宁夏机器人项目财务分析报告

1、一、项目发展背景扫地机器人，又称自动打扫机、智能吸尘、机器人吸尘器等，是智能家用电器的一种，能凭借一定的人工智能，自动在房间内完成地板清理工作。由于技术等各方面的问题，扫地机器人并非刚需产品，目前渗透率较低。未来随着扫地机器人技术的突破，扫地机器人市场仍然具有较大的提升空间。不同于一般的吸尘器，扫地机器人除了吸尘这一传统的清洁功能以外，特点在于智能，即能够实现自主清扫。我国扫地机器人市场兴起相对较晚，2009年科沃斯推出第一款扫地机器人地宝，随着海内外布局品牌逐渐增多，扫地机器人市场消费教育获得成效，行业开始进入快速发展阶段。根据Euromonitor发布数据，2014年我国扫地机器人零售量和

2、零售额分别为141万台和22亿元，2019年扫地机器人零售量和零售额分别达到544万台和80亿元。在产业竞争格局方面，目前中国扫地机器人行业集中度较高，2019年扫地机器人前三大品牌市场集中度达到72.5%。其中科沃斯是中国扫地机器人的龙头企业，2019年科沃斯扫地机器人市场占有率达到49.4%;其次是米家扫地机器人，市场占有率为12.0%;排在第三位的是石头扫地机器人，市场占有率为11.1%。虽然目前扫地机器人销售量与销售额处于增长阶段，但目前扫地机器人市场还没有形成刚性需求，消费者普遍的感受是“买来用锦上添花，不买也没什么损失”，导致目前扫地机器人普及率较低。根据华创证券数据，按3年的扫地

3、机器人产品更换周期来计算(3年累计零售量约为1449万台)，我国家庭户数约4.7亿户(根据2019中国统计年鉴数据披露，2018年我国家庭户均人数为3.0人/户，我国人口总数为13.96亿人，其中城镇人口8.31亿人)，扫地机器人在我国市场的渗透率仅3%(若假设仅城镇家庭购买，则渗透率约5%)，与美国相比仍有较大的提升空间。扫地机器人是典型的“明天产品”，之所以称明天产品，是因为它既不是传统的高刚需产品，也不是风靡一时的科技玩物，它具有“明天属性”，使用者一旦使用就再也离不开了。目前中国扫地机器人市场还处于发展的初期，当前普及率较低，行业仍有翻倍的空间。根据Euromonitor预测数据显示，

4、2024年我国扫地机器人零售量和零售额分别将达724万台和129亿元，复合增速(2019-2024)分别达5.9%和10.0%。目前我国扫地机器人行业渗透率相对较低，假设扫地机器人产品在城镇家庭中率先普及(即以2.8亿户城镇家庭为基数)，按照美国市场目前的渗透率(12.5%)进行计算，我国扫地机器人行业年均销量则有望达1155万台(假设3年更新周期)，若按照美国市场未来可能达到的渗透率来看(30%)，我国扫地机器人行业年均销量有望达2771万台。二、项目总投资估算（一）固定资产投资估算本期项目的固定资产投资12019.02(万元）。（二）流动资金投资估算预计达产年需用流动资金2709.80万元

5、。（三）总投资构成分析1、总投资及其构成分析：项目总投资14728.82万元，其中：固定资产投资12019.02万元，占项目总投资的81.60%；流动资金2709.80万元，占项目总投资的18.40%。2、固定资产投资及其构成分析：本期工程项目固定资产投资包括：建筑工程投资6452.44万元，占项目总投资的43.81%；设备购置费4305.10万元，占项目总投资的29.23%；其它投资1261.48万元，占项目总投资的8.56%。3、总投资及其构成估算：总投资=固定资产投资+流动资金。项目总投资=12019.02+2709.80=14728.82（万元）。三、资金筹措全部自筹。四、经济评价财务

6、测算根据规划，项目预计三年达产：第一年负荷60.00%,计划收入16010.40万元，总成本13949.06万元，利润总额-10238.36万元，净利润-7678.77万元，增值税497.58万元，税金及附加230.14万元，所得税-2559.59万元；第二年负荷80.00%,计划收入21347.20万元，总成本17310.30万元，利润总额-11400.89万元，净利润-8550.67万元，增值税663.44万元，税金及附加250.04万元，所得税-2850.22万元；第三年生产负荷100%，计划收入26684.00万元，总成本20671.54万元，利润总额6012.46万元，净利润4509

7、.35万元，增值税829.30万元，税金及附加269.95万元，所得税1503.12万元。（一）营业收入估算项目经营期内不考虑通货膨胀因素，只考虑行业设备相对价格变化，假设当年设备产量等于当年产品销售量。项目达产年预计每年可实现营业收入26684.00万元。（二）达产年增值税估算达产年应缴增值税=销项税额-进项税额=829.30万元。（三）综合总成本费用估算根据谨慎财务测算，当项目达到正常生产年份时，按达产年经营能力计算，本期工程项目综合总成本费用20671.54万元，其中：可变成本16806.19万元，固定成本3865.35万元，具体测算数据详见总成本费用估算一览表所示。达产年应纳税金及附加

8、269.95万元。（五）利润总额及企业所得税利润总额=营业收入-综合总成本费用-销售税金及附加+补贴收入=6012.46（万元）。企业所得税=应纳税所得额税率=6012.4625.00%=1503.12（万元）。（六）利润及利润分配1、本期工程项目达产年利润总额（PFO）：利润总额=营业收入-综合总成本费用-销售税金及附加+补贴收入=6012.46（万元）。2、达产年应纳企业所得税：企业所得税=应纳税所得额税率=6012.4625.00%=1503.12（万元）。3、本项目达产年可实现利润总额6012.46万元，缴纳企业所得税1503.12万元，其正常经营年份净利润：企业净利润=达产年利润总额

9、-企业所得税=6012.46-1503.12=4509.35（万元）。4、根据利润及利润分配表可以计算出以下经济指标。（1）达产年投资利润率=40.82%。（2）达产年投资利税率=48.28%。（3）达产年投资回报率=30.62%。5、根据经济测算，本期工程项目投产后，达产年实现营业收入26684.00万元，总成本费用20671.54万元，税金及附加269.95万元，利润总额6012.46万元，企业所得税1503.12万元，税后净利润4509.35万元，年纳税总额2602.37万元。五、项目盈利能力分析全部投资回收期（Pt）=4.77年。本期工程项目全部投资回收期4.77年，小于行业基准投资回

10、收期，项目的投资能够及时回收，故投资风险性相对较小。六、综合评价本期工程项目投资效益是显著的，达产年投资利润率40.82%，投资利税率48.28%，全部投资回报率30.62%，全部投资回收期4.77年（含建设期），表明本期工程项目利润空间较大，具有较好的盈利能力、较强的清偿能力和抗风险能力。七、市场预测分析扫地机器人满足家庭清洁需求，相比人力和吸尘器，扫地机器人更加智能便捷，其采用的环境感知技术和运动控制技术大大降低清扫过程的人工干预，可自主完成规划路径、清扫、充电。目前，扫地机器人已经成为很多一二线城市家中必备的产品，而平时工作、生活比较忙碌的人群成为扫地机器人的消费主力军。过去几年，随着扫

11、地机器人性价比不断提高（智能化提高+价格降低），以及需求端生活水平提高、住房面积增大、老龄化问题，扫地机器人爆发增长。2017年我国扫地机器人销售量近400万台，销售额达56.7亿元。据中商产业研究院数据预测，预计2018年我国扫地机器人销售量将达483.4万台，销售额将近70亿元。目前中国市场扫地机器人的渗透率仍然较低（沿海城市5%，内地城市渗透率仅为0.4%），远低于美国的16%。而我国家用吸尘器渗透率为30-40%，年销量超8000万台。渗透率提升、替代吸尘器，国内扫地机器人市场空间超过500亿元，看好渗透率提升、持续增长。国内扫地机器人市场有五类参与者。1、国外巨头：包括、浦桑尼克、飞

12、利浦、三星、松下等；2、国内商转型：包括科沃斯、福玛特、地贝和等；3、家电巨头：海尔、美的等；4、互联网巨头：小米为代表；5、其他中小企业：如扫地狗、小精灵、玻妞等中小厂商。小米、海尔强势入场，国外巨头、科沃斯、其他中小企业市场份额下滑。伴随市场普及、技术进步、供应链成熟，互联网厂商和传统家电巨头入场，对行业冲击巨大，未来行业集中度将进一步提升：1、国外巨头渠道、售后劣势会不断放大，受到国内厂商技术质量提升的冲击，市场份额下滑趋势；2、以科沃斯为代表的ODM转型厂商，面临互联网巨头和家电商的冲击，市场份额有下滑风险，科沃斯作为行业龙头首当其冲；3、互联网巨头在市场普及、供应链成熟后入场，依靠消

13、费者基础和流量优势降维打击，以小米为代表，市场份额快速扩大，未来持续扩大趋势；4、传统家电商依靠渠道优势和品牌效应，市场份额也在快速提升；5、未来整体集中度提升，中小企业的长尾市场份额会被进一步压缩。八、行业发展趋势目前，家务机器人在个人及家用服务机器人的销售量中占据主要部分，发展速度较快，而家务机器人的发展主要得益于智能扫地机器人市场的崛起。我国已步入老龄化进程，老年人口占比不断攀升。2016年我国65岁以上老年人口数达到1.50亿，所占人口比重不断攀升，达到10.9%；按照联合国标准，65岁老人比重超过7%，即进入老龄化社会。老年人抚养比（每100名劳动年龄人口要负担多少名老年人）在201

14、6年达到15.0%，维持不断增加的趋势；2011年以来，少儿抚养比逐步上升，2016年达到22.9%。老龄化的不断加深，以及劳动力成本的不断抬升，同时，AI等技术进步，极大程度提高了扫地机器人产品的性能；从家庭的日常家务、到老年人的医疗健康，服务机器人的应用将大有可为。随着家庭可支配收入的增长与消费升级，年轻人等消费群体，更加青睐于性能优异、智能化程度高的产品；收入的增长伴随着闲暇的机会成本提高，扫地机器人让人们从繁重的家务中解放出来。老龄化、消费升级、AI技术进步等多重因素，驱动扫地机器人渗透率不断提升。随着我国互联网电商平台快速的发展，越来越多的消费者适应并热衷于电商平台购物，越来越多的商

15、家也由传统的线下销售转为线上销售。如今，电商平台使得消费者足不出户即可通过线上平台了解产品的外观、价格以及产品特点等，同时天猫、京东等电商平台定期的促销活动促进了各类产品的线上销售。近几年来，我国扫地机器人线下销售情况比较稳定，但线上销售增速较快。2017年线下和线上的销售额分别为6.1亿元和50.6亿元，预计2018年我国扫地机器人线上销售额将近60亿元。扫地机器人近几年迎来高速增长，成为继吸尘器之后又一个家电爆品，也成为很多企业的新蓝海。同时，随着科技的进步，我国消费者的消费观念也在不断变化，对智能化产品的需求逐渐增强。此外，城市化进程带来的快节奏生活导致人们家务劳作时间减少，人口结构逐渐

16、向老龄化发展等问题使得人们对家务机器人的刚性需求越来越明显。2017年我国扫地机器人销售量近400万台，销售额达56.7亿元。近年来，扫地机器人之所以在国内发展迅速，很大一部分原因可以归结于整体利好的市场大环境。一方面，随着社会的发展，人们的生活节奏愈发加快，工作压力也随之增大，消费者希望从繁琐的家庭日常清洁事务中解脱出来。而扫地机器人的出现，让想“躺着”做家务的“懒人”们享受到了便利性。另一方面，随着国内城市化步伐的加快以及人们生活水平的不断提高，越来越多的年轻人成为城市消费的新兴力量。消费升级的背景下，扫地机器人正成为家庭新宠，而这些年轻人群则成为消费主力军。当智能家居的概念站上风口中心之

17、时，越来越多相应的智能硬件产品问世，通过便捷的语音交互方式，抢占智能家居的入口，打造家居生态。目前而言，虽然智能家居并未达到普及的程度，但市场依然保持了较为快速稳定的发展，当今的家电产品也处于向智能家居转型的大浪潮中。全新的家居环境带来的是智慧家庭产品新的机遇，而扫地机器人自然也是其中之一。整体而言，在这样的市场趋势下，扫地机器人拥有广阔的发展空间。九、附表上年度营收情况一览表序号项目第一季度第二季度第三季度第四季度合计1营业收入4097.945463.925073.644878.5019513.992主营业务收入3694.634926.174574.304398.3717593.482.1扫

18、地机器人(A)1219.231625.641509.521451.465805.852.2扫地机器人(B)849.771133.021052.091011.634046.502.3扫地机器人(C)628.09837.45777.63747.722990.892.4扫地机器人(D)443.36591.14548.92527.802111.222.5扫地机器人(E)295.57394.09365.94351.871407.482.6扫地机器人(F)184.73246.31228.72219.92879.672.7扫地机器人(.)73.8998.5291.4987.97351.873其他业务收入40

19、3.31537.74499.33480.131920.51上年度主要经济指标项目单位指标完成营业收入万元19513.99完成主营业务收入万元17593.48主营业务收入占比90.16%营业收入增长率（同比）21.83%营业收入增长量（同比）万元3496.64利润总额万元5271.90利润总额增长率12.95%利润总额增长量万元604.54净利润万元3953.92净利润增长率16.56%净利润增长量万元561.70投资利润率44.90%投资回报率33.68%财务内部收益率25.65%企业总资产万元25101.93流动资产总额占比万元30.91%流动资产总额万元7758.52资产负债率33.71%

20、主要经济指标一览表序号项目单位指标备注1占地面积平方米42607.9663.88亩1.1容积率1.691.2建筑系数52.26%1.3投资强度万元/亩188.151.4基底面积平方米22266.921.5总建筑面积平方米72007.451.6绿化面积平方米5623.30绿化率7.81%2总投资万元14728.822.1固定资产投资万元12019.022.1.1土建工程投资万元6452.442.1.1.1土建工程投资占比万元43.81%2.1.2设备投资万元4305.102.1.2.1设备投资占比29.23%2.1.3其它投资万元1261.482.1.3.1其它投资占比8.56%2.1.4固定资

21、产投资占比81.60%2.2流动资金万元2709.802.2.1流动资金占比18.40%3收入万元26684.004总成本万元20671.545利润总额万元6012.466净利润万元4509.357所得税万元1.698增值税万元829.309税金及附加万元269.9510纳税总额万元2602.3711利税总额万元7111.7112投资利润率40.82%13投资利税率48.28%14投资回报率30.62%15回收期年4.7716设备数量台（套）9417年用电量千瓦时1012599.8718年用水量立方米22776.4019总能耗吨标准煤126.4020节能率21.10%21节能量吨标准煤33.6

22、022员工数量人584区域内行业经营情况项目单位指标备注行业产值万元136596.44同期产值万元114144.26同比增长19.67%从业企业数量家801规上企业家45从业人数人40050前十位企业产值万元60114.28去年同期53411.18万元。1、xxx投资公司（AAA）万元14728.002、xxx公司万元13225.143、xxx集团万元7814.864、xxx有限责任公司万元6612.575、xxx有限责任公司万元4208.006、xxx公司万元3907.437、xxx集团万元300.578、xxx有限责任公司万元2464.699、xxx有限责任公司万元2344.4610、xx

23、x公司万元1803.43区域内行业营业能力分析序号项目单位指标1行业工业增加值万元50107.371.1同期增加值万元42564.871.2增长率17.72%2行业净利润万元15586.362.12016年净利润万元13292.142.2增长率17.26%3行业纳税总额万元38296.443.12016纳税总额万元32565.003.2增长率17.60%42017完成投资万元36186.274.12016行业投资万元10.58%区域内行业市场预测（单位：万元）序号项目2018年2019年2020年1产值159821.79181615.67206381.442利润总额52108.2559213.

24、9267288.553净利润15812.8917969.1920419.534纳税总额12051.1313694.4715561.905工业增加值56488.3464191.2972944.656产业贡献率11.00%14.00%16.27%7企业数量96111721500土建工程投资一览表序号项目占地面积（）基底面积（）建筑面积（）计容面积（）投资（万元）1主体生产工程15742.7115742.7157530.4157530.415670.701.1主要生产车间9445.639445.6334518.2534518.253515.831.2辅助生产车间5037.675037.6718409

25、.7318409.731814.621.3其他生产车间1259.421259.423336.763336.76340.242仓储工程3340.043340.049410.089410.08674.572.1成品贮存835.01835.012352.522352.52168.642.2原料仓储1736.821736.824893.244893.24350.782.3辅助材料仓库768.21768.212164.322164.32155.153供配电工程178.14178.14178.14178.1414.373.1供配电室178.14178.14178.14178.1414.374给排水工程20

26、4.86204.86204.86204.8612.854.1给排水204.86204.86204.86204.8612.855服务性工程2115.362115.362115.362115.36151.645.1办公用房1117.791117.791117.791117.7961.025.2生活服务997.57997.57997.57997.5779.776消防及环保工程596.75596.75596.75596.7548.136.1消防环保工程596.75596.75596.75596.7548.137项目总图工程89.0789.0789.0789.07-208.027.1场地及道路硬化585

27、1.791020.291020.297.2场区围墙1020.295851.795851.797.3安全保卫室89.0789.0789.0789.078绿化工程2520.0688.20合计22266.9272007.4572007.456452.44节能分析一览表序号项目单位指标备注1总能耗吨标准煤126.401.1年用电量千瓦时1012599.871.2年用电量吨标准煤124.451.3年用水量立方米22776.401.4年用水量吨标准煤1.952年节能量吨标准煤33.603节能率21.10%节项目建设进度一览表序号项目单位指标1完成投资万元11740.591.1完成比例79.71%2完成固定

28、资产投资万元9098.222.1完成比例77.49%3完成流动资金投资万元2642.373.1完成比例22.51%人力资源配置一览表序号项目单位指标1一线产业工人工资1.1平均人数人3971.2人均年工资万元4.821.3年工资额万元2213.622工程技术人员工资2.1平均人数人882.2人均年工资万元6.432.3年工资额万元522.793企业管理人员工资3.1平均人数人233.2人均年工资万元7.003.3年工资额万元154.694品质管理人员工资4.1平均人数人474.2人均年工资万元5.464.3年工资额万元264.495其他人员工资5.1平均人数人295.2人均年工资万元7.555

29、.3年工资额万元205.856职工工资总额万元3361.44固定资产投资估算表序号项目单位建筑工程费设备购置及安装费其它费用合计占总投资比例1项目建设投资万元6452.444305.10188.1512019.021.1工程费用万元6452.444305.1016495.571.1.1建筑工程费用万元6452.446452.4443.81%1.1.2设备购置及安装费万元4305.104305.1029.23%1.2工程建设其他费用万元1261.481261.488.56%1.2.1无形资产万元648.43648.431.3预备费万元613.05613.051.3.1基本预备费万元249.882

30、49.881.3.2涨价预备费万元363.17363.172建设期利息万元3固定资产投资现值万元12019.0212019.02流动资金投资估算表序号项目单位达产年指标第一年第二年第三年第四年第五年1流动资产万元16495.5712271.6714606.8716495.5716495.5716495.571.1应收账款万元4948.672969.203958.944948.674948.674948.671.2存货万元7423.014453.805938.417423.017423.017423.011.2.1原辅材料万元2226.901336.141781.522226.902226.90

31、2226.901.2.2燃料动力万元111.3566.8189.08111.35111.35111.351.2.3在产品万元3414.582048.752731.673414.583414.583414.581.2.4产成品万元1670.181002.111336.141670.181670.181670.181.3现金万元4123.892474.343299.114123.894123.894123.892流动负债万元13785.778271.4611028.6213785.7713785.7713785.772.1应付账款万元13785.778271.4611028.6213785.771

32、3785.7713785.773流动资金万元2709.801625.882167.842709.802709.802709.804铺底流动资金万元903.26541.96722.61903.26903.26903.26总投资构成估算表序号项目单位指标占建设投资比例占固定投资比例占总投资比例1项目总投资万元14728.82122.55%122.55%100.00%2项目建设投资万元12019.02100.00%100.00%81.60%2.1工程费用万元10757.5489.50%89.50%73.04%2.1.1建筑工程费万元6452.4453.69%53.69%43.81%2.1.2设备购置

33、及安装费万元4305.1035.82%35.82%29.23%2.2工程建设其他费用万元648.435.40%5.40%4.40%2.2.1无形资产万元648.435.40%5.40%4.40%2.3预备费万元613.055.10%5.10%4.16%2.3.1基本预备费万元249.882.08%2.08%1.70%2.3.2涨价预备费万元363.173.02%3.02%2.47%3建设期利息万元4固定资产投资现值万元12019.02100.00%100.00%81.60%5建设期间费用万元6流动资金万元2709.8022.55%22.55%18.40%7铺底流动资金万元903.277.52%

34、7.52%6.13%营业收入税金及附加和增值税估算表序号项目单位第一年第二年第三年第四年第五年1营业收入万元16010.4021347.2026684.0026684.0026684.001.1万元16010.4021347.2026684.0026684.0026684.002现价增加值万元5123.336831.108538.888538.888538.883增值税万元497.58663.44829.30829.30829.303.1销项税额万元4269.444269.444269.444269.444269.443.2进项税额万元2064.082752.113440.143440.143

35、440.144城市维护建设税万元34.8346.4458.0558.0558.055教育费附加万元14.9319.9024.8824.8824.886地方教育费附加万元9.9513.2716.5916.5916.599土地使用税万元170.43170.43170.43170.43170.4310税金及附加万元230.14250.04269.95269.95269.95折旧及摊销一览表序号项目运营期合计第一年第二年第三年第四年第五年1建(构)筑物原值6452.446452.44当期折旧额5161.95258.10258.10258.10258.10258.10净值1290.496194.3459

36、36.245678.155420.055161.952机器设备原值4305.104305.10当期折旧额3444.08229.61229.61229.61229.61229.61净值4075.493845.893616.283386.683157.073建筑物及设备原值10757.54当期折旧额8606.03487.70487.70487.70487.70487.70建筑物及设备净值2151.5110269.849782.149294.448806.748319.044无形资产原值648.43648.43当期摊销额648.4316.2116.2116.2116.2116.21净值632.226

37、16.01599.80583.59567.385合计：折旧及摊销9254.46503.91503.91503.91503.91503.91总成本费用估算一览表序号项目单位达产年指标第一年第二年第三年第四年第五年1外购原材料费万元14287.308572.3811429.8414287.3014287.3014287.302外购燃料动力费万元1165.42699.25932.341165.421165.421165.423工资及福利费万元3361.443361.443361.443361.443361.443361.444修理费万元58.5235.1146.8258.5258.5258.525其

38、它成本费用万元1294.95776.971035.961294.951294.951294.955.1其他制造费用万元621.07372.64496.86621.07621.07621.075.2其他管理费用万元340.92204.55272.74340.92340.92340.925.3其他销售费用万元524.12314.47419.30524.12524.12524.126经营成本万元20167.6312100.5816134.1020167.6320167.6320167.637折旧费万元487.70487.70487.70487.70487.70487.708摊销费万元16.2116.2116.2116.2116.2116.219利息支出万元-10总成本费用万元20671.5413949.0617310.3020671.5420671.5420671.5410.1可变成本万元16806.1910083.7113444.9516806.1916806.1916806.1910.2固定成本万元3865.35386