第三章财务报表分析PPT课件

1 财务报表分析 2 重点掌握的内容 理解现金来源与运用及现金流量表为了进行比较怎样使财务报表标准化如何得出并解释重要的财务比率能够得出并解释杜邦恒等式理解财务报表分析中存在的问题和风险 3 4 5 从前有一个秀才进京赶考 眼看考试日期要到 秀才晚上忽然连着做了三个梦 第一个梦是梦见他在墙头种菜 第二个梦是梦见雨天 他出门打着伞却还戴着斗笠 第三个梦是梦见他和自己喜欢的女子背靠背睡在床上 这个秀才觉得这三个是个征兆 第二天一早他就去找算命先生解梦 算命先生一听沉着脸说 这些梦是不详的预兆 你在墙头种菜那是白费力气 你出门戴斗笠打伞是多此一举 至于你和喜欢的女子睡在一起却背靠背 只能说明你没戏 引言故事 6 这个秀才非常沮丧 回去就打包想走人不考算了 客栈老板见了问什么原因 秀才就一五一十地告诉他原委 老板听罢不以为然 他说 不对 你听我说 你在墙头种菜预示你将高中 你戴斗笠打伞表明你双保险 背对着你喜欢的女人 只要翻身就可以了 这表明你要咸鱼翻身 秀才一听觉得有道理就留了下来参加考试 果然头榜高中 引言故事 续 7 态度决定人生面对同一个信息 企业经理人往往也会作出不同的解读 企业经理人解读财务数字注意事项 1 独立思考 2 财报主要功能是管理阶层 问问题 的起点 例外管理 而不是得到答案的工具 魔鬼都躲在细节里 财报分析必须了解公司的营运模式 不宜以单一财务数字或比率妄下结论 故事启示 8 财务报表的使用者及分析的意义 一 管理层二 股东三 短期债权人四 长期债权人 9 资产负债表单位 100万美元 10 现金来源与运用 现金来源 带来现金的活动现金运用 涉及花费现金的活动一般来说 资产的增加或负债和权益的减少是现金运用 而资产的减少或负债和权益的增加是现金来源 11 利润表单位 100万美元 12 现金流量表单位 100万美元 13 现金流量表的组成一 经营活动产生的现金流量二 投资活动产生的现金流量三 筹资活动产生的现金流量现金流量表的编制方法一 直接法二 间接法 14 标准财务报表 1 为何要将财务报表标准化 2 如何标准化财务报表 用相对数比如百分数代替绝对数 15 标准财务报表 一 同比报表同比资产负债表用资产总额的百分比来表示每一个项目同比利润表将每一项目表述为销售总额的百分比随着公司规模的变化 标准的报表更容易比较财务信息 在同一产业内 标准的报表更有利于在不同规模的公司之间做比较二 同基年度财务报表选定一个基准年度进行趋势分析三 同比同基结合分析将同比分析与趋势分析结合在一起对财务报表进行分析的方法 16 同比资产负债表 17 同比利润表 18 同比同基分析表 19 小结 标准财务报表的方法主要有两几种 同比报表有利于在不同规模的公司之间做比较同基财务报表可以用于分析财务趋势 有利于在公司的不同时期比较 20 比率分析 针对我们所讨论的每一个比率 说明它是用来计量什么的以及为什么它的信息是非常重要的 比率既被应用于内部又被应用于外部在应用比率分析时需要注意的几个问题1 它是如何计算出来的 2 它是用来计量什么的 3 计量的单位是什么 4 比率数值的高低说明的是什么含义 可能产生哪些误导 5 怎样才能改进这些指标 21 财务比率的几种类型1 短期偿债能力比率 或流动性比率2 长期偿债能力比率 或财务杠杆比率3 资产营运比率 或周转率4 获利能力比率5 市场价值比率 22 短期偿债能力或流动性计量指标 这类指标提供的是有关企业流动性的信息 短期债权人是此类信息的重要关注人 一 流动比率 流动资产 流动负债 708 540 1 31倍二 速动比率 流动资产 存货 流动负债 708 422 540 0 53倍不同行业的流动比率差异较大流动比率与速动比率易受到不同交易类型的影响 如企业进行长期贷款 23 三 现金比率 现金 流动负债 98 540 0 18倍四 净营运资本对资产总额的比率 净营运资本 资产总额 708 540 3588 4 7 五 间隔时间指标 流动资产 日均经营成本例 某企业年度总成本 不含折旧和利息 为13 44亿美元 流动资产为7 08亿美元 问当企业出现罢工时 该企业能维系多长时间 六个月 这对一些处于创业初期的公司来说 判断该指标至关重要 其它流动性指标 24 问 下列活动对于企业的流动比率有什么影响 假设净营运资本为正数 a 采购存货 b 给供应商付款 c 偿还短期银行借款 d 提前偿还长期债务 e 客户支付赊欠款项 f 按成本出售存货 g 为获取利润而出售存货 问 请解释一个企业的流动比率等于0 50意味着什么 如果这家企业的流动比率为1 50 是不是更好一些 如果是15 0呢 解释你的答案 25 长期偿债能力指标 长期偿债能力指标主要试图揭示企业长期内偿还债务的能力 有时也被成为财务杠杆比率 一 总负债率 资产总额 权益总额 资产总额 负债总额 资产总额 3588 2591 3588 0 28倍二 债务权益率 债务总额 权益总额 0 28 0 72 0 39倍三 权益乘数 资产总额 权益总额 1 债务权益率负债率的高低在不同的国家有不同的特点 在不同的行业也会存在较大的差异 而且取决于一个企业的资本结构政策 四 长期负债率 长期债务 长期债务 权益总额 457 457 2591 0 15倍长期债务与权益总额被称作资本化总额 26 五 利息保障倍数 EBIT 利息 691 141 4 9倍该指标用来测量公司兑现其利息义务的能力六 现金涵盖率 EBIT 折旧 利息 691 276 141 6 9倍该指标比上述指标能更精确地衡量其兑现其利息义务的能力 快速测验 计算杠杆比率KidPetRocks公司的总负债率为0 44 债务权益率是多少 权益乘数是多少 0 79倍 1 79倍 27 资产管理 周转 计量指标 该类指标主要反映公司利用资产的效率 一 存货周转率 销售成本 存货 13 44 4 22 3 2次二 存货周转天数 365天 存货周转率 365 3 2 114天问题 存货的时间点该如何选择 三 应收账款周转率 销售收入 应收账款 2311 188 12 3次四 应收账款周转天数 365 应收账款周转率 365 12 3 30天暗含假设 销售收入都是赊销平均回收期 ACP 应收帐款周转天数五 应付帐款周转率 销售成本 应付帐款见教材P46 28 六 总资产周转率 销售收入 资产总额 2311 3588 0 64次七 固定资产周转率 销售收入 固定资产净值 2311 2880 0 80次八 净营运资本周转率 销售收入 净营运资本 2311 708 540 13 8次例 假设某家公司每1美元的总资产带来了0 4美元的销售收入 请问这家公司的总资产多久才能周转一次 通常的总资产周转率 1 29 快速测验 StargellLumberYard公司当前的应收账款账户余额为392164美元 它在刚刚结束的年度里的赊销额为2105620美元 应收账款周转率是多少 应收账款周转天数是多少 5 37次 68天 30 获利能力计量指标 该指标主要反映企业获利能力和股东的投资回报率状况 一 利润率 净利润 销售收入 363 2311 15 7 二 资产报酬率 ROA 净利润 资产总额 363 3588 10 12 三 权益报酬率 ROE 净利润 权益总额 363 2591 14 ROA与ROE均是会计报酬率 31 快速测验 MusicRow公司的销售收入为3200万美元 资产总额为4300万美元 债务总额为900万美元 如果利润率为7 净利润是多少 ROA是多少 ROE是多少 224 5 2 6 6 32 市场价值计量指标 一 市价 盈余比率 每股价格 每股盈余 EPS 二 市价 账面价值比率 市净率 每股市价 每股账面价值简要分析 我国的市盈率为什么那么高呢 33 杜邦恒等式 权益报酬率 ROE 净利润 权益总额 净利润 权益总额 资产 资产 资产报酬率 权益乘数ROE 净利润 资产 资产 权益总额 销售收入 销售收入 净利润 销售收入 销售收入 资产 资产 权益总额 利润率 总资产周转率 权益乘数 34 权益报酬率 利润率 总资产周转率 权益乘数利润率是衡量一个公司的的经营能力 就是他怎样控制成本 如何带来效益总资产周转率是衡量一个公司的资产利用率 就是怎样有效利用资产权益乘数是一个财务杠杆比率 35 例 说明两公司02年ROE差异原因 伊利02与03年的变动 36 飞利浦公司2004年和2005年的资产负债表 单位 100万美元 37 飞利浦公司2005年度利润表 单位 100万美元 38 问题 1 主要的现金来源和现金运用有哪些 2 计算公司2005年的流动比率 速动比率 现金比率 存货周转率 收账款周转率 存货周转天数