股市历次救市政策

历史上股灾的危机根源是资本市场表现长期与基本面背离且得不到收敛 若存在高 杠杆融资维持泡沫 则泡沫破灭后危机的深度和长度将急剧加深 成功的救市政策涵盖四 大方面 补充流动性 政府表态提振信心 修改规则限制做空 经济刺激政府救助 成功 的救市案例 如美国 1987 年 美国 2008 年和中国香港 1998 年等 相关救市政策在这四 方面都及时和精准 从而将金融体系从危机边缘拉回并逐步走向正轨 海外市场海外市场 美国 1929 年股灾危机根源在于经济周期 过度投资导致产能过剩 经济进入萧条 周期 货币财政政策应对失当 而彼时立法和监管的缺乏助长了股市的过度投机 这次股 灾导致美股几乎 4 5 的总市值蒸发 进入了长达 3 年的熊途 当时美国政府和美联储并没 有采取实质性的救市措施 但这次股灾促使美国出台了一系列消除证券市场不正当交易和 稳定银行体系的法案 建立了对证券业和银行业监管的标准框架 美国 1987 年股灾危机根源在于前期股市的暴涨缺乏经济基本面支撑 而巨额的贸易 逆差和财政赤字导致了人们对美国经济的信心下降和对通货膨胀的担忧 同时国际游资增 长加剧了股市的波动 这次股灾导致道指单日下跌点数和幅度均创历史新高 美联储采取 的主要救市政策包括 高调发声以稳定市场情绪 补充流动性 鼓励银行向经纪商和交易 商提供贷款 这些措施对翌日上午的开市起到了至关重要的作用 并且是随后数周市场运 行改善的重要原因 日本 1989 年股灾危机根源在于低利率加上金融自由化改革降低了融资门槛 同时加 剧了银行放贷的市场竞争 最终导致了各类资产价格暴涨 这次危机中 日本股市与房价 暴跌 过度参与投机的公司纷纷倒闭 并将破产浪潮传导至其他企业和银行 针对危机日 本当局一开始并未主动托市 仅通过慢节奏的降息来释放流动性 错过了救市良机 中国台湾 1990 年股灾危机根源在于流动性收紧 热钱迅速撤离 同时日本股灾以及 海湾战争爆发带来的避险情绪的影响和催化 这一时期我国台湾股市与房价均出现崩盘式 下跌 股指仅用 9 个月就重挫近 10000 点 股灾后台湾经济增速也下了一个台阶 而这 一时期我国台湾地区管理部门的救市政策相对贫乏 救市态度比较模糊 但还是采取了调 降贴现利率 成立护盘基金等严守系统性风险底线 中国香港 1998 年股灾危机根源在于美联储收紧货币导致资本回流 使港币形成了较 强的贬值预期 同时国际炒家做空香港资本市场 加速资金出逃 这一时期港股大幅下挫 恒生指数一年内跌幅达 60 港府的救市政策主要包括 稳定汇率 金管局入市坐庄 上市公司回购股份 修改规则 限制做空 政策起到了良好的救市效果 到 1999 年 7 月港股已经回升至 14000 点以上 美国 2008 年次贷危机根源在于美国低利率环境下房地产泡沫的升腾与破灭 次贷危 机导致当时美国房地产崩盘 大量金融机构破产倒闭 股市剧烈震荡 美国政府与美联储 采取的主要救市政策包括 补充流动性 政府表态提振信心 修改规则限制做空 经济刺 激与政府救助 日本 2008 年股灾危机根源在于外部金融危机的冲击 2008 年金融危机中 日本 GD P 大幅下降 日经指数 15 个月内遭腰斩 资产价值的缩水导致危机向银行传导蔓延 吸 取 1989 年危机的经验与教训 日本政府在这次股灾中反应极为迅速 日本央行采取的救 市政策主要包括 注入大量流动性 央行购买银行股票 央行购买银行次级债 2009 年 6 月日经指数迅速恢复到一万点以上 标志着救市政策的成功 欧元区 2012 年欧债危机根源在于货币和财政双宽松政策背景下各国政府大规模举债 债务负担大大增加 财政纪律失控 经济运转过分依赖举债来维持高福利 欧债危机的 爆发导致欧元区经济衰退 通货紧缩 欧洲央行采取的主要救市措施包括 下调三项利率 和向银行注资等补充流动性措施 设立金融稳定基金 并通过杠杆化放大可提供的贷款援 助规模 债务减记 中国股市中国股市 一 1990 年 12 月 8 日起 半年以来始终上涨的深圳股市开始掉头向下 自此开始 9 个月的长跌 9 个月中 深市总市值抹去了七八个亿 只剩下 35 亿元 市场一片恐慌 1991 年 4 月 22 日 正在试营业期间的深交所 微博 出现了中国证券市场上空前绝后的 零成交纪录 1991 年 7 月 3 日刚刚举行了正式开业仪式的深圳证交所 就面临着市场急 速下跌的严峻局面 邓小平同志南巡讲话指出 证券 股市 允许看 但要坚决地试 股指走出强势行情 并且在 5 月 21 日 全面放开股价 实行自由竞价交易 1991 年 8 月 26 日 深交所副总经理禹国刚将 关于 调节基金 入市的建议 上报深 圳市政府 张鸿义当即在建议书上批示 调节基金可在近 20 天内根据市况适当介入稳定 市场 根据确定原则 请金明同志 深圳股市调节基金负责人 具体运作 要做好 做细 力争达到政策目标 1991 年 10 月 深市将印花税率从 6 调整到 3 牛市行情启动 后上证指数从 1 80 点升至 1992 年 5 月的 1429 点 升幅达 694 1992 年 5 月 21 日 上海股市交易价格限制全部取消 股市交易价格开始尝试由市 场引导 仅仅 3 天 股票价格就一飞冲天 暴涨 570 其中 5 只新股市价面值竟狂升 2500 至 3000 当日上证指数首度跨越千点 1992 年 6 月 12 日 国家税务总局和原国家体改委联合发文明确按 3 的税率缴纳印 花税 指数在盘整一个月后掉头向下 一路从 1100 多点跌到 300 多点 跌幅超过 70 深市盘整 4 个月后 从 2517 点下调到 1538 点 2002 年 11 月 23 日到 2003 年 2 月 22 日 深市从 1538 点回升的 3422 点 升幅超过 220 二 1993 年至 1994 年 当时我国宏观经济偏热 通胀压力较大并引发紧缩性宏观 调控 同时在此期间股市实现了一次大规模的扩容 宏观调控政策再加上巨大的扩容压力 导致股指自 1993 年 2 月创出 1558 点新高后一路下滑 至 1994 年 7 月仅仅 18 个月时 间 股市跌幅高达 79 09 1994 年 7 月 28 日 上证指数低开低走 收在 339 点 跌 8 43 这是连续长时间下跌后的再次暴跌 杀伤力极大 股民仓惶而逃 股价惨不忍睹 1994 年 3 月 14 日 时任证监会主席刘鸿儒在上交所第四次会议上宣布 四不 救市政 策 55 亿新股上半年不上市 当年不征收股票转让所得税 公股 个人股年内不并轨 上市公司不得乱配股 1994 年 7 月 30 日 证监会与国务院有关部门共商稳定和发展股票市场措施 推出 年内暂停新股发行与上市及严控上市公司配股规模 允许券商融资 成立中外合资基金 三大利好救市政策 从 1994 年 7 月 20 日粤宏远 A 发行后 一直到当年 12 月 8 日中炬高新发行 新股 暂停发行近 5 个月 利好政策出台后的第一个交易日股指急速飚升 33 2 上证指数从最 低的 325 点上涨到 1052 点只用了 33 个交易日 涨幅为 204 13 股市出现一个半月的 上涨狂潮 但随后就是回调 12 月 7 日 又回到了 650 点附近 1994 年 12 月 8 日新股 发行重新启动后 大盘继续探底 并在次年的 1 月 19 日下探至 571 36 点 期间最大跌 幅达到 17 82 救市政策并不能从根本上改变股市的原有运行趋势 三 1995 年到 1996 年初 大盘再度陷入低迷 在 1995 年年初 市场上的资金大 多集中在国债期货上 而股市因为缺乏资金则延续了 1994 年末尾的消沉 每天成交仅几 十万元 股指也像长睡不醒一样一直在较小的区间内波动 3 月 国债期货市场爆发了震 惊全国的 3 27 事件 经过连续的下跌 1996 年 1 月终于开始走稳 最低点已经探明 51 2 点 此时市场缺的就是钱 国务院证券委下发文件要求大规模开展股份制改造 发展证 券市场 希望通过募集资金来改造国企 中华人民共和国国民经济和社会发展 九五 计 划和 2010 年远景目标纲要 为我国金融 证券市场的发展提出目标 积极稳妥地发展债 券和股票融资 进一步完善和发展证券市场 1995 年 1 月 18 日仪征化纤招股后 到当年 6 月 12 日创业环保招股 期间新股暂停 发行时间约 5 个月 大盘在 IPO 暂停的背景下 一度走出一波大幅度上涨行情 从 524 4 3 点起涨 到当年 5 月涨到最高的 926 41 点 在 5 月的月 K 线上留下了长达 226 点的上 影线 其后市场重现弱势 6 月 12 日重启新股发行后 大盘已经跌破 700 点 至 7 月 4 日 大盘已经跌至 610 33 点 期间最大跌幅为 13 92 1995 年 7 月 4 日东方电气公开发行后的一段时间内 A 股市场只有洛阳玻璃 东北 电气两家新股发行 1995 年 8 月下旬 四川长虹转配股上市引发市场动荡 8 月 26 日在 沪市挂牌的辽源得亨 西安黄河中期业绩亏损 这是上市公司首次出现业绩亏损 到 199 6 年 1 月 4 日 黔轮胎招股后 新股发行才密集进行 暂停期间股指先后走出两波小幅上 涨行情 但之后一路下滑直至 1996 年初 1 月 4 日 IPO 重启后 大盘 1 月 19 日探底 51 2 83 点后 一路上行 展开一轮大牛市 到 1996 年底飙升至 1258 69 点 并于 2001 年 6 月 14 日达到 2245 44 高点 在新股发行重启后 虽然市场扩容 但由于当时的中国经 济基本面发生变化 通胀得到成功治理 上市公司业绩有了较大改善 证券投资基金的面 世也改变了投资者结构 在此背景下 A 股迎来了一波大的行情 从 1996 年起 央行实行稳健带扩张型的货币政策 增加了货币供应量 大量资金从 储蓄中分流 给 A 股市场带来大量资金 1996 年 5 月 1 日 央行降息 存款利率平均降 低 0 98 个百分点 8 月 22 日 央行再次降息 存款利率平均降低 1 5 个百分点 1996 年的大牛市改变了我国证券市场的全貌 投资者从以投机为主的跟庄炒作开始 向以投资为主的价值投资转变 崇尚绩优开始成为主流投资理念 火爆行情非同寻常 管 理层连发 12 道金牌亦未能阻止股指上扬 这波行情次年 5 月 12 日才见顶 时间跨度达 3 15 个交易日 其间上证指数从最低 512 点涨到 1510 点 1996 年初至 1997 年 5 月 印花税依然为 3 深市呈现大牛市行情 指数上涨 660 多 1997 年 5 月 12 日 证券交易印花税率由 3 提高到 5 沪指半年内下跌近 500 点 跌幅达到 30 多 四 四 1998 年全年 年全年 A 股市场筹资额比股市场筹资额比 1997 年减少了年减少了 484 亿元 亿元 1999 年春节前持续年春节前持续 阴跌使得投资者信心不足 节后探底阴跌使得投资者信心不足 节后探底 1084 点 点 国务院批准包括改革股票发行体制 保险资金入市 逐步解决证券公司合法融资渠 道 允许部分具备条件的证券公司发行融资债券 扩大证券投资基金试点规模 搞活 B 股 市场 允许部分 B 股 H 股公司进行回购股票的试点等政策建议的文件 1998 年 6 月 证券交易印花税率从 5 下调至 4 股指不升反降 两个月震荡走低 400 点 1998 年 6 月 15 日 人民日报 再次发表特约评论员文章 坚定信心 规范发展 重复股市是恢复性上涨 要求各方面要坚定信心 发展股市 珍惜股市的大好局面 1999 年 6 月 1 日为了活跃 B 股市场 国家税务总局再次将 B 股交易税率降低为 3 上证 B 指一个月内从 38 点拉升至 62 5 点 涨幅高达 50 多 1999 年 6 月 10 日 降息 同时降低存款准备金率 再贷款和再贴现利率 1999 年 9 月 8 日 首次明确国有企业 国有资产控股企业 上市公司等三类企业 除可参与配售股票外 还可参与投资二级市场的股票 这次的牛市俗称 5 19 行情 多数的投资者都记忆犹新 网络概念股的强劲喷发将上 证指数推高到 2000 点以上 并创出 2245 点的历史最高点 五 2001 年 6 月 22 日 国务院五部委联合发布 减持国有股筹集社会保障资金管 理暂行办法 该办法第五条规定 股份有限公司首次发行和增发股票时 均应按融资额 的 10 出售国有股 且减持的价格执行市场定价 但是 该方案一经公布 立即引发轩 然大波 股市自此狂泻不止 2001 年 7 月 26 日 国有股减持在新股发行中正式实施 股 市开始暴跌 一直跌到了 2002 年 1 月 29 日 股指跌回 1339 点 国有股减持方案让二级 市场上投资者怨声载道 认为国有股按市价减持简直就是圈钱 证券市场本应是投资者投 资的场所 但却变成了国企大股东的提款机 大家纷纷 以脚投票 对新发 增发的股票 弃而远之 因此 市场出现了新股上市跌破发行价 增发股票没人要的被动局面 2 月 25 日 一年期定期存款利率由 2 25 下调为 1 98 这是 1996 年来的连续第 八次降息 2001 年 10 月 22 日晚 9 时 中央电视台报道 证监会紧急暂停 减持国有股筹集社 会保障基金管理暂行办法 的有关规定 宣布暂停在新股首发和增发中执行国有股减持政 策 截至 2001 年 10 月 20 日左右 上证指数一口气从 2245 点跌到 1520 点 短短四个 月跌去了 700 多点 跌幅超过三成 其间 2001 年 7 月 31 日 2001 年 11 月 2 日 证监会 完全停止了新股发行和增发 11 月 2 日 IPO 重启后 市场经历三年的震荡期 并于 2003 年 11 月 13 日达到 1307 40 点 直至股权分置改革实施 2001 年 11 月 16 日印花税率再度调低至 2 股市又产生一波 100 多点的下行波段 行情 2002 年 6 月 23 日国务院决定 除企业海外发行上市外 对国内上市公司停止执行 关于利用证券市场减持国有股的规定 并不再出台具体实施办法 当实质利好 决定停止国内证券市场减持国有股 出台后 市场出现井喷式的 624 行情 沪深指数当天几乎涨停 个股涨停大家经历很多 但股指涨停在 A 股历史却鲜见 六 六 2001 年年 6 月月 14 日创出日创出 2245 点新高后至点新高后至 2005 年年 6 月月 6 日创出日创出 1997 年以来的年以来的 998 23 低位 低位 面对 2001 年六月股市持续下跌而不利于资本市场发展的状态 2004 年 1 月 31 日 国务院发布 关于推进资本市场改革开放和稳步发展的若干意见 被称为 国九条 国九条 开宗明义地提出 大力发展资本市场是一项重要的战略任务 对实现本世纪 头二十年国民经济翻两番的战略目标 具有战略意义 文件从 9 个方面全面 系统地阐 述了资本市场发展的意义 指导原则和任务 需要完善的政策 资本市场的体系建设 上 市公司的规范运作 中介机构的服务质量 市场监管水平 防范和化解风险以及资本市场 的开放等一系列重大问题 是指导资本市场未来三到五年市场建设和政策取向 促进市场 健康 持续发展的纲领性文件 国九条出台当天 沪深股市放量大涨 随后三个交易日内继续攀升 由于政策效应 对市场的影响逐步淡化 在政策出台后的 48 个交易日上证指数仅上涨了 11 56 最高 涨到 1783 点 以后则由于宏观调控 清查国债回购等原因致使股指下跌 2004 年 12 月 中国证监会发布 关于首次公开发行股票试行询价制度若干问题的 通知 而在方案正式出台前 IPO 被暂停 一直以来 股票的定价 包括新股发行 增发的价格 都是按照监管层的 规定 操作 新股发行 20 倍市盈率定价这一 潜规则 的形成 源于长期以来管理层对扩大国有企业 的融资规模并且防止国有资产流失的考虑 然而政府控制股票定价的行为 直接关系到证 券市场利益分配的公平性和资产配置的合理性 而充分市场化的 IPO 定价原则将有利于 联通原本割裂开来的一 二级市场 还市场以公正 制造更宽松的证券市场的发展空间和 法律环境 针对这一情况 通知 规定首次公开发行股票的公司及其保荐机构应通过向 机构投资者询价的方式确定发行价格 询价应采用累计投标询价的方式 应该说 这一规 定的出台体现了市场发展的要求 标志着中国首次公开发行股票市场化定价机制的初步建 立 对提高市场配置资源效率 推动资本市场的稳定发展发挥了重要作用 在这一次 IPO 暂停之前 双鹭药业搭上了 末班车 2004 年 8 月 18 日 中国证监 会发布的 关于核准北京双鹭药业股份有限公司公开发行股票的通知 直到 2005 年 1 月 12 日证监会公布 关于核准华电国际电力股份有限公司公开发行股票的通知 宣告暂 停三个多月的 IPO 重新启动 这次 IPO 暂停时 A 股仍处在 2001 年以来的熊市当中 暂 停期间 A 股市场虽然也出现了多次反弹 但是下降趋势十分明显 市场再度创出新低 由于新的询价制度对当时的股价形成不小的冲击 扩容也对市场造成一定影响 因此 IPO 暂停并没有给股市带来强势逆转 新股发行重启后 大盘出现了短暂的反弹 上证综指从 1180 点附近反弹至 1300 点之上 但这次的反弹持续时间不到两个月就结束了 2005 年 1 月 23 日 财政部又将证券交易印花税税率由 2 下调整为 1 股市轻微 拉升后随即呈震荡下行趋势 2005 年 4 月 29 日经国务院批准 中国证监会于发布了 关于上市公司股权分置改 革试点有关问题的通知 宣布启动股权分置改革试点工作 2005 年 5 月 25 日 政策非常明确地指出 IPO 和再融资要等股改之后进行 这需要 两个条件 一是市场的稳定 二是完成股改的上市公司市值超过总市值 50 否则没有 新的定价机制 空窗期直至 2006 年 6 月 5 日新老划断第一股中工国际招股 此次 IPO 开 启并未对市场产生大的利空 股指也从 1700 点附近最低回落到 1512 点 但随后很快就 创出新高 此后更是一路上涨到 6000 点之上 A 股最终迎来了史上最大一轮牛市 这也 再次表明 新股发行与否对市场的影响只是短期的 绝不能改变市场的大趋势 2007 年 5 月 30 日 财政部将证券交易印花税税率由 1 调整为 3 股市出现急挫 后又创出新高 5 月 30 日凌晨 一条震撼中国的特大重磅新闻 令人吃惊地出现在中 国的三大门户网站上 这条新闻是 证券交易印花税税率由现行 1 调整为 3 最让人 不可思议的是 这条对中国股市极具杀伤力的爆炸性新闻 不仅未首播在 5 月 29 日晚七 点的中央电视台的 新闻联播 中 居然连当天出版的 中国证券报 以及直属证监会 的三大证券报 都没来得及在第一时间作出报道 而是播出在当天午夜零点的央视 2 套的 经济新闻联播 后来 被讥为 半夜鸡叫 此作法被普遍解读为证监会重拳出击中国 股市的一个强烈的信号 这条新闻来得是如此突然 如此反常 就在前几天 我们还多次 听到财政部信誓旦旦 辟谣 财政部近期无上调证券交易印花税的计划 上调首日股市损失 1 万 2 千亿 股指从 5 月 29 日的最高点 4335 点 一路下滑至最 低点 3858 点 一日接连击穿五个整数关 跌幅高达 477 点 后由于权重股发动抵抗 到 收市 该日中国股市仍大跌 283 点 900 多支个股跌停 创下了 2007 年中国股市暴跌之 最 其跌幅甚至超过了震动全球的中国股市的 2 27 惨案 B 股跌幅更深 沪深 B 股双双 大幅下挫个股大面积跌停 上证 B 股指数以 302 61 点 跳空 30 点大幅低开 经过短暂 上行后 股指开始一路下挫 收盘报 302 95 点 跌幅居然超过了 9 深证 B 股指数当 日报收于 680 66 点 跌幅也达到 8 56 沪市当日仅有 1 只 B 股上涨 4 家平盘 50 家下跌 其中 49 只个股跌停 深市除 ST 股票外 也有超过 30 只个股跌停 盘点这一天的中国股市 4000 多亿的天量成交 使得印花税收入达到约 24 44 亿元 新 税率的执行使得印花税增加逾 16 亿元 2007 年 5 月 30 日注定将会成为中国股市历史上一个特别值得纪念的日子 一个里 程碑式的日子 这一天 中国股市的总市值创记录地达到了 18 万亿元人民币 己与中国 城乡居民储蓄总额等值 与中国 2006 年国民生产总值相当接近 这一天 中国股市的开 户总户数历史性地突破了 1 亿户 达到了 10027 万户 在中国股市历史上 2007 年 5 月 30 日己成为 1 亿日 1 亿户实际上仅为 5000 万户 而且其中有大量的历史上的假账户 这些假账户的产生是因为当年许多证券公司为了申购新股而创设的 后来大量闲置 成 了死户 所以实际的数字远比这个要少 据业内测算 交易活跃的账户不过 3000 万户 而这 1 亿户中 99 是散户 是中小投资人 机构总数不到 1 中国股市 70 的资金是 散户们的资金 七 中国上市自七 中国上市自 2007 年年 10 月月 16 日创出历史新高日创出历史新高 6124 04 后直至后直至 2008 年年 10 月月 28 日大跌至日大跌至 1664 93 2008 年 9 月 在寻找买家未果后 曾为美国第四大投资银行的雷曼兄弟公司递交破 产保护申请 消息一出 美元和美国股指期货齐声下跌 2008 年 9 月 15 日纽约股市开盘 后三大股指均大幅下跌近 3 在欧洲方面 当天德国法兰克福 英国伦敦和法国巴黎等 地股市主要股指也大幅下跌 跌幅一度均超过 4 在亚太地区 新加坡股市海峡时报指 数下跌 3 27 印度孟买股市敏感 30 指数下跌 3 35 澳大利亚悉尼股市主要股指下跌 1 8 当时有分析认为 当天日本 韩国和中国香港等地股市因公假日休市 否则亚太 地区主要股市跌势会更加明显 2008 年 4 月 18 日中国证监会 日发布了 上市公司重大资产重组管理办法 2 0 日公布 上市公司解除限售存量股份转让指导意见 21 日证监会开出基金 老鼠仓 第 一罚单 2008 年 4 月 23 日国务院总理温家宝主持召开国务院常务会议 审议并原则通过 证券公司监督管理条例 草案 证券公司风险处置条例 草案 和两个国家科 技重大专项实施方案 2008 年 4 月 24 日经国务院批准 财政部 国家税务总局决定从 2008 年 4 月 24 日 起证券交易印花税税率由现行的 3 调整为 1 买卖双边合计 0 2 有效期仅为 5 个月 受下调印花税消息提振 两市今日呈现放量上涨走势 早盘两市股指均大幅跳空高开 沪指高开 261 54 点 深成指高开 1003 23 点 随后大盘在经历了短暂修整后再度放量走 强 中石油 中石化盘中一度冲击涨停 午后伴随着权重股的纷纷回调 沪指一度将涨幅 收窄至 5 59 但随后在大盘蓝筹股的推动下再度回升 收盘两市增逾 9 创近 7 年来 最大单日涨幅 涨停个股接近了 200 家 两市今日成交继续放量 合计 2700 多亿 但午 后成交量略有萎缩 2008 年 9 月 18 日 IPO 暂停 直至 2009 年 7 月 10 日 桂林三金 万马电缆在深 交所挂牌交易 IPO 在重启后 上证指数当日跌 0 29 其后 1 个月股指延续先前上涨趋 势 至 8 月 4 日达到 3478 点相对高位 此后 股市一路阴跌徘徊在 2000 点附近 2008 年 9 月 15 日晚间 人民银行宣布了降息的政策 以对冲美国金融风暴带来的 全球性股票市场大跌 9 月 16 日 市场不理会降息的政策 跌破 2000 点 2008 年 9 月 18 日 大盘最低见 1802 33 点 当天晚间 财政部 中央汇金公司 国资委罕见地联手 同时祭出三大利好 19 日起 对证券交易印花税由现行双边征收改 为单边征收 由出让方按 1 的税率缴纳 支持央企在二级市场增持或回购其控股公司的 股份 汇金购入工 中 建三行股票 据公开信息 汇金本轮合计增持三大行 4 9 亿股 当天晚上 美股大幅高收 全球各大央行联手注资 2470 亿美元拯救金融市场 美国 政府酝酿新救市计划 9 月 19 日 沪深两市大幅高开 沪指开盘即大涨 9 06 深成指 开盘涨 8 35 开盘后两市一度小幅回调 但在金融股全部涨停的推动下 沪指继续走高 煤炭 化肥 传媒等板块在开盘不久即全线涨停 午后 A 股市场个股 权证 封基已无 一例外全线涨停 两市 B 股仅张裕 B 招商局 B 两家未涨停 沪指收盘报 2075 09 点 涨幅 9 46 创 96 年涨跌停制后第二大涨幅 深成指报 7154 00 点 涨 590 93 点 涨 幅 9 00 两市早盘成交额创近期天量 午后成交额大幅降低 全日成交 1030 96 亿元 2008 年 10 月 9 日 下调存贷款利率和准备金率 暂免征收利息税 10 月 30 日 央行再次降息 11 月 26 日 央行自 9 月份以来连续第 4 次降低利率 第 3 次降低存款准 备金率 2008 年 11 月 10 日 国务院出台扩大内需十措施 确定 4 万亿元投资计划 八 八 2009 年年 8 月开始 月开始 A B 股一路下跌 连续股一路下跌 连续 3 年成为主要经济体表现最差市场年成为主要经济体表现最差市场 而深受金融危机影响的欧美国家股市反而率先走出低迷 股指连创新高 同时 监管层 而深受金融危机影响的欧美国家股市反而率先走出低迷 股指连创新高 同时 监管层 开展了号称史上最严的开展了号称史上最严的 IPO 公司财务大检查 以挤干拟上市公司财务上的公司财务大检查 以挤干拟上市公司财务上的 水分水分 2009 年 10 月 11 日开始公告对工 中 建三大行实施增持 并承诺在未来 12 个月 内继续增持 从当年三季报看 汇金 2009 年 9 月底已经实施增持 2011 年 10 月 10 日 汇金宣布为支持国有重点金融机构的稳健经营和发展 稳定国 有商业银行股价 将在二级市场自主购入工 农 中 建四大行股票 据公开资料显示 汇金此轮增持四大行 9 67 亿股 力度和规模远超前两次 2012 年 10 月 10 日至 2013 年 6 月汇金公司此轮斥资 28 亿元 共增持了四大行 8 4 亿股 2012 年 11 月 16 日至 2014 年 1 月 17 日 虽然监管层一直未明确表态 但事实证 明 IPO 确实处于暂停状态 2012 年 12 月 28 日 中国证监会发布 关于做好首次公开发行股票公司 2012 年度 财务报告专项检查工作的通知 通知要求各中介机构在开展 2012 年度财务资料补充和 信息披露工作时 应严格遵守现行各项执业准则和信息披露规范要求 勤勉尽责 审慎执 业 对首发公司报告期内财务会计信息真实性 准确性 完整性开展全面自查工作 并要 求保荐机构 会计师事务所应在 2013 年 3 月 31 日之前将自查工作报告报送中国证监会 2013 年 1 月 29 日 中国证监会又发布了 关于首次公开发行股票公司 2012 年度财 务报告专项检查工作相关问题的答复 称如果确实出现在 3 月 31 日前无法提交自查报 告的情况 根据证监会审核流程 发行人和保荐机构可提出中止审查申请 待其提交自查 报告并经审核后 证监会仍将对该部分企业按比例组织抽查 2013 年 4 月 首批 30 家抽查企业产生 6 月 再次产生 10 家抽查企业 A 股市场 IPO 暂停后 指数在创出所谓的 1949 点的 解放底 后 开始为时两个月的 反弹 以美丽中国概念和城镇化建设概念为首的相关个股领涨两市 今年春节过后 由于 对 IPO 重启的担忧及国外热钱回流的影响使指数再度调整 随着第两轮 IPO 自查的进行 指数在 5 月出现小幅反弹 但由于经济数据的不理想以及 IPO 重启时间窗口的临近 指数近日出现快速下跌 一举击穿年线及半年线支撑 2013 年 6 月 7 日 中国证监会公布了 中国证监会关于进一步推进新股发行体制改 革的意见 征求意见稿 开启新一轮新股发行体制改革 业界认为 本轮改革有别于以 往若干次改革尝试 将是证监会成立以来最彻底的一次新股发行市场化改革 同时 这一 轮改革提出将从五个方面入手 内容包括推进新股市场化发行机制 强化发行人及其控股 股东等责任主体的诚信义务 进一步提高新股定价的市场化程度 改革新股配售方式 加 大监管执法力度 切实维护 三公 原则 可以预期的是 这些监管措施和监管执法力度所形成的 组合拳 将会进一步推进新 股发行的市场化改革 朝着更为健康的方向发展 2013 年 6 月 13 日汇金公司启动的第五轮增持已于 12 月 12 日结束 在整个增持周 期内 共买入了包括工农中建四大行在内的 6 家金融类上市公司股票 买入总量约 6 73 亿股 九 九 2015 年年 6 月月 15 日从最高日从最高 5178 19 开盘 至尾盘下跌开盘 至尾盘下跌 2 由此展开了深幅调 由此展开了深幅调 整 至整 至 6 月月 26 日跌至最低日跌至最低 4135 93 短短九个交易日下跌上千点 跌幅达 短短九个交易日下跌上千点 跌幅达 20 而 而 6 月月 26 日上市大跌日上市大跌 7 4 深市大跌 深市大跌 8 24 上证指数从 2014 年 7 月 21 日 2054 48 点至 6 月 15 日最高 5178 19 点上涨了 152 0 4 深证成指从 7274 5 点至 6 月 15 日最高 18211 76 点上涨了 150 04 创业板指数从 今年 1 月 5 日 1464 77 启动后至 6 月 5 日最高 4037 96 更是暴涨了 175 7 在此期间 虽然大盘积累了很大的升幅 尤其是今上半年从未经历充分的调整 至 6 月下旬 股市上 空已经高悬两个定时炸弹 一是大量获利盘 尤其是高估值的小票 市盈率在 100 倍以上 的个股比比皆是 二是急速膨胀的场内两融和场外配资 沪深两市融资余额与融券余额差 值在 6 月最高峰时达到 22730 亿元 场外配资规模官方统计数据是 5000 亿元 监管层于今年 2 月 3 日对配资监管 对券商提出 禁止其通过代销伞形信托 P2P 平台 自主开发相关融资服务系统等形式 为客户与他人 客户与客户之间的融资融券活 动提供任何便利和服务 4 月份 证监会主席助理张育军再次公开重申上述要求 6 月 12 日 证监会宣布下发 关于加强证券公司信息系统外部接入管理的通知 券商为场外配 资提供接口服务的行为 被要求禁止 证监会对场外配资等制定了核查时间表 19 号文 要求 各证监局按照证监会 关于加强证券公司信息系统外部接入管理的通知 要求 督 促证券公司规范信息系统外部接入行为 并于 7 月底前后完成对证券公司自查情况的核实 工作 本轮股市的杠杆风险主要是 股票质押融资 银行端为主 两融 券商端为主 和场外配资 场外配资类杠杆资金的快速堆积和撤离是股市大跌的重要助推因素 场外融 资盘主动集中撤离 形成多杀多 同时有融资盘触发平仓线 券商强制平仓而杀跌 当然 不乏恶意做空势力在关键技术点位实施精准打击 逐步摧毁多头信心 引发多头踩踏惨 剧 管理层全面清理场外配资的举措 促使先知先觉的部分主力 主要是汇金 在 5 月 2 8 日开始主动撤离 6 月 15 日开始大规模撤离 在 2015 年 5 月 28 日周四早盘开市后 两市股指冲高回落 前市表现相对平稳 午后股指横盘整理 之后随着汇金减持的消息公布 大 盘开始再度走低 尾盘半小时两市股指单边急杀 收盘两市均是一根实体长阴线 量能急速放 大 大盘当日由上午上涨 0 94 至 4988 点转而到下午大跌 6 5 至 4620 点 日线 8 连阳 且面临 5000 点整数关压力 在这个位置出现回档是合理的 但想不到今日杀跌如此猛烈 一 定程度上与汇金减持的消息有关 汇金公司晚间发布公告表示 2008 年以来 汇金公司 在二级市场增持了工商银行 农业银行 中国银行 建设银行等上市金融机构的 A 股股份 并购入交易型开放式指数基金 ETF 近期 汇金公司出售了部分增持股份和 ETF 港交所数据显示 中央汇金在 5 月 26 日当天分别卖出工商银行 3 亿股 卖出建设银行 2 8 亿股 金额分别为 16 29 亿和 19 06 亿元 这也是汇金今年首次减持 四大行 的股份 根据相关公告 汇金减持工行 建行前后的股份占比分别由 46 降至 45 89 5 05 降 至 2 14 中国人民银行 27 日周六晚决定 自 2015 年 6 月 28 日起有针对性地对金融机构实施 定向降准 同时 自 2015 年 6 月 28 日起下调金融机构人民币贷款和存款基准利率 其 中 金融机构一年期贷款基准利率下调 0 25 个百分点至 4 85 一年期存款基准利率下 调 0 25 个百分点至 2 其他各档次贷款及存款基准利率 个人住房公积金存贷款利率相 应调整 证金公司盘中答问 目前证券公司融资融券业务风险总体可控 强制平仓的规模很小 压力测试表明 在目前市场情况下 融资融券业务整体维持担保比例仍然远高于预警线 沪深两市 25 至 26 日两个交易日因维持担保比例低于 130 而强制平仓金额不到 600 万 元 风险仍然可控 人力资源社会保障部和财政部会同有关部门起草 基本养老保险基金投资管理办法 稿 从即日起向社会公开征求意见 养老基金投资股票 股票基金 混合基金 股票型养 老金产品的比例 合计不得高于基金资产净值的 30 养老基金投资国家重大项目和重 点企业股权的比例 合计不得高于养老基金资产净值的 20 中国证监会新闻发言人张晓军 29 日晚间表示 前期股市上涨积累了大量的获利盘 近期股市下跌是过快上涨的调整 是市场自身运行规律的结果 但回调过快也不利于股市 的平稳健康发展 这一表述相较于其上周五的言论出现一定的变化 在 26 日的例行发布 会上 谈及股市的下跌 张晓军仅表示 股市出现的较大幅度下跌 是市场前期过快上涨 的自发调整 是市场自身运行规律的结果 6 月 29 日上市跌 3 34 深市大跌 5 78 大盘并未理会降息利好 2015 年年 6 月月 30 日日 上市大涨上市大涨 5 53 深市大涨 深市大涨 5 69 中国基金业协会发表倡议书 表示机会往往是跌出来的 市场经过近期大幅调整 风险收益比得以改善 估值回归投资区间 新的结构性行情正在酝酿 为成熟理性投资者 蕴藏了难得的投资良机 各家基金在追求自身利益时要兼顾他人利益 切不可见利忘义 竭泽而渔 更不要非理性恐慌 盲目 踩踏 市场 要积极践行成熟 理性 专业的投资文 化 继续发扬同舟共济 互利共赢的精神风采 勇于担起维护资本市场稳定健康发展的责 任与使命 证券业协会 30 日发布有关负责人答记者问的相关内容 该协会表示 目前 各证券 公司已向住所地证监局报送了自查报告 各证监局正在对自查情况进行核实 据了解 核 实工作尚需一段时间 预计 7 月底前后可完成 证券业协会将从 8 月份开始接受证券公司 外部接入信息系统评估认证申请 对于最近市场大幅调整是因为场外配资账户被强制平仓 所致的报道 证券业协会表示 2014 年 9 月以来 股票市场快速上涨 场外配资活动较 为活跃 2015 年年 7 月月 1 日日 上市大跌上市大跌 5 23 深市大跌 深市大跌 4 79 中国金融期货交易所发布消息称 昨日 市场传闻南方基金香港公司 高盛等外资机 构做空 A 股市场 中金所对参与股指期货市场的所有 38 家 QFII 25 家 RQFII 的期 现 货交易情况进行了核查 经排查 南方基金系 RQFII 没有在中金所开户交易 包括高盛在 内的 QFII RQFII 在股指期货中只能做套保交易 这些机构近期在股指期货市场的套保交 易符合规则 没有所谓的大幅做空行为 证监会准备进一步扩大证券公司融资渠道 一是根据证监会 公司债券发行与交易管 理办法 证监会令第 113 号 规定 前期有 20 家证券公司开展了发行短期公司债券试点 效果较好 因此 我会今天决定 试点扩大到所有证券公司 允许其通过沪深交易所 机构间私募产品报价与服务系统等交易场所发行与转让证券公司短期公司债券 二是根据 证监会发布的 证券公司及基金管理公司子公司资产证券化业务管理规定 证监会公告 2014 49 号 允许证券公司开展融资融券收益权资产证券化业务 进一步拓宽证券公 司融资渠道 确保证券公司业务稳步开展 证监会决定于 1 日发布实施修改后的 证券公司融资融券业务管理办法 根据 办 法 两融业务将在维持现有合约期限不超过 6 个月的基础上允许展期 同时客户担保物 违约处置标准和方式更加灵活 允许券商与客户自行商定补充担保物的期限 比例等具体 要求 沪 深交易所也同步发布 融资融券交易实施细则 沪深交易所收取的 A 股交易经手费由按成交金额 0 0696 双边收取调整为按成交金 额 0 0487 双边收取 降幅为 30 在 0 0487 中 0 00974 转交投资者保护基金 0 0 3896 为交易所收费 此外 中国证券登记结算公司收取的 A 股交易过户费由目前沪市 按照成交面值 0 03 双向收取 深市按照成交金额 0 0255 双向收取 一律调整为按照 成交金额 0 02 双向收取 按照近两年市场数据测算 降幅约为 33 8 月 1 日施行 2015 年年 7 月月 2 日日 上市跌上市跌 3 48 深市大跌 深市大跌 5 32 中国石油大涨 中国石油大涨 8 75 工行为 工行为 首银行股上涨 首银行股上涨 近期 股市出现较大幅度下跌 股指期货合约价格也出现大幅下挫 根据证券和期货 交易所市场监察异动报告 证监会决定组织稽查执法力量对涉嫌市场操纵 特别是跨市场 操纵的违法违规线索进行专项核查 对于符合立案标准的将立即立案稽查 严肃依法打击 涉嫌犯罪的 坚决移送公安机关查办 李克强总理 2 日在法国图卢兹的中法工商峰会上表示 中国经济要长期保持中高速 增长 需要在稳定宏观经济政策 继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策的同时 根 据形势变化不断灵活应对 加大定向调控力度 适时预调微调 推动结构性改革 让积极 的财政政策更加有效 同时培育公开透明 长期稳定健康发展的资本市场和货币市场 不 断巩固中国经济向好基础 2015 年年 7 月月 3 日日 上市大跌上市大跌 5 77 深市大跌 深市大跌 5 25 两市逾 两市逾 2000 家跌停 家跌停 上交所最新数据显示 昨日包括华泰柏瑞沪深 300ETF 华夏上证 50ETF 在内的四 大蓝筹 ETF 再获 130 亿净申购 近期 几大蓝筹 ETF 规模迅增 关于汇金出手护盘消息 层出不穷 有基金公司人士向每日经济新闻证实 最近几个交易日 汇金已入场申购 ETF 其中以 6 月 29 日 7 月 2 日规模最大 申购比例占其所在基金公司管理的 ETF 规模增 长 30 左右 有市场人士提出应当暂停 IPO 救市的观点 证监会发言人张晓军回应表示 企业通过 IPO 募集资本金是资本市场的基本功能 考虑到近期市场情况 证监会将相应减少发行家 数 筹资金额 7 月上旬已安排 10 家企业 IPO 筹资金额也会较 6 月减少 中国证券金融公司将大幅增资扩股 注册资本由 240 亿元增至 1000 亿元 这是证 金公司第三次增资扩股 证金公司扩股后还将多渠道筹集资金 用于扩大业务规模 维护 资本市场稳定 证监会还表示 将多举措引导长期资金入市 在引入境内长期资金方面 除基本养 老保险基金投资管理办法近期已公开征求意见 机关事业单位职业年金办法也已下发 Q FII 额度 RQFII 额度及可展业地区稳步扩充外 证监会正会同相关部门积极完善 QFII RQFII QDII 制度 完善内地香港基金互认制度 同时还将继续加快推动各类长期资金入 市 努力推动各类长期资金与资本市场实现良性互动发展 张晓军表示 近期市场波动较大 一些不法分子编造传言扰乱市场 甚至成为做空 工具 通过造谣传谣影响市场获取不法利益 下一步证监会将严密跟踪网络舆情 安排专 门力量进行线索调查 筛查 并会同媒体主管单位严打造谣传谣 编造虚假信息的行为 使谣言乱市者付出沉重代价 他说 希望媒体 个人不刊载 传播没有事实根据的谣言 消息 共同维护市场秩序 也希望投资者理性 独立判断 不轻信盲从 避免利益受到损 失 2015 年年 7 月月 4 日日 21 家券商联合公告 一 21 家证券公司以 2015 年 6 月底净资产 15 出资 合计不 低于 1200 亿元 用于投资蓝筹股 ETF 二 上证综指在 4500 点以下 在 2015 年 7 月 3 日余额基础上 证券公司自营股票盘不减持 并择机增持 三 上市证券公司将积极推 动回购本公司股票 并推进本公司大股东增持本公司股票 四 按照证监会发布的 证券 公司融资融券业务管理办法 等相关规定 完善逆周期调节机制 及时调整保证金比例 担保证券折算率 融券业务规模等相关指标 在风险可控的前提下尽量平稳地做好客户违 约处置工作 25 家基金 一 打开前期限购基金的申购 为投资者提供更多选择 二 把握市场 机遇 加快偏股型基金的申报和发行 并根据基金契约规定 完成新增资金建仓 三 参 会的基金公司董事长和总经理承诺 积极申购本公司偏股型基金 并至少持有 1 年以上 与会公司将积极作为 继续履行 受人之托 代人理财 职责 坚持长期投资 理性投资 齐心协力维护资本市场稳定 2015 年年 7 月月 5 日日 证监会晚间发布公告称 中国人民银行将协助通过多种形式 给予中国证券金融股 份有限公司 下称 证金公司 提供流动性支持 第一财经日报 独家获悉 融资方式没 有限制 可以包括规则框架允许的所有工具 比如同业拆借 发行短期融资券 发行存单 都可以成为证金公司获取融资的方式 2015 年年 7 月月 6 日日 上市高开上市高开 7 82 后 一直下跌至下午后 一直下跌至下午 0 85 尾盘一小时在护盘 尾盘一小时在护盘 金融股上涨下收至金融股上涨下收至 3507 19 涨幅 涨幅 2 41 两市 两市 1000 余家跌停 中国石油涨停 农行涨余家跌停 中国石油涨停 农行涨 停 工行 交行大涨停 工行 交行大涨 9 以上 以上 中金所晚间发布公告 进一步加强股指期货交易监管 表示 近期 市场波动剧烈 为进一步抑制过度交易 中金所依据 中国金融期货交易所套期保值与套利交易管理办法 和 中国金融期货交易所违规违约处理办法 有关规定 决定自 2015 年 7 月 7 日起 对中证 500 指数期货客户日内单方向开仓交易量限制为 1200 手 2015 年年 7 月月 7 日日 上市跌上市跌 1 29 深市跌 深市跌 5 8 两市 两市 1500 余家股票跌停 建行 余家股票跌停 建行 中信银行涨停 其他银行股亦不同幅度大涨 中信银行涨停 其他银行股亦不同幅度大涨 证监会今日消息 7 月 10 日发审委审核 4 家新发公司 7 月月 8 日日 上