北京王府井可转债练习.doc

以下为北京王府井百货（集团）股份有限公司2009年公开发行可转换公司债券募集说明书摘要的一部分。请仔细阅读后回答问题。公司股票简称和代码：王府井、600859本次发行基本条款1证券类型：可转换债券。2发行规模、票面金额和发行价格本次可转债发行规模为82100万元，每张债券面值100元，按面值发行。3债券期限本次可转债存续期限为6年，即自2009年10月19日至2015年10月19日。4发行对象本次可转债的发行对象为持有中国证券登记结算有限责任公司上海分公司证券账户的自然人、法人、证券投资基金、符合法律规定的其他投资者等（国家法律、法规禁止者除外）。5发行方式本次可转债向本公司原股东按每股配售2元面值可转债的比例优先配售，公司股东可优先认购的可转债数量为股权登记日收市后登记在册的公司股份数乘以2元（即每股配售2元面值的可转债），再按每1000元转换为1手，网上优先配售不足1手的部分按精确算法取整，网下优先配售不足1手的部分按照四舍五入原则取整。原股东可参加优先配售外，还可参加优先配售后余额的申购。6债券利率本次发行的可转债票面利率：第一年为0.5%、第二年为0.8%、第三年为1.1%、第四年为1.4%、第五年为1.7%、第六年为2.0%。到期未转股的可转债按2.5%进行利息补偿。补偿利息计算公式为：补偿利息=可转债持有人持有的到期可转债票面总金额*2.5%*可转债存续期限-到期可转债票面在存续期内已支付的各年利息之和。7还本付息的期限和方式本次可转债采用每年付息一次的付款方式，计算起始日为本公司可转债发行的首日。8转股期限本可转债转股期自可转债发行结束之日满6个月后的第一个交易日起至可转债到期日止。9转股价格的确定和修正本次发行可转债的初始转股价格为33.56元/股，即本可转债募集说明书公告日前20个交易日公司股票交易均价和前一交易日公司股票交易均价二者之间的较高者。在本次发行之后，当公司因送红股、增发新股或配股、派息等情况（不包括因可转债转股增加的股本）使公司股份发生变化时，将按规定进行转股价格的修正，不足一股的以现金方式返还。10转股价格向下修正条款在本可转债存续期间，当本公司股票在任意连续20年交易日中有10个交易日的收盘价低于当期转股价格的90%时，公司董事会有权提出转股价格向下修正方案并提交本公司股东大会表决。11有条件赎回条款在本可转债转股期内，如果公司股票任意连续30个交易日中至少有20个交易日的收盘价不低于当期转股价格的130%（含130%），公司有权按照债券面值的103%（含当期计息年度利息）的赎回价格赎回全部或部分未转股的可转债。任一计息年度本公司在赎回条件首次满足后可以进行赎回。但若首次不实施赎回，则该计算年度不应再行使赎回权。假设该可转换债券在2009年10月19日发行完毕，根据上述资料，回答下列问题。（一）填空题1、上述可转换债券的标的股票是 。2、上述可转换债券的转换期是 。3、转券具有 和 两种性质，两者密不可分。4、因为债券的投资收益中，除了债券的利息收益外，还附加了股票买入期权的收益部分，因此可转换债券的票面利率通常 一般公司债券的利率。5、转券是在一定条件下可转换为发行公司股票的特殊债券，又可在一定条件下按事先约定的价格将债券回售给发行人，因此它既是投资者的 也是投资者的 。6、发行人对于转券的承兑通常有： 、 、 和回售条件下偿还这4种方式。（二）计算题1、假设股东刘凯在股权登记日收市后拥有200手公司股票，则刘凯需支付多少款项后可优先认购多少手可转换债券。2、可转债发行结束之日满6个月后，刘凯立即时行了转换，计算刘凯可转换成多少股股票，并收到多少现金？3、假设公司2010年底总流通股数为2亿股，2010年年底公司实行“每10股送10股并每10股派现金股利3元”的分红政策；2011年，在2010年的基础上，公司分红政策是“每10股转增5股”；2012年，在前两年的基础上，公司的分红政策是“每10股派现8元，每10股配5股，配股价为10”。除此之外，没有别的股份变更事项，请计算2011年、2012年、2013年公司新的转股价格。4、根据上述公司2010年底的分红政策，并假设2011年1月到2月该公司连续交易日的收盘价为： 单位（元）172215731495142113981415138814071434145614681493164218061986189920012168224521432203227823562454234523162279240824792315250626782475255626772734256723872268215022342346（1）请问公司董事会是否有权提出转股价格向下修正方案？为什么？公司董事会是否真需要提出转股价格向下修正方案？为什么？（2）请问公司能否行使赎回权？为什么？（三） 简答题：可转换债券与认股权证的异同点。解：（一）填空题1、王府井的股票 2、2010年4月20日至2015年10月19日3、债权、股权4、低于5、买入期权、卖出期权。6、到期偿还、提前偿还、赎回条件下偿还（二）计算题1、刘凯需支付款项：20000*2=40000（元）可优先认购可转换债券：40000/1000=40（手）2、刘凯可转换成股票的股数：40000/33.56= 1191(股)收到的现金：40000-33.56*119=30.04(元)3、2011年的转股价格P=（33.56*2亿-2亿*3/10）/（2亿+2亿*10/10）=16.63（元/股）2012年的转股价格P=（16.63*4亿）/（4亿+4亿*5/10）=11.09（元/股）2013年的转股价格P=（11.09*6亿+6亿*5/10*10-6亿*8/10）/（6亿+6亿*5/10）=10.19（元/股）4、（1）公司董事会有权提出转股价格向下修正方案，因为“转股价格向下修正条款”，在可转债存续期间，公司股票在连续20年交易日中有10年交易日的收盘价低于当期16.63的90%时，因此公司董事会有权提出转股价格向下修正方案并提交本公司股东在会表决。而根据计算以公司股价满足这一条款，所以公司董事会有权提出转股价格向下修正方案。但是根据公司接下来交易日的股价变动情况，公司董事会是没有必要提出转股价格向下修正方案的。（2）公司能行使赎回权，因为根据“有条件赎回条款”，在可转债转股期内，如果公司股票任意连续30个交易日中至少有20个交易日的收盘价不低于当期16.63的130%（含130%），公司有权按照债券面值的103%（含当期计息年度利息）的赎回价格赎回全部或部分未转股的可转债。而根据计算以公司股价满足这一条款，所以公司能行使赎回权。（三） 简答题可转换债券与认股权证的异同点：相同点：（1）都是看涨期权；（2）行权后公司股份数都会增加。不同点：（1）认股权证可以单独发行，也可附在可转换债券、优先股