光伏行业分析.doc

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2市场分析2010年是光伏产业迅猛发展的一年，巨大的市场需求以及较低的进入门槛，吸引了众多资金投入光伏产业，光伏产品产能急剧增长。然而，今年以来，欧洲各国政府先后对太阳能光伏项目补贴实施削减计划，市场的相对紧缩致使光伏产品制造商库存出现积压，产品价格大幅下降，市场竞争陡然加剧。光伏产业从爆发性的增长一下子进入了爆发性的危机。一、产能过剩矛盾突出 2005年至今，光伏行业从多晶硅到电池、再到组件，整个产业链各个环节的产能都增长了50倍左右。尤其近两年来，光伏产品产能的扩张速度已近疯狂，自2010初以来增加了30GW的产量，预测到2011年底，全球光伏组件的产能将超过50GW，产量达30GW，其中，中国组件产能达35GW，产量达19.5GW。从今年初到现在这段时间来算，全球组件产能增加了54%，而全球的年需求仅仅增加了19% ，只有20GW-22GW，即将有8GW-10GW的光伏组件积压（企业现有积压还没计在内），整个供应链已大幅供过于求。 2008年、2009年、2010年光伏产业的市场需求同比分别超过20%、70%、110%，正因为良好的光伏需求增长形势，使得投资商错误地估计了市场规模，导致光伏组件的产量和产能远远高于市场需求。 研究预测，在接下来的几季里，产能还会继续提高，但与前期相比将会大大下滑，其中部分增加的产能是来自一些新进企业项目的启动。2012年上半年，光伏组件的产量将只会提高6%。二、低迷市场压力重重 欧洲国家至今仍然是光伏产品主要的销售市场，2010年末累计安装光伏(PV)29617.145兆瓦，占世界光伏发电装机总容量的74.5%，但从去年来，一些欧洲国家不断调整光伏补贴政策，德国更是用总量控制的办法几次降低在其国内光伏发电上网电价补贴，德国市场增速明显放缓，意大利市场由于政策摇摆不定而产生观望情绪之时，整个全球光伏市场的增长大幅放缓，由此也直接影响中国光伏产业的运行态势。3月初中国光伏厂商在欧洲遭遇的“集体退货”风波，就是这一影响的直接体现。 由于德国、意大利等国光伏补贴政策不明朗，今年1-5月欧洲光伏安装几乎处于停滞状态，装机量环比出现大幅下挫，直到6月补贴政策尘埃落定后，欧洲市场装机量方有小幅反弹。 对国内光伏来说，2011年一季度中国光伏产业增速明显下降，其原因除了不少企业业绩欠佳之外，另一大原因在于新增开工项目的锐减。 接着来临的欧债危机的二次恶化对原本就不尽如人意的欧洲光伏市场来说更是雪上加霜，欧洲光伏市场的需求因债务危机而压缩，而其它市场又无力消化多余产能，国内众多光伏企业接单量骤减，光伏产品出口大国中国的光伏业提前进入“寒冬”。 目前，欧债危机还有进一步恶化的可能，加上德国、意大利等国家由于阶段光伏装机新增量和总装量超过控制额，依据控量政策将在2012年初对光伏发电上网实施进一步降低补贴的计划，市场还要接受更严峻的考验。三、国际压力阴霾不散欧洲市场的冷清迫使国内如阿特斯等一些光伏企业将部分市场转向美洲、亚洲等新兴市场，拿美国来说2011年光伏市场80%的预计增量也是一块不小的份额。然而，10月19日，Solarworld等美国7家光伏生产商向美国商务部和美国国际贸易委员会提起申请，要求对中国出口到美国的太阳能光伏电池进行反倾销和反补贴调查，并采取贸易限制措施。美国总统奥巴马强硬表态，中国能源公司的贸易行为存在“问题”，他支持美国光伏公司要求政府向中国的光伏组件征收惩罚性关税的诉求。这场诉讼实际上成为由政治因素主导的诉讼。阿特斯、尚德、天合、英利4家光伏企业在11月8日的美国贸易委员会（ITC）听证会上进行了抗辩，美国商务部最终决定推迟20天再作裁定。这场申诉中国若失败，中国光伏企业可能面临高达100的反倾销税，事实上中国光伏企业就连10%都承担不了，而更为中国光伏企业极为担忧的是美国一旦如此裁定，作为全球光伏第一大应用市场的欧盟很可能跟进，届时以出口型为主的中国光伏企业将面临灭顶之灾。实际上，美国在光伏产业上是净出口国，美国对中国太阳能电池(板)生产设备和原材料的出口金额，远远超过美国自中国进口的太阳能电池(板)金额，并实现18.8亿美元的贸易顺差。如果“双反”成功，将是两败俱伤，这也是美国一些光伏企业与国内企业站在一起联合反对“双反”提案的原因，从这个角度来说，“双反”问题也有峰回路转的可能。 美国企业对中国新能源产业的抗诉是连连发起，去年发起针对中国新能源产业的301案，就在我国掀起轩然大波。几个月前，美国光伏零部件安装企业WestinghouseSolar（西屋）向美国国际贸易委员会（ITC）提出，希望调查中国光伏企业阿特斯太阳能和美国本土的光伏组件安装公司ZepSolar的专利侵权。西屋希望ITC能够对上述两家公司进行调查，并叫停两家公司向美国出口、销售相关产品。Zep在中国的合作商还包括天合光能和UPSolar，不排除未来西屋也可能对这两家中国公司提起诉讼的可能。 业内人士分析，随着美国大选的临近,一直被保守派指责未对中国人民币汇率问题采取强硬路线的奥巴马政府，可能从产业的角度对中国发起挑战，若这样，新能源产业一定是战线之一。这无疑使得中国企业开拓全球第二大光伏市场美国更加困难。事实上，央企中节能太阳能公司超过36亿多元人民币在美国多个州投资建立太阳能光伏发电站的计划现在已经因美国“双反”被迫取消。四、光伏产品竞价激烈 受欧洲市场萎靡及国内市场启动乏力的影响，国内光伏市场全产业链产品价格一路下滑。自年初以来，多晶硅下跌了约45%，组件下跌了53%，电池片下跌了42%，目前光伏产品的市场价已经低于许多企业的成本价。 今年来，中小型企业在组件、电池等方面遭遇大面积毁单，很多产品运到了欧洲，堆积在码头和仓库。外商毁单的情况主要集中在意大利、西班牙等国，一种是买家资金链断裂，拒不执行合同溜之大吉；另一种则是买家趁机压价，所出价格只有合同价格的2/3或者更少，若卖家不卖，只能将货物积压在港口。 过剩的国内光伏产能在争抢体积越来越小的欧洲光伏蛋糕，令公司即便获得欧洲订单，也面临国内光伏同行“恶性压价”带来的出口利润过低问题。突出的供需矛盾使得中国企业不得不大打价格战，而过低的价格又促使企业陷入亏本境地的恶性循环。市场上厂家大量恐慌性抛售光伏产品，降价浪潮由中小企业向大企业蔓延，一些大企业也纷纷降价销售，利润急剧下跌。市场价格连连下探，下滑趋势至今未止。 目前，价格战从组件一直蔓延到价格一直坚挺的多晶硅上游环节，11月份国内多晶硅价格再次快速下跌并刷新了历史新低，短短一个月内跌幅达到31%。每吨人民币20万元的多晶硅料的价格已远远低于大多数国内多晶硅厂家的成本了。目前国内除4,5家多晶硅大厂基本保持全速运转外，其余多晶硅厂几乎全部减产。国际多晶硅价格也出现了大幅回落，11月份国际多晶硅均价已跌至32-36美元/千克。国际一线大厂瓦克，OCI等价格下调幅度也均超过20%，瓦克，OCI，Hemlock等国际多晶硅巨头均在与一线客户进行重新谈判调整价格。预计四季度全球多晶硅产量会环比下降10-20%。 在硅料降价的同时，国内硅料进口量却在增加，主要原因一是国外太阳能企业大量关停或相对减产，导致国外多晶硅产品开始更多向中国市场流入，二是国内大量多晶硅厂减产使得国内供应量逐步下降，市场空缺部分由进口弥补。 预测后市，由于现阶段大量库存积压，未来多晶硅及电池片价格仍会继续下行，不过四季度是每年新增装机量的高峰时期，下游需求会有一定幅度升温，再加上大量光伏企业及多晶硅厂商减产，预计目前跌幅过快的情况将得到一定缓解，而整体价格也将暂时性的趋于平稳。5、 光伏阵营险象环生 前段时间包括EvergreenSolar,SpectraWatt和Solyndra等美国太阳能公司相继宣布破产，眼下破产风波已有在欧洲蔓延并加剧的苗头。由于欧洲多数企业为扩张迅速普遍背负很高的资产负债率，因此行业暂时性转衰将使企业资金链周转出现明显困难，再加上目前欧债危机导致银行放贷谨慎，欧洲大多数太阳能企业也面临破产的风险。一旦欧洲企业破产面积扩大，将给中国光伏业带来新一轮的冲击。 行情的不断恶化还导致不少国外企业暂缓扩充计划，包括松下，PV Crystalox在内的多家公司已宣布暂停2012年的扩产计划。不过中国一线光伏大厂依旧表示维持年初出货计划指标。 从国内情况看，在过去的的几个月里已有多家光伏企业已经倒掉仅浙江就有200家左右的中小组件商倒了，接近一半的光伏企业处于半停产状态，大部分企业减产，一些刚进入光伏行业的建成项目基本停滞，处于进退两难的尴尬境况。除极少数企业保持相对稳定的态势以外，许多较好的规模光伏企业也难以能保持赢利。 10月份，业内流传光伏巨头尚德电力和赛维LDK有可能申请破产保护的说法，虽然高层及管理层否定并澄清了该传闻，但这些“破产”传闻的背后，是目前国内外光伏企业“煎熬中度日”的窘境。财报显示，赛维LDK、尚德电力等光伏龙头企业已出现债务较高等问题，这与市场需求不景气、价格下跌无疑有着直接关系。与此同时，诸如无锡尚德、常州天合、苏州阿特斯等光伏巨头则因为此前与上游厂商签订了价格较高长期合约，则面临毁约赔付和持续亏损的选择。 对光伏关联企业来说，今年来，光伏设备制造订单明显减少，即使原有的订单，提货量也大大减少；对辅料、耗材生产等光伏配套企业来说，即便原来的高利润行业也大大缩水，更糟糕的是许多企业因光伏厂商的拖欠款造成流动资金严重短缺，许多企业因此难以维持经营乃至生存。六、国内市场瓶颈尤存 2011年8月初，国家发展和改革委员会发布国家发展改革委关于完善太阳能光伏发电上网电价政策的通知里，首次对中国光伏发电标杆上网电价进行了规定：今年7月1日前核准建设、年底前建成投产且尚未定价的光伏项目，上网电价为115元人民币千瓦时（含税）。此后核准的及此前核准但截至年底仍未建成投产的太阳能光伏发电项目，除西藏仍执行每千瓦时115元的上网电价外，其余省（区、市）上网电价均按每千瓦时1元执行。 中国光伏发电终于有了“统一上网价格”，今后光伏发电标杆上网电价将由国家发改委根据投资成本变化、技术进步情况等因素适时调整。光伏上网电价的出台成为整个光伏行业的“强心剂”，其装机总量超预期将是大概率事件，而在即将出台的可再生能源“十二五”发展规划中，太阳能发电装机容量规划目标可能由原来的10GW调整为15GW，如此，全行业将迎来重大发展机遇。 但是，我国西部地区光照充足，土地费用低，有利于光伏电站降低成本；而东部地区光照则相对较弱，加上土地成本高，使得光伏电站运营成本高。东部地区的光伏电站发电成本不少地方的发电成本在1.5元以上，即使国家补贴，依然处于亏损状态。在这种背景下，势必推动发电企业将更多的电站项目投向西北省份，而不是用电需求高的东南沿海地区。这样，并网的问题就明显突出了，大规模发展太阳能，很必将会像风电一样遭遇并网难这个问题，而并网问题目前在技术、行业标准和运行体制方面还没得到根本的解决。中国光伏市场的大规模开发还有一段较长的路要走。 中国光伏企业用很短的时间走完了一个产业从成长到成熟的漫长过程，对海外市场的过度依赖在诸多因素的影响下，中国光伏正经受着难以承受之痛，恐慌还在蔓延，危机还在扩展，无论是自救、他救、破产或收购，光伏产业的洗牌已是不可回避。2.1 市场现状2008 年全球金融危机的爆发，促使世界各国纷纷出台经济刺激政策，将新能源产业作为经济结构调整和能源结构优化的重要方向，以及环境保护的重要手段；同时2008 年以来随着光伏原材料价格大幅下跌以及光伏组件转换效率的不断提高，光伏系统成本显著下降，使得光伏系统的投资更趋于市场化，从而催生了光伏市场的新一轮增长。2.1.1 国际市场发展现状这一轮国际光伏市场需求的火爆也是起始于 2009 年下半年，因为金融危机和资产泡沫以及石化能源带来的环境危机导致世界各国寻求通过发展光伏发电来拉动经济的发展和解决环境的恶化。2009 年全年全球市场的装机总量为7.2GW，其中德国3.8GW。截止2009年底全球的累计安装量为22GW。前十名的国家分别是德国（3.8GW）、意大利（730MW）、日本（484MW）、美国（477MW）、捷克（411MW）、比利时（292MW）、法国（285MW）、中国（140MW）、西班牙（69MW），基本分布于欧美和日本等经济发达国家。2010 年继续延续着2009 年的火爆发展，预计全年新增安装量达到14-15GW 左右，2011 年将达到15-16GW。尽管德国补助政策在不断消减（使得投资者的利润趋于合理），但丝毫没有影响到其民众安装光伏发电系统的热情。美国、加拿大、意大利、法国、澳大利亚、英国等市场也正在崛起，尤其是美国国会刚刚通过“千万屋顶计划”，使得全球市场在不断增长的情况下，市场需求结构也更加趋于合理。未来几年，欧洲、北美、中国将是光伏发电的主要市场，许多企业也已纷纷安营扎寨。日本尽管发展计划雄心勃勃，但市场比较封闭，海外企业很难打入其市场。作为第二梯队的东欧、东南亚、澳大利亚和韩国市场也将快速发展，其进入门槛相对比较低，市场环境也比较公平。南亚国家印度既具备发展光伏发电的优良的自然条件，也具有广阔的市场潜力，并且其提出了2020 年实现22GW 装机量的雄心勃勃的计划，但是其财政能力和政府执行力都有待观察。2.1.2 国内市场发展现状2009 年下半年，财政部、建设部实施“金太阳”示范工程和屋顶计划正式拉开了国内太阳能发电建设的序幕，其中“金太阳”示范工程涉及294 个项目642MW（3 年完成）。2010年13 个项目特许权招标也达到280MW。除了国家层面的补助政策，各地方政府也相继出台了各种支持政策，纷纷将光伏产业作为本地的重点发展方向。截止目前整个中国市场的太阳能装机保有量在500MW 左右。尽管国内市场这两年的发展比较快，各地也出台了许多扶持政策，但是相对于国外市场缺少明确的上网电价制度，各种制度标准规范也不完善，相关的技术方面的技术人才欠缺，造成国内建设太阳能发电的积极性不高，再者智能电网的建设比较迟缓也进一步加剧了国内市场的前景不明。但是近期国家将新能源产业定位为国民经济的战略性支柱产业和新兴能_源产业发展规划的出台，伴随着能源结构优化和环境保护的巨大压力，相信今后几年国内的光伏市场将会迅速崛起，特别是规划中明确规定到2020 年国内太阳能发电的装机容量将达到20GW。另据发改委能源所的专家预计，随着太阳能发电成本的逐步下降以及传统能源成本的上升，到2015 年国内智能电网初步建成时，光伏发电的年安装量将由目前的200MW逐步增加到1GW，之后将会更快发展，每年安装量将逐步达到甚至超过2GW。总体而言，今后几年我国光伏企业受益于国内宏观经济政策以及光伏系统市场化驱动，必将迎来新一轮的强劲发展。2.2 市场预测2.2.1 国际市场发展预测光伏发电行业是一个政策扶持性行业。太阳能发电的成本在绝大多数国家与火电、水电的发电成本有很大差距，光伏发电产业没有自身生命力，其行业的发展主要依靠两大动力：一是国家政策扶持，上网电价、投资补贴是主要方式；二是技术进步，提高转换率、降低发电成本。发展新能源、低碳经济是目前以及未来国际上的一个主要话题。20022005 年期间，欧洲各国政府就逐步开展和加大对光伏产业的刺激措施，制定可再生能源法、施行补贴电价。其中西班牙、葡萄牙、德国、意大利等国家光伏产业率先发展。亚洲，美洲等国家光伏产业起步晚，2007 年后，随着国家政策刺激政策的逐步到位，日本、美国、中国等光伏装机量猛增。预测未来五年的全球装机需求，主要是从各国的上网电价政策，装机规划和目标、政府财政状况、各光伏发电技术的研发成果等方面考虑。在光伏发电：产业链趋向利润均分，一体化企业大有作为总结了主要光伏国家的最新政策变动。2009 年都纷纷宣布提高未来光伏装机容量的目标，取消补贴容量上限。但是由于技术进步引发太阳能电池和组件的成本和价格下调，各国的上网电价也逐步削减。在2010 年2011 年，德国、意大利会对上网电价有新一轮的削减。整体来说，光伏的全球需求有望快速增长，各国政府补贴范围扩大，但补贴深度降低。国际市场为光伏企业创造了发展机遇，但也提出了进一步控制成本的挑战。1) 全球光伏装机量稳定上涨欧洲光伏工业协会（EPIA）2010 年3 月对主要光伏发电国家的光伏产业、电力公司、能源机构进行了抽样调查，对未来5 年全球光伏的装机量进行了预测，预测分为平稳发展下的装机量（Moderate Scenario）和政策驱动下的装机容量（Policy-Driven Scenario）。表2.1 2010-2014 全球光伏新增装机容量预测（MW）地区类型2010 2011201220132014欧洲地区平稳发展8190 5670609575257980政策驱动11515 840596901179513475非欧洲地区平稳发展1890 2850343042905750政策驱动4000 700094001280016500 全球平稳发展 10080852095251181513730政策驱动 1551515405190902459529975欧洲市场2010 年上半年出现腾飞，其主要原因是德国、意大利、捷克宣布2010 年、2011年后削减上网电价引发末班车效应。末班车效应在2010 年下半年仍比较明显，之后欧洲老牌光伏国家的装机需求将有明显削弱。如表2.1 中显示，2010 年下半年欧洲的光伏需求有望再攀新高，但2011 年、2012 年欧洲的装机容量预计有所下降。到2013 年，随着发电成本的降低、英国、法国的光伏产业的发展、德国、西班牙的复苏，欧洲光伏需求市场回到2010年水平。从全球范围看，2010 年全球光伏装机较2009 年预计有超过67%的增长。2010 年下半年，欧洲主要国家的末班车效应仍将继续，太阳能电池、组件价格，全球装机容量上涨动力强劲。2011 年，市场恢复传统的季节性安装模式。预计新增安装量将在2011 年第一季度环比下降40%，但 2011 全年，全球光伏装机容量较2010 年水平基本持平。其两大影响因素，德国、捷克的市场萎缩和美国、日本、英国新兴主力市场的发展，有望相互抵消。2012 年2014 年，全球光伏装机估计保持20%25%的增速，平稳较快发展，除欧洲、美国、日本外，中国、印度、澳大利亚等后起国家的装机容量值得期待。2) 德国、意大利末班车效应显著德国 补贴的末班车效应致使德国市场 2010 年腾飞，2011 年后市场装机需求有所下滑。 2009 年全年组件价格平均下降40%50%，德国上网电价下降15%，引发德国光伏市场发展。 2010 年1 月，德国联邦议院对可再生能源法案修订，决定至2010 年7 月1 日，再次降低补贴。地面电站补贴下降11%，屋顶系统补贴降低16%，其他系统补贴降低15%，并取消农业用地上的光伏系统安装补贴。2010 年上半年德国光伏装机新增量达3GWp。 2010 年10 月1 日和2011 年1 月1 日，德国还会实施的新一个阶段补贴下调政策，末班车效应还将继续。今年第三季度的组件出货量被预测认为将提高至超过4GW。 2011 年后，德国市场装机增速会明显下滑。但由于德国光伏发电自然资源丰富、银行利率低，国内证券投资回报低等因素，下调后的上网电价，仍对投资者有一定吸引力。德国光伏市场需求量不会像西班牙一样完全萎缩。预计20112014 年，年安装量在3500 5000MWp 之间。表2.2 德国2010-2014 年装机容量预测类型类型2010 2011 201220132014平稳发展5000 3000 300040004000政策驱动7000 4000 400050005500意大利高额的补贴使意大利成为全球第二大光伏装机国家，2010 年的补贴末班车效应可使意大利装机容量突破1.5GW。由于民用零售电价高，2011 年后装机容量能够继续平稳增长。 意大利的上网电价补贴分为完全建筑集成、部分建筑集成和独立系统三类。2009 年、2010 年各类上网电价仅较2008 年水平下降约为2%。 2009 年1 月，意大利将民用发电补贴上限提高到200kWp，并以上网电价采购用户端发电系统的剩余电，极大地推动了住宅、公共和商务太阳能发电系统的装机。2009 年容量上涨115%，达到了711MWp。 目前上网电价下，光伏系统投资回报率高达 19%。预计2011 年，政府将缩减补贴。2010 年，末班车效应将推动装机容量超过1500 MWp。 意大利民用零售电价约为 0.26 欧元，而光伏发电成本平均约为0.24 欧元。南部年有效光照时间大于1800 小时地区，发电成本低。补贴缩减后，北部电站投资可能暂时降温，但南部市场有望持续发展。2011 年后，年装机容量保持5%10%的速度稳步增长。表2.3 意大利