【毕业学位论文】（Word原稿）人民币升值对中国对外贸易经济影响的实证分析-统计学

目 录 中文摘要 . 1 . 1 一、 研究意义 . 2 二、 研究回顾 . 2 (一 ) 弹性理论 . 2 (二 ) 时滞理论 . 3 (三 ) 吸收分析论 . 3 (四 ) 货币分析论 . 3 三、 人民币汇率变动与中国对外贸易状况的历史回顾 . 3 四、 人民币升值与中国对外贸易经 济影响的实证分析 . 4 （一） 变量选取 . 4 （二） 数据处理 . 4 （三） 模型拟合 . 8 五、 相关建议 . 10 (一 ) 对国家政策的建议 . 10 (二 ) 对出口企业的建议 . 11 参考文献 . 12 南京财经大学本科论文（设计） 1 人民币升值对中国对外贸易经济影响的 实证分析 摘要 : 2005 年 7 月 21日我国实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节和有管理的浮动汇率制度 ，并将人名币对美元汇率调至 民币不断升值。 到目前为止，人民币对美元汇率已由 值至 值约 人民币升值对我国对外贸易经济既有利又有弊，本文 研究实际有效汇率对我国进出口贸易的影响，得出：我国进出口 弹性之和大于 1，满足马歇尔 并存在滞后效应。最后基于实证分析结果结合当今我国对外贸易状况提出建议，人民币应缓慢升值，进出口企业应 加大科技投入 提高生产效率。 关键词 :实际有效汇率 马歇尔 件 滞后效应 1, 2005 as to a to on to So S to of to of is , on 京财经大学本科论文（设计） 2 一、 研究意义 汇率是联系国内外货币价格的桥梁，汇率波动对一国的对外贸易产生直接的影响。长期以来，我国采用的是与美元挂钩的固定汇率制度。近年来，各种因素（如：连年双顺差、巨额外汇储备、国际经济政治等）都迫使人民币升值。 2005 年 7 月 21 日我国实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节和有管理的浮动汇率制度。此后，人民币不断升值。到目前为止， 人 民币对美元汇率已由 值至 值约 人民币升值 不仅 对我国对外贸易经济既有利又有弊， 还对整个国民经济乃至世界经济产生影响。探讨人民币升值对我国进出口贸易的影响有助于国家 、进出口企业正确对待人民币升值这一现象，采取积极措施，扬长避短，确保进出口企业自身和国家经济的稳步发展。 二、 研究 回顾 早在重商主意时代，学者就注意到汇率波动会影响到贸易收支，此后 300多年间，专家、学者们研究出各种理论方法来研究汇率波动对贸易收支的具体影响。 按照不同的理论可分为： (一 ) 弹性理论 弹性理论是目前国际上常见的用于研究汇率波动与进出口的关系的方法理 论，主要是马歇尔 歇尔 出口弹性之和大于 1（ 1 ） 本币贬值有利于改善贸易收支。 厉以宁 1（ 1991）采用 1970的贸易数据分析得出：我国的进出口价格需求弹性分别为 者之和小于 1，不满足马歇尔勒那条件，人民币贬值不会改善贸易收支。 张明 2（ 2001）采用 1985年度进出口弹性分析中， 1985年以来我国的进出口弹性之和大于 1，满足马歇尔 在回归分 析中得出进出口弹性之和小于 1，不满足马歇尔 朱真丽和宁妮 3（ 2002）采用 1981进出口数据分析得出我国进出口弹性之和为 足马歇尔 南京财经大学本科论文（设计） 3 (二 ) 时滞理论 短期内，贸易必须按照已签订的贸易合同执行，贸易还受到其他诸如决策、贸易周期等因素的影响。马歇尔 币贬值有助于改善贸易条件，但根据时滞理论贸易则先恶化再好转形成一条 为“ 本币升值情况下形成一条反 为“反 1980）利用调整滞后模型成功解释了 1970美国贸易自平衡转向恶化的现状。 1990）研究希腊贸易收支时发现了“反 存在证据。 卢向前 4（ 2005）等人运用向量自回归分析法研究 1994间人民币汇率波动与我国进出口 之间 的关系得出 以下结论 ：人民币汇率波动对我国进出口的影响存“ J 曲线效应” 。 (三 ) 吸收分析论 1952）提出“吸收分析论”，他认为贸易差额是国民收入与国内吸收的差额。国民收入大于国内吸收则贸易收支盈余；反之，贸易收支赤字。 (四 ) 货币分析论 20 世纪 70 年代， 哈里约翰 逊和雅各布费兰科提出了货币论。他们认为国际收支本质上时一种货币现象，膨胀性货币政策使得进口增加，从而减少贸易收支顺差；紧缩性货币政策使得进口减少，从而减少国际收支逆差。 限于不同的理论和使用的数据、具体方法，专家得出了不同的结论。在此，我对人民币汇率波动与进出口贸易变化进行分析。 三、 人民币汇率变动与中国对外贸易 状况 的历史回顾 1953我国经济刚开始复苏，限于自身经济示例不足，许多物资需要靠进口，我国政府采取了人民币币值高估政策，以刺激进口 。 这段期间内出口企业普遍亏损，大量出口企业转向进口企业。 1972间： 1973 年布雷顿森林体系崩溃 ，美元大幅度贬值导致人民币持续升值 ，使得进出口极度不平衡，贸易条件恶化，外汇储备严重不足。 1980间： 1978 年我国实行了改 革开放，为了推进出口创汇，调整贸易逆差，我国采取了人民币贬值政策 。 1994间 ： 1994 年 1 月 1 日，我国实行了以供求为基础的、单一的、有管南京财经大学本科论文（设计） 4 理的浮动汇率制度 ，此后人民币小幅度升值 。在次期间内，我国对外贸易由逆差转向顺差，并且贸易顺差逐年增大 。 从 60 年代人民币高估以刺进进口到 80 年代人民币贬值以刺激出口可以看 出，人民币汇率变动对我国的对外贸易是有影响的，那具体影响如何呢？ 四、 人民币升值与中国对外贸易经济影响的实证分析 （一） 变量选取 通常我们见到的汇率 是直接 标价法 汇率，如 2005年 7月 21人民币对美元汇率为：1。在直接标价法下，汇率上升表示本币贬值；汇率下降表示本币升值。 本文涉及的汇率均为直接标价法汇率。 名义汇率、实际汇率、实际有效汇率的区分： 名义汇率 是一种货币兑换另一种货币的数量，名义汇率 是随外汇市场上外汇供求变动而变动的外汇买卖价格，不能反映两国货币的实际价值 。 实际汇率是用两国 价格水平对名义汇率调整 后的汇率，实际汇率反映了以同种货币表示的两国商品的相对价格水平，反映了本国商品的国际竞争力。 实际有效汇率是一种加权平均汇率，通常以对外贸易比重为权数 ，能够综合地反映本国货币的对外价值和相对购买力。 通过对三种汇率的对比，可见实际有效汇率的全面性， 因而 本文选取实际有效汇率作为 研究对象。 （二） 数据处理 本文选取 1994 对于实际有效汇率，主要有加权 算数 平均法和 加权几何 平均法 ，本文采用加权算数平均法 。 计算公式如下 : ni * 公式 其中：t 年的实际有效汇率，i 国第 t 年的名义汇率，i 国第 t 年的贸易权重，i 国第 t 年的消费价格指数，t 年的消费南京财经大学本科论文（设计） 5 价格指数。 对于权重，不同专家研究 具体 问题时会采用 不同的权重，本文采用第 i 国与本国的进出口贸易总额占本国总进出口贸易额的比率为第 i 国的 贸易 权重。 公式 其中：i 国第 t 年对中国的货物总出口，i 国第 t 年对中国的货物总进口 ,实际操作中 ni 直接由我国进出口贸易总额代替 。 由于世界上国家众多，币种也众多，若计算全 世界各国的进出口额和汇率，其数据搜集和处理缺乏可行性，故本文选择 与中国贸易 最为 密切（与中国进出口额 最 高）的 几个 国家为研究对象，选取了与我国贸易最为密切的六个国家 （地区） ，分别为：美国、日本、香港、韩国、台湾、德国 （贸易数据见表 一 ） 。 并 调整我国进出口贸易总额为与六个国家（地区）的进出口总额。 表 一 . 各国（地区）与中国进出口额（单位：万美元） 年份 美国 日本 香港 韩国 台湾 德国 1994 3,535,460 4,790,553 4,180,267 1,172,160 1,632,780 1,189,855 1995 4,082,956 5,746,745 4,457,490 1,698,253 1,788,202 1,370,956 1996 4,283,798 6,006,706 4,073,315 1,998,148 1,898,185 1,316,682 1997 4,899,290 6,081,280 5,077,103 2,404,547 1,983,821 1,267,041 1998 5,493,699 5,793,518 4,539,981 2,126,587 2,049,995 1,437,497 1999 6,142,519 6,617,398 4,375,463 2,503,380 2,347,668 1,611,505 2000 7,446,237 8,316,399 5,394,730 3,449,977 3,053,256 1,968,650 2001 8,048,492 8,775,448 5,596,959 3,590,990 3,233,969 2,352,616 2002 9,718,343 10,189,984 6,918,939 4,410,257 4,464,711 2,778,827 2003 12,633,286 13,355,683 8,739,303 6,322,282 5,836,447 4,173,400 2004 16,959,858 16,783,577 11,266,529 9,004,566 7,830,374 5,411,175 2005 21,151,252 18,439,396 13,669,803 11,192,818 9,122,989 6,325,006 2006 26,265,946 20,729,525 16,608,883 13,424,635 10,783,172 7,819,396 南京财经大学本科论文（设计） 6 2007 30,206,716 23,595,096 19,724,045 15,985,081 12,448,688 9,409,722 总计 160,867,852 155,221,308 114,622,810 79,283,681 68,474,257 48,432,329 注：数据来源于中华人民共和国国家统计局统计年鉴 根据权重公式 （公式），计算得出各国（地区）不同时期的权重（见表 二 ） 。 表 二 地区 )的权重 年份 美国 日本 香港 韩国 台湾 德国 1994 995 996 997 998 999 000 001 002 003 004 005 006 007 于统计年鉴中的各国（地区） 据计算方式和基年不同，本文进行了数据调整（见表 三 ）。 表 三 区） 1990年 =100 年份 美国 日本 香港 韩国 台湾 德国 中国 1994 995 996 997 998 京财经大学本科论文（设计） 7 1999 000 001 002 003 004 005 006 007 后根据实际有效汇率的计算公式（公式）计算的出人民币的实际有效汇率（见表 四 ） 表 四 接标价法）和实际有效汇率 （ 年份 美元 日元 港币 马克 994 995 996 997 998 999 000 001 002 003 004 005 006 007 ：数据来源于中华人民共和国国家统计局统计年鉴， 19991欧元 = 南京财经大学本科论文（设计） 8 （三） 模型拟合 1. 模型设定 国际贸易理论认为：一国的进出口额与本国的国内生产总值和实际有效汇率有关。根据该理论，建立如下模型： 1 1 1 1l n ( ) l n ( ) l n ( )t t t E E R G D P 2 2 2 2l n ( ) l n ( ) l n ( )t t t E E R G D P 其中：t 年的贸易总出口，t 年的贸易总进口，t 年的国内生产总值，1、2分别为模型的截距项，1、2分别表示 汇率对出口和进口的弹性，1、2分别表示国内生产总值对进出口的弹性，1t、2t表示模型的残差项。 根据经济理论，一般情况下：10, 20, 20。 2. 单位根检验 绝大多数的时间序列是非平稳的，其均值或自协方差函数往往随着时间变化而变化。 对非平稳的时间序列进行模型拟合会产生“伪回归”问题，只有同阶单整的时间序列才可以进行模型拟合，所以在模型拟合之前必须对时间序列变量进行单位根检验。 单位根 检验结果如下： 表 五 结果 d(2) d(2) d(2) d(2) t t t % 5% 10% 单位根检验结果表明： 阶差分后，单位根检验 p 值都小于 们之间存在协整关系。 3. 模型拟合 通过运用 件计算 得 出 出口函数 如下： 南京财经大学本科论文（设计） 9 l n ( ) 5 . 2 9 9 3 0 . 6 6 9 0 * l n ( ) 1 . 3 6 2 4 * l n ( )t t E E R G D P （ （ （ 2R =W =P ：括号内的数据为拟合系数的 P 值 结果表明： ) 4. 模型改进 考虑到汇率的滞后效应，对模型做出如下修改： 分别拟合 滞后一 、二、三 期 的)模型如下： 1 1 1 1 1l n ( ) l n ( ) l n ( )t t t E E R G D P 1 1 2 1 1l n ( ) l n ( ) l n ( )t t t E E R G D P 1 1 3 1 1l n ( ) l n ( ) l n ( )t t t E E R G D P 再次运用 件计算出结果如下 ： 滞后一期： 1l n ( ) 5 . 9 3 8 3 0 . 7 2 2 0 * l n ( ) 1 . 4 2 4 0 * l n ( )t t E E R G D P （ （ （ 2R =W =P 后二期： 2l n ( ) 6 . 7 8 0 2 0 . 4 6 0 0 * l n ( ) 1 . 5 2 7 3 * l n ( )t t E E R G D P （ （ （ 2R =W =P 后三期： 3l n ( ) 7 . 3 8 0 5 0 . 0 7 9 7 * l n ( ) 1 . 6 1 3 3 * l n ( )t t E E R G D P （ （ （ 2R =W =P =过对上述三个 模型 拟合结果 比较：滞后二期的模型拟合最好。最佳出口拟合函数南京财经大学本科论文（设计） 10 为： 2l n ( ) 6 . 7 8 0 2 0 . 4 6 0 0 * l n ( ) 1 . 5 2 7 3 * l n ( )t t E E R G D P 运用同种方法并改进模型得出 最佳 进口 拟合 函数如下： 1l n ( ) 5 . 5 1 0 2 1 . 1 1 7 2 * l n ( ) 1 . 3 3 8 9 * l n ( )t t E E R G D P 5. 模型结论及相关说明 1、我国的进出口弹性之和为 足马歇尔 民币贬值有利于改善贸易条件 ,人民币升值会导致贸易条件恶化 。 2、从滞后效应角度看，出口拟合函数滞后二期，表明我国出口 存在滞后效应，且与专家、学者 计算得出 发展中国家的 汇率变动 滞后效应为 1本文选取的六个国家（地区）均为发达或较发达国家（地区），拟合的我国进口函数可以作为发达国家的出口函数，我国的进口 函数 存在一期滞后效应，表明发达国家的出口存在一期滞后效应，这与专家、学者计算得出发达国家的 汇率变动 滞后效应为 9个月至 1年的结论相符合。 3、进口拟合函数 的系数为 与理论值矛盾， 究其 原因在于：从我国进口主要货物可以看出，我国主要进口货物为高质量农产品、高质量矿产品、高新技术产品、世界名牌产品等，这些都不是我国有能力生产制造的，也就是说， 进口货物的替代性很小，汇率波动对这些产品的进口产生的影响很小。 五、 相关建议 (一 ) 对国家政策的建议 通过本文的分析得出的最重要结论之一就是我国的进出口满足马歇尔 民币升值将不利于我国的贸易出口。这势必会造成部分出口企业的产品滞销，从而严重影响企业的 生产计划、利润的实现。解决的方法之一就是政府引导企业由出口转向内销，可以对这些转型企业在税收上给以一定的减免。 国家在引导内销的同时，必须扩大内需。多年来，我国鼓励出口创汇、拉动经济增长。作为拉动经济增长的三驾马车之一的消费却备受冷落，同时，国人的勤俭节约都极南京财经大学本科论文（设计） 11 大地限制了国内的消费。随着人民生活水平的提高，人民消费意识的增强，国内消费市场逐步回暖，但是这还是远远不够的，我国还尚未达到小康水平，还有很多人连基本的温饱都无法解决。只有进一步的提高人民的生活水平，多数人民都解决了温饱、住行、医疗后，才会将更多的财富 投入到其它消费中。 多年来我国大力支持出口企业的发展，提供了许多优惠政策，出口连年高速增长，形成了高顺差，高外汇储备，贸易很不平衡。这是人民币升值的部分原因。人民币升值虽然不利于出口，但是不能有效的改变我国的高贸易顺差，根本的解决之道还是降低出口企业的优惠政策。 本文重要结论之二就是汇率时滞效应的存在。理想的汇率状态就是汇率不变，但是这是不可能。汇率时滞效应的影响大小取决于时滞长短和汇率的波动。根据购买力平价理论，诸多专家（如任若恩、易纲、范敏等）计算出我国的购买力平价约为： 1 美元 =4人民币，可见人民币还是 有很大的升值空间，汇率的大幅度变化是不可避免的，但是变化时间可以控制的，因而适当控制人民币的升值速度是非常有效的，也是非常有必要的。 (二 ) 对出口企业的建议 长期以 来，我国鼓励出口创外汇，对出口企业给予很大优惠，我国的出口也以低价格开拓国外市场。同时 由于低廉的劳动力成本和低技术、低加工，中 国出口商品价格低廉，在国际贸易上占据很大一块市场，中国被 誉为“世界加工厂”。 随着人民币的升值，出口业的价格优势将大大降低。由于国外的购买成本提高，将削减从我国的进口。 除了上述的出口转内销外， 中国出口的商品核心竞争力不足，为此出 口企业必须改变过去