万科财务报表分析2009-2011.doc

万科集团20092011年财务报表分析制作人：仝小龙学 号：120419126二一二年十月三十一日一、集团简介 万科（股票代码：000002）全称为万科企业股份有限公司，成立于1984年5月，以房地产为核心业务，是中国大陆首批公开上市的企业之一。总部位于中国深圳市福田区梅林路63号万科建筑研究中心，至2009年，已在20多个城市设立分公司。2010年公司完成新开工面积1248万平方米，实现销售面积897.7万平方米，销售金额1081.6亿元。营业收入507.1亿元，净利润72.8亿元。这意味着，万科率先成为全国第一个年销售额超千亿的房地产公司。这个数字，是一个让同行眼红，让外行震惊的数字，相当于美国四大住宅公司高峰时的总和。在企业领导人王石的带领下，万科通过专注于住宅开发行业，建立起内部完善的制度体系，组建专业化团队，树立专业品牌，以所谓“万科化”的企业文化（一、简单不复杂；二、规范不权谋；三、透明不黑箱；四、责任不放任）享誉业内。万科1988年进入房地产行业，1993年将大众住宅开发确定为公司核心业务。至2008年末，业务覆盖到以珠三角、长三角、环渤海三大城市经济圈为重点的31个城市。当年共销售住宅42500套，在全国商品住宅市场的占有率从2.07%提升到2.34%，其中市场占有率在深圳、上海、天津、佛山、厦门、沈阳、武汉、镇江、鞍山9个城市排名首位。万科1991年成为深圳证券交易所第二家上市公司，持续增长的业绩以及规范透明的公司治理结构，使公司赢得了投资者的广泛认可。过去二十年，万科营业收入复合增长率为31.4.%，净利润复合增长率为36.2%；公司在发展过程中先后入选福布斯“全球200家最佳中小企业”、“亚洲最佳小企业200强”、“亚洲最优50大上市公司”排行榜；多次获得投资者关系等国际权威媒体评出的最佳公司治理、最佳投资者关系等奖项。二、三张报表表1万科集团2009-2011年资产负债表科目2009/12/312010/12/312011/12/31货币资金23,001,923,830.8037,816,932,911.8434,239,514,295.08交易性金融资产740,470.77应收票据应收账款713,191,906.141,594,024,561.071,514,813,781.10预付款项8,736,319,500.7317,838,003,464.7120,116,219,043.31其他应收款7,785,809,435.4114,938,313,217.7718,440,614,166.54应收关联公司款应收利息应收股利存货90,085,294,305.52133,333,458,045.93208,335,493,569.16其中:消耗性生物资产一年内到期的非流动资产其他流动资产流动资产合计130,323,279,449.37205,520,732,201.32282,646,654,855.19可供出售金融资产163,629,472.66404,763,600.00441,261,570.00持有至到期投资长期应收款长期股权投资3,565,383,001.514,493,751,631.166,426,494,499.65投资性房地产228,143,157.99129,176,195.261,126,105,451.00固定资产1,355,977,020.481,219,581,927.471,595,862,733.95在建工程593,208,234.13764,282,140.58705,552,593.56工程物资固定资产清理生产性生物资产油气资产无形资产81,966,325.94373,951,887.29435,474,310.08开发支出商誉长期待摊费用31,318,689.6532,161,415.8540,999,359.45递延所得税资产1,265,649,477.661,643,158,028.392,326,241,907.17其他非流动资产1,055,992,714.51463,792,750.00非流动资产合计7,285,275,380.0210,116,819,540.5113,561,785,174.86资产总计137,608,554,829.39215,637,551,741.83296,208,440,030.05短期借款1,188,256,111.111,478,000,000.001,724,446,469.54交易性金融负债15,054,493.4317,041,784.19应付票据30,000,000.0031,250,000.41应付账款16,300,047,905.7516,923,777,818.9829,745,813,416.12预收款项31,734,801,163.7674,405,197,318.78111,101,718,105.82应付职工薪酬806,504,472.201,415,758,826.871,690,351,691.72应交税费1,176,877,640.283,165,476,401.564,078,618,156.81应付利息122,643,721.10127,806,502.79272,298,785.58应付股利其他应付款9,258,734,468.3016,814,029,349.1030,216,792,566.99应付关联公司款一年内到期的非流动负债7,440,414,366.7815,305,690,786.9821,845,829,338.08其他流动负债流动负债合计68,058,279,849.28129,650,791,498.49200,724,160,315.26长期借款17,502,798,297.1124,790,499,290.5020,971,961,953.04应付债券5,793,735,805.145,821,144,507.035,850,397,011.20长期应付款专项应付款预计负债34,355,814.9541,107,323.1538,677,896.70递延所得税负债802,464,465.02738,993,358.99778,906,118.75其他非流动负债8,408,143.828,816,121.2611,798,188.07非流动负债合计24,141,762,526.0431,400,560,600.9327,651,741,167.76负债合计92,200,042,375.32161,051,352,099.42228,375,901,483.02实收资本(或股本)10,995,210,218.0010,995,210,218.0010,995,210,218.00资本公积8,557,716,583.448,789,344,008.848,843,464,118.19盈余公积8,737,841,436.8510,587,706,328.7913,648,727,454.84减:库存股未分配利润8,808,398,744.0513,470,284,310.0518,934,617,430.43少数股东权益8,032,624,392.9310,353,522,851.3014,864,743,536.62外币报表折算价差276,721,078.80390,131,925.43545,775,788.95非正常经营项目收益调整所有者权益(或股东权益)合计45,408,512,454.0754,586,199,642.4167,832,538,547.03负债和所有者(或股东权益)合计137,608,554,829.39215,637,551,741.83296,208,440,030.05表2万科集团2009-2011年利润表科目2009年度2010年度2011年度一、营业收入48,881,013,143.4950,713,851,442.6371,782,749,800.68减:营业成本34,514,717,705.0030,073,495,231.1843,228,163,602.13营业税金及附加3,602,580,351.825,624,108,804.747,778,786,086.49销售费用1,513,716,869.352,079,092,848.942,556,775,062.26管理费用1,441,986,772.291,846,369,257.592,578,214,642.30堪探费用财务费用573,680,423.04504,227,742.57509,812,978.62资产减值损失-524,239,596.14-545,451,004.0364,627,加:公允价值变动净收益2,435,350.77-15,054,493.43-2,868,565.33投资收益924,076,829.10777,931,240.02699,715,008.48其中:对联营企业和合营企业的投资权益541,860,864.68291,703,045.44643,987,754.62影响营业利润的其他科目二、营业利润8,685,082,798.0011,894,885,308.2315,763,216,697.19加:补贴收入营业外收入70,678,786.7471,727,162.8076,186,678.42减:营业外支出138,333,776.6525,859,892.0333,520,955.29其中:非流动资产处置净损失1,577,638.381,211,776.171,144,283.45加:影响利润总额的其他科目三、利润总额8,617,427,808.0911,940,752,579.0215,805,882,420.322,187,420,269.403,101,142,073.98加:影响净利润的其他科目四、净利润6,430,007,538.698,839,610,505.0411,599,606,211.77归属于母公司所有者的净利润5,329,737,727.007,283,127,039.159,624,875,268.23少数股东损益1,556,483,465.891,974,730,943表3万科集团2009-2011年现金流量表科目2009年度2010年度2011年度销售商品、提供劳务收到的现金57,595,333,545.5088,119,694,493.30103,648,873,001.82收到的税费返还收到其他与经营活动有关的现金1,889,792,191.432,976,047,156.826,894,667,980.25经营活动现金流入小计59,485,125,736.9391,095,741,650.12110,543,540,982.07购买商品、接受劳务支付的现金34,560,212,561.8966,645,895,259.8584,918,243,555.06支付给职工以及为职工支付的现金1,197,521,164.611,848,827,752.37支付的各项税费6,537,312,459.489,381,585,316.9014,698,127,348.02支付其他与经营活动有关的现金7,936,728,231.4010,982,177,869.555,056,897,501.84经营活动现金流出小计50,231,774,417.3888,858,486,198.67107,154,116,410.15经营活动产生的现金流量净额9,253,351,319.552,237,255,451.453,389,424,571.92收回投资收到的现金210,421,893.79282,454,288.12207,894,484.10取得投资收益收到的现金392,060,350.54367,769,277.7618,757,998.26处置固定资产、无形资产和其他长期资产收回的现金净额142,450,545.00462,241.521,115,844.63处置子公司及其他营业单位收到的现金净额119,164,800.0017,179,172.33收到其他与投资活动有关的现金304,714,390.002,032,857,298.14637,601,626.55投资活动现金流入小计1,168,811,979.332,700,722,277.87865,369,953.54购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金806,062,156.74261,938,551.22261,560,892.00投资支付的现金1,577,467,490.522,183,848,057.741,195,068,075.60取得子公司及其他营业单位支付的现金净额2,975,942,928.471,364,056,191.974,075,842,283.38支付其他与投资活动有关的现金1,082,538,787.40985,466,442.61投资活动现金流出小计5,359,472,575.734,892,381,588.336,517,937,693.59投资活动产生的现金流量净额-4,190,660,596.40-2,191,659,310.46-5,652,567,740.05吸收投资收到的现金829,084,667.001,979,021,435.083,904,944,000.0020,731,516,740.8227,070,090,551.02收到其他与筹资活动有关的现金筹资活动现金流入小计21,560,601,407.8229,049,111,986.1027,479,520,259.94偿还债务支付的现金21,640,510,970.2511,985,374,651.5419,974,613,437.08分配股利、利润或偿还利息支付的现金2,948,745,658.434,039,207,571.756,698,048,516.13支付其他与筹资活动有关的现金筹资活动现金流出小计24,589,256,628.6816,024,582,223.2926,672,661,953.21筹资活动产生的现金流量净额-3,028,655,220.8613,024,529,762.81806,858,306.73四、汇率变动对现金的影响-9,546,494.8324,034,574.57-26,539,031.04四(2)、其他原因对现金的影响五、现金及现金等价物净增加额2,024,489,007.4613,094,160,478.37-1,482,823,892.44期初现金及现金等价物余额19,978,285,929.9222,002,774,937.3835,096,935,415.75期末现金及现金等价物余额22,002,774,937.3835,096,935,415.7533,614,111,523.31三、财务比率分析（1） 短期偿债能力能力分析1. 流动比率 流动资产=货币资金+应收账+存货2. 速动比率 速动资产=货币+应收账款3. 现金比率 由表1和表3可以计算出以下数据年度200920102011流动比率1.9148781.5851871.408135速动比率0.5912280.5567820.370215 分析：万科10年的流动比率比09年大幅度下降，说明万科在10年的财务风险有所上升，偿债能力减弱。09至11年一直处于下降状态，说明公司的短期偿债能力上升了，企业的财务状况稳定。万科在09年至11年速动比率一直下降，说明万科的财务风险有所上升，偿债能力下降。（2） 长期尝债能力分析1. 资产负债率2. 产权比率由表1可以计算出以下数据年度200920102011资产负债率0.6700.7470.771产权比率2.03 2.953.36分析：万科近三年的资产负债率略高于同行业水平，说明万科的资本结构较为合理，偿还长期债务的能力较强，长期的财务风险较低。此外11年的负债水平比10年略有上升，说明长期偿债能力变弱。产权比率一直呈上升趋势，说明万科负债总额有所上升，说明万科可能扩大了企业规模，同时也说明万科长期偿债能力有所下降。 （三）公司营运能力分析应收账款周转率A、B、由表2可计算出以下数据年度2009年2010年2011年应收账款周转率(次)59.75843.961146.1798应收账款周转天数6.028.197.79万科的应收账款周转率近年来波动较大，在2009年达到最高值，