财务管理总论PPT课件.ppt

1 学习要求 1 上课前要预习 把握难点 2 上课要专心听讲 做好笔记 带笔和笔记本 3 上课时不能讲话 不能做其他事情4 不能迟到和早退 点名的抽查相结合查考勤 5 课后要认真做练习题目 2020 3 27 2 第一章财务管理总论 学习目的 1 掌握财务管理的概念 2 掌握财务管理的目标 3 掌握财务管理的原则 4 熟悉财务管理的环节 5 了解财务管理的环境 6 了解财务管理的组织机构 2020 3 27 3 考情分析 一 题目类型填空题单项选择多项选择问答题计算题二 以前考试情况 2020 3 27 4 第一章总论 第一节财务管理的对象财务管理是企业管理的重要组成部分 甚至是企业管理的核心 财务管理是组织企业财务活动 处理财务关系的一项经济管理工作 财务管理既是科学 也是艺术 财务 资金运动 财务关系 2020 3 27 5 企业的资金运动 企业的资金运动供应生产销售G W P W G G G 货币资金商品资金生产资金成品资金货币资金企业的商品物资运动构成企业的业务活动 企业的资金运动 构成企业经济活动的一个独立方面 具有自己的运动规律 构成企业的财务活动 通过企业财务活动实现企业的资金运动 2020 3 27 6 企业财务活动 资金运动形式是通过一定的财务活动内容来实现的 财务活动是指资金的筹集 投放 使用和收回及分配等一系列行为 内容 1 企业筹资引起的财务活动 2 企业投资引起的财务活动 3 企业经营引起的财务活动 采购材料或商品 支付工资和其他营业费用 出售后取得收入 短期借款等资金收支 4 企业分配而引起的财务活动 2020 3 27 7 企业财务活动之间的关系 上述的财务活动 不是相互割裂 互不相关的 而是相互联系 相互依存的 它们构成了完整的企业财务活动 是财务管理的基本内容 2020 3 27 8 主要财务关系 内部部门 政府 被投资企业 销货商或用户 债权人银行供货商 投资者大股东小股东 员工经营者管理者一般员工 企业 2020 3 27 9 主要财务关系 1 企业与投资者的关系体现了所有权和经营权的关系2 企业与银行等金融机构等之间的的关系体现了债务与债权的关系3 企业与受资者的关系体现了所有权性质的投资与受资的关系4 企业与债务人的关系体现了债权与债务的关系5 企业与内部各部门的关系体现了企业内部各部门之间的利益关系6 企业与职工的关系体现了职工个人和集体在劳动成果上的分配关系7 企业与国家的关系体现了强制和无偿分配关系8企业同其他企业单位的关系体现在工程结算关系 2020 3 27 10 财务管理的概念和内容 1 财务管理的概念 是基于企业再生产过程中客观存在的财务活动和财务关系而产生的 是企业组织财务活动 处理与各方面财务关系的一项经济管理工作 2 内容 筹资管理投资管理营运资金管理收入 分配管理 2020 3 27 11 财务管理的对象及内容 一 财务管理的对象资金及其流转 一 现金流转的概念指在生产经营中 现金变为非现金资产 非现金资产又变为现金的流转过程 现金的短期循环 现金变为非现金资产 然后又回到现金 所需时间不超过一年的流转 现金的长期循环 现金变为非现金资产 然后又回到现金 所需时间超过一年的流转 2020 3 27 12 现金流转不平衡 1 影响现金流转的内部原因 1 盈利企业的现金流转盈利企业如果不进行大规模扩充 通常不会发生严重的财务困难 2 亏损企业的现金流转从长期的观点看 亏损企业的现金流转是不可能维持的 从短期来看 又分为两类 一类是亏损额小于折旧额的企业 在固定资产重置以前可以维持下去 另一类是亏损额大于折旧额的企业 不从外部补充现金将很快破产 3 扩充企业的现金流转任何要迅速扩大经营规模的企业 都会遇到相当严重的现金短缺情况 2020 3 27 13 1 影响企业现金流转的外部原因 1 市场的季节性变化 2 经济的波动 3 通货膨胀通货膨胀造成的现金流转不平衡 不能靠短期借款解决 因其不是季节性临时现金短缺 而是现金购买力被永久地 蚕食 了 4 竞争价格竞争会使企业立即减少现金流入 2020 3 27 14 表1财务管理内容 2020 3 27 15 表2财务管理内容 2020 3 27 16 第二节财务管理的目标 企业进行财务活动所要达到的根本目的 是财务管理预期实现的结果 也是评价财务管理效果的基本标准 人们对理财目标的认识尚未统一 企业不同阶段有不同的主要问题 企业目标对财务管理的要求不同 不同企业 不同阶段财务管理的目标是不同的 2020 3 27 17 企业目标 企业目标可以细分为生存 发展和获利 生存 力求保持以收抵支和偿还到期债务的能力 减少破产的风险 使企业能够长期 稳定地生存下去 发展 及时筹集企业发展所需的资金 获利 使资产获得超过其投资的回报 2020 3 27 18 财务管理的整体目标 主要观点 1 净利润最大化2 资本利润最大化3 企业价值最大化 2020 3 27 19 1 净利润最大化 净利润 收益 是指在利润总额中按规定交纳了所得税后公司的利润留成 一般也称为税后利润或净收入 净利润的计算公式为 净利润 利润总额 1 所得税率 净利润是一个企业经营的最终成果 净利润多 企业的经营效益就好 净利润少 企业的经营效益就差 它是衡量一个企业经营效益的主要指标 利润最大化观点在西方经济理论中是根深蒂固的 西方经济学家都是以利润最大化这一概念来分析和评价企业行为和业绩的 2020 3 27 20 利润最大化目标的优点及缺点 优点 直接明了 可操作性 可比较性强 与经营绩效有很大的相关性 易被理解和接受 缺点 没有反映与投入的资本之间的关系没有考虑资金时间价值没有考虑预期利润的风险因素可能导致企业短期行为 忽视企业所承担的社会责任 2020 3 27 21 2 资本利润率 净资产收益率 最大化 说明企业所得利润与资本之间的投入产出关系 可以用在不同规模企业之间进行比较 评价盈利水平和发展前景 不足 1 没有考虑风险因素2 没有考虑资金的时间价值和投入资本获得利润的期间 只说明当前的盈利水平 不说明企业潜在的获利能力 2020 3 27 22 3 企业价值最大化 企业价值指企业全部财产的市场价值 是企业在持续经营期间所能获得净利润的现值 通过市场评价来确定企业的市场价值时 看重的是企业潜在的获利能力 股份公司 表现为公司股票市值 其他形式的企业 企业价值表现为企业在市场上出售时的价格 2020 3 27 23 企业价值最大化的优点 考虑了获得净利润的时间因素能克服企业在追求利润上的短期行为科学考虑了利润与风险之间的关系有利于社会财富的增加 2020 3 27 24 财务管理的具体目标 筹资管理的目标 在满足生产经营需要的情况下 不断降低资金成本和财务风险 投资管理的目标 认真进行投资项目的可行性研究 力求提高投资报酬 降低投资的风险 营运资金管理的目标 合理使用资金 加速资金周转 不断提高资金的利用效果 书上无 分配管理的目标 通过分配 选择适当的分配标准和分配方式 既能提高企业的即期市场价值和财务的稳定性和安全性 又能使企业的未来收入和利润不断增加 从而使企业市场价值不断上升 即合理确定利润的留成比例及分配形式 以提高企业的潜在收益能力 从而提高企业的总价值 2020 3 27 25 社会责任P17 有时承担社会责任会造成利润和股东财富减少 社会责任分担没有一个明确的标准和界限 很难公平合理地在公司之间进行分配 公司必须承担法律规定的社会责任 企业财务管理目标与社会责任的履行是一致的 要求 保证质量 提高产量 尽可能实现利润最大化 P17 2020 3 27 26 第三节财务管理的环境 财务管理环境是指对企业财务活动和财务管理产生影响作用的企业内外的各种条件 按范围分 宏观环境和微观环境 按稳定性分 相对稳定的环境和显著变动的环境 2020 3 27 27 1 经济环境 书P18 主要包括经济周期 经济结构 经济体制和经济政策等 我国的经济发展与运行也呈现其特有的周期特征 带有一定的经济波动 不同产业所需资金规模 资金结构不同 不同产业政策会引起企业现金净流量的变化 产业结构的调整是机会也是威胁 财税政策及其变动的影响和制约是最为直接 有效的 是与财务管理直接相关的环境因素 经济体制环境指市场经济体制与计划经济体制下 企业财务管理区别 见书18页 2020 3 27 28 2 市场环境 建筑市场环境 市场竞争受施工技术 质量 和工程标价的影响 生产资料环境市场 价格上涨与下跌与采购的关系 2020 3 27 29 3 金融环境 金融市场是企业投资和筹资的场所 企业通过金融市场使长短期资金相互转化 金融市场为企业财务管理提供了有意义的信息 利率变动 反映了资金的供求状况 有价证券市场的行市反映了投资者对企业的经营状况和盈利水平的评价 2020 3 27 30 金融市场的分类 2020 3 27 31 4 财税环境 财政政策 紧缩性财政政策VS扩张性财政政策 税收政策如增值税改革 生产型转向消费型 2020 3 27 32 5 法律环境 1 法律提出企业行为的规范 进行约束2 法律为企业业务活动提供了保护 如 企业设立 合并 分立和解散破产等行为企业对外经济活动的规范规定了筹资的最低规模和结构 规定了筹资的前提条件和基本程序 规定了投资的基本前提 投资的基本程序和应履行的手续 规定了企业分配的类型和结构 分配的方式和程序 分配过程中应履行的手续 以及分配的数量 2020 3 27 33 附 企业财务管理机构 因企业规模的大小而不同 在小型企业 财务管理工作是作为会计工作的一部分来进行的 其工作重点是利用商业信用集资和回收企业的应收账款 很少关心投资决策和筹资方式的选择 在大中型企业中 一般都设有独立的财务管理机构 来负责企业的财务 会计工作 2020 3 27 34 典型的财务管理组织机构简图 2020 3 27 35 财务长的职能 负责资金的筹集 使用和股利分配 筹集资金 投资及与投资者的关系 股利分配 与银行往来并委托银行保管 信用和收款 保险 2020 3 27 36 主计长的职能 主要负责会计和税务方面的工作 外部报告 内部报告 计划和控制 经济评价 保护资产 税务管理 2020 3 27 37 案例1 1日本企业的财务管理 选自 哈佛商学院MBA案例教程 p159 圣丁主编 经济日报出版社 1997年9月 2020 3 27 38 一 资本的筹集与运用 资本是日本企业进行生产经营的前提条件 股东的投资是企业的最初资本 作为企业支柱和经营源泉的资本进入企业后 经过循环周转 促使资本不断增殖 以保证企业得以存在和发展 日本企业的财务活动具体表现为资本的筹集和运用 资本筹集与运用的计划和控制是财务管理 2020 3 27 39 日本企业的资本筹集 资本筹集 内部金融 外部金融 商业信用 应付帐款应付票据 信贷金融 证券金融 长期借款 流动负债 长期负债 短期借款贴现票据 公司债券 发行股票 保留利润 折旧 负债 自有资本 2020 3 27 40 日本企业的资本运用 资本运用 货币储备 应收帐款 应收票据 赊销投资 库存投资 开发 科研投资 原材料 在产品 产品 创业费 开业费 流动资产 固定资产 递延资产 其他流动投资 有形资产投资 无形资产投资 公司对外投资 2020 3 27 41 二 财务部门的职能 1 筹集和运用资金 这是日本企业财务部门的第一个职能 企业进行生产经营需要一定量的资金 而这些资金的筹集和运用是以财务部门为中心实现的 2 担当财务会计工作 这是日本企业财务部门的第二个职能 3 担当管理会计工作 根据日本商法有关规定 财务会计具有强制性 而管理会计没有法定强制性 其是否设置则由企业自行决定 2020 3 27 42 三 财务管理的范围 1 财务政策 它是企业组织和进行资本筹集和运用业务工作的指南 2 财务计划 它是企业财务政策的具体化 把企业在计划期内财务活动的内容 程序和目标 数据具体表现出来 3 财务控制 它是在财务计划实施过程中对财务活动所进行的指导 限制和调整 2020 3 27 43 四 企业财务管理组织机构 日本企业财务管理机构的组成形式决定于企业内部管理的模式及其规模的大小和经营内容的复杂程度 日本大部分企业实行统一核算 统一管理的高度集中型模式 这一模式的管理组织形式是 实行统一指挥 垂直领导 权力高度集中于最高层领导者 2020 3 27 44 大企业的财务管理组织形式 2020 3 27 45 中等企业的财务管理组织形式 2020 3 27 46 小企业的财务管理组织形式 2020 3 27 47 讨论 怎样看待日本企业的财务管理体制 日本企业财务管理方法在中国能不能用 为什么 你认为日本的这一套体制合不合理 为什么 2020 3 27 48 第四节施工企业财务管理的观念 1 资金时间价值观念2 资金风险价值观念 2020 3 27 49 货币时间价值概述 1 货币时间价值 TimeValueofMoney 货币的定义 职能 从经济学角度看 货币具有多用途性和稀缺性 是一种最灵活的稀缺资源 是指货币的拥有者因放弃对货币的使用而根据其时间的长短所获得的报酬 货币之所以具有时间价值 是因为它 反映了所有权让渡的补偿 compensate 反映了购买力的交换的回报 return 反映了机会成本 或损失 opportunityloss 核心 反映了货币的稀缺性和机会成本的价值观 2020 3 27 50 货币时间价值的实质 是资金周转使用所形成的增值额是资金所有者让渡资金使用权而参与社会财富分配的一种形式相当于没有通货膨胀 风险条件下的社会平均资金利润率 纯利率 注意 利率 时间价值 2020 3 27 51 三 货币时间价值运用意义 1 不同时点的资金不能直接加减乘除或直接比较 2 必须将不同时点的资金换算为同一时点的资金价值才能加减乘除或比较 明白 2020 3 27 52 计算 这4个数据 只要任意已知3个就可以求出第4个 现值 2020 3 27 53 cont 2 货币时间价值的计算 1 单利 SimpleInterest 的终值与现值终值FV futurevalue 与现值PV presentvalue 公式 I PV i n 2020 3 27 54 例 现在的1元钱 年利率为10 从第1年到第5年 各年年末的单利终值计算如下 1年后的终值 1 1 10 1 1 1 10 1 1 1 元 2年后的终值 1 1 10 2 1 1 10 2 1 2 元 3年后的终值 1 1 10 3 1 1 10 3 1 3 元 4年后的终值 1 1 10 4 1 1 10 4 1 4 元 5年后的终值 1 1 10 5 1 1 10 5 1 5 元 单利终值的一般计算公式为 FV PV 1 i n 2020 3 27 55 例3 如果你将10 000元在5 的利率下投资一年 投资将增长到10 500元 500元为利息 10 000 5 10 000是本金10 500是应得的本利和 计算如下 10 500 10 000 1 5 投资期满应得的总额即为终值 FV FV 2020 3 27 56 例4 当利率为5 时 你现在应该投资多少元 才能在一年后得到10 000元 你现在准备的在一年期满时用来支付 或收到 10 000元的金额 就是10 000元的现值 PV 这里为9523 81元 PV 2020 3 27 57 cont 2 复利 compoundInterest 的终值与现值 2020 3 27 58 例 现在的1元钱 年利率为10 从第1年到第5年 各年年末的复利终值计算如下 1年后的终值 1 1 10 1 1 元 2年后的终值 1 1 1 10 1 1 10 2 1 21 元 3年后的终值 1 21 1 10 1 1 10 3 1 331 元 4年后的终值 1 331 1 10 1 1 10 4 1 464 元 5年后的终值 1 464 1 10 1 1 10 5 1 611 元 因此 复利终值的一般计算公式为 FVn PV0 1 i n PV0 FVIFi n这里 FVIFi n 1 i n称为复利终值系数 2020 3 27 59 cont 例7 假定毛先生投资于某公司的首发证券 该公司当期股利为每股1 10元 在将来的五年内 预期股利的年增长率为40 求五年后的股利为多少 FV PV0 1 r n5 92 1 10 1 40 55年内产生的现金流量如下图所示 FV 2020 3 27 60 cont 2020 3 27 61 关系 PV0 FVn 1 i n FVn PVIFi n这里 PVIFi n 1 1 i n称为复利现值系数 PVIF presentvalueinterestfactorPVIFA presentvalueinterestfactor annuity等额系列支付现值系数 年金现值系数 2020 3 27 62 例8 当前利率是15 投资者为了在五年后有20 000元 今天应该准备多少钱 20 000 PV FV PV 2020 3 27 63 cont 3 其他计算 复利利率的计算公式 例9 假如12年后 你的孩子接受大学教育的全部花费要50 000元 你现在有5 000元可以用于投资 要想支付孩子教育的花费 投资的利率应该是多高 解 i FV PV 1 n 1 101 12 1 21 15 2020 3 27 64 cont 期限的计算公式 例10 如果今天在账户中按照10 的利率存入5 000元 要多少时间它才能增长到10 000元 2020 3 27 65 4 名义利率与实际利率 一笔投资每年按照复利计算m次 投资期限为n年 其收益的终值为 例如 如果年利率为12 每半年计息一次 将50元投资三年 则三年后投资将会增长到 2020 3 27 66 实际年利率 EffectiveAnnualInterestRates EAR 由此自然引出一个问题 名义年利率为12 投资的实际年利率是多少 实际年利率 EAR 是三年到期后能给投资者带来同样财富的年利率 EAR 2020 3 27 67 可见 实际得到的利息要比按名义利率计算的利息要高 即以利率12 36 按年计息 与年利率为12 按半年计息时是一样的 名义利率与实际利率之间的关系是 2020 3 27 68 一年中的计息次数越多 实际利率就越大 一年中的计息次数越多 在给定利率和期限的年末终值就越大 一年中的计息次数越多 在给定利率和期限的现值就越小 调整法 1 利率 2 期限 m n 2020 3 27 69 1 公司发行面值1000元 票面利率为10 每半年付息一次的债券 期限5年 折现率为8 求该债券利息的现值 KEY P 1000 5 PVIFA4 10 2 企业发行债券 在名义利率相同的情况下 对其最不利的复利计息期是 A 1年B 半年C 1季D 1月 课堂思考题 2020 3 27 70 年金终值与现值的计算 1 年金及其类型年金 Annuity 指一定时间内每期相等金额的收付款项年金的类型 普通年金 OrdinaryAnnuity 又称后付年金 每期期末收付款项的年金 先付年金 AnnuityDue 每期期初收付款项的年金 递延年金 DeferredAnnuity 距今若干期以后发生的每期期末收付款项的年金 永续年金 PerpetualAnnuity 无期限连续收付款的年金 2020 3 27 71 普通年金每期期末发生的定期等额收支 后付年金 预付年金每期期初发生的定期等额收支 先付年金 2020 3 27 72 递延年金前m年没有收支 从m年以后开始发生的定期等额系列收支 延期年金 永续年金每期期末发生的无限期定期等额系列收支 2020 3 27 73 cont 2 普通年金的计算 1 普通年金终值 P32 公式 年金终值系数 2020 3 27 74 cont 2 普通年金现值 P33 公式 年金现值系数 3 年资本回收额 A PVA0 PVIFAi n 4 偿债基金 A FVA0 FVIFAi n 2020 3 27 75 系数间的关系 复利现值系数与复利终值系数互为倒数年金终值系数与偿债基金系数互为倒数年金现值系数与资本回收系数互为倒数 2020 3 27 76 系数间的关系预付年金终值系数与普通年金终值系数相比为期数加1 系数减1预付年金现值系数与普通年金现值系数相比为期数减1 系数加1 2020 3 27 77 例 某人拟购房 开发商提出两种方案 1 现在一次性付80万元2 从现在起每年年初付20万元 连续支付5年 若目前的银行贷款利率是7 应如何付款 方案一现值 80万元方案二现值 P 20 PVIFA7 4 20 87 744万元 2020 3 27 78 例 某公司拟