财务报表分析内容提

1,财务报表及其结构财务比率分析管理用财务报表分析（自学）,要点,第二章财务报表分析,2,結語,财务报表分析财务报表分析是会计报表的继续或利用；财务报表分析信息是财务管理的基础,3,财务报表分析的意义1、有助于会计报表使用者评价企业财务状况的好坏及经营成果的大小2、有助于会计报表使用者评价、预测企业未来的现金流量3、有助于会计报表使用者合理进行投资决策4、有助于企业内部管理当局改善经营管理5、有助于企业所有者对企业经营管理者的业绩作出正确的评价,4,进行财务报表分析需要的相关资料,财务报表、报表注释及财务情况说明书等注册会计师的审计报告其他有关资料,5,资产负债表,利润表,现金流量表,财务情况说明书,报表附注,第一节财务报表及其结构,一、财务报表的构成,6,资产负债表（账户式）编制单位：年月日金额单位：元资产年初数年末数负债和所有者权益年初数年末数流动资产流动负债长期投资长期负债固定资产负债合计无形资产递延资产实收资本/股本其他资产资本公积盈余公积未分配利润所有者权益合计资产合计负债及所有者权益合计,7,资产负债表,8,营运资本=流动资产流动负债资产负债表项目区分为流动项目和非流动项目，并且按流动性强弱排序流动性：资产转换为现金的速度资产期限结构：长短期资产比例负债期限结构：长短期负债比例负债与权益结构：负债与权益比例资产结构与负债结构之间对应关系市场价值与账面价值,9,利润表编制单位：年月单位：元,10,利润表,收入、费用确认原则；费用的构成；利润表与资产负债表之间的关系,11,现金流量表会企03表编制单位：年度单位：元,12,现金流量表（续表）会企03表编制单位：年度单位：元,13,现金流量表,14,图财务活动与财务报表,15,图从财务目标到财务效果循环,16,财务报表分析的目的银行信用目的投资者投资决策公司管理人员财务分析师,17,A、企业的投资者：企业现实的投资人或潜在的投资人出于增加企业投资、保留企业投资或减少企业投资的目的，关心企业的盈利能力和经营业绩，分析筹资状况以决定股利分配政策,二、财务报表分析的目的和步骤,目的,18,B、企业的债权人：企业债权人出于对其债权本金的安全性与可靠性考虑，需要了解、估计和判断企业的资产质量、偿债能力以及企业的稳定性；分析盈利状况和资本结构，以了解债务人的长期偿债能力,目的,19,C、企业高层管理人员（经理人员）：企业高层管理人员出于受托责任、管理企业以及自身价值的体现和在职消费等目的，更多地关注企业的生存和发展，因此它关心与企业生存和发展有关的全方位信息,目的,20,D、供应商：为决定建立长期合作关系，需要分析公司的长期盈利能力和偿债能力；为决定信用政策，需要分析公司的短期偿债能力E、注册会计师：为减少审计风险，需要评估公司的盈利性和破产风险；为确定审计的重点，需要分析财务数据的异常变动,目的,21,F、政府部门：政府部门出于履行社会管理职能的目的需要了解企业社会责任的履行情况，最直接的是税收、环保与就业的情况,目的,22,G、企业员工：企业员工出于就业和发展等目的，更多地关心工作的安全性和报酬前景，因此，他们对企业的发展前景和稳定性将尤为关心,目的,23,H、社会公众：社会公众有众多理由关心企业，如企业提供的就业机会、环境保护以及社会公益事业等,目的,24,24,财务报表的特定使用者有特定目的,债权人,经营者资产运用效率、是否满足所有者的要求,普通股投资人盈利能力、财务状况、股利政策,报表分析者,25,财务报表分析的步骤（教材P30）明确分析目的收集相关信息根据分析目的组织信息深入研究各部分的特殊本质进一步研究各部分联系解释结果，提供对决策有帮助的信息,26,1、明确分析的目的；2、收集有关信息资料；3、选择适当的分析方法；4、深入研究抓住本质因素；5、为各种决策，提供重要依据。,步骤,27,1、比较分析法2、因素分析法3、比率分析法4、趋势分析法5、图表分析法6、结构分析法,三、财务报表分析的方法,28,1、比较分析法（1）实际指标与计划指标对比（2）本期实际指标与上期实际或历史最好水平、历史平均水平的指标对比（3）本企业实际指标与同行业相应的平均水平或先进水平对比,29,2、因素分析法主次因素分析法（ABC分析法）因果分析法连锁替代法,A：主要因素B：次要因素C：一般因素,30,因素替代法应注意的问题,因素替代法具体的分析程序如下：确定影响某经济指标的各个因素；确定各个因素同该经济指标的关系；按一定顺序将各个因素逐个替代，分析各个因素对该指标变动的影响程度。,诸因素替代时，须假定当一个因素变动时其他因素保持不变；替代顺序应依次进行，不可随意颠倒。,31,31,计划：100X8X5=4000(1),第一次替代：110X8X5=4400(2),第二次替代：110X7X5=3850(3),第三次替代：110X7X6=4620(4),产量变动影响：(2)-(1)4400-4000=400,单耗变动影响：(3)-(2)3850-4400=-550,单价变动影响：(4)-(3)4620-3850=770,预计：100X8X5=4000(元),实际：110X7X6=4620(元),财务报表分析的方法（P31表2-1）,32,趋势分析法（1）绝对数趋势分析（2）百分比趋势分析,环比,定基,前一年作为后一年基年,第一年作为基年,33,结构分析法,把财务报表项目与某一共同对比基础进行对比，从而将财务报表上所有项目的数字关系转换为百分比关系,34,财务报表分析的方法趋势分析法通常分为横向比较法和纵向比较法两种。比率分析法构成比率分析相关比率分析效率比率分析应注意的问题,又称结构比率分析，它以某项经济指标的各个组成部分占总体的比重为依据，分析部分与总体的关系，了解项目结构上的变化。,以某经济指标与其他经济指标进行对比，求出两者的比率，反映有关经济活动的相互关系，可以深入了解企业生产经营活动情况。,通过计算某一项经济活动的所费与所得的比率，反映投入与产出的关系，考察企业的经营成果，评价企业的经济效益。,（1）比率指标中对比指标要有相关性；（2）对比指标的计算口径要一致；（3）衡量标准要有科学性。,35,财务报表分析局限性财务报表本身存在局限性（没有披露公司的全部信息；已经披露的信息存在会计估计误差；会计政策选择可能会扭曲公司的实际情况）财务报表可靠性问题（可能存在虚假陈述的危险信号）比较基础问题,36,附：财务报表的初步分析,资产负债表的初步分析,企业持有过多货币资金，会降低企业的获利能力；持有过少的货币资金，不能满足上述需要并且会降低企业的短期偿债能力。,存货资产分为原材料、库存商品、低值易耗品、包装物、在产品和产成品等。存货规模的变动取决于各类存货的规模和变动情况。,货币资金：,存货：,资产负债表中的“货币资金”项目反映企业库存现金、银行存款和其他货币资金的期末余额。企业持有货币资金的目的主要是为了经营、预防风险、投机的需要。,在资产负债表上，“存货”项目反映企业期末在库、在途和在加工中的各项存货的实际成本。“存货跌价准备”项目反映计提的存货跌价准备，“存货”项目减“存货跌价准备”项目的余额为“存货净额”项目，反映存货资产的可变现净值。,37,附：财务报表的初步分析,资产负债表的初步分析,（1）反映企业投出的期限在1年（不含1年）以上的各种股权性投资的价值；（2）反映企业购入的在1年内不能变现或不准备变现的债务和其他债权投资的本金利息和尚未摊销的溢折价金额。,影响固定资产净值升降的直接因素包括固定资产原值的增减、固定资产折旧方法和折旧年限的变动和固定资产减值准备的计提。,长期投资：,固定资产：,在资产负债表中，反映长期投资的项目有以下几个：（1）“长期股权投资”项目；（2）“长期债权投资”项目；（3）“长期投资减值准备”项目；（4）“长期投资净值”项目。,在资产负债表上，固定资产价值是通过以下项目反映的：“固定资产”项目反映报告期末固定资产的原值。“累计折旧”项目反映企业提取的固定资产折旧累计数。“固定资产减值准备”项目反映企业已提取的固定资产减值准备。,38,附：财务报表的初步分析,资产负债表的初步分析,在资产负债表中无形资产通过以下3个项目反映。（1）“无形资产”项目，反映无形资产的摊余价值。（2）“无形资产减值准备”项目，反映无形资产可收回金额低于账面价值的差额。（3）“无形资产净额”项目，反映无形资产的可收回金额，是“无形资产”项目减“无形资产减值准备”项目的差额。无形资产是以净额计入资产总值的。,无形资产：,递延税款借项：,无形资产按取得时的实际成本作为入账价值，在取得当月起在预计使用年限内分期平均摊销，计入损益。无形资产应按账面价值与可收回金额孰低计量，对可收回金额低于账面价值的差额，应计提无形资产减值准备。,递延税款项借项目反映企业尚未转销的递延税款的借方余额。该项目反映由于时间性差异，应纳税所得额大于会计利润，企业尚未转回的应纳所得税大于所得税费用的金额,39,附：财务报表的初步分析,资产负债表的初步分析,流动负债具有两个特征：一是偿还期在一年内或超过一年的一个营业周期内；二是到期必须用流动资产或新的流动负债偿还。,在我国的会计实务中，除长期应付债券按公允价值入帐外，其他长期负债一般直接按负债发生时的实际金额记帐。,流动负债：,长期负债：,流动负债是指在一年内或超过一年的一个营业周期内偿还的债务。一般包括：短期借款、应付票据、应付帐款、预收帐款、应付工资及福利费、应付股利、应交税金等项目。,长期负债是指偿还期在一年或超过一年的一个营业周期以上的债务。企业的长期负债一般包括：长期借款、应付债券、长期应付款等项目。,40,附：财务报表的初步分析,股东权益的初步分析,一般情况下，股本相对固定不变，企业股本不得随意变动，如有增减变动，必须符合一定的条件。,资本公积在资产负债表的“资本公积”项目列示，表示会计期期末资本公积的余额。,股本：,资本公积：,股本是股份有限公司通过股份筹资形成的资本。股份公司在核定的股本总额和股份总数的范围内发行股票，股票面值与股份总数的乘积为股本。,资本公积指由股东投入，但不构成股本，或从其他来源取得的属于股东的权益，主要包括两项内容：一是股票溢价；二是资本本身的增值。,41,基本概念1.货币资金：资产负债表中的“货币资金”项目反映企业库存现金、银行存款和其他货币资金的期末余额。该项资产本身是用于支付的货币性资产，不存在计价问题。企业持有货币资金的目的是为了经营的需要、预防的需要和投机的需要。2.短期投资：资产负债表上的“短期投资”项目反映企业购入的能随时变现且持有时间不准备超过1年（含1年）的投资成本。,42,附：财务报表的初步分析,股东权益的初步分析,主要包括三部分。（1）法定盈余公积。（2）任意盈余公积。（3）法定公益金。盈余公积按实际提取数计价，资产负债表的“盈余公积”项目反映会计期期末盈余公积的余额。,资产负债表的“未分配利润”项目反映企业尚未分配的利润，如果是尚未弥补的亏损，应以负数表示。,盈余公积：,未分配利润：,盈余公积是指企业按规定从净利润中提取的各种累计留利。,未分配利润=期初未分配利润+本期实现的净利润-盈余公积-已分配的利润,43,基本概念3.应收款项：应收款项包括应收账款和其他应收款，应收款项是以未来现金净流入量为计价基础。资产负债表的“应收账款”项目，反映企业尚未收回的应收账款净额；“其他应收款”反映尚未收回的其他应收款净额。4.存货：在资产负债表上，“存货”项目反映企业期末在库、在途和在加工的各项存货的实际成本。,44,5.股本：是股份有限公司通过股份筹资形成的资本。股份有限公司经公司登记注册，形成注册资本，即核定资本或法定资本。股份公司在核定的股本总额和股份总数的范围内发行股票，股票面值与股份总数乘积为股本。6.资本公积：指由股东投入，但不构成股本，或从其他来源取得的属于股东的权益，主要包括两项内容：一是股票溢价；二是资本本身的增值。,45,涉及两个会计数据指数，常由一个数据除以另一个数据得到,短期偿债能力比率长期偿债能力比率营运能力比率盈利能力比率市价比率杜邦财务分析体系,第二节财务比率分析,46,一、短期偿债能力比率,由于债务到期分为短期债务和长期债务，所以偿债能力分析也分为短期偿债能力和长期偿债能力1、营运资本=流动资产流动负债（较少使用）,甲乙流动资产30000006000000流动负债20000005000000运营资本10000001000000流动比率1.51.2,47,流动比率用于衡量依靠流动资产转化为现金用于偿还短期债务的能力，表示每1元的流动负债有多少元流动资产作为偿付保证。该比率越高表明企业的短期偿债能力越强。,一般认为，合理的流动比率是2；近年有下降的趋势（P41）,48,一般认为，合理的速动比率是1,速动比率用于衡量在更短的期现内运用变现能力较强的速动资产转换为现金用于偿还短期债务的能力。,存货,也称酸性测试比率,49,速动比率,速动比率=（流动资产-存货）流动负债反映的短期偿债能力更可信为何扣除存货？流动资产中存货变现速度最慢种种原因，存货中可能有部分已报废未做处理存货可能有部分抵押给债权人存货计价（成本）与市价相差悬殊。分析：通常认为正常的速动比率为1，小于1则短期偿债能力偏低，但需注意不同行业不一样。例：大量现销、无赊销、没有应收账款的企业，则速动比率低于1是正常的速动比率是否可信（重要因素）应收帐款的变现能力,50,现金比率（P42）,现金资产与流动负债的比值现金比率=（货币资金+交易性金融资产）流动负债说明：速动资产中，流动性最强、可直接用于偿债的资产称为现金资产，包括货币资金、交易性金融资产等，除此之外的其他速动资产需要等待不确定的时间，才能转换为不确定金额的现金,51,附：保守速动比率,保守速动比率（超速动比率）=（现金+短期证券+应收账款净额）流动负债说明：再从流动资产中扣除其他一些可能与当期现金流量无关的项目待摊费用部分流动性可能较差的项目预付帐款,52,现金流量比率,经营活动现金流量净额与短期债务的比较现金流量比率=经营活动现金流量净额流动负债说明：“经营活动现金流量净额”使用现金流量表中的“经营活动产生的现金流量净额”“流动负债”一般采用期末数而非平均数，因为实际需要偿还的是期末金额，而非平均金额,53,偿债能力分析短期偿债能力分析（总结）流动比率速动比率现金比率,流动比率=流动资产/流动负债，一般情况下，流动比率越高，反映企业短期偿债能力越强，从理论上讲，流动比率维持在2：1是比较合理的，,速动比率=速动资产/流动负债=（流动资产存货预付账款待摊费用）/流动负债传统经验认为，速动比率维持在1：1较为正常，速动比率过低，企业的短期偿债风险较大，速动比率过高，企业在速动资产上占用资金过多，会增加企业投资的机会成本。,现金比率=现金类资产/流动负债现金类资产=速动资产-应收账款现金比率越高，表明企业直接偿付债务的能力越强。但是，在正常情况下，企业不可能也不必要始终保持过多的现金类资产，否则将会失去某些获利机会和投资机会。,54,短期偿债能力评价应注意的问题,联系会计政策分析会计政策：会计核算所依据的具体会计原则以及企业所采用的具体会计方法短期投资期末计价方法与短期偿债能力短期投资期末计价方法短期投资跌价准备（稳健性）应收账款计量方法和短期偿债能力总价法时间因素存货计价方法和短期偿债能力联系资产质量分析,55,影响短期偿债能力的其他因素,增强短期偿债能力的表外因素可动用的银行贷款指标（银行已同意、企业尚未动用，不反映在财务报表中，披露在董事会决议中）准备很快变现的非流动资产（可以随时出售但不影响企业持续经营的长期资产，如土地、未开采的采矿权、出租的房产等）偿债能力的声誉降低短期偿债能力的表外因素与担保有关的或有负债经营租赁合同中的承诺付款建造合同、长期资产购置合同中的分期付款,56,二、长期偿债能力比率,负债多好？还是负债少好？资产负债率越低，举债越容易,所有者,债权人,1、资产负债率=,57,3、产权比率=,2、权益乘数=,教材P44：各公式之间的关系,4、权益比率=,58,5、利息保障倍数=,净利润+利息费用+所得税费用,该比率越高，表明企业支付利息费用的能力越强。,59,长期偿债能力分析（总结）资产负债率负债与所有者权益比率（产权比率）,资产负债率=（负债总额资产总额）100%一般情况下，企业负债经营规模应控制在一个合理的水平，负债比重应掌握在一定的标准内。如果负债比率过高，企业的经营风险将越来越大，对债权人和所有者都会产生不利的影响。,负债与所有者权益比率=（负债总额所有者权益总额）100%该比率反映了所有者权益对债权人权益的保障程度，即在企业清算时债权人权益的保障程度。对这一比率的解释与资产负债率相同。,60,长期偿债能力分析负债与有形净资产比率利息保障倍数,负债与有形净资产比率=负债总额/有形净资产100%有形净资产=所有者权益无形资产递延资产企业的无形资产、递延资产等一般难以作为偿债的保证，从净资产中将其剔除，可以更合理地衡量企业清算时对债权人权益的保障程度。该比率越低，表明企业长期偿债能力越强。,利息保障倍数=税息前利润利息费用利息费用是指本期发生的全部应付利息，包括流动负债的利息费用，长期负债中进入损益的利息费用以及进入固定资产原价中的资本化利息。利息保障倍数越高，说明企业支付利息费用的能力越强，该比率越低，说明企业难以保证用经营所得来及时足额地支付负债利息。,61,影响长期偿债能力的其他因素,长期租赁融资租赁，经营租赁（表外融资，负债未反映在资产负债表中）债务担保未决诉讼,62,1、应收账款周转率=,营业收入-现金销售-销货退回、折扣、折让,（期初应收账款+期末应收账款）/2,应收账款周转天数=,三、营运能力比率,63,2、存货周转率=,（期初存货+期末存货）/2,存货,应收账款,货币资金,存货周转天数=,更正P47,64,3、流动资产周转率=,（年初流动资产总额+年末流动资产总额）/2,该比率越高，表明企业流动资产的利用效率越高，相对节约流动资产，增强企业盈利能力。,65,4、固定资产周转率=,该比率越高，表明企业固定资产的利用效率越高，管理当局对固定资产管理越有效。,（年初固定资产净值+年末固定资产净值）/2,66,5、总资产周转率=,（年初资产总额+年末资产总额）/2,该比率越高，表明企业全部资产的利用效率越高，全部资产经营效率高，周转速度快。,67,营运能力分析总资产周转率固定资产周转率,总资产周转率=销售收入净额/资产平均占用额资产平均占用额=（期初余额+期末余额）/2该总资产周转率反映了企业全部资产的使用效率。该周转率高，说明全部资产的经营效率高，取得的收入多；该周转率低，说明全部资产的经营效率低，取得的收入少，最终会影响企业的盈利能力。,固定资产周转率=销售收入净额/固定资产平均净值固定资产平均净值=（期初固定资产净值+期末固定资产净值）/2固定资产周转率高，不仅表明了企业充分利用了固定资产，同时也表明企业固定资产投资得当，固定资产结构合理，能够充分发挥其效率。固定资产周转率低，表明固定资产使用效率不高，企业的营运能力欠佳。,68,营运能力分析应收帐款周转率,应收款项周转率（次数）=赊销收入净额应收款项平均余额赊销收入净额=销售收入现销收入销售退回销售折让销售折扣应收款项平均余额=（期初应收款项期末应收款项）2应收款项周转天数=计算期天数/应收款项周转次数=应收款项平均余额计算期天数/赊销收入净额应收款项周转率高，表明企业应收款项的回收速度快，坏账的可能性小，资产流动性强，短期偿债能力强。但是，在评价一个企业应收款项周转率是否合理时，应与同行业的平均水平相比较而定。,69,营运能力分析存货周转率,存货周转率（次数）=销货成本/存货平均余额存货平均余额=（期初存货+期末存货）/2存货周转天数=计算期天数/存货周转次数=存货平均余额计算期天数/销售成本存货周转速度快慢，不仅反映了企业流动资产变现能力的大小，而且也反映了企业经营管理工作的好坏及盈利能力的大小。存货周转率高，存货占用水平低，存货积压的风险就越小，企业的变现能力以及资金使用效率就越好。但是存货周转率分析中，应注意剔除存货计价方法不同所产生的影响。,70,营运能力分析存货周转率,存货周转率（次数）=销货成本/存货平均余额存货平均余额=（期初存货+期末存货）/2存货周转天数=计算期天数/存货周转次数=存货平均余额计算期天数/销售成本存货周转速度快慢，不仅反映了企业流动资产变现能力的大小，而且也反映了企业经营管理工作的好坏及盈利能力的大小。存货周转率高，存货占用水平低，存货积压的风险就越小，企业的变现能力以及资金使用效率就越好。但是存货周转率分析中，应注意剔除存货计价方法不同所产生的影响。,71,1、营业毛利率=,四、盈利能力比率,营业收入净额-营业成本,该比率越高，表明取得同样营业收入的营业成本越低，营业利润越高。,72,2、销售净利率=,该比率越高，表明每1元销售收入与其成本费用之间可以“挤”出来的将利润。该比率越高，说明企业盈利能力越强。,73,3、资产净利率=,又称资产报酬率，反映了企业资产综合利用的效果。该比率越高，表明每一元资产给企业带来的税后利润越高。,（期初资产总额+期末资产总额）/2,74,4、净资产收益率=,又称所有者权益收益率或权益报酬率。该比率越高，表明所有者投资带来的收益越高。,（期初所有者权益+期末所有者权益）/2,75,盈利能力分析销售毛利率销售利润率,销售毛利率=销售毛利/销售收入净额100%=（销售收入净额销售成本）/销售收入净额100%销售毛利率指标反映了产品或商品销售的初始获利能力，该指标越高，表示取得同样销售收入的销售成本越低，销售利润越高。,销售利润率=利润/销售收入净额100%企业的利润分为：营业利润、利润总额、净利润。所以，销售利润率指标一般要计算经营利润率，税前利润率和净利润率。销售利润率指标反映了每元销售收入净额给企业带来的利润。该指标越大，说明企业经营活动的盈利水平较高。,76,盈利能力分析总资产收益率净资产收益率资本保值增值率,总资产收益率=息税前利润/资产平均余额=（利润总额利息费用）/资产平均余额资产平均余额=（期初资产总额期末资产总额）2总资产收益率越高，表明企业资产利用的效率越好，盈利能力强。该指标又是企业综合分析的起点。,净资产收益率=净利润/净资产平均余额100%净资产平均余额=（期初净资产期末净资产）2净资产收益率是从企业所有者角度分析企业盈利水平大小，该指标越高，说明所有者投资带来的收益越高，该指标又是上市公司必须公开披露的重要信息之一。,资本保值增值率=期末所有者权益总额/期初所有者权益总额一般情况下，资本保值增值率大于1，表明所有者权益增加，企业增值能力较强。但是，在实际分析时应考虑企业利润分配情况及通货膨胀因素对其的影响。,77,上市公司的财务分析,不管是外部分析者还是公司内部经营管理者，他们对上市公司的财务分析都必须经过二个过程：一是通过分析上市公司财务报告来了解其财务状况；二是从其中计算整理出各种财务指标，或再将这些指标进行一定的技术处理。,78,财务报告是上市公司董事会向社会公众（投资者）公开披露或列报的全面反映报告期财务事项的报告按照规定，上市公司信息披露的主要公告有四类：招股说明书上市公告定期报告临时公告,上市公司财务报告,这些报告虽然包括许多非财务信息，但是大部分信息具有财务性质或与财务有关，因而具有财务报告的性质，我们统称为上市公司财务报告。,79,1.招股说明书,招股说明书是股票发行人向证监会申请公开发行的申报材料的必备部分，是向公众发布的旨在公开募集股份的书面文件。招股说明书的主要财务信息包括：投资风险和对策；筹集资金的运用；股利分配政策；验资证明；经营业绩；股本；债务；盈利预测以及主要的财务会计资料。,80,2.上市公告,股票获准在证券交易所交易之后，上市公司应当公布上市公告书。上市公告书，包括了招股说明书的主要内容，此外还有以下内容：股票获准在证券交易所交易的日期和批准文号；股票发行情况；公司创立大会或者股东大会同意公司股票在交易所交易的决议；董事、监事和高级管理人员简历及其持有本公司证券的情况；公司近三年或者成立以来的经营业绩和财务状况以及下一年的盈利预测文件；证券交易所要求载明的其他事项。,81,3.定期报告,（1）年度报告年度报告内容包括公司简介、会计数据和业务数据摘要、董事长或总经理的业务报告、董事会报告、监事会报告、股东会简介、财务报表、年度内发生的重大事件及其披露情况要览。（2）中期报告中期报告内容包括财务报告、经营情况的回顾和展望、重大事件的说明、发行在外股票的变动和股权结构的变化、股东大会简介等。,82,4.临时公告,（1）重大事件公告“重大”事件，是说这些事件的发生对上市公司原有的财务状况和经营成果已经或将要产生较大影响，并影响到上市公司的股票市价。最常见的重大事件公告是“公司股份变动公告”和“配股说明书”。（2）公司收购公告,83,每股收益（延伸市盈率）每股净资产（延伸市净率）,五、市价比率：上市公司的财务比率分析,84,1、每股收益=,有优先股,该指标值越高，说明公司的盈利能力越强，普通股股东的可得收益也越多。,85,2、市盈率=,市盈率反映投资人对每元净利润所愿支付的价格，通过该指标，可以判断股票市场价格是否有吸引力。市盈率越高，表明市场对公司的未来越看好，风险也大。,吸引力,86,3、每股净资产=,在理论上，每股净资产提供了该公司普通股的最低价值。对投资者来讲，该指标可以使他们了解每股的权益，并有助于潜在投资者进行投资分析。,87,4、市净率=,市净率把每股净资产即每股成本与每股市场价格联系起来，可以用于投资分析。该指标的高低，可以说明市场对公司资产质量的评价。市价高于账面价值时企业资产的质量好，有发展潜力；反之则资产质量差，没有发展前景。,88,5、市销率=,市销率也称收入乘数，反映普通股股东愿意为每1元销售收入支付的价格。市盈率、市净率和市销率主要用于企业价值评估。,89,（一）每股收益（EPS：EarningsPerShare）、公式：每股收益=净利润普通股股数2、分析时应注意的问题（二）市盈率1、公式：市盈率=每股市价每股收益2、性质：（1）反映投资人对每元净利润的要求权所愿支付的价格，可以用来估计股票的投资报酬和风险。（2）市盈率越高，表明市场对公司的未来越看好，投资价值越大，投资风险越高。3、分析时应注意的问题（三）每股股利和股票获利率（四）股利支付率,上市公司财务比率,90,上市公司财务比率,（五）每股净资产1公式：每股净资产年度末股东权益年度末普通股数2性质（1）反映发行在外的每股普通股代表的净资产成本即账面权益。（2）在理论上提供了股票的最低价值。3市净率每股市价每股净资产,91,附：现金流量表的比率分析,该比率反映企业利用经营活动现金流量偿还流动负债的能力。该比率越高，企业的流动性越好，偿债能力越强。,92,该比率反映企业利用经营活动现金流量偿还全部债务的能力。该比率越高，企业偿还债务总额的能力越强。,93,该比率反映企业直接支付到期债务的能力。该比率越高，说明企业的偿债能力越强。,94,营业现金比,=,该比率反映企业每元营业收入得到的净现金，其数值越大越好。,95,全部资产现金回收率,=,该比率说明企业全部资产产生现金的能力。,96,现金流量分析现金流量分析意义现金流量一般分析,经营活动产生的现金流量说明了企业因销售商品、提供劳务等经营活动而产生的现金流量数额及构成情况，反映了企业创造现金的能力，这部分现金流量是分析的重点。通过投资活动现金流量分析，可以看出企业未来的发展战略和利用内部资金进行投资的能力。通过筹资活动现金流量的分析，也揭示了企业的资本结构、股利的支付和债务的取得或偿还的情况。,97,现金流量分析现金流量比率分析经营活动现金流量对流动负债的比率经营活动现金流量对负债总额的比率经营活动现金流量对净利润的比率,计算公式该比率越高，企业的流动性越好，偿债能力越强。,计算公式比率越高，企业偿还债务总额的能力越强。,计算公式比率越高，企业利润的质量越高。计算公式为：,98,现金流量分析现金流量比率分析经营活动现金流量对现金股利的比率税前经营活动现金流量对利息费用的比率,计算公式该比率越高，企业支付现金股利的能力越强。,计算公式该指标反映了企业用经营活动现金流量支付利息的能力，它剔除了非现金项目，弥补了权责发生制的利息保障倍数的不足。,99,财务比率分析的应用,杜邦财务分析方法（PP55-58）,沃尔评分法,综合评价方法,财务状况综合评价,100,101,杜邦财务分析体系,净资产报酬率,102,指标体系其中：“资产周转率”、“资产负债率”应该按平均余额计算。提高权益利润率的途径（1）加大负债程度，提高权益乘数，合理调整资本结构。前提：总资产利润率债务利息率（2）提高销售利润率，扩大经营业务的获利能力。途径：提高销售毛利率=（收入-成本）/收入*100%（3）加快资产周转速度，提高资产利用效率。途径：加快流动资产的周转，主要是存货和应收帐款的周转。,103,净资产收益率资产净利润率权益乘数销售净利润率总资产周转率净利销售收入销售收入资产总额收入-成本费用流动资产+长期资产销售成本现金固定资产管理费用有价证券无形资产财务费用应收账款长期投资营业费用存货税金,104,综合分析综合分析的意义杜邦财务分析模型财务分析模型的基本结构,企业财务报表的综合分析是为了全面了解企业经营成果和财务状况，将揭示偿债能力、营运能力和盈利能力的指标纳入一个有机的分析体系中，全面地分析、解剖企业的财务状况和经营成果，对企业的经济效益作出客观的评价与判断。,105,综合分析杜邦财务指标体系及其相互关系,净资产收益率是一个综合性最强的财务指标，是整个分析系统的起点权益乘数表明了企业的负债程度，该指标越大，企业的负债程度越高，它是资产权益率的倒数，总资产收益率是销售利润率与总资产周转率的乘积，是企业销售成果和资产运营的综合反映，销售净利率反映了企业净利润与销售净收入的关系。总资产周转率反映企业资产实现销售收入的综合能力。企业在利用杜邦财务分析体系进行指标分析时，可利用连续几年的资料，找出某一指标变动的原因和变动趋势，并与本行业平均指标或同类企业对比，可解释变动的趋势。,106,沃尔评分法财务比率比重标准实际相对评分比率比率比率流动比率2522.331.1729.25净资产/负债251.50.880.5914.75资产/固定资产152.53.331.3319.95营业成本/存货108121.515营业额/应收账款106101.717营业额/固定资产1042.660.676.7营业额/净资产531.630.542.7合计100105.35,107,盈利能力：总资产净利率20102030101营业净利率2042030101.6净资产收益率1016201550.8偿债能力：自有资本比率84010012415流动比率815045012475应收账款周转率86001200124150存货周转率88001200124100成长能力：销售增长率61530935净利增长率61020933.3人均净利增长率61020933.3合计10015050,标准评分值,综合评分的标准,每分比率的差（%）,标准比率（%）,最低评分,最高评分,行业最高比率（%）,指标,108,盈利能力：总资产净利率20107.4-2.61-2.617.4营业净利率2044.50.51.60.3120.31净资产收益率101614.9-1.10.8-1.388.62偿债能力：自有资本比率840499150.608.60流动比率815023383751.119.1