.1076401.2586819.603净利润28485.1432369.4836783.504纳税总额15520.5817637.0220042.075工业增加值65554.7374494.018465

24、2.286产业贡献率10.00%14.00%15.95%7企业数量6608051030土建工程投资一览表序号项目占地面积（）基底面积（）建筑面积（）计容面积（）投资（万元）1主体生产工程19311.8719311.8742224.3442224.344115.131.1主要生产车间11587.1211587.1225334.6025334.602551.381.2辅助生产车间6179.806179.8013511.7913511.791316.841.3其他生产车间1544.951544.952449.012449.01246.912仓储工程4097.294097.2910815.141081

25、5.14766.572.1成品贮存1024.321024.322703.782703.78191.642.2原料仓储2130.592130.595623.875623.87398.622.3辅助材料仓库942.38942.382487.482487.48176.313供配电工程218.52218.52218.52218.5217.423.1供配电室218.52218.52218.52218.5217.424给排水工程251.30251.30251.30251.3015.594.1给排水251.30251.30251.30251.3015.595服务性工程2594.952594.952594.9

26、52594.95183.935.1办公用房1444.401444.401444.401444.4090.515.2生活服务1150.551150.551150.551150.5590.326消防及环保工程732.05732.05732.05732.0558.376.1消防环保工程732.05732.05732.05732.0558.377项目总图工程109.26109.26109.26109.26-35.017.1场地及道路硬化7322.351579.391579.397.2场区围墙1579.397322.357322.357.3安全保卫室109.26109.26109.26109.268绿化

27、工程2662.4693.19合计27315.2458863.0258863.025215.19节能分析一览表序号项目单位指标备注1总能耗吨标准煤82.591.1年用电量千瓦时662807.441.2年用电量吨标准煤81.461.3年用水量立方米13238.621.4年用水量吨标准煤1.132年节能量吨标准煤27.533节能率29.93%节项目建设进度一览表序号项目单位指标1完成投资万元9404.491.1完成比例56.47%2完成固定资产投资万元7518.102.1完成比例79.94%3完成流动资金投资万元1886.393.1完成比例20.06%人力资源配置一览表序号项目单位指标1一线产业工人

28、工资1.1平均人数人2951.2人均年工资万元4.091.3年工资额万元1385.392工程技术人员工资2.1平均人数人652.2人均年工资万元5.132.3年工资额万元349.233企业管理人员工资3.1平均人数人173.2人均年工资万元6.913.3年工资额万元116.954品质管理人员工资4.1平均人数人354.2人均年工资万元5.774.3年工资额万元205.375其他人员工资5.1平均人数人225.2人均年工资万元5.245.3年工资额万元148.776职工工资总额万元2205.71固定资产投资估算表序号项目单位建筑工程费设备购置及安装费其它费用合计占总投资比例1项目建设投资万元52

29、15.193502.54193.3113539.431.1工程费用万元5215.193502.5415152.911.1.1建筑工程费用万元5215.195215.1931.31%1.1.2设备购置及安装费万元3502.543502.5421.03%1.2工程建设其他费用万元4821.704821.7028.95%1.2.1无形资产万元2585.332585.331.3预备费万元2236.372236.371.3.1基本预备费万元1213.131213.131.3.2涨价预备费万元1023.241023.242建设期利息万元3固定资产投资现值万元13539.4313539.43流动资金投资估算

30、表序号项目单位达产年指标第一年第二年第三年第四年第五年1流动资产万元15152.918509.0512196.8315152.9115152.9115152.911.1应收账款万元4545.872500.233636.704545.874545.874545.871.2存货万元6818.813750.355455.056818.816818.816818.811.2.1原辅材料万元2045.641125.101636.512045.642045.642045.641.2.2燃料动力万元102.2856.2681.83102.28102.28102.281.2.3在产品万元3136.651725

31、.162509.323136.653136.653136.651.2.4产成品万元1534.23843.831227.391534.231534.231534.231.3现金万元3788.232083.533030.583788.233788.233788.232流动负债万元12037.226620.479629.7812037.2212037.2212037.222.1应付账款万元12037.226620.479629.7812037.2212037.2212037.223流动资金万元3115.691713.632492.553115.693115.693115.694铺底流动资金万元103

32、8.55571.21830.851038.551038.551038.55总投资构成估算表序号项目单位指标占建设投资比例占固定投资比例占总投资比例1项目总投资万元16655.12123.01%123.01%100.00%2项目建设投资万元13539.43100.00%100.00%81.29%2.1工程费用万元8717.7364.39%64.39%52.34%2.1.1建筑工程费万元5215.1938.52%38.52%31.31%2.1.2设备购置及安装费万元3502.5425.87%25.87%21.03%2.2工程建设其他费用万元2585.3319.09%19.09%15.52%2.2.

33、1无形资产万元2585.3319.09%19.09%15.52%2.3预备费万元2236.3716.52%16.52%13.43%2.3.1基本预备费万元1213.138.96%8.96%7.28%2.3.2涨价预备费万元1023.247.56%7.56%6.14%3建设期利息万元4固定资产投资现值万元13539.43100.00%100.00%81.29%5建设期间费用万元6流动资金万元3115.6923.01%23.01%18.71%7铺底流动资金万元1038.567.67%7.67%6.24%营业收入税金及附加和增值税估算表序号项目单位第一年第二年第三年第四年第五年1营业收入万元1205

34、4.9017534.4021918.0021918.0021918.001.1万元12054.9017534.4021918.0021918.0021918.002现价增加值万元3857.575611.017013.767013.767013.763增值税万元361.40525.67657.09657.09657.093.1销项税额万元3506.883506.883506.883506.883506.883.2进项税额万元1567.382279.832849.792849.792849.794城市维护建设税万元25.3036.8046.0046.0046.005教育费附加万元10.8415.7

35、719.7119.7119.716地方教育费附加万元7.2310.5113.1413.1413.149土地使用税万元186.87186.87186.87186.87186.8710税金及附加万元230.23249.95265.72265.72265.72折旧及摊销一览表序号项目运营期合计第一年第二年第三年第四年第五年1建(构)筑物原值5215.195215.19当期折旧额4172.15208.61208.61208.61208.61208.61净值1043.045006.584797.974589.374380.764172.152机器设备原值3502.543502.54当期折旧额2802.0

36、3186.80186.80186.80186.80186.80净值3315.743128.942942.132755.332568.533建筑物及设备原值8717.73当期折旧额6974.18395.41395.41395.41395.41395.41建筑物及设备净值1743.558322.327926.917531.507136.096740.684无形资产原值2585.332585.33当期摊销额2585.3364.6364.6364.6364.6364.63净值2520.702456.062391.432326.802262.165合计：折旧及摊销9559.51460.04460.044

37、60.04460.04460.04总成本费用估算一览表序号项目单位达产年指标第一年第二年第三年第四年第五年1外购原材料费万元11331.796232.489065.4311331.7911331.7911331.792外购燃料动力费万元897.12493.42717.70897.12897.12897.123工资及福利费万元2205.712205.712205.712205.712205.712205.714修理费万元47.4526.1037.9647.4547.4547.455其它成本费用万元2211.971216.581769.582211.972211.972211.975.1其他制造费

38、用万元1033.36568.35826.691033.361033.361033.365.2其他管理费用万元575.98316.79460.78575.98575.98575.985.3其他销售费用万元923.61507.99738.89923.61923.61923.616经营成本万元16694.049181.7213355.2316694.0416694.0416694.047折旧费万元395.41395.41395.41395.41395.41395.418摊销费万元64.6364.6364.6364.6364.6364.639利息支出万元-10总成本费用万元17154.0810634.3314256.4117154.0817154.0817154.0810.1可变成本万元14488.337968.5811590.6614