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重庆长安汽车股份有限公司利润表水平分析 表3 利润表（水平分析）编制公司：长安汽车 2011年12月31日 单位：元项目 2011年 2010年增（减）/%一、营业收入 19,630,314,646.66 23,312,302,096.54 -0.158 减： 营业成本 16,622,745,637.31 1,908,598,314,027.00 -0.991 营业税金及附加 392,927,494.39 483,494,662.95 -0.187 销售费用 1,408,397,647.03 2,065,374,547.80 -0.318 管理费用 2,125,076,425.53 1,387,349,095.99 0.532 财务费用 157,351,524.95 78,495,198.26 1.005 资产减值损失 39,957,464.84 9,443,783.91 3.231 加：公允价值变动损益 投资收益 1,670,279,837.26 1,648,969,861.27 0.013 其中：对联营企业和合营企业的投资收益 1,675,543,753.93 1,568,384,334.19 0.068 二、营业利润 868,841,340.77 2,027,009,492.97 -0.571 加：营业外收入 214,382,404.02 53,565,664.60 3.002 减：营业外支出 39,913,479.72 29,016,077.09 0.376 其中：非流动资产处置损失 22,301,254.00 19,432,605.04 0.148 三、利润总额 1,043,310,265.07 2,051,559,080.48 -0.491 减：所得税费用 79,905,509.84 41,138,701.66 0.942 四、净利润 1,123,215,774.91 2,092,697,782.14 -0.463 五、每股收益（一）基本每股收益0.20.46-0.565 （二）稀释每股收益0.20.46-0.565 由表格可知，长安汽车总体上呈下降趋势，营业收入11年较10年下降了15.8%，由分析可知，营业收入下降主要是因为管理费用、财务费用和资产减值损失分别增加了53.2%、100.5%和321.1%，查附注可知，该公司的财务费用主要用于利息支出，有前期对该公司的资产负债表分析知，该公司有大量的长期负债。而销售费用下降了31.8%，从此可以看出长安汽车2011年与2010年相比销售额有所下降。就营业利润而言，总体下降57.1%，该公司的业绩不佳。长安汽车2011年比2010年的营业外收入增加了300.2%，由此可知，该公司2011年的收入由主营业务收入转成了营业外收入，该指标说明该公司的销售渠道已发生了扭转，这对公司的发展是非常不利的。该公司应该尽早采取措施，增加销售额。针对营业外收入增加查附注可知：该公司于2011年固定资产处置利得37,627,210.23元，比2010年增长了1355.28%，同时2011年政府补助185,511,422.09，比2010年增长了332.75%，由附注可知，政府补助的主要原因是因为该公司研发新产品退费和研发费用补贴以及重大技术创新及产业化资金。由表格还可以看出，营业外支出同比增加37.6%，由附注可知该公司营业外支出主要包括：固定资产处置损失、对外捐赠和车辆奖励等。由此也可知非流动资产处置损失增加14.8%也主要是因为固定资产处置。该公司的所得税费用于2010年相比增加94.2%，由附注知主要包括：当期所得税费用和递延所得税费用。由该公司净利润下降46.3%，剔除营业外收支，因为营业外收支是不可持续，没有稳定性，可知长安汽车目前的营运能力是很弱的，它的盈利状况也不佳。急需对该公司的销售进行调整。 重庆长安汽车股份有限公司利润表垂直分析 表 4 利润表（垂直分析）编制公司：长安汽车 2011年12月31日 单位：元项目 2011年 2010年结构/%20112010一、营业收入 19,630,314,646.66 23,312,302,096.54 11减： 营业成本 16,622,745,637.31 1,908,598,314,027.00 0.847 81.871 营业税金及附加 392,927,494.39 483,494,662.95 0.020 0.021 销售费用 1,408,397,647.03 2,065,374,547.80 0.072 0.089 管理费用 2,125,076,425.53 1,387,349,095.99 0.108 0.060 财务费用 157,351,524.95 78,495,198.26 0.008 0.003 资产减值损失 39,957,464.84 9,443,783.91 0.002 0.000 加：公允价值变动损益 投资收益 1,670,279,837.26 1,648,969,861.27 0.085 0.071 其中：对联营企业和合营企业的投资收益 1,675,543,753.93 1,568,384,334.19 0.085 0.067 二、营业利润 868,841,340.77 2,027,009,492.97 0.044 0.087 加：营业外收入 214,382,404.02 53,565,664.60 0.011 0.002 减：营业外支出 39,913,479.72 29,016,077.09 0.002 0.001 其中：非流动资产处置损失 22,301,254.00 19,432,605.04 0.001 0.001 三、利润总额 1,043,310,265.07 2,051,559,080.48 0.053 0.088 减：所得税费用 79,905,509.84 41,138,701.66 0.004 0.002 四、净利润 1,123,215,774.91 2,092,697,782.14 0.057 0.090 五、每股收益（一）基本每股收益0.20.46（二）稀释每股收益0.20.46由表4可知长安公司的净利润由2010年的9%下降到2011年的5.7%，表明该公司的获利能力在下降。尽管在水平分析中该公司除管理费用在增加外其他的费用都在下降，但从该表可以看出该公司的营业成本从2010年的8187.1%下降到84.7%可以看出该公司在控制营业成本缩减上还是收效显著的。从管理费用由2010年6%上涨到2011年的10.8%可知，该公司加强了管理。由表格可以看出该公司投资收益的增长幅度比营业外收入的增长幅度大，所以比重由原来的7.1%上升为8.5%，且占净利润的149.12%。因此，可以说投资收益对该公司的净利润产生了有力支持，使净利润比重大幅上升。由此可见垂直分析和水平分析的结果是一致的。同时从投资收益占净利润的比例可知，该公司对外股权投资策略比较正确。 重庆长安汽车股份有限公司盈利能力分析1、 销售毛利率=（营业收入-营业成本）/营业收入2010年长安汽车销售毛利率=（23,312,302,096.54-1,908,598,314,027.0）/23,312,302,096.54=-80.870863982011长安汽车年销售毛利率=（19,630,314,646.66-16,622,745,637.31）/19,630,314,646.66=0.1532104332010年东风汽车销售毛利率=(8,843,491,898.71-8,009,288,341.11)/ 8,843,491,898.71=0.0943296570132011年东风汽车销售毛利率=（7,763,577,636.27-7,481,125,306.25）/7,763,577,636.27=0.036381723由计算结果可知，该公司的销售毛利率在增加，最主要的原因是因为2011年大大缩减了营业成本，但是2011年的营业收入却在减少，虽然结果在增加，但并不能说明该公司的盈利能力在增强。2010年和2011年的长安汽车和东风汽车做对比可知，东风汽车的发展较稳定，而长安汽车的波动较大，同时2010年长安汽车亏损较严重，虽然2011年的毛利率增长较大，但是还不足以弥补2010年的亏损 ，所以总体来看，长安汽车的盈利能力还是较弱的，且呈下降趋势。2、 销售利润率=（利润总额/营业收入）*100%2010年长安汽车销售利润率=（2,051,559,080.48/23,312,302,096.54）*100%=8.8%2011年长安汽车销售利润率=(1,043,310,265.07/19,630,314,646.66) *100%=5.3%2010年东风汽车销售利润率=（526,698,749.37/8,483,491,898.71）*100%=6.2%2011年东风汽车销售利润率=（312,803,813.68/7,763,577,636.27）*100%=4.0%由计算可知，该公司2010年到2011年通过销售获取利润的能力在降低，对比可知，长安汽车的下降速度比同行业的东风汽车下降得快。3、 销售净利率=（净利润/营业收入）*100%2010年长安汽车销售净利率=（2,092,697,782.14/23,312,302,096.54）*100%=9.0%2011年长安汽车销售净利率=（1,123,215,774.91/19,630,314,646.66）*100%=5.7%2011年与2010年相比其销售净利率是下降的，因此可得该公司获取净利润的能力在降低。4、 营业利润率=（营业利润/营业收入）*100%2010年长安汽车营业利润率=（2,027,009,492.97/23,312,302,096.54）*100%=8.7%2011年长安汽车营业利润率=（868,841,340.77/23,312,302,096.54）*100%=4.4% 由计算可知长安汽车2011年的营业利润率是下降的，说明该公司的盈利能力在下降且不可靠。5、 总资产报酬率=（利润总额/总资产平均占用额）*100% 总资产平均占用额=(期初资产总额+期末资产总额)/22010年总资产平均占用额=(30,456,426,127.88+25,249,370,053.21) /2=27,852,898,090.5452010年总资产报酬率=(2,051,559,080.48/27,852,898,090.545）*100%=7.37%2011年总资产平均占用额=(36,532,118,115.54+30,992,159,735.89) /2=19,812,138,925.7152011年总资产报酬率=(1,043,310,265.07/19,812,138,925.715) *100%=5.27% 由计算结果可知，该公司的总资产报酬率是在下降的，表明，该公司2011年的资产利用效果在下降，同时，利用资产创造的利润也在下降，该公司的盈利能力越来越弱，企业的经营管理水平越低。6、 资本保值增值率=（年末所有者权益/年初所有者权益）*100%2010年长安汽车资本保值增值率=（10,583,582,848.05/9,038,707,719.00）*100%=117.09%2011年长安汽车资本保值增值率=（14,648,625,773.00/10,758,793,784.61）*100%=136.15% 由计算可知，长安汽车2011年资本保值增值率较2010年有所上升且均大于1，但总体上说来该公司的盈利能力较上一年有较小增长。7、 成本费用利润率=利润总额/（营业成本+销售费用+管理费用+财务费用）*100%2010年成本费用利润率= 2,051,559,080.48/（1,908,598,314,027.00+ 2,065,374,547.80 + 1,387,349,095.99 +78,495,198.26 ）*100%=0.11%2011年成本费用利润率= 1,043,310,265.07/（16,622,745,637.31+1,408,397,647.03+ 2,125,076,425.53+157,351,524.95）*100%=5.14% 由计算结果可知，2011年相比2010年成本费用利润率有所上升，说明该公司为获取收益而付出的代价较上年增加，该公司成本控制水平效果显著。 8、 净资产收益率=（净利润/平均净资产）*100% 平均净资产=（期初所有者权益+期末所有者权益）/22010年平均净资产=（10,583,582,848.05+9,038,707,719.00）/2=9,811,145,283.5252010年净资产收益率=（2,092,697,782.14/9,811,145,283.525）*100%=21.33%2011年平均净资产=（14,648,625,773.00+10,758,793,784.61）/2=12,703,709,778.8052011年净资产收益率=（1,123,215,774.91/12,703,709,778.805）*100%=8.84% 2011年与2010年相比，净资产收益率下降了，说明所有者投资带来的收益提高了，公司的盈利能力在降低。9、 基本每股收益由表格的数据可知，长安公司2010年基本每股收益=0.46，长安公司2011年基本每股收益=0.2；由数据可知，长安公司的基本每股收益2011年较2010年下降明显，说明该公司股东的平均收益水平降低了。10、 稀释每股收益由表格数据可知，长安公司2010年稀释每股收益=0.46，长安公司2011年稀释每股收益=0.2；由数据可知，2011年较2010年下降明显，说明该公司在未来股本结构下的资本盈利水平较2010年低。11、 市盈率=普通股每股市价/普通股每股收益 市盈率=100/银行年利率2010年市盈率=100/2.25=44.442011年市盈率=100/3.5=28.57 由数据可知，2011年较2010年市盈率有较大幅度的下降，表明该公司发展前景堪忧，投资者预期不能获得好的回报。12、 每股净资产=期末净资产总额/期末普通股股数2010年 每股净资产=4,214,177,091.82/2,325,657,615=1.812011年 每股净资产=4,238,710,712.49/1,163,787,489=3.64 从数据可以看出，2011年比2010年每股净资产略有提高，说明公司每一普通股所代表的净资产在增加。重庆长安汽车股份有限公司营运能力分析1、 应收账款周转率应收账款周转率=营业收入/平均应收账款应收账款周转天数=计算期天数/应收账款周转率平均应收账款=（期初应收账款+期末应收账款）/22011年平均应收账款=（404,008,999.71+505,707,438.05）/2=454，858，218.882011年应收账款周转率=19,630,314,646.66/454，858，218.88=43.162011年应收账款周转天数=360/43.16=8.32010年平均应收账款=(182,991,180.86+404,008,999.71)/2=293,500,090.2852010年应收账款周转率=23,312,302,096.54/293,500,090.285=79.432010年应收账款周转天数=360/79.43=4.53从计算结果可知，2011年与2010年相比，应收账款周转率有了较大幅度的下降说明公司的信用政策过于宽松，所以增加了应收账款的周转天数，减慢了应收账款的变现速度，削弱了公司的短期偿债能力。2、 存货周转率 存货周转率=营业成本/存货平均余额 存货周转天数=计算期天数/存货周转率存货平均余额=（期初存货+期末存货）/22011年存货平均余额=（2,536,336,767.24+4,143,618,347.47）/2=3,339,977,557.355 2011年存货周转率=16,622,745,637.31/3,339,977,557.355=4.98 2011年存货周转天数=360/4.98=72.29 2010年存货平均余额=（2,536,336,767.24+2,708,549,715.71）/2 =2,622,443,241.475 2010年存货周转率=1,908,598,314,027.00/2,622,443,241.475=727.79 2010年存货周转天数=360/727.79=0.49 由计算结果可知，2011年比2010年的存货周转率大幅度的下降，说明公司存货的管理有待加强，同时2011年比2010年存货的周转天数有明显的提高，说明该公司2011年的销售业绩有明显的下滑，从而延长了存货周转天数。3、 营业周期 营业周期=存货周转天数/应收账款周转天数 2011年营业周期=72.29/8.3=8.71 2010年营业周期=0.49/4.53=0.11 由计算结果可知，2011年比2010年的营业周期有大幅度的增长，说明该公司的资金周转速度有所下降。4、 流动资产周转率 流动资产周转率=营业收入/流动资产平均余额 流动资产周转天数=计算期天数/流动资产周转率 流动资产平均余额=（期初流动资产+期末流动资产）/2 2011年流动资产平均余额=（15,659,505,197.02+16,576,507,315.25）/2=16，118，006，256.1352011年流动资产周转率=19,630,314,646.66/16，118，006，256.135=1.222011年流动资产周转天数=360/1.22=295.082010年流动资产平均余额=（16,576,507,315.25+14,147,896,870.75）/2=15，362，202，093.002010年流动资产周转率=23,312,302,096.54/15，362，202，093.00=1.522010年流动资产周转天数=360/1.52=236.84 由计算结果可知，2011年比2010年流动资产周转率由明显的上升，比上年缩短了近59天，说明该公司的流动资产利用率上还需进一步提高。5、 固定资产周转率 固定资产周转率=营业收入/固定资产平均净值 固定资产周转天数=计算期天数/固定资产周转率 固定资产平均净值=（期初固定资产净值+期末固定资产净值）/2 2011年固定资产平均净值=（4,267,885,829.43+7,542,137,587.89）/2 =5,905,011,708.66 2011年固定资产周转率=19,630,314,646.66/5,905,011,708.66=3.32 2011年固定资产周转天数=360/3.32=108.433 2010年固定资产平均净值=（4,267,885,829.43+3,368,732,022.01）/2 =3,818,308,925.72 2010年固定资产周转率=23,312,302,096.54/3,818,308,925.72=6.11 2010年固定资产周转天数=360/6.11=58.92 由计算结果可知，2011年比2010年固定资产周转率上升了近两倍，说明公司的固定资产利用效率有了大幅度的提高。6、 总资产周转率 总资产周转率=营业收入/总资产平均余额 总资产周转天数=计算期天数/总资产周转率 总资产平均余额=（期初资产总额+期末资产总额）/2 2011年总资产平均余额=（30,456,426,127.88+36,532,118,115.54）/2 =33,494,272,121.71 2011年总资产周转率=19,630,314,646.66/33,494,272,121.71=0.59 2011年总资产周转天数=360/0.59=610.17 2010年总资产平均余额=（25,249,370,053.21+30,456,426,127.88）/2 =27,852,898,090.5452010年总资产周转率=23,312,302,096.54/27,852,898,090.545=0.842010年总资产周转天数=360/0.84=428.57 由计算结果可知，2011年比2010年总资产周转率有明显的下降，比上年快了近182天，说明公司利用全部资产进行经营的效率有了一步提高。重庆长安汽车股份有限公司现金流量表水平分析项目20112010增（减）/%一、 经营活动产生的现金流量销售商品、提供劳务收到的现金 25,573,279,457.2225,174,567,238.111.583789764收到的税费返还151,098,953.4567,147,178.16125.0265128收到其他与经营活动有关的现金725,826,426.21297,574,580.93143.9141219经营活动现金流入小计26,450,204,836.8825,539,288,997.203.566723568购买商品、接受劳务支付的现金19,052,981,902.0816,103,016,236.2718.3193361支付给职工以及为职工支付的现金2,057,865,348.911,597,545,379.1128.81420308支付的各项税费1,430,970,741.411,898,090,056.21-24.60996586支付其他与经营活动有关的现金3,701,169,271.863,122,568,403.1218.52964592经营活动现金流出小计26,242,987,264.2622,721,220,074.7115.49990352经营活动产生的现金流量净额207,217,572.622,818,068,922.49-92.64682382二、 投资活动产生的现金流量收回投资收到的现金1,335,647.6020,976,139.81-93.63253863取得投资收益收到的现金26,686,577.52834,653,980.54-96.80267774处置固定资产、无形资产和其他长期资产收回的现金净额47,794,614.2319,001,295.70151.533448收到其他与投资活动有关的现金1,201,638,370.00122,140,000.00883.8205093投资活动现金流入小计1,277,455,209.35996,771,416.0528.15929397购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金4,095,873,741.461,897,965,574.32115.8033737投资支付的现金66,950,886.00341,792,094.40-80.41180967取得子公司及其他营业单位支付的现金202,710,000.00支付其他与投资活动有关的现金672,458,200.00投资活动现金流出小计5,037,992,827.462,239,757,668.72124.9347283投资活动产生的现金流量净额3,760,537,618.111,242,986,252.67202.5405639三、 筹资活动产生的现金流量吸收投资收到的现金3,445,586,919.48取得借款收到的现金1,477,373,200.00666,774,858.74121.5700218收到其他与筹资活动有关的现金58,260,095.6488,634,514.01-34.26928969筹资活动现金流入小计4,981,220,215.12755,409,372.75559.4067263偿还债务支付的现金769,240,200.001,262,375,951.00-39.06409581分配股利、利润或偿付利息支付的现金223,769,032.39189,417,550.6518.13532147支付其他与筹资活动有关的现金409,714,568.55267,114,779.0253.38521143筹资活动现金流出小计1,402,723,800.941,718,908,280.67-18.39449395筹资活动产生的现金流量净额3,578,496,414.18963,498,907.92271.4063799四、 汇率变动对现金及现金等价物的影响642,748.02五、 现金及现金等价物净增加额24,533,620.67611,583,761.90-95.98851013加：年初现金及现金等价物余额4,214,177,091.823,602,593,329.9216.97620869六、 年末现金及现金等价物余额4,238,710,712.494,214,177,091.820.582168716从表格可知，重庆长安汽车股份有限公司，2011年末现金及现金等价物增加了24533620.67元，较2010年增加了0.5822%，其中经营活动现金流入增加3.5667%，但经营活动产生的现金流量净额下降了92.65%，同时，投资活动产生的现金流量净额较2010年增加了202.54%；筹资活动产生的现金流量净额较2010年增加了271.41%，不难看出，该公司的经营活动创造现金的能力在减弱，投资活动和筹资活动创造现金的能力在增强，而且，经营活动所需的现金主要是靠投资活动和筹资活动来弥补。 从表格分析可得，该公司2011年的资金流入比2010年增加3.57%，与此同时，资金流出量比2010年增加15.50%，主要用于营业费用和管理费用支付，资金流入只要是利息费用和补贴收入的增加，而从资产负债表的分析知，该公司没有短期借款，由此可见，利息费用主要用于该公司长期借款利息，而补贴收入主要是国家用于该公司研发项目拨款。就投资活动而言，该公司2011年购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金增长115.80%，由资产负债表的分析知，该公司在2011年把有部分资金用于固定资产的投资，属于短债长投，对公司的资金链是有危害的，2011年投资支出和投资收入与2010年相比，分别增加124.93%和28.16%，都与2010年有所增长，同时由附注可知，该公司的投资活动收入和支出都主要来自土地暂借款。就筹资活动而言，2011年筹资活动现金流入增加559.41%，2011年筹资活动现金流出下降18.39%，由附注可知，筹资活动现金的流入和流出主要是因为承兑汇票保障金收回和支付，其中主要来自取得借款收到的现金较2010年增长121.57%。综上可知该公司的信誉良好。偿还债务支付的现金下降39.06%，由资产负债表的分析知，该公司2011年没有短期借款，而长期借款均为3年及以上，2011年没有到期的长期借款。综上可知，通常在经营情况良好的情况下，且经营活动产生现金的能力较强，通过筹资活动扩大投资活动是无可厚非的。但，通过对重庆长安汽车股份有限公司报表的分析，整体情况可知，该公司经营活动制造现金流的能力较弱，该公司今后的工作重心主要有：一是提高公司获取经营活动先进的能力；二是关注投资项目的合理性和收益性，重视投资的方向和策略，以避免公司财务状况恶化。重庆长安汽车股份有限公司现金流量表垂直分析重庆长安汽车股份有限公司现金流量表（垂直分析）项目内部结构/%流入结构流出结构流入流出比20112010201120102011201020112010一、 经营活动产生的现金流量销售商品、提供劳务收到的现金 96.6898.57 收到的税费返还0.570.26 收到其他与经营活动有关的现金2.741.17 经营活动现金流入小计100.00100.00 80.87 93.58 购买商品、接受劳务支付的现金72.6070.87 支付给职工以及为职工支付的现金7.847.03 支付的各项税费5.458.35 支付其他与经营活动有关的现金14.1013.74 经营活动现金流出小计100.00100.00 80.29 85.16 1.01 1.10 经营活动产生的现金流量净额二、 投资活动产生的现金流量收回投资收到的现金0.102.10 取得投资收益收到的现金2.0983.74 处置固定资产、无形资产和其他长期资产收回的现金净额3.741.91 收到其他与投资活动有关的现金94.0712.25 投资活动现金流入小计100.00100.00 3.91 3.65 购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金81.3084.74 投资支付的现金1.3315.26 取得子公司及其他营业单位支付的现金4.020.00 支付其他与投资活动有关的现金13.350.00 投资活动现金流出小计100.00100.00 15.41 8.39 0.25 0.44 投资活动产生的现金流量净额三、 筹资活动产生的现金流量吸收投资收到的现金69.17取得借款收到的现金29.6688.27 收到其他与筹资活动有关的现金1.1711.73 筹资活动现金流入小计100.00100.00 15.23 2.77 偿还债务支付的现金54.8473.44 分配股利、利润或偿付利息支付的现金15.9511.02 支付其他与筹资活动有关的现金29.2115.54 筹资活动现金流出小计100.001004.29 6.44 3.55 0.43 筹资活动产生的现金流量净额合计100100100100由表格可知，从现金流入来看：2011年经营活动现金流入由93.58%下降到80.87%；投资活动的现金流入由3.65%增加到3.91%；筹