财务报表分析作业二-资产运用效率分析.doc

徐工机械（000425）2008至2010年度财务报表分析资产运用效率分析一、引言资产运用效率，是指资产利用的有效性和充分性。有效性是指使用的后果，是一种产出的概念；充分性是指使用的进行，是一种投入概念。其衡量指标有：总资产周转率、流动资产周转率、固定资产周转率、长期投资周转率、应收账款周转率、应收账款周转天数、成本基础的存货周转率、收入基础的存货周转率等。由于资产周转率指标中的资产数据是一个时点数，极易受偶然因素的干扰甚至是人为的修饰。因此，要弄清企业资产周转率的真实状况，首先应对其进行趋势分析，即对同一企业的各个时期的资产周转率的变化加以对比分析，以掌握其发展规律和发展趋势。同业比较即同行业之间的比较，它可以是与同行业的平均水平相比，也可以是与同行业先进水平相比，前者反映的是在行业中的一般状况，后者反映的是与行业先进水平的距离或者是在行业中的领先地位。企业实际分析时可根据需要选择比较标准。应利用公式分别计算出这些指标来明确各自的含义，通过这些指标的说明，来评价企业资产运用效率的的好坏。二、资产运用效率分析指标1、总资产周转率 = 主营业务收入/(期初总资产+期末总资产)/2 单位：人民币元200820092010主营业务收入3,354,209,316.9320,699,085,204.2525,213,901,114.49期初总资产3,003,766,058.233,638,232,589.1515,072,186,168.35期末总资产3,638,232,589.1515,072,186,168.3524,801,122,459.13总资产周转率1.012.211.262、流动资产周转率 = 主营业务收入/(期初流动资产+期末流动资产)/2 单位：人民币元200820092010主营业务收入3,354,209,316.9320,699,085,204.2525,213,901,114.49期初流动资产2,127,151,081.012,467,656,202.4611,196,969,201.91期末流动资产2,467,656,202.4611,196,969,201.9120,567,836,898.37流动资产周转率1.463.031.593、固定资产周转率= 主营业务收入/(期初固定资产余额+期末固定资产余额)/2 单位：人民币元200820092010主营业务收入3,354,209,316.9320,699,085,204.2525,213,901,114.49期初固定资产余额622,538,826.35941,195,120.942,333,152,636.98期末固定资产余额941,195,120.942,333,152,636.982,305,552,278.93固定资产周转率4.2912.6410.874、长期投资周转率= 主营业务收入/(期初长期投资+期末长期投资)/2 单位：人民币元200820092010主营业务收入3,354,209,316.9320,699,085,204.2525,213,901,114.49期初长期投资20,959,323.374,353,553.527,641,415.91期末长期投资4,353,553.527,641,415.916,257,158.67长期投资周转率265.023451.293628.275、应收账款周转率= 主营业务收入/(期初应收账款+期末应收账款)/2 单位：人民币元200820092010主营业务收入3,354,209,316.9320,699,085,204.2525,213,901,114.49期初应收账款455,426,559.3419,204,292.571,827,505,976.8期末应收账款419,204,292.571,827,505,976.83,897,100,401.83应收账款周转率7.6718.438.816、成本基础的存货周转率= 主营业务成本/(期初存货净额+期末存货净额)/2 单位：人民币元200820092010主营业务成本3,090,275,677.416,692,332,311.9119,743,769,291.17期初存货净额943,455,889.511,144,568,216.843,499,204,286.89期末存货净额1,144,568,216.843,499,204,286.895,729,414,225.94成本基础的存货周转率2.967.194.287、收入基础的存货周转率= 主营业务收入/(期初存货净额+期末存货净额)/2 单位：人民币元200820092010主营业务收入3,354,209,316.9320,699,085,204.2525,213,901,114.49期初存货净额943,455,889.511,144,568,216.843,499,204,286.89期末存货净额1,144,568,216.843,499,204,286.895,729,414,225.94收入基础的存货周转率3.218.915.46三、 同业财务分析指标资产运用效用同业平均及先进指标2008年财务指标2008年同业平均财务指标项目徐工机械数据优秀值良好值平均值较差值总资产周转率1.011.761.09320.920.33流动资产周转率1.4682.371.33213.010.75固定资产周转率4.2930.398.22385.570.52长期投资周转率265.024393.63152.0278197.700应收账款周转率7.67413.675.045619.272.16成本基础的存货周转率2.9610.422.52263.751.21收入基础的存货周转率3.2113.033.47284.731.822009年财务指标2009年同业平均财务指标项目徐工机械数据优秀值良好值平均值较差值总资产周转率2.211.291.10691.041.18流动资产周转率3.031.791.58551.481.56固定资产周转率12.649.076.12997.345.30长期投资周转率3451.2988.6983.9752114.723336.57应收账款周转率18.4311.314.74477.3211.12成本基础的存货周转率7.193.443.75032.994.20收入基础的存货周转率8.915.545.54293.994.922010年财务指标2010年同业平均财务指标项目徐工机械数据优秀值良好值平均值较差值总资产周转率1.261.511.43940.790.36流动资产周转率1.592.422.17871.210.41固定资产周转率10.8716.517.45284.950.71长期投资周转率3628.278288.33370.8508399.760应收账款周转率8.81495.557.089120.561.85成本基础的存货周转率4.2816.164.97104.141.35收入基础的存货周转率5.4619.107.87205.331.83四、资产运用效率分析（一）历史数据比较分析1、总资产周转率分析主营业务收入期初总资产期末总资产营运资本配置率20083,354,209,316.933,003,766,058.233,638,232,589.151.01200920,699,085,204.253,638,232,589.1515,072,186,168.352.21201025,213,901,114.4915,072,186,168.3524,801,122,459.131.26我们可以看出，该企业2009年末总资产周转率比2008年末值高了一倍，说明该企业总资产运用效率较好，利用全部资产进行经营活动的能力大幅提高。该企业2010年末总资产周转率实际值稍低于2009年末实际值，说明该企业利用全部资产进行经营活动的能力下降，效率较低，可能会影响其盈利能力。企业应采取适当的措施提高各项资产的利用程度，对那些确实无法提高利用率的多余、闲置资产及时进行处理，以提高总资产的周转率。2、流动资产周转率分析项目主营业务收入期初流动资产期末流动资产流动资产周转率20083,354,209,316.932,127,151,081.012,467,656,202.461.46200920,699,085,204.252,467,656,202.4611,196,969,201.913.03201025,213,901,114.4911,196,969,201.9120,567,836,898.371.59流动资产周转率影响着企业的盈利水平，周转率越快，周转次数越多，表明企业以相同的流动资产占用实现的主营业务收入越多，说明企业流动资产的运用效率越好，进而使企业的偿债能力和盈利能力均得以增强。从上表可以看出，该企业2009年末流动资产周转率实际值大大高于2008年末实际值，说明该企业在2009年利用流动资产进行经营活动的能力有较大提升，运用效率较2008年增长一倍，使企业的偿债能力和盈利能力增强。该企业2010年末流动资产周转率实际值低于2009年末实际值，说明该企业在这个时期内利用流动资产进行经营活动的能力变差，效率较低，可能导致企业偿债能力和盈利能力下降。3、固定资产周转率分析项目主营业务收入期初固定资产余额期末固定资产余额固定资产周转率20083,354,209,316.93622,538,826.35941,195,120.944.29200920,699,085,204.25941,195,120.942,333,152,636.9812.64201025,213,901,114.492,333,152,636.982,305,552,278.9310.87一般来说，固定资产周转率越高，表明企业固定资产利用越充分，说明企业固定资产投资得当，固定资产结构分布合理，能充分发挥固定资产使用效率，企业经营活动也越有效。从上表看出该企业2009年末固定资产周转率实际值高于2008年末实际值，说明该企业固定资产的结构分布有所改善，固定资产使用效率和营运能力较上年得到了增强，更为充分地发挥固定资产的使用效率。从上表可得，企业2010年末固定资产周转率实际值低于2009年末实际值，说明其固定资产没有充分利用，提供的生产经营成果偏少，企业固定资产营运能力偏弱4、长期投资周转率分析项目主营业务收入期初长期投资期末长期投资长期投资周转率20083,354,209,316.9320,959,323.374,353,553.52265.02200920,699,085,204.254,353,553.527,641,415.913451.29201025,213,901,114.497,641,415.916,257,158.673628.27从上表看该企业2009年末长期投资周转率实际值大大高于2008年末实际值，但是长期投资一般在实践中，投资额与收入增加额的关系很不稳定，因此对这个指标很难有效地进行分析。该企业2010年末长期投资周转率实际值高于2009年末实际值，但长期投资一般在实践中，投资额与收入增加额的关系不稳定，因此对该指标难以有效分析。5、应收账款周转率分析项目主营业务收入期初应收账款期末应收账款应收账款周转率20083,354,209,316.93455,426,559.3419,204,292.577.67200920,699,085,204.25419,204,292.571,827,505,976.818.43201025,213,901,114.491,827,505,976.83,897,100,401.838.81从表上可以看出，该企业2009年末应收账款周转率实际值比2008年末实际值提高了近1.5倍，说明企业加强了对应收账款的管理，使企业资产流动性增强，短期偿债能力增强。同时，减少了收款费用和坏账损失，增强了流动资产的收益能力。从上表我们可以看出，该企业2010年末应收账款周转率实际值比2009年末实际值低了9.62，说明应收账款占用相对销售收入过高，企业应收账款管理效率下降，资产流动性受影响。企业需加强应收账款管理和催收工作，以便于提高资金的周转速度。6、成本基础的存货周转率分析项目主营业务成本期初存货净额期末存货净额成本基础的存货周转率20083,090,275,677.4943,455,889.511,144,568,216.842.96200916,692,332,311.911,144,568,216.843,499,204,286.897.19201019,743,769,291.173,499,204,286.895,729,414,225.944.287、收入基础的存货周转率分析项目主营业务收入期初存货净额期末存货净额收入基础的存货周转率20083,354,209,316.93943,455,889.511,144,568,216.843.21200920,699,085,204.251,144,568,216.843,499,204,286.898.91201025,213,901,114.493,499,204,286.895,729,414,225.945.46从表上看该企业2009年末存货周转率实际值与2008年末实际值相比较，成本基础的存货周转率和收入基础的存货周转率都较上年均有大幅提高。说明企业存货变现速度在幅加快，存货的运用效率提高，存货占用资金减少，使企业盈利能力上升。从上表看该企业2010年末存货周转率实际值与2009年末实际值相比较，成本基础的存货周转率和收入基础的存货周转率都较去年均明显下降。说明企业存货变现速度慢，存货运用效率变低，存货占用资金过多，导致企业盈利能力下降。历史分析小结通过上述分析，可以得出结论：徐工科技整体资产运用的效率虽然比2008年还是有所提高的，但是与2009年相比却都有所下降。该公司大多数资产周转率指标，包括应收账款、存货、流动资产、长期资产、其他资产、总资产等，都存在问题，说明公司应注意加强资产管理，注重整体资产的优化，特别是应收帐款，其占用较大，周转速度慢是主要矛盾，公司应加强对应收款的管理。（二）同业数据比较分析1、总资产周转率项目200820092010总资产周转率1.012.211.26三一重工1.091.111.11行业平均标准0.92511.60681.5099差值0.33540.29270.3553徐工科技2010年总资产的周转率与同行来相比，比同行业高了 1.16，说明企业利用全部资产进行经营活动的能力比较好，周转速度也比较快。近两年徐工科技总资产周转率都保持在一个比较稳定的水平，相比三一重工和同行业平均值都稍高，说明公司十分注重加强了资产管理，注重整理资产优化。2、 流动资产周转率项目200820092010徐工流动资产周转率1.463.031.59三一重工1.491.592.18行业平均标准3.09991.34111.2173行业差值0.75120.71060.4074徐工科技在2009年流动资产周转率高于三一重工1.44，说明在2009年里徐工科技流动资产周转率较快，经营活动能力相比三一重工较强，但是到了2010年相比2009年下降了1.44，说明徐工科技主营业务收入总体有所下降，但相比同行业数据还是基本保持持平的。 3、固定资产周转率项目200820092010徐工固定资产周转率4.2912.6410.87三一重工6.756.147.46行业平均标准5.57254.70584.9509行业差值0.52820.55490.7090徐工科技2010年固定资产周转率相比2008年有所上升，但相比2009年还是有所下降的。不过近两年都高于同行业平均值，说明企业固定资产投资得当，充分地发挥固定资产的使用效率，企业固定资产的营运能力得到较好的发展结构，分布合理。4、 长期投资周转率项目200820092010徐工长期投资周转率265.023451.293628.27三一重工77.3083.98167.84行业平均标准197.698304.5304399.7620行业差值000徐工科技相比同行业长期投资周转率平均值高出很多，特别是近两年周转率远远高于三一重工，但是长期投资目的在于增加收入和降低成本，在实践操作中受人为因素比较大，再加上投资额与收入增加额的关系不稳定，因此这个指标和同行业相比较很难有确切的定论。5应收账款周转率项目200820092010徐工应收账款周转率7.6718.438.81三一重工5.324.747.09行业平均标准19.268288.511820.5580差值2.15792.15811.8462徐工科技应收账款周转率比三一重工近三年来都要高，说明徐工科技相比三一重工而言应收账款回收速度相对较快，管理效率稍好。但是2008年和2010年应收账款周转率都低于同行业平均值，说明徐工科技应收账款的管理效率相比同行业其他企业还是稍低的，应收账款回收速度也稍慢，资产流动性弱。徐工科技还需要加强应收账款的管理和催收工作。有效地减少收款费用和坏账损失，从而增加企业流动资产的收益能力，加强短期偿债能力。6、成本基础的存货周转率项目200820092010徐工成本基础的存货周转率2.967.194.28三一重工3.603.754.97行业平均标准3.7543.58834.1376差值1.21111.09591.3531成本基础的存货周转率0.002.004.006.008.0010.0012.0014.0016.0018.002008年2009年2010年徐工机械中联重科三一重工行业均值行业最高行业最低7、收入基础的存货周转率项目200820092010徐工收入基础的存货周转率3.218.915.46三一重工5.135.547.87行业平均标准4.73724.62425.3324差值1.81891.63321.8296收入基础的存货周转率0.002.004.006.008.0010.0012.0014.0016.0018.0020.002008年2009年2010年徐工机械中联重科三一重工行业均值行业最高行业最低可以看出徐工科技存货周转率2008年与2010年