第十二篇 短期经济波动.ppt

1 第十二篇短期经济波动 2 本篇主要内容 第33章总需求和总供给第34章货币和财政政策对总需求的影响第35章通货膨胀与失业之间的短期权衡取舍 3 问题1 国民经济非均衡的表现是什么 它们的变化趋势如何 4 第33章总需求和总供给经济运行按照繁荣 衰退 萧条和复苏这样的循环周而复始地进行 33 1经济波动的三个关键事实尽管有越来越多的机构和个人在预测经济波动 但是 许多学者还是认为 经济波动是无规律和无法预测的大多数宏观经济指标同时波动随着产量的减少 失业增加 5 图1 观察短期经济波动 1996的10亿美元 RealGDP a 实际GDP 10 000 9 000 8 000 7 000 6 000 5 000 4 000 3 000 2 000 1965 1970 1975 1980 1985 1990 1995 2000 6 图1 观察短期经济波动 b 投资支出 1 800 1 600 1 400 1 200 1 000 800 600 400 200 1965 1970 1975 1980 1985 1990 1995 2000 Investmentspending 1996的10亿美元 Figure1ALookAtShort RunEconomicFluctuations Percentof LaborForce c UnemploymentRate 0 2 4 6 8 10 12 1965 1970 1975 1980 1985 1990 1995 2000 Unemploymentrate Copyright 2004South Western 8 33 2解释短期经济波动经济变量可以分成实际变量和名义变量 也就是与实际产出相关的和与价格相关的变量 根据古典经济理论 货币供给变动影响名义变量 而不影响实际变量 所以在长期中货币是中性的 它只影响物价和其他名义变量 却不影响实际GDP 失业和其他实际变量 现在的研究表明 实际变量和名义变量在短期中是高度相关的 也就是说货币供给变动可以暂时地使产量背离其长期趋势 9 短期经济波动的基本模型总供给和总需求模型不是个别商品供给和需求模型的简单相加 因为个别商品价格上升 人们就会去买别的商品 所以个别商品价格变动与其他商品的供求是此消彼长的关系 但是 总供给和总需求的关系不一样 它是价格水平的变动对所有商品的供求都产生影响 而没有此消彼长的替代关系 图2 总需求与总供给 产量 物价水平 0 11 33 3总需求曲线 总需求曲线向右下方倾斜 表明总需求与价格水平反方向变动 因为Y C I G NX所以通过财富 利率和汇率三个效用 使得国民收入与物价水平呈反方向变动 因为 物价上升就是实际货币供给减少 利率上升 财富减少 消费减少 利率上升 投资减少 利率上升 汇率上升 出口减少 总需求和国民收入都下降 物价下跌就是实际货币供给增加 利率下降 12 财富增加 消费增加 利率下降 投资增加 利率下降 汇率也下降 出口增加 总需求和国民收入都增加 所有的讨论都假定其他条件不变 如果发生变化 则要分析各种变量变动影响的净效应 图3 总需求曲线 产量 物价水平 0 14 总需求曲线移动的原因 消费 投资 政府购买和净出口等的增加 都会在同样的价格水平上 引起社会支出的增加 总需求曲线向右移动 反之则向左移动 ShiftsintheAggregateDemandCurve 0 P1 Y1 16 33 4总供给曲线 长期中的总供给曲线是条垂线 短期中则向右上方倾斜 表明长期中价格的变动不影响实际产出 短期中价格的变动对产出会有影响 按照古典经济学的观点 长期中的产出是由资本 劳动 自然资源的供给以生产技术水平决定的 价格水平不影响这些变量 所以价格的上升不会带动产量的增长 长期中劳动 资本 自然资源和技术技术水平的变动致使总需求曲线同向平行移动 Figure4TheLong RunAggregate SupplyCurve Quantityof Output Naturalrate ofoutput Price Level 0 18 描述长期增长与通货膨胀的新方法 由于技术进步 总供给曲线一直在向右移动 同时 随着货币供给的增加 总需求也在向右移动 这就形成了长期中产量增长与通货膨胀并行的趋势 图5 长期增长与通货膨胀 国民收入 物价水平 0 20 短期总供给曲线向右上方倾斜 造成短期总供给曲线向右上方倾斜的主要原因有 粘性工资 工资被合同锁定 调整滞后于物价变动 所以物价上升就是实际工资减少 企业家所得增加 他就扩大生产规模 物价下跌就是实际工资上升 企业家所得减少 他就缩小生产规模 产出与价格水平同方向变动 粘性价格 并非所有的企业都能随物价水平的变化而及时调整产品的价格 因为要承担菜单 21 成本 所以价格水平下降时 一些企业的价格不变 只能减少销售 反之 物价上升 这些企业产品价格不变 销售却可以增加 于是 产出与价格水平同方向变动 错觉反映 人们不会立即认识到名义收入与实际收入变化的背离 而往往将名义收入的增加看作是实际收入的增加 企业将的边际成本大于边际收益 他们扩大投入和产出 致使产出与物价水平同方向变动 22 所有这三个理论都表明 当物价水平背离人们的预期 产量就背离自然率 实际产量率 自然产量率 a 实际物价水平 预期物价水平 a是人们预期到的物价变动对产量的影响程度如果人们预期的物价水平与实际的物价水平一致 产量供给量就等于自然产出率 图6 短期总供给曲线 国民收入 物价水平 0 24 短期总供给曲线的移动 决定短期总供给曲线移动的主要变量是人们的价格预期 如果人们预期价格水平上升 他们就会提高工资 高工资提高生产成本 会使每个价格点上的产出量都减少 短期总供给曲线向左移动 反之则向右移动 在粘性价格的作用下 预期价格水平上升 致使企业亏损加剧 总供给曲线向左移动 反之则向右移动 在错觉的作用下 同样预期价格水平的上升 总供给曲线向左移动 反之则向右移动 25 33 5 经济波动的两个原因长短期总供给曲线与总需求曲线相交时 短期工资物价调节到了长期均衡水平上 图7 长期均衡 物价水平 0 短期总供给 国民收入 27 总需求变动的影响总需求减少将使AD曲线向左平行移动 产出和就业都减少 如果政府增加支出 总供给曲线就会向右平行移动 回到C点上 市场也有这样自我纠正的力量 因为物价下降改变了公众的预期 使之与实际物价一致 需求再度增长 产出仍然会回到长期均衡水平上 短期中 总需求变动引起产出变动 长期中 总需求变动影响物价水平 但不影响产出 图8 总需求减少 物价水平 0 长期总供给 国民收入 29 总供给变动的影响总供给减少将导致总供给曲线向左平行移动 价格上升 产出减少 市场预期将会作出相应的调整 一旦与实际物价水平一致 总供给曲线会回到原来水平上 衰退将会消除 政府也可以采取政策刺激总需求 产出可以增加 但价格将保持在高位之上 总供给减少会导致滞胀 政策可以抵消产出的减少 却无法降低价格 图10 总供给的不利移动 产量 物价水平 0 长期总供给 31 图11 抵消总供给的不利移动 自然产量率 物价水平 0 长期总供给 总需求 AD 国民收入 32 33 问题 总供给与总需求矛盾的主要表现形式是什么 34 第34章货币和财政政策对总需求的影响34 1货币政策如何影响总需求总需求曲线向右下方倾斜的原因在于物价变动 实际货币供给和利率反方向变动 然后形成财富效应 通过物价变动影响家庭实际财富 刺激消费支出 投资效应 较低的物价水平降低了利率 较低的利率刺激了投资支出 汇率效应 较低的物价降低利率 致使资本外流 本币对外币贬值 刺激净出口 35 对美国来说 货币占全部财富比重较小 财富效用有限 进出口的比重也较小 外汇效应也比较有限 所以美国总需求曲线向右下方倾斜的主要原因在于利率效应 这就提出了利率决定的流动性偏好理论 36 流动性偏好理论货币供给 美联储通过公开市场买卖国债 变动准备金率和再贴现率影响货币供给 但是 这种变动不受利率影响 所以货币供给曲线是条垂线 货币需求 货币需求曲线向右下方倾斜 表明利率下降 持币的机会成本也下降 所以货币需求增加 37 Figure1EquilibriumintheMoneyMarket Quantityof Money Interest Rate 0 Quantityfixed bytheFed 38 货币市场均衡货币供给大于货币需求 公众买入国债 国债价格上升 利率下降 货币供给小于货币需求 公众卖出国债 国债价格下跌 利率上升 在货币供给等于货币需求时 利率实现均衡 39 总需求曲线向右下方倾斜较高的物价提高了货币需求和利率 较高的利率减少了物品和劳务的需求 反之 这样的过程则逆向传导 总需求曲线向右下方倾斜 图2 货币市场与总需求曲线的斜率 货币量 美联储固定的货币量 0 利率 货币供给 a 货币市场 b 总需求曲线 产量 0 物价水平 总需求 41 货币供给的变动货币供给增加 利率下降 总需求曲线向右上方移动 反之 货币供给减少 利率上升 总需求曲线向左下方移动 图3 货币注入 总需求 A D Y 货币量 0 利率 a 货币市场 b 总需求曲线 产量 0 物价水平 43 利率目标在货币政策中的作用美联储每6周开一次会 讨论货币政策 也就是瞄准利率 经济过热时 减少货币供给 提高利率 使经济降温 经济偏冷时 增加货币供给 降低利率 促使经济回暖 美联储盯住股市 股市也盯住美联储 股市过热或过冷 都会带动总需求相应变动 所以央行要相应进行调控 同时 股市也知道央行可能采取的政策 所以它也盯住美联储 股价将随美联储的政策作相应调整 44 34 2财政政策如何影响总需求政府购买的变动 决策者改变货币供给或税收水平 通过影响企业和家庭支出移动总需求 改变物品的购买则直接造成总需求曲线的移动 政府支出的变动将引起国民收入或产量按照乘数变动 乘数 1 MPC MPC2 MPC3 因为x在 1与 1之间 所以1 x x2 x3 1 1 x 所以乘数 1 1 MPC 45 乘数普遍存在所有的财政 消费 投资和进出口收支中 也就是支出增加 国民收入乘数增加 支出减少 国民收入乘数减少 政府收支增加会造成挤出效应 因为政府支出增加刺激货币需求 利率上升 总需求下降 增加的总需求因此退回来 最终总需求的增加低于期望的水平 图4 乘数效应 产量 物价水平 0 图5 挤出效应 货币量 美联储固定的货币量 0 利率 货币需求 MD 货币供给 a 货币市场 货币量 0 物价水平 总需求 AD1 b 总需求的移动 Copyright 2004South Western 48 税收变动的影响 增税减少了公众的可支配收入 消费和投资都减少 反之 消费和投资都增加 税收变动的影响还取决于公众对税收的感受 以及对税收变动持续时间的判断 感受强烈 效果好 反之则差 认为变动的时间短 政策效果小 反之则大 49 34 3用政策稳定经济美国就业法案比较温和的含义是避免经济的波动 所以财政货币政策不要有大的突然的变动 比较用雄心的含义是在总需求不足以维持充分就业的水平时 政府应该采取积极的政策 刺激总需求 凯恩斯认为总需求的波动主要因为无理性的悲观主义和乐观主义情绪 从而造成经济状况的自我实现 所以政府应该采取对应的政策 抵消总需求波动的影响 减税可以是刺激总需求的有效政策 50 34 3 2反对积极稳定经济论一些经济学家认为 财政货币政策主要用来对付经济的长期波动 短期波动应该有经济自行解决 从理论上讲 这些政策都是有效的 但在实际中未必可行 货币政策要通过利率影响投资 其时滞要长达6个月 而且这些影响一旦发生 要持续几年的时间 所以正确的货币政策很可能在错误的时间发生作用 从而不是稳定 而是扰乱经济 财政政策的实质主要表现为政治立法过程 51 的时滞 等到政策准备实施时 情况可能完全变了 如果决策者可以事先知道衰退和萧条的来临 并提前采取行动 则可以克服时滞的不良影响 然而 这种经济现象往往会毫无预兆地发生 52 34 3 3财政收支的 自动稳定器 作用 自动稳定器主要是累进所得税和转移支付 它表现为在经济繁荣的时候 自动增加财政税收 减少支出 遏制社会总需求 反之 在经济萧条的时候 自动减少税收 增加支出 刺激社会总需求 从而使过热的经济降温 过冷的经济升温 国民经济因此而处于相对稳定的状态 这就是财政收支的 自动稳定器 但是 自动稳定器 的作用是有限的 所以政府还是要实行积极的财政政策 53 第35章通货膨胀与失业之间的短期权衡取舍也许最重要的宏观经济关系是失业与通胀的关系 它可用菲利普斯曲线来表达 在总需求水平较低的时候 通货膨胀低 但是失业较多 反之则可能是失业少 通胀严重 长期的菲利普斯曲线是条垂线 因为长期中总供给曲线为实际经济变量所决定 产出不能增加 就业也就增加不了 总需求的增加只能表现在价格的上升上 54 图1 菲利普斯曲线 失业率 百分比 0 通货膨胀率 每年百分比 图2 菲利普斯曲线如何和总需求与总供给模型相关 产量 0 a 总需求与总供给模型 失业率 百分比 0 通货膨胀率 每年百分比 物价水平 b 菲利普斯曲线 图4 长期菲利普斯曲线如何和总需求与总供给模型相关 Quantity ofOutput 自然产量率 自然失业率 0 物价水平 长期总供给 长期菲利普斯曲线 a 总需求与总供给模型 失业率 0 通货膨胀率 b 菲利普斯曲线 57 图3 长期菲利普斯曲线 失业率 0 自然失业率 通货膨胀率 长期菲利普斯曲线 58 3 失业和通货膨胀的关系 凯恩斯学派认为 失业与通货膨胀之间存在着替代关系 菲里普斯曲线向右下方倾斜 因为货币供给增加 利率下降 企业的边际成本下降 企业家扩大生产规模 就业增加 所以政府可以以增加货币供给的方式降低失业率 货币主义者认为 公众只有在短期中存在 货币幻觉 长期中 他们会意识到自己的实际收入随物价的上涨而下跌 所以要求增加工资 企业家就会缩小生产规模 实际失业还 59 要回到 自然失业率 水平上 菲里普斯曲线在短期中是条斜线 而在长期中则是条垂线 货币供给增加只会造成物价的上涨 失业率 自然失业率 a 实际通胀率 预期通胀率 弗里德曼认为无论通胀如何 失业率都要回到自然率水平上 这被称为自然率假说 也就是说 在长期中 失业和通胀之间没有替代关系 图5 预期的通货膨胀如何使短期菲利普斯曲线移动 失业率 0 自然失业率 通货膨胀率 长期菲利普斯曲线 图7 菲利普斯曲线的破灭 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 0 2 4 6 8 10 失业率 百分比 通货膨胀率 每年百分比 62 菲利普斯曲线的移动 供给冲击的作用石油涨价等造成生产成本上升 总供给曲线向左移动 菲利普斯曲线相应向向右移动 表明在同样通胀的水平上 失业增加了 或者在同样失业水平上 通胀严重了 图8 总供给的不利冲击 产量 0 物价水平 总需求 a 总需求与总供给模型 失业率 0 通货膨胀率 b 菲利普斯曲线 总供给 AS 菲利普斯曲线 P C 图9 70年代的供给冲击 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 0 2 4 6 8 10 失业率 百分比 通货膨胀率 每年百分比 65 降低通胀的代价降低通胀 必须实行紧缩性货币政策 这就导致生产的紧缩和就业的减少 实际上就是以失业为代价 换取通胀率的下降 牺牲率是指降低1 的通胀率将会导致产出下降的百分比 实行紧缩性政策可以使通胀率沿着原来的菲利普斯曲线下降 失业增加 但同时公众形成了通胀率会下降的预期 菲利普斯曲线向左移动 表明紧缩性政策可以使失业率回到初始位置 物价相应下降了 图10 短期与长期中的反通货膨胀政策 失业率 0 自然失业率 通货膨胀率 长期菲利普斯曲线 67 理性预期与无代价反通胀的可能性理性预期理论认为 人们能够充分运用可得信息 对未来作出最佳预期 所以能正确地预期到政府的政策 并且能够采取有效措施抵消这种政策的效应 按照这种理论 菲利普斯曲线在长期和短期中都将是条垂线 政府政策完全无效 因为人们在货币供给增加之初 而不是就业增加以后 才要求提高工资 这就使得企业家失去了边际成本低于边际收益的时间差 生产规模在短期中也不会扩大 就业不会增加 68 在这种情况下 政府如果作出降低通胀的可信承诺 人们的理性预期就能使通胀率下降 并且不需付出失业增长的代价 69 沃尔克的反通胀沃尔克使通胀下降了一倍 经济承受的痛苦却不想原来估计的那样沉重 沃尔克的成功并不能否定理性预期理论 因为沃尔克坚定的反通胀立场对预期形成了某种影响 从而使的反通胀的代价没有原来那么大