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财务管理学 串讲 第一章财务管理总论 本章内容 1 财务管理的概念 2 财务管理的对象 3 财务管理的原则 4 财务管理的环节 5 财务管理的体制考情分析本章重点考察财务管理活动的内容 企业同各个方面的财务关系 财务管理的目标和基本原则 出题形式以选择题和简答题为主 特殊年份涉及到了论述题 大概分值约5 10分 第一章财务管理总论 1 企业财务管理的概念企业财务活动存在的客观基础在企业再生产过程中 客观的存在资金运动 其存在的客观基础是社会主义商品经济 它是企业资金活动的一个独立方面 具有自己的运动规律 企业资金运动过程资金筹集 资金投放 资金耗费 资金收入 资金分配 企业资金运动形成的财务关系企业与投资者和受资者的财务关系 企业与债权人和债务人 往来客户之间的财务关系 企业与税务机关的财务关系 企业内部各单位的财务关系 企业与职工的财务关系 财务管理的内容和特点财务管理的特点 在于它是一种价值管理 财务管理的主要内容 筹资管理 投资管理和资产管理 成本费用管理 收入和分配管理 第一章财务管理总论 2 财务管理的目标财务管理目标的作用和特征作用包括四个方面 导向作用 激励作用 凝聚作用和考核作用 特征有以下方面 相对稳定性 可操作性 层次性 财务管理的总体目标经济效益最大化利润最大化权益资本利润率最大化股东财富最大化企业价值最大化 第一章财务管理总论 3 企业财务管理的原则资金合理配置原则收支积极平衡原则成本效益原则收益风险均衡原则分级分口管理原则利益关系协调原则 第一章财务管理总论 4 财务管理的环节财务管理环节是指财务管理工作的各个阶段 包括财务管理的各种业务方法 具体环节包括 财务预测财务决策财务计划财务控制财务分析 第一章财务管理总论 5 企业财务管理的体制企业总体财务管理体制国家需要统一规范的制度主要有 企业资本金制度 固定资产折旧制度 成本开支范围制度 利润分配制度 企业财务分权分层管理建立 两权三层 财务治理结构企业内部财务管理体制两种方式 一级核算方式和二级核算方式 企业财务管理机构 第二章资金时间价值和投资风险价值 本章内容 1 资金时间价值 2 投资风险价值考情分析本章重点考察对资金时间价值的理解和对于资金时间价值的具体应用 出题形式以选择 计算题为主 大概分值约5 10分 如 2007年1月单选2题 多选21题和5分计算题 2006年10月单选题2题 单选3题 第二章资金时间价值和投资风险价值 1 资金时间价值资金时间价值的概念资金时间价值是资金在周转使用中由于时间因素而形成的差额价值 即资金在生产经营中带来的增值额 资金时间价值的实质本质上是劳动者通过劳动所创造的剩余价值 在我国运用资金时间价值的必要性资金时间价值是衡量企业经济效益 考核经营成果的重要依据 资金时间价值是进行投资 筹资 收益分配决策的重要条件 第二章资金时间价值和投资风险价值 1 资金时间价值单利终值和现值的计算单利终值单利现值复利终值和现值的计算复利终值复利现值 第二章资金时间价值和投资风险价值 1 资金时间价值普通年金终值和现值的计算普通年金终值年偿债基金 偿债基金的计算是年金终值的逆运算 可以通过年金终值系数的倒数求得 普通年金现值年资本回收额 年资本回收额的计算是年金现值的逆运算 可以通过年金现值系数的倒数求得 第二章资金时间价值和投资风险价值 1 资金时间价值先付年金终值和现值的计算先付年金终值先付年金终值和普通年金终值相比 期数加1 系数减1 先付年金现值先付年金现值和普通年金现值相比 期数减1 系数加1 第二章资金时间价值和投资风险价值 1 资金时间价值递延年金现值的计算先计算出该项年金在n期期初 m期期末 的现值 再把它作为m期的终值计算到m期期初的现值 先求出m n期的普通年金现值 减去前m期的普通年金现值 就是递延m期的n期的普通年金现值 第二章资金时间价值和投资风险价值 1 资金时间价值永续年金现值的计算不等额系列收付款项现值的计算全部不等额系列付款现值 可先计算每次付款的复利现值 然后求和 年金与不等额系列付款混合情况 则可分段计算其年金现值和复利现值 然后求和 计息期短于一年的计算和折现率 期数的推算 第二章资金时间价值和投资风险价值 2 投资风险价值投资风险价值的概念投资风险价值是指投资者由于冒风险进行投资而取得的报酬 概率分布和预期收益投资风险收益的衡量计算投资风险的程序为 计算投资项目的预测收益 计算投资项目的标准离差 计算标准离差率 求投资项目应得的风险收益 预测投资收益率 权衡投资方案是否可取 第三章筹资管理 本章内容 1 企业资本金制度 2 筹资数量预测和资本筹集 3 资本成本 4 资本结构考情分析本章重点考察筹资管理的基本概念 筹资渠道 筹资方式和金融市场 各种资本的筹资方式和资本成本和资本结构的计算 出题形式以选择 简答 计算为主 个别年份有论述题 大概分值约10 15分 如 2007年1月单选题3 4 5题 多选题22题 简答31题 2006年10月单选题5 6题 多选题22题 简答31题 第三章筹资管理 1 筹资管理概述筹集资金动机筹资动机有四类 新建筹资动机 扩张筹资动机 调整筹资动机 双重筹资动机 筹资原则合理确定资金需要量 努力提高筹资效果 周密研究投资方向 大力提高投资效果 适时取得所筹资金 保证资金投放需要 认真选择筹资来源 力求降低资金成本 适当安排自有资金比例 正确进行负债经营 遵守国家有关法规 维护各方合法权益 筹资渠道国家财政资金 银行信贷资金 非银行金融机构资金 其他单位资金 民间资金 企业自留资金 国外和港澳台资金 第三章筹资管理 1 资金管理概述筹资方式筹资方式有 吸收直接投资 发行股票 企业内部积累 银行借款 发行债券 融资租赁 商业信用 金融市场按融资对象 分为资金市场 外汇市场和黄金市场 按融资期限长短 分为货币市场和资本市场 按交易性质 分为同业拆借市场 票据承兑和贴现市场 证券市场和借贷市场 按证券交易过程 分为一级市场和二级市场 第三章筹资管理 2 企业资本金制度企业资本金的筹集包括筹集资本金的最低限额 筹集资本金的期限 筹集资本金的方式 资本金的评估和验收 出资者的责任及违约处罚 企业资本金的管理原则包括 资本确定原则 资本充实原则 资本保全原则 资本增值原则 资本统筹使用原则 企业资本金制度的作用 第三章筹资管理 3 筹资数量的预测筹资数量预测应考虑的条件和因素应考虑的条件和因素有 法律 企业经营规模 有关筹资的其他因素 筹资数量预测的因素分析法根据上年度有关资本项目的实际需要量为基础 进行分析调整来预测以后年度资本需要量的方法 第三章筹资管理 3 筹资数量的预测筹资数量预测的销售百分比法销售百分比法的基本依据编制预测利润表 预测留用利润编制预测资产负债表 预测外部筹资额按预测公式预测外部筹资额有关资产负债表项目及其销售百分比变动条件下外部筹资额的调整销售数量预测的线性回归分析法 第三章筹资管理 4 权益资本筹集吸收投入资本筹集投入资本的主体和种类吸收投入资本的出资形式吸收投资的程序筹集非现金投资的估价吸收投入资本筹资的优缺点 优点3条 缺点2条 发行普通股股票的种类股票发行价格的确定股票发行 流通的规范化发行股票筹资的优缺点 优点4条 缺点2条 第三章筹资管理 5 债务资本筹集银行借款银行借款的种类办理银行借款的程序银行信用条件和实际利率银行借款筹资的优缺点 优点3条 缺点3条 发行企业债券企业债券的债券发行价格的确定 债券发行价格取决于债券面值 债券利率 市场利率和债券期限 若债券利率等于市场利率 则债券平价发行 若债券利率低于市场利率 债券折价发行 若债券利率高于市场利率 则债券溢价发行 发行债券筹资的优缺点 优点3条 缺点3条 第三章筹资管理 5 债务资本筹集融资租赁融资租赁和经营租赁融资租赁的基本程序融资租赁租金的计算融资租赁筹资的优缺点商业信用应付帐款商业汇票票据贴现预收货款商业信用筹资优缺点 第三章筹资管理 6 资本成本资本成本的含义资本成本是企业取得和使用资本而支付的各种费用 资本成本与一般产品成本同为资金耗费 但它不属于账面成本 而属于预测成本 并且相当一部分不能记入产品成本 资本成本的作用选择资金来源 拟定筹资方案的依据 评价投资方案可行性的主要经济指标 衡量企业经营业绩的最低尺度 第三章筹资管理 6 资本成本个别资本成本长期借款成本债券成本优先股成本普通股成本留用利润成本 第三章筹资管理 6 资本成本综合资本成本以各种资本占全部资本的比重为权数 对个别资本成本进行加权平均确定的 边际资本成本边际资本成本是企业追加筹资的成本 企业在筹资数额较大 或在目标资本结构既定的情况下 需要通过多种筹资方式的组合来实现 则边际资本成本需要按加权平均法来计算 其权数必须为市场价值权数 不是采用账面价值权数 第三章筹资管理 7 资本结构财务杠杆原理财务杠杆作用是指那些仅支付固定资本成本的筹资方式 如企业债券 优先股 租赁等 对增加所有者收益的作用 定义公式变形公式财务杠杆系数是由企业资本结构决定的 财务杠杆系数越大 企业财务风险越大 第三章筹资管理 7 资本结构每股利润分析法每股利润无差别点是指两种筹资方式下普通股每股利润相等时的息税前利润点 利用每股利润无差别点可以帮助企业选择合适的筹资方式 计算公式如下 资本成本比较法通过计算不同资本结构 或筹资方式 的加权平均资本成本 并以此相互比较进行资本结构决策的方法 企业的资本结构决策 可分为初始资本结构决策和追加资本结构决策两种情况 第四章流动资金管理 本章内容 1 流动资金管理基本内容 2 货币资金管理 3 应收帐款管理 4 存货管理考情分析本章重点考察流动资金管理的构成 周转特点等 具体有应收帐款和存货的管理 出题形式以选择 简答 计算和论述为主 大概分值约10分 如 2007年1月单选6题 多选23题和论述题 2006年10月单选7题 多选23题 5分的计算题 第四章流动资金管理 1 流动资金管理概述流动资金的概念对流动资金应从构成要素和占用形态两方面来考察 主要构成项目有 货币资金 应收和预付款项 存货 短期投资 流动资金特点流动资金占用形态具有变动性 流动资金占用数量具有波动性 流动资金循环与生产周期具有一致性流动资金管理的意义和要求管理意义2条管理要求4条 第四章流动资金管理 2 货币资金管理现金管理企业持有现金的动机 支付动机 预付动机 投机动机 现金管理的要求转帐结算 7种结算方式货币资金的控制货币资金收支计划的编制货币资金最佳持有量的确定 影响货币资金持有量的因素 货币资金持有量的确定方法 第四章流动资金管理 3 应收帐款管理应收帐款的功能与成本应收帐款的功能 增加产品销售 减少产成品存货 应收帐款的成本 机会成本 管理成本 坏帐成本 信用政策信用标准信用期限现金折扣收帐政策 第四章流动资金管理 3 应收帐款管理应收帐款的日常管理调查客户信用状况评估客户信用状况应收帐款的催收 应收帐款的账龄分析 确定合理的收帐程序 采用恰当的讨债方法 坏帐准备金的建立 坏帐损失的确认情况 坏帐准备金的提取方法包括销售百分比法 账龄分析法和应收帐款余额百分比法 第四章流动资金管理 4 存货管理存货的功能与成本存货的功能 3条存货的成本 采购成本 订货成本 储存成本 存货资金定额的核定定额日数计算法因素分析法比例计算法余额计算法 第四章流动资金管理 4 存货管理存货日常管理存货分口分级管理生产储备资金的日常管理 最佳采购批量的确定 企业全部材料实行分类管理未完工产品资金的日常管理成品资金的日常管理 第五章固定资产和无形资产管理 本章内容 1 固定资产管理概述 2 固定资产折旧管理 3 固定资产项目投资管理 4 固定资产日常管理 5 无形资产管理考情分析本章重点考察固定资产投资折旧的计算方法和投资的预测方法 固定资产的日常管理和无形资产管理 出题形式以选择 简答和计算为主 大概分值约15 20分 如 2007年1月年单选题8题 多选24题 简答32题 5分计算题 2006年10月年单选9题 10题 11题 多选24题 25题 第五章固定资产和无形资产管理 1 固定资产管理概述固定资产价值周转特点 1 使用中固定资产价值的双重存在 2 固定资产投资的集中性和价值收回的分散性 3 固定资产的价值补偿和实物更新在时间上是分离的 固定资产分类 1 按其经济用途分类 2 按其使用情况分类 3 按其归属关系分类 我国现行财务制度 对企业固定资产综合上述分类方法 分为7大类 第五章固定资产和无形资产管理 1 固定资产管理概述固定资产的计价原始价值 重置价值 折余价值 固定资产管理的要求 1 保证固定资产的完整无缺 2 提高固定资产的完好程度和利用效果 3 正确核定固定资产需要量 4 正确计算固定资产折旧 5 进行固定资产投资预测 第五章固定资产和无形资产管理 2 固定资产折旧管理固定资产折旧概念是指固定资产因损耗而转移到产品上的价值 包括有形损耗和无形损耗 固定资产折旧额的计算平均年限法工作量法双倍余额递减法年数总和法 第五章固定资产和无形资产管理 2 固定资产折旧管理固定资产折旧计划应计提折旧固定资产范围不计提折旧固定资产范围计划年度增加应计提折旧固定资产平均总值计划年度减少应计提折旧固定资产平均总值固定资产折旧计划的编制 第五章固定资产和无形资产管理 3 固定资产项目投资管理固定资产项目投资特点投资数额大 施工期长 投资回收期长 决策成败后果深远 固定资产项目投资分类战术性投资和战略性投资相关性投资和独立性投资先决性投资和重置性投资固定资产需要量的核定核定固定资产需要量的要求核定固定资产需要量的方法 第五章固定资产和无形资产管理 3 固定资产项目投资管理固定资产项目投资可行性预测现金流量 1 初始现金流量 投放在固定资产上的资金 垫支的流动资金等 2 营业现金流量 NCF 税后利润 折旧 3 终结现金流量 固定资产残值 收回垫支的流动资金等 非贴现现金流量指标投资回收期 1 每年现金流量相等投资回收期 初始投资额 每年NCF 2 每年现金流量不等 则根据每年年末尚未回收投资额加以确定 平均报酬率平均报酬率 平均现金流量 初始投资额 第五章固定资产和无形资产管理 3 固定资产项目投资管理贴现现金流量指标净现值 1 计算每年的净现金流量 2 计算未来报酬的现值 3 计算净现值净现值 未来现金流入量现值 现金流出量现值若净现值大于0 则方案可采纳 获利指数获利指数 未来现金流入量现值 现金流出量现值获利指数大于1 则方案可采纳 4 固定资产日常管理 第五章固定资产和无形资产管理 5 无形资产管理无形资产内容专利权 非专利技术 商标权 著作权 土地使用权 特许权 商誉 无形资产特点 3条无形资产分类自创无形自创和购入无形自创 法定无形资产和收益性无形资产 可辨认无形资产和不可辨认无形资产 可摊销无形资产和不可摊销无形资产 无形资产的计价和摊销无形资产通常按取得时的实际成本计价 从开始使用之日起 在有效寿命期限内平均摊销记入管理费用 无形资产的减值和处置无形资产的后续支出和投资 第六章对外投资管理 本章内容 1 对外投资基本内容 2 对外间接投资 3 对外直接投资考情分析本章重点考察对外投资的一些基本概念 企业债券投资 股票投资 基金投资 金融衍生工具投资和并购等 出题形式以选择 简答计算为主 大概分值约10分 如 2007年1月单选10 12题 多选25题 计算38题 2006年10月单选13题 多选26题 计算题35题 第六章对外投资管理 1 对外投资概述企业对外投资的种类股权投资和债券投资 直接投资和间接投资 短期投资和长期投资 对外投资目的企业扩张需要 完成战略转型的需要 资金调度的需要 满足特定用途的需要 第六章对外投资管理 1 对外投资概述对外投资应考虑因素 1 对外投资的盈利和增值水平 2 对外投资风险包括利率风险 通货膨胀风险 市场风险 外汇风险 决策风险 3 对外投资成本包括前期费用 实际投资额 资金成本和投资回收费用 4 管理和经营控制能力 5 筹资能力 6 对外投资流动性 7 对外投资的环境 第六章对外投资管理 2 对外间接投资债券投资债券投资特点 5条债券投资决策是否进行债券投资的决策债券投资收益率的高低 债券投资的其他效果 债券投资的可行性 债券投资对象的决策取决于债券的信誉和企业可用资金的期限 债券投资结构的决策包括 债券投资种类结构 债券到期期限结构 第六章对外投资管理 2 对外间接投资债券投资债券投资收益的计算 1 票面收益率 按票面价格计算的收益率 也称名义收益率 2 最终实际收益率 3 持有期间收益率 4 到期收益率 第六章对外投资管理 2 对外间接投资股票投资股票投资特点 3条股票投资决策 1 股票投资价值分析长期持有 股利固定股票长期持有 股利固定增长短期持有 未来准备出售股票的价值为其未来现金流入量现值 2 股票投资决策要点 3 股票投资收益计算 第六章对外投资管理 2 对外间接投资基金投资和信托投资基金投资特点 4条基金投资种类 封闭式基金和开放式基金信托投资包括委托代理投资 信托存款投资和委托贷款投资 金融衍生工具投资金融衍生工具投资种类 金融远期 金融期货 金融期权 金融互换 金融衍生工具投资风险总体风险包括市场风险 信用风险 流动性风险和法律风险 个别金融衍生工具风险包括金融远期和约的投资风险 金融期货和约的投资风险 金融期权和约的投资风险 金融互换和约的投资风险 第六章对外投资管理 3 对外直接投资 并购投资并购投资概念是指以某个企业为主体 通过有偿方式购买其他企业产权而进行的吸收式合并的投资方式 包含兼并投资和收购投资 并购投资目的谋求管理协调效应 谋求经营协调效应 谋求财务协调效应 实现战略重组 开展多元化经营 获得特殊资产 降低代理成本 并购投资类型横向并购 纵向并购 混合并购 承担债务式 现金购买式 股份交易式 并购投资的价值评估并购投资的支付方式现金收购 换股 金融机构信贷 卖方融资 杠杆收购 第七章成本费用管理 本章内容 1 成本费用管理概述 2 成本预测 3 成本费用计划 4 成本费用控制 5 成本费用分析与考核考情分析本章重点考察成本费用分类 目标成本预测 成本费用控制和成本分析 出题形式以选择 简答为主 有时涉及论述题 大概分值约5 10分 如 2007年1月单选13 14题 多选26题 简答题33题 2006年10月单选14 15 16题 多选27 28题 简答题32题 第七章成本费用管理 1 成本费用管理概述成本费用概念企业成本费用 是产品价值构成中C V两部分价值的等价物 用货币表示就是企业在产品生产经营中所耗费的资金总和 实践中 成本和费用既有区别又有联系 成本费用作用 1 成本费用是反映和监督劳动耗费的工具 2 成本费用是补偿生产耗费的尺度 3 成本费用是推动企业提高生产经营水平的重要杠杆 4 成本费用是制定产品价格的一项重要依据 第七章成本费用管理 1 成本费用管理概述成本费用分类按是否记入生产经营成本分类按费用的经济内容分类按费用的经济用途分类其他分类直接费用和间接费用 变动费用和固定费用 可控费用和不可控费用 第七章成本费用管理 1 成本费用管理概述成本费用管理的意义加强成本管理 降低生产耗费 是扩大生产经营的重要条件 有利于促使企业改善生产经营管理 提高经济效益 加强成本管理 降低生产经营耗费 为国家积累资金奠定坚实的基础 成本费用管理的原则 1 正确区分各种支出的性质 严格遵守成本费用开支范围 2 正确处理生产经营消耗同生产成果的关系 实现高产 优质 低成本的最佳结合 3 正确处理生产消耗同生产技术的关系 把降低成本同开展技术革新结合起来 第七章成本费用管理 2 成本预测成本预测内容新建和扩建企业成本预测 确定技术措施方案的成本预测 新产品的成本预测 原有产品条件变化的成本预测 成本预测步骤6条 目标成本预测 1 提出初选目标成本 2 成本初步预测 3 目标成本分解 4 各部门 各单位提出各种成本降低方案 5 对比分析各种成本方案的经济效果 6 选择成本最优方案并确定正式目标成本 第七章成本费用管理 3 成本费用计划成本费用计划的作用和内容成本费用计划的作用3条 成本费用计划的内容包括主要产品单位成本计划 全部产品成本计划 期间费用预算 成本费用计划编制的要求与步骤编制成本计划的要求成本计划编制的步骤 第七章成本费用管理 4 成本费用控制成本控制概述成本控制标准包括目标成本 计划指标 消耗定额和费用预算 成本控制手段包括凭证控制 厂币控制和制度控制 建立以成本责任为基础的成本费用控制体系产品设计成本和寿命周期成本的控制采购成本的控制制造费用和期间费用控制 第七章成本费用管理 5 成本费用分析与考核全部产品成本分析可比产品成本降低任务完成情况分析影响可比产品成本降低任务完成的因素 产品产量 品种结构和产品单位成本 主要产品单位成本分析成本费用的考核成本费用的考核指标包括主要产品单位成本 可比产品成本降低率 全部产品成本降低额 百元产值成本 行业平均先进成本 成本责任中心的考核 第八章销售收入和利润管理 本章内容 1 销售收入管理 2 产品价格制定和税金计算 3 利润预测和计划 4 利润分配考情分析本章重点考察销售收入预测和日常管理 利润预测 计划和管理的方法以及利润分配的管理 出题形式以选择 简答 计算为主 大概分值约15分 如 2007年1月单选15 16题 多选27题 计算题39题 2006年10月单选题17 18 19题 简答33题 计算题38题 第八章销售收入和利润管理 1 销售收入管理销售收入管理概述销售收入含义 包括主营业务收入和其他业务收入 销售收入确认 4条 销售收入的影响因素 价格和销售量 销售退回 销售折扣和折让 销售收入管理的意义销售收入管理的要求 第八章销售收入和利润管理 1 销售收入管理销售收入的预测销售收入预测程序 5步销售收入预测方法 判断分析法 调查分析法 趋势分析法和因果分析法 销售收入计划的编制销售收入的控制 第八章销售收入和利润管理 2 产品价格的制定产品价格的概念及其对经营活动的影响产品价格概念合理定价对企业经营活动的影响产品价格的分类按照产品的生产部门分类按照产品的流通环节分类按照价格的调节方式分类企业制定产品价格的原则和方法企业制定产品价格的原则企业制定产品价格的方法 成本加成定价法 反方向定价法 价格运用策略 第八章销售收入和利润管理 3 税金的计算和缴纳工商税制度工商税制度的演变现行工商税制度的基本内容销售税金的计算增值税的计算消费税的计算营业税的计算资源税的计算城镇维护建设税的计算税金的缴纳 第八章销售收入和利润管理 4 利润的预测和计划企业利润的构成销售利润 投资净收益和营业外收支净额 利润预测本量利分析法保本点销售量 固定成本总额 单价 单位变动成本 相关比率法根据利润和销售收入 资金占用总额等指标的关系 对计划期的利润进行预测的方法 因素测算法确定上年度产品销售利润额 测算各因素变动对产品销售利润的影响 综合计划年度销售利润额 利润计划 第八章销售收入和利润管理 5 利润分配企业利润分配基本程序 1 依法缴纳所得税 2 税后利润分配 5步 股份制企业利润分配股份制企业利润分配特点 4条股利政策基本理论 股利无关论和股利相关论 影响股利政策因素 法律因素 债务契约因素 公司自身因素 股东因素 股利政策类型 剩余股利政策 固定股利或稳定增长股利政策 固定股利支付率政策 低正常股利加额外股利政策 股利的种类 现金股利和股票股利 股利的发放程序 宣布日 股权登记日 除息日 股利发放日 第九章企业的设立 购并 分立与清算 本章内容 1 企业的设立 2 企业的购并 3 企业的分立 4 企业的清算考情分析本章重点考察企业的设立 购并分立和清算的原因 种类和工作顺序 出题形式以选择为主 大概分值约1 5分 如 2007年1月单选17题 多选29题 2006年10月简答题 2006年1月单选17题 多选30题 第九章企业的设立 购并 分立与清算 1 企业的设立企业组织形式独资企业 合伙企业和公司 包括有限责任公司和股份有限公司 企业设立程序企业设立条件 1 具有合法的企业名称 2 具有健全的组织机构 3 具有企业章程 4 具有资本金 5 具有符合国家法律 法规和政策规定的经营范围 确定的场所和设施 6 具有健全的财务会计制度企业组织机构包括股东会 董事会和监事会 第九章企业的设立 购并 分立与清算 2 企业的购并企业购并动机 1 提高企业效率 2 代理问题的存在 3 节约交易成本 4 目标公司价值被低估 5 增强企业在市场中的地位 6 降低投资风险和避税企业购并决策购并方式 承担债务式 购买式 吸收股份式 控股式 被并购方企业资产评估作价方法 重置成本法 市场法 收益法 第九章企业的设立 购并 分立与清算 3 企业分立企业分立动机 1 满足公司适应经营环境变化的需要 2 消除 负协同效应 提高公司价值 3 企业扩张 4 弥补购并决策失误或成为并购决策的一部分 5 获取税收或管制方面的收益 6 避免反垄断诉讼 企业分立程序 第九章企业的设立 购并 分立与清算 4 企业的清算企业清算的原因和分类 1 企业清算的原因 8种 2 企业清算分类自愿清算 行政清算 司法清算 解散清算 破产清算 清算机构和工作程序清算财产的变现清算财产的范围 宣布清算时企业所拥有的用于清偿无担保债务和向投资者分配的全部帐内和帐外财产 清算期间按法律规定追回的财产 清算财产变现原则 4条 清算财产变现不需变现的财产 5条 清算财产的分配 分配顺序3步 第十章财务分析 本章内容 1 财务分析概述 2 财务分析方法 3 财务比率 4 财务状况的综合分析考情分析本章重点考察各种财务指标的计算和运用 出题形式以选择 简答 计算为主 大概分值约15分 如 2007年1月单选18 19 20题 计算36题 2006年10月单选题20题 计算36题 2006年1月单选18 19 20题 计算36题 第十章财务分析 1 财务分析概述财务分析的目的和意义财务分析是企业经营决策和有关方面进行管理的可靠依据 财务分析的原则和要求财务分析的原则财务分析的要求财务分析所依据的资料资产负债表利润表现金流量表 第十章财务分析 2 财务分析的方法比较分析法将某项财务指标同性质相同的指标标准对比 揭示财务状况和经营成果的一种分析方法 通常采用的评价标准有 绝对标准 行业标准 目标标准 历史标准 比率分析法利用财务报表中两项相关数值的比率揭示企业财务状况和经营成果的一种分析方法 经常用于财务分析的比率有相关比率 结构比率 动态比率 趋势分析法利用财务报表提供的数据资料 将各期实际指标与历史指标进行定基和环比对比 揭示企业财务状况和经营成果变化趋势的分析方法 第十章财务分析 3 财务比率偿债能力比率主要通过流动负债和流动资产等的关系来反映的 体现企业资产流动性的大小 1 流动比率 应用流动比率应注意问题 2 速动比率 应用速动比率应注意问题 3 现金比率 4 资产负债率 5 有形资产负债率 6 产权比率 7 已获利息倍数 第十章财务分析 3 财务比率资产营运能力比率企业的营运能力主要是通过资产存量和资产流量的关系来反映 体现了资产的使用效率 1 应收帐款周转率应收帐款周转次数和应收帐款周转天数的计算 应用应收帐款周转率应注意的问题 2 存货周转率存货周转次数和存货周转天数的计算 应用存货周转率应注意的问题 第十章财务分析 4 财务比率获利能力比率反映企业获取利润的能力 是评价企业工作绩效的重要依据 1 销售净利润率 2 资产净利润率 3 实收资本利润率 4 净资产利润率 5 基本获利率 6 每股收益 7 每股股利 8 市盈率 第十章财务分析 4 财务状况的综合分析杜邦分析法利用各个财务比率指标之间的内在联系 对企业财务状况进行综合分析的一种方法 净资产收益率是杜邦分析体系的核心指标 净资产收益率 资产净利润率 权益乘数权益乘数 资产总额 所有者权益 1 1 资产负债率 资产净利润率 销售净利润率 资产周转率杜邦分析方法的局限性 第十章财务分析 4 财务状况综合分析综合评分法 1 选定评价企业财务状况的财务比率 2 根据各项指标的重要程度 确定其标准评分值即重要系数 3 规定各项财务比率评分值的上限和下限 4 确定各项财务比率的标准值 5 计算企业在一定时期各项财务比率的实际值 6 计算各项财务比率的实际得分 第二章经济活动的度量 本章教学目标1 理解三种GDP度量方式及其关系2 理解实际GDP与名义GDP的换算3 理解储蓄以及相关关系4 了解劳动力市场的度量 Copyright 2012蔡晓陈 Allrightsreserved 2 82 第一节GDP的度量 有三种方法度量GDP i 生产法 ii 支出法 iii 收入法 下面我们给出一个假想的例子 Copyright 2012蔡晓陈 Allrightsreserved 2 83 2 84 一 一个假想的例子 Copyright 2012蔡晓陈 Allrightsreserved 1 生产法核算 Copyright 2012蔡晓陈 Allrightsreserved 2 85 主要原理 对经济中全部生产单位生产的产品和服务的增加值进行加总 方法 对经济体生产的所有产品和服务的价值进行相加 然后减去生产中投入的中间产品的价值 假想经济的GDP 生产或增加值法 Copyright 2012蔡晓陈 Allrightsreserved 2 86 2 支出法 主要原理 对经济体中用于生产最终产品和最终服务方面的总支出进行加总 注 不计算用于中间产品的支出方法 总支出 C I G NX其中 C为消费支出 I为投资支出 G为政府支出 NX为净出口 Copyright 2012蔡晓陈 Allrightsreserved 2 87 假想经济的GDP 支出法 Copyright 2012蔡晓陈 Allrightsreserved 2 88 3 收入法 主要原理 对各经济主体因参与生产而获得的全部收入进行加总 这些收入包括 雇员报酬 工资 薪金和津贴 业主 自营企业的所有者 收入 租金收入 公司利润 净利息 企业间接税 企业缴纳的工资税和销售税 和折旧 固定资本损耗 Copyright 2012蔡晓陈 Allrightsreserved 2 89 假想经济的GDP 收入法 Copyright 2012蔡晓陈 Allrightsreserved 2 90 二 经济循环图 为什么是相等的 这是因为经济体中的总产出或总增加值最终会销售出去 从而表现为支出 并且 花费在所有产品上的支出对经济体中的某个人而言 又是某种形式的收入 因此 如果没有统计误差 则三种方法衡量的GDP相同 收入 支出恒等式 Y C I G NX这里 Y既可以表示总产出 也可以表示总收入 循环图能清楚表示支出 收入 产出之间的关系 参见 宏观经济学教学辅助平台 Copyright 2012蔡晓陈 Allrightsreserved 2 91 经济循环图 简单和有金融市场的情况 http 192 168 251 181 default htm包括政府的三部门 Copyright 2012蔡晓陈 Allrightsreserved 2 92 三 实践中的中国GDP核算 参见宏观经济学教学平台与辅助材料http 192 168 251 181参加辅助材料 第二章衡量 补充 Copyright 2012蔡晓陈 Allrightsreserved 2 93 四 总支出构成的进一步讨论 GDP Y 是以下项目之和 Consumption C 消费 C Investment I 投资 I GovernmentPurchases G 政府购买 G NetExports NX 净出口 NX Y C I G NX 2 94 Copyright 2012蔡晓陈 Allrightsreserved 总支出的构成 消费 C 家庭除了购买新住房以外用于物品与劳务的支出 包括购买耐用品 如小汽车 电冰箱 洗衣机 收录机 非耐用品 如食物 衣服之类 劳务 如医疗 旅游 理发 看戏等 的支出 但建造住宅的支出不包括在内 尽管它类似耐用消费支出 但一般将它包括在固定资产投资中 教育支出归于此类 2 95 Copyright 2012蔡晓陈 Allrightsreserved 总支出的构成 投资 是用于资本设备 存货和建筑物的支出 包括家庭用于购买住房的支出 注意 投资是一定时期增加到资本存量中的新的资本流量 而资本存量则是经济社会在某一时点上的资本总量 此外 对于家庭来说 我们通常把购买股票等等行为称为投资 但是 在宏观经济学中 这些则属于储蓄 只有购买实际资产的支出 才属于宏观经济学的投资 2 96 Copyright 2012蔡晓陈 Allrightsreserved 总支出的构成 政府购买 G 各级政府用于物品与劳务的支出 政府购买不包括转移支付 因为这种支付并不要求交换现在生产的物品与劳务 净出口 NX 出口减进口当你购买进口品时 增加了 但是 减少了 总计对 无影响 想一想也是的 因为进口的是国外生产的 当然对我们的 无影响 2 97 Copyright 2012蔡晓陈 Allrightsreserved 五 GDP核算中的问题 1 GDP衡量总体经济福利 No 不能反映分配情况 忽略非市场活动 没有考虑被生产出来的商品被浪费性使用2 衡量总体经济产出 没有包括地下经济 不能准确地对政府支出估价 按照成本定价 Copyright 2012蔡晓陈 Allrightsreserved 2 98 第二节名义GDP 实际GDP和价格指数 价格指数 观察价格的某种加权平均 反映了一般物价水平 我们可以用价格指数来测量通货膨胀率 价格水平的变化率 通货膨胀率使得我们能够知道GDP的增加中有多少是名义的 多少是实际的 隐含GDP平减指数是度量一般物价水平的最合理指标 隐含GDP平减指数 名义GDP 实际GDP 100 Copyright 2012蔡晓陈 Allrightsreserved 2 99 实际GDP计算 一个例子 Copyright 2012蔡晓陈 Allrightsreserved 2 100 以第一年价格为基期价格 实际GDP增长率等于1 354 但是以第二年价格为基期价格时 增长率为1 312 链式加权指数 GDP平减指数 先确定基期价格 将当前期产出的不同组成部分 消费 资本形成等 按照基期价格计算出实际值 然后相加即得真实GDP 最后将名义GDP除以实际GDP GDP平减指数 该指数为帕氏指数 Copyright 2012蔡晓陈 Allrightsreserved 2 101 CPI 计算方法为先固定篮子 计算不同时期该篮子商品的花费 在将它与基期该篮子花费相比 该指数为拉氏指数 Copyright 2012蔡晓陈 Allrightsreserved 2 102 以CPI和隐含GDP缩减指数度量的通货膨胀率 2 103 Copyright 2012蔡晓陈 Allrightsreserved CPIVs GDP缩减指数 包括的商品范围不同计算方法不同目标不同 Copyright 2012蔡晓陈 Allrightsreserved 2 104 价格指数与实际GDP衡量中的问题 以CPI为例来说明价格指数计算中的偏误1 相对价格变化2 质量改进3 新产品的引进以上3中因素会导致价格指数或通货膨胀被高估 实际收入会产出被低估 Copyright 2012蔡晓陈 Allrightsreserved 2 105 价格与实际GDP衡量中的问题1 相对价格变化 除了链式加权GDP方法计算外 其他方法都会存在这一问题 如在CPI的衡量中 隐含假定消费篮子不变 实际上相对价格变化时 消费者会对相对更贵的商品少购买一些 这样CPI被高估了 Copyright 2012蔡晓陈 Allrightsreserved 2 106 2 商品性能提高了 后续年份的商品性能提高 其价格中有一部分反应的是新增加的性能 或更好的性能 所以价格上升被高估了 而实际GDP被低估了 3 新产品 和商品性能提高类似 通货膨胀可能被高估 Copyright 2012蔡晓陈 Allrightsreserved 2 107 第三节储蓄 查看宏观经济学教学平台中其他衡量指标 关键公式Yd Y NFP TR INT TYd 私人可支配收入Y GDPNFP 国外要素净支付 国外对本国的要素净支付 TR 政府对私人部门的转移支付INT 政府债务利息T 税收 Copyright 2012蔡晓陈 Allrightsreserved 2 108 私人部门储蓄Sp与政府储蓄Sg Sp Yd C Y NFP TR INT T CSg T TR INT G政府储蓄即为政府盈余 governmentsurplus 等于负的政府赤字DD Sg T TR INT G Copyright 2012蔡晓陈 Allrightsreserved 2 109 国民储蓄S S Sp Sg Y NFP C GS Y NFP C G C I G NX NFP C G I NX NFP I CACA 经常账户盈余 currentaccountsurplus 所以财富有两种用途 用于国内投资I和经常账户盈余积累 而后者意味着对外国人债权的增加 Copyright 2012蔡晓陈 Allrightsreserved 2 110 第四节劳动力市场的度量 按照ILO的定义 失业是指在一定时间内没有工作 而又有工作能力 并且正在寻找工作的人 Copyright 2012蔡晓陈 Allrightsreserved 2 111 Copyright 2012蔡晓陈 Allrightsreserved 2 112 在美国 通常有六类人员不列入劳动人口 属于劳动年龄人口 军队人员 在校学生 家务劳动者 退休或因病退职以及丧失劳动能力的和服刑犯人等不能参加工作的人 不愿工作的人 在家庭农场等每周工作少于15小时的人员 劳动力参与率 劳动人口 劳动年龄人口 100 失业率 失业人口 劳动人口 100 Copyright 2012蔡晓陈 Allrightsreserved 2 113 中国的失业率 114 Copyright 2012蔡晓陈 Allrightsreserved Chapter4 消费者和企业行为 工作 闲暇决策与利润最大化 Copyright 2008PearsonAddison Wesley Allrightsreserved 4 116 Chapter4Topics 代表性消费者行为代表性企业行为 Copyright 2008PearsonAddison Wesley Allrightsreserved 4 117 第一节代表性消费者 为什么需要代表性 Representative 消费者 消费者偏好由无差异曲线或效用函数表达预算约束最优化一个例子 比较静态分析 非工资收入变化与实际工资率变化 一 消费者偏好由无差异曲线或效用函数表达 典型或代表性消费者效用函数U C l 偏好的假设 多比少好多样性偏好消费和闲暇均是正常 normal 商品 低档品inferior 普通商品与吉芬商品 价格上升需求是否下降 Copyright 2008PearsonAddison Wesley Allrightsreserved 4 118 Copyright 2008PearsonAddison Wesley Allrightsreserved 4 119 无差异曲线 Copyright 2008PearsonAddison Wesley Allrightsreserved 4 120 无差异曲线特点 向下倾斜 由于多比少好 凸向原点 由于偏好多样性 边际替代率MRSl C MRSl C消费者愿意用闲暇代替消费品的比率 即愿意一个单位闲暇代替多少个单位的消费品 MRSl C C l dC dl Ul UC无差异曲线凸向原点意味着边际替代率递减 Copyright 2008PearsonAddison Wesley Allrightsreserved 4 121 Copyright 2008PearsonAddison Wesley Allrightsreserved 4 122 二 消费者约束 消费者行为是竞争性的 价格接受者 时间约束为 预算约束为 后两项为股息收入与税收 属于非工资收入 其中税收是一次总付的 Copyright 2008PearsonAddison Wesley Allrightsreserved 4 123 消费者约束 考虑了时间约束的预算约束 右边为隐性实际可支配收入 左边为消费支出与闲暇的隐性支出 消费者每消费一单位闲暇 花费工资率w 所以工资率为闲暇的价格 Copyright 2008PearsonAddison Wesley Allrightsreserved 4 124 消费者的预算约束 T Copyright 2008PearsonAddison Wesley Allrightsreserved 4 125 消费者的预算约束 T后面我们就考虑这一情形 Copyright 2008PearsonAddison Wesley Allrightsreserved