证券投资理论与实务-07

第七章证券投资技术分析学习目标主要内容网上实训要点回顾思考练习知识结构图通过本章的学习，使学生系统掌握以下内容了解什么是技术分析，为什么要技术分析；了解移动平均的基本原理和应用技巧；熟练掌握K线图的画法和基本图形以及K线图的组合形态；了解死叉、金叉、多头排列和空头排列的形成过程和分析技巧；理解和熟练掌握股票价格走势的基本形态和应用意义；熟练掌握MACD的分析与应用技巧，并且了解其他指标的分析技巧。231456第二节技术分析基本图形第三节技术分析的基本方法第一节证券技术分析概述第一节证券技术分析概述三、技术分析要素二、技术分析的应用方法一、技术分析的含义1技术分析是直接从股票市场的交易记录入手，以股票价格的动态和规律性为主要对象，采用图形、图表以及指标等技术分析工具，结合股票交易数量和投资心理等市场因素以及价、量、时间之间的关系进行分析，以帮助投资者判断行情并选择投资机会和方式，来获得股票交易的收益，一般用于短线炒作。一、技术分析的含义技术分析也称为图表分析。技术分析的理论基础依据于下述三项假设（1）市场行为涵盖一切信息；（2）价格沿趋势波动，并保持已有的趋势；（3）历史会重演。2技术分析的三个假设3技术分析的应用意义技术分析的基本观点是所有股票的实际供需量及其背后起引导作用的种种因素，包括股票市场上每个人对未来的希望、担心、恐惧等等，都集中反映在股票的价格和交易量上。技术分析奠基于价格，而价格由市场供需关系所决定。把过去及现时的价格的以图表记录下来，透过价格起伏反映供求双方力量的此消彼长，从而推断出市场未来的段时间内，哪一方的力量占优。若是需求力量比较强，价格便上升；相反，若是供应力量较大，价格便回落。二、技术分析的应用方法1形态分析是技术分析的核心从表面上看，技术分析是我们在利用技术分析工具分析股票的价格走势，但本质上是在分析人做事的规律。认真地研究了人，也就明确了人做事的原则。人做的事都遵循固定的模式，都具备相同的规律。然而，人的思维方式又受市场环境的制约。因此，使自己的思维同市道同步就显得十分重要。2心理分析必须引起重视在技术分析应用上，我们首先就更要分析所有参与这项游戏的人（包括机构、大户和散户），研究他们买卖前那一时刻心理活动。3保持理性投资至关重要俗话说“两人对奕，旁观者清”。股市搏杀亦然，保持着“市外者明”的规律。任何连续进进出出的买卖，都往往难免形成当局者迷。因此，对于证券投资者来说，保持买卖频率的合理节奏，是制胜的基本原则。三、技术分析要素1量价关系价和量是市场行为最基本的表现。过去和现在的成交价、成交量涵盖了过去和现在的市场行为。在某一时点上的价和量反映的是买卖双方在这一时点上共同的市场行为，是双方的暂时均势点。随着时间的变化，均势会不断发生变化，这就是价量关系的变化。价、量是技术分析的基本要素，一切技术分析方法都是以价、量关系为研究对象的，目的就是分析、预测未来价格趋势，为投资决策提供服务。2时间要素的影响从时间要素来看，某一时点上的价格趋势可能不同。另外，时间在进行行情判断时有着非常重要的借鉴意义，例如，更多的投资者会认为“历史会重演”，只是“历史重演”的间隔时间可能有所不同罢了。比如，循环周期理论着重关心的就是时间因素，它强调时间的重要性。3空间要素的影响空间要素强调价格波动的合理区域，如果价格上涨到濒临或超出“价格合理区域”的上线时刻，这是导致行情反转的空间因素，行情下跌的概率则大大提高；如果价格下跌到濒临或超过“价格合理区域”的下线时刻，这也是导致行情反转的空间因素，行情上升的概率则大大提高。因为人们做事受心理因素的影响，一旦价格超出心理所能承受的合理空间区域就会向相反的方向发展。第二节技术分析基本图形三、K线组合图形二、K线图的基本类型一、K线图一、K线图1K线K线图又称阴阳烛，最初是日本米商用来表示米价涨跌状况的工具，后来引入股市，并逐渐风行于东南亚地区。K线图以其直观、立体感强的特点而深受投资者欢迎。2K线图的画法K线的形状类似于蜡烛，一般由上、下影线和实体组成。K线根据计算单位的不同，一般分为日K线、周K线、月K线和分钟K线。一根K线记录了设定交易时间内的价格变动情况，它包含了价格变化的4个基本参数开盘价、最高价、最低价和收盘价，将每个交易时间的K线按时间顺序排列在一起，就组成了反映证券历史价格变动情况的K线图。标准阳线和标准阴线（见图例71）。2K线图的画法图例71标准阳线和标准阴线二、K线图的基本类型1光头光脚分为光头光脚阳线和光头光脚阴线两种。图例72光头光脚阳线和光头光脚阴线2锤头与倒锤头锤头为下影线较长（一般为实体的2倍以上）而无上影线或上影线很短的K线。图例73“锤头”（或“长下影线”）倒锤头是指上影线较长（一般为实体的2倍以上）而无下影线或下影线很短的K线。图例74“倒锤头”（或“长上影线”）2锤头与倒锤头3T形与倒T字形T字形又称上升转折线，如果开盘与收盘接近，且没有上影线而有下影线。这是一种比较强烈的向上趋势图形。倒T字形又称下跌转折线，如果开盘与收盘接近，而没有下影线却有上影线。这是一种典型的行情向下转势图形。“十字星”，如果当天开盘与收盘处于同一位置，则K线图上没有实体，俗称十字星。它表明多空双方经过一天争头后基本达到了平衡。T字形、倒T字形和十字星（见图例75）。图例75T字形、倒T字形和十字星3T形与倒T字形4大阳线和大阴线大阳线一般出现在上升的趋势中。大阴线一般出现在下降的趋势中。必须结合K线的组合形态分析。图例76大阳线和大阴线4小阳线和小阴线小阳线和小阴线都表明了行情的无奈，一般出现在行情难以确定的态势中。图例77小阳线和小阴线三、K线组合图形我们分析单个的K线图形的意义并不是很大，将这些连续的K线组合起来分析就有着特别的意义，目前常见的K线组合图形可以有几十种。以下就最具典型意义的图形进行分析。1星形组合在K线图中，星是指小阳线，小阴线、十字等图形，单独这些图形型态并不称之为星，但如果与其它的K线图形进行组合，这些图形常常成为组合图形的细小实体部分，这些细小的实体图形习惯上称之为星。（1）早晨之星是一种下跌行情中的K线组合形态。它预示着下跌行情可能结束，后市理应看好。图例78早晨之星（2）黄昏之星是一种下跌型态，表明市况由强转弱，预示行情已经见顶回落。图例79黄昏之星（3）射击之星长上影阳线或长上影阴线若出现在上升市势中的峰顶上，习惯上称之为射击之星。单独的射击之星只是预示大市可能见顶，是卖出的最佳时机。图例710射击之星2锤头与吊颈锤头与吊颈如用K线表示，是完全一样的型态，即长下影阳线或长下影阴线型态。（1）锤头出现在持续下跌的行情中，下影线较长，至少为实体的两倍以上。实体部分可阴可阳，但上影线必须短小，若无上影线，则更可以确认趋势。图例711锤头（2）吊颈出现在上升市势中，是一种较典型的下跌型态，表明升势即将结束，下影线较长，至少为实体部分的2倍以上。图例712吊颈（3）倒转锤头出现在持续下跌的市势中，实体部分较小，但上影线较长，第2日以阳线收盘。图例713倒转锤头3曙光初现与乌云盖顶（1）曙光初现一般出现在下跌市势中。是一种可能见底回升的K线型态。图例714曙光初现（2）乌云盖顶一般出现在上升市势中，是见顶回落的K线型态。图例715乌云盖顶第三节技术分析的主要方法三、反转形态图形二、支撑线和压力线一、移动平均线四、调整形态一、移动平均线1概念移动平均线就是用统计处理的方法，将某一段时间内股价（或指数）的平均值，画在坐标图上连成的曲线，用以研判股价未来的运行趋势。其实质就是在某一段时间内购买股票投资者的平均成本。2移动平均线的计算方法投资者通常使用的是算术移动平均数计算方法，即通常所说的平均数。其计算方法就是将某一段时间的收盘价相加的总和，再除以时间周期即是某一段时间。基本计算公式为MAN（C1C2C3CN）/N3移动平均线的应用应用移动平均线分析就不得不引入“死亡交叉点”和“黄金交叉点”以及“多头排列”和“空头排列”的概念，明确这些概念也是掌握移动平均线分析的核心，下面我们就结合移动平均线这些概念来分析它的应用原则。（1）死亡交叉点和黄金交叉点黄金交叉点是较低日的平均线（收盘线）向上穿较高日的平均线（平均线）形成的交叉；死亡交叉点是较高日的平均线（平均线）向下刺破较低日的平均线（收盘线）形成的交叉。图例716黄金交叉和死亡交叉（2）多头排列和空头排列图例717“多头排列”和“空头排列”“多头排列”和“空头排列”（见图例717）。4葛兰维的移动平均线八大法则美国著名的技术分析大师葛兰维（GRANVILE）利用移动平均线的变化规律，总结出证券价格（或者证券指数）与移动平均线之间的偏离关系，为广大证券投资者研究和判断市场发展方向提供了一个理论基础。买入时机的四项法则（1）移动平均线从下降逐渐走平，且有向右上方抬头上行的迹象，而股价从移动平均线的下方向上突破移动平均线时，便是买进时机。（2）股价在移动平均线之上运行，回档时没有破移动平均线又再度上升时，是买进时机。（3）股价跌至移动平均线以下时，而移动平均线短期内仍为继续上升的趋势，仍是买进时机。（4）股价在移动平均线以下运行，突然暴跌，距离移动平均线太远，极有可能向移动平均线靠近，亦为买进时机。4葛兰维的移动平均线八大法则卖出时机的四项法则（5）股价在移动平均线之上运行，连续数日大涨离移动平均线愈来愈远，表示近期内购买股票者，皆获利颇丰，随时会产生获利回吐的卖压，暂时卖出股票较妥。（6）移动平均线从上升逐渐走平，而股价从上向下跌破移动平均线时，卖压渐重，是卖出时机。（7）股价在移动平均线下方运行，回升时未突破移动平均线，且移动平均线有从跌势减缓趋于水平又转而下跌的趋势时，是卖出时机。（8）股价在移动平均线上徘徊，而移动平均线却继续下跌，宜卖出股票。4葛兰维的移动平均线八大法则图例718买入与卖出时机示意图4葛兰维的移动平均线八大法则5移动平均线特点优点（1）使用移动平均线可观察股价总的走势，不考虑股价的偶然变动，这样可自动选择出入市的时机；（2）平均线能显示“出入货”的讯号，将风险水平降低；（3）平均线分析比较简单，使投资者能清楚了解当前价格动向。缺点（1）移动平均线变动缓慢，不易把握股价趋势的高峰与低谷；（2）在价格波幅不大的牛市期间，平均线折中于价格之中，出现上下交错型的出入货讯号。使分析者无法定论；（3）平均线的日数没有一定标准和规定，若是短线投资者，一般应选用10天移动平均线，中线投资者应选用90天移动平均线，长期投资者则应选用250天移动平均线。5移动平均线特点二、支撑线和压力线1支撑线和压力线的定义支撑线又称为抵抗线。当股价跌到某个价位附近时，股价停止下跌，甚至有可能还有回升，这是因为多方在此买进造成的。支撑线起阻止股价继续下跌的作用。压力线又称为阻力线。当股价上涨到某价位附近时，股价会停止上涨，甚至回落，这是因为空方在此价位抛出造成的。压力线起阻止股价继续上升的作用。2支撑线和压力线存在特性人们往往产生这样的误解，认为只有在下跌行情中才有支撑线，只有在上升行情中才有压力线。其实，在下跌行情中也有压力线，在上升行情中也有支撑线。图例719支撑线和压力线存在特性3支撑线和压力线应用在上升趋势中，如果下一次未创出新高，这个上升趋势就已经处在关键的位置了，如果再往后的股价又向下突破了这个上升趋势的支撑线，则这就产生了一个趋势有变的很强烈的警告信号，通常这意味着，这一轮上升趋势已经结束，下一步的走向是向下跌的过程。在下降趋势中，如果下次未创新低，这个下降趋势就已经处于很关键的位置，如果下一步股价向上突破了这个下降趋势的压力线，这就发出了这个下降趋势将要结束的强烈的信号。股价的下一步将是上升的趋势。4支撑线和压力线的确认和修正一个支撑线或压力线对当前时期影响的重要性有三个方面的考虑。首先，是股价在这个区域持续的时间长短；其次，是股价在这个区域的伴随的成交量大小，最后，是这个支撑区域或压力区域发生的时间距当前这个时期的远近。很显然，持续的时间越长，伴随的成交量越大，离现在越近，则这个支撑和压力区域对当前的影响就越大，反之就越小。5轨道线又称通道线或管道线,是基于趋势线的一种方法。在已经得到了趋势线后，通过第一个高峰和低谷可以做出这条趋势线的平行线，即轨道线。图例720对轨道线与趋势线图的不同突破三、反转形态图形1反转型态的含义无论是上升趋势，还是下降趋势，其价格走势不可能是永远不变的，随着趋势达到极点买卖双方的力量发生根本性转变，价格的变化趋势也会向过去相反的方向发展，这就构成了行情的反转，此时此刻，反映在价格的走势上就构成了反转型态。2头肩顶一般是通过连续的三次起落构成该形态的三个部分，即一个头部和两个肩部。中线投资者一旦发现有形成头肩顶的倾向，则应积极主动沽出离场。图例721头肩顶3头肩底又称“倒头肩”是头肩顶的倒转形态，是一个可靠的买进时机。这一形态的构成跟头肩顶类同，即由左肩、头部、右肩共同构成。图例7224双重顶也是一种极为重要的反转形态。它没有肩部，只是由两个基本等高的峰或者基本等高的谷组成的价格变化图形。一般出现在多头市场结束时的反转型态，有时也会出现在上升趋势与下跌趋势的中段整理。图例723双重顶型态图例5双重底是双重顶的倒转形态。股价在这一过程中的运行轨迹就象字母W，此即为双重底，又称W底。图例724双重底型态图例四、调整形态1调整或整理形态的概念股价在运行过程中，经过一段时间的快速变动后，即不再继续原趋势，而是在一定区域内上下窄幅波动，等待时机成熟后再继续前进。这种运行所留下的轨迹称为整理型态。整理型态一般表现为时间长短不一的横盘价格变动或由两个以上的密集区所形成。2三角形整理型态对称三角形的含义在一个特定的走势里，价格上升的高点逐渐下降，而下跌的最低点逐渐升高，且上升幅度的减少和下跌幅度的减少大致相当。阻力线向下倾斜，而支撑线则向上倾斜，两线最后交汇于一点，形成一个上下相对称的三角形态。图例725对称三角形图例3楔形整理楔形整理的含义楔形是指股价在两条收敛的直线之间变动所形成的形态。按走势的特点，楔形可以分为上升楔形和下降楔形两种。楔形整理形态的特征楔形的上下界线必须明显地收敛于一点，如果形态过于宽松，则形态形成的可能性就该受到怀疑；楔形有可能向相反的方向发展，如上升楔形往下跌的可能性居多，但若向相反方向（即向上）突破，而且成交明显增加，形态有可能发生变异，发展成一条上升通道，此时投资者应相机行事。4矩形整理矩形是指股价在两条水平的上下界线之间反复波动而形成的形态。走势特征矩形一般以整理形态的面目出现；形成过程中，除非有突发性的消息扰乱，否则其成交量应该是不断减少的，如果其间出现不规则的高成交量，则形态可能失败，而且，当股价向上突破时，必须有大成交量的配合方可确认，而向下突破则不必有成交量增加；矩形突破后，其涨跌幅度通常等于矩形本身宽度；一个高低波幅较大的矩形，较一个狭窄而长的矩形型态更具威力。5旗形整理旗形整理是指在急速而又大幅的市场波动中，股价经过一连串紫密的短期波动后，形成一个稍微与原来趋势呈相反方向倾斜的长方形，这就是旗形走势。旗形走势的形状就如同一面挂在旗杆顶上的旗帜，它又可分为上升旗形和下降旗形两种。三、个股分析的基本操作二、分时走势图一、行情分析系统的主要功能四、多种功能及其使用五、“特别报道”及“信息”的使用一、行情分析系统的主要功能包括大盘分析，报价分析以及个股分析等众多功能。图726大盘分析主界面图二、分时走势图每分钟上证指数所构成的曲线图每一柱线是一分钟累计成效量，以手为单位，1手100股跑马灯信息显示条上证走势或深证走势趋势买气（红色）与卖气（绿色）强弱的表示图727上证指数走势图三、个股分析的基本操作图728天津磁卡分时走势图每一分钟该商品成交价所构成之曲线均价曲线辅助显示区每一柱状线是一分钟累计成交量上证、深圳大盘指数和成交量键盘按键键的意义F1或01切到明细表F2或02切到分价表F3或03切至上证领先指标画面F4或04切至深证领先指标画面F5或05切至个股技术分析F10或10切到个股基本面资料PAGEUP切至上一个股票PAGEDOWN切至下一个股票PAGEUP上一页PAGEDOWN下一页HOME第一页END最后一页四、多种功能及其使用图729实施资讯示意图图730华联超市K线图四、多种功能及其使用四、多种功能及其使用图731仪征化纤