第二天三一太原重工答题.doc

第3组小组成员：卜巍巍、杜东龙、乐六平、梁栋、廖伟、曾凡宏公司财务分析：三一重工、太原重工答题A1.1： 2008年，三一重工ROE为26.25%，高于太原重工的24.23% ROA三一重工为10.73%，高于太原重工的6.42%，说明三一重工的盈利能力高于太原重工。 资产周转率三一重工为1.09%，高于太原重工的0.96%，说明三一重工的资产使用效率高于太原重工。 权益乘数三一重工为2、24%，低于太原重工的3.01%，说明三一重工债务融资低于太原重工。A1.2： 营业成本：三一重工70.04%，低于太原重工的85.39%毛利率：三一重工高于太原重工。所以三一重工销售净利率高于太原重工。A1.3资产周转率：三一重工1.09%，高于太原重工的0.96% 应收帐款周转率：三一重工5.32%，高于太原重工的2.36%流动资产周转率：三一重工1.49%，高于太原重工的1.15%固定资产周转率：三一重工6.75%，高于太原重工的6.82%A1.4偿债能力：资产负债率：三一重工55.72%，远远低于太原重工的73.63%.流动比率：三一重工2.2%，高于太原重工的1.18%速动比率：三一重工1.54%，高于太原重工的0.84%结论：三一重工偿债能力强于太原重工A2.1三一重工盈利质量0.43%，低于太原重工的1.01%.因为三一重工的经营性应付项目的增加占比仅为4%，远远低于太原重工的占比363.95%A2.2结论：太原重工财务风险比三一重工风险高。A3三一重工的净利润率10.73%，高于太原重工的6.42%，原因是三一重工的毛利率为29.96%，高于太原重工14.61%，三一重工的三项费用16.27%高于太原重工的7.48% 。A4：证券分析师的评价完全支持我们的财务状况结论。A5.1:市场对两家公司的评价符合我们的预期。A5.2一致。原因：1、PEPB年收益率高，2、盈利能力强。3、卓越的管理团队。A6.1核心领导团队和优秀企业文化优势；体制优势；服务能力优势；研发能力优势；品牌优势；直销管理能力优势。A6.2三一重工：完善考核体系；加强存货、逾期货款、费用控制；提升上海、北京产业园的产能；重在落实，措施到位。方案可行。A7：三一重工2011年财务比率2011年盈利能力分析权益净利率（%）57.3销售净利率（%）18.44毛利率%36.48费用比率%15.93销售费用比率%8.3管理费用比率6.23财务费用比率%1.59运营效率分析资产周转率（次）1.23应收账款周转率5.96存货周转率4.67流动资产周转率1.87固定资产周转率6.09财务风险分析权益乘数2.53资产负债率（%）59.55流动比率1.46速动比率0.93盈利质量分析盈利质量0.24A7.2年度2008200920102011ROE26.25%32.76%61.02%57.30%从上述表格可以看出三一重工的ROE逐年提高，说明经营盈利能力在提高，运营效率在在提高，融资能力在提升。通过两个层次的杜邦分析，导致ROE变化的主要原因是：毛利率，从2008年10.73%逐年提升到2011年18.44%存货周转率，从2008年3.60%升到2011年4.67%速动比率，从2008年1.54%降到2.11年0.93%A7.3根据以上财务分析的结果，结合公司增长率、资本支出、兼并收购等因素的变化以及2012年一季度的财报评点，从近两年年报公布的PEPB以及